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| 凯恩股份(002012)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
轻工业是我国国民经济的优势产业、民生产业，在国际上具有较强竞争力，是工业经济稳增长的重要力量。公司以
高附加值纸基功能材料的研发、生产与销售为主营业务，属于轻工业中造纸业再细分的特种纸行业。根据国家统计局最新数据，2025年，全国机制纸及纸板产量16,405.4万吨，同比增长2.9%。规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收入14,186.7亿元，同比下降2.6%；实现利润总额443.0亿元，同比下降13.6%。
2025年，造纸行业生产呈现“前低后高、逐季回升”的运行特征，行业整体正处于一个总量见顶、结构分化、转型升级的关键阶段。行业产能高度集中于东部沿海地区，浙江省为全国造纸业大省，尽管产量增长，但市场需求增速相对滞后，导致供需失衡压力加剧，盈利能力持续收窄，面对内需疲软与竞争加剧，行业公司采用林浆一体化和出口拓展等措施加速转型升级。报告期内，我国应对气候变化工作围绕“双碳”目标纵深推进，呈现政策深化、行动提速、系统治理的特征。国家发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》等纲领性文件，明确2035年碳排放达峰后稳中有降的长远目标，统筹产业结构调整、污染治理与生态保护。工业等重点领域攻坚减排，多类传统行业纳入全国碳市场，大力推进生态修复与灾害风险管理，绿色技术创新攻关加快。鼓励通过“能耗双控转碳排放双控”、绿电交易扩容、碳金融创新等机制，构建起全方位、多层次的低碳发展体系。公司明确制定了高效循环利用、提升绿色低碳水平的发展战略，将绿色环保理念深度融入智能制造体系，介入AI算法，布局产线云端一体化，落实“ESG+AI”的生产责任体系；针对资源产出率、废纸利用率、节水节能等方面设定了量化考核要求，不断增加主要产品的碳足迹管理，积极设计优化绿色产品全流程工艺，从“成本驱动”向“技术+环保双驱动”转型，不断提高新质生产力。为贯彻落实党的二十大精神，推动经济、社会和环境可持续发展，稳步推进我国可持续披露准则体系建设，规范企业可持续发展信息披露，财政部、发展改革委、工信部、生态环境部等多部门联合印发《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》，建立企业可持续信息披露的基本框架，规范数据披露标准，引导企业践行可持续发展理念。深交所、上交所、北交所发布《上市公司可持续发展报告编制指南》，中国上市公司协会发布《中国上市公司可持续发展工作指南》，指导企业理解并应用ESG信息披露标准，推动信息披露质量提升，增强资本市场对可持续发展信息的透明度。公司作为“国家级绿色工厂”，以管理实践为抓手全面优化绿色治理，在路线目标、实质性议题、管理架构、风控机制、专班培养、升级投入、低碳技改、战略转型、绿色产品、碳足迹管理、数据披露等多个方面持续不懈努力，在增加治理投入的成本压力下实现业绩平稳支撑、碳排放量显著降低、高耗能传统产线处置、绿色影响力多方面提升，如期、如实、如愿践行了精细化、绿色化、可持续化的凯恩高质量发展路线，连续四年入选中国上市公司协会“ESG优秀实践案例”，连续三年在WindESG保持AA评级，在各类机构ESG评级跃升并稳定至A或AA，整体评分高居行业前列。为贯彻实施《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》关于一次性塑料制品使用和报告的规定，2023年1月31日商务部第45次部务会议审议通过了《商务领域经营者使用、报告一次性塑料制品管理办法》，经发展改革委同意决定自2023年6月20日起施行。该办法提出，国家推行绿色发展方式，倡导简约适度、绿色低碳的生活方式，鼓励减少使用一次性塑料制品，科学稳妥推广应用替代产品，引导公众积极参与塑料污染治理。商品零售、电子商务、餐饮、住宿、展览等商务领域经营者应当遵守国家有关禁止、限制使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品的规定。特种纸以原生木浆为原料，产业成熟供应链完整，是“以纸代塑”的优选替代材料。随着国家“禁限塑令”相关政策的发布实施和各项绿色低碳国家政策的出台，将进一步给“以纸代塑”带来新机遇。根据Smithers数据，全球特种纸市场规模预计到2028年将增至2,950万吨，年均复合增长率（CAGR）达2.1%。增长核心动力来自环保需求（如可降解包装替代塑料）和技术创新（如高阻隔涂层纸）。欧洲对高阻隔涂层纸的需求（替代塑料）及东南亚对包装纸需求提供了增量空间。公司纸质包装材料因具有原料可再生、可降解、可循环使用、产能充足、使用方便、价格低廉等诸多优点，而成为部分替代塑料制品的重要选择。我们紧跟“中国制造2025”国家行动纲领，持续获得FSC森林管理委员会、PEFC森林认证认可计划体系、BRCGS食品安全全球标准等多项体系认证。坚持为大众提供负责任的绿色纸产品，不断实现高端产品工艺升级、提供产品全生命周期管理，全年特种纸出口额和国际客户显著增长，引领“以纸代塑”奔赴未来。。
四、主营业务分析
1、概述
公司管理层及全体员工在董事会的带领下，坚持年初既定经营计划的基础上，结合实时发生的新变化，及时调整生
产和采购计划部署、加速推进信息化智造、深度提升技术改造、积极寻找销售渠道等方式，确保公司良好的经营韧性和业绩的稳定。报告期内，公司实现营业总收入6.27亿元，较上年同期上升6.17%，归属于上市公司股东的净利润为3,169.82万%元，较上年同期上升452.16 ，主要来自主营业务、交易性金融资产、及资产处置收益三部分。
（一）推动高质量发展，稳固核心竞争力
2025年度，公司共拥有3条原纸生产线、2条加工纸生产线及试验机2台。2025年产量66,803.30吨，同比增长8.55%，本期硅油纸产品产能有所增加。公司完成生产线蒸汽系统和流送系统的优化工作，利用企业管理数字化、生产智
能化改造挖掘潜力，从而进一步降低生产消耗的成本，提高产品生产效率和企业竞争力。
（二）加强政治引领，增强企业凝聚力
2025年，凯恩股份党委认真贯彻党的二十大精神，提倡学做结合，突显使命担当，为把学习活动引向深入，开展了
各项丰富的学习活动。凯恩股份党委组织党委全员学习开展深入贯彻中央八项规定精神；联动临安奥星电子股份有限公司开展“联学共建”党建交流日活动；组织公司全员集体观看纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年阅兵式；赴遂昌县王村口革命老区开展主题教育实践活动等。凯恩股份将始终以“走在前、挑大梁、作贡献”的担当，坚决贯彻党中央决策部署，坚实推动将“党建优势”转化为“新质生产力创新优势”、“绿色转型先发优势”、“国际产品竞争优势”，全面推进高质量可持续发展，为祖国发展和美丽浙江的建设注入凯恩动能。
（三）加强研发项目投入，开拓国内外市场
报告期内，公司现有授权专利共28项，其中发明专利19项，实用新型专利9项；2025年研发费用2,641万元，上年同期2,901万元，同比下降8.95%，公司现有8项在研发项目，研发工作稳步有序地开展。公司注重维护现有客户，
在长期的业务往来中建立了稳定的合作关系。在保持现有的产品品类和市场的基础上，加速研发公司新的产品和拓展新的国内外市场，我们应邀走出国门，通过参加多个国家纸浆及造纸、生活用纸展览会等境外大型纸品展会，尝试根据不同国家不同客户的需求研发定制对应产品。未来，我们将持续拓宽国际市场、挖掘国际特种纸产业潜力、积累提升外销实力。
（四）加强采购管理，成本质量双控制
由于纸浆成本占产品总成本的比重较大，公司时刻关注纸浆市场的价格变化。受国际市场、汇率变化等综合影响，
木浆价格起伏波动较大，全年先扬后抑整体呈现震荡下行后修复的格局，加剧了木浆采购节奏和成本控制的难度。公司密切跟踪市场行情结合公司生产需求，及时对市场进行分析和预判，采用优化原料结构，拓展原材料的供应渠道，制定灵活的采购策略，坚决有效地管控木浆采购成本，确保公司良好的经营韧性和业绩的稳定。2025年公司采购工作总体平
（五）强化投资者关系管理，维护中小股东权益
为规范上市公司投资者关系管理工作，加强上市公司与投资者之间的有效沟通，促进上市公司完善治理，提高上市
公司质量，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益，公司高度重视投资者关系管理工作，持续健全完善投资者沟通机制。公司充分利用互动易、投资者咨询热线、公司邮箱等多种渠道做好日常接待处理工作，报告期内，公司共回复深交所互动易平台投资者提问46个，参加投资者接待日活动2次，举行网上业绩说明会3次；同时，公司以互动易、同花顺、东方财富、雪球、官方网站、投资者关系专区、社会责任专栏为主要自媒体平台，重点围绕公告解读、经营时事、投资者教育信息类别，覆盖投资者、政府、员工、产业链多个维度，创新打造了“3类信息输出、4种覆盖维度、5个主要阵地”的投资者沟通生态矩阵。报告期内公司共发布稿件60篇，以投资者需求关切为导向，将公告内容通俗化、简单化、视觉化。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
纸基功能材料 销售量 吨 65,592.16 62,038.05 5.73%生产量 吨 66,803.30 61,541.52 8.55%库存量 吨 4,982.80 3,771.66 32.11%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用期末库存量较期初库存量增长32.11%，主要原因系本期销售及生产量较上年同期增长，预期市场较好，故相应增加库存所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
代塑型食品包装纸研发 为实现产品替代 项目已完成，开始批量供货，拓宽市场 产品性能达到国内领先水平 项目完成后，将完善公司产品结构，改进产品性能，开拓市场。节约型上蜡包纸研发 为实现产品升级 项目已完成，开始批量供货，调整生产 产品性能达到国内领先水平 项目完成后，将完善公司产品结构，节约生产成本。生物基阻隔食品包装纸研发 为实现产品替代 项目进行中，取得初步成果，送客户试用，初步得到客户认可 产品性能达到国内领先水平 项目完成后，将完善公司产品结构，形成新的利润增长点，实现产品功能升级。高透滤棒成型纸研发 为实现产品升级 项目进行中，取得初步成果，试生产阶段 产品性能达到国内领先水平 项目完成后，将优化公司产品结构，节约生产成本，开拓市场。高清屏保护纸研发 为实现产品升级 项目进行中，取得初步成果，试验阶段 产品性能达到国内领先水平 项目完成后，将完善公司产品结构，改进产品性能，实现产品功能升级。远红外发射原纸研发 为实现产品替代 已完成开发，取得阶段性成果 产品性能达到国内领先水平 项目完成后，将完善公司产品结构，开发新型材料，形成新的技术储备。超薄型纸基胶带原纸研发 为实现产品升级 项目进行中，取得初步成果，送客户试用，生产调整 产品性能达到国内领先水平 项目完成后，将完善公司产品结构，形成新的利润增长点，开拓市场。绿色环保高透明度纸基功能包装材料的关键技术研发 为实现产品升级 项目进行中，取得初步成果，试验阶段 产品性能达到国内领先水平 项目完成后，将完善公司产品结构，实现产品升级，开拓市场。
5、现金流
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的非
额定期存单按照会计
准则重分类至该科目
核算所致。
投资所致。
无形资产所致。
期初增加所致。
增加所致。
致。
所致。
境外资产占比较高
□
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
一年内到期的非
流动资产 71,089,458.34 71,089,458.34 质押 子公司用于开立银行承兑汇票、信用证及保函固定资产 53,462,954.21 24,639,055.16 抵押 子公司用于取得借款、开立银行承兑汇票、信用证及保函无形资产 9,092,687.68 5,153,289.93 抵押 子公司用于取得借款、开立银行承兑汇票、信用证及保函合计 134,646,802.99 101,883,506.19
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
生产；货物进出口；纸浆制造；纸制品销售；纸浆销售；纸制品制造；纸制造；电子元器件制造；电子专用材料销售；化工产品生产（不含许可类化工产品） 50,000,000.00 1,010,154,119.16 728,462,245.37 680,463,802.98 23,998,649.45 24,390,80
1、凯丰新材本期实现营业收入62,692.44万元，较上年同期增长6.17%，本期实现净利润5,350.67万元，较上年同期增长33.24%，实现了收入和净利润的双增长，2025年末凯丰新材净资产44,201.06万元，较期初增长3.01%，主要
产品纸基功能材料毛利率与上年同期基本持平。
2、凯恩新材本期实现营业收入68,045.38万元，与上年同期基本持平，本期实现净利润2,439.08万元，较上年同期有所下降，2025年期末净资产72,846.22万元，较期初增长2.98%。
2025年1-12月份上述公司整体运营良好，业绩稳定。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月16日 全景网“投资者关系互动平台” 网络平台线上交流 其他 全体投资者 公司召开了2024年年度网上业绩说明会 刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）及深交所网站的互动易上
2025年04月17日 公司会议室 实地调研 机构 机构投资者 投资者接待日活动 刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）及深交所网站的互动易上
2025年05月13日 全景网“投资者关系互动平台” 网络平台线上交流 其他 全体投资者 浙江辖区上市公司2025年投资者网上集体 刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）及深交所网站的互动易上接待日活动
2025年09月04日 全景网“投资者关系互动平台” 网络平台线上交流 其他 全体投资者 公司召开了2025年半年度网上业绩说明会 刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）及深交所网站的互动易上
2025年11月20日 公司会议室 实地调研 机构 机构投资者 公司目前经营情况及控股股东进展情况 刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）及深交所网站的互动易上
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否公司牢牢坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，不断夯实主体责任、提升治理效能、强化独立董事履职支撑，以董事会为核心深入践行“质量回报双提升”行动方案。通过深化绿色转型、强化技术研发、优化治理体系，在实现环境效益与社会价值双提升的同时，持续为股东创造长期回报，积极探索质量与效益协同增长的高质量发展有效路径。面对国际局面和市场环境的剧烈变动，公司回归自身价值塑造，构建覆盖发展全周期的数字化低碳管理体系。通过清洁能源替代、产线智能化改造及碳足迹精细化管理，2025年实现温室气体排放总量较2021年下降64%。在绿色治理领域，实现每吨纸温室气体排放强度同比下降23%、每吨纸能源消耗标煤强度下降11%，包装材料消耗量减少49%、危险废弃物减量38%，获评国家级绿色工厂、浙江省智能工厂等称号。绿色转型不仅降低环境风险，更通过资源高效利用（如中水回用率96%、原材料利用率94%）显著压缩生产成本，环保投入转化为经济效益的绿色含金量不断提升。
2025年，公司依托省级企业技术中心、博士后工作站等创新平台参加多项行业标准制定和新产品研发，建立“AI（智慧脑）+MOM（运营云）+IoT（工艺桥）”多层级全覆盖的智慧信息管理系统，完成三期智能工厂改造，全面实现数字孪生和实时终端调控，实现人力成本降低40%、产品良率稳定在95%以上。公司构建“国内+国际”双循环销售模式，推动品牌全球化战略，已形成立足中国、链接亚太、发力中东、拓展欧美的国际营销网络。产品覆盖全球20余国及国内30个省份，2025年新增北欧、东南亚、北美、南美洲等多个地区的国际客户，国际特种纸高端市场占有率有效提升。协同全球化供应链布局分散市场风险，通过产品优势带动品牌整体绿色升级，不断筑高市场竞争护城河。公司深度融入共同富裕战略，通过消费帮扶带动5省数千农户增收，近三年社会捐助超百万元。坚持股东回报，连续多年实施现金分红，分红比例持续上升。ESG治理成效获得市场认可，连续四年入选中上协“ESG优秀实践案例”，截至2025年12月31日，在WindESG、秩鼎、联合赤道保持AA评级，在华证、中诚信绿金、商道融绿、同花顺等平台保持A评级，市场长期综合价值获得稳定提升。公司连续第六年发布可持续发展报告，并于今年同步发布第二份英文版可持续发展报告。国内和国外合作伙伴信任度大幅提升，国外市场打开有利新局面。未来，公司将继续以“质量回报双提升”为导向，深化绿色智造与技术创新双轮驱动，深入践行可持续发展，推动股东价值、环境价值与社会价值的共生共赢，切实推进高质量发展。《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》详见2024年3月28日、2025年3月25日和2026年3月26日的《上海证券报》《证券时报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。
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