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| 兆丰股份(300695)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求
2025年是“十四五”规划收官之年，汽车行业顶住贸易保护和全球产业链重构等外部压力，克服技术攻关难题、行业内卷等多重挑战，展现出强大的发展韧性和活力，实现了产业规模与发展质量双提升。在党中央、国务院领导下，在各级政府主管部门指导下，在全行业企业共同努力下，汽车行业取得多方面突破，汽车产销连续三年保持3,000万辆以上规模，营业收入突破10万亿元，出口跻身世界第一，电动化与智能化、网联化加速融合，形成产业领先优势。
2025年，“两新”政策加力扩围，实现平稳过渡与有序衔接，企业新品密集上市，终端需求持续释放，全年汽车产销实现超预期增长。根据中国汽车工业协会数据，2025年度我国汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量连续17年稳居全球第一；其中乘用车产销分别完成3,027万辆和3,010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%；商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%，商用车市场实现回暖向好与结构性增长。2025年，我国汽车出口再上新台阶，全年汽车出口达到709.8万辆，同比增长21.1%。据公安部统计，截至2025年底，全国汽车保有量为3.66亿辆。其中，新能源汽车保有量达4,397万辆，占汽车总量的12.01%。
公司依靠多年以来积累的研发、生产制造等经验，在汽车零部件行业形成了独具特色的竞争优势。从深耕全球售后市场到大力拓展国内主机市场，开辟了国际国内双循环的业务发展模式。
从机带动电，到电牵引机的转型升级，形成了机电协同的产业发展模式。面对市场产业的迭代发展，产品竞争压力的持续影响，公司始终坚持技术研发多元化、差异化的创新理念，坚持在产品研发、生产制造、服务客户等各方面做到品质优、交期快、服务好，坚持做“专业、专注、匠心”的轮毂轴承单元产品，成为国内少数具备完全自主研发能力并能提供专业技术解决方案，规模生产全系列汽车轮毂轴承单元的企业之一。多年来，公司持续深耕主业，在市场竞争愈发激烈的情况下，不断加快产品迭代升级、充分发挥公司的差异化竞争优势，同时大力拓展新兴客户，提升公司的综合竞争能力。在保持主营业务稳定发展的前提下，公司充分利用多年来在精密制造业积累的技术、生产等经验优势，紧抓前沿战略和新兴领域发展方向，前瞻性地布局具身智能及汽车智驾产业。
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四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入70,545.19万元，较上年同期增长6.01%，实现归母净利润35,046.20万元，较上年同期增长150.90%。公司在本报告期主要开展以下几方面工作：（1）深耕汽车轮毂轴承单元领域，保持主营业务稳步增长
报告期内，公司围绕汽车轮毂轴承单元主营业务持续发力，开发新产品，拓展新市场、挖掘新客户，保持主营业务在报告期内实现稳步增长，特别是国内主机配套业务。报告期内，国内主机配套业务持续增长，2025年度销量同比增长20%以上。自开展主机配套业务以来，公司已与长安汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、一汽奔腾、零跑、北汽等国内主流汽车厂商建立长期稳定的业务合作关系，定点项目稳步推进并逐步进入小批量量产阶段，保持持续增长潜力。同时公司积极争取进入海外车企配套产业链，与海外多家车企相继开展前期工作，公司拥有先发优势的商用车免维护轮毂轴承单元已进入海外配套供应链。在国际售后市场，公司积极优化客户和市场结构，在保持欧美传统优势区域业务的同时，大力开拓新兴市场；将面向中高端市场的差异化系列产品，扩展到中东、东南亚等新兴市场，以取得更多的增量业务。随着公司机电协同发展规划的持续推进，以及多年来在汽车电控业务的持续投入，公司电控事业部相继研发出多款新产品并已实现批量供货，后续电控事业部将继续加大研发投入，积极拓展汽车电子相关业务，拓宽产品应用领域，提升业务规模。
（3）布局具身智能与汽车智驾新兴产业
公司在聚焦主业的同时，紧抓前沿战略和新兴领域发展方向，高度关注具身智能机器人、智能驾驶等新兴产业的发展并适时布局。公司通过设立全资子公司兆丰智能装备公司、具身智能公司，以及与乐聚机器人共同设立控股子公司浙江兆聚公司的方式，开展机器人滚珠丝杠、滚柱丝杠，汽车转向丝杠以及汽车制动丝杠等产品的研发、制造和销售，通过直接参与投资开普勒机器人，以及通过产业基金间接投资等方式，在具身智能机器人领域进行前瞻性布局。公司全资子公司兆丰智能装备公司在取得土地使用权后已全面开展项目工程建设工作。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
汽车零部件 销售量 元 500,007,750.35 446,903,637.61 11.88%生产量 元 537,647,687.32 444,847,971.81 20.86%库存量 元 134,418,291.78 96,778,354.81 38.89%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用本期库存量上升，主要系公司开拓主机市场备货增加所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况
□
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
本期原材料价格下降，导致材料占比下降；公司开拓主机市场，人员配置相应增加，人工成本占比上升（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否本期公司设立全资子公司浙江兆煊科创产业发展有限公司，纳入合并范围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
阶段，上期人员和大部分设备已转至陕汽东铭，导致本期职工薪酬和设备折旧减少。财务费用 -5,514,645.38 -39,754,665.18 86.13% 主要系募投项目固定资产投资持续投入，货币资金减少，且市场利率处于低位，本期利息收入有所减少。另外本期美元汇率下行，导致汇兑收益同比下降。研发费用 46,067,735.04 45,967,121.58 0.22%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响新能源车载电控建设载充电机，向乘用车、商用车的车载充电机转型，进军乘用车和商用车市场；做大做强新能源车车载充电机市场，提升公司新能源车载充电机销售额和市场份额。无人驾驶商用车轮毂轴承 1）无人驾驶商用车轮毂轴承集成化开发与试验2）无人驾驶商用车轮毂轴承内部结构设计与分析3）无人驾驶商用车轮毂轴承产品开发与验证 已完成 1）掌握无人驾驶商用车轮毂轴承轻量化结构设计、优化分析、材料应用等关键技术2）开发无人驾驶商用车轮毂轴承产品并产业化应用3）轮毂耐久性寿命达到80万公里以上。 探索智能驾驶的领域，目标客户为国内外智能汽车厂家，在未来将是一个较高的增长点。航空泵轴承开发 1.确定影响航空泵轴承低温啸叫的相关因子；
2.优化航空泵轴承内外圈及 已完成 1）掌握航空泵轴承低温啸叫内部结构设计、优化分析、材料应用等关键技术 提升航空泵轴承的竞争能力，目标客户为国内外低空经济航空钢球的配合参数，提升其低温性能；
3.摸索典型油脂对航空泵
轴承开发低温啸叫的改善
等； 2）开发航空泵轴承耐低温轴承产品并产业化应用；
3）航空泵轴承开发耐低温
可到达-50°C； 市场，在未来将是一个较高的增长点。人形机器人关键线性执行机构的设计与研发 1）行星滚柱丝杠副结构设计与参数匹配研究2）各类行星滚柱丝杠副虚拟模型构建与装配研究3）行星滚柱丝杠副承载特性分析与有限元计算4）行星滚柱丝杠副零件加工与样机研发 进行中 1)通过创新结构设计、性能仿真分析、样机加工研制等全流程设计理念，对线性执行机构行星滚柱丝杠副PRSM开展参数匹配的设计、虚拟模型构建与装配、承载特性与有限元分析、零件加工，完成PRSM样机研发。
2)制订相关标准与知识产权
授权；
3)助力执行机构PRSM在人
形机器人线性关节中的成功
应用。 探索人形机器人领域，目标客户为国内外机器人厂家，在未来将是一个较高的增长点。轮毂轴承清洁度测试前的清洁度情况；
2）制订试验方法，及清洁度评价的标准。 已完成 1）提炼出我司对清洁度的工艺控制要求；
2）制订检测标准；
3）助力行业轮毂轴承低噪
音的发展。 公司研发用于新能源轮毂轴承单元的低噪音试验验证方案，适用于新能源高端市场的需求。超低滚阻轮毂轴承单元 1）超低滚阻轮毂轴承单元总成结构设计2）超低滚阻密封结构设计及油脂的选择3）超低滚阻轮毂轴承单元总成的生产与验证 已完成 1）掌握超低滚阻轮毂轴承单元总成研发设计的方法2）掌握超低滚阻密封结构及油脂选择并实现产品加载情况下扭矩低于0.6N.m的设计要求。
3）根据生产工艺要求，设计并定制自动化装配生产线。 该产品主要用于新能源的市场，研发超低扭矩轮毂轴承单元，适用于续航里程要求高的新能源汽车抗冲击轮毂轴承单元 1）研究新能源汽车轮毂轴承抗冲击能力的各种因素；
2）制订试验方法，及抗冲击试验的压痕判断标准。 已完成 1）提炼出我司典型产品的试验及售后冲击压痕数据；并探索同类产品的压痕模型。
2）结合客户的需求，将轮毂轴承的冲击压痕控制的0.005mm以内；
3）将售后市场的质量抱怨
率降低50%。 提升新能源汽车轮毂轴的竞争能力，目标客户为国内外新能源汽车高端主机市场，在未来将是一个较高的增长点。无人物流车轮毂轴承单元 1）无人物流车轮毂轴承单元结构的设计和新型材料验证；
2）无人物流车轮毂轴承单
元免维护、低能耗等验证；
3）无人物流车轮毂轴承单
元产品的密封件结构设计、优化验证。 进行中 1）掌握无人物流车轮毂轴承单元密封件结构设计、优化分析、材料应用等关键技术2）开发无人物流车轮毂轴承单元产品并产业化应用，其寿命≥50万公里；
3）无人物流车轮毂轴承单
元扭矩性能指标：
≤1.5N.m; 探索无人物流车的领域，目标客户为国内外无人物流车厂家，在未来将是一个较高的增长点。特殊结构的交叉滚子轴承 1)确定交叉滚子轴承的结构设计及材料选择；
2)优化交叉滚子轴承内外圈
及滚子的配合参数，使其集成化设计；
3)摸索交叉滚子轴承轻量化 进行中 1）掌握交叉滚子轴承内部结构设计、优化分析、材料应用等关键技术;2）开发交滚子轴承产品并产业化应用；
3）交叉滚子轴承轻量化达 探索人形机器人等领域的关键零部件产业，目标客户为国内外机器人厂家，在未来将是一个较高的增长点。设计方案等. 到10%以上；线控转向的REPS总成 1）线控转向的REPS总成的结构设计；
2）线控转向的REPS总成的
材料研究及结构分析；
3）线控转向的REPS总成的
生产与验证. 进行中 1）掌握线控转向的REPS总成研发设计的方法;2）掌握线控转向的REPS总成结构设计并实现最大拉力≥16KN的要求;3）根据生产工艺要求，设计并定制自动化装配生产线。 探索智能驾驶的领域关键部件开发，目标客户为国内外智能汽车厂家，在未来将是一个较高的增长点。
5、现金流
本期经营活动产生的现金流量净额为12,915.63万元，比去年同期减少10,504.30万元，主要系本期收回货款同比减少11,874.23万元，导致本期经营性净现金流量同比减少。
本期投资活动产生的现金流量净额为-30,408.92万元，比上期增加61,434.34万元，主要系本期公司支付基金投资款同比减少23,020.00万元，支付结构性存款和理财产品净投资额同比减少34,625.39万元，导致本期投资活动净现金流量同比增加。
本期筹资活动产生的现金流量净额为-3,041.93万元，比上期增加5,410.02万元，主要系本期分红同比减少3,398.54万元，上期发生支付回购股份金额5002.17万元，导致本期筹资性净现金流量同比增加。
本期现金及现金等价物净增加额为-21,177.22万元，比上期增加55,396.94万元，主要系本期支付基金、结构性存款等投资款减少、上期发生支付回购股份金额等，上述因素导致本期现金及现金等价物净增加额同比增加。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
本期经营活动产生的现金净流量为12,915.63万元，比净利润少22,130.57万元，主要系本期公司投资的基金期末公允价值增加26,532.03万，导致本期经营活动产生的净现金流量小于净利润金额。
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
股份，奇瑞汽车在港股上市，导致基金公允价值增加。无形资产 88,460,167.7装备购买土地使用权所致。递延所得税资金增加计提减值准备所致。其他非流动资产 20,312,125.0装备取得土地不动产权证、预付款转至无形资产科目所致。应交税费 12,240,916.9减少所致。加所致。递延所得税负债 66,919,269.2动增加所致。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 否报告期实际损益情况的说明 本期期末远期结售汇和外汇掉期均已到期，冲回上期计提420086.20元公允价值损失；本期共产生340,590.41元投资收益。套期保值效果的说明 本期已有效防止汇率损失。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、外汇套期保值业务的风险分析公司（含子公司）开展外汇套期保值业务遵循稳健原则，不进行以投机为目的的外汇交易，所有外汇套期保值业务均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，以规避和防范汇率风险为目的。但是进行外汇套期保值业务也会存在一定的风险：1、汇率波动风险：在外汇汇率波动较大时，公司判断汇率大幅波动方向与外汇套期保值合约方向不一致时，将造成汇兑损失；若汇率在未来发生波动时，与外汇套期保值合约偏差较大也将造成汇兑损失；2、内部控制风险：外汇套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内部控制机制不完善而造成风险； 3、交易违约风险：外汇套期保值交易对手出现违约，不能按照约定支付公司套期保值盈利从而无法对冲公司实际的汇兑损失，将造成公司损失； 4、收付款预测风险：公司根据销售订单和采购订单等进行收付款预测，实际执行过程中，客户或供应商可能会调整订单，造成公司收付款预测不准，导致交割风险。 二、公司拟采取的风险控制措施 1、为避免汇率大幅波动风险，公司会加强对汇率的研究分析，实时关注国际市场环境变化，适时调整经营策略，最大限度地避免汇兑损失； 2、公司已建立《外汇套期保值业务管理制度》，对外汇套期保值业务操作规定、审批权限、信息保密和风险处理程序等方面做出了明确规定； 3、为避免内部控制风险，公司财务部门负责统一管理公司外汇套期保值业务，所有的外汇交易行为均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，不得进行投机和套利交易； 4、公司审计部负责对外汇套期保值业务的实际操作情况、资金使用情况及盈亏情况进行审查； 5、为控制交易违约风险，公司仅与具有合法资质的大型银行等金融机构开展外汇套期保值业务； 6、公司进行外汇套期保值业务必须基于公司的外币收（付）款的谨慎预测，外汇套期保值业务的交割日期需与公司预测的外币收款、存款时间或外币付款时间相匹配。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 据约定汇率与报告期末远期汇率的差额确认期末公允价值变动损益公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
1、杭州益丰汽车部件有限公司
公司于2018年11月12日与自然人周军、胡国林共同出资设立杭州益丰汽车部件有限公司，益丰汽车公司注册资本1,000万元，公司认缴出资600万元，占其注册资本的60%，截至2025年12月31日，公司已实缴出资120万元。
益丰汽车于2024年9月完成股权变更事项，原股东胡国林将其持有的益丰汽车全部股份分别转让给周军、高加伟，股权转让完成后，公司注册资本保持不变，为1,000万元，公司仍持有其60%股份，周军持有其35%股份，高加伟持有其
5%股份。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月12日 价值在线（www.ironline.cn） 网络平台线上交流 其他 参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者。 公司相关人员就投资者关心的公司经营情况、产业布局、未来发展规划等问题进行了逐一回复。 巨潮资讯网《300695兆丰股份投资者关系管理信息20250512》
2025年05月14日 公司会议室 实地调研 机构 东方财富、华鑫证券、汇添富基金等多家机构投资者代表，详见投资者关系活动记录表。 主要就公司主营业务、产业布局、未来发展规划等方面问题与投资者进行沟通交流。 巨潮资讯网《300695兆丰股份投资者关系管理信息20250514》
2025年08月29日 电话会议 电话沟通 机构 广发证券、东吴证券、东北证券等多家机构投资者代表，详见投资者关系活动记录表。 主要就公司2025年半年度经营情况、主营业务发展等方面问题与投资者进行沟通交流。 巨潮资讯网《300695兆丰股份投资者关系管理信息20250831》
2025年10月21日 公司会议室 实地调研 机构 工银瑞信、平安资产、人保养老等多家机构投资者代表，详见投资者关系活动记录表。 主要就公司主营业务、产业布局、未来发展规划等方面问题与投资者进行沟通交流。 巨潮资讯网《300695兆丰股份投资者关系管理信息20251021》
2025年10月29日 电话会议 电话沟通 机构 东方财富、鹏华基金、中信证券等多家机构投资者代表，详见投资者关系活动记录表。 主要就公司2025年前三季度经营情况、主营业务、产业布局、未来发展规划等方面问题与投资者进行沟通交流。 巨潮资讯网《300695兆丰股份投资者关系管理信息20251030》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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