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| 古汉医药(000590)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1、行业基本情况及发展阶段
医药产业作为我国国民经济的关键构成，更是关乎全民健康、经济稳步发展与国家公共安全的战略的不断加快，民众的健康防护意识日益增强，对高品质医药产品及全方位健康服务的需求呈现持续释放态势；技术层面，新质生产力正持续为医药行业转型升级注入动能，数字化、智能化技术的深度应用，以及信息技术与生物医药产业的深度融合，为医药研发效率提升、生产模式优化带来了全新发展契机，推动行业向智能化、高效化方向转型；政策层面，相关部门已构建起全链条政策保障体系，统筹推进药品价格管控、医保支付优化、商业保险补充、药品临床配备使用及投融资支持等多项政策，不断完善药品审评审批机制与医疗机构考核体系，全方位助力创新药产业突破发展。
总体而言，在技术创新持续迭代与市场需求不断释放的双重牵引下，我国医药行业的发展潜力将持续迸发，具备核心竞争力的优质企业将获得更为广阔的发展机遇；同时，国内医药行业也面临诸多挑战，行业增长受到一定程度制约。报告期内，部分中药材、包装材料、能源及人力成本同比上涨，而药品价格受政策限制无法同步提高，导致企业经营压力增大，医药制造业收入和利润增速承压，这一压力较上年更为明显。不过，挑战中孕育新的机遇，医疗资源下沉成为行业新增长点，报告期内县域市场扩容与基层医疗资源下沉政策持续推进，企业通过渠道下沉、服务优化等方式，积极满足基层市场需求，开拓新的发展空间，基层市场销售额同比实现稳步增长。尽管面临诸多困难，但医药消费刚需属性与政策驱动下，行业长期向好基本面未变，医药行业正沿着高质量发展路径稳步前行，未来前景依然广阔。
2、周期性特点
医药行业与其他行业相比，关系国计民生，行业的消费支出与国民经济发展水平、人民生活水平存在较强的相关性，但因医药产品具有刚需属性，且疾病发生不受经济周期波动影响，因此行业周期性特征不明显，报告期内这一特点未发生重大变化。
3、公司所处的行业地位
公司是国家高新技术企业、湖南省主要的医药企业之一。公司拥有国家级绿色工厂及国内领先水平的智能制造生产线和检验检测设备。公司“古汉”商标为中国驰名商标，“古汉”品牌为“中华老字号”，在中药领域具有较高的知名度和美誉度，经过四十年的发展，公司在湖南省内市场取得了良好的业绩和较高的市场占有率。报告期内，公司进一步深耕省内基层市场，渠道覆盖率同比提升，同时持续发力拓展全国市场，行业影响力逐步扩大。
4、新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响（1）2025年3月，国务院办公厅发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，就中药资源保护利用、中药材现代种业发展、中药工业数字化转型、中药大品种二次开发、中成药临床价值评估、中药质量监管体系完善、中医药开放发展等多个方面提出高质量发展的管理要求。
（2）2025年6月，国家医保局等多部门联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，从医保大数据研发引导、创新药审评审批加速、商业健康保险创新药品目录构建、创新药临床配备使用、政企交流对接机制、创新药知识产权保护等多个方面阐述了创新药高质量发展的全链条支持与管理要求。
（3）2025年1月，国务院办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，从创新药和医疗器械审评审批优化、中药特色审评证据体系完善、药品全生命周期监管强化、监管信息化与全链条追溯建设、创新药知识产权保护与市场独占期制度、监管科学研究推进、产业对外开放合作等多个方面阐述了药品医疗器械监管改革与医药产业高质量发展的相关要求。
（4）2025年10月，第十一批国家集采规则明确提出“稳临床、保质量、反内卷、防围标”的目标，通过允许医疗机构按厂牌报量、设置采购额门槛、引入“锚点价”防止极端低价、提高企业生产资质要求等多种措施，引导理性竞争，保障临床供应与药品质量.
（5）2025年12月，国家医保局与人力资源社会保障部联合发布了《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2025年）》，自2026年1月1日起正式执行。目录延续了对创新药、儿童药等的关注，并明确谈判药品和集中带量采购中选药品的医保支付标准管理规则。
（6）2025年4月，国家卫生健康委发布《关于做好2025年基层卫生健康综合试验区重点工作的通知》，明确加强基层医疗卫生服务能力建设，要求2025年底前实现乡镇卫生院和社区卫生服务中心县级医院人员派驻、儿童常见疾病诊疗服务“两个全覆盖”；部署开展家庭医生“签约有感”行动、做实“一老一小”健康管理、优化慢性病患者连续服务、建立县域医共体资源下沉长效保障机制等重点任务。
（7）2025年8月，国家医保局印发《医疗保障按病种付费管理暂行办法》，重点规范总额预算管理、分组方案制定调整、权重费率等核心要素及配套措施，明确分组方案原则上两年调整一次，要求医保部门与医疗机构充分协商确定核心要素，将按病种付费要求纳入协议管理。
（8）2025年10月，国家卫生健康委办公厅、民政部办公厅、国家医保局办公室等多部门联合印发《关于开展医养结合促进行动的通知》，提出到2027年底完善医养结合服务体系、增加服务供给、提升服务能力的目标，部署了完善服务资源布局、加强人才队伍建设、发展居家和社区服务、深化中医药医养结合服务、强化失能失智老年人服务保障等具体任务。
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四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入337,673,206.50元，较上年同期下降1.61%；实现归属于上市公司股东的净利润-50,516,758.93元，上年同期为-125,471,522.88元，同比减亏59.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-62,139,878.26元，同比减亏63.41%。本报告期，受市场环境等因素影响，公司营业总收入较去年同期出现下滑，加上部分原辅材料价格上涨等原因，导致整体毛利率及盈利水平下降，同时商誉和资产减值、应收款信用减值也对业绩产生重要影响。报告期内，公司主要经营情况如下：
（1）控股股东变更，经营体系优化
报告期内，公司控股股东因股权拍卖发生变更，新的控股股东入驻后，推动公司经营哲学与经营理念全面升级，树立激情创新，追求卓越，结果导向，自强不息的价值观，推动经营导向转型；同时，公司围绕适配新经营理念及发展战略，同步推进组织架构优化与全业务流程再塑，优化总部部门设置、明确权责边界，精简冗余流程、强化合规管控，各项举措协同发力，有效提升了企业运营效能与精细化管理水平，解决了以往管理薄弱环节，为公司未来高质量发展注入新活力、奠定坚实基础。
（2）优化渠道体系，夯实市场根基
报告期内，省内市场聚焦品牌升级与终端动销，巩固核心市场优势；省外市场重点推进五维赖氨酸口服溶液、益心舒片、消糖灵片、健肾壮腰丸等核心新品的全国招商与自营市场培育，加快新增长极布局。
公司借助控股股东资源优势，围绕全渠道经营体系构建与品牌竞争力塑造全面推进市场布局，恒昌医药作为国内医药流通领域的优质企业，已建立覆盖全国的成熟营销网络，与全国大量优质中小连锁药店、单体药店及基层医疗卫生机构形成深度合作，报告期内通过合规关联交易，为公司省外新市场、新渠道的拓展提供了重要支撑。公司同步推进渠道基础夯实工作，重塑产品价格体系，优化渠道利润分配机制，进一步强化与渠道伙伴的合作粘性，提升市场渗透能力。
品牌端，公司以“品质赋能+品牌领航”为主线，搭建“渠道+文化+学术”立体赋能矩阵。其中学术端重点挖掘核心产品的临床价值，发布古汉养生精相关神经科学领域的研究成果，打造产品差异化竞争优势，同步完成核心商标授权，进一步夯实品牌资产。
（3）深化内部改革，推进降本增效
报告期内，依托新股东引入的新经营理念，公司全面深化内部降本增效改革，通过划小经营单元、推行单元独立核算，将成本管控责任下沉至最小业务单元，充分激发全员经营意识，精准提升全链条运营能力。
采购端，公司持续完善内控体系建设，严格落地《供应商白名单制度》《物资采购管理制度》，规范采购全流程、强化供应商全生命周期管理与风险防控。依托供应链信息化系统，动态研判原辅材料市场行情，通过集中采购方式系统性提升议价能力与资源配置效率；中药材端，拓展3个外部种植基地共160亩，现有基地总面积约400亩，夯实原料供给能力。同时，公司进一步优化付款账期管理，强化全面预算管控，从严压缩非必要费用，通过多维度举措推进降本增效。
（4）加速成果转化，激活增长动能
报告期内，公司持续发力科研创新与成果转化，优化研发项目考核与信息化管理机制，稳步推进药品工艺优化与质量标准升级。全年新增工艺技术与质量标准研究项目14项，已完成8项，其中4项成果已落地车间生产。
产学研端，公司深化与高校院所的协同合作，与湖南中医药大学、暨南大学、福州大学就药食同源转化及人才培养达成合作意向，协同申报2026年省自然基金企业联合基金项目20项；完成“古汉养生精耐缺氧、改善肺功能药效评价及作用机制研究”等3项药效评价，核心成果“古汉养生精抑制AKT1/p65信号通路减轻神经炎症改善重度抑郁症”“古汉养生精可改善糖尿病诱导的男性生殖损伤”论文被SCI期刊收录。成果转化方面，公司对外技术服务能力持续提升，完成多个品种工艺研究及20余项医院制剂委托制备；同步提速大健康产品开发，完成50款食品研发，多款新品实现上市投产。知识产权与上游布局方面，全年完成26项专利申请、完善研发成果保护体系。
（5）升级产能模式，挖掘盈利空间
报告期内，公司立足自身研发与生产实力，积极探索医药“后厂”模式，通过产能升级、数字化改造与业务拓展，挖掘新的盈利增长点。一方面，公司完成口服液及固体制剂设备升级与现有设备改造，实现核心产品多规格柔性生产与食品车间提质扩能；同步推进生产端数字化改造，搭建生产数据BI看板、口服液安灯系统，完成私有云扩容与安全部署，系统性提升生产运营效率。同时，公司整合行业资源开展委托加工业务，为终端药店赋能，有效释放富余产能；未来将通过收购药品批文落地、拓展医院制剂生产等方式，进一步丰富产品矩阵、拓宽业务场景，持续提升产能利用效率与综合竞争力。
重大项目端，衡东原料药产业项目稳步推进，报告期内主要建筑主体结构完工，取得生产准入相关行政审批手续。配套研发方面，多个原料药品种的研发稳步推进，原料药场地变更相关质量研究有序开展，为后续产业落地夯实基础。该项目的顺利推进，将进一步优化公司产业布局，增强核心竞争力，为公司长远发展提供有力支撑。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司主营业务数据统计口径在报告期内发生调整的原因
为更准确反映公司未来整体战略方向及各业务板块的经济实质，本期对营业收入的分类口径按业务属性进行了优化调整，
并同步重述了上年同期数据以确保可比性。
（4）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
因公司各产品计量单位不同，无法将其产销量折成统一数量进行比较 销售量生产量库存量相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用不适用
（5）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（6）营业成本构成
产品分类
（7）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
子公司启迪药业集团四川青草桥生物科技有限公司于2025年12月9日注销，不再纳入合并范围。
（8）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（9）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响基于整体系统生物学的古汉养生精物质基础与作用机理研究 1、研究古汉养生精的药效物质基础，通过“风险物质管控-指纹图谱构建-多指标成分定量”方法，对古汉养生精的质量标准进行补充与完善。
2、阐明古汉养生精在
改善老年痴呆、抗衰老等老年退行性疾病等方面的作用机制及其配伍协同整合调节的中医科学内涵。
3、建立古汉养生精工
艺创新、中试制剂生产、质量标准研究及分析检测现代化智能平台。 通过古汉养生精化学物质组学研究，揭示古汉养生精血清化学物质组、有效成分群等；通过古汉养生精防治阿尔茨海默病动物实验和药效学评价研究，证实古汉养生精对阿尔茨海默大鼠具有显著的改善作用，通过网络药理学、分子对接、LC-MS和细胞实验，初步证实古汉养生精可以延缓阿尔茨海默病的进展。 1、揭示古汉养生精的药效物质基础，研究完善古汉养生精生产操作规程和质量保障体系。
2、阐明古汉养生精在
改善老年痴呆、抗衰老等老年退行性疾病等方面的作用机制及其配伍协同整合调节的中医科学内涵。 1.优化生产工艺：通过研究古汉养生精的物质基础和作用机理，企业可以深入了解药物的成分、结构和相互作用，从而优化生产工艺，提高产品质量和稳定性。
2、建立质量标准体
系：研究中成药的物
质基础有助于企业建
立完善的质量标准体
系，从原材料采购、生产过程到成品检验，确保产品质量的一致性和可控性。
3、市场前景广阔：本
研究发现古汉养生精
对阿尔兹海默症具有
一定的预防与疗效作
用。据统计，全球约有5500万人患有痴呆症，其中大多数为阿尔茨海默病，且每年新增病例约1000万例。因此，有效的治疗和预防老年痴呆的药物，将为企业带来巨大的市场空间和商业机会。古汉养生精口服液、人参黄精片耐缺氧、改善肺功能药效评价及作用机制研究 评价古汉养生精口服液及人参黄精片的抗缺氧、改善肺功能的功效，研究其作用机制。 通过小鼠密闭缺氧及大鼠低氧模型，古汉养生精口服液及人参黄精片均表现出显著的缺氧保护效应，可有效缓解动物体重下降及活动状态衰退。
在慢阻肺大鼠模型
中，古汉养生精口服液与人参黄精片均能减轻肺组织病理损伤，促进肺功能指标恢复，其机制与调控NF-κB/IL-6/MMP-1信号通路相关。 阐明古汉养生精口服液及人参黄精片抗高原缺氧、改善肺功能的功效及其作用机制，提升产品的临床价值和市场价值。 本研究证实古汉养生精、人参黄精片可以抗高原缺氧，防治慢性阻塞性肺疾病。全球约有3.84亿慢性阻塞性肺疾病患者，该疾病已成为全球第三大死亡原因，且患病率仍呈持续上升趋势。中老年人是慢性阻塞性肺疾病的高发人群，研究为古汉养生精、人参黄精片防治慢性阻塞性肺疾病提供了明确依据，有助于产品市场推广与临床应用。五维赖氨酸口服溶液稳定性及改善厌食作用机制研究 通过对长期试验条件下制剂关键质控指标进行检测，考察制剂的性质在温度、湿 长期稳定性实验考察中，五维赖氨酸口服溶液12个月内质量稳定，维生素C、盐酸 为五维赖氨酸口服溶液保存条件的确定提供科学依据，保障临床用药安全有效；为 本研究证实五维赖氨酸口服溶液对改善小儿厌食症具有积极作用。据统计，我国儿度、光线等条件的影响下随时间变化的规律；采用病因模拟法构建厌食模型，探讨五维赖氨酸口服溶液改善小儿厌食症的功效及作用机制。 赖氨酸、维生素B6、烟酰胺、pH值指标均符合标准；改善厌食作用机制研究表明，五维赖氨酸口服液可显著改善大鼠的摄食抑制与体质量下降，实现对中枢与外周食欲信号的双向调节。 五维赖氨酸口服溶液临床应用提供实验依据。 童厌食症患病率约12%—34%，且随饮食结构变化呈上升趋势。针对儿童食欲调节与营养吸收的干预产品，在儿科营养与发育健康领域具备明确的市场需求与长期应用价值。药食同源养生食品开发 利用国家推进“健康中国”建设，大力扶持大健康产业发展的政策，积极研发药食同源大健康食品。 1.2025年共开发产品54款，包含养生膳食系列、九种体质养生食品系列等。
2. 推动桂苓膏、灵芝酸枣仁膏、七珍膏3款产品上市，为企业增加销售额。 加大对药食同源物质的基础研究和应用研究力度，深入挖掘其功效成分和作用机制，为开发更多的养生食品提供科学依据。 打造一批具有影响力的药食同源养生食品，提高企业的附加值和市场竞争力。健肾壮腰丸治疗男性性功能障碍的药效评价与作用机制研究 通过建立动物模型，探讨健肾壮腰丸治疗男性性功能障碍的药效作用机制。 通过性功能障碍小鼠模型证实，健肾壮腰丸可以促进小鼠精子数量，抑制睾丸萎缩，增强睾丸抗氧化应激损伤能力。 阐明健肾壮腰丸治疗男性性功能障碍的药效作用机制，为健肾壮腰丸临床应用提供实验依据。 本研究证明健肾壮腰丸可以显著改善男性性功能障碍。全球男性性功能障碍患病率约16%—40%，且随年龄增长显著上升。
研究为健肾壮腰丸治
疗男性性功能障碍提
供明确依据，有助于健肾壮腰丸在男科及生殖保健领域推广与临床应用。
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额同比增长：主要原因在于本期更多采用银行承兑汇票支付货款，且相关费用支出较上
年同期有所下降；投资活动产生的现金流量净额同比增长：主要系本期收到业绩补偿款5975万元所致；筹资活动产生的现金流量净额同比下降：主要系本期偿还金融机构借款较上年增加106.10%所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
资产减值 -26,795,401.95 53.04% 计提商誉减值准备1320.36万元，固定资产减值损失874.29万元，存货跌价准备等其他资产减值损失484.89万元。 否营业外收入 3,686,115.20 -7.43%营业外支出 2,098,102.72 -4.23%
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
1、古汉中药有限公司主要从事药品生产与销售业务。2025年实现营业收入22,411.72万元，同比下降10.8%；实现净利润1,352.51万元，同比下降37.72%。业绩变动主要系产品销量下滑导致收入减少，进而带动净利润相应下降。
2、广东公司主要从事中成药生产与销售业务。2025年实现营业收入4,438.89万元，同比下降10.13%；净利润-144.07万元，由盈转亏。业绩变动主要系营业收入减少，同时成本上升所致。
3、紫光古汉集团衡阳制药有限公司主要从事药品生产及药品委托生产业务。2025年实现营业收入372.96万元，同比下降65%；净利润-1,976.70万元，同比增亏649万元。主要系产品销量及售价下滑所致。
4、湖南古汉医药营销有限公司主要从事公司药品批发及零售业务。2025年实现营业收入23,971.21万元，较上年同
期增长19.3%；净利润-219.42万元，同比减亏1,311万元，减亏幅度85.66%。业绩变动主要系业务规模扩大、营业收入增加所致。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年01月15日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年01月22日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年02月11日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年02月17日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年04月21日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年04月25日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年05月08日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年06月19日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年06月27日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年06月30日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年07月02日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年07月03日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年07月11日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年07月15日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年07月16日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年07月22日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年07月24日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年07月30日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年08月04日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年08月08日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年08月08日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年08月11日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年09月16日 公司证券事务部 电话沟通 个人 投资者 公司经营情况，未提供资料 无
2025年9月19日 微信公众号：全景财经 其他 其他 投资者 湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会活动 “全景路演”网站（https://rs.p5w
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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