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| 财通证券(601108)经营总结 | | 截止日期 | 2023-06-30 | | 信息来源 | 2023年中期报告 | | 经营情况 | 三、 经营情况的讨论与分析
2023年上半年，证券市场多数指标同比走强，券商整体经营环境有所改善。行情方面，A股呈先扬后抑的走势格局、万得全 A指数收涨 3.06%，债市走出一波牛市行情、中债指数较年初上扬1.01%，市场行情同比大幅改善，券商自营业务大幅反弹；交易方面，双边日均股基交易量2.11万亿元，同比略降1%；两融余额1.59万亿元，较年初增长3%，日均规模同比仍下降4%。叠加费率下行趋势，行业经纪与信用业务收入下滑。股债发行方面，IPO家数同比增长4%、企业债与公司债发行规模同比增长18%，一级市场放量带动券商投行业务增收。
（一）财富管理业务
市场环境
报告期内，上证综指上涨3.65%、深证成指微涨0.10%、创业板指下跌5.61%；A股日平均换手率为2.71%，同比减少0.36个百分点；日均成交金额为9,426.80亿元，同比减少3.15%；A股新增投资者数量为737.36万人，同比减少16.50%。
经营举措及业绩
报告期内，公司财富管理业务以分公司综合化改革和机构业务转型为引领，推动资产端、产品端、客户端、运营端全链条高效协同，陪伴客户穿越周期，创造长期价值。
一是由点及面稳步推进分公司综合化改革。在前期3家试点分公司的基础上，全面推进“小财通”综合化改革，明确重点区域重点突破，并加强省外潜力区域覆盖，增加改革试点范围，协同集团各条线、各单元，加强对政府区县市合作以及重点机构的战略合作。
二是多点发力加快推动业务发展转型。以金融产品为抓手，提升产品研究能力，加强销售服务体系建设，完善赢家系列产品线，持续提升产品客户数量和产品销售、保有规模。报告期内，金融产品年日均保有同比增长6.5%。全面开展财富客户资产配置业务，加大资产配置策略的研发与运营。报告期内，基金投顾新增签约规模2.8亿元，累计签约规模近30亿元。同时，积极探索私人银行业务，为同业、机构、高净值及私行级客户提供定制策略输出服务。
三是全力拓展机构业务，丰富全生命周期展业工具，扩充算法供应商，完善算法服务体系，开展私募策略深度研究，推进定制型FOF产品创设，以产品定制、联合代销合作等方式，持续做大公募基金托管业务。报告期内，公司机构客户资产超3,000亿元，新增ESOP企业客户签约数48家。
四是坚持以数字化建设为抓手，提升运营管理新高度。紧抓阿里、蚂蚁、同花顺等头部互联网平台渠道的合作机会，精选中小垂直渠道开展合作，快速扩大客户规模。财通证券资管、财通基金的产品和服务均已对接蚂蚁财富平台，部分产品已进入蚂蚁优选，并通过蚂蚁财富平台进行销售；同时财通证券财富号、财通证券资管财富号、财通基金财富号等均已在蚂蚁财富平台上线，截至报告期末，财通证券财富号粉丝超过60万，财通证券资管财富号粉丝超过200万，财通基金财富号粉丝超过50万。支付宝、同花顺等互联网渠道新增开户数及有效转化增长显著。截至报告期末，公司上半年通过线上渠道新增客户占比超过50%。坚持以推进“共富投教”为纽带，拓宽公司投教品牌新格局，较好地发挥了“提质、增效、赋能”的服务支撑作用。积极组织《股东来了》投资者权益知识竞赛活动，开展“循迹溯源 共富同行”财通投教大风车宣教活动、走进浙江高校开展“注册制训练营”快闪活动、“百位投教课代表”分享全面注册制改革要点、多渠道走进上市公司，强化投资者股东意识。截至《股东来了》初赛结束，浙江片区注册数达415万，连续六周蝉联全国第一名，进一步打响“财通赢家”金名片。
2023年下半年展望
一是继续深化分公司综合化改革，推动省内分公司落实战略合作“一本账”和省外分公司“走进浙商”金融助企系列活动。做好分支机构场地优化提升工作。结合分支机构分类管理办法，建立健全分支机构分类授权机制，加强过程跟踪督导，激活成熟网点，扶持初创网点，打造特色网点。二是推进产品销售与配置能力进一步提升，优化客户结构和收入结构。持续聚焦“扩中”“提低”共富理财产品建设，助力财富管理转型。进一步加强业务赋能及全周期陪伴，强化业务交流和陪伴服务，提升客户黏性。推进基金投顾业务健康有序发展，大力发展定制业务，做大渠道资产管理规模，大力推进创新业务。三是提炼多元化业务拓展服务方案。继续加强机构业务拓展工作，针对不同类型的机构客户需求应用场景，提供定制化的服务拓展方案，加强对机构客户经理的培训与赋能，促进机构业务更好落地。四是持续完善数字化工具，加强数字赋能。通过各类活动、工具类场景、联合运营等手段，加强互联网渠道合作，优化开户流程，提升开户转化率。聚焦客户高频使用功能和高净值客户理财场景，持续提升APP用户体验，做好业务和渠道的链接。深化线上标准化展业服务体系，构建“展招平台”3.0升级版。
（二）投资银行业务
市场环境
2023年上半年，中国资本市场改革加速推进，股票发行注册制全面推进实施，企业融资渠道进一步拓宽，融资效率持续提升，A股股权融资总金额为6,627.25亿元，同比减少10.17%。其中，IPO募资2,096.77亿元，同比减少32.78%；再融资募资4,530.48亿元，同比增长6.39%；上半年A股IPO企业达173家，同比增加1.17%，其中科创板、创业板和北交所家数分别为41家、52家和42家，远高于上证主板和深证主板的21家、17家（源自 wind 数据），从募资投向来说，以高端制造、信息技术、生物医药为代表的高科技板块 IPO数量和融资额均排名居前，在资本市场上持续得到资金的支持。另外债券市场方面，券商共承销各类债券6.18万亿元，同比增加9.30%。
经营举措及业绩
公司发挥地域、产业、专业优势，全面推进投行业务差异化、特色化发展，积极打造围绕战略合作“四本账”，着力打造“平台型投行”，通过与链主企业、产业园区的深化合作，加速开发业务；切入浙商总会、浙商分会；通过“六张清单五张网”尤其是私募机构一张网、银行一张网，深耕浙江及浙江人经济，构建外部生态圈大协同，充分用好“地瓜经济”能效，相关改革已初见成效。
一是加快股权类项目的产出节奏，多赛道布局提高创收，报告期内完成2单IPO发行、1单再融资发行、1单IPO过会，并将持续加大IPO客户后续的服务力度，积极拓展上市公司再融资和并购重组项目，培育北交所上市“后备军”。二是提升创新债券品种的发行规模，拓宽国资平台融资渠道，报告期内承销各类债券突破700亿，较去年同期翻一番，品种覆盖公司债、企业债、ABS和金融债等，其中公司债和企业债承销规模排名全国第九、浙江第一。三是以专精特新企业为重要突破口，初步形成以“一支队伍、一支基金、一套产品、一个服务体系”的“四个一”综合金融服务模式，深化打造企业全生命周期普惠服务试点基地。推动金华金武民富产业基金落地并成功投出项目，实现综合金融服务协议签约31家。四是聚焦助力浙江山区海岛县共同富裕，持续打造“共富投行”，报告期内服务山区海岛县完成债券融资105亿元，持续深化对山区海岛县服务的提质增效。
2023年下半年展望
实施集团军作战新打法、“三个平台三个闭环”新战略和“1.12.113”新战术体系，深化战略战术、体制机制、投投联动和文化理念，加大服务创新力度，完善全周期、全链条服务体系。一是巩固提升区域优势，深化省内区域网格化全覆盖，强化全面拜访、深度对接、精准切入。加大AAA级债券客户攻关，持续提升薄弱地区市占率。二是巩固提升科创优势，加大我省先进制造业集群培育工程对接力度，加强北交所、创业板经验推广。三是积极打造体系化承揽模式，结合“雄鹰伴飞”等计划，持续深化与省属企业、产业集团、龙头链主企业的业务合作，加强省外重点区域团队建设和业务布局，增厚优质项目储备，夯实可持续发展基础。四是加快升级多条线联动新模式，提升全方位服务能力，向上游延伸至私募股权投资、产业发展研究，向下游延伸至流动性做市、资产配置、融资融券、股票减持、质押融资等业务，构建企业全生命周期、全链条服务模式。五是重点拓展创新业务，强化与子公司的业务联动，整合集团资源，发挥牌照优势，积极开展公募REITs等创新业务。
（三）证券资产管理业务
市场环境
随着2022年资管新规过渡期的收官，资管行业逐渐回归本源，行业格局得到了重塑。资管行业发展布局优化了，产品设计规范了，呈现出理财全面净值化、养老金融产品发展提速等新特征，形成了高质量发展的新格局。但资管行业仍面临净值波动增大、权益投资能力有待提升、个人养老金市场需突破等新问题新挑战。新形势下，券商资管需积极构建自身特色优势，在恪守行业规则同时实现创新发展，不断挖掘市场潜力并满足多样化客户需求，才能行稳致远。2023年随着降杠杆、去通道、打破刚性兑付的业务整改完成，资产管理规模压降速率逐渐平缓，截至2023年6月末，私募资管产品存量规模合计13.21万亿元，同比下降14.22%，较2022年末下降7.69%，其中，证券公司及子公司私募资管产品存量规模5.66万亿元，同比下降20.52%，较2022年末下降9.96%。（数据来自中国基金业协会）
经营举措及业绩
公司通过全资子公司财通证券资管开展境内证券资产管理业务。财通证券资管在笃定“主动管理+风险防控”的战略方针下，逐步构建起“一主两翼”的业务版图，在“一主”即传统投研业务方面，持续深耕权益投资、固收投资、量化投资、FOF投资等，并积极探索布局FICC业务，进一步满足机构投资者及个人投资者多元化需求。报告期内，旗下公募基金财通资管健康产业A近一年业绩位居晨星榜单同类第1/72，财通资管鸿佳60天滚动持有中短债A、财通资管鑫锐混合A近一年业绩分别位居同类第6/265、第7/366（数据来源：晨星，截至2023年6月末）。“两翼”即资产证券化业务和资本市场服务中，精细化布局ABS、公募REITs等业务，为上市公司、非上市企业类客户提供投融资类服务，赋能实体经济。在上半年市场发行清淡的情况下，财通证券资管ABS发行逆势增长，总发行规模合计达138.24亿元，发行数量和规模分别位列行业第10、第14，发行规模较去年同比上升59%，较2021年同比上升333%。截至6月末，财通证券资管的管理规模为2,949亿，较年初增长20%。财通证券资管三度荣膺“全能资管机构君鼎奖”，四度蝉联“资管固收团队君鼎奖”、“资管权益团队君鼎奖”，并斩获了“2023中国证券业资管ABS团队君鼎奖”。截至此次获奖，财通证券资管成立8年以来累计获得24座“君鼎奖”奖杯。
2023年下半年展望
适应变化，抢抓机遇，全面提升资管业务综合水平。坚持提升以投研为核心的主动管理能力，持续打造多元化业务链条。力争“大固收、大权益、大创新”业务齐头并进，不断推进固收投资体系化、标准化、精细化进程。一是持续优化固收业务结构，积累客户口碑；二是持续锤炼权益投研功底，全力输出稳健优异的产品业绩；三是加大创新业务孵化力度，积极寻求后续规模增长点。
（四）证券投资业务
市场环境
2023年上半年，在经济基本面修复不及预期、政策端稳中求进、资金面相对宽松以及结构性资产荒演绎不断深化的背景下，A股走势震荡，主要指数涨跌不一；债券利率整体呈现阶段震荡下整体走牛的倒U型态势，十年期国债收益率从2.93%一度下行至2.62%下方。
经营举措及业绩
主动权益投资方面，公司一方面自开年以来保持低仓位谨慎操作，有效防御了市场下跌带来的下行风险，另一方面积极围绕市场主线，重点布局代表性行业和个股，取得了较好的投资收益。
固定收益投资方面，公司继续深化大类资产配置策略，践行“固收+”策略和“科技+”投研道路，并取得了较为良好的投资效果。公司积极拓展固收周边新业务，尝试新领域，延伸投资范围，突破传统固收限制。报告期内，公司成功取得交易所债券做市业务资质，成为首批交易所做市商之一。
场外金融衍生品方面，公司有效推进团队建设，不断完善内部管理，加强业务协同与模式创新。报告期内，成功获批上市基金主做市商业务资格，平稳开展量化自营投资。
2023年下半年展望
主动权益投资将在做好风险控制的基础上，抓住下半年各类反弹机会。固定收益投资将继续坚持配置“固收+”、交易智能化、投研科技化、内控信息化的思路，持续发力大类资产配置，增加盈利渠道。金融衍生品业务将围绕做大场外业务规模和做优自营做市业务两条主线，积极拓展客户基本盘，促进收入多元增长。
（五）证券信用业务
市场环境
2023年上半年，随着全面注册制的实施、北交所融资融券业务的开通，全市场融资融券标的进一步扩容，两融业务迎来新的发展空间；另外随着市场化转融通机制的完善，融券业务的效率也得到进一步提升，持续推动了两融业务的发展。截至2023年6月末，两市融资融券余额合计1.59万亿元，较上年末增加 3.11%；北交所融资融券余额 2.10亿元；市场新开信用账户数40.71万户，同比增长26.03%。（数据来自沪、深、北交易所网站）
经营举措及业绩报告期内，公司推动融资、融券、质押三项主要信用业务稳步可持续发展，努力扩大市场份额，提升业务净收入，助力财富管理转型。融资融券方面，新增两融客户2,150户，同比增长135%。期末两融规模较今年年初上涨5.86%，日均规模上涨5.56%，分别高于市场增速的89%和74%。质押业务方面，期末存量余额为75.38亿元，较上年末增长19.61%，其中自有资金出资余额29.21亿元，较上年末增长2.78%。
2023年下半年展望下半年将提升功能性融资比重，加大客户引进力度，加大营销队伍培训，提升客户体验。一是以北交所开户为抓手，继续推进两融户新增；二是运用数字化手段对客户进行精准分析，重点加强客户转化；三是试点差异化利率方案，支持新网点做大业务规模和客户基数；四是持续推进券源平台建设，重点开展对融券业务策略模式的探索，在套利、大宗等方面协同推进。
（六）期货业务
市场环境
报告期内，全国期货市场总交易额为261.40万亿元，同比增长1.73%；期末客户权益为1.53万亿元，同比增长12.18%；全部期货公司实现营业收入186.75亿元，同比下滑7.56%；取得净利润49.84亿元，同比下滑14.25%。
经营举措及业绩
报告期内，公司通过参股公司永安期货开展期货业务。永安期货顶住资本市场波动压力和期货市场规模下行压力，经营业绩稳中有进。工作亮点包括：一是紧抓业务机遇，场外衍生品业务表现突出，客户数量和业务规模显著提升；二是战略投资项目稳健开局，结合资本工具运用和产业链投资，助力产业安全和发展；三是多措并举助力共同富裕。累计开展“保险+期货”项目600余个，覆盖全国26个省份的100余个县区，衢州生猪、沙河玻璃、龙游纸浆等三个产业服务创新项目，荣膺中国期货业协会服务实体经济优秀案例。截至报告期末，实现营业收入119.66亿元，归母净利润4.12亿元，同比增长30.40%，期货经纪成交量1.04亿手，同比上升10.3%，成交金额7.67万亿元。客户日均权益487亿元，同比增长8%。
2023年下半年展望
永安期货将以人才、资金、数字化为关键抓手，推动分支机构转型升级，稳步落地创新业务，加速发展境外业务，扎实推进合规风控，提升自有资金配置效率，强化人才团队搭建，推动“数智永安”建设向纵深发展。
（七）境外证券业务
市场环境
2023年上半年港股一级市场股权融资金额为744亿港元，同比减少35.33%。其中，IPO募集金额为178亿港元，同比缩减9.91%；再融资募集金额为566亿港元，同比减少58.41%。二级市场方面，恒生指数、恒生港股通指数和恒生科技指数以下行走势为主，截至6月末，恒生指数下跌0.88%，恒生科技指数下跌1.23%。
经营举措及业绩
报告期内，公司通过全资境外子公司财通香港开展境外证券业务。2023年上半年，财通香港境外债业务快速发力，已完成11单项目，融资规模合计约78亿元人民币，有力支持了地方经济发展。资管业务持续增长，规模从年初11.5亿美元增长到目前17亿美元，较年初增长48%，连续两年实现较大增长，提升了跨市场产品创新能力。持续开展走进浙商系列活动，落实集团“浙商在哪里，财通就跟进服务到哪里”的要求，区域影响力不断提升。
2023年下半年展望
财通香港将积极发挥作为省属唯一综合性海外金融服务平台的作用。通过协同创新提升专业能力，在“走出去”和“引进来”上把握自己的角色。进一步拓展境外债业务布局，加快引进跨境、投资等领域的专业人才，强化服务浙江的力量配置，为浙江外向型经济发展做好服务工作。
（八）基金业务
市场环境
随着市场上公募基金管理行业不断发展壮大，截至2023年6月末，全市场公募基金数量已达1.10万只，较去年末增加4.04只，增幅3.82%，管理规模27.69万亿元，较去年末增加1.66万亿元，增幅6.37%。伴随着管理规模的提升，行业竞争更加激烈，头部效应愈发明显，上半年头部基金公司新发产品的数量和规模已占全市场半数，分别达57.31%和 59.63%（以上源自中国基金业协会数据）。
经营举措及业绩
公司通过参股公司财通基金开展基金管理业务，财通基金已逐步构建起理念统一、能力多元、不断进化的权益投资人才梯队。上半年，财通基金非货公募规模增长逾百亿达561亿，行业排名跃升6位。截至6月末，财通基金资产管理总规模为1,309亿元，较年初增长17.68%。其中，公募规模773亿元，专户规模536亿元。长期投资业绩表现优秀，权益类基金连续6个季度获得十年绝对收益榜冠军；固收类基金近5年绝对收益率超29%，位列同类公司中第8。定增业务保持市场领先，中标金额居市场第一。渠道布局取得突破，推动浙江分公司、成都分公司两家分公司成立，银行、券商渠道持营进展明显。产品发行保持稳定节奏，发行首只专户FOF产品及多只创新性产品。财通基金取得以上经营业绩，主要在于以下几点：一是坚持低位布局，在市场情绪较为低迷的二季度，向投资者发出配置权益类基金的号召，“迎难而上”布局多只权益新发和持营产品；二是受益于债市回暖，全市场债券基金规模上升较快，财通基金凭借对市场的敏锐把握和较强的资产负债管理能力，旗下有4只纯债基金规模实现强势增长；三是丰富做强量化类产品，上半年市场环境剧烈轮动，量化基金通过多策略扩大超额收益，备受市场青睐，财通基金积极布局沪深300、中证500等宽基指数增强产品，丰富量化投资产品线，满足多元化投资需求；四是继续领跑定增市场业务，在传统优势定增领域，继续保持规模领先优势和策略迭代优势，上半年参与定增投资达136.97亿元，中标金额居市场第一。
2023年下半年展望
聚焦“做大规模、做优投研、做深特色、做宽渠道”四大目标，以“八个专班”推进业务发展，统筹经营发展质量和效率。一是以“主题教育”为抓手，锻造强企“红色引擎”。加强党的全面领导，树牢“服务大局是财通第一职责意识”，在服务集团化发展上彰显担当。二是以“八大专班”为抓手，奋力推动业务发展。做大管理规模，切实抓好规模的扩量提质；做优投资业绩，推进投研竞争力有效提升；做深定增特色，保持定增业务市场领先地位；做宽销售渠道，全力提升客户综合服务能力。三是以“提质增效”为抓手，强化内生发展驱动力。抓实数字赋能，提升数字化改革价值贡献；抓实合规风控，塑造坚实全面风险管理体系；抓实管理规范，铸强团队建设赋能发展增效。
（九）另类投资业务
市场环境
2023年上半年，中国股权投资市场投资步调延续低位运行，宏观经济有序恢复的传导效应尚需时间，国内一级股权市场投资数量、投资金额均同比下滑，投资活跃度持续走低；从行业分布来看，目前市场资源持续向硬科技产业倾斜，投资案例主要集中在半导体及电子设备、生物技术/医疗健康与 IT 领域；从投资机构来看，市场整体回报水平的扁平化促使投资活动更加审慎，研究驱动和精细化的项目管理将成为投资机构的核心竞争力。
经营举措及业绩
报告期内，公司通过全资子公司财通创新开展另类投资业务。财通创新持续深耕浙江和浙江人经济，积极践行“浙商发展到哪里，财通就跟进服务到哪里”理念，当年新增入库浙商项目233个，占比36%；积极帮助企业拓宽融资渠道，当年新增投资撬动额19.9亿元，累计投资撬动规模约248亿元。聚焦科创生态共建，参与链主型项目吉利基金的投资，并形成了智库共享、客户互荐、信息共享的投资互动机制，共筑浙江科创投资生态。
2023年下半年展望
财通创新将稳步扩大投资规模，聚焦浙江三大科创高地和“315”、“415X”工程，深度挖掘产业链资源，系统性梳理行业投资机会，扩大投资规模，增加投资撬动，着力打造较强的品牌知名度和美誉度，更好实现投资引领效应。
（十）私募股权投资基金业务
市场环境
2023年上半年，受经济增长放缓等因素影响，国内一级投资市场募投两端规模出现同比下滑，募资端方面，上半年国内新成立基金3,289支，同比下降0.3%，新募基金规模7,341.45亿元，同比下降23.5%,主要是地方引导基金和政府组建的超大规模母基金，国有参控股 LP 出资金额占新募基金总额比重达71.2%，国资引导作用明显，地方引导基金成为一级市场股权投资基金的重要资金来源。另外在政策方面，《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》等法规的修订，提高了私募股权投资基金管理业务自有资金在基金中的投资上限，有利于证券公司私募基金管理子公司的基金募集，为促进行业充分发挥服务实体经济提供了抓手。
经营举措及业绩
报告期内，公司通过全资子公司财通资本开展私募股权投资基金业务。财通资本坚持以母基金为引领，股权投资基金和政府产业基金双轮驱动。截至6月底，在管的政府产业基金共20支，管理规模484亿元，同比增长47%；在管的股权投资基金35支，管理规模157亿元，同比增长115%。
根据中国基金业协会的统计，财通资本2023年二季度实缴规模成功跻身行业前20强。
股权投资基金呈现跃升发展态势。报告期内，财通资本积极对接“415X”先进制造业集群培育工程和“315”科技创新体系建设工程，共设立股权投资基金8支，管理规模70亿元，同比增长431%；其中，科创或专精特新主题基金6支，管理规模41.7亿元。财通资本中标或签约完成了城西科创制造业股权投资母基金、温州瓯海大罗山母基金、台州市临港产业带精密制造产业基金、财通领芯基金等标志性项目。
2023年下半年展望
一是聚焦已组建的股权投资基金，以领芯基金和城西科创制造业股权投资母基金为样板，打造有影响力的股权投资基金，提升在私募基金领域的影响力；二是聚焦科创和“专精特新”，加大“投”的力度，针对重点赛道和优势产业进行布局，强化“投资+投行+投研”协同互动，共同寻找优势产业领域，挖掘优秀企业，持续投出明星项目和标杆企业，提升在项目投资方面的知名度；三是聚焦双招双引和项目落地，提高政府产业基金的投出率，更好协助地方扩大有效投资、强化产业链整合、打造优势产业集群；四是聚焦浙商浙企，持续扩大对浙商浙企的支持力度，强化投后赋能。报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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