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| 伊戈尔(002922)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（三）经营模式
研发模式
公司主要基于市场需求及行业趋势开展研发，并持续对现有技术进行迭代更新。公司已建立完整的闭环研发流程，
涵盖基础材料研究、电磁技术开发，以及产品原型测试与验证。研发流程主要分为立项、产品开发及产品验证三个阶段。在立项阶段，公司根据市场调研结果及已识别的需求提交并审核提案；在产品开发阶段，根据具体应用环境及技术规格制定产品方案与开发计划，并进行样品制作、测试及相关认证，同时推进前瞻性技术研发，例如固态变压器及巴拿马电源；在产品验证阶段，则通过小批量试产、意见反馈及方案完善，完成产品定型及相关技术文件的整理，并为后续量产做好准备。采购模式公司已建立完善的供应商管理制度，涵盖供应商的准入、评估及退出管理，以确保供应链在品质、成本、交付及服务等方面符合公司的营运及战略要求。在供应商准入方面，公司实施供应商资质认证程序，主要根据其能力、产能、品质控制体系、定价水平及整体服务表现进行评估。对于已准入的供应商，公司定期进行年度或季度绩效评审，以确保持续符合相关要求。对于未能达到公司标准的供应商（例如发生重大事故或违反合约义务），公司将启动退出机制，并在必要时采取过渡期管理及风险控制措施，以维持供应连续性并降低对营运的潜在影响。生产模式公司采用订单驱动型生产模式，即根据已接获的订单组织生产。由于客户所需的产品规格及型号各异，公司依据订单的具体要求确定生产计划，并在 APS系统的支持下，结合产能模型及订单需求进行排程，将生产计划精确安排至各道工序及相关设备，以提升订单评审及交付承诺的准确性与效率。对于部分通用产品，除采用订单驱动型生产外，公司亦会根据市场需求预测安排适量备货生产，以提高产能利用率并满足客户交付需求。具体生产活动由各业务分部分别组织，每个业务单位均配备涵盖生产、工程、质量控制、物料控制及设备管理等职能的完整体系，使公司能够建立独立且完善的制造管理流程，从而支持专业化及高效的生产运作。销售模式公司围绕核心技术能力及市场需求制定业务策略，策略性聚焦于全球具备高增长潜力的行业，专注提供变压设备、电源及磁性器件等产品，并逐步由核心零部件向一体化系统解决方案延伸。研发工作以市场需求及行业趋势为导向，并根据不同应用环境及技术规格制定产品方案与开发计划；采购由专门团队统筹，负责供应商开发与管理，并实施集中采购及成本控制。在生产方面，公司采用订单驱动型模式，根据已获取的客户订单组织生产；销售方面，采取以直销为主、分销为辅的混合销售模式，专注服务各行业的头部客户。质量控制贯穿产品研发、生产及交付全过程，通过标准化质量管理体系和数字化系统，对关键原材料、生产过程及成品质量实施持续监控，确保产品性能的一致性与可靠性。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内公司所处行业主要涉及变压器设备及照明领域 2024年，全球电力设备市场规模已达到约人民币8.5万亿元，预计2030年全球电力设备市场规模将超过人民币12万亿元，2024年至2030年期间复合年增长率超过 7.0%。在全球能源转型加速、电气化水平提升以及下游应用场景持续扩大的推动下，全球变压设备市场规模从2020年的人民币 3,062.8亿元增长至2024年的人民币 4,200.0亿元，复合年增长率为 8.2%。随着全球新型电力系统建设加速推进，预计到2030年全球变压设备市场规模将达到人民币 6,850.0亿元，2024至2030年期间复合年增长率约为 8.5%。按电压等级划分，2024年全球变压设备市场低压、中压和高压三个细分市场分别占总市场规模的 26.5%、34.9%和38.6%。其中，全球中压变压设备市场受益于可再生能源电站的集群式电网接入、储能项目驱动的负荷调节需求释放、充电基础设施的加速建设，以及数据中心对稳定高效配电系统的强劲需求，市场规模从2020年的人民币918.8亿元增长至2024年的人民币 1,465.8亿元，复合年增长率为 12.4%。展望未来，随着可再生能源与数据中心对高可靠性中压变压设备需求的持续增长，全球中压变压设备市场预计将在2024年后以约 9.3%的复合年增长率扩张，到2030年规模将达到人民币 2,493.4亿元。
全球变压设备行业按电压等级划分的市场规模，2020–2030年预测 资料来源：弗若斯特沙利文
注：电压等级划分标准乃基于《标准电压》(GB/T156–2017)而定。
新能源变压设备行业概述
在全球能源结构向清洁化、低碳化转型的背景下，新能源发电装机容量持续增长，对配套的变压设备提出更高需求。2024年，全球光伏新增装机容量达到 504.4GW，预计2030年将增长至 1,040.4GW；同期，储能作为平抑能源波动、提升电网灵活性的核心环节预期将快速放量。2024年全球锂电储能系统新增装机量达 187.2GWh，预计2030年将大幅提升至约 1,160.9GWh，2024至2030年复合年增长率约 35.5%。光伏与储能的协同发展，使新能源变压设备不仅服务于并网，更深度参与储能充放电管理与电力调节过程，成为新型电力系统的重要基础设施。
全球锂电储能系统及光伏新增装机量市场规模，2020–2030预测 资料来源：国际能源署(IEA)、中关村储能产业技术联盟(CNESA)、中国国家能源局、美国太阳能产业协会、弗若斯特沙利文
全球能源结构转型正迅速推动新能源变压设备的发展，全球新能源变压设备行业市场规模从2020年的人民币 245.0
亿元增长至2024年的人民币705.6亿元，期间复合年增长率达 30.3%。未来，随着欧洲光伏、风电及储能项目建设数量攀升，以及东南亚地区能源转型落地加速，新能源变压设备为满足新能源发电与储能系统协同运行需求，在效率、安全性能与能量损耗方面不断升级，2030年全球新能源变压设备行业市场规模预计将达人民币 2,123.5亿元，自2024年起复合年增长率预计达 20.2%。
2020年至2024年，凭借新能源电站建设提速、储能系统配置比例提升，带动配套变压设备需求增长，中国新能源变压设备市场规模从人民币67.5亿元增长至人民币247.8亿元，期间复合年增长率达 38.4%。展望未来，在“双碳”政策持续推进、储能项目持续推进以及新能源变压设备技术不断迭代的推动下，2030年中国新能源变压设备行业市场规模预计将达人民币970.9亿元，自2024年起复合年增长率预计达 25.6%。
全球及中国新能源变压设备行业市场规模，2020–2030预测 资料来源：国际能源署(IEA)、Bloomberg NEF、弗若斯特沙利文
数据中心变压设备行业概览
随着数据中心建设与运营规模扩大，数据中心变压设备在高密度算力负载的供电保障中的关键作用日益凸显，逐步成为变压设备行业的重要应用方向。随着人工智能计算、云计算、物联网及 5G应用持续深化，推动着数据中心建设规模迅猛增长。全球数据中心资本开支进入快速扩张阶段。预计全球数据中心资本支出将从2024年的约 4,500亿美元增至2030年的约 30,190亿美元，2024年至2030年复合年增长率高达 37.3%。数据中心对电力系统的稳定性、能效及可靠性提出日益严苛的要求。传统变压设备在高功率密度和动态响应速度场景下存在局限性。数据中心变压设备正加速向高效性、集成化与模块化架构发展，并搭配智能化运维功能，实现系统设计的简化与面向大规模数据中心的可扩展部署。其中，巴拿马电源将变压设备、配电和不间断电源功能集成于单一高功率模组之中，凭借其高功率密度、高效性、双向功率流控制及灵活并联扩展等特性，其在实现高效能源转换的同时，显著提升系统抗逆力。
全球数据中心资本支出，2024–2030预测 资料来源：国际能源署(IEA)、弗若斯特沙利文
全球及中国数据中心变压设备行业市场规模分析 人工智能计算能力需求的快速增长持续推动着数据中心变压设备市场的扩张。全球数据中心变压设备市场规模从2020年的人民币26.6亿元增长至2024年的人民币65.4亿元，期间复合年增长率为 25.2%。展望未来，随着人工智能、云计算和超大规模数据中心推动全球对高稳定性供电系统市场需求持续升级，全球数据中心变压设备市场预计到2030年将达到人民币347.5亿元，自2024年起复合年增长率为 31.2%。2020至2024年间，中国数据中心计算能力快速扩张，设施负载持续向更高功率密度迭代，推动数据中心变压设备市场规模从人民币4.0亿元增长至人民币11.5亿元，期间复合年增长率为 30.2%。展望未来，在“东数西算”战略持续推进以及超大规模数据中心数量快速增长的支撑下，中国数据中心变压设备市场规模预计到2030年将达到人民币118.5亿元，自2024年起复合年增长率为 47.5%。在此背景下，巴拿马电源凭借其在支撑高功率密度供电架构及产品可靠性的综合优势，有望推动其适配变压设备在中国的渗透，渗透率将从2024年的 1.8%提升至2030年的 33.5%。
全球及中国数据中心变压设备行业的市场规模，2020–2030年预测 资料来源：国际能源署(IEA)、IDC、弗若斯特沙利文
照明电源行业概览
照明电源为各类照明负载中提供稳定、高效电能转换与管理的核心功能，是 LED照明应用的重要基础设施。LED的高效性、长寿命和低能源消耗特性推动对配套电源设备市场需求的增长。与此同时，商业、住宅、公众人士及城市景观
照明对高品质照明、调光与色彩控制以及智能管理的需求日益增长，促使照明电源朝着高效性、智能化和可调节性方向发展。受智能照明加速普及及全球基础设施持续升级的推动，全球照明电源市场规模从2020年的人民币523.9亿元增长至
2024年的人民币715.4亿元，复合年增长率为 8.1%。随着各国政府持续推动能效提升、碳减排、智能照明及能源结构优化，预计到2030年全球市场规模将达到人民币 1,160.5亿元，自2024年起复合年增长率为 8.4%。中国在全球照明电源市场中扮演着重要角色。其市场规模从2020年的人民币387.9亿元增长至2024年的人民币551.5亿元，复合年增长率为 9.2%。在“双碳”政策驱动下，中国市场正全面推进智慧城市发展与节能改造，预计到
2030年市场规模将达到人民币958.1亿元，自2024年起复合年增长率为 9.6%。
全球及中国照明电源行业市场规模，2020–2030年预测 资料来源：中国照明网、弗若斯特沙利文
全球及中国车载电源行业市场规模
2020至2024年间，受新能源车销售额快速增长驱动，全球车载电源市场高速发展，规模从人民币69.9亿元增至人民币 371.3亿元，复合年增长率为 51.8%。随着新能源车渗透率持续提升及车辆智能化程度不断提高，预计到2030年全球市场规模将达到人民币832.5亿元，自2024年起复合年增长率为 14.4%。中国凭借领先的新能源汽车渗透率和规模化的本土供应链，其车载电源市场从2020年的人民币30.2亿元增长至2024年的人民币251.8亿元，复合年增长率为 69.9%。展望未来，随着新能源车市场持续扩张，车载电子学向更高能源密度、更宽温度范围、更长使用寿命及更高安全标准方向发展，中国市场预计到2030年将达到人民币585.5亿元规模，自2024年起复合年增长率为 15.1%。
全球及中国车载电源行业市场规模，2020–2030年预测 资料来源：MarkLines、弗若斯特沙利文
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四、主营业务分析
1、概述
（一）2025年整体经营情况
报告期内，公司实现营业收入 526,373.35万元，同比增长13.40%；归属于上市公司股东的净利润 20,024.19万元，
同比减少 31.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 18,364.47万元，同比减少 26.39%。报告期内，经营活动产生的现金流量净额 64,052.17万元，同比增长256.94%。
1、报告期内，营业收入较上年同期增加 62,181.74万元，同比增长13.40%。其中,1）变压设备产品收入同比增加
42,330.18万元，增长12.49%：主要是公司紧跟行业发展趋势，聚焦光储、数据中心及配电产品，凭借先进的技术和优质的服务，新能源产品收入同比增加 26,785.18万元，增长10.16%，数据中心产品收入同比增加 8,782.95万元，增长58.83%，配电产品收入同比增加 3,894.12万元，增长10.47%；2）其他类产品收入同比增加 25,386.62万元，同比增长92.87%：主要是孵化类业务通讯电源和车载电源等产品快速增长，为公司带来了新的收入增长点。
2、报告期内，营业成本较上年同期增加 62,960.09万元，同比增长17.02%，报告期毛利率为 17.78%，同比下降2.55个百分点。毛利率下降的主要原因是部分新能源产品销售价格下降导致。
3、报告期内，期间费用同比增加 12,402.25万元，同比增长20.54%。其中，销售费用同比增加 1,633.48万元，同比
增长14.91%：主要是报告期内公司营业收入增长，销售人员薪酬相应增加所致；管理费用同比增加 3,463.24万元，同比增长12.43%：主要是报告期内公司运营规模扩大，管理人员办公差旅及折旧摊销费有所增加；研发费用同比增加4,789.57万元，同比增长25.05%：主要是公司高度重视技术创新和新产品开发，持续加大研发投入力度以提升产品的技术壁垒和竞争力；财务费用同比增加 2,515.96万元，同比增长103.16%：主要是报告期内汇兑损失增加以及银行借款利息增加。
4、报告期内，经营活动产生的现金流量净额为 64,052.17万元，同比上升 256.94%，主要是本报告期收到客户回款
增加所致。
（二）2025年主要工作
1、强化战略执行，推动业务高质量发展
2025年，公司组织召开业务发展滚动规划会，明确中长期经营目标与核心策略，优化员工考核及激励方案，形成激
励与业务发展的闭环管理。各业务板块协同发力，核心板块营收稳步增长。整体业务结构持续优化，为公司发展筑牢根基，稳步向“全球造，销全球”战略目标迈进。
2、深化全球布局，产能与市场协同升级
市场开拓上，公司深耕海外市场，重点拓展欧洲、北美区域，凭借技术优势多次斩获北美数据中心批量订单并圆满
交付；同时巩固国内市场，挖掘潜在需求，推动关键领域市场份额突破，实现市场覆盖与服务质量双提升。产能布局方面，2025年顺利完成泰国工厂、美国工厂、吉州生产基地及相关产线投产，墨西哥工厂项目稳步推进，全球生产基地规模扩大，数智化水平提升，为全球供应提供坚实保障。
3、坚持创新驱动，研发技术成果丰硕
公司持续加大研发投入，深耕新能源与储能领域，斩获多项专利，参与制定行业标准，并推出多款新品，获得 30项
产品认证。首创“铝线替代铜线+纯粉芯”技术方案等。研发管理上，推行精益研发，优化流程、严控节点，缩短研发周期、提升投入产出比。供应链管理聚焦“降本增效、稳健供应”，通过新品开发、供应商优化、价格谈判推行采购降本，提升供应链韧性与效率，有效应对高峰订单，保障原材料稳定供应。数字化与 IT建设方面，流程与 IT中心完成吉州智慧园区、泰国、美国工厂等多地 IT/OT网络、数据中心及安防部署，保障新基地快速投产；建成 AI基础平台，落地 13个智能体与智能工具，推动 AI降本增效初见成效；强化海内外运维协同，实现海内外基地零 IT故障陪产。财经管理方面，财经管理中心积极推进资金管理、成本管控、业财融合等工作，实行全面预算跟踪管理，与业务部门紧密联动，助力公司规模扩张；同时推进财务信息化建设，拉通海内外核算及管理流程，推动财务职能从“核算中心”向“价值引擎”升级。人力行政方面，紧紧围绕服务业务、赋能组织工作主线，扎实推进人才引进培育、员工能力提升、企业文化建设及综合行政保障等重点工作，有效夯实人才支撑、组织保障与文化根基。
5、深化资本运作，践行股东回报理念
2025年，公司有序推进再融资、H股拟 IPO相关工作。公司完善激励体系，全年完成三期股权激励计划的限制性股票解锁及股票期权行权，有效绑定核心团队与公司利益，充分激发团队积极性与创造力。同时，公司秉持回报股东理念，
全年实施两轮现金分红，合计回馈股东 1.26亿元，彰显长期发展信心；完成股权融资 4亿元，补充企业发展资金，为全球产能布局、技术研发及项目拓展提供坚实支撑。
6、践行 ESG理念，夯实可持续发展根基
公司将 ESG理念融入战略核心，推动产品低碳创新，优化能源结构，开展温室气体排放核查。公司治理上，优化治
理架构、强化廉洁管理、完善内部控制；环境与社会管理上，组织碳知识培训，推进绿色供应链建设，赋能供应链 ESG管理，推动企业与社会价值共同提升。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
1、境内 3,354,010,652.07 63.72% 3,284,820,282.53 70.76% 2.11%
2、境外 1,909,722,871.58 36.28% 1,357,095,807.31 29.24% 40.72%
分销售模式
直销 4,964,163,138.58 94.31% 4,363,942,963.54 94.01% 13.75%
经销 299,570,385.07 5.69% 277,973,126.30 5.99% 7.77%
1、境内 3,304,289,023.
30 2,891,536,249.57 1,390,941,953.直销 4,914,441,509.80 4,033,829,531.公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电气机械和器材制造业 销售量 台、只 101,504,732.00 87,939,904.00 15.43%生产量 台、只 106,030,176.00 97,140,184.00 9.15%库存量 台、只 3,601,393.00 2,859,904.00 25.93%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
无。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本报告期内，新设 8家子公司，以同控方式合并 1家子公司 100%股权，以非同控方式购买 1家子公司 85%股权。具体变
动情况详见本报告第八节财务报告附注(九)、合并范围的变更。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
收入增长，销售人员薪酬相应增加所致。管理费用 313,220,679.80 278,588,311.99 12.43% 主要原因是报告期内公司运营规模扩大，管理人员办公差旅及折旧摊销费有所增加。财务费用 49,548,229.37 24,388,662.55 103.16% 主要原因是报告期内汇兑损失增加以及银行借款利息增加.研发费用 239,090,369.21 191,194,631.37 25.05% 主要原因是公司高度重视技术创新和新产品开发，持续加大研发投入力度以提升产品的技术壁垒和竞争力。
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
大容量储能10000KVA产品开发 顺应能源革命大势、解决电网消纳新能源痛点 完成 提升大型储能电站的安全性、效率和经济效益，为构建清洁、低碳、安全、高效的新型能源体系提供坚实的装备 不只是单一产品的升级，更是从“通用设备”向“场景专用解决方案”的战略转型IEC-52kv等级欧变开发 能够满足较大区域的电力分配和供应需求，为经济发展提供 完成 配合顾客的国内市场需求，研制出降低单位功率，提高能效，52kV等 工业生产规模的扩大、城市建设的推进以及居民生活用电设备的增多，都需要可有力支持 级的欧变。 靠、高效的电力供应构网储能华变产品开发 解决可再生能源消纳和提升电力系统稳定性 完成 应对电网智能化升级提高电力设备的稳定性 开发一种集构网功能和储能特性于一体的新型变压器产品 —— 构网储能华变，具有重要的现实意义和市场潜力高可靠性北美变产品开发 研制高抗短路能力，经济性好的高压层式绕组变压器以应对成本压力 完成 提高绕组抗短路能力 层式线圈绕制的高效，降低变压器的制造成本，使产品在市场上更加具备竞争力大容量北美变开发 满足北美地区对于大容量光伏变压器需求持续旺盛 完成 快速占领北美地区大容量光伏变压器市场 巩固公司在北美地区市场份额日本 2026能效标准变压器 适应日本 2026能效标准 完成 成功开发出符合日本新能效的变压器，并且在体积和重量都更有竞争力 成为国内较早储备日本新能效市场的厂家，我司对2026日本干变配电市场握有主动权。北美数据中心变压器的开发 配合重要客户开发北美数据中心市场 完成 开发出 3000kVA环氧干式变产品，其效率高，阻抗偏差小等技术设计要求非常高，且附件压敏电阻、阻容器等保护零件多样，形成了较大的技术壁垒 应对北美数据中心变压器产品市场需求激增，抢占北美地区市场份额储能用干式变压器开发 配合储能一体机产品开发，研制适合储能市场的专用变压器 完成 储能叠铁心干式变压器专为储能场景设计 该产品的成功研制，填补我司在储能干式变压器的空白，实现了大批量的交付，逐步成为公司新的核心产品北美数据中心油浸式配电变压器开发 配合客户产品需求，开发数据中心领域配电产品 完成 产品成功试样，并达成量产条件 扩大产品品类，提高市场占有率，提高技术积累油箱带真空观察窗油浸式变压器开发 配合客户产品需求，设计开发多功能产品 完成 产品成功试样，并达成量产条件 开发新的产品类型；争取国外市场份额，提高产品的竞争力5000kva 室内油浸式变压器开发 为开拓北美市场，设计生产并且取得 FM认证 完成 产品成功通过 FM认证 丰富产品，提高市场竞争力日本数据中心干变及成套产品 开发适用于日本数据中心的干式变压器及低压成套产品 完成 成功开发满足日本标准和用户需求的干式变压器及低压成套产品，并达成量产在实际项目中落地。 成功打开日本数据中心全新市场，为公司在信息领域发展的战略提供坚实的支撑。国内 5250kVA储能变流升压一体机 配合国内大型储能基地项目，为适配5MWh电池舱开发5250kVA储能变流升压一体机。 完成 产品成功试样，并达成量产在批量大型储能项目中应用落地。 助力公司进军国内储能市场，为公司新能源领域的发展战略提供重要支撑。哥伦比亚 RETIE认证1250kVA干式光伏箱变 开发适用于哥伦比亚市场的光伏箱变 完成 产品取得 RETIE认证,并达到量产条件 丰富产品序列，为海外特定领域提供产品解决方案，利于开拓国外市场。哥伦比亚 RETIE认证1100kVA油式光伏箱变 开发适用于哥伦比亚市场的光伏箱变 完成 产品取得 RETIE认证,并达到量产条件 丰富产品序列，为海外特定领域提供产品解决方案，利于开拓国外市场。市场需求的新产品导致研发费用同比增加。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
五、非主营业务分析
适用 □不适用
益。 否
公允价值变动损益 -329,308.05 -0.15% 主要是远期外汇合约产生的公允价值变动损益。 否资产减值 -14,879,264.69 -6.78% 主要是本报告期计提存货减值及合同资产减值。 否营业外收入 4,812,624.47 2.19% 主要是本报告期收到的违约金收入。 否营业外支出 2,365,951.78 1.08% 主要是本报告期报废的固定资产。 否其他收益 51,098,560.70 23.30% 主要是本报告期收到的政府补助。 否信用减值损失 -2,876,137.01 -1.31% 主要是本报告期计提应收账款及应收票据的坏账准备。 否资产处置收益 -336,038.34 -0.15% 主要是本报告期处置固定资产的损益。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
产增加所致。
产及总资产增加所
致。
在建工程 1,242,450,403.产。产增加所致。产增加所致。（非 6+9）所致。扣进项税增加所致。致。应付账款 1,669,334,657.结算账期所致。一年内到期的年内到期的非流动负债所致。（非 6+9）所致。境外资产占比较高适用 □不适用资产的具体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险泰国伊戈尔 100%股权 投资建设生产基地 22,038.38万元 泰国 变压器生产与销售 派驻公司管理技术人员及财务人员，并且建立了完善的子公司管理制度，加强资产管理。 本报告期实现净利润 6,356万元 5.82% 否
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
具体受限情况详见本报告第八节财务报告附注(七)、23、所有权或使用权受到限制的资产。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司按照《企业会计准则第 22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第 37号——金融工具列报》进行确认计量，对拟开展的外汇衍生品交易业务进行相应的核算和披露，反映资产负债表及损益表相关项目，与上一报告期相比没有发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 本报告期内外汇衍生品均未完成实际交割套期保值效果的说明 公司开展外汇衍生品交易目的是尽可能平滑汇率波动影响，而非投机赚取汇差，适度开展外汇衍生品交易业务能提高公司应对外汇波动风险的能力，具有一定的套期保值效果。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持 （一）公司制定了《套期保值业务管理制度》，就公司业务操作原则、业务的职责范围和审批权限、管理及内部操作流程、信息隔离措施、内部风险报告制度及风险处理程序、信息披露等做出了明确仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 规定。
（二）为避免汇率大幅波动风险，公司会加强对汇率的研究分析，实时关注国际市场环境变化，适时调整策略，最大限度地避免汇兑损失。
（三）为控制履约风险，公司仅与具备合法业务资质的银行等金融机构开展外汇业务，规避可能产生的履约风险。
（四）公司基于规避风险的目的开展外汇业务，禁止进行投机和套利交易。
已投资衍生品报
告期内市场价格
或产品公允价值
变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 每月底根据外部金融机构的市场报价确定公允价值变动。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）2026年03月31日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
产、销售；货物和技术进出口佛山市顺德区伊戈尔电力科技有限公司 子公司 变压器、整流器和电感器、输配电及控制设备、机械电气设备、照明器具的研发、生产和销售 499,000,000.00 1,742,180,248.64 564,462,000.18 1,992,917,559.53 50,949,877.36 52,557,031.佛山市伊戈尔电子有限公司 子公司 变压器、电源、照明产品、灯具生产、研发、销售 5,000,000.00 85,642,107.92 34,041,367.11 176,790,033.05 27,453,795.80 24,061,272.EagleriseElectric &Electronic(Thailand)Co., Ltd. 子公司 变压器及组件、电源类产品研发、生产、销售；货物和技术进出口 3.5亿泰铢 1,020,213,960.23 220,383,799.20 337,214,209.00 63,478,916.73 63,557,058.EAGLERISERENEWABLEENERGY（USA)INC. 子公司 变压器、箱变、储能系统、充电桩、户储逆变器的研发、生产、销售等 1,000万美元 542,888,608.01 231,140,551.43 527,199,628.11 46,060,389.02 36,305,943.深圳市鼎硕同邦科技有限公司 子公司 主营开关电源业务，主要方向通讯电源及新能源汽车车载 DC/DC及AC/DC等开关电源 8,000,000.00 214,548,019.73 72,886,984.30 215,975,975.35 25,350,732.15 24,723,217.安徽能启电气科技有限公司 子公司 变压器及电源组件、智能箱变、电感、电抗器等的研发、生产和销售 100,000,000.00 844,241,532.32 55,613,081.14 852,251,45无。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
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