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| 蓝思科技(300433)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1、智能手机与AI眼镜行业
据权威市场研究机构IDC统计，2025年全球智能手机出货量同比增长1.9%，达到12.6亿部，为2021年以来的最高水平。研究机构表示，预计2026年智能手机与电脑行业市场将承受压力，主要是存储芯片供应持续紧张短缺、关键组件
价格快速上涨，预计将导致2026年市场整体出现下滑，但高端机型、折叠屏机型预计仍将有强劲表现，市场仍存在结构性增长。据IDC统计，2025年智能眼镜全球出货量预计达1,452万台，同比增长42.5%，其中AI眼镜预估达766万台，同比增长401%。并预计全球2026年智能眼镜出货量有望突破2300万台，其中AI眼镜突破千万台。
2、智能座舱行业
据中国汽车工业协会数据，2025年中国汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比增长10.4%和9.4%，中国汽车市场稳居全球第一大汽车市场；据毕马威行业报告测算，2026年中国市场智能座舱规模将达到2127亿元，未来5
年复合增长率超过17%，行业增长势能强劲。
3、具身智能行业
2025年，具身智能行业呈现出规模快速增长、技术多点突破、场景逐步渗透、生态初步成型的发展特征，行业整体
景气度持续攀升，成为科技领域最具增长潜力的赛道之一。与此同时，国内整机企业突破140家，累计发布产品超330款，形成头部引领、多方入局、量产加速的良性竞争格局。据Counterpoint发布的报告，2025年全球人形机器人市场迈入快速增长阶段，全年总装机量约1.6万台。其中，中国市场占比超过80%，在规模上处于明显领先位置。
4、AI服务器行业
据IDC数据显示，2025年全球服务器市场规模达4,441亿美元，同比增长80.4%。细分赛道方面，服务器结构件、液冷模组增长势头强劲，服务器机柜等结构件向高密度、轻量化、液冷方向升级，根据高盛研究显示，2025年AI服务
器液冷渗透率从2024年15%快速跃升至45%，通用服务器液冷渗透率突破15%。IDC预计，2026年服务器行业将延续高速增长态势，全球市场规模有望突破5,500亿美元，同比增长超50%，中国市场规模将实现35%以上的同比增长，占全球市场份额持续提升。
5、商业航天行业
2025年，全球商业航天快速发展，新一轮产业重构和科技创新加速。美国市场依托低成本、高频次发射和体系化运
营优势，占据低轨互联网生态和回收火箭技术标准主导地位，并保持全球领先优势；中国市场可重复使用火箭完成关键技术验证，卫星互联网进入商业运营阶段、商业发射能力不断提升，逐渐成为仅次于美国的第二大商业航天市场。伴随商业卫星功耗持续提升，太阳翼面积也快速增加，柔性太阳翼正加速产业化。公开资料显示，全球领先商业卫星太阳翼面积从最初20-30平米已经提升到最新一代200-300平米。为实现超大太阳翼的轻量化，柔性太阳翼从而实现可卷绕是大势所趋，航天级UTG作为主流封装材料市场潜力巨大。根据赛迪智库数据显示，2025年全球商业航天市场规模预计突破5,000亿美元，同比增长4.1%，其中，中国商业航天市场规模预计达2.5万亿元人民币。公开资料显示，全球低轨卫星频轨资源已获批超10万颗，若按照200平米/颗计算，对应太阳翼市场空间超2,000万平米。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，是公司承前启后、战略升级之年，公司全面拥抱AI时代发展机遇，通过深入智能化转型、产品结构升级和布局战略新兴产业，推动新旧动能转换，确立了重点发力AI服务器、具身智能机器人、商业航天三大领域的发展战
略，取得了开创性的进展。报告期并非是简单的业务发展结构重心的调整，更是针对AI时代全场景硬件基础设施的前瞻战略布局。公司加速深化全球化布局、产业链垂直整合、丰富产品组合、大力推行智能制造、建立A+H境内外双资本平台，从公司战略到组织架构全面升级。报告期内，公司在主营业务增长、新赛道布局、资本运作、股东回报等方面均圆满完成了年度经营目标，为2026年及中长期高质量发展奠定了坚实基础。公司实现营业收入744.1亿元，同比增长6.46%；归属于上市公司股东的净利润40.18亿元，同比增长10.87%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润38.35亿元，同比增长16.71%；基本每股收益0.79元，同比增长8.22%；经营活动产生的现金流量净额114.65亿元，同比增长5.29%；资产负债率为34.68%。
（1）主要业务板块情况
报告期内，公司智能手机与电脑类业务实现营业收入611.84亿元，同比增长5.94%，毛利率15.41%，较去年同期上升0.3个百分点，主要是产品结构进一步向AI智能终端聚集及智能制造提升效率；智能汽车与座舱类业务实现营业收入
64.62亿元，同比增长8.88%，毛利率7.22%，较去年同期下降2.95个百分点，主要由于下游需求稳定增长，部分海外新项目初期分摊固定成本较高；智能头显与智能穿戴类业务实现营业收入39.78亿元，同比增长14.04%，毛利率19.91%，较去年同期上升0.15个百分点，主要是AI眼镜业务实现突破增长；其他智能终端业务实现营业收入10.51亿元，同比下降25.34%，毛利率16.84%，较去年同期下降2.97个百分点，主要由于公司调整业务发展重心，加大力度布局AI智能终端，减少其他业务。
（2）挖掘管理效率，研发加码创新
公司深入降本增效，销售费用同比有所下降，费用率同比下降0.22个百分点；依托数字化流程优化及事业部制改革，
管理费用率同比下降0.16个百分点；受汇率波动、融资结构阶段性调整等因素影响，财务费用率同比增加0.1个百分点。为应对AI时代的新技术、新产品不断推出，以及快速增长的客户需求，公司针对折叠屏手机、具身智能机器人、AI眼镜、智能汽车、AI服务器、TGV玻璃基板、光波导镜片、HDD玻璃硬盘、航天级UTG玻璃等领域持续投入研发，研发人数及研发开支均有所增长，研发费用达到28.71亿元，同比增长3.08%，为未来增长潜力的释放奠定坚实基础。
（3）加快发展新兴赛道，培育多元增长点
2025年，公司加速布局具身智能、AI服务器、商业航天三大新兴赛道并取得可喜突破。机器人领域完成核心部件研
发与新产能基地建设，实现产品批量交付并切入国内外头部厂商供应链，为行业需求爆发做好充分准备；AI服务器领域将通过供应链整合快速获得国内外特定客户服务器机柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，同时加速扩产以迎接大客户认证和订单落地；商业航天领域攻克航天级材料技术壁垒，实现从地面端向卫星端产品为国内外核心客户验证的进阶，为2026年将产品图谱拓展到低轨卫星整机组装、太阳翼模组组装和航天级UTG等新型材料领域打下基础。
（4）资本运作高效落地，积极开展股权投资
2025年7月，公司高效完成在香港联交所主板发行上市工作，募集资金港币54亿元用于丰富扩展产品及服务组合、探索产品其他应用场景、扩大海外业务布局、提升海外产能、提升垂直整合智能智造能力及促进智能智造工厂发展等，
正式迈入“A+H”资本市场双平台新阶段，为全球化布局和新兴赛道发展注入强劲资本动能，对公司长期发展具有里程碑意义。公司还积极开展对优质标的股权投资，以资本+业务方式进行多方位合作，参与了灵伴科技、强脑科技、中伟股份、汉朔科技等企业的股权融资及IPO，并对其他产业链标的开展并购重组等资源整合工作。
（5）市值管理凸显成效，股东回报持续提高
报告期内，在业绩稳定增长基础上，公司通过稳定分红、股份回购、投资者关系管理等市值管理举措，提升市场认
可和估值水平，A股市值从期初1,091亿元增加至期末1,508亿元，H股市值自发行至期末最高涨幅达86.7%；进行2024红99.9亿元，持续与股东分享经营成果。
2025年4月，公司推出A股股份回购方案，回购金额不低于人民币5亿元（含）且不超过人民币10亿元（含），截至目前已累计回购1,284.90万股，回购价格最高34.10元/股，主要用于实施员工持股计划或股权激励计划，有利于维护股价稳定，保护投资者利益。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电子元器件制造业 销售量 PCS 1,440,057,139 1,314,836,913 9.52%生产量 PCS 1,448,805,277 1,310,970,537 10.51%库存量 PCS 81,052,753 72,304,615 12.10%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
1.合并范围增加
公司名称 股权取得方
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
动，汇兑净损失较上期增加研发费用 2,870,604,968.10 2,784,813,241.93 3.08% 未发生重大变动
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响航天级薄柔性玻璃（UTG） 开发新产品 开发阶段 开发一种产品 可实现超强“抗辐射"、“抗原子氧"、"结构轻量化设计”为全系列航天用太阳能电池提供强有力防护屏障，为公司开发新的业务赛道一种折叠屏的UTG玻璃产品 开发新产品 开发阶段 新增一种产品 可巩固公司在超薄玻璃盖板深加工领域的领先地位UTG生产线 开发新设备 样机验证中 新增一种设备 该项目可实现UTG（超薄柔性玻璃）的钢化、撕覆膜等自动化生产，提高了生产效率，增强了市场竞争力阻尼件、阻尼模组、铰链及折叠产品 开发新技术 开发阶段 新增一种技术 一种手机铰链折叠新技术，可大幅度减少零件数量，降低成本阻尼组件和铰链 开发新技术 开发阶段 新增一种技术 一种手机铰链折叠新技术，可提升手机折叠功能桌面智能AI机器人开发 开发新产品 开发阶段 开发一种产品 开发一款桌面级机器人产品，提升公司在机器人本体、智能交互的开发能力，利于机器人行业相关领域业务增长机器人面罩预研 开发新产品 开发阶段 开发一种产品 通过提升安全性、智能化与市场适应性，可显著增强产品竞争力，推动业务增长机器人头部 开发新设备 开发阶段 新增一种设备 研发具身智能机器人的头部模组，实现智能感知、智能交互光学晶圆玻璃强化工艺开发 开发新工艺 开发阶段 开发一种工艺 加速光波导智能眼镜项目落地衍射光波导项目 开发新产品 开发阶段 开发一种产品 具备AR光波导设计/打样/量产全流程能力，助力新业务的拓展微晶镜片 开发新产品 开发阶段 新增一种产品 挖掘微晶材料特性及应用范围，赋能镜片类产品，提高产品竞争力AR眼镜盖板 开发新产品 开发完成 新增一种产品 开拓AR眼镜新市场，抢占未来赛道和行业先机一种ARVR综合体镜片开发 开发新产品 开发阶段 新增一种产品 主要运用于眼镜的光学产品，属于一种全新领域眼镜片一种智能眼镜IMU校准标定设备 开发新设备 已量产 新增一种设备 导入同时使用一拖三并行联动校准测试设备方案，降低成本和提升效率一种智能眼镜光学成像检测设备 开发新设备 已量产 新增一种设备 使用摄像头方案检测光波导成像质量，降低成本和提升效率一种智能眼镜镜腿张力测试设备开发 开发新设备 已量产 新增一种设备 可实现对眼镜镜腿张力的精准测量，通用性强智能AR眼镜 开发新产品 开发阶段 开发一种新产品 结合公司AR/AI眼镜的先发量产优势，从系统设计硬件/软件/结构ID/光波导应用建立完整的垂直整合能力AI视觉通用软件平台开发项目 开发新技术 已量产 新增一种技术 适配多种工业检测场景，支持快速部署。
实现图像预处理及多
类别AI模型可随需切
换，覆盖定位、引导、识别、分类、尺寸检测、划痕等多类检测功能一种智能设备 开发新技术 开发阶段 开发一种智能代理设备 一种带算力的网关设备，可以在系统上运行AI代理，自主管理智能网关，控制相关设备玻璃硬盘开发 开发新产品 开发阶段 开发一种产品 开发下一代高密度HDD玻璃硬盘关键材料，开拓存储领域增长点玻璃晶圆开发 开发新产品 已量产 开发一种产品 玻璃基板晶圆卓越的材料性能，是半导体行业应用领域最为广泛的一种核心基板材料，玻璃晶圆量产技术将成为公司高增长领域之一TGV玻璃基板 开发新产品 开发阶段 新增一种产品 本项目旨在开展玻璃通孔（Through-GlassVia,TGV）技术的玻璃基板研发及产业化应用研究。项目将聚集新一代半导体先进封装领域，重点突破高深宽比玻璃通孔成型、高速微孔填充、大尺寸玻璃翘曲控制及高精密平坦化等核心工艺。项目计划建立一条兼具技术先进性与量产可行性的TGV玻璃基板中试线，完成芯片封装级验证，为公司战略布局AI芯片、高性能计算（HPC）等玻璃加工未来高利润率增量市场领域进行技术储备和前瞻性研究3D曲面玻璃五轴激光切割项目 开发新设备 开发阶段 新增一种设备 对3D曲面玻璃直接切割，提高产品加工良率及效率，满足客户复杂产品加工需求，有利于相关业务增长3D凹槽抛光技术开发 开发新设备 开发阶段 新增一种设备 主要运用于任何3D结构设计的产品的抛光3D凹槽移印技术开发 开发新设备 开发阶段 新增一种设备 主要运用于任何3D结构设计的产品的移印分体式热弯系列设备 开发新设备 样机验证中 新增一种设备 该项目可实现玻璃等产品的热弯成型，整机分体式设计，可降低设备能耗激光雷达丝印自动线 开发新设备 已量产 新增一种设备 激光雷达丝印自动线的研发将显著提升生产效率与产品质量，降低生产成本B柱组装自动线 开发新设备 已量产 新增一种设备 B柱组装自动线的研发将大幅提升生产效率与质量，降低生产成本一种渐变AG效果 开发新工艺 开发阶段 开发一种工艺 效果开发将显著提升产品光学性能与外观品质，满足高端显示市场需求，拓展应用场景，优化客户体验HUD开发 开发新工艺 开发阶段 开发一种产品 HUD(Head-UpDisplay)开发将提升智能化与用户体验，满足高端需求一种自动合片调光产品设备 开发新设备 开发阶段 新增一种设备 可实现全自动上调光膜合片工艺，取代传统人工作业，提高品质、效率一种PET膜隔热玻璃 开发新技术 开发阶段 新增一种技术 一种新技术，可降低成本，进一步增强整合能力，有利于相关业务增长一种自动修边设备 开发新设备 已量产 新增一种设备 实现全自动修边工艺，取代人工修边搬运等作业操作，提高生产效率及品质一种自动粘结托架设备 开发新设备 开发阶段 新增一种设备 实现全自动托架粘结工艺，提高生产效率、品质，节省人力，降低工装制作成本一种超薄、夹胶、多功能汽车侧窗玻璃 开发新技术 已量产 新增一种技术 增加汽车玻璃开发技术，有利于相关业务增长一种电致变色调光玻璃 开发新技术 已量产 新增一种技术 开发一种夹层调光产品新技术，有利于相关业务增长角度调节机构及桌具 开发新产品 开发阶段 开发一种产品 有利于公司拓展新能源汽车相关业务带阻尼旋转组件及铰链机构的产品 开发新产品 已量产 开发一种产品 有利于公司拓展新能源汽车桌板业务多功能蒸发镀膜机研发 开发新设备 开发阶段 新增一种设备 自主研发镀膜系统，降低设备的采购成本LensCoatDesign软件升级与改善 开发新技术 开发阶段 新增一种技术 LensCoatDesign软件已在部分项目中通过仿真技术加速产品的开发，计划完善功能后覆盖更多的镀膜项目新材质毛刷开发 开发新技术 已量产 新增一种技术 提升寿命，降低成本，对环境友好，提高设备稼动率CNC大数据自动补偿最优补偿值，实现CNC自动精准调机，提高良率和生产效率，节约人力离子筛回收利用技术开发 开发新技术 已完成 新增一种技术 降低生产成本，提高利润率，丰富公司专利布局陶瓷流延线氧化锆纳米粉体开发 开发新产品 开发阶段 开发一种产品 降低陶瓷生产成本，提高产品强度和稳定性，增强公司陶瓷产品在消费电子领域的竞争力，丰富专利布局蓝宝石蚀刻工艺开发 开发新工艺 开发阶段 开发一种工艺 蓝宝石蚀刻，提升产品强度，为高强度要求客户提供方案一种宝石加工不易结晶抛光液开发 提升良率 开发阶段 开发新材料 在提升精抛良率方面有一定竞争力光学宝石项目开发 开发新产品 开发阶段 开发一种产品 光学产品宝石材质开发，有利于相关业务增长双射陶瓷项目开发 开发新产品 开发阶段 开发一种产品 双射透明陶瓷产品开发，有利于相关业务增长陶瓷HSG项目开发 开发新产品 开发阶段 开发一种产品 中框产品陶瓷材质开发，体现公司整体加工能力，有利于相关业务增长玻璃&玻纤复合产品 开发新产品 已量产 新增一种产品 满足行业轻薄化与耐用性需求一体化玻璃电池盖 开发新产品 已量产 新增一种产品 满足行业一体化与简约效果需求，兼顾强度与可加工性170℃NaOH化抛技术开发 开发新工艺 开发阶段 新增一种技术 主要运用于微晶玻璃高效蚀刻，替代传统低效蚀刻工艺一种通讯消费终端产品 开发新产品 开发阶段 新增一种产品 主要运用于耳机项目，属于光学产品，替代传统的塑胶材质一种微晶材料镀膜超硬工艺开发 开发新工艺 开发阶段 开发一种工艺 开发一种新材料较厚超硬膜层的设计方法，有利于相关业务增长一种CNC预钻孔工艺 开发新工艺 已量产 开发一种工艺 使用烧结砂轮对大的圆形摄像孔进行快速预钻孔，从而提升加工效率，降低成本一种双面CNC雕刻成形玻璃产品 开发新结构 打样阶段 新增一种产品 开发一种不等厚3D后盖玻璃，兼顾现所有凸台工艺需求，可实现凹面挖槽避空效果，通用性强，有利于开拓新领域一种冷雕AG款辊印替代喷涂保护油工艺 开发新工艺 已量产 开发一种工艺 取消喷涂保护油工艺，节约人工/油墨损耗，降低成本丝印logo缺陷自动识别系统 系统自动识别检验 实施中 系统自动识别检验 logo残缺视觉自动识别，发现不良自动报警停机可实现logo残缺可追溯，为产品质量分析提供数据支撑丝印网板寿命管理系统 扫码自动监控网板寿命 实施中 自动监控系统 网板上机扫码，自动上传数据/自动报警停机，可实现网板寿命可追溯，为产品质量分析提供数据支撑塑胶区域AMG遮蔽技术开发 开发新技术 已量产 开发一种工艺 提升塑胶表面外观等级，节约成本铝合金ACE腐蚀技术开发 开发新技术 已量产 开发一种工艺 提升铝塑结合效果，提升气密良率，节约成本铝合金锻造工艺开发 开发新技术 已量产 开发一种工艺 提高材料利用率，减少材料成本支出一种NFC支付消费终端产品 开发新产品 已量产 开发一种产品 协同智慧零售客户进行设计，依托公司垂直整合能力，独立研发、生产、交付整机，采用公司独创的3D玻璃、金属等结构件与功能模组结构件点胶粘接工艺 开发新工艺 已量产 开发一种工艺 导入异形曲面壳件点胶粘接工艺，实现复杂外形产品的整机装配，有利于提升产品附加值AS镀膜伞具上下料设备 开发新设备 量产中 新增一种设备 该项目可实现产品的自适应取料、移载，配合AGV实现全自动化生产，为智能化工厂的建设奠定了基础卷料印刷收放料设备 开发新设备 量产中 新增一种设备 该项目可实现检测、实时调整收放料时的支撑力，保持收放料过程中的恒水平支撑，提高后续的印刷质量激光裂片设备 开发新设备 量产中 新增一种设备 该项目可实现产品切割后的批量裂片，保证裂片时各相邻产品均处于同一水平高度，提高裂片良率带磁铁注塑 开发新工艺 开发阶段 开发一种工艺 替代磁铁的复杂组装工艺（CNC铣槽+热压），节约成本；注塑工艺技术拓展PC片材新设计 开发新工艺 开发阶段 开发一种工艺 可解决清胶不良问题，美化产品外观，顺利导入量产，有利于开拓新领域PC片材导入冲切工艺 开发新工艺 开发阶段 开发一种工艺 基于降本增效理念，引入冲切工艺，未来可大幅提升产能一种新砂效(羽绒砂)开发与应用 开发新工艺 已量产 开发一种工艺 可实现手机后盖新砂效效果，有利于提升产品附加值及竞争力一种碳纤维模内注塑碳纤维表面纹面印痕的消除新工艺 开发新产品 已量产 开发一种产品 通过多次模具改善，成型工艺的不断优化，从而消除碳纤维模内注塑后表面纹面的印痕的新工艺，使产品良率有较大提升一种碳纤维模内注塑塑胶与碳纤维不规格结合线消除新工艺 开发新产品 已量产 开发一种产品 通过优化相关工艺和加工方法，避免塑胶与碳纤维膜片的结合处产生毛边及结合不规规，，使产品良率有较大提升，有利于相关业务增长轻量化碳纤维产品开发 开发新工艺 开发阶段 开发一种工艺 增加轻量化碳纤维产品领域的产品开发，有利于相关业务增长碳纤维与塑胶模内注塑产品开发 开发新工艺 开发阶段 开发一种工艺 增加碳纤维与塑胶模内注塑领域的产品开发，有利于相关业务增长一种超轻金属半固态压铸技术 开发新工艺 已量产 开发一种工艺 增加轻金属加工领域的工艺开发，有利于相关业务增长一种超轻尼龙系塑胶材料外观喷高光油漆技术 开发新工艺 已量产 开发一种工艺 增加超轻尼龙系塑胶材料的外观处理工艺开发，有利于相关业务增长一种自动贴后盖辅料设备 开发新设备 已量产 开发一种新设备 设备具备CCD自动上/下料，自动定位抓拍，自动贴，连续串线，自动检多/漏辅料功能，实现全自动多辅料组装，提升产品品质及生产效率
5、现金流
投资活动现金流入小计：主要为本期收回结构性存款金额增加；
投资活动现金流出小计：主要为本期固定资产购置金额及购买结构性存款金额增加；投资活动产生的现金流量净额：主要为本期固定资产购置金额增加；筹资活动产生的现金流量净额：主要为本期收到港股IPO募集资金；
现金及现金等价物净增加额：主要为本期固定资产购置金额增加
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
款，同时新增借款减少其他权益工具其他非流动金资境外资产占比较高□适用不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
货币资金 14,153,312.02 账户临时受限，期后已正常使用
货币资金 9,295,492.85 保证金合计 25,768,804.87
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用衍生品投资类型 初始投资金额 期初金额 本期公允价值变动损益 计入权益的累计公允价值变动 报告期内购入金额 报告期内售出金额 期末金额 期末投资金额占公司报告期末净资产比例掉期 24,640 24,640 -7,636.36 0 1,249,901.56 698,325.86 576,215.7 10.46%合计 132,987.5 132,987.5 1,507.55 0 3,282,982.9 1,843,142.77 1,572,827.63 28.55%报告期内套期保值业务的会计政策、会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 否报告期实际损益情况的说明 衍生品投资报告期收益为6,767.08万元,其中公允价值变动收益1,507.55万元，投资收益5,259.53万元套期保值效果的说明 达到了预期的规避和防范国际结算业务中的外币汇率风险的目的衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1、风险分析
（1）市场风险：存在因基础资产市场价格波动导致金融衍生品价格变动而造成亏损的风险。
（2）其他风险：在具体开展业务时，内部控制流程执行、员工操作、系统等原因均可能导致公司在金融衍生品交易业务的过程中承
担损失。同时，如交易人员未能充分理解交易合同条款和产品信息，将面临因此带来的法律风险及交易损失。
2、风险控制措施
（1）公司财务与资金管理部门负责具体开展金融衍生品业务，实时关注国际外汇市场动态变化，加强对汇率、货币的信息分析，严格按照《金融衍生品业务管理制度》的规定进行业务操作，保证有效执行，最大限度避免损失。
（2）公司已制定《金融衍生品业务管理制度》及其他相关流程制度，针对公司的金融衍生品业务交易额度、品种范围、审批权限、
内部流程、责任部门、信息隔离措施、内部风险报告制度及风险处理程序、信息披露及档案管理等做出了明确规定。
（3）交易对手管理：从事金融衍生业务时，慎重选择与实力较好的境内外大型商业银行开展金融衍生品业务，密切跟踪相关法律法规，规避可能产生的法律风险。
（4）加强对银行账户和资金的管理，严格遵守资金划拨和使用的审批程序。
（5）当市场发生重大变化或出现重大浮亏时要成立专门工作小组，及时建立应急机制，积极应对，妥善处理。
（6）选择恰当的风险评估模型和监控系统，持续监控和报告各类风险，在市场波动剧烈或风险增大情况下，增加报告频度，并及时制订应对预案。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参 外汇衍生品的公允价值变动以月末银行提供的衍生产品交易业务市值重估报告为准。数的设定涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2025年01月13日2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
产线需要不断优化和良率爬坡。
蓝思精密：报告期内，公司利润实现良好增长，主要驱动因素为产品结构的积极变化，持续推进产品线优化，资源向高
附加值产品倾斜。蓝思智控：主要为集团内部公司提供保护膜、砂轮棒等辅料，本期毛利率较上年同期增长，净利润增加。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年01月22日 长沙县黄花镇漓湘东路319号蓝思科技办公大楼 实地调研 机构 共38人次，具体名单见本次活动记录表 1、公司在人形机器人领域的布局，目前的客户和产品；2、公司与小米在消费电子和汽车方面的合作情况；3、公司在折叠屏方面的合作客户和产品；4、公司未来战略。 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&announcementId=1222417436&announcementTime=2025-01-23%2017:00
2025年02月28日 深圳市南山区沙河街道高发社区深云路二号侨城一号广场主楼7楼 实地调研 机构 共25人次，具体名单见本次活动记录表 1、公司在人形机器人领域的布局及客户和产品情况；
2、目前人形
机器人的应用
场景；3、公司进入人形机器人产业的优势；4、公司未来在人形机器人业务的目标。 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&announcementId=1222687885&announcementTime=2025-03-03%2011:24
2025年03月03日 电话会议 电话沟通 机构 共11人次，具体名单见本次活动记录表 1、公司在人形机器人领域的布局；2、公司在人形机器人领域的优势；3、公司人形机器人领 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&ann域的客户情况；4、人形机器人目前的应用场景及公司未来在该领域的业务目标。 ouncementId=1222690084&announcementTime=2025-03-03%2015:20
2025年03月30日 电话会议 电话沟通 机构 共240人次，具体名单见本次活动记录表附件 1、2024年经营情况说明；
2、公司车载
业务的份额和
单车价值量及
车载业务整体
增速较快的原
因；3、公司其他智能终端2025年的预期，人形机器人板块收入归属哪类业务；
4、公司在人
形机器人业务
方面的布局及
未来业务展
望；5、组装业务的利润水平及未来增长空间；6、公司在折叠屏的布局和进度；
7、公司第四
季度毛利率环
比下降及全年
资产减值的原
因；8、蓝思长沙2024年毛利率情况及预计何时扭亏为盈；9、公司夹胶玻璃量产进展以及未来预期；10、公司AI眼镜业务合作客户及核心技术突破情况；11、公司2025年一季度情况。 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&announcementId=1222984189&announcementTime=2025-04-01%2019:22
2025年04月17日 全景网“投资者关系互动平台（http://rs.p5w.net） 网络平台线上交流 个人 参与公司2024年度业绩网上说明会的投资者 1、关税战对公司影响程度；2、2025年业绩预增目标；3、回购进展；4、公司有否计划创立一个自己的品牌产品；
5、公司后期 http://www.cni
nfo.com.cn/new
/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&announcementId=1223124731&announcementTi的发展趋势；
6、中美贸易
摩擦对公司的
业绩影响；
7、股价持续
下跌的维稳措
施；8、AI眼镜未来发展及对公司业绩影响；9、赴港上市计划会否受关税影响；
10、优化债务结构并改善现金流的计划；
11、部分银行
存款因诉讼被
冻结的原因；
12、应收账款
较高的原因及
解决方案；
13、公司人形
机器人业务的
营收及毛利；
14、行业以后
的发展前景；
15、组装业务
快速增长原因
及毛利提升空
间；16、公司之后的盈利增长点；17、募集资金使用及港股上市考虑。 me=2025-04-17%2018:32
2025年04月20日 电话会议 电话沟通 机构 共261人次，具体名单见本次活动记录表附件 1、2025年一说明；2、外国关税政策调整对公司的影响；3、公司对关税影响的应对措施；
4、按照板块
介绍一季度情
况和展望；
5、一季度研
发费用增长的
原因；6、客户订单情况及二季度趋势；
7、海外产能
布局情况；
8、港股上市
进度；9、AI眼镜的布局和最新进展。 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&announcementId=1223211494&announcementTime=2025-04-22%2017:12
2025年07月 长沙市长沙县 实地调研 机构 共30人次， 1、公司在折 http://www.cni28日 黄花镇漓湘东路319号蓝思科技办公大楼、深圳市南山区沙河街道高发社区侨城一号广场 具体名单见本次活动记录表 叠屏方面的布局；2、汽车业务的布局和前景；3、人形机器人的布局；4、人形机器人客户情况；5、AI眼镜得布局及客户；6、美国关税对公司的影响及海外产能布局；7、手机玻璃领域价值量提升空间。 nfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&announcementId=1224386858&announcementTime=2025-08-04%2018:36
2025年08月11日 深圳市南山区沙河街道高发社区侨城一号广场 实地调研 机构 共30人次，具体名单见本次活动记录表 1、报道称北美大客户及相关公司加大在美投资生产盖板玻璃对公司的影响；2、折叠屏的发展趋势及布局；
3、新型3D玻
璃未来市场空
间和价值量；
4、公司汽车
业务的布局和
前景；5、预计资本开支水平。 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&announcementId=1224462247&announcementTime=2025-08-12%2018:54
2025年08月26日 电话会议 电话沟通 机构 共302人次，具体名单见本次活动记录表附件 1、上半年净利润增速高于收入增速的原因；2、组装业务目前的利润水平及增长空间；3、蓝思精密和湘潭蓝思的营收和净利润变动原因；4、长沙蓝思盈利大幅改善的持续性及年度目标；
5、穿戴业务
毛利率提升的
原因及四个板
块全年展望；
6、研发投入
相关情况；
7、AI眼镜领
域的核心技术
突破及客户情
况；8、液冷模组和连接头在内的服务器 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&announcementId=1224631786&announcementTime=2025-09-01%2017:44业务的进展。
2025年09月19日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w交流 个人 参加网络互动交流的投资者 1、回购进展情况；2、毛利率下降的原因及采取的措施；3、蓝思光电科技（长沙）有限公司的定位和发展方向；4、公司占比最大的业务和增长最快的业务情况；5、公司的优势；6、公司AI眼镜的发展情况；
7、是否参与
新款Meta智
能眼镜的生
产；8、UTG业务毛利率；
9、机器人和
AR眼镜业务
销售额。 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&announcementId=1224672012&announcementTime=2025-09-19%2020:46
2025年10月15日 深圳市南山区沙河街道高发社区侨城一号广场、香港观塘海滨道181号ONEHarbourSquare 实地调研 机构 共40人次，具体名单见本次活动记录表附件 1、公司在AI端侧硬件领域的布局；2、人形机器人业务的布局和进展；3、北美主要的人形机器人业务合作的核心模组及业务进展；
4、AI服务器
业务进展；
5、是否参与
北美头部客户
发布的首款带
显示功能的消
费级智能眼镜
产品；6、北美大客户超薄机器对公司出货节奏的影响，及全年业绩展望。 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&announcementId=1224724165&announcementTime=2025-10-22%2008:26
2025年10月28日 电话会议 电话沟通 机构 共287人次，具体名单见本次活动记录表附件 1、人形机器人业务今年的出货量、收入规模及对明年的预测；2、公司汽车玻璃产线的量产进展及当前产能情况及明年的扩产计划； http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&announcementId=1224768702&announcementTi
3、三季度毛
利率同比下滑
的原因，各产品线的毛利走势，公司机器人业务未来的发展战略是侧重整机还是零部件，相关的利润率情况；
4、大客户的
新产品，特别是明年的折叠机型，公司参与的具体环节和产品进展；
5、客户新机
热销，是否有加单；6、四季度收入和利润的展望，AI服务器业务的最新进展和明年展望；7、三季度报中非经常性损益项下的非流动性资产处置损益具体是什么，大客户的3D玻璃后盖在三季度和四季度的交付情况，玻璃硬盘基板和AR眼镜光波导方面的布局情况。 me=2025-10-30%2008:50
2025年11月18日 长沙县黄花镇漓湘东路319号蓝思科技办公大楼 实地调研 机构 共185人次，具体名单见本次活动记录表附件 1、具身智能领域布局和展望；2、AI端侧硬件爆发对行业的影响；
3、公司在AI
端侧硬件爆发
期中主要的战
略方向；4、公司在未来AI端侧硬件业务拓展的主要竞争优势；5、公司全球化布局的情况；
6、公司未来
毛利率走势；
7、存储涨价
较快，客户对公司有无要求降价的压力； http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900023791&stockCode=300433&announcementId=1224818443&announcementTime=2025-11-20%2021:30
8、与北美主
要的人形机器
人客户的具体
业务合作；
9、汽车玻璃
量产进展、产能情况及业务展望。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
2025年1月24日，公司第五届董事会第一次会议审议通过《关于制定〈市值管理制度〉的议案》，为加强公司的市值管理工作，进一步规范公司的市值管理行为，维护公司及广大投资者合法权益，根据《公司法》《证券法》《上市
公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等相关法律法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的有关规定，结合公司实际情况，制订了《市值管理制度》。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否为切实落实以投资者为本的发展理念，维护全体股东特别是中小股东的利益，增强投资者信心，促进公司健康可持续发展，结合自身发展战略、经营情况及财务状况，公司制定了《“质量回报双提升”行动方案》，具体内容详见公司在会规定条件的媒体上发布的《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》。
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