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| 南华期货(603093)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
2025年，国内外宏观经济环境复杂多变，经济衰退、地缘政治冲突与政策波动交织，实体企业避险需求持续升级。同时，国内期货行业高质量发展向纵深推进，监管体系持续完善，期货经营机构面临转型攻坚与效能提升的双重考验。2025年，公司在实现香港主板挂牌上市的基础上，坚守合规底线，深化国际化业务布局，强化科技赋能与投研支撑，各业务板块协同效能得到提升，核心竞争力与行业影响力持续强化。
1、期货经纪业务
2025年，期货经纪业务同质化竞争加剧，“增产不增收”现象凸显。面对挑战，公司主动求变，以打造高质量流量入口为目标，聚焦机构化、产业化导向，通过策略优化、激励赋能与品牌矩阵构建，实现业务规模逆势增长，筑牢发展根基。
报告期内，公司坚持以客户为中心，深耕产业与机构领域，通过区域精耕细作、龙头客户重点攻坚及总部资源协同赋能，持续拓宽服务边界、加深服务层次。机构业务方面，聚焦多元机构客群需求，积极拓展特殊法人客户，客户群体覆盖私募、保险、证券等各类金融机构；通过财富与经纪业务协同联动，实现经营规模的高质量提升；产业服务方面，依托“产业业务高质量发展营销支持”“强基计划”等专项举措，大力开发一线产业龙头客户，重点服务上市公司，活跃产业客户群体持续壮大，交易与持仓活跃度显著提升；交割业务重点推进贵金属、有色金属、能源化工等品种交割服务，成功拓展新品种交割业务，进一步深化产融结合，强化公司在产业链中的专业服务形象。同时，公司不断优化激励机制，充分激发团队业务活力，通过拓展上市公司及国企央企等高质量客户，为业务持续增长注入发展动力。
此外，公司通过多年来打造的多层级品牌活动矩阵，塑造差异化服务特色。全年围绕产业风险管理、金融服务创新等主题，举办各类专业论坛、交流活动，覆盖全国多个产业聚集型城市，广泛触达目标客户；南华慧客厅、南华嘉宾行、阿尔法私募成长计划等特色品牌IP影响力持续扩大。此外，公司深度对接上期所“启航工程”“会员同行”、大商所“企风计划”“N（2+1）牵手工程”、郑商所“稳企安农”“产融基地”、广期所“助绿向新”等市场培育项目，在降低营销成本的同时，精准引导产业链上下游企业参与期货市场并落地相关业务。
截至2025年12月底，公司境内期货经纪业务客户权益为389.82亿元。
2、风险管理业务
风险管理业务作为服务实体经济的核心抓手，公司始终坚守“合规先行、聚焦主业”总基调，推动场外衍生品、基差贸易、做市业务协同发展，通过工具创新、结构优化与系统升级，为实体企业提供全链条风险管理服务。
报告期内，场外衍生品业务保持稳健发展。2025年累计新增名义本金749亿元；报告期内完成系统改造与客户报告体系升级，落实《期货风险管理公司衍生品交易业务管理规则》，筑牢业务稳健发展防护盾。通过跨境收益互换业务持续推进，为企业提供境内外联动套保，覆盖全球价格波动风险；利用南华商品指数探索掉期交易以及场外期权交易，为企业提供更贴合产业周期的风险管理工具。2025年，公司“保险+期货”业务有序推进，全年入场项目超75个，共为涉农主体提供18.81亿元风险保障，累计承做45.15万吨农产品，项目覆盖北京，广东、广西、安徽、福建、湖南、湖北、江苏、辽宁、新疆、云南、山东、陕西、甘肃、贵州等16个省，辐射68余个市县，持续助力乡村振兴战略落地。
基差贸易业务聚焦结构优化与风险防控。面对传统客户信用风险上升态势，公司主动压缩现货交易规模，将业务发展聚焦新品种落地与潜力品种培育，成功推进烧碱、氧化铝、铂、钯等品种业务落地。通过升级风控系统与ERP系统，严控对手方信用风险，全年未发生重大风险事件。
做市业务方面，面对行业政策调整、市场竞争加剧等挑战，公司聚焦做市业务提质增效，通过强化专业人才引进、升级核心交易系统、优化交易策略体系三措并举，成功上线了自研做市系统，稳定性有较大提升。
3、财富管理业务
财富管理是公司重点发展的业务方向，2025年依托资产管理、基金代销、公募基金三大牌照，以制度完善、流程优化、系统升级为抓手，强化合规风控，推动各板块实现规范发展与规模突破，为公司培育新的利润增长点。
资产管理业务方面，公司产品运营稳健有序，创新策略精准贴合市场趋势。报告期内，公司持续拓展与银行理财子公司、信托等机构客户的合作，客户结构更加多元。通过多渠道推广南华商品指数产品，逐步将南华商品指数打造为行业内的一张特色名片。截至2025年12月底，公司资管规模为10.81亿元。
证券投资基金代销业务方面，公司以“体系化、规范化、标准化”理念搭建产品中心、运营中心、营销中心“三大中心”组织架构，实现权责清晰、协同高效的运营模式。在此基础上，打造覆盖售前、售中、售后全周期客户服务体系，有效提升客户粘性与品牌认可度。2025年全年，公司证券投资基金代销金额为3.37亿元。
公募基金方面，公司围绕“合规为本、稳健经营、追求有质量的增长”发展总基调，实施费用管控与精细化管理并行的经营策略，通过优化产品结构，完善内控体系，实现业务有序发展与规模稳步提升。截至2025年12月底，南华基金存续公募基金规模191.36亿元。
4、境外金融服务业务
2025年，期货行业双向开放持续深化，公司围绕全球化战略导向，持续完善境外清算体系布局，不断推动境外业务规模、质效与影响力同步提升。截至报告期末，公司已累计取得包括CME集团、LME、港交所、新交所、欧洲洲际交易所等在内的18个会员资质和15个清算会员席位。此外，公司在今年7月成为首批LME香港交割仓库仓单持有机构，在完善全链条服务能力的同时，也为公司境外业务在亚洲金属市场的布局和深耕带来新机遇。截至2025年12月底，境外经纪业务客户权益总规模233.06亿港币；境外资管规模48.12亿港币。
境外期货业务方面，公司积极应对市场竞争，在定价、系统稳定性、交割能力、服务团队等方面进行重点强化，同时加强全链条实时监控，严守合规风控底线，通过建立分级、管家式的客户服务模式，持续优化客户体验与交易服务流程效率。
境外资产管理业务方面，公司持续扩大与机构客户的合作，QFII业务、离岸基金规模持续增长，并推进与多家券商的合作。通过不断强化投研能力，CTA基金等业绩表现较为突出，主动管理策略获得多项行业奖项，并通过积极参与行业论坛等方式，持续提升行业影响力与品牌知名度。
境外证券业务方面，公司积极开展投资者交流沟通活动，通过组织上市公司调研与投资策略会等方式，强化与投资者的沟通交流与客户粘性。此外，公司也在持续深化与金融同业机构合作，推进货币基金、结构化产品等代销业务，探索新的业务增长点，推动业务实现稳健发展。
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