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| 新天药业(002873)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况
医药行业作为我国国民经济的重要组成部分，在保障人民群众身体健康和生命安全方面发挥重要作用，公司处于医
药制造业中的中药细分行业。医药行业作为需求刚性较为明显的行业，属于弱周期性行业，与经济周期关联度较低；与周期性特征相似，从整体来看，医药行业不存在明显的季节性特征，但会受到春节、国庆等长假期，医院门诊流量的阶段性影响。从长期来看，医药行业具体的药品品种，受适应症的高发季节等特殊情况的影响，相应的药物市场存在一定的季节性特征。
2025年，作为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划开局的关键之年，中医药行业受多重因素影响，进行了行业格局的重塑。在该背景下，国家层面密集出台相关政策，企业加速创新转型步伐，监管体系持续完善并形成闭环，推动中医药产业告别粗放式增长，迈入以质量为核心、以创新为引擎、以合规为底线的高质量发展新阶段。2025年，在政府工作报告明确推动中医药事业和产业高质量发展之后，国家又发布了《国务院办公厅关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》(下称“《意见》”)，《意见》的发布为后续产业发展奠定了基调，从8个方面提出21项重点内容，构建传承与创新并重、布局结构合理、装备制造先进的中药产业体系。相关分析指出，当前政策已为中药产业构建起从源头到终端的质量保障和创新驱动体系，企业唯有将政策精神转化为标准化生产、智能化制造、合规化运营与品牌化发展的具体举措，才能在行业格局重塑中赢得先机。另一方面，2025年度国内共有26款中药新药获批上市，创下历史新高。其中，1.1类中药创新药有6个，占比23%，3.1类古代经典名方数量为17个，占比达到65%，这两类构成了2025年中药新药的主体，反映出当前中药研发的两大主流路径，一是基于临床价值的原创中药研发，二是经典名方的现代化、标准化开发，同时也在政策层面体现出国家对中药创新的支持力度持续加大。此外，中医药领域的集采政策正在稳步推进。中成药集采作为减轻群众就医负担的有力举措。2021年12月，湖北牵头19省份组成省际联盟开展第一批中成药集中带量采购工作，开辟了药品集采新领域，推动“集采改革无禁区”理念的落地。目前已逐步探索出符合中医药发展规律、符合中成药特点和独特属性的集中带量采购模式。同时，国家市场监督管理总局正推动国产保健食品复方配伍备案管理试点，旨在优化传统中药材在保健食品中的应用路径，尤其是《关于开展国产复方配伍保健食品备案管理试点工作的通知》发布后，在保健食品行业激起了层层涟漪，标志着备受期待的国产复方配伍保健食品备案管理试点正式启动，这不仅仅是一次简单的政策调整，更是一场深刻的制度创新，意味着中药行业传统中医药“君臣佐使”的组方精髓，将与现代保健食品的标准化体系实现历史性的深度融合，为困扰行业多年的复方保健食品准入难题，提供了一把精准的“政策钥匙”。总体而言，2025年中药行业在阵痛中筑底，业绩与估值实现双低。业绩上，面临需求、高基数与去库存多重压力；政策上，集采与价格治理扰动市场预期，政策呈现“范围扩大、规则细化、监管联网”三大特征，从对行业的影响看，形成了价格中枢下移、避风港逻辑重塑、行业分化加速三重冲击。但好的方面是，工信部等八部门于2026年2月5日联合发布了《中药工业高质量发展实施方案（2026-2030年）》，为“十五五”时期中药工业高质量发展立标定向、领航赋能。《实施方案》提出了未来五年的发展目标，到2030年，中药工业全产业链协同发展体系初步形成，重点中药原料持续稳定供应能力进一步增强，数智化、绿色化水平明显提升，一批关键技术取得突破，产业协同创新水平显著提高。培育一批引领带动能力突出的中药工业领航企业，培育60个高标准中药原料生产基地。协同体系更加健全，中药材种植加工、中药研发生产、流通服务等上下游各环节协同更加紧密，建设5个中药工业守正创新中心。创新产品持续涌现，推动一批中药创新药获批上市，新培育10个中成药大品种，推动一批医疗机构中药制剂转化为中药创新药。数智化、绿色化转型升级取得突破，制修订10项中药工业数智技术相关行业标准，推动建设一批数智化创新载体和公共服务平台，支持企业开展数智化改造提升，发布20个数智化转型升级典型案例，建设20个智能工厂、培育10个绿色工厂，全面推动中药工业高质量发展。可以预见，随着方案实施，未来五年中药产业将迎来高速发展期，在政策与市场双轮驱动下，中药工业将向高端化、智能化、绿色化方向迈进，为中医药事业高质量发展筑牢产业根基。
（二）行业相关政策法规
报告期内，中药行业呈现明显的政策驱动特征，相关行业政策密集出台形成闭环：2025年3月，国务院办公厅发布了《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，为后续产业发展奠定了根基，从8个方面提出21项重点内
容，构建传承与创新并重、布局结构合理、装备制造先进的中药产业体系。2025年9月，国家药监局发布了《中药生产监督管理专门规定》，对中药生产监管制度进行完善与创新，在加强监管、提升质量的基础上推出了一系列优化举措。
2025年10月，国家医保局联合国家中医药局发布了《关于开展中医优势病种按病种付费试点工作的通知》，提出目标：遴选15个左右省份或地级市开展中医优势病种按病种付费试点。用2-3年时间先行先试积累一批中医药医保支付方式改革经验，并逐步向全国推广。2025年11月，全国中药饮片联盟采购办公室公开征求《第二批全国中药饮片联盟采购主要规则和拟采购品种清单（征求意见稿）》意见，以优化中药饮片集采规则。同月，国家卫健委发布了《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，文件提出要加强中药全周期智能管理，鼓励中药研发机构和种植、生产企业构建中药材全流程追溯系统，探索道地药材种植数字孪生系统，实现生长全过程监测、指导及追溯，推动中药饮片炮制过程信息数字化采集、智能分析，实现中药种植、加工、使用的全流程智能管理。2026年2月5日，工信部等八部门联合发布了《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，为中药工业高质量发展下一个五年规划提出了具体的发展目标和实施内容。
（三）公司所处行业地位
新天药业作为贵州省一家集科研、生产、销售为一体的现代中药制药企业，从事现代中药产业已经30年，应用现代
理念深耕中成药研制，目前主要从事中成药、中药配方颗粒、古代经典名方的研究开发、生产与销售。公司自成立以来，依托贵州省丰富的中药材资源，秉承“做现代好中药，做满足临床疗效好中药”的宗旨，在应用现代科技理念及成果，以传统配方与现代技术相结合，解决药物的临床疗效为企业制药之本，坚持稳步发展的“医药工匠”精神与“长期主义”理念，为患者提供安全、有效的产品。公司作为贵州省优质中药上市企业，依托贵州省丰富的中药材资源，长期坚持苦练内功，在围绕现有优势领域的基础上，进一步优化产业布局，现已基本形成了“中成药-中药配方颗粒-古代经典名方”的产业格局，公司始终秉承以“临床价值”为导向，关注女性、男性健康需求，特别是在女性青春与健康维护、男性健康、生殖系统疾病等细分市场产品，已经实现了系列产品线的联动发展格局。公司和颜®坤泰胶囊、坤立舒®苦参凝胶、宁泌泰®宁泌泰胶囊、即瑞®夏枯草口服液等多个主打品种均为国内独家品种和国家医保目录品种，凭借突出的临床疗效，已经实现单品过亿的市场规模，品牌建设蓄力发展。此外，公司连续多年进入中国中药企业TOP100排行榜，连续两年荣膺“中国中药研发实力50强”榜单，荣获第十三届财经峰会“2024行业影响力品牌”奖，主打产品和颜®坤泰胶囊、坤立舒®苦参凝胶荣获“长兴金奖·2025中国药店臻选品牌”。据米内网统计数据显示，公司在2023年妇科用中成药医院端销售排名第二，2023年妇科用中成药药店端销售排名第八，综合（医院端+药店端）排名第二。近些年来，一方面，公司作为中药研发创新型企业，始终践行中医药创新发展，一直秉承以人才为核心、研发为驱动的发展理念，坚持“临床-基础-转化-临床”的研发思路，致力开发“说得清、道得明”的现代中药。一贯发挥技术创新、产品研发和成果产业化的主体作用，奋力开创中医药产业高质、创新发展的新局面。另一方面，通过市场营销体系改革、深化预算执行管控、市场渠道下沉、优秀人才引进等多重举措及精细化管理创新效应叠加，使公司在市场环境变化下，较好地完成了年初制定的长期发展力提升目标。目前，公司已形成了“二三四”的研发布局，组建了涵盖新药发现、药材研究、饮片炮制研究、制剂工艺研究、质量标准研究、药效评价、安全评价、临床评价、生产转化及上市后再评价的全生命周期研发平台及立体式企业创新研发平台人才体系。同时在市场营销方面，通过实施市场体系架构调整与团队建设、产品经理与品牌推广系统化培训、产品与市场策略优化、市场协同机制、员工绩效考核机制等方面，目前已建立了一套符合公司长期健康发展需要的完整体系。未来，公司将继续聚焦中医药优势病种，以女性健康、泌尿系统健康、慢性病为主攻领域，并将进一步覆盖老年疾病、儿童用药等，通过自身研发与外部技术引进相结合，充分发挥专利中药创新药、中药配方颗粒、中药经典名方、中药保健品集群发展的中医药特色优势。同时，公司作为中药创新企业，将充分利用自身产业资源优势，强化中药创新品种的临床研究工作，致力在未来经营周期内，完成多项创新药物的临床研究或新品新药的上市进程，以顺应国家“新质生产力”的高质量发展趋势，努力打造符合国家标准且行业领先的“专精特”优质综合性医药企业，实现公司做优做强的战略目标。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，在面对外部环境发生较大不利影响且复杂形势下，公司管理层在董事会的领导下，锚定现阶段的目标任务，
紧扣聚焦主业，稳步推进落实公司各项经营措施，谋发展、抓生产、促营销、强研发，向高质量发展迈出坚实步伐。同时紧密围绕打造行业领先的综合性医药目标战略部署，通过对长、中、短期战略做适当的周期调整与资源配置优化，持续在推动研发投入、中药创新能力提升建设、市场营销专业化、内部管理精细化等多方面开展工作，为公司长期发展做好能量储备。受市场环境等因素影响，公司2025年度实现营业收入74,972.01万元，较上年同期下降12.57%，同时部分原材料价格上涨，导致公司整体生产成本上升，当期实现归属于上市公司股东的净利润911.15万元，同比下降82.59%；经营活动产生的现金流量净额8,373.47万元，同比减少4.99%。
1、持续强化市场营销专业化推广，优化核心产品形象与专业化价值定位近年来，公司结合市场需求和公司战略重点，对架构调整与团队建设、产品经理系统化培训、产品与市场策略、品
牌推广培训、市场协同、员工绩效考核机制等方面进行一定的改革。本次改革主要基于进一步推进规模效应下的市场营销体系“降本增效”,加强营销团队及产品营销推广的专业化、精细化管理等相关市场策略部署。报告期内，公司以“XT动能模型”为载体，持续加强市场营销人员专业化推广能力的培训与考核，通过构建细化市场分析的颗粒度，洞察市场机会，将抽象的市场推广能力拆解为具体的标准动作，同时经过系统化的训练，为业务持续发展提供清晰路径与科学方法，建立一套可量化、可复制、可持续的营销体系。此外，报告期内公司通过国家级学会平台（如中华医学会第三十二届泌尿外科学分会（大连）、中华医学会第二十四次男科学术会议（重庆）、中华医学会第十六次妇产科学学术会议（长春）等）持续强化了公司的良好品牌形象，以高规格学术会议为纽带，实现了品牌声量、专家认可与市场影响力的同步提升。在核心产品品牌建设方面，公司以产品临床价值为基础，升级了坤泰胶囊、苦参凝胶、宁泌泰胶囊、夏枯草口服液等核心品牌传播形象与功能定位，在卵巢健康、妇科炎症、慢性前列腺炎、两腺消肿散结等强化临床疗效价值定位，通过线上线下多渠道推广，强化“做说得清道得明中药”的品牌形象，深耕用户体验，将产品功效与用户治疗需求深度结合，开展场景化、专业化传播，同时强化品牌赋能，联动终端渠道与学术资源，提升用户认可度与品牌影响力。公司在院外OTC市场领域，经过多年的积累，已经形成了一支完整且稳定的营销队伍，2025年度院外市场份额呈现了明显提升，特别是针对院外的线上营销，也取得了不错的成绩，这在2025年度医院端市场出现回落的大环境下，对公司业务经营予以很大的业务补充。报告期内，公司除持续推进院内市场外，深耕小红书核心阵地，跑通“内容引流-电商转化”营销链路，实现用户从浏览到购买的有效沉淀。成功引入抖音医生合作，依托权威科普，强化专业信任背书，开辟内容营销新赛道。同时深度赋能连锁药店，提供精准媒体资源支持，提升终端品牌声量，并联合头部连锁药店，开展“寻找爱的密码，有爱有和颜”母亲节线下活动，实现品牌温度与场景引流的深度融合。
2、持续提升研发创新能力，多管线项目齐头并进
一直以来，公司基于研发战略的核心地位，持续加强在研管线的研发创新力度，优化研发创新与考核机制。报告期
内，在现有的研发平台和行业专家资源的多层次支撑体系下，公司在中药新药、经典名方、配方颗粒、上市后再研究等研发项目均取得了相应的研发成果。在创新药研发方面，各个在研管线均按计划持续推进，其中1个项目正处于三期临床入组阶段，1个项目进入上市许可申请前Pre-NDA沟通阶段，1个1.1类中药创新药正处于工艺研究阶段，此外还有一个1.1类中药创新药在药效组方筛选阶段。在改良型新药研发方面，欣力康胶囊新增“用于结肠癌患者癌因性疲乏的治疗”适应症已于2025年10月获临床试验批准，目前正处于二期临床试验启动阶段；另外两个2.3类改良型新药现正处在IND申报资料整理阶段。在经典名方方面，多个项目按计划稳步推进，其中一个已完成生产规模工艺验证、安全性评价及稳定性研究工作，另一个项目也已完成研发阶段与CDE的沟通交流。在配方颗粒研发方面，公司紧抓配方颗粒全面放开、国标转换的市场与政策契机，已完成300余个国标和省标品种的上市备案工作，覆盖29个省份。此外，在上市后再研究方面，公司全年累计发表研究论文79篇以上（含SCI论文17篇，总影响因子突破60分），系统构建“临床价值验证-分子机制解析-循证证据升级”三位一体研究体系，基于此体系，公司已规划针对泌尿领域核心产品拓展促进上尿路结石术后排石的新适应症研究，旨在挖掘新的临床增长点；同时，在肿瘤领域，除已验证的疗效外，深入开展针对癌因性疲乏改善效果的临床验证，并前瞻性探索其对生存期终点指标的潜在影响，致力于将潜力品种的医学增长点向更深入的临床终点推进。准通知书，目前已处在二期临床阶段。010项目（2.3类） 用于非小细胞肺癌患者癌因性疲乏的治疗 目前正在IND申报准备。001项目（1.1类） 通里攻下，健脾燥湿，行气止痛。用于腹部非胃肠吻合术后肠麻痹，中医证属肠痹病气滞证者。 目前正在整理上市前Pre-NDA沟通交流会资料申请。003项目（1.1类） 清热燥湿，杀虫止痒。用于细菌性阴道病证属湿热下注证。 目前正在开展Ⅲ期临床试验。xtnqs376项目（1.1类） 前列腺增生 目前正处在药学工艺研究阶段。xthqt736项目（1.1类） 慢性冠脉综合征 目前正处在药效组方筛选阶段。009项目（2.3类） 用于上尿路结石，促进术后结石排出 目前正在开展药效试验，同步开展上市后临床探索试验。007项目（保健食品） 涵盖国家已公布的25种保健功能及9种中医体质的适用人群 已完成多个国产复方配伍保健食品处方等关键信息制定，计划于2026年按备案试点政策提交。004（0014-T）项目（3.1类） 固肾止带，清热祛湿。主治肾虚湿热带下证。
症见带下黏稠量多，色黄如浓茶汁，其气腥秽，舌红，苔黄腻。 已完成批次产品的生产验证，正开展稳定性研究。004（0016-T）项目（3.1类） 益阴养血，缓急止痛。主治阴血不足，筋脉失养所致挛急疼痛诸证，症见腿脚挛急，腹中疼痛。 已完成批次产品的中试研究。
3、多层次修订公司管理制度，提升公司综合治理能力
报告期内，根据新公司法及相关规定，统筹推进公司章程修订、取消监事会、董事会换届选举等工作事宜，在做好
经营业务稳步推进的同时，通过优化经营管理顶层设计，提升管理效率。此外，在实施内部风险识别和外部监督的双重治理框架下，充分发挥董事会审计委员会的履职能力，推动提升公司风险防范意识。经营层面，报告期内，公司紧密围绕战略目标，在保障资金链安全、深化业财融合、严守合规底线等方面持续发力。一方面坚持资金集中管理与精准调度机制，优先保障研发、生产及重点项目资金供给，确保核心业务有序推进。持续优化融资结构，有效降低综合融资成本。同时重点加强应收账款全周期管控，完善客户信用评估与回款考核机制，加快资金回笼速度，降低坏账风险，保障经营性现金流健康稳定。另一方面，结合医药行业在采购、生产、质量管控、销售等核心环节的经营特点，强化全面预算全周期管理，将管控触角延伸至业务前端。针对关键原材料，建立战略性储备与动态库存预警机制，结合市场行情与采购周期，科学把控备货节奏，有效平抑价格波动风险，保障生产供应稳定性。
4、基于阶段性战略目标部署，积极推进小分子化药等前沿领域的产业布局报告期内，公司基于长期发展规划，为加大公司在小分子化药等前沿领域的产业布局，早日实现行业领先的综合性
医药企业战略目标，在综合评估国家医药行业相关政策及贵州省医药产业发展的未来前景后，公司拟投资建设化药制剂产线暨冻干粉针制剂车间建设项目，以加速推进公司实现小分子化药领域的产业化，相关计划总投资额不超过2.5亿元。项目建成后，公司可承接市场主体的药品委托生产等业务，有望进一步提升公司市场规模和利润贡献。不仅如此，为加大公司在小分子化药等前沿医药领域的产业布局，公司报告期内使用自有资金4,000万元以“增资+受让”方式增加对参股公司汇伦医药的股权投资，进一步巩固了公司在化药产业的投入力度，为公司实现综合性医药产业的发展战略，不断夯实产业基础。
5、持续推动中药保健品产业布局
过去几年来，公司一直紧盯中药保健品产业的行业发展趋势，在该产业领域已筹备多年，目前已在研发项目与产能
布局方面做持续的产业布局推进。报告期内，随着国家中医药发展的行业战略政策的不断深化，在大力推进“药食同源”理念下的中药保健产品产业的发展。公司在近几年已有相关产业部署基础上，结合中药研发能力与中药资源，公司在中药保健品已经取得明显的进展，预计未来经营周期下，中药保健品产业将会成为公司另一个新的业务增长点。目前，公司正基于国家已公布的25种保健功能及9种中医体质的适用人群，以传统中药君臣佐使+现代营养为基本组方逻辑，聚焦有助于增强免疫力、改善睡眠、缓解体力疲劳、维持骨关节健康等保健功能，充分发挥自身多年积淀的专业研发技术优势，加快相关的项目研发推进，现已完成多个国产复方配伍保健食品处方组成、剂量、保健功能及适用中医体质人群分类等关键信息制定，计划于2026年根据贵州省备案试点的要求，以子公司暨保健品专业平台公司黔芝灵提交上述相关产品资料，并按计划完成所涉及产品的工艺研究及保健品相关产线的后续认证，为公司新的业务增量奠定基础。下一步，公司将以“中药复方·科学食养”作为品牌基本定位，以医药连锁、商超、电商直播、私域会员、健康管理机构作为主要推广渠道，拓展出全新的健康业务板块与营销模式，并逐步形成传统中药与新保健品之间的产品优势互通、市场渠道相融、推广经验共享等互促互利的全新业务发展形态，从而推动公司中长期发展战略的顺利实现，稳步推进公司做优做强的战略目标。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
主营业务-中成药生产 销售量 盒/瓶/袋 31,957,324.00 36,721,643.00 -12.97%生产量 盒/瓶/袋 32,291,412.00 33,701,467.00 -4.18%库存量 盒/瓶/袋 3,652,017.00 3,433,823.00 6.35%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 ☑不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况（5）营业成本构成
行业分类
无。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
详见第八节财务报告“九、合并范围的变更”。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
☑适用□不适用
主要研发项目名
称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响xtcb0356项目（2.3类） 用于结肠癌患者癌因性疲乏的治疗 已于2025年10月13日获得临床试验批准通知书，目前已处在二期临床阶段。 获得药品生产批件，达到规模化生产 丰富产品结构，实现销售收入的增加010项目（2.3类） 用于非小细胞肺癌患者癌因性疲乏的治疗 目前正在IND申报准备。 获得药品生产批件，达到规模化生产 丰富产品结构，实现销售收入的增加001项目（1.1类） 通里攻下，健脾燥湿，行气止痛。用于腹部非胃肠吻合术后肠麻痹，中医证属肠痹病气滞证者。 目前正在整理上市前Pre-NDA沟通交流会资料申请。 获得药品生产批件，达到规模化生产 丰富产品结构，实现销售收入的增加003项目（1.1类） 清热燥湿，杀虫止痒。用于细菌性阴道病证属湿热下注证。 目前正在开展Ⅲ期临床试验。 获得药品生产批件，达到规模化生产 丰富产品结构，实现销售收入的增加xtnqs376项目（1.1类） 前列腺增生 目前正处在药学工艺研究阶段。 获得药品生产批件，达到规模化生产 丰富产品结构，实现销售收入的增加xthqt736项目（1.1类） 慢性冠脉综合征 目前正处在药效组方筛选阶段。 获得药品生产批件，达到规模化生产 丰富产品结构，实现销售收入的增加009项目（2.3类） 用于上尿路结石，促进术后结石排出 目前正在开展药效试验，同步开展上市后临床探索试验。 获得药品生产批件，达到规模化生产 丰富产品结构，实现销售收入的增加007项目（保健食品） 涵盖国家已公布的25种保健功能及9种中医体质的适用人群 已完成多个国产复方配伍保健食品处方等关键信息制定，计划于2026年按备案试点政策提交。 获得备案许可，达到规模化生产 丰富产品结构，实现销售收入的增加004（0014-T）项目（3.1类） 固肾止带，清热祛湿。主治肾虚湿热带下证。症见带下黏稠量多，色黄如浓茶汁，其气腥秽，舌红，苔黄腻。 已完成批次产品的生产验证，正开展稳定性研究。 获得药品生产批件，达到规模化生产 丰富产品结构，实现销售收入的增加004（0016-T）项目（3.1类） 益阴养血，缓急止痛。主治阴血不足，筋脉失养所致挛急疼痛诸证，症见腿脚挛急，腹中疼痛。 已完成批次产品的中试研究。 获得药品生产批件，达到规模化生产 丰富产品结构，实现销售收入的增加
5、现金流
1、投资活动现金流出小计同比增加78.32%主要系其他权益工具投资支付的现金增加所致；2、筹资活动现金流出小计同比减少36.85%主要系本期偿还贷款减少及上期股票回购所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用
报告期内公司经营活动产生的现金净流量占本年度净利润的919.00%，主要系固定资产折旧、财务费用、存货的减少、经营性应收项目的减少等因素共同影响所致，详见第八节财务报告“七、合并财务报表项目注释61、现金流量表补充资料”。
五、非主营业务分析
□适用 ☑不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
1、公司应收款项融资为银行承兑汇票，其他变动的内容是本期收到银行承兑汇票与到期银行承兑汇票相抵后的净额；
2、其他非流动金融资产为公司持有康美药业股份有限公司信托受益权（封闭式），其他变动的内容是收到信托利益。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 ☑否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见第八节财务报告“七、合并报表项目注释25、所有权或使用权受到限制的资产”。
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
☑适用□不适用
托生产；药品进出口；药品批发；药品零售。一般项目：技术进出口；
医学研究和试验发
展；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；化工产品销售（不含许可类化工产品）。 增资与受让 40,000,000% 自有资金 无 长期 参股 已完成投资款出资义务 0.00 0.00 否2025年08月23日 具体内容详见公司指定信息披露媒体《证券时报》、《上海证券报》、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）于2025年8月23日、2025年9月19日发布的相关公告。合计 -- -- 40,000,000- -- 0.00 0.00 -- -- --
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
☑适用□不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
无。
十、公司控制的结构化主体情况
☑
□
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
☑适用□不适用
接待时
间 接待地点 接待方式 接待对
象类型 接待对象 谈论的主
要内容及
提供的资
料 调研的基本情况索引
2025年04月28日 价值在线（https://wwwonline.cn/）网络互动 网络平台线上交流 机构、个人、其他 详见《投资者关系活动记录表》 公司介绍及经营情况 详见公司于2025年4月28日在互动易平台披露的《贵阳新天药业股份有限公司投资者关系活动记录表》（2025-001）。
2025年05月12日 “全景路演”网络平台（http://rs.p5w.net） 网络平台线上交流 机构、个人、其他 详见《投资者关系活动记录表》 公司介绍及经营情况 详见公司于2025年5月12日在互动易平台披露的《贵阳新天药业股份有限公司投资者关系活动记录表》（2025-002）。
2025年08月28日 上海市徐汇区东安路562号22楼公司会议室、上海中心大厦 电话沟通 机构 详见《投资者关系活动记录表》 公司介绍及经营情况 详见公司于2025年8月26日在互动易平台披露的《贵阳新天药业股份有限公司投资者关系活动记录表》（2025-003）。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 ☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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