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| 信隆健康(002105)经营总结 | | 截止日期 | 2023-06-30 | | 信息来源 | 2023年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
2023年整个行业是以各大经销商和零售商库存爆满的方式开启新的一年，导致市场需要一段时间去消化堆积的库存，同时随着各国的经济刺激政策到期终止，以及地缘政治纷争，引发经济衰退，通胀快速上升，导致报告期内自行车市场需求大幅减少，公司主营业务之户外运动产品及自行车零配件订单量及出货量亦随之下降。
为此公司积极应对市场变化，加强内部管理，控制成本，保持与客户、供应商良好沟通，为后续市场需求变化可能带来的订单回升预做准备。
2023上半年全球宏观经济环境情况分析
(本文内容节选自经济学人智库Viewpoint）全球经济迄今为止展现出强大的韧性虽受到地缘政治纷争的连锁反应以及全球高通胀引致的重大不利因素影响，全球经济迄今为止展现出韧性。欧洲已避免了在2022/2023年冬季陷入经济衰退，部分得益于冬季气温比往年高，加上欧洲在俄罗斯切断天然气供应后迅速转用替代能源。美国消费者支出也好于经济学人智库此前的预期，2023年年初的工作力市场和消费者支出进一步改善。中国超预期因素调控政策的优化也支撑了全球经济活动。因此，经济学人智库Viewpoint预计2023年全球增长率将实现2.1%的温和增长。预计全球GDP增长在2023年放缓尽管世界经济前景看似较为光明，2023年2.1%的增长率仍反映经济放缓。地缘政治纷争影响全球经济，包括大宗商品价格上涨、供应链饱受干扰、以及俄罗斯将能源供应武器化。我们预计地缘政治纷争将演变为难以完全解决的持久冲突，上述影响将在2023年持续（甚至可能更久）。德国和中欧受地缘政治纷争的影响最深，其能源密集型产业将难以保持竞争力。鉴于英国经济依赖个人消费，生活成本飙升对其经济的打击尤为严重，但我们预计英国在2023年仍将成为该地区为数不多的勉强避免衰退的经济体。在美国，由于通胀居高不下和利率急剧上升，消费者支出难以持续增长，我们预计年增长率将放缓至1%。俄乌地缘政治纷争将使全球大宗商品价格维持高位我们预计2023年全球大宗商品价格继续从2022年的峰值回落，但仍显著高于2021年前的水平。然而，中国对于超预期因素调控政策的优化将给油价带来上行压力，我们预计油价在2025年前仍将维持在75美元/桶以上。欧盟自2022年年底起禁止俄罗斯海运石油进口，中国在今年年初重新开放，加上欧佩克+（OPEC+）成员国在4月决定减产，市场供求紧张因此加剧。我们预计欧洲天然气价格将在2023-2024年逐渐回落，但仍然高于2019年的水平，这将对家庭和企业继续造成沉重负担。西方可能扩大制裁（例如针对俄罗斯的成品油），这将加剧价格波动。全球通胀在2023年仍将高企我们预计全球通胀率将从2022年的9.2%略降至2023年的7.1%。鉴于全球大宗商品价格高企、供应链继续受到地缘政治纷争的影响、以及美元依然坚挺，年通胀率将保持在显著高于2019年的水平。然而，随着全球需求疲软，大宗商品价格开始从2022年的峰值回落，我们预计通胀势头将会减弱。即使全球经济增长放缓，我们预计各国央行仍会维持激进的货币政策立场以控制通胀。大多数主要经济体的利率将在2023年年中达到峰值，全球经济面临重重风险一些潜在的风险可能导致我们的预测出现偏差。最大的风险包括地缘政治纷争升级（尤其是乌克兰的反攻似乎迫在眉睫）、高通胀引发社会动荡（尤其考虑到新兴国家的巨额公共债务）、台海紧张局势升温、美国三家地区性银行在3月倒闭和瑞士银行业巨头瑞士信贷（Credit Suisse）的危机导致金融危机蔓延、以及极端天气事件（再加上厄尔尼诺现象可能在今年晚些时候卷土重来）进一步加剧全球通胀。如果以上一种（或几种）情景成为现实，全球经济可能在今年或明年陷入衰退。全球粮食供应引发高度担忧由于俄罗斯和乌克兰的粮食出口继续面临风险（两国共占全球小麦贸易的三分之一份额），全球粮食供应仍存在隐忧。事实表明，人们对地缘政治纷争导致化肥短缺的担忧有些言过其实；但俄罗斯是否愿意遵守允许乌克兰粮食出口的协议仍然不明朗。此外，鉴于极端天气事件以及高昂的能源和运输成本，食品价格居高不下，全球社会动荡风险加剧，新兴国家的贫困问题可能更为严重。（预测截止日期：2023年6月12日）联合国在今年 5月17日发布的最新《世界经济形势与展望》报告显示，随着超预期因素的影响持续，全球经济复苏的前景依然暗淡。在通胀率居高不下、利率上升和不确定性加剧，以及气候变化日益恶化的影响下，经济长期低增长的风险依然存在。持续的逆全球化浪潮、地缘政治冲突引起的连锁反应，全球高通胀导致的重大不利因素，以及过去三年超预期因素等突发事件冲击，均凸显了全球化生产的脆弱性，各国更加注重产业链和供应链的安全性、完整性，全球产业链和供应链仍处于多元化、区域化、友邦化的调整进程中，中国外贸同时面临需求收缩和供应链外移风险。
（一）2023年上半年行业总体发展情况、变化趋势及竞争态势
自行车零配件业务
A．国际方面:
A1.全球：俄乌地缘政治纷争叠加超预期因素冲击，全球经济疲软和高通胀率导致市场需求疲软，2020～2022年特殊的三年期间，自行车市场爆炸式消费,导致2023年自行车市场存量库存高企，整个行业面临去库存周期，电动助力自行车也面临需求放缓，各大品牌商今年年度订单大幅下修，但高阶车款的需求仍然坚挺；减碳、净零碳排放、绿色环保新政以及欧美国家补贴政策，开启了自行车产业的e化和 i化，汽机车和电子业以及新创行业纷纷加入电动车市场，自行车行业面临数位化转型革命。
A2.美洲市场：2020～2022年特殊的三年，自行车市场爆炸式消费，导致美国自行车市场库存居高不下，加上2022年圣诞节和2023年春季原本的销售旺季但实际的销售不如预期，叠加加息和高通胀率，市场销售疲软，各中小品牌商包括各大老品牌均面临经营的不确定性和资金流等承压增加，各大品牌车店展开折扣潮，以30%～40%的折扣清理库存，中小品牌商的生存更加举步维艰。贸易保护主义抬头和供应链因素，制造业回流美国的趋势加速，加强了各大品牌整合供应链资源进行在地化生产的意愿。电动助力车市场呈现出差异化和精细化的特点，朝着复古化和场景休闲化方向发展的同时加入了复古燃油机车元素设计。美国政府对电动助力车电气系统安规UL2849更加严苛；美国加息和高通胀率下将重新豁免352项中国进口关税提上日程。
A3. 欧洲市场：市场对自行车的兴趣仍持续高涨，自行车整车，尤其是电动自行车的零售额保持稳健，但经历2020～2022年特殊的三年自行车市场爆炸式消费，后因经济放缓，自行车消费疲软，市场品牌商、零售商的库存普遍维持高位，但部分高端车型却供不应求，二手车市场走俏，各中小品牌包括各大老品牌面临经营的不确定性和资金流等承压增加；欧洲各大品牌车店展开折扣潮，以30%～40%折扣清理库存，导致各个中小品牌的生存举步维艰。各大品牌商今年年度订单大幅下修，中高端电动助力自行车有回流欧洲本地化制造的势。EMBA下修了欧盟电动自行车市场预测，预计到2030年欧盟电动自行车销售约为1200万台，预计2029年将达到70亿美金。英国政府2022年11月30日批准了贸易救济管理局TRA关于降低中国电动自行车反倾销税税率提议，从62.1%降低到16.2%（但还需要征收17.2%方补贴税率，合并税率33.4%），葡萄牙议会决定2023年起降低自行车和自行车维修增值税从23%降到6%。由于贸易保护主义再度抬头和供应链因素，欧洲制造业回流的趋势加速，加强了各大品牌整合供应链资源进行在地化生产的意愿。
欧洲市场因消费者对E-BIKE的喜好已逐渐转型，趋向休闲→短距离代步→全家娱乐→中长距离旅游→数位化和智能化运动/货运/中长代步通勤…等的方向转移（既由代步转到集运动、代步和休闲、通勤智能化一体的电动助力车和载货货运车），传统自行车需求锐减，对于整车测试负荷需求140公斤和200公斤需求增多，操控零件安全标准再次提升至更高的EN-15194及DIN79010和EN13849（电池）。
A4. 新兴市场: 包括亚洲、南美和中南美洲，尽管对自行车兴趣浓厚，但由于货币贬值和通胀上升，导致消费者信心降温，销售仍然低迷，但是各国政府倡导节能减碳、绿色能源，对电动助力自行车的生产销售仍有某种程度的提升。
B、国内方面
B1. 出口：自行车外销市场受大环境影响，国内生产力远大于市场需求，因此加剧了各代工厂的价格战争，争抢订单白热化，以确保公司能够存活下来，此种情况致使各整车厂商艰难求生，谁能坚持到最终尚无定数。E-BIKE 则呈现大幅成长，但同时也步入了价格战的混乱局面，品牌价值只体现在局部关键配件上，其他均呈无规则状态。目前华北区天津自行车零配件、整车由于成本压力，移转到河北生产；2023年第四季度及2024年第二季或恐会有较多厂商会面临因恶性竞争而倒闭的风险。
2023年1-4月中国自行车出口数量为1228万辆，相比2022年同期减少了448万辆，同比下降26.3%；出口金额为 110425.1万美元，相比2022年同期减少了 25536万美元，同比下降18.3%。2023年4月中国自行车出口数量为357万辆，出口金额为27609.1万美元。2023年1-4月中国自行车出口均价为89.92美元/辆，2022年1-4月自行车出口均价为81.12美元/辆。2023年4月中国自行车出口均价为77.34美元/辆。B2. 内销市场：户外运动自行车骑行势头高涨，销售依然强劲，尤其是公路自行车；中国超预期因素防控政策的优化后，个人骑乘出行的增加也在一定程度推动共享单车、通勤电动自行车和中高级运动自行车的发展，也从侧面加大了共享单车投放和通勤电动自行车和中高级运动自行车的市场需求，另外共享电动助力车开始逐步发展。国内内销自行车呈增长趋势，捷安特、美利达、喜德盛等品牌上半年销售有所增长，主要体现在中、中高阶车款需求供不应求，但学生车和青少年车、童车需求减降，预计2023年内销与2022年同期相比不会有太大的差异。B3. 共享市场：国内共享市场已饱和状态，各地相关政策管控加严等综合因素显示，盈利模式调整，往后国内共享市场不会有大量的投放需求，未来会以售后修补及以旧翻新新为主，减少新车款开发及投放，以此模式来减少成本投入，以增加盈利为目标。
2023年国内共享市场持续以滴滴、美团、哈啰为主。2023 上半年此三家向市场投放预计在 100 多万辆，由于市场饱和及相关各地不同政策限制，致使共享市场新车投放数量减少 80%左右；目前美团评估每年投放 80万台，2023年预计可以实现盈利。共享自行车投放政府的政策不明确，每次下单以招标的方式进行，以价格为导向。C．竞争态势:C1.公司自行车操控零件年产量约占全球需求的25%，居细分行业的领导地位，主要竞争对手为：利奇（占比10%）、久鼎（占比10%）；C2.公司避震前叉全球市占率约15%，居全球第二，主要竞争对手为：Suntour（占比70%）,RST（占比10%）；C3.公司的主要竞争优势在于：① 公司历史悠久、信誉卓著，为世界各大领导品牌的战略合作伙伴，客户遍布全球； ② 公司生产基地布局于中国南北两大自行车组装产地，2018年投资设立的越南厂已能稳定运营，新设的台中研发中心和欧洲分公司已开始运营，能更好的改善和提高避震前叉的功性能，并能缩短距离快速及时供应欧洲市场的需求，同时提升对欧洲客户的服务质量；③ 公司拥有高度自制率及自动化的产线设备，产品质量稳定，交期迅速。BIA世界自行车行业协会主席ERHARD BUCHEL表示：由于能源危机和地缘政治形势，2023年自行车行业虽艰难但是对自行车行业的前景非常乐观，预计未来10年电动助力自行车将作为整个自行车市场发展的主导力量，并保持持续增长。来自加拿大研究机构VISION RESEARCH REPORTS的观点是：到2030年，全球电动助力自行车市场将超过1200亿美元。电子和汽车业跨界进入微移动领域和自行车业界本身资源整合的势头不减。据FORTUNE BUSINESS INSSIGHT 最近预测显示：全球电动自行车市场规模将从2021年的356.9亿美金增长到2029年的921.9亿美金，复合年增长率达12.6%，中高档电动助力自行车的组车业务有回流欧洲本地化制造的趋势。美洲市场：加息和高通胀率下自行车市场销售疲软，库存居高不下，各中小品牌包括各大老品牌面临经营的不确定性和资金流等承压增加；各大品牌车店进入降价去库存化周期，中小品牌生存更加举步维艰。贸易保护主义抬头和供应链扰动因素，制造业回流的趋势加速，各大品牌整合供应链资源在地化生产的意愿加强，电动助力车市场呈现出差异和精细化特点，朝着复古化和场景休闲化方向发展，同时加入复古燃油机车元素设计；美国在加息和高通胀率下重新将豁免352项中国进口关税提上日程。欧洲市场：俄乌地缘政治纷争和高通胀率影响下的能源危机，消费者出行方式越来越多倾向选择电动助力自行车和货运自行车以及中高级青少年车，中低传统自行车市场存量饱和需求大幅缩减；电子和汽车业跨界进入微移动自行车领域和自行车业界本身的资源整合势头不减，中高阶电动助力自行车组车有回流欧洲本地化制造的趋势，EMBA预测预计2029年电动助力自行车销售额将达到70亿美金；减碳和净零碳排放绿色新政在一定程度上助力电动自行车和自行车的销售。新兴市场：尽管对自行车兴趣浓厚，但由于货币贬值和通胀上升，导致消费者信心降温，销售仍然低迷，但是各国政府节能减碳绿色能源政策对电动助力自行车生产销售有某种程度提升，轮毂电动助力车需求也开始兴起，中低价位的运动型和邮件派送自行车热销。国内市场：1.上半年国内自行车行业受大环境影响，以外销为主的企业均为大幅衰减，我司业绩同步受影响50%左右减降；基于下半年共享业务无大量投放需求，国内市场9月份以后回归低迷，国外库存尚处高位等综合状况分析，2023下半年订单预计会持续低迷，工厂调整业务策略，配套专案低价抢单及开发扩展电动两轮车市场，以期填补并将目标营收差距缩小。2.目前国内通勤电动车销售维持增长趋势，以雅迪/爱玛/新日/小刀/台铃等品牌销售为主，2023年国内电动车需求量约5000万上下，我司由于价格问题已有一段时间未与其积极配合，公司自2023年重新启动国内电动车对应策略，优先与爱玛策略对应。3.共享业务：2023年国内共享持续以滴滴、美团、哈啰为主，2023上半年三家市场投放预计在100W+，由于市场饱和及相关各地不同政策限制，致使共享市场新车投放数量减少80%左右，下半年将陆续投放少量新车款+以旧翻新。滴滴2.5/2.6车款上半年度投放约30万台，我司占比约50%，下半年预计还有10-15万台；美团2.6/2.7/2.8/3.0车款上半年度投放约35万台，我司占比约30%，下半年预计还有10-15万台,还要招标降价。哈罗目前公司暂未与其配合，下半年计划与哈罗开发优化其所需要的产品，积极与其对应。运动器材业务：A.国际方面：A1.全球：依据从同行业人士与市场情况了解到，电动滑板车2023年上半年度的出货情况普遍都不乐观，小米年度预算更是下调了50%以上，减少约有50万台。其他同行业也面临同样的问题，同比2022年下调了50%～70%。A2.美洲 & 欧洲市场：
（1）欧、美市场经济普遍迟缓停滞：对于欧美各国而言，如何解决失业率高、收入减少？如何刺激消费与提供各种补助措施等问题急需积极应对；人们对于非刚性需求的消费下降，尽量减少开支与不必要的开销。
（2）船运与公共运输问题:欧美各主要港口因政治与经济因素导致罢工，短缺司机、 码头工人等问题，也间接影响到客户能收到货物的时间。
（3）6 月底法国巴黎大骚乱：造成公共及陆海空交通瘫痪,其背后既有移民治理问题，也折射了法国与欧洲社会经济发展方面的深层矛盾。要维护社会平稳有序，法国及欧洲社会还需破解长期发展难题。
（4）巴黎全面禁止共享电动滑板车:2023年4月2日，巴黎针对是否禁止共享电动滑板车的运营举行了公投，90%的人支持在巴黎取消“共享电动滑板车”，巴黎市长也表示，将尊重市民的选择，决定从9月1日起禁止电动滑板车上路。
B、国内方面
1. 出口：023年1-6月，我国进出口总值29,182亿美元，同比（下同）下降4.7%。其中4亿美元，下降3.2%；进口12,547亿美元，下降6.7%；贸易顺差4,087亿美元%。月当月，我国进出口总值5,000亿美元，下降10.1%。其中出口2,853亿美元，4%；进口2,147亿美元，下降6.8%；贸易顺差706亿美元，下降26.0%。6月 月 1-6 累计亿美元 同比% 亿美元 同比%进出口 5,000 -10.1 29,182 -4.7出口 2,853 -12.4 16,634 -3.2进口 2,147 -6.8 12,547 -6.7根据海关总署最新发布的数据，2023年上半年我国进出口规模突破20万亿，货物进出口总额达到20.1万亿元，创历史同期新高，其中出口增长3.7%。B2. 国内市场：
2022年4月13日，九号公司正式宣布其在全球范围电动滑板车累计量产破千万，成为电动滑板车领域当之无愧的全球引领者，也助力中国成为全球电动滑板车赛道的核心玩家。QY Research统计数据显示，2020年电动滑板车全球产量为425万辆，其中中国产量达364万辆，占比85 %以上，约为第二名北美地区产量的7倍，欧美日绝大多数电动滑板车产品进口自中国。而在当年全球电动滑板车入局玩家中，九号公司2020年电动滑板车销量则高达230万辆，行业引领者名副其实。QY Research的预测数据显示，2027年全球电动滑板车产量将达1001万辆，产值将达33.41亿美元，2021-2027年产值的复合增长率约为14.99%。另一方面，波士顿咨询公司2021年6月的预测数据显示，乐观估计至2025年，全球智慧电动滑板车市场规模有望达500亿美元，其中欧美市场为150亿美元，中国市场为80亿美元，全球电动滑板车潜力巨大，以电动滑板车为代表的两轮电动车已然成为未来微出行市场的关键增长点，而不出意外，九号公司则是当下乃至未来该领域的头号玩家。尽管目前来看，电动滑板车在国内市场仍然存在一些限制，但是从长远来看，随着国内电动滑板车市场逐渐向规范化发展，电动滑板车市场在国内也同样存在想象空间。为了推动这一目标早日实现，2021年11月，九号公司就与无锡检研院共同牵头，联合行业多家单位制定国家标准《电动滑板车通用技术规范》，推动行业朝更加规范化、标准化方向发展。C．竞争情况态势C1.九号公司在电动平衡车和两轮电动车领域也拥有较大优势。其中，电动平衡车与滑板车一样，同样是稳居全球第一，占比55%。C2、公司的主要竞争优势：公司的产能利用率与人员调动率同比其他厂家高约 50%，可以在短期间快速提升将产，能快速满足客户突发性的大单生产需求，对于管控供应链交期与质量也同比其他厂家有更严格的标准。摩拳擦掌地准备大展商机；我司上半年分别参加了4月份香港消费性电子展,5月份上海自行车展，6月份的德国自行车展，对于3年以来微出行行业产品的变化，进行了总结如下图： 从前几年的平衡车、微电动车、滑板车为主的产品线，到现在的电动助力自行车（E-bike）为主（特别是近2年E-bike成为众多资本的新宠）。E-bike由于应用场景丰富，未来市场具有较大增长潜力，但由于越来越多的玩家的加入，内卷正在形成。在我们看来，未来比拼的，除了产品力、渠道力，更重要的是品牌建设能力。同时，智能化、场景化、细分化的方向，也存在更多机会。关于新兴产品，小米本次推出的滑板车4 Ultra 最大的亮点就是它的双悬挂系统，双避震系统可以有效过滤骑行时的震动，让你的骑行体验如吃了德芙般的丝滑。 在前后两个支撑臂的加持下你就像站在一张弹弹床上，减速带上起飞也能平稳落地，就算是下台阶、过石子路都能告别震荡，体验顺滑骑行。另一个亮点就是小米的前后10寸金霸王轮胎，它是一个具有防穿刺、自密封功能的轮胎，官方介绍直径小于3.5mm的物体卡进轮胎并取出后，轮胎胶状层可以快速修复轮胎破损部分，减少轮胎漏气的风险。甲板的大小也重新设计了，面积增加到800平方厘米，更宽阔的甲板面积让骑手站立时能够更加舒适。车把也加长至55厘米。 4 Ultra 的续航也是直接拉满，561.5Wh 大容量锂电续航达到 70 公里，对于日常通勤 5 公里以内的城市打工人来说，一周充一次电就够了，一点都不用担心续航不够。充电效率也高，使用124W大功率适配器充满电也仅需6.5小時。 提供的动力也非常强劲，940W 峰值功率的无刷电机和出色的传动效率，整个驱动都为优化效率和扭矩设计，能够在城市和越野场景中提供强大的加速和爬坡性能，爬坡时扭矩和加速度也不会迟滞或者下降，跟平地骑行没有丝毫区别。根据官方消息，车辆于四月份上市，定价999欧元。康复辅助器材业务A1.全球：人口老龄化是人口结构中老年人口比例的增加，是一个全球性的社会现象。老年人口由于年龄、疾病或其他原因，往往存在行动不便或残疾的情况，需要使用轮椅来提高生活质量和自主性。因此，人口老龄化是推动轮椅需求增加的重要因素。
2021年，全球65岁及以上人口为7.61亿，到2050年这一数字将增加到16亿。从全球人口的年龄结构来看，2022年至2050年间，欧洲和北美地区65岁以上老年人占比将从18.7%上升到26.9%，东亚和东南亚地区将从12.7%上升到25.7%。随着老年人口的增加，对轮椅产品的需求也将随之增加。根据尚普咨询集团数据显示，2018年，全球发生了约5400万起道路交通事故，造成约137万人死亡和5000万人受伤。其中，约90%的死亡和伤害发生在低收入和中等收入国家。A2美洲市场：
2023年，随着电动轮椅及其相关产品的普及，美国电动轮椅行业产品供应量和品种不断扩大，美国电动轮椅行业市场正日渐发展壮大，其供需现状也在不断变化。行业产品从传统轮椅以及配套产品发展到今天电动轮椅、智能化控制器等多样化，为消费者提供了更多可选择的产品类型。相比以往，从设计、结构、样式，都有较大的提升，能够更好地适应用户的实际需求。美国电动轮椅的消费者主要分为残疾人、老年人和因其他原因使用者。他们在使用电动轮椅时有着不同的需求，其中残疾人主要担心产品材质和特性；老年人尤其关注使用的便利性；其他原因使用者关注的是品质和价格，更加注重经济性。A3欧洲市场：欧盟电动轮椅CE认证是电动轮椅进入欧盟市场销售所需要做的产品认证，主要是从产品安全方面进行考虑。目前，我国电动轮椅行业生产主要集中于上海、广东、天津和江浙等地区，出口国家主要在北美、欧盟和东南亚国家，由于电动轮椅会越来越智能化、人性化，所以电动轮椅CE认证对人的安全性要求也会越来越高。在欧盟将轮椅车推向市场之前，必须符合欧盟法规（EU）2017/745中的必要要求。该法规涵盖了各种各样的医疗产品，根据附录Ⅷ中的分类规则，轮椅车和代步车均被归类为CLASSⅠ类。EN 12184是关于电动轮椅CE认证的标准，此欧洲标准规定了只带一个人，最大时速不超过15km/小时的电动轮椅的具体要求和测试方法，此外涉及到电动轮椅的欧盟标准还有很多。欧盟对电动轮椅多方面提出了要求，部分如下1.静态、冲击和疲劳强度；2.制动系统；3.充电连接器；4.驱动性能；5.动态稳定性；6.其它性能由于电动轮椅依赖于电力系统，所以欧盟对轮椅的电气要求比较高，如在轮椅的电路保护要求中提出了轮椅上连接电池的电路要防止过量电流，在保护电路方法操作时不能影响驱动，刹车和转向功能。在保护电路方法操作时不能影响灯、方向指示器和危险警告灯的功能。B、国内方面B1. 出口：轮椅是一种方便残疾人和行动不便者使用的交通工具。随着全球人口老龄化的加剧，轮椅的需求量将不断增加。因此，轮椅出口市场前景非常广阔。目前，轮椅出口市场的主要国家和地区包括中国、日本、韩国、德国、法国等。其中，中国是轮椅出口量最大的国家之一，占全球轮椅出口量的近一半。随着中国老龄化程度的加剧，轮椅的需求量将会不断增加，中国轮椅出口市场的前景将会更加广阔。同时，随着全球医疗保健水平的提高和人们生活水平的提高，越来越多的人开始使用轮椅。因此，轮椅出口市场前景非常广阔。此外，轮椅出口市场还面临着一些挑战，例如：价格竞争、质量保证、交货时间等问题。因此，轮椅出口企业需要加强质量管理和服务，提高产品性价比，加强技术创新和品牌建设，以应对市场的挑战。综上所述，轮椅出口市场前景非常广阔，但也需要企业不断加强自身实力和品牌建设，以应对市场的挑战。B2. 国内市场：中国是世界上交通事故发生率最高的国家之一，2018年，中国发生了约46万起道路交通事故，造成约6.3万人死亡和49万人受伤。其中，约10%的受伤者会造成不同程度的残疾。随着交通事故导致的残疾人口的增加，对轮椅产品的需求也将随之增加。随着中国电动轮椅下游需求增加，带动中国电动轮椅行业市场规模逐渐扩大，根据尚普咨询集团数据显示，中国电动轮椅市场规模总体呈现上涨态势，从2014年的19.39亿元上涨到2020年的62.83亿元，同比2019年上涨52.17%。中国电动轮椅产量逐年上涨，从2014年的92.5万台，上涨至2021年的220.2万台，随着下游需求的增加，未来中国电动轮椅产量也将继续增加。C．竞争态势C1.公司的主要竞争优势a、OEM产品质量稳定，获得客户信赖，产品的设计能符合市场需求；能完全依照客户设计的规格生产；b、通过ISO13485医疗体系认证，有完整的质量系统，有3坐标测量仪及其它高精密度检测设备，能满足客户需求的质量管控能力和量测能力；c、有先进的自动化设备及足够的产能弹性以应对市场需求的变化，能满足客户交期需要；d、工厂能提供很好的技术支持和开发资源，缩短开发周期，及时满足市场需求； e、随着公司对电动产品的加大投入，公司在业界的知名度呈不断上升趋势，为后续扩大电动轮椅市场打下坚实的基础。C2.公司主要竞争者：a、浙江联宜电机Linix：为公司主要电动项目竞争对手，因为电动项目的开发，与我司也是业务合作关系；b、上海格罗贝尔GFT：电动轮椅及电动代步车，该厂商已与Sunrise合作电动轮椅成品，成为我司争取电动轮椅成品业务的主要竞争对手；c、江苏巨贸：拥有较为先进的生产设备和检测手段，主要研发生产轮椅、手推四轮车、制氧机等康复类医疗器械产品，该厂商为Drive/Invacare/Medline/Meyra等客户代工；d、厦门胜瑞斯：属Sunrise在厦门的子公司，主要从事二类6856病房护理设备及器具、助步车等辅助移动设备及零配件的生产、批发及进出口。e、广东安爱A&I：市场较有知名度和好的口碑，公司正往碳纤维助行器、雾化器、呼吸器、电动车方向发展；公司产品几乎全部外销，对我司的威胁是：它具有与我司相当的规模和势力，主要国际品牌商对其依赖性较高。1.加强轮椅产品的创新设计和适配服务；2.加强轮椅行业的标准制定和监管执行；3.加强轮椅行业的宣传推广和消费引导。轮椅行业是一种具有重要社会意义和市场潜力的行业，随着人口老龄化、交通事故、医疗保障等因素的影响，全球和中国的轮椅市场需求将持续增长。预计到2028年，全球轮椅市场规模将达到64.5亿美元，复合年增长率为9.6%。中国作为全球最大的轮椅生产和消费国，其轮椅市场规模也将保持快速增长。预计到2028年，中国轮椅市场规模将达到140亿元，复合年增长率为11.2%。未来，轮椅行业将面临更多的机遇和挑战，需要不断创新和改进，以适应市场需求和用户喜好的变化。轮椅产品将朝着多样化、智能化、个性化、专业化的方向发展，提供更加优质、高效、舒适、安全的轮椅产品和服务。轮椅行业也将加强标准制定和监管执行，保障轮椅产品的质量和性能。同时，轮椅行业也将加强宣传推广和消费引导，提高社会公众对轮椅产品的认知度和接受度。B、国际市场分析：随着经济的发展以及全球老龄化，轮椅的需求量也随之提升，轮椅市场具有良好的发展空间。从2017年至今，全球轮椅市场规模从2017年的19.5亿美元增长到2018年的20.5亿美元，2019年的市场规模可能达到21.7亿美元，到2028年时可能达到27.2亿美元。C、综合分析：由此可见，当前轮椅市场正处于爆发性发展时期，预计到2028年全球轮椅市场规模将达到27.2亿美元，预计全球轮椅市场将进一步发展。
（二）2023上半年公司主营业务经营情况
2023年1-6月实现营业收入52,357.51万元，相比上年度减少50.37%；实现营业利润2,878.84万元，相比上年度减少81.61%，实现归属于上市公司股东的净利润3,117.71万元，相比上年度减少75.08%。
营业成本 417,417,691.41 808,987,393.75 -48.40% 收入下降，成本亦随之减少。
销售费用 15,189,891.67 17,685,044.45 -14.11%
管理费用 41,965,036.84 39,659,448.59 5.81%财务费用 -4,052,696.84 -8,504,404.77 52.35% 主要系报告期内的汇兑收益相比上年同期减少所得税费用 6,441,433.85 27,084,931.18 -76.22% 利润减少导致所得税费用减少研发投入 20,878,806.68 29,640,628.67 -29.56%经营活动产生的现金流量净额 152,571,654.04 79,198,248.76 92.65% 主要系前期赊销的货款报告期内到期陆续收款，以及报告期内的采购额大幅减少导致。投资活动产生的现金流量净额 -24,955,684.35 -33,244,984.62 24.93%筹资活动产生的现金流量净额 -125,936,055.72 -89,126,366.08 -41.30% 主要系报告期内新增的借款减少所致现金及现金等价物净增加额 8,866,082.99 -49,343,580.97 117.97% 主要系经营活动产生的现金流入增加公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
收款相应减少。
应的备货下降所致。
投资性房地产 19,186,642.22 1.12% 19,893,439.08 1.04% 0.08%
长期股权投资 37,917,085.14 2.21% 39,374,426.02 2.05% 0.16%固定资产 456,907,113.77 26.67% 454,543,590.94 23.72% 2.95%在建工程 16,831,051.52 0.98% 24,054,373.79 1.26% -0.28%使用权资产 7,214,170.28 0.42% 10,249,088.87 0.53% -0.11%长期借款 57,048,365.48 3.33% 61,287,042.20 3.20% 0.13%无形资产 70,042,552.10 4.09% 70,505,555.23 3.68% 0.41%其他非流动资产 30,031,310.15 1.75% 29,199,881.81 1.52% 0.23%应付票据 9,059,714.68 0.53% 7,349,504.20 0.38% 0.15%导致应付供应商货款减少。一年内到期的非
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
天津信隆是公司基于为占领华北市场的目的而设立，主要从事自行车零配件和运动器材的国内销售业务，报告期内受到市场需求大幅下降的影响，相比上年同期营业收入减少了48.66%，净利润减少了96.76%。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
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