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| 锐新科技(300828)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求
（一）行业所属分类
公司主要从事工业精密铝合金部件的研发、生产和销售，公司的工业精密铝合金部件是基于铝合金挤压成型工艺，并经过后续精、深加工而制成的各种铝合金功能和结构部件。根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业统计分类与代码》(JR/T0020—2024)，公司属于“C制造业”中的大类“C33金属制品业”。
（二）行业基本情况
公司主要产品为电力电子散热器、汽车轻量化部件、自动化设备及医疗设备精密部件，产品主要应用在电气自动化、汽车轻量化、工业自动化及医疗器械等领域。
1、电气自动化行业
在“十五五”规划启动之际，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》(下称”十五五”规划建议)提出要“加快建设新型能源体系”、“着力构建新型电力系统”并“加快智能电网和微电网建设”，为整个“十五五”期间的电网发展定下了基调。2025年12月，国家发改委、能源局等部门印发《关于促进电网高质量发展的指导意见》，目标到2030年，初步建成以主干电网和配电网为基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台。2026年1月，国家电网宣布“十五五”期间国家电网固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。
数据来源：国家电网
国际市场方面，根据能源智库Ember数据，全球电力需求量由2015年的2.40太瓦时增长至2024年的3.08太瓦时，年均增长率3.16%。国际能源署发布的《电力2026》预测，2026年至2030年，受益于工业、电动汽车、空调及数据中心用电量的增长驱动力，到2030年，全球电力需求将保持强劲增长，全球电力需求年均增速将超过3.5%，而若要满足2030年的电力需求，全球电网年投资额需在目前
4000亿美元的基础上至少增加50%，且同步大幅扩展电网相关的供应链。数据来源：iFind，Ember
清洁能源领域，“双碳”战略目标引领和市场需求驱动光伏及储能逆变器需求增长。根据中国电力企业联合会数据，2025年，全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，风电和太阳能发电全年合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重达到80.2%。国际能源署根据第二十八届联合国气候变化大会设定2030年全球可再生能源装机量增加两倍的目标，预计储能容量需增加6倍。中关村储能产业技术联盟预计我国2030年新型储能累计装机规模，保守场景下将达到371.2GW，未来五年复合增长率约为20.7%。光伏及储能逆变器作为新型电力系统核心组件，市场仍将持续增长。根据贝哲斯咨询预测，2029年全球逆变器系统市场规模将达到449.5亿美元， 2024-2029复合年增长率为3.57%。据QYResearch调研团队“全球储能逆变器市场报告2023-2029”显示，预计2029年全球储能逆变器市场规模将达到15.5亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为6.2%。
中国新型储能累计装机规模预测（单位：GW）数据来源：中关村储能产业技术联盟
综上，在我国“十五五”电网发展、海外市场电力需求、清洁能源等多重因素的驱动下，电气自动化设备行业具有较好的发展前景，带动电气自动化设备元器件市场需求保持向好。
2、汽车轻量化行业
《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》指出，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，坚持新发展理念，以深化供给侧结构性改革为主线，坚持电动化、网联化、智能化发展方向，以融合创新为重点，突破关键核心技术，优化产业发展环境，推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展，加快建设汽车强国。提出到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。
《节能与新能源汽车技术路线图3.0》进一步细化提出，到2040年，新能源汽车乘用车渗透率达到85%以上。
根据中国汽车工业协会数据，2025年，我国汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销规模连续三年保持3000万辆以上。其中，新能源汽车产销量分别为1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.94%；进出口方面，2025年，汽车国内销量2730.2万辆，同比增长6.7%，汽车商品出口709.8万辆，同比增长21.1%，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长一倍以上。新能源汽车延续快速增长态势，有效拉动汽车消费的持续增长，促进汽车产业保持健康平稳运行。
2023-2025汽车月度销量 2023-2025新能源汽车月度销量数据来源：中国汽车工业协会
近年环保政策趋严，欧盟提出2030年乘用车CO2排放降低至2.1L/100km（电耗按0核算）,美国提出2032年乘用车新车行业平均CO2排放水平降至约合1.9L/100km（电耗按0核算），日本要求2030年乘用车平均燃料消耗量达约3.9L/100km；我国工信部《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》(GB27999-2025)提出了到2030年我国乘用车平均二氧化碳排放目标量约为3.3L/公里（若电耗按0核算，约合2.4L/100km）。轻量化成为汽车工业满足国家排放标准、降低能耗与污染物排放的主要途径，是汽车节能减排的重要手段，也是提升汽车性能的重要环节。根据国际铝业协会统计，汽车质量每降低100kg，每百公里可节省约0.6L燃油，减排800-900g的CO2；据清华大学苏州汽车研究院数据，对于新能源纯电动汽车，汽车整备质量每减少10%，电耗下降5.5%，续航里程增加5.5%。
随着国家《2030年前碳达峰行动方案的通知》、《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》等政策的相继出台，在推动新能源汽车进一步发展的同时，也对汽车轻量化提出了更高的指导要求。《节能与新能源汽车技术路线图2.0》对轻量化系数总体目标提出要求，2025、2030、2035年燃油乘用车轻量化系数分别降低10%、18%、25%，纯电动乘用车轻量化系数分别降低15%、25%、35%；《节能与新能源汽车技术路线图3.0》也对各类型汽车碳排放强度提出了进一步的要求，目标到2030年我国乘用车平均碳排放强度较2024年下降30%以上，到2040年进一步下降60%以上。根据共研网数据，2024年全球汽车轻量化市场规模为838亿美元，预计到2029年汽车轻量化市场规模将增至1147亿美元。根据国泰君安期货研究所《存量替换与增量崛起：“十五五”汽车行业铸造铝合金需求演变》预测，到2030年，中国汽车行业用铝量将达到1131万吨，较2024年增加87.63%。
数据来源：国泰君安期货研究所
综上，在我国汽车产业快速发展、新能源汽车渗透率持续提高、节能减排等环保要求不断趋严的背景下，汽车轻量化行业具有较好的发展前景，市场增长空间较大。
3、工业自动化及医疗器械行业
伴随工业4.0的蓬勃发展和生成式AI领域的技术颠覆，全球智能制造和工业自动化行业变革提速。
“十五五”规划建议提出“推动技术改造升级，促进制造业数智化转型”。未来五年，全球和中国工业自动化市场或将加速增长，一方面原因来自于全球劳动年龄人口增速正在放缓，劳动力结构变化对于工业自动化提出新的要求；另一方面原因来自于人工智能的加速发展使得“人机结合”的制造环境变为现实，整个行业正面临自动化技术的颠覆性突破。据中研普华产业研究院数据，2024年，全球工业自动化市场规模已达1979.8亿美元，其中中国市场规模3115亿元；预计2030年，中国工业自动化市场将突破4000亿元，全球工业自动化市场规模将于2033年突破4264.5亿美元。在“中国制造2025”战略及全球工业4.0浪潮推动下，工业自动化正从单一设备集成向全厂级、跨部门系统整合升级，技术融合与产业生态重构成为行业主旋律，中国作为全球最大制造业国家，有望重塑全球产业格局。
“十四五”期间，我国医疗器械行业从“跟跑”向“并跑、领跑”加速迈进，为“健康中国”战略提供了坚实支撑。根据医疗器械创新网数据，2021年至2025年，全国医疗器械生产企业从28,789家增长至35,758家，年均复合增长率约5.6%；截至2025年底，全国医疗器械注册备案产品总量达344316件，较2024年同比增长8.80%。近年来，在人口老龄化趋势、居民健康意识提升以及政策支持力度加大等多重因素驱动下，我国医疗器械产业规模稳健扩容，结构向国产替代方向优化，高端品类领域如医学影像设备、手术机器人等迎来供给突破，行业高质量发展态势凸显。
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四、主营业务分析
1、概述
报告期内，面对原材料持续上涨的不利局面和激烈的市场竞争，公司围绕已制定的发展战略和年度经营目标，持续加强市场投入和技术创新，努力拓展国内外优质客户，积极开发高附加值产品，确保整体经营情况稳定。与此同时，公司进一步完善制度建设、强化内部控制管理，保证财务状况稳健。
从经营情况看，2025年度，公司实现营业收入59,430.03万元，较去年同期下降4.46%，营业收入下降的主要原因是公司面对原材料价格持续上涨，本报告期公司部分废料、边角料回收处理方式由对外销售变更为委托有熔铸资质企业加工熔铸成公司需要的原材料，以致其他业务收入同比下降27.69%；实现归属于上市公司股东的净利润3,259.77万元，较去年同期下降41.06%，主要原因是本报告期市场竞争加剧，公司电力电子散热器毛利率、汽车轻量化部件毛利率均有所下降，而公司销售费用、研发费用投入有所增加，以及资产减值损失的影响等。从资产状况看，截至本报告期末，公司资产总额为86,760.00万元，较年初增加1.60%；归属于上市公司股东的净资产78,332.56万元，较年初减少2.09%。
公司营业收入和综合毛利率虽然阶段性承压，但公司主营业务经营稳健，客户合作关系稳定，生产经营正常。公司未来将持续优化产品结构，聚焦高附加值铝制品加工业务，加大销售和研发投入力度，稳步提升盈利能力。
（一）产品发展情况
1、电力电子散热器：公司积极研发升级整体、折片、插片、钎焊、液冷板等新型铝合金散热器型材和产品制备工艺，报告期内，公司铝和铜锻压技术取得突破，完成锻压针柱散热器的全流程工艺开发，同时，公司持续推进高纯度无氧铜散热器的制造工艺研究和产品落地，深化新型铝合金型材及产品制造工艺研究，持续优化现有产品产能，加大市场拓展力度，巩固公司在电力电子散热器领域的技术和市场优势。
2、汽车轻量化部件：公司继续加强新能源汽车电机机壳、防撞梁、电池箱体、电源管理系统散热器等产品的技术研发和客户开发，紧密跟踪国内外新能源汽车技术路线的发展，适时向市场提供满足国内外新能源汽车发展技术要求的相关产品。诸多项目的顺利开展，使公司逐步建立了完善的加工生产线并实行自动化的生产模式，形成了规模化效应。公司在与客户深入合作的同时，发挥自身铝型材研发能力和加工制造能力，可实现定制化、标准化和平台化的生产模式，公司先后与国内外优秀的汽车主机厂和零部件供应商展开深入合作，多个项目稳步推进，部分产品已经在终端客户稳定使用。
（二）技术开发与创新计划的实施情况
公司在保持现有技术优势和市场竞争力的同时，加强技术研发，鼓励技术创新。截至报告期末，公司及控股子公司拥有发明和实用新型专利共95项，其中发明专利21项，并且大部分专利已运用到实际生产中。公司通过加强内部技术人员培训和引进外部高级技术人才的方式提升技术人员的科研能力；通过加强与客户的技术合作，拓展技术人员视野，增强团队人员的技术应用能力。此外，公司持续加大在模具技术、计算机仿真技术、新材料技术、深加工工艺技术等方面的研究与投入，深入提高创新能力。
（三）投资情况
报告期内，为满足海外业务发展需要，公司全资子公司锐新科技（泰国）有限公司产能基础，有助于促进公司海外业务的进一步拓展；此外，本项目依托泰国良好的贸易环境和税收政策，有利于降低潜在贸易摩擦对公司业务构成的负面影响，增强公司的抗风险能力。
（四）公司治理与内控合规的实施情况
2025年8月，公司实际控制人变更为黄山市国有资产监督管理委员会，通过改组董事会并派驻专业管理团队，有效提高了公司的管理水平和决策机制，为公司发展带来新的机遇。报告期内，公司修订公司治理、内部控制相关制度31项，公司治理得到进一步完善，内部控制得到有效加强。公司治理与内控合规的升级改善，为公司未来的快速发展提供了坚实的保障支持。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据适用□不适用
公司主要产品为电力电子散热器、汽车轻量化部件、自动化设备及医疗设备精密部件，分三类统计能更清晰地展现公司主营业务情况，便于投资者理解。
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
本期新能源汽车电池箱体配件订单增加，电池箱体配件产品有单重小、数量多的特点，所以本期汽车轻量化部件销售量、生产量及库存量分别增加18.56%、59.89%和111.40%。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
报告期内，公司通过设立方式新增1家子公司：天津沄溪国际贸易有限公司。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
公司与前五大客户不存在关联关系，公司董事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在上述主要客户中不直接或间接拥有利益。
公司与前五名供应商不存在关联关系，公司董事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在上述主要供应商中不直接或间接拥有利益。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 不适用
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名
称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响新型铝合金散热器型材和产品的制备工艺的研究 通过新工艺新设备的研究提升产品加工效率以及降低成本 1、将散热器传统钎焊工艺升级为整体挤压工艺，提高散热器性能；2、开发散热器散热量模拟系统，有效对比开发新品的散热优缺点；3、采用铝合金挤压工艺及其深加工技术，形成小批量、多品种电子电力设备大功率散热器的系列化产品。 为进一步增加市场占有率提供动力，降低客户成本。 在传统散热器领域进行深度挖掘，提升行业影响力，扩大公司市场占有率。新针状铜散热器冷锻专用模具的研发 通过项目开发公司掌握冷锻散热器专用模具的设计制造的全过程并大规模应用 通过长期的经验积累和实验摸索，设计开发并制造出了耐用性强且性能稳定的模具。该模具在强度、精度、寿命、良品率等关键指标上均表现出色，为冷锻工艺的大批量生产提供了有力保障。 为大批量开发针状铜散热器产品提供技术支持，现已经开发多款同类产品。 拓展公司在新型散热器市场应用，为公司提供新的增长领域。新针状铜散热器镀镍工艺的研发 与第三方公司共同开发成熟的铜镀镍工艺确保产品开发的顺利进行。 已经与合作方进行多次批量生产验证，并通过第三方实验机构完成质量验证。 为大批量开发针状铜散热器产品提供技术支持，现已经开发多款同类产品。 拓展公司在新型散热器市场应用，为公司提供新的增长领域。新能源汽车电源管理系统散热器冷锻成形和加工工艺的研究开发 为满足新能源汽车电控系统的散热性能要求，开发一种散热效果稳定的铜散热器加工工艺及制作方法，满足客户对散热器的不同功率的要求。 已形成一条专业的冷锻成形和加工工艺生产线。经过多批次生产可以满足量产要求。 以市场需求为导向，拓展散热器多元化的生产领域，提高公司整体的工艺技术水平，在新能源汽车电控系统领域占有更大份额。 将铜散热器实现系列化，形成一整套新的产业化的生产制造模式，从而在同行业中具备更大的竞争优势。新能源汽车门槛梁加工专用设备的研发 提高汽车门槛梁产品的生产效率、降低生产成本。 已经投入使用，可以批量化生产。加工效率得到明显提升。 同类产品均可以使用该设备，显著提升加工效率，降低投资成本。 实现该类产品的产业化，提升市场竞争力。
5、现金流
1、2025年度公司投资活动产生的现金流量净额同比增加174.39%，主要是本期赎回理财金额较上年同期增加所致。
2、2025年度公司筹资活动产生的现金流量净额同比增加81.29%，主要是本期取得银行流动资金贷款较上年同期增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
1、本公司于2024年12月26日与中国银行股份有限公司天津西青支行签订编号“津中银司授R2024020西青-D1”的最高额抵押合同，以坐落于滨海高新区华苑产业区(环外)海泰北道5号建筑面积38,399.72平方米的房产、51,147.00平方米的建设用地使用权作为抵押，担保最高债权额人民币捌仟万元整。截至2025年12月31日，本公司用于抵押的房屋账面价值21,225,089.06元，土地使用权账面价值12,173,712.34元。
2、本公司及控股子公司截至2025年12月31日，未终止确认的已背书/贴现票据账面价值为1,352,160.83元。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
公告编
号：
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 本公司根据财政部发布的《企业会计准则第24号——套期会计》判断套期业务是否满足运用套期会计方法进行处理的要求，对于满足要求的，本公司根据该准则规定的套期会计方法进行处理，对于不满足套期会计要求的，则根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》进行处理。对于满足套期会计要求的套期业务，公司按照套期会计准则的要求按照现金流量套期进行会计处理。关于现金流量套期，在套期关系存续期间内，套期工具（商品期货合约）的公允价值变动损益将作为现金流量套期储备计入其他综合收益中，当作为被套期项目的预期交易使本公司随后确认一项非金融资产或非金融负债时，本公司将原在其他综合收益中确认的现金流量套期储备金额转出，计入该资产或负债的初始确认金额。本公司报告期内套期业务的会计政策和会计核算与上一报告期相比没有发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内衍生品产生的实际损益为53.54万元。套期保值效果的说明 报告期内，公司面临的主要风险为原材料价格波动风险。为规避和防范原材料价格波动带来的经营风险，公司从事套期保值业务的商品期货品种与公司生产经营相关的原材料相挂钩，可抵消现货市场交易中存在的价格风险，实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金。报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、 报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明详见公司于2024年4月19日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于继续开展期货套期保值业务的公告》（公告编号：2024-025）流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等）已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司持有的铝期货、铜期货合约的公允价值依据上海期货交易所相应合约的结算价确定。用） 不适用。衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2024年04月19日2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
主要控股参股公司情况说明
2025年，锐新昌科技（常熟）有限公司营业收入2.08亿元，与上年同期相比减少了9.08%，营业利润、净利润分别为-1506.10万元和-1171.45万元，与上年同期相比分别下降了81.61%和97.00%，主要原因是由于市场竞争激烈，本报告期产品售价较低，且原材料成本上涨导致毛利下降所致。
2025年，天津锐新昌新能源科技有限公司营业收入1.16亿元，与上年同期相比增加了157.45%，营业利润、净利润分别为797.22万元和725.18万元，与上年同期相比分别增加了815.27%和575.14%。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待
时间 接待地点 接
待
方
式 接待
对象
类型 接待对象 谈论的主要内
容及提供的资
料 调研的基本情况索引
2025年05月08日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 参加公司2024年度网上业绩说明会的投资者 行业竞争对公司的影响、改善业绩措施、研发及业务发展规划、未来市场情况等。 详见公司于2025年5月8日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）发布的投资者关系活动记录。
2025年09月11日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线 其他 参加天津辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日暨半 公司研发布局、技术优势、国内外市场拓展、提升业绩举措等。 详见公司于2025年9月11日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）发布的投资者关系活动记录。上交流 年报业绩说明会的投资者
2025年12月03日 公司会议室 实地调研 机构、个人 机构及个人投资者 控股股东及实控人对公司的支持、国内外市场拓展、工艺流程及竞争优势、未来发展方向等。 详见公司于2025年12月4日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）发布的投资者关系活动记录。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司的市值管理工作，进一步规范公司的市值管理行为，切实推动公司投资价值提升，维护公司及广大投资者合法权益，公司制定了《市值管理制度》，该制度于2025年11月6日经公司第七届董事会第三次会议审议通过。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否公司于2025年12月13日披露了“质量回报双提升”行动方案，从夯实主业，加强创新研发，优化公司治理，提高信息披露和投资者关系工作质量，强化市值管理、促进产业市场与资本市场深度融合、提升股东回报能力等方面着手，积极提升上市公司质量和投资价值，增强投资者的获得感。具体内容参见公司在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2025-075）。自制定并披露行动方案以来，公司积极落实相关内容，进展情况如下：一、夯实主业，持续推动公司高质量发展公司进一步完善了全流程质量管控体系，升级柔性自动化生产线，优化专用工装夹具，提升产品精度与稳定性；同时，持续深化与行业知名品牌的合作，巩固国内市场份额，推进泰国生产基地海外布局落地，拓展国际市场空间。
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