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| 山东海化(000822)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求。
（一）主导产品纯碱行业发展情况
报告期内，公司立足盐化产业，继续致力于纯碱、烧碱、溴素、氯化钙、小苏打等产品的生产和销售，其中，纯碱为主导产品。纯碱是一种重要的基础化工原料，也是国民经济不可或缺的基础产品，其化学名为碳酸钠（NaCO），国际贸易中又名苏打或碱灰，广泛用于玻璃、无机盐、冶金、医药、石油、制革、纺织印染、食品、造纸等行业。目前，纯碱的生产方法主要有化学合成法和天然碱法两种，化学合成法主要包括氨碱法、联碱法。纯碱可分轻质纯碱和重质纯碱两种，两者主要差别是物理性能，如松散程度、颗粒大小、形态等。纯碱产品分类及用途见下图： 行业供应方面：2025年行业产能持续扩张，年内多个新增项目陆续投产，年末全国纯碱有效产能达到4078万吨，较2024年上涨了2.72%。行业整体开工率保持较高水平，全年产量约为3797万吨，市场供应整体充裕。行业需求方面：“浮法+光伏”玻璃总日熔量由2024年的 27.05万吨/天降至2025年的23.93万吨/天，加之新兴行业需求有限，导致下游整体需求下降，表观需求量由2024年的3710万吨降至2025年的3570万吨，供求矛盾进一步凸显。进出口方面：受国内市场价格处于低位影响，国内外价差收窄，2025年进口量减少，出口量有所增加。价格走势方面：2025年纯碱市场价格整体呈现震荡下行态势。年初受检修预期与节后复工带动，价格短暂反弹。二季度新增产能集中释放，价格加速下滑。年中虽有成本支撑及检修利好带来的阶段性反弹，但受制于重碱需求不足，反弹乏力；在行业高库存压制下，四季
度纯碱价格跌至年内低点，全年价格重心较2024年下移较多。 （以上数据来源：卓创资讯）
（二）主要业务经营模式
1. 采购模式：公司生产经营所需的石灰石等大宗原材料，以产地直采为主，通过招标比价、矿企战略合作，不断优化供应链资源，保障生产平稳运行。
2. 生产模式：公司采取流水线不间断连续生产模式，以“设备运转长周期、生产运行高质量、协同协作无缝隙、节能降耗破记录”为目标，各生产单位根据年度生产经营计划组织生产。
3. 销售模式：采取直供厂家为主、其他为辅的销售模式。根据不同产品市场情况分类施策，充分发挥产能和质量优势，与优质客户洽谈深度战略合作协议，锁定长期销量，实现均衡稳定的供需合作，满足客户需求。
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四、主营业务分析
1．概述
（1）总体经营情况
报告期内，公司实现营业收入 474,549.52万元、归属于上市公司股东的净利润-138,752.51万元。亏损的主要原因：一是纯碱行业产能增加，下游需求回落，纯碱价格持续下滑，全年均价同比下降32%；二是根据会计准则，对部分固定资产计提减值准备。
（2）开展的主要工作
① 通过精细化管理，持续优化生产流程，确保生产装置高效稳定运行。围绕“安稳长满优”目标，在提升产品质量、降低消耗、优化运行参数等方面取得显著成效，有效提升了企业生产运营的综合竞争力。同时，加强协同协作，形成合力，共同应对市场挑战。
② 持续优化采办策略，发挥战略保供优势。根据市场变化和自身需求，灵活调整采办策略，通过战略直供和市场竞争相结合的方式，确保原盐、石灰石等大宗原材料的稳定供应和成本控制。同时，加强与供应商的合作，建立长期稳定的合作关系，提升供应链的韧性和灵活性。
③ 优化市场布局，灵活调整销售策略。加大高价地区促销力度，增加销售效益。坚持期现并行，对纯碱和烧碱进行套期保值操作，实现经济效益最大化，公司连续 4 年被郑州商品交易所授予“服务实体经济产融基地”，获评最高级别的“引领型”产融基地称号。
④ 深化目标管理，降本增效再创新佳绩。以深入推进目标管理为导向，统筹推进生产经营与管理改革各项工作，市场开拓与深化内部改革双向发力，持续提升公司治理规范化水平。
全力挖潜增效，多种产品成本、消耗实现较大幅度降低。
⑤ 加快项目建设，助推强链提效。新建20万吨/年小苏打项目顺利竣工验收并实现达产达效，纯碱厂“零手动”一期项目成功实施，并加快推进二期项目上线。通过增资挂牌摘牌方式取得中盐碱业29%的股权，对进一步提升企业核心竞争力具有显著意义。
⑥ 强化风险防控，安全环保筑牢新屏障。以“重构安全预防体系”为主线，狠抓“三制三化三关”落实，系统部署多项重点任务。持续深化安全生产治本攻坚三年行动，加强生态环境治理提升，不断夯实安全生产“三基”工作。
⑦ 突出党建统领，深化融合凝聚新合力。高质量开展中央八项规定精神学习教育，制定学习教育工作方案，成立工作领导小组，督促引导各级党组织围绕企业中心工作，坚持学习教育和生产经营“两手抓、两促进”。同时，积极开展形势任务教育、作风整顿活动，不断2．收入与成本
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
产品173,104.70吨。 3,218,475,870.37 报告期内纯碱售价呈波动下降走势。 纯碱行业供需矛盾加剧，行业产能扩张、下游需求下滑，纯碱价格低位运行。烧碱 304,736.26吨 对外销售273,734.85吨，用于生产公司内下游产品16,221.32吨。 656,705,331.78 报告期内烧碱售价前高后低。 年初受行业预期影响，价格上涨；年中受行业成本下降影响，价格下跌；年末受需求放缓以及高库存影响，价格下降承压。境外业务产生的营业收入或净利润占公司最近一个会计年度经审计营业收入或净利润10%以上 □是 否
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入 是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
化工产品 销售量 吨 4,231,701.68 4,051,052.98 4.46%生产量 吨 3,947,091.05 4,409,957.98 -10.50%库存量 吨 87,060.56 371,671.19 -76.58%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明 适用 □不适用报告期末化工产品库存量减少，主要系纯碱库存减少所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5）营业成本构成
说明：无。
（6）报告期内合并范围是否发生变动 □是 否 （7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用 （8）主要销售客户和主要供应商情况
前五名供应商中，第1位供应商为公司控股股东山东海化集团及其子公司。除此之外，其他供应商与公司不存在关联关系，公司董事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方未在其他供应商中直接或者间接拥有权益。
销售费用 107,449,290.05 77,181,957.65 39.22% 主要系本期液氯处置服务费增加所致。
管理费用 291,277,875.55 323,309,587.35 -9.91%
财务费用 5,202,388.37 -2,299,114.29 326.28% 主要系本期借款增多导致利息增加所致。研发费用 128,353,523.32 106,703,405.99 20.29%4．研发投入 适用 □不适用主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响氯化氢氛围下氯化镁脱水技术研究 研究一步法脱水制备无水氯化镁的生产技术，打通工艺流程。 开展试验 制备合格的无水氯化镁产品，降低能耗。 提高公司现有工业氯化镁附加值，并为开展下游深加工、延长产业链、布局镁系新材料提供技术支撑。基于中空纤维反渗透模型的膜法盐水高倍浓缩节能技术研究 开发一套浓盐水低能耗高倍浓缩工艺方案，解决膜法工艺高倍浓缩能耗高的问题。 开展试验 提高浓缩倍数，降低能耗。 推动海卤水淡化浓缩、蒸氨废液资源回用技术的应用，降低生产成本。新能源驱动双极膜电渗析-MVR制备绿色纯 开发综合性的双极膜电渗析-MVR制备纯碱工艺，提供绿 开展试验 研发低成本、绿色纯碱生产工艺。 研发成功后，可实现纯碱生产的绿色、低成本生产，助碱流程构建及工艺开发 色、高效制碱方案。 力公司纯碱生产走出成本高困局。二氧化碳加氢制甲醇催化剂的合成及催化性能研究 开发高效二氧化碳加氢制甲醇催化剂，解决催化剂活性低、稳定性差等问题。 开展试验 产出转化率高、活性高、稳定性高的二氧化碳制备甲醇催化剂。 利用二氧化碳、绿氢合成绿醇等，为公司布局零碳产业储备技术。溴功能中间体工业化示范项目 研究溴功能中间体生产技术，打通工艺流程，工业化示范装置建成运行。 完成研究 制备出合格产品，提高转化率。 布局溴下游产业，推动公司新材料产业发展。氯碱盐泥综合利用制备融雪缓蚀剂的技术研究 打通氯碱盐泥资源化利用制备融雪缓蚀剂的工艺路线，制备融雪缓蚀剂产品。 开展试验 提高盐泥中钙镁提取率，并产出低腐蚀性融雪剂。 拓展公司下游产品，实现氯碱盐泥钙镁资源增值利用。高性能硅酸镁盐材料的制备 开发高性能硅酸镁盐材料的制备工艺，以及应用方法。 完成研究 制备出合格的硅酸镁、硅酸镁铝和硅酸镁锂产品。 利用公司现有资源，拓展盐化工的产业链和应用领域。纯碱工业废料渣场筑坝应用技术研究 利用纯碱生产等工艺废料进行渣场筑坝，实现废料的利用。 完成研究 利用工业废料，开发出应用于渣场筑坝规范要求的材料配方。 充分利用工业废料，降低渣场筑坝费用，间接降低纯碱综合成本。酸法吹溴自动加硫技术研究 研究合适的检测仪表及控制方法，建立酸法吹溴自动加硫解决方案。 完成研究 实现酸法吹溴自动加硫，降低硫磺消耗。 提高溴素生产自动化水平，实现降本增效。片状氯化钙蒸汽回转干燥技术研究 研发蒸汽回转干燥技术，用于二水片状氯化钙生产。 完成研究 降低产品蒸汽消耗。 降低氯化钙生产成本，实现降本增效。小苏打尾气回收用于碳化结晶的技术研究 利用碳化尾气和滤液反应制备小苏打，提高产量和二氧化碳利用率。 完成研究 降低碳化尾气中二氧化碳浓度，提高小苏打产量。 降低碳排放，实现碳资源高效利用，提高产品产量。液流电池可焊接复合双极板制备工艺研究 提高复合双极板电导率、降低接触电阻，从而提高液流电池的电化学性能。 开展试验 开发高导电、高强度复合双极板材料，解决液流电池电堆漏液问题。 在研发成功液流电池电解液基础上，研发复合双极板生产技术，布局液流电池产业技术群。低品位石煤钒矿高效提钒技术研究 开发高效、环保的钒钼协同提取及分离工艺，提升钒、钼元素的综合回收率。 开展试验 实现石煤钒矿中钒与钼的高效提取与分离，降低生产成本和能耗。 为石煤钒矿开发提供技术支撑，助力公司在钒液流储能方向的发展。硬碳负极结构调控及储钠性能研究 研发高首效、长循环生物质基硬碳材料。 完成研究 提高钠电硬碳首效、循环比容量及寿命。 储备硬碳负极材料制备技术，助力企业拓展新能源业务领域。NASICON型固态电解质的制备、改性及在Li/LiFePO4固态电池中的应用 开发高离子导电率固态电解质的制备技术和改性方法，解决固态电池的界面问题。 完成研究 提高固态电解质的离子导电率，提高固态电池的循环稳定性。 研发固态电池生产技术，助力企业拓展新能源业务领域。
（1）经营活动产生的现金流量净额同比减少106.27%，主要系本期销售收入减少及购买商品支付的现金增加所致；
（2）投资活动产生的现金流量净额同比减少737.81%，主要系本期对中盐碱业投资所致；
（3）筹资活动产生的现金流量净额同比增加2,809.71%，主要系本期银行借款增加所致；
（4）现金及现金等价物净增加额同比减少167.94%，主要系本期投资活动产生的现金流量净额减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
详见第八节、七、79（1）现金流量表补充资料。
五、非主营业务分析 □适用 不适用
六、资产及负债状况分析
套期保值业务有效部分计入了其他综合收益，在合约平仓或者交割后转入了主营业务收入。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 □是 否
3. 截至报告期末的资产权利受限情况详见第八节、七、31所有权或使用权受到限制的资产。
七、投资状况分析
1．总体情况 适用 □不适用
开采；基础化学原料制造；
非食用盐
加工；非食用盐销售等。 增资 2,320,000,000.00 29.00% 自有资金 中盐内蒙古化工股份有限公司/内蒙古蒙盐化工投资有限公司/中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司 长期 纯碱、小苏打 增资扩股工商变更登记已完成。 482,000,000.00* -2,296,529.71 否 2025.10.22 内容详见中国证券报、证券时报及巨潮资讯网上的《山东海化关于摘牌取得中盐（内蒙古）碱业有限公司29%股权暨签署<增资扩股合作协议>的进展公告》（公告编号：2025-042）。合计 -- -- 2,320,000,000.00 -- -- -- -- -- -- 482,000,000.00 -2,296,529.71 -- -- --注*：根据中油辽河工程有限公司编制的《奈曼 500万吨/年天然碱矿产能源综合开发工程预可行性研究报告》，项目评价期内的年均净利润约为16.63亿元，按公司持有的29%股权比例计算，对应年均净利润约为 4.82亿元。该预计收益为预可研报告初步测算数据，受宏观经济、行业政策、建设周期等诸多因素影响，项目建设进度及收益能否实现存在不确定性。
（1） 证券投资情况 □适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况 适用 □不适用
具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无重大变化。报告期实际损益情况的说明 公司衍生品投资为纯碱、烧碱期货套期保值业务，套期保值衍生品合约与现货实际盈亏综合计算实际盈亏。套期保值效果的说明 报告期内，公司部分纯碱、烧碱销售采用期现结合的模式，以公司主导产品纯碱、烧碱为基础，通过合理使用期货合约，实现现货销售业务的套期保值。在本报告期实际经营过程中，未出现意外风险。衍生品投资资金来源 自有资金。报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司开展套期保值业务，以从事套期保值为原则，不以套利、投机为目的，主要是用来规避和防范现货交易中价格波动所带来的风险，但同时也存在一定的风险：1. 市场风险：期货行情易受基差变化影响，行情波动较大，现货市场与期货市场价格变动幅度不同，可能产生价格波动风险，造成套期保值头寸的损失。2. 资金风险：行情急剧变化时，可能造成资金流动性风险，甚至因为来不及补充保证金而被强制平仓，带来实际损失。3. 内部控制风险：套期保值交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成的风险。4. 交易对手违约风险：在套期保值周期内，可能会由于原材料、产品价格周期波动，场外交易对手出现违约而带来损失。5. 技术风险：由于无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。采取的风险控制措施：1．套期保值业务以套期保值为目的，严格按照制定的套期保值方案执行，保值业务规模与公司经营业务相匹配，期货现货匹配对冲价格波动风险。2．合理调度资金用于套期保值业务，严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金，严格按照相关规定下达操作指令，履行相应审批程序后，方可进行操作。3．根据法律法规的变化和实际需要，及时对相关的内控制度进行修订和完善，确保能够满足实际运作和规范内部控制的需要，加强对业务相关风险控制制度和程序的评价和适时监督，不定期对套期保值业务进行内部审计，确保相关业务的规范开展。4．严格执行期货业务法律法规和市场规则，合规合法操作，通过严格审核与期货公司的合同，明确权利和义务，防范和控制法律风险。5．设置符合交易需求的通讯及信息服务设施，以最大程度保障交易的正常开展。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 报告期内，公司持仓的衍生品期货合约，其公允价格按照市场价格计算，无需设置各类参数。涉诉情况 不适用。衍生品投资审批董事会公告披露日期2025年03月07日衍生品投资审批股东会公告披露日期2025年03月25日公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求。2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资 □适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1．出售重大资产情况 □适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。2．出售重大股权情况 □适用 不适用
九、主要控股参股公司分析 适用 □不适用
主要控股参股公司情况说明：无。
十、公司控制的结构化主体情况 □适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动 适用 □不适用
接待时间 接待地
点 接待方式 接待对
象类型 接待对象 谈论的主要内容及2025.12.31 公司 电话沟通 个人 个人投资者 1．公司所属行业情况及发展趋势；2．未提供材料。 不适用2025.04.08 价值在线 网络平台线上交流 个人 个人投资者 1．公司所属行业情况及发展趋势；2．未提供材料。 内容详见中国证券报、证券时报及巨潮资讯网《山东海化关于举办2024年度业绩网上说明会的公告》（公告编号：2025-021）。2025.05.13 全景网 网络平台线上交流 个人 个人投资者 1．公司所属行业情况及发展趋势；2．未提供材料。 内容详见中国证券报、证券时报及巨潮资讯网《山东海化关于参加2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动的公告》（公告编号：
2025-026）。
2025.09.11 价值
在线 网络平台
线上交流 个人 个人
投资者 1．公司所属行业情
况及发展趋势；
2．未提供材料。 内容详见中国证券报、证券时报及巨潮资讯网《山东海化关于举行2025年半年度业绩网上说明会的公告》（公告编号：2025-039）。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。是 □否
公司是否披露了估值提升计划。□是 否《山东海化股份有限公司市值管理制度》已经2025年8月21日召开的第九届董事会2025年第四次会议审议通过，详见2025年8月22日在巨潮资讯网上披露的制度全文。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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