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| 九芝堂(000989)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
医药行业作为我国国民经济的战略性支柱产业，始终坚守保障人民生命健康的核心使命，需求刚性突出。随着人口
老龄化进程深化、居民健康观念从“治已病”向“治未病”全面转型，叠加慢性病防治与健康管理需求持续释放，行业对高质量产品与服务的需求稳步提升。在跨部门政策协同发力与医疗改革纵深推进的背景下，行业正从规模扩张向创新驱动、质量优先转型，未来将保持稳定增长态势。中医药作为中华民族的文化瑰宝，在治未病、慢性病调理等领域的独特优势日益凸显，成为健康中国建设的重要支撑。2025年，《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》等政策落地实施，叠加中药创新研发支持等举措，形成政策合力推动行业传承创新。从周期性看，医药行业是传统产业与现代产业的有机结合体，药品作为满足健康基本需求的特殊商品，需求弹性小、受宏观经济波动影响微弱，仍是典型的弱周期性行业。
2025年1月，国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，从研发创新、审评审批、全生命周期监管、产业升级、开放合作等维度提出24条举措，推动我国从制药大国向制药强国跨越。
2025年1月，市场监管总局印发《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》，梳理医药购销全流程九大场景风险点，明确“正面清单+负面清单”，建立健全合规管理体系，促进医药行业健康有序发展。
2025年3月，国家药监局、国家卫生健康委发布2025年版《中华人民共和国药典》，完善药品标准体系，提升药品质量安全控制水平。
2025年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从中药资源保护、产业升级、科技创新、质量监管等8方面提出21项任务，构建现代化中医药产业体系，推动中药全产业链高质量发展。
2025年6月，国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发、准入、临床使用、多元支付等环节出台16条举措，推动形成“真支持创新，支持真创新，支持差异化创新”的格局。
2025年8月，国家药监局发布《中药生产监督管理专门规定》（2025年第79号），进一步加强和完善中药生产全过程管理，规范中药生产行为，保障中药质量安全与临床疗效。
2025年9月，国务院正式颁布《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》（第818号令），自2026年5月1日起施行。该条例共7章58条，旨在规范生物医学新技术临床研究和临床转化应用，促进医学科学技术进步和创新，保障医疗质量安全，维护人的尊严和健康。
2025年12月，国家医保局、人力资源社会保障部印发2025年版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及《商业健康保险创新药品目录》（2025年），新增114种药品（含50种1类创新药），首版商保创新药目录纳入19个创新药，提升用药保障与创新药可及性。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司紧扣“革新突破增活力，开源节流促发展”的指导思想，聚焦主责主业，通过深化组织架构调整与营销
体系变革，进一步明晰发展路径、聚焦核心价值，在市场需求牵引下，加快产品结构优化与渠道潜力深挖。干细胞项目及YB209、YB211等核心品种研发进度符合预期，创新动能不断增强。投资控股吉象隆，战略并购落子多肽赛道，延伸产业链提升协同价值。同时，通过内部资源的高效统筹与精益管理深化，不断提升生产运营效能，并在预算管控、风险防范、人才建设及品牌塑造等领域精准发力，实现销售、研发、生产及管理水平的协同提升。报告期内，公司实现营业收入222,925.49万元，比上年同期下降5.99%；实现归属于上市公司股东的净利润22,260.25万元，比上年同期上升2.96%。
（1）深耕传统领域，筑牢发展基石
股份公司（长沙基地）经营板块主营以六味地黄丸为代表的浓缩丸系列，以驴胶补血颗粒、阿胶为代表的补血补气
产品，以及安宫牛黄丸等传统中成药品种。报告期内，股份公司（长沙基地）全力推进产供销一体模式的优化及营销体系的改革，以控渠道、维价格两项重点工作为抓手，优化产品库存、开拓新客户，全方位保障生产经营的顺利进行。友搏药业经营板块主营疏血通注射液。报告期内，友搏药业紧密贴合国家政策及市场变化，建立以省代为主，省区精细化招商为辅的市场营销体系，制定产销一体营销模式优化方案，启动全国三终端市场。此外，友搏药业将销售与市场相结合，研发项目与市场推广转化相结合，推进学术推广模式优化升级。成都金鼎药业经营板块主营足光散、桂枝茯苓丸、小金丸等产品，重点发展天麻钩藤颗粒、补肾固齿丸、健肺丸、玉泉丸、喉炎丸等十八个独家品种，以及牛黄清心丸、苏合香丸等传统中成药产品。报告期内，成都金鼎药业坚持价值营销理念，稳步推进全域营销，根据产品属性及销售渠道从医疗端、基层端、零售端、新营销端等层面进行分类分级管理，线上线下渠道同步拓展，线上投流与线下广告、推广协同发力，聚焦产品属性，实现以独家品种为重点、普药相结合的全终端销售模式。“海南药业经营板块主营裸花紫珠片、裸花紫珠栓、裸花紫珠胶囊。报告期内，海南药业以深耕市场、优化结构、提质增效”为核心策略，从“市场管理精细化、市场拓展结构化、终端网络纵深化、学术驱动专业化、专业能力体系化、专家网络价值深度化、销售管理与团队赋能化、招采成果显著化、运营保障精细化”等方面开展营销体系化创新与变革，推动营销模式从渠道覆盖，转向以终端纯销和客户价值为核心的精细化管理，为可持续增长奠定基础。斯奇生物及医贸本部经营板块主营斯奇康（卡介菌多糖核酸注射液）、补血生乳颗粒、丹膝颗粒、甲芪肝纤颗粒、健胃愈疡片。报告期内，斯奇生物以学术为引领，不断丰富临床循证证据，联合中国中医药促进会发布《卡介菌多糖核酸注射液治疗皮肤疾病临床应用专家共识》，推动临床规范化应用，开展医学讲座，举办科普活动，打造斯奇康专业化品牌形象。医贸本部聚焦甲芪肝纤颗粒、丹膝颗粒、补血生乳颗粒三个优势品种，以学术引领销售，开展多形式学术活动，赋能产品销售。迪龙制药经营板块主营注射用鹿瓜多肽、胸腺肽肠溶片、注射用七叶皂苷钠、氨金黄敏颗粒等产品，报告期内，迪“ ”龙制药贯彻执行年初制定的两个聚焦、一个深入、三个营销工具的销售策略，优化营销模式，积极做好稳渠道、稳价格的管控工作，加强新区域、新客户的开发，维护市场的有利局面。
（2）研发攻坚见实效，创新赛道蓄势能
报告期内，公司研发中心YB209项目完成I期临床试验总结报告、定量药理报告、免疫原性报告、生物样品分析报告，进行Ⅰ期数据汇总整理及Ⅱ期可行性初步讨论；YB211项目完成临床I期试验并全面启动临床Ⅱ期试验，报告期内
入组 例受试者，截至本报告披露日入组 例；中药经典名方 、 按项目研发计划正常推进。公司研发中心重点推进公司大品种的再评价研究，疏血通注射液参与国家重点研发计划项目“中医药现代化”重点专项-疏血通注射液治疗缺血性卒中静脉溶栓患者的有效性和安全性：一项真实世界患者登记研究目前已经完成2408例入组登记及随访工作，相应数据结果出具并在10月底的世界卒中大会上以大会壁报的形式展示。报告期内，北京美科的人骨髓间充质干细胞治疗缺血性脑卒中的临床试验已完成Ⅱa期45例全部受试者入组，正在IIa随访；人骨髓间充质干细胞治疗自身免疫性肺泡蛋白沉积症的临床试验已完成 期临床研究，正在准备下一阶段工作；北京美科在报告期内收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意人骨髓间充质干细胞开展治疗孤独症的临床试验并已启动临床试验，截至报告期末完成成人组6例受试者入组。同时，北京美科开展的干细胞治疗其他疾病的临床前研究持续推进。
（3）多元布局拓赛道，创新经营激发新动能
湖南健康管理公司加快传统业务的提档升级，通过精细化管理、标准化建设，专业化服务等，充分展现九芝堂传统
中医药文化的优势。促进创新业务的加快发展，积极拓展营销渠道，引进合作资源、开发草本非茶新项目，加大品宣力度，彰显九芝堂品牌特色与优势。北京医疗健康公司“中医+”企业健康促进服务项目持续开展服务和拓展活动，依托企业健康小屋业态，在不断增加健康服务粘性的基础上，推进九芝堂自有产品的销售工作，修订企业健康小屋各项制度文件，对企业服务小程序进行优化，“ + + ”探索企业健康小屋国医馆健康管理中心连锁化业务模式。健康产业公司始终锚定“稳健经营、创新发展”的大健康发展战略，全方位深耕大健康产品研发、生产、销售全链条，优化产品策略与结构，积极突破运营模式壁垒，坚持多元化销售布局，为业务拓展奠定基础。生物科技公司优化业务范围，配合公司整体大健康产业的战略布局，逐步收缩、转移大健康业务，聚焦药品OEM业务，构建业务核心架构，确定职责分工，建立标准化业务流程，重点管控产品质量，严控品牌风险，填补公司药品空白产品及市场，形成新的利润增长点。
（4）战略并购吉象隆，进军多肽新蓝海
报告期内，为持续落实公司的战略发展目标，进一步丰富公司在药品生产、研发以及相关产业的业务布局，延伸公
司各经营版块的业务协同，提升公司综合竞争实力，公司以人民币21,000万元受让吉象隆股东冷国庆、哈尔滨创新、东司股权）。前述交易方案完成后，公司持有吉象隆51.6667%的股权，对应吉象隆1,135.5500万元注册资本，吉象隆成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。吉象隆是一家专业从事多肽类仿制药原料药、多肽药物制剂与创新药研发、生产及技术服务的国家级高新技术企业。吉象隆深耕多肽行业十余年，依托专业研发技术团队，掌握了多肽原料药规模化生产的核心技术及工艺流程。吉象隆为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、黑龙江省专精特新中小企业、黑龙江省科技型中小企业、黑龙江省合成多肽药物技术创新中心、黑龙江省新型研发机构、黑龙江省级企业技术中心、哈尔滨市企业技术中心、黑龙江省技术创新示范企业、哈尔滨市技术创新示范企业，参与制定国家药典委多肽原料药质量标准、国家药品审评中心《合成多肽药物药学研究技术指导原则》，致力于打造多肽原料药生产销售、制剂综合服务及创新药物研发于一体的综合解决方案供应商。报告期内，吉象隆各部门围绕科研创新、基础建设、生产扩能、市场开拓、合规运营五大核心任务协同发力，不仅圆满完成了年度既定目标，更在国际市场拓展、生产产能扩张、企业项目研发等多个方面取得突破性成果，为其高质量发展筑牢坚实基础。
（5）夯实管理基础，筑牢发展底盘
2025年，公司持续精进内控体系建设，推动制度流程的优化完善，风险管控能力显著提升；强化预算执行的刚性约
束与动态监控，实现成本支出的精益管控；深耕人才梯队建设，通过多元化培训赋能员工成长，团队向心力持续巩固。通过全方位推动管理创新与改进，提升管理能效，助力公司整体管理水平迈上新台阶。
（6）报告期内公司及子公司获奖情况
①企业实力
公司获评湖南省文化和旅游厅颁发的“湖南省省级非物质文化遗产生产性保护基地”。
“ ”
公司入选湖南省市场监督管理局湖南省知识产权战略推进项目。
公司获评湖南省企业和工业经济联合会评选的“2024年湖南省制造业100强”。
公司获评湖南省生态环境厅颁发的“省级环保绿牌单位”。
公司入选全联医药业商会“2024-2025年度医药工业营业收入百家企业”。
牡丹江友搏药业有限责任公司荣获中央宣传思想文化工作领导小组颁发的“第七届全国文明单位”称号。
“ ”
牡丹江友搏药业有限责任公司荣获黑龙江省工业和信息化厅颁发的黑龙江省级绿色工厂称号。
海南九芝堂药业有限公司获评海口市生态环境局颁发的“海南省环保良好单位”。
②诚信质量
公司获评中国质量检验协会颁发的“全国产品和服务质量诚信承诺企业”奖项。
③品牌价值
“2024 ”
公司入选湖南省市场监督管理局评选的 年度湖南省重点商标名录。
公司入选湖南省品牌建设促进会评选的“湖南优秀品牌案例”。
牡丹江友搏药业有限责任公司荣获国家专利密集型产品备案认定试点平台颁发的“专利密集型产品认证证书（疏血通
注射液）”。④技术和产品“ ”公司入选中华中医药学会评选的中药产业发展关键核心技术典型案例、纳入《现代化中药产业技术路线图》。公司参与制定中华中医药学会《中药炼蜜过程水分在线检测近红外光谱法》团标。公司产品“丹膝颗粒”入选湖南省工业和信息化厅“湖南省生物医药产业链重点品种（第三批）”。牡丹江友搏药业有限责任公司荣获黑龙江省药学会颁发的“黑龙江省药学会科学技术奖应用研究奖一等奖（水蛭（蚂蟥）生态养殖技术项目）”。“ ”牡丹江友搏药业有限责任公司获评黑龙江省科学技术厅黑龙江省重组蛋白药物中试熟化平台。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
因公司产品结构复杂，各产品计量单位不同，无法将其产销量折成统一销量进行比较。
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
□适用不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□
是 否
本报告期合并范围减少湖南九芝堂中药验方工程研究有限公司、北京月儒堂中医诊所有限责任公司、微山友搏生物科技
有限责任公司；新增湖南九芝堂草本非茶商业运营管理有限公司、甘肃九芝堂药业有限公司、九芝堂美科（广州）细胞科技有限公司、哈尔滨吉象隆生物技术有限公司、黑龙江健泽隆刺五加创新药物研究有限公司。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研
发项目
名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响新药研发项目 围绕公司战略，以临床价值为导向，以满足患者/消费者需求为目的，不断创新符合市场需求的新品研发。 开展干细胞治疗缺血性脑卒中、干细胞治疗自身免疫性肺泡蛋白沉积症，干细胞治疗孤独症、YB209、YB211等项目的研发。 契合公司创新战略，丰富创新产品，助力解决患者临床用药需求。 拓宽研发管线布局，提升创新研发实力，推动公司创新发展。已上市产品再提升研究项目 对公司现有已上市品种开展产品力提升研究，提升现有品种的品质。 开展疏血通注射液、甲芪肝纤颗粒、逍遥丸、丹膝颗粒等已上市产品的国家药品标准提高、有效性再评价等二次开发工作。 持续提升已上市品种的科技含量、临床价值，拓宽销售路径。 持续延伸品牌效应，提升企业产品核心竞争力，保持消费者的忠诚度，促进产品销量，获得市场广泛认可。
5、现金流
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期
的非流动负
少数股东权
境外资产占比较高
□适用不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九芝
堂医
药贸
易有
限公
司 子
公
司 销售
中成
药、化学制剂、抗生素制剂、生化药品、生物制品（限非冷藏药品） 5000万元 387,804,284.07 89,253,042.38 351,691,480.69 35,453,748.72 25,811,406.86成都九芝堂金鼎药业有限公司 子公司 生产中成药，销售本公司产品，房屋租赁 8400万元 407,780,175.29 348,607,850.60 271,589,195.50 81,478,400.70 73,660,581.16湖南斯奇生物制药有限公司 子公司 免疫制剂生产销售；
生物
制
药、生物制剂的研究；
自营
和代
理各
类商
品和
技术
的进
出口
等 5200万元 209,258,010.56 182,783,434.80 60,207,044.58 3,903,875.40 2,803,546.88
海南九芝堂药业有限公司 子公司 片剂、胶囊剂、颗粒剂、栓剂的生产销售，主要产品为裸花紫珠片 5200万元 99,407,029.03 85,253,749.93 54,934,313.10 -26,907.26 -68,669.11哈尔滨吉象隆生物技术有限公司 子公司 多肽类仿制药原料药、多肽药物制剂与创新药研发、生产及技术服务 2197.839万元 435,345,575.22 291,079,119.71 293,942,436.70 112,279,998.75 96,662,386.59珠海横琴九芝堂雍和启航股权投资基金（有限合伙） 子公司 股权投资 并购基金计划总规模为人民币90000万元，其中，普通合伙人北京纳兰德认缴总额为人民币900万元；
有限合伙
人九芝堂
股份有限
公司认缴
总额为人
民币70000万元；未来将引入的有限合伙人认缴总额为人民币19100万元。 135,073,264.66 -138,760,342.43 2,575,060.82 -51,675,950.02 -51,717,519.69康科技有限公司。本次股权转让完成后，该公司及其子公司不再纳入本公司合并报表范围。 根据企业会计准则的相关规定，公司因股权转让确认投资收益64.97万元。湖南九芝堂中药验方工程研究有限公司 注销 无重大影响微山友搏生物科技有限责任公司 注销 无重大影响湖南九芝堂草本非茶商业运营管理有限公司 新设取得 无重大影响甘肃九芝堂药业有限公司 新设取得 无重大影响九芝堂美科(广州)细胞技术有限公司 新设取得 无重大影响哈尔滨吉象隆生物技术有限公司 非同一控制下企业合并2025年10月末纳入公司合并报表范围，对本期归属于母公司所有者的净利润影响金额为2,035.51万元。黑龙江健泽隆刺五加创新药物研究有限公司 非同一控制下企业合并 无重大影响主要控股参股公司情况说明无
十、公司控制的结构化主体情况
适用□不适用
详见第八节财务报告十、在其他主体中的权益
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待
地点 接待方式 接待对
象类型 接待对象 谈论的主要内容及
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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