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| 翔鹭钨业(002842)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）国际钨资源概况
据美国地质调查局（U.S.GeologicalSurvey）数据，2025年全球钨储量大于470万吨（钨金属，下同），同比增长2.17%，主要分布在中国、澳大利亚、俄罗斯和越南等国家(见表1)，其中，中国钨储量250万吨，占比53.21%，是全球
钨资源储量最大的国家；澳大利亚57万吨，占比12.13%；俄罗斯钨储量40万吨，占比8.51%；越南钨储量17万吨，占比3.62%；加拿大、哈萨克斯坦和美国也拥有大量钨资源,并入“其他国家”项下未单独显示。据中国地质科学院《全球矿产资源评估储量报告》（ ），全球钨储量为 万吨。表1全球钨资源储量分布国家 储量（吨，金属量） 占比，% 同比，%
数据来源：U.S.GeologicalSurvey
美国地质调查局数据显示，2025年全球钨精矿产量85000吨（钨金属量，下同），同比增长4.94%。钨精矿产量主要分布在中国、越南、俄罗斯等国，其中，中国钨精矿产量67000吨，占比78.69%；越南钨精矿产量3000吨，占比3.52%。中国钨精矿产量全球占比突出，与储量占比相比较，钨资源消耗过快。各国产量情况见表2。
表2全球钨精矿产量数据来源：U.S.GeologicalSurvey
（二）2025年行业基本情况
1、行业各产品产量保持增长，后端高于前端
据中国钨业协会初步统计数，2025年全国钨精矿产量13.06万吨（折65%WO3吨，简称标吨），同比增长0.08%；APT产量13.6万吨，同比增长6.25%；硬质合金产量6.4万吨，同比增长6.67%，主要得益于汽车、工程机械等主要行
业保持良好增长；2025年全国钨丝产量1600亿米，同比增长6.67%，体现切割钨丝渗透率提升和应用领域拓展。
2、市场价格
2025年，钨精矿价格在13.8～46.1万元/吨区间运行，年度波动幅度234.06%。钨精矿年均价21.37万元/吨，同比上
57.77% APT 31.57 / 55.67% APT 498.6 / 51.73%涨 ， 年均价 万元吨，同比上涨 ，欧洲 年均价 美元吨度，同比增长 ，鹿特丹钨铁年均价65.51美元/千克钨，同比增长56.12%。供给增长乏力，新兴需求凸显，奠定了供需紧平衡的市场基本面，产业政策、“战略资源民族主义”与地缘冲突相互叠加，市场放大了对钨市场价格的预期；国内价格水平于9月份后高于国际，中国消费增长较国际更为强劲。
（三）2025年中国钨工业经济状况分析
、产业政策保驾护航新《中华人民共和国矿产资源法》于2025年7月1日起正式实施，建立矿业权物权登记与勘查开采许可相分离的新模式，加强了对战略性矿产资源的管理，对特殊矿产资源实行保护性开采。自然资源部发布《关于开展新一批国家级绿色矿山遴选工作的通知》，要求对原有国家级绿色矿山按不低于30%比例开展现场复核，全面推进绿色矿山建设工作机制完善，确保到2028年底持证在产的90%大型矿山、80%中型矿山达到绿色矿山标准。
2025 58,000 2024 4,000钨矿开采继续实行总量控制， 年第一批全国钨精矿开采总量控制指标为 吨，较 年第一批减少吨，指标不再区分主采和综合利用，对共伴生小型矿山不下达指标而实行报备管理。继续实施《市场准入负面清单》、钨品出口管制及外商投资准入负面清单管理，2025年2月商务部、海关总署联合发布公告，对仲钨酸铵、氧化钨、碳化钨及钨合金等物项实施出口许可管制，同步更新两用物项出口管制清单；外商仍不得从事钨矿勘查、开采及转让探矿权、采矿权审批。
上述政策分别从钨资源开发管理、产业发展导向、出口管制等方面规范钨工业管理，引导钨工业可持续、高质量发展。
2、产业结构持续优化
工艺装备水平逐步提升到国际水平，高端产品生产和高端装备制造逐步向国产化迈进，高端产品市场占有率逐步提高，高端装备国产化率逐步提升。企业技改扩能和新项目投资促进产业链重点后移。产品结构得到持续改善，硬质合金等深加工产品比例增大，深加工产品出口量比例逐步提高。中国钨产业布局逐步优化，钨产业链和区域协同发展逐步推进，国际竞争新优势持续提升，对外提供产业配套服务能力逐步加强。
3、供需态势持续偏紧2025年，全球经济在贸易政策高度不确定、地缘政治紧张等多重风险中，实现了超出预期的增长。中国出口机电与高技术产品（核心增长引擎）、绿色能源与环保产品（新兴增长点）传统制造业产品（基本盘稳固，结构优化）实现较大幅度增长。出口管制等原因，导致中国原料级钨品出口持续下降；国外原料供应紧张，带动了对硬质合金等加工制品的
出口增长。在半导体、新能源、新基建、新消费的带动下，实现了钨消费持续增长。近5年中国钨消费量走势见图1。图12021年-2025年中国钨消费量（数据来源：中国钨业协会）
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四、主营业务分析
1、概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
有色金属冶炼和压延加工业 销售量生产量库存量相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用因公司产品品种及规格较多，各产品计量单位不同，无法将其产销量折成统一数量进行比较。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
产品分类
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响不同氧化钨为原料的细品级碳化钨粉工艺技术的研究 研究不同原料对细品级碳化钨粉末性能的影响 已完成 针对客户需求使用最优原料，达到降低原材料及加工成本提高产品质量 稳定产品质量，满足不同客户对特定指标要求，增强公司粉末市场的竞争力和议价能力。转盘工序用电加热替代天然气加热项目 提升产品一致性，稳定产品质量，减少损耗，增强产品竞争力 进行中 开发出一套适合电加热生产的拉丝设备，使得钨丝在生产过程中受热更加均匀，生产出更加稳定均匀的产品；且减少冷端的产生，降低损耗。 提升产品质量并稳定输出，降低产品损耗，增强公司在金刚线市场的占有率和议价能力。氧化钨回收料高效回收利用研究 经济有效的回收氧化钨回收料 已完成 缩短回收料处理流程，降低辅材成本 降低回收料处理生产成本，提高产品竞争力氢气站更换氢气压力储罐项目 将使用实际年限达设计寿命的氢气储罐更换全新氢气储罐 进行中 置换或扩容全新氢气储罐 符合相关监管部门法律法规，降低用气成本。光伏钨丝回收技术研发项目 经济有效的回收光伏钨丝中的钨 进行中 钨丝氧化率超95% 为公司在钨废丝回收领域奠定技术基础硬质合金T型棒开发润。 已完成 能够批量生产T型棒产品，并且通过客户测试，稳定供货。 丰富公司硬质合金产品种类，增加公司销售额和利润。高强度WC‑Ni硬质合金的制备方法研究 解决石墨烯易团聚，在合金粉中分散性差；石墨烯与WC/Co界面结合力不足，易导致界面脱粘的技术难点。 已完成 设计开发出批量生产稳定，均匀性好的石墨烯改性硬质合金工艺，制备出“双高”硬质合金，与传统WC-Co基硬质合金对比， 提高硬质合金产品性能，提升公司产品的市场竞争力，开拓高端硬质合金市场。性能提升幅度5-10%。棒材材质测试项目 将做好的硬质合金圆棒做成刀具进行测试，验证圆棒改进性能以及和外部材料对比 已完成 完成测试中心的建设，以及相关人员培训，能对我方不同实验批次材料和外部材料进行测试，并形成报告。 有利于公司硬质合金产品提高质量，增加市场竞争力高均匀性钨粉的粒度分布调控技术的研究 提高当前钨粉粒度分布均匀性，改善产品品质，使得材料性能更有竞争力 已完成 开发出一套高效的钨粉粒度分布调控技术，制备出粒度分布窄、均匀性高的钨粉，满足高端硬质合金和精密制造领域的严苛要求。 显著改善下游产品（硬质合金刀具、耐磨件）的性能和使用寿命，扩大高端市场份额，提升产品附加值，增强公司在细分领域的技术优势。氧化钨制粒工艺影响钨粉形貌及性能的技术研究 拓宽来料渠道，稳定原料供应，保证产品质量。 已完成 建立稳定的氧化钨前驱体制备工艺，实现钨粉形貌、粒度及松装密度的精准调控，形成可工业化应用的技术规范。 拓宽原料来源，降低采购成本，稳定产品质量，提升钨粉批次一致性，增强公司在高端硬质合金原料市场的竞争力和议价能力。
5、现金流
经营活动现金流入小计：较去年同期增加 ，主要系预收款增加导致销售商品、提供劳务收到的现金增加；经营活动现金流出小计：较去年同期增加54.57%，主要系原料价格上涨导致购买商品、接受劳务支付的现金增加；
经营活动产生的现金流量净额：较去年同期增加175.23%，主要系公司预收货款导致销售商品、提供劳务收到的现金增
加；投资活动现金流入小计：较去年同期减少96.43%，主要系去年同期存在处置子公司刀具相关设备、土地等事项，导致去年同期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额较多；投资活动现金流出小计：较去年同期增加177.83%，主要系钨丝项目建设导致购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加；投资活动产生的现金流量净额：较去年同期减少339.18%，主要系钨丝项目建设导致购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，同时去年同期存在资产处置事项收回的现金较多；39.01%筹资活动现金流入小计：较去年同期增加 ，主要系银行借款增加导致取得借款收到的现金增加；筹资活动现金流出小计：无重大变动；筹资活动产生的现金流量净额：较去年同期增加489.86%，主要系银行借款增加导致取得借款收到的现金增加；现金及现金等价物净增加额：较去年同期增加574.97%，主要系筹资活动产生的现金流量净额增加。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用不适用
五、非主营业务分析
□
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
品；研发、生产、销售硬质合金、硬质合金工业刀具、通用机械设备及配件、磨具、磨料；自营和代理一般货物及技术进出口业务 40,000.00 85,974.98 37,181.24 72,964.36 4,549.88 4,066.93提高；另外钨材料价格上涨，矿山收益增加。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月22日 公司通过价值在线（https://www.ir-online.cn/）采用网络互动的方式召开业绩说明会 网络平台线上交流 其他 股东及投资者 公司的生产经营情况 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《投资者关系活动记录表》
2025年09月19日 公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w络远程的方式召开业绩说明会 网络平台线上交流 其他 股东及投资者 公司的生产经营情况 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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