|
| 德美化工(002054)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
国内企业数量众多但格局分散，中小企业集中于低附加值通用型产品，行业内卷严重；中高端市场受环保政策及消费升级驱动，向绿色化、功能化、高端化转型，集中度逐步提升。公司作为行业领军企业，主导中高端市场竞争。
2.皮革化学品行业
处于稳步发展阶段，与制革行业协同性强，周期性较弱。随着皮革制品应用场景拓展，行业向精细化、功能化、绿色化发展，环保型产品需求持续增长，行业集中度逐步优化。公司在高端产品及环保技术领域处于行业前列。
3.塔拉生物产品行业
受益于绿色低碳经济发展，市场需求快速释放，周期性不明显。产品应用场景持续拓展，但行业仍面临原料供应集中、部分深加工技术不成熟等问题，未来增长潜力较大。公司凭借资源及技术优势，占据行业领先地位。
4.石油精细化学品行业
处于成熟期，与石油化工行业关联度高，受国际油价波动影响存在一定周期性。国内大型炼化项目投产带来充足原料，环保型、高性能产品成为发展主流，国外原料轻质化导致供应短缺，国内企业出口机遇凸显。公司依托浙石化合作优势，在碳五碳九共聚石油树脂领域具有相对竞争力。
（二）行业政策影响
1.环保政策
国家“碳达峰、碳中和”战略深入推进，环保法规日趋严苛，纺织、皮革化学品行业落后产能加速出清，倒逼企业向绿色化转型，环保型产品市场空间扩大，公司无氟防水剂、无铬鞣剂等产品契合政策导向，获得发展机遇。
2.贸易政策
全球贸易保护主义升温，美国关税政策收紧，给国际市场拓展带来一定压力；但区域经济一体化推进及新兴市场开放政策，为公司拓展东南亚市场提供了有利条件。
3.产业政策
政府整治行业“内卷式”竞争，鼓励技术创新及产业升级，支持专精特新企业发展，公司获评国家专精特新小巨人企业，享受政策红利，技术研发及市场拓展获得有力支撑。
（三）外部因素变化对行业及公司的影响
1.宏观经济形势
2025年全球经济分化复苏、风险交织，国内经济在逐步恢复向好。行业整体需求保持稳定，但市场竞争加剧，公司通过产品升级及市场拓展，实现业绩稳步增长。
2.产业发展政策环境
政策鼓励绿色创新及高端制造，推动行业结构优化，公司战略与政策导向高度契合，技术研发及产能扩张获得政策支持，进一步巩固竞争优势。
3.环保政策
环保标准持续提高，行业环保投入成本增加，中小企业生存压力加大，市场份额向龙头集中，公司提前布局环保技术及产品，成本转嫁能力强，竞争优势凸显。
4.进出口贸易政策
贸易保护主义带来出口壁垒，但国外石油精细化学品供应短缺为国内企业创造出口机遇，公司石油精细化学品出口业务取得突破，同时通过海外设点规避贸易风险。
5.上下游产业链情况
上游化工原料价格受国际油价及市场供求影响存在波动，给生产成本控制带来压力；下游纺织、皮革等行业需求升级，对高端精细化学品需求增长，带动公司产品结构优化及附加值提升。
（四）行业竞争格局及公司行业地位
1.竞争格局
纺织、皮革化学品行业呈现“大行业、小公司”格局，中低端市场竞争激烈，中高端市场由少数龙头企业主导；塔拉生物产品行业竞争较少，公司具有资源及技术优势；石油精细化学品行业国内竞争集中于原料及技术优势企业，国际市场存在进口替代机遇。
2.公司行业地位
公司为印染助剂行业领军企业，纺织化学品中无氟防水剂、莱赛尔整理剂市场份额领先；皮革化学品为行业一流品牌；塔拉生物产品占据重要市场地位。
。
四、主营业务分析
1、概述
（一）报告期内公司主要业务、产品及用途
公司专注于精细化学品的研发、生产及销售服务，核心业务覆盖纺织化学品、皮革化学品、塔拉生物产品、石油精细化学品等四大领域，为下游纺织、皮革、饲料与食品、石油化工等行业提供全方位产品及技术支持，报告期内业务结构未发生重大调整，产品体系及应用场景持续优化。
（1）纺织化学品
作为公司核心主营业务，在国内印染助剂行业保持领先地位，涵盖纺织助剂化学品、有机硅及功能整理剂、防水剂和涂层整理剂等系列产品。纺织助剂化学品覆盖印染全工序，可改善印染品质、提升纺织品附加值；有机硅及功能整理剂包括柔软剂、抗静电整理剂等，2025年新增超净硅油系列创新产品，性能显著提升；防水剂和涂层整理剂涵盖氟系、无氟系产品，无氟防水剂持续热销，相关技术及市场份额稳居行业前列，公司发布的《无氟防水剂白皮书》成为行业重要参考。
（2）皮革化学品
贯穿制革全流程，主要包括铬鞣剂、复鞣剂、加脂剂、无铬鞣剂等，2025年重点打造高端加脂剂产品体系，产品性能达行业高端水平，带动业务销量及利润大幅增长，持续巩固行业优势地位。
（3）塔拉生物产品
依托秘鲁专属塔拉树种植园，构建“种植-加工-研发-销售”一体化生态产业模式，产品包括塔拉胶、塔拉粉、没食子酸丙酯（PG）等，应用于饲料、食品、皮革等领域。报告期内母液中没食子酸（GA）回收技术取得突破，成功拓展塔拉酶解物在饲料行业的应用。
（4）石油精细化学品
以子公司德荣化工为平台，与浙石化深度合作开展乙烯裂解副产品C5/C9综合利用业务，产品包括间戊二烯树脂、异戊二烯、环戊烷等，路标漆用、胶粘剂用石油树脂产销量稳步提升，异戊二烯出口业务实现新突破。
（二）经营模式
（1）研发模式
坚持“自主研发+产学研合作+市场导向”，依托国家级企业技术中心等多个高端创新平台，组建专业研发团队，聚焦绿色环保、高端功能型产品攻关。2025年取得无酚酸固、无氟防植物油等5项技术突破，获评国家专精特新小巨人企业。
（2）生产模式
纺织化学品、皮革化学品主要依据设备生产能力、原材料供应情况以及市场需求计划组织安排生产，生产过程已基本实现自动化。塔拉生物产品主要依据设备生产能力、原材料供应情况以及市场需求计划组织安排生产。石油精细化学品主要依据装置生产能力和销售计划制定生产计划、以销定产。
（3）销售模式
纺织化学品业务国内市场以直销为主，传统“商务代表+技术工程师”服务模式升级为“研发专家+商务代表+技术工程师”协同服务机制，为客户提供全流程现场支持与定制化解决方案；同时通过优化线上技术支持平台，借助客户关系管理（CRM）系统和大数据分析工具，构建“线上+线下”服务体系，有效提升客户体验与服务效率，增强客户粘性。海外市场则以本土化运营为核心，依托孟加拉、越南全资公司深度拓展南亚、东南亚市场；还通过参与国际行业展会、技术交流会等方式，积极展示高附加值产品，以及借助联合开发等合作机制，持续深化国际业务。
皮革化学品业务、塔拉业务国内市场以直销为主，海外销售则是通过直销与合作者海外渠道资源相结合的方式实现销售。
石油精细化学品业务目前主要面向国内市场，采取直销为主，贸易商为辅的销售模式，部分精细化工产品打开国际市场，出口到欧洲、美国等地。
（4）采购模式
纺织化学品业务、皮革化学品业务采购主要根据未来生产计划确定原料需求量，然后与供应商进行进行询价议价。德荣化工C5、苯乙烯原材料100%来源于浙石化，双方根据年度确认的采购结算公式，签订年度采购合同，以管输、车运形式输送，定期进行数量、质量检测，每月月底当期价格及数量确认后，双方进行原料结算。
（三）市场地位与业绩驱动因素
公司纺织化学品在国内印染助剂行业处于领先地位，无氟防水剂、莱赛尔整理剂等市场份额稳居前列；皮革化学品为行业一流品牌，高端加脂剂产品快速抢占市场；塔拉生物产品依托资源优势形成独特竞争壁垒；环戊烷销量位居行业前三，成为国内外优质企业核心供应商。2025年公司业绩稳步增长，与精细化工行业向高端化、绿色化、功能化转型的发展趋势高度契合。纺织化学品行业集中度提升、环保政策趋严，公司凭借技术及品牌优势抢占中高端市场；皮革化学品行业绿色化需求增长，公司高端加脂剂及环保型产品销量快速增长；塔拉生物产品契合绿色低碳经济趋势，市场需求持续扩大；石油精细化学品行业国内供应优势凸显，公司依托原料及技术优势实现出口突破。
（四）报告期内经营情况概述
2025年，公司实现营业收入299,794.85万元，同比下降1.90%；实现归母净利润11,818.35万元，同比上升93.78%。四大业务板块协同发展，经营质效稳步提升：
（1）纺织化学品业务
实现营收16.47亿元，汕头等区域销售大幅增长，超纤、粘胶等细分领域取得突破。无氟防水剂销售额持续增长，莱赛尔原纤化等技术课题稳步推进，国际化布局加速，东南亚业务销售额同比增长超三成。
（2）皮革化学品业务
销售与利润均创历史新高，高端加脂剂项目市场推广成效显著，战略客户销售大幅增长，持续保持行业优势地位。
（3）塔拉生物产品业务
没食子酸丙酯（PG）项目产量稳步提升，母液中没食子酸回收技术突破降低塔拉粉单耗，成功拓展塔拉酶解物在饲料行业的销售，但仍需持续优化没食子酸（GA）及PG的生产成本。
（4）石油精细化学品业务
德荣化工C9加氢装置满负荷运转，C5装置合理控制生产，路标漆用、胶粘剂用石油树脂产销量提升，异戊二烯出口业务启动，开发高利润树脂产品，全年同比大幅减亏。
（五）重要影响事项分析
（1）技术创新突破：无酚酸固、无氟防植物油等5项技术创新落地，超净硅油等新产品投放市场，（2）产能优化：汕头工厂一期投产，完善国内生产布局，提升区域供应能力，降低物流成本，为华南区域市场拓展及业务规模扩大奠定基础。
（3）国际化布局：越南、孟加拉子公司运营完善，印尼技术服务及转产支持成效显著，埃及市场调研启动，海外市场份额持续提升，成为业务增长新引擎。
（4）数字化转型：CRM优化、BI知识库搭建、WMS系统上线等数字化举措落地，提升运营效率及管理精细化水平，为公司长远发展提供技术支撑。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
纺织化学品 销售量 吨 158,883.68 162,247.11 -2.07%生产量 吨 154,499.51 163,801.85 -5.68%库存量 吨 11,111.69 15,495.86 -28.29%皮革化学品 销售量 吨 19,701.53 19,519.91 0.93%生产量 吨 19,759.26 19,293.60 2.41%库存量 吨 1,927.74 1,870.01 3.09%购买量 吨 4.19 -100.00%塔拉产品 销售量 吨 9,313.00 8,191.33 13.69%生产量 吨 9,131.77 8,310.33 9.88%库存量 吨 908.52 1,002.31 -9.36%生产量 吨 93,503.35 109,875.43 -14.90%库存量 吨 12,014.84 11,511.68 4.37%购买量 吨 11,766.15 10,092.63 16.58%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用皮革化学品购买量同比减少100.00%，主要是上期有购买少量商品再进行销售；塔拉产品购买量同比增加266.01%，主要是报告期内贸易销售量增加。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
本报告期内，增加石油化学品-受托加工成本，主要是因为碳九加氢产品改为受托加工模式，按加工量收取加工费。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
本期新设3家子公司，分别为DymaticChemicalsBangladeshLtd.、珠膜科技（嘉兴）有限公司、阿克苏德美创新材料有限公司。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
少，和汇兑收益增加
研发费用 148,321,697.33 124,543,510.85 19.09% 研发投入增加
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响同浴锁纤剂的开发及应用研究 新产品开发 中试 新产品产业化 增加新的盈利增长点无氟防油整理剂的研究与开发 新产品开发 中试 新产品产业化 增加新的盈利增长点环保酸性固色剂的研究与开发 新产品开发 小试 新产品产业化 增加新的盈利增长点棉梭织氧漂用增白剂的开发 新产品开发 试生产 新产品产业化 增加新的盈利增长点有机硅柔软剂的研究与开发 新产品开发 小试 降本增效 提高产品竞争力抗菌整理剂的合成与开发 新产品开发 中试 降本增效 增加新的盈利增长点强力除油剂的研究与开发 新产品开发 试生产 降本增效 提高产品竞争力磷脂改性复合加脂剂的开发及产业化 新产品开发 完成中试 新产品产业化 提高产品竞争力加脂剂棉泡手感调控技术研究及产业化 新产品开发 小试 新产品产业化 提高产品竞争力加脂剂用聚合物及VOC控制技术研究 新产品开发 小试 新产品产业化 提高产品竞争力低双酚控制技术研究及低双酚合成鞣剂开发 新产品开发 完成试生产 新产品产业化 增加新的盈利增长点无双酚合成技术研究及无双酚合成鞣剂开发 新产品开发 小试 新产品产业化 增加新的盈利增长点硬挺防水剂开发及产业化项目 新产品开发 完成试生产 新产品产业化 增加新的盈利增长点新型无铬鞣剂的产品开发与应用研究 新产品开发及应用研究 完成试生产 新产品产业化 增加新的盈利增长点没食子酸及没食子酸丙酯工艺技术优化 工艺技术优化 完成试生产 降本增效 提高产品竞争力基于单宁酸和没食子酸的纯天然高效抗菌酸化剂 新产品应用研究 已完成 新产品产业化 增加新的盈利增长点塔拉提取物对蛋鸡产蛋性能、蛋品质、养分利用率和生殖道健康的影响 新产品应用研究 小试 新产品产业化 增加新的盈利增长点塔拉提取物在家兔饲料中替抗效果评价 新产品应用研究 已完成 新产品产业化 增加新的盈利增长点碳五石油树脂新产品开发及优化 新产品开发及产品优化 完成新产品实验研发（DR1115），待试生产 新产品产业化 提高产品竞争力，增加新的盈利增长点DR1195新产品开发 新产品开发 完成首次试生产 新产品产业化 提高产品竞争力，增加新的盈利增长点DCPD树脂产品开发与优化 新产品开发 有一个新品试生产，并持续开发新品 新产品产业化 提高产品竞争力，增加新的盈利增长点
5、现金流
金同比减少10.51亿元，代收消费税同比减少12.42亿元，合计减少22.93亿元。②购买商品支付的现金同比减少19.32亿元，代缴消费税同比减少4.10亿元，合计减少23.42亿元。
经营活动产生的现金流量净额同比增加40.61%，主要是由于控股子公司德荣化工亏损额大幅降低，以及纺织化学品
和皮革化学品销售收入增加；投资活动现金流入同比增加133.60%，主要是出售奥克股票和转让小冰火人股权所致；投资活动产生的现金流量净额同比增加38.45%，主要是本期上述投资收回的现金增加；筹资活动现金流入同比增加64.88%，主要是本期控股子公司德荣化工收到少数股东增资；筹资活动现金流出同比增加50.60%，主要是本期控股子公司德荣化工归还银行借款的金额增加；现金及现金等价物净增加额同比增加110.34%，主要是经营活动、投资活动和筹资活动现金流入增加。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
券分红，权益法确认的投资收益，及处置联营企业股权收益 是公允价值变动损益 -1,145,279.73 -0.77% 主要是远期汇率合同、掉期汇率合同公允价值变动导致 否资产减值 -45,386,628.64 -30.63% 主要是计提联营企业长期股权投资减值准备 否营业外收入 302,878.67 0.20% 主要是罚款收入 否营业外支出 3,330,566.22 2.25% 主要是捐赠支出和资产报废损失 否信用减值损失 -6,604,951.55 -4.46% 按会计政策计提 是
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
影响，碳五与碳九裂解产品的相关需求端仍在逐步修复当中，募投项目亏损额明显收窄。碳五与碳九裂解产品主要用于胶粘剂、轮胎、路标漆、油漆、橡胶制造、医疗器械等国民经济领域的众多行业，需求端情况将随着市场的变化有望得到逐步修复和发展。2018年11月28日 《关于控股子公司投资建设乙烯裂解副产品综合利用项目的公告》（2018-089）刊登于2018年11月28日的《证券时报》和巨潮资讯网（www.cninfon）合计 -- -- -- 109,324,853.59 2,849,863,2 -- -- 0.00 -784,509,307.75 -- -- --
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 根据财政部《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号—套期会计》《企业会计准则第37号—金融工具列报》及《企业会计准则第39号—公允价值计量》等相关规定及其指南，对外汇衍生品交易业务进行相应的核算和列报，并反映资产负债表及损益表相关项目。
会计政策、会计核算具体原则未发生重大变化。
报告期实
际损益情
况的说明 本期确认公允价值变动损益-114.53万元。
套期保值
效果的说
明 以规避汇率大幅波动对公司经营造成的不利影响、降低汇率风险为目的进行套期保值，整体套期保值效果符合预期衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但 1、进行外汇衍生品交易业务遵循合法、谨慎、安全和有效的原则，不进行单纯以投机为目的的外汇交易，所有外汇衍生品交易业务均以正常生产经营为基础，以真实交易背景为依托，以规避和防范汇率风险为目的。
2、开展外汇衍生品交易业务只允许与经监管机构批准、具有外汇衍生品交易业务经营资格的金融机构进
行交易。
3、公司已制定《外汇衍生品交易业务管理制度》，对交易的原则、审批权限、内控流程、信息隔离措
不限于市
场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 施、内部风险报告制度及风险处理程序等作了明确规定，控制交易风险。
4、公司将审慎审查与金融机构签订的合约条款，严格执行风险管理制度，以防范法律风险。
5、公司财务部门将持续跟踪外汇衍生品公开市场价格及公允价值变动，及时评估外汇衍生品交易业务的
风险敞口变化情况，并定期向公司管理层报告，发现异常情况及时上报，提示风险并执行应急措施。
6、公司内审部门将定期对外汇衍生品交易的决策、管理、执行等工作的合规性进行监督检查。
已投资衍
生品报告
期内市场
价格或产
品公允价
值变动的
情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 外汇衍生品的公允价值变动以公司确定的交割汇率与每一资产负债表日的汇率差额计算公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大股权。
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
四川亭江
新材料股
份有限公
司 子公司 皮革化学
品 52,746,95
0 721,849,5
49.14 306,987,2
17.59 466,721,4
61.77 23,363,73
6.38 16,977,95
浙江德荣
化工有限
公司 子公司 石油化工
产品生产
销售 1,420,000
,000 2,334,580
,233.82 660,372,074.22 795,356,2无。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月08日 公司通过价值在线（https://ww
w.ir-
online.cn/）
采用网络远程
的方式召开业
绩说明会 网络平台线上
交流 其他 线上参与公司2024年度业绩网上说明会的投资者 详见《投资者关系活动记录表》（编号：
2025-001） https://irm.cninfo.com.cn/ircs/search?keyword=002054
2025年09月19日 公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir用网络远程的方式召开2025年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会 网络平台线上交流 其他 线上参与2025年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会的投资者 详见《投资者关系活动记录表》（编号：
2025-002） https://irm.cninfo.com.cn/ircs/search?keyword=00
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
|
|