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中信证券(600030)经营总结
截止日期2025-12-31
信息来源2025年年度报告
经营情况　　经营情况讨论与分析
　　2025年，公司牢牢把握金融工作的政治性、人民性，坚持把功能性放在首位，不断优化业务结构、创新产品工具，扎
　　实做好金融“五篇大文章”。深化科技企业股权融资服务，科创板、创业板及北交所合计股权承销规模排名市场第一；丰富科技创新债券产品体系，完成全国首单科研事业单位知识产权 ABS、首单数据中心持有型不动产 ABS，科技创新债券承销规模排名同业第一；全力服务科技企业和实体企业并购重组，完成中国市场并购交易规模和中资企业全球并购交易规模均排名市场第一；聚焦投资硬科技重点领域，通过自有资金及引导社科技金融会耐心资本投资，助力科技、产业及金融良性循环。加快构建全链条绿色服务体系，引导社会资源加大对绿色低碳领域的配置力度，绿色债券承销规模排名同业第一；创新绿色金融交易方式，推动绿色金融市场建设，发布全市场首支碳价差指数等多项绿区债券承销规模人民币193亿元，排名同业第一；充分发挥社会财富专业“管理者”功能，资产管理注 1规模约人民币4.8万亿元 ，托管客户资产规模超人民币15万亿元，助力居民财富保值增值；积极履行企业社会责任，持续开展特色公益活动，全年对外捐赠与消费帮扶超过人民币 6,700万元。普惠金融注 2全面参与多层次、多支柱养老保障体系建设，养老“三大支柱”投资管理规模突破人民币万亿元 ，协同的数字员工体系；持续完善数据治理体系建设，建成行业领先的全球数据管理中心，实现境内外一体化数据治理，获得国家数据管理能力成熟度最高等级认证。数字金融注 1：资产管理规模含本公司资产管理业务、中信证券资管及华夏基金本部注 2：养老“三大支柱”投资管理规模含本公司资产管理业务、华夏基金本部管理层此外，公司以“提质增效重回报”行动方案为抓手，着力提升公司质量与投资价值，持续增强股东回报水平，各项重点工作有序推进，取得了积极进展和良好成效。提质增效固本强基 聚力建设一流投行：公司锚定金融强国建设目标，坚持固本强基、稳健经营，不断提升核心竞争力和风险防控能力，营业收入和净利润取得较快增长，国际化战略稳步推进，多项业务继续保持行业领先地位，一流投资银行和投资机构建设加快推进。践行功能定位使命 赋能实体经济发展：公司积极融入经济社会发展大局，以金融“五篇大文章”为引领，引导社会资源向科技创新、绿色低碳、普惠民生、居民养老等重点领域精准配置。公司严格落实“看门人”职责，从源头提高上市公司质量，积极引导长期资本、耐心资本入市，促进资本市场高质量发展。发挥跨境桥梁作用 助力双向开放发展：公司不断提升跨境综合金融服务水平，助力优质企业境外市场 IPO和再融资，推动跨境并购整合，更好支持中国企业“走出去”。公司协助上交所和深交所拓展跨境投资者沟通渠道，着力搭建境内上市公司与国际资本的高质量沟通平台，更好服务国际资本“引进来”。深耕市值管理质效 持续提升股东回报：公司不断畅通投资者沟通渠道，通过业绩说明会、投资者开放日、路演交流等方式传递公司投资价值，连续四年获得中国上市公司协会“年报业绩说明会最佳实践”。2025年度公司继续开展中期分红，并向 H股股东提供股息货币选择权，上市以来已连续 24年开展现金分红，累计分红超人民币930亿元，投资者获得感持续增强。优化公司治理架构 健全内部风控体系：2025年公司认真落实新《公司法》和证监会《上市公司章程指引》要求，修订公司《章程》并不再设置监事会，董事会专业性和多元化水平进一步提升，治理架构持续完善。同时，公司不断完善风险管理机制和内部控制流程，推进全球一体化的风险管理系统建设，持续提升风险监测的时效性和风险预警的及时性。投资银行市场环境境内市场方面，A股股权融资发行规模同比大幅上升，债券融资发行规模及中国市场并购（包含中国企业跨境并购）交易规模同比亦有所上升。2025年，A股（现金类及资产类）股权融资发行规模人民币 11,110.36亿元，同比增长245.42%；其中 IPO发行规模人民币 1,317.71亿元，同比增长95.64%；再融资（现金类及资产类）发行规模人民币9,792.65亿元，同比增长285.08%，其中首批四家国有大行定增发行总规模 5,200亿元。债券（全口径）融资发行规模人民币89.08万亿元，同比增长11.54%。其中，国债发行规模人民币16.01万亿元，同比增长28.37%；地方政府债发行规模人民币10.29万亿元，同比增长5.26%；信用债发行规模人民币22.23万亿元，同比增长8.87%，金融债、非金融企业信用债、资产证券化发行规模均有一定的增长。中国市场并购（包含中国企业跨境并购）完成交易规模人民币 25,894.34亿元，同比增长16.12%，其中 A股市场重大资产重组完成交易规模人民币 4,727.62亿元，同比增长447.22%。境外市场方面，港股股权市场发行规模及涉及中资企业完成全球并购交易规模同比大幅上升，中资离岸债发行规模小幅增长。2025年，香港市场股权融资发行规模 899.85亿美元，同比增长237.32%。其中，IPO发行规模 374.26亿美元，同比增长231.21%；再融资发行规模 525.58亿美元，同比增长241.80%。中资离岸债券发行规模 1,243.13亿美元，同比增长3.45%。中资企业完成全球并购交易规模 2,929.64亿美元，同比增长127.71%。经营举措及业绩公司投行业务积极把握资本市场新常态，巩固境内领先优势，境内股权融资业务及中国市场并购业务继续保持市场第一，债务融资业务继续保持同业第一，同业中首家实现连续两年债券承销规模突破人民币2万亿元。2025年，公司完成 A股主承销项目 72单，承销规模（现金类及资产类）人民币 2,706.46亿元，市场份额 24.36%，承销规模排名市场第一；积极响应国家战略部署，全力服务首批四家国有大行定增落地；深度融入国家创新驱动发展战略，独家保荐2025年科创板最大规模 IPO、国产全功能 GPU第一股摩尔线程 IPO；深刻践行资本市场深化改革，独家保荐科创板成长层首批新注册三家企业中的两家成功上市。公司完成发行境内债券 6,221只，承销规模人民币 22,094.62亿元，占全市场承销总规模的 6.95%、证券公司承销总规模的 14.11%，金融债、公司债、交易商协会产品、资产支持证券承销规模均排名同业第一；积极推动债券业务创新，科技创新债券、绿色债券、乡村振兴债券承销规模均排名同业第一，公募 REITs参与单数与发行规模均排名市场第一。公司完成中国市场并购 45单，交易规模人民币 2,828.99亿元，排名市场第一。其中，完成 A股重大资产重组交易 11单，交易规模人民币 1,682.78亿元，市场份额 35.59%，包括中国船舶换股吸收合并中国重工、中航电测发行股份购买资产等大型并购重组交易。公司跨境资本运作服务能力不断提升，港股 IPO保荐规模排名市场第二、中资离岸债承销规模排名市场第一，完成中资企业全球并购交易规模排名市场第一，并在东南亚、印度、欧洲、日澳等市场完成多单 IPO、配售与跨境并购交易。
　　2025年，公司完成 91单境外股权项目，按项目发行总规模在所有账簿管理人中平均分配的口径计算，承销规模 79.11亿美元。其中，香港市场 IPO项目 51单、再融资项目 32单，按项目发行总规模在所有账簿管理人中平均分配的口径计算，香港市场股权融资业务承销规模 75.49亿美元，包括港股第二大 IPO紫金黄金国际、港股第三大 IPO三一重工、港股第一大再融资比亚迪配售等标杆项目，在印尼、马来西亚、印度、澳大利亚等海外市场完成股权融资项目 8单，承销规模 3.62亿美元。公司完成 311单中资离岸债项目，承销规模 53.46亿美元，市场份额 4.30%，排名市场第一，包括百度集团、腾讯控股、国家电网等重要离岸债券项目，并为客户提供结构化及杠杆融资、风险解决方案、跨境流动性管理等多元化服务，助力国内优质企业全球化布局与高质量发展。积极拓展海外市场，发掘外资发行人债务融资业务机会，完成安达保险离岸人民币债券、匈牙利储蓄银行离岸人民币债券、沙迦酋长国熊猫债等项目。公司完成 72单中资瑞士龙沙集团资产转让及战略合作、汇顶科技出售德国芯片公司 Dream Chip Technologies GmbH、中色股份收购秘鲁 RAURA多金属矿等跨境并购项目。
　　2026年展望公司将紧密围绕国家“十五五”规划与资本市场深化改革导向，充分发挥直接融资主要“服务商”、资本市场重要“看门人”的功能性作用，为企业提供股权及债务融资、并购重组等综合投行服务，全力支持实体经济高质量发展。进一步扩大客户市场有效开拓，围绕新质生产力、科技创新、绿色发展等国家战略领域，做好业务前瞻布局。持续深化投行专业研究，推进产品创新与业务结构优化，提升专业化服务能力。同时，继续深入推进国际化发展，积极拓展全球客户市场，提升国际市场影响力，并充分发挥公司综合服务与平台优势，为客户提供境内外全产品综合投行服务。财富管理市场环境
　　2025年，国内证券市场整体表现强劲，主要股指全线上涨，上证综指上涨 18.41%、中小综指上涨 31.61%、创业板综指上涨 40.40%；证券市场交易活跃度显著提升，股票基金交易量日均规模人民币2.05万亿元，同比提升 69.77%。全管理层球股市结构性上涨，其中香港市场表现突出，恒生指数上涨 27.77%、恒生国企指数上涨 22.27%、恒生科技指数上涨23.45%；香港证券市场交易量日均成交 2,498亿港元，同比提升 89.53%。经营举措及业绩境内财富管理持续优化多市场、多资产、多策略、多场景的金融产品体系，丰富多层次财富配置服务体系内涵，金融产品保有规模超人民币 8,000亿元，买方投顾业务规模等各项指标取得新突破。发布“信 100”财富管理品牌，覆盖个人和家庭全生命周期不同阶段的财富管理需求，满足社会公众的差异化、个性化配置需求。深化财富管理的综合服务生态，贯彻全员投顾人才发展战略，更好地为客户提供涵盖“人 -家 -企 -社”综合金融解决方案。聚焦精细化客户经营，升级机构与个人双轮驱动经营模式，客户规模进一步提升。截至报告期末，客户数量累计超 1,700万户，较上年末增长 10%；托管客户资产规模超人民币15万亿元，较上年末增长24%。公司境外财富管理产品销售交易规模和产品保有规模实现倍增。境外财富管理全球化布局有序推进，以亚太地区为重心，聚焦全球主要经济体的核心金融市场，引领全球业务扩展。构建跨地域、跨市场、跨资产类别的财富管理及综合服务平台，为全球高净值客户及机构投资者提供更加多元化、个性化和全球化的资产配置解决方案。
　　2026年展望公司将始终践行金融为民的理念，坚定财富管理发展方向和路径，升级多层次财富配置服务体系，提供更加优质、完整和丰富的产品与服务，坚持价值投资、长期投资，发挥社会财富专业“管理者”的功能。依托数智化赋能作用，推动普惠金融向线上化、移动化、智能化转型升级，提升民生领域金融服务质量，做好客户需求的发现者、服务旅程的陪伴者和专业价值的引领者。精细化服务上市公司、国企及政府平台、金融同业、专业投资机构等机构客户的财富管理需要，推动财富管理的综合金融服务生态向纵深发展。深化财富管理全球布局，通过持续的创新、优质的服务和强大的技术支持，为全球客户提供卓越的财富管理体验。机构股票经纪市场环境
　　2025年，资本市场在经济弱复苏与产业升级的双重牵引下呈现“结构牛市、波动收窄、创新深化”态势，机构股票经经营举措及业绩公司机构股票经纪业务在复杂多变的市场环境中，坚持以客户为中心，深化全球一体化销售和交易平台优势，通过“客户经理 +产品经理”双驱动机制，持续优化服务模式和产品创新。在经营举措上，积极拓展全球专业投资机构客群，深化境内外市场联动，提升算法交易、跨境服务和综合解决方案能力；同时，加强客户分级管理，整合研究资源，推动路演、调研和投研服务差异化升级，有效满足多元化、定制化需求。全年机构经纪业务收入稳步增长，公募基金 A+H股交易量市场份额 7.65%，保持行业领先地位，WIND公募基金佣金分仓排名保持市场第一，合格境外投资者交易量同比增长162.7%，其中股票交易量同比增长127%。客户覆盖范围持续扩大，公募、海外机构、金融同业等重点客群的服务渗透率和满意度均大幅提升，为业务可持续发展奠定了坚实基础。
　　2026年展望公司机构股票经纪业务将继续推进以客户为中心的细分经营，根据客群个性化需求，更有针对性的投放资源，并将成功经验迅速复制，持续扩大境内外客户规模；继续推进全球布局和境内外一体化发展，建立“一个客户一个中信”体系；完善全球交易平台建设，完成境内外信息全链条打通，对客户形成前瞻性覆盖服务；将客户需求引流进入公司各业务线，实现更多商机、场景接入；推进主经纪商服务平台建设，打造服务大型国际投资机构特别是全球知名对冲基金的能力，依托公司作为中资投行的丰富境内资源加强国际客户粘性，提升机构经纪业务在国际市场的竞争力；推进扩大全球布局，巩固亚太覆盖优势的前提下重点拓展中东、北美市场，探索越南、南美等新兴市场业务机遇。金融市场市场环境
　　2025年，沪深 300指数上涨 17.66%，中证 500指数上涨 30.39%，A股连续两年取得双位数回报，市场重心稳步抬升。中国人工智能产业取得突破进展，新质生产力由点到面生机勃勃，在此产业背景之下全年科技成长风格股票成为市场主线，中小市值股票涨幅扩大，投资者信心显著增强。中国制造业的全球竞争力也在地缘贸易风浪中展现不俗韧性，全球供需失衡也助推资源品价格迭创新高，创新药、新消费、有色金属主题股票备受追捧。境外主要市场中，标普 500指数涨幅 16.39%，纳斯达克指数涨幅 20.36%，欧洲 STOXX50指数涨幅 18.29%，日经 225指数涨幅 26.18%，恒生指数上涨 27.77%，港股在全球股票市场中表现突出。中国债券市场主要指数全年震荡，长端利率在历史低位有所上行，债券净价指数多数下跌，中债新综合财富指数全年涨幅 0.65%。经营举措及业绩股权衍生品业务以服务实体经济为目标，持续优化业务模式，探索和储备创新策略，提升业务竞争力，整体保持客户群体广泛、产品供给丰富、交易能力突出、收入相对稳定的业务形态。公司推动中长期资金入市进一步扩大产品供给，加强策略研发输出，为客户稳健投资配置提供附加值；完善业务基础设施建设，加强全球交易能力建设，提升业务资源整合能力，优化全球可交易资产、规模和交易体验，赋能客户全球化风险管理；加速融入海外市场，在东南亚、欧洲、中东等海外市场实现新客户、新产品、新模式的突破，提升公司海外品牌形象和业务竞争力。固定收益业务秉承守正创新思路，着力发展自营投资和对客业务，加强国际化战略部署，推动境内外一体化协同，取得显著成效。自营投资通过加强多资产配置与多策略迭代，持续提升债券、外汇、大宗商品及各类 FICC衍生品的交易能力，为业务创新提供底层能力支撑；对客业务聚焦金融服务实体经济核心使命，依托对客业务构建服务体系，完善产品谱系、深化客户合作，精准响应综合服务需求。境外方面，践行公司国际化战略，深耕跨境业务，客户覆盖与服务网络持续扩大，客户服务深度进一步加强，塑造离岸人民币业务服务品牌。证券金融业务从产品设计、展业赋能、权益体系、商机体系、定价管理、风险管理和金融科技等维度全面升级，打造“证金百宝箱”权益服务体系，业内首创为个人客户提供融资融券交易、投研、账户等多维智能服务的权益体系，推进综合融资服务转型与业务创新，带动融资份额稳步提升；股票质押业务坚持风险可控为前提，着力提升担保品质量、拓展优质客群，业务规模市场领先；优化全球业务布局，构建高效协同的境内外一体化管理体系，在境外多主体、多平台形成有效余额，落地日元融资、并购贷款、比特币 ETF融资、澳大利亚及美国等跨境融资创新业务，产品体系、展业客群与市场布局日臻完善。权益及另类投资业务以大容量、多策略、低波动为目标，构建平台化体系，逐步优化权益市场资产配置。坚持聚焦上市公司基本面，通过对沪深港大型蓝筹公司系统性配置，同时顺应产业趋势加强对新质生产力产业布局，提升投资收益，人工智能技术也逐步融入策略体系，香港跨境投资平台初步建立。得益于宏观及市场环境相对稳定，同时经过多年转型深耕，整体业务风险收益特征显著改善，韧性不断增强。
　　2026年展望股权衍生品业务将对标国际一流投行、不断提高国际竞争力。在境内，将把握中长期资金入市、低利率环境等资本市场管理层的新环境与发展路径，优化业务定位、加强功能发挥，持续贯彻以客户为中心，为客户创造价值的理念，优化产品和策略供给，提升全球交易能力与资产覆盖，加强客户策略赋能，为客户提供全球多市场、全天候的一站式投资交易体验和综合金融服务。在境外，将持续加强国际化业务经营，强化境内外资源整合，巩固“中国客户、中国资产”优势，加强国际区域布局，建设香港国际一流业务平台与品牌，在亚洲市场持续拓展新业务、新品种，在中东及欧洲等更广阔的全球市场寻求更多业务突破。固定收益业务将继续落实公司发展战略，在低利率环境下丰富 FICC交易策略，持续丰富产品体系及策略化产品的应用场景；精准把握新兴业务机遇，以客户需求为核心，提供多元化、个性化的综合金融解决方案；境内加强各区域的协同发展，提升客户服务质效，同时加速推进海外战略布局，提升固定收益业务在全球金融市场的竞争力。证券金融业务将围绕“以客户为中心”，构建业务经营场景与综合服务模式发展新格局。境内业务通过全面提升客户落地、销售服务与方案解决能力，打造行业竞争壁垒，致力于成为市场领先、覆盖全客群的综合融资服务商。境外业务围绕“建设全品类、全市场的境外融资类产品服务体系”的核心目标，积极开拓客户市场、深入挖掘交易场景、推动创新产品落地、完善业务管理体系，持续加强全球一体化布局，深化服务国际客户的深度与广度。权益及另类投资业务将立足多策略平台稳步提升业务规模，加强多维度风险控制，完善系统架构提升收益确定性；持续优化投研体系，强化基本面与量化协同，充分利用人工智能技术，夯实系统与能力基础；量化投资紧扣策略研发核心，提升策略收益与稳定性，增强资本运用效率；建设安全高效系统支撑，配合金融统筹监管，依托香港平台优势探索跨境投资。资产管理市场环境
　　2025年，在利率中枢保持低位和波动性抬升的背景下，国内居民财富管理需求持续升级，推动资管行业规模稳步扩容，行业整体保持稳健发展态势。多元竞争格局下，资管机构坚持功能型、集约型、专业化、特色化发展方向，持续构建覆盖全球多元资产的产品和服务体系，满足投资者多元投资需求，聚焦投资者长期回报，同时积极探索差异化发展路径，深化金融科技应用，强化科技赋能。未来，资管行业增长潜力持续释放，市场规模有望保持扩张态势。经营举措及业绩本公司资产管理业务及中信证券资管，持续完善养老业务并升级投资管理体系，推进投研专业化、体系化和精细化建设实现更高水平。私募资管业务深入推进策略产品分层管理体系，发展高质量产品线，打造清晰稳定的品牌产品系列，夯实“客群×区域”的矩阵式客户营销网络，扩大客户服务广度、提升服务深度。加速推动国际化发展战略，完善垂直一体化管理、加强境内外业务深度融合，整体提升境外系统建设水平。截至报告期末，资产管理规模合计人民币17,615.41亿元，包括集合资产管理计划、单一资产管理计划、专项资产管理计划，规模分别为人民币 4,289.78亿元、9,858.57亿元、3,467.06亿元。公司私募资产管理业务（不包括养老业务、资产证券化产品）市场份额 14.02%，排名行业第一。资产管理规模（人民币亿元） 管理费收入（人民币亿元）类别2025年2024年2025年2024年注 1：资产管理规模包括本公司及中信证券资管；集合资管计划不包括养老金产品，单一资管计划包括养老业务，专项资管计划包括资产证券化产品注 2：管理费收入合计与分项之和存在尾差系四舍五入所致作为公司公募基金管理平台，华夏基金积极参与重大产品创新项目，权益 ETF规模保持行业龙头地位，货币基金规模实现较快增长，积极推进养老三大支柱业务，REITs业务保持行业领先，海外业务开拓取得新进展；数字化转型取得成效，各项领先技术应用高效赋能业务发展，整体资产管理规模进一步提升。截至报告期末，华夏基金本部管理资产规模人民币 30,144.84亿元。其中，公募基金管理规模人民币 22,832.20亿元；机构及国际业务资产管理规模人民币 7,312.64亿元。
　　2026年展望公司及中信证券资管将持续加强投研人员梯队建设，强化研究资源支持及系统建设投入。践行体系化投研思路、整合内外部优质策略，提升投资业绩稳定性和市场竞争力。构建全球视角投研体系，结合跨境优势实现差异化布局。丰富多元客户类型、积极开拓外部渠道，加速财富管理业务品牌化进程。华夏基金将继续坚持高质量发展道路，更好发挥公募基金支持实体经济作用，践行公募基金社会责任，以投资者利益为中心，全力提升客户持有体验和获得感。推进产品线完善及策略打造，探索布局创新产品，把握营销机遇，不断完善投研体系建设和提升全球资产配置能力，积极拓展海内外业务，持续建设养老品牌，推进机构业务规模稳健增长；加速推进公司数字一体化建设，深化人工智能技术在公司全场景的应用，持续加大专精人才培养力度，保持行业综合竞争力。托管市场环境
　　2025年，公募基金费率改革全面落地。通过践行普惠金融的理念，公募基金行业构建起更加良性的发展生态。在监管政策和市场因素的驱动下，年末公募基金管理规模创人民币37.71万亿元的新高。私募基金行业继续保持严监管的态势，经营举措及业绩公司以专业服务赋能资本市场，支持科创企业发展，成功托管首批科创债 ETF公募基金。公司持续完善宽基指数公募基金布局，优化产品线结构，全年公募基金托管业务新增规模排名证券公司同业第一。公司抓住机遇积极服务保险长期资金入市，充分发挥公司综合金融平台优势，实现私募证券投资基金托管外包服务规模的显著增长。公司坚持科技赋能战略，全新推出机构投资人服务平台、资管机构数据服务平台和境外基金业绩分析平台，不断提升数字化服务能力和跨境综合服务能力。截至报告期末，由公司提供资产托管服务的各类资产管理产品数量为 13,848只，提供基金外包服务的各类资产管理产品数量为 16,082只。
　　2026年展望公司将聚焦资产管理行业结构优化、质量提升的新发展阶段，深化全品类资管机构客群和产品的服务能力，进一步增强公司内外部的协同服务效能，搭建开放共赢的托管外包服务生态。提升重点区域的服务竞争力，加快跨境服务体系建设，推动 AI技术的场景应用，筑牢数字化平台基座，为客户提供覆盖境内外市场的全面、优质的托管外包服务。股权投资管理层市场环境
　　2025年，中国股权投资市场展现出稳健活力与战略韧性。在国家宏观政策引导下，投资端聚焦人工智能、集成电路、国家安全等领域，资金持续向具备自主知识产权和产业链关键环节的企业倾斜，长期资本和产业资本参与度显著提升。管理环节更强调投后赋能，机构通过整合政策资源、对接产业生态、优化治理结构，助力被投企业突破技术瓶颈与市场壁垒，实现技术转化与规模扩张。随着经济平稳运行、顶层政策驱动、科技创新引领、区域战略支持等方面的协同发力，多元化退出结构不断优化，为科技创新企业提供了更顺畅的资本循环路径。根据投中信息统计，2025年中国 VC/PE市场新成立基金数量共计 6,127只，较去年同期增加 1,293只，同比增加 27%，募资规模同比增加 26%；投资案例数量11,015起，同比上涨 30.6%，投资规模同比上升 23.43%。在退出方面，共有 294家中国企业实现 IPO上市，同比增长近三成，其中境外 IPO占比 61%。海外股权投资市场中，全球投资人对亚太 PE配置持续走低；区域内募投发生结构性调整，日韩等市场吸引力持续提升。经营举措及业绩作为公司自有资金股权投资平台，中信证券投资坚持践行国家战略，深入产业链研究，重点布局战略性新兴产业和未来产业，围绕投硬科技、投长期，不断加大对关键核心技术、前沿科技领域的投入和陪伴。2025年，投资多个符合新质生产力发展要求的优质项目，覆盖具身智能、半导体装备、国产 GPU、国产服务器等关键领域，做服务科技创新的耐心资本和战略资本。同时，中信证券投资以股权投资为支点，撬动全链条综合金融服务，助力已投企业成长为细分赛道龙头、登陆资本市场，为科技金融生态创新提供了可复制、可推广的实践范本。作为公司募集并管理私募股权投资基金的平台，中信金石在募资端持续发挥自身优势，管理规模进一步提高，投资人结构持续优化，投资策略不断丰富。2025年，中信金石加大了财务投资人开发力度，新增了并购策略并落地了并购基金，完成新基金备案人民币110.5亿元。中信金石全资子公司中信金石基金，作为公司的不动产投资平台，截至报告期末，累计设立不动产私募基金共计约人民币 433.66亿元，累计管理规模在国内不动产基金中排名前列。中信金石基金进一步加强以保险为代表的机构投资人服务，加大购物中心及保障性租赁住房的投资，完成新基金备案合计人民币43亿元。截至报告期末，中信金石基金所管理基金，持有购物中心建筑面积合计约 67.27万平方米，持有保障性租赁住房建筑面积合计约 47.07万平方米。作为公司的美元一级私募投资平台，中信证券国际资本（CITIC CLSA Capital Partners）通过亚洲策略美元综合基金CAGF持续开展科技领域布局，并在此基础上开展联合投资，服务“走出去”“引进来”，投资于中国的高端制造、信息科技、新能源、生物科技等战略性新兴行业，支持实体经济发展；以服务“中企出海”为主线策略，投资助力优质中国企业进行全球产业链发展与商业拓展。此外，中信证券国际资本年内发起设立以锚定与基石投资为主的一级半基金；成功募集韩国主权基金及知名机构资金；发起设立风投母基金，进一步完善了产品矩阵。
　　2026年展望中信证券投资将继续服务国家发展大局，聚焦战略性新兴产业与未来产业的核心领域，在符合产业政策和战略需求的赛道中筛选优质标的，持续加大对关键核心技术攻关及前沿科技领域的投入，成为服务科技创新的耐心资本与战略资本。同时，将深化全周期投后管理，强化主动投后赋能，通过专业化的价值创造与资源整合，助力被投企业提升核心竞争力及实现可持续成长。中信金石将继续采取“自上而下、研究先行”的方法挖掘投资标的，围绕“科技金融”，重点布局符合战略导向并具备核心技术能力的细分领域，深入挖掘新一代信息技术、人工智能、新材料、新能源、先进制造与军工、生物医药等行业中的领先企业，充分支持新质生产力发展。在募资方面，争取落地国家级基金，并积极把握并购基金发展的重大机遇。中信金石基金将继续加强细分资产类别研究，挖掘具有穿越周期且经营稳定的不动产资产，重点投资购物中心、租赁住房、养老设施等服务于人民美好生活的优质不动产，同时深入挖掘符合国家“十五五”规划，支持人工智能、生物医疗、绿色能源等新质生产力配套的新型基础设施，包括数据中心、新能源、储能等。中信证券国际资本将以香港为中心、发挥中信证券的中国市场优势，布局“产业出海”，投向中企国际化过程中进行业务延伸拓展带来的系统性投资机遇；布局“资本出海”，投向中国企业走向境外资本市场的系统性投资机遇；持续开发全球客户，开拓东南亚等亚洲多区域一级市场投资机会。研究
　　2025年，研究业务持续扩大公司和客户覆盖，巩固领先优势，深化境内外一体化展业，推动研究产品双向转化及服务双向供给的高效畅通，全面强化全球品牌影响力。加大机构客户服务力度，显著提升境内外机构客户服务的广度与实效；密集布局全球会议矩阵，境内举办资本市场论坛、杭州人工智能论坛、全球消费医药论坛等重磅活动，境外落地投资者论坛、东盟论坛、印度论坛等跨国大型论坛，覆盖多国家地区，形成全球传播合力。研究观点的主流媒体引用次数及各类平台阅读量持续攀升，智库研究为政府部委提供高质量智力支持，有效发挥参谋助手作用。同时，全年持续提升研究能力、拓宽业务模式，扩大上市公司研究覆盖与机构客户服务范围，稳步提高市场份额，推动境内外研究业务模式统一，完善全球化研究服务体系，为境内外客户提供一站式全球综合研究服务，并强化对公司各项业务的研究支撑。
　　2026年，研究业务将持续深化境内外一体化与提升全球品牌影响力双核心。进一步优化全球研究服务网络，实现境内外资源配置、服务标准、业务流程的全面协同，扩大全球客户服务覆盖半径，巩固并提升全球市场份额。持续打造全球品牌传播 IP，升级境内外会议论坛体系，强化研究观点的全球输出与话语权建设，推动主流媒体引用及平台传播效能再提升。同时，强化智库职能建设，聚焦国家战略与产业前沿，深化为政府部委的智力服务，拓展智库研究的深度与广度；同步加强对公司全业务链的研究赋能，多维度释放研究价值。
　　一、审计意见
　　我们审计了后附的中信证券股份有限公司 (以下简称“中信证券”) 财务报表，包括2025年12月31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司股东权益变动表、合并及母公司现金流量表以及相关财务报表附注。
　　我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照中华人民共和国财政部颁布的企业会计准则 (以下简称“企业会计准则”) 的规定编制，公允反映了中信证券2025年12月31日的合并及母公司财务状况以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。
　　二、形成审计意见的基础
　　我们按照中国注册会计师审计准则 (以下简称“审计准则”) 的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则和《中国注册会计师独立性准则第 1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》中适用于公众利益实体财务报表审计业务的独立性要求，我们独立于中信证券，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
　　三、关键审计事项
　　财务报
　　关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本年财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。
　　审计报告 (续)
　　毕马威华振审字第 2604992号
　　三、关键审计事项 (续)
　　华夏基金管理有限公司（“华夏基金”）商誉减值评估
　　请参阅财务报表附注三、23和 29(1)所述的会计政策及附注五、17。关键审计事项 在审计中如何应对该事项截至2025年12月31日，中信证券因收 与华夏基金商誉减值评估相关的审计程序主要包括：购子公司产生的商誉账面价值人民币84.36亿元，已累计计提减值准备人民• 了解和评价与商誉减值评估相关的关键财币34.82亿元。其中，收购华夏基金产务报告内部控制的设计和运行的有效性；生的商誉人民币74.19亿元，未计提减• 基于我们对中信证券业务的了解和相关会值准备。计准则规定，评价管理层对相关资产组或管理层每年末对商誉进行减值测试， 资产组组合的识别、预计未来现金流量现将含有商誉的资产组或资产组组合的 值所采用的方法，以及将商誉分摊至相关账面价值与其可收回金额进行比较， 的资产组及资产组组合的方法，是否符合以确定是否需要计提减值。可收回金企业会计准则的要求；额根据资产组或者资产组组合的公允• 在毕马威估值专家的协助下，评价管理层价值减去处置费用后的净额与资产组预计未来现金流量现值所采用的方法和假或者资产组组合预计未来现金流量的设的适当性，包括评价管理层计算预计未现值两者之间较高者确定。来现金流量现值所采用的折现率；管理层将华夏基金确认为单个资产• 通过将关键参数，包括预测收入增长率、组。管理层参照华夏基金2025年股权永续增长率与历史数据、经审批的预算以转让定价，以计量资产组公允价值减及管理层的经营计划进行比较，评价管理去处置费用后的净额。此外，管理层层在预计华夏基金未来现金流量时采用的采用资产预计未来现金流量的现值模关键假设和判断的合理性；型对华夏基金的可收回金额进行评估，关键假设包括预测收入增长率、永续增长率及折现率等参数。审计报告 (续)毕马威华振审字第 2604992号
　　三、关键审计事项 (续)
　　华夏基金管理有限公司（“华夏基金”）商誉减值评估 (续)
　　选择是否存在管理层偏向迹象；向的影响，我们将商誉减值评估确定• 参照华夏基金2025年股权转让定价，评价为关键审计事项。管理层计量资产组公允价值减去处置费用后净额的合理性，及• 评价财务报表中有关商誉减值评估的相关披露是否符合相关会计准则的要求。财务报审计报告 (续)毕马威华振审字第 2604992号
　　三、关键审计事项 (续)
　　以公允价值计量且分类为第三层次的金融工具公允价值的评估
　　有效性；并涉及重大判断。• 就第三层次金融工具，选取样本，查阅投资协议，了解相关投资条款，并识别与金由于第三层次金融工具的账面价值重融工具估值相关的条件；大，其公允价值评估使用的模型复• 利用毕马威估值专家的工作，评价中信证杂，不可观察输入值涉及的管理层估券用于第三层次金融工具的估值方法的适计、假设和判断的程度重大，我们将当性。同时选取样本，对第三层次金融工第三层次金融工具公允价值的评估识具进行独立估值，并将我们的估值结果与别为关键审计事项。中信证券的估值结果进行比较。上述程序包括将中信证券的估值模型与我们了解的现行行业惯例进行比较，测试公允价值计算的输入值，以及进行平行分析测算；及• 根据相关会计准则，评价第三层次金融工具相关披露的合理性。审计报告 (续)毕马威华振审字第 2604992号
　　三、关键审计事项 (续)
　　融出资金和买入返售金融资产（“融资类业务”）预期信用损失计量 请参阅财务报表附注三、8(6)和 29(5) 所述的会计政策及附注五、3、5、21和 52及附注十、1。
　　关键审计事项 在审计中如何应对该事项
　　时考虑前瞻性因素。对于阶段三的融有效性；资类业务，管理层通过预估未来该融• 利用毕马威金融风险管理专家的工作，评资类业务相关的现金流，评估损失准价管理层评估减值准备时所用的预期信用备。损失模型和关键参数的适当性，包括评价损失率及前瞻性调整，并评价所涉及的关管理层在预期信用损失计量中使用的键管理层判断的合理性；重大判断、假设和估计，主要包括：• 评价预期信用损失模型的参数使用的关键• 选择计量预期信用损失的模型和参数据的完整性和准确性。针对与原始档案数的适当性；相关的关键内部数据，我们将管理层用以• 判断信用风险显著增加及已发生信评估减值准备的融资类业务清单总额分别用减值的标准；与总账进行比较，以评价清单的完整性；• 计量预期信用损失时使用的前瞻性选取样本，将单项金融资产的信息与相关信息及权重。财务报协议以及其他有关文件进行比较，以评价清单的准确性；针对关键外部数据，我们将其与公开信息来源进行核对，以检查其准确性；审计报告 (续)毕马威华振审字第 2604992号
　　三、关键审计事项 (续)
　　融出资金和买入返售金融资产（“融资类业务”）预期信用损失计量 (续) 请参阅财务报表附注三、8(6)和 29(5)所述的会计政策及附注五、3、5、21和 52及附注十、1。
　　关键审计事项 在审计中如何应对该事项
　　损失率是管理层对违约风险敞口发生 • 评价管理层作出的关于融资类业务的信用损失金额作出的预期。管理层基于历 风险自初始确认后是否显著增加的判断，史损失情况评估损失率的适当性。管 以及是否已发生信用减值的判断的合理理层计算融资类业务损失率考虑的主 性。选取样本，检查管理层发生信用减值要因素有包括维持担保比例、担保证 的阶段划分结果的合理性。查看相关资产券的波动特征、担保物变现的价值、 的信用状况，维持担保比例及逾期天数处置期等。 等；• 选取样本，评价已发生信用减值的金融资基于融资类业务对财务报表的重大产损失率的合理性。在此过程中，我们评性，同时考虑到减值准备的确定存在价了担保物及其他信用增级的预期现金固有不确定性以及涉及管理层判断，流，对金融资产的回收计划的可靠性进行我们将融资类业务预期信用损失计量考量；识别为关键审计事项。• 对于前瞻性调整，我们复核了管理层使用的经济指标、经济场景数量及权重的模型选取的基础，评价了不同经济场景下经济指标预测值的合理性，并对经济指标及经济场景权重进行了敏感性测试；• 基于上述工作，我们选取样本利用预期信用损失模型复核了融资类业务的减值准备的计算准确性；及• 根据相关会计准则，评价与融资类业务减审计报告 (续)毕马威华振审字第 2604992号
　　四、其他信息
　　中信证券管理层对其他信息负责。其他信息包括中信证券2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。
　　我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。
　　结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。
　　基于我们已经执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。
　　在这方面，我们无任何事项需要报告。
　　五、管理层和治理层对财务报表的责任
　　中信证券管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。
　　在编制财务报表时，管理层负责评估中信证券的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项 (如适用)，并运用持续经营假设，除非管理层计划清算中信证券、终止运营或别无其他现实的选择。
　　治理层负责监督中信证券的财务报告过程。
　　财务报
　　审计报告 (续)
　　毕马威华振审字第 2604992号
　　六、注册会计师对财务报表审计的责任
　　我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。
　　在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：
　　(1) 识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险；设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。
　　(2) 了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。
　　(3) 评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。
　　(4) 对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据, 就可能导致对中信证券持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致中信证券不能持续经营。
　　(5) 评价财务报表的总体列报 (包括披露) 、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。
　　(6) 就中信证券中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责
　　审计报告 (续)毕马威华振审字第 2604992号
　　六、注册会计师对财务报表审计的责任 (续)
　　我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。
　　我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施 (如适用) 。
　　从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本年财务报表审计最为重要， 因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。
　　毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国注册会计师
　　王国蓓 (项目合伙人)一般风险准备43 49,311,477,679.21 43,809,289,347.98未分配利润44 113,001,852,596.64 99,530,377,621.47归属于母公司股东权益合计319,930,442,478.96 293,108,725,612.16少数股东权益45 5,891,941,622.98 5,657,945,920.65股东权益合计325,822,384,101.94 298,766,671,532.81负债和股东权益总计2,081,902,593,243.18 1,710,710,828,343.76此财务报表已于2026年3月26日获董事会批准。一般风险准备41,864,468,443.12 37,310,637,226.36未分配利润61,353,242,575.05 53,685,186,481.21股东权益合计256,513,478,695.46 236,948,181,754.85负债和股东权益总计1,341,743,151,988.93 1,167,573,218,603.72此财务报表已于2026年3月26日获董事会批准。
　　一、营业收入
　　74,854,368,352.85 58,119,003,450.22
　　手续费及佣金净收入46 34,847,738,217.01 26,081,624,664.11其中：经纪业务手续费净收入14,753,461,556.47 10,712,763,561.82投资银行业务手续费净收入6,336,351,703.46 4,159,191,856.95资产管理业务手续费净收入12,176,744,500.62 10,505,938,039.64利息净收入47 1,630,420,350.77 1,083,779,609.81其中：利息收入20,235,506,728.50 19,941,479,819.24利息支出18,605,086,377.73 18,857,700,209.43投资收益48 40,272,248,119.11 32,708,803,888.50其中：对联营公司和合营公司的投资收益509,618,875.90 117,569,441.57公允价值变动收益(损失以负号列示)49 (1,158,299,209.08) (6,155,827,369.22)汇兑收益 (损失以负号列示)(1,568,916,475.08) 3,427,890,922.57资产处置收益 (损失以负号列示)3,006,971.78 (3,723,353.27)其他收益204,811,901.31 299,968,158.92其他业务收入623,358,477.03 676,486,928.80
　　二、营业支出
　　34,688,917,174.83 29,612,787,281.49
　　税金及附加50 483,574,988.29 318,622,996.54业务及管理费51 33,114,094,162.21 30,084,233,738.63信用减值损失 (转回以负号列示)52 837,009,442.22 (1,113,515,233.50)其他资产减值损失- 20,976,177.40其他业务成本254,238,582.11 302,469,602.42中信证券股份有限公司合并利润表 (续)
　　2025年度
　　三、营业利润
　　40,165,451,178.02 28,506,216,168.73
　　加：营业外收入53 85,914,442.62 236,129,824.34减：营业外支出54 428,462,590.38 323,870,733.51
　　四、利润总额
　　39,822,903,030.26 28,418,475,259.56
　　减：所得税费用55 8,816,223,539.98 5,829,018,459.63
　　五、净利润
　　31,006,679,490.28 22,589,456,799.93
　　(二) 按所有权归属分类
　　归属于母公司股东的净
　　利润
　　30,076,100,951.50 21,703,696,593.02
　　少数股东损益930,578,538.78 885,760,206.91财务报中信证券股份有限公司合并利润表 (续)
　　2025年度
　　六、其他综合收益的税后净额
　　(1,262,013,596.35) 1,308,280.39
　　(一) 归属于母公司股东的
　　其他综合收益的税后净额
　　41 (1,252,095,840.04) (834,240.57)
　　1. 不能重分类进损益的其他综合收益(319,732,582.24) 555,526,834.13其他权益工具投资公允价值变动(341,821,572.57) 543,283,470.83权益法下不能转损益的其他综合收益21,747,881.45 1,506,035.37其他341,108.88 10,737,327.932. 将重分类进损益的其他综合收益(932,363,257.80) (556,361,074.70)权益法下可转损益的其他综合收益(3,290,803.06) 19,322,630.80其他债权投资公允价值变动(567,100,776.47) 521,380,669.25其他债权投资信用损失准备29,541,987.28 (451,703,405.07)外币财务报表折算差额(391,513,665.55) (645,360,969.68)
　　(二) 归属于少数股东的
　　其他综合收益的税后净额
　　(9,917,756.31) 2,142,520.96
　　中信证券股份有限公司合并利润表 (续)
　　2025年度
　　七、综合收益总额
　　29,744,665,893.93 22,590,765,080.32
　　(一) 归属于母公司股东的
　　综合收益总额
　　28,824,005,111.46 21,702,862,352.45
　　(二) 归属于少数股东的
　　综合收益总额
　　920,660,782.47 887,902,727.87
　　八、每股收益
　　(一) 基本每股收益 (元 / 股)
　　(二) 稀释每股收益 (元 / 股)
　　此财务报表已于2026年3月26日获董事会批准。
　　一、营业收入
　　45,126,604,635.19 32,192,395,303.15
　　手续费及佣金净收入2 16,717,979,358.94 11,447,670,506.47其中：经纪业务手续费净收入9,770,011,996.71 6,465,568,669.45投资银行业务手续费净收入4,358,988,780.92 3,464,401,112.77资产管理业务手续费净收入1,165,870,391.79 946,881,016.24利息净收入3 2,359,708,818.46 1,343,448,785.94其中：利息收入13,158,770,477.99 13,768,093,490.67利息支出10,799,061,659.53 12,424,644,704.73投资收益4 31,309,208,512.31 21,766,151,053.51其中：对联营企业和合营企业的投资收益 (损失以负号列示)371,151,650.14 (73,150,489.34)公允价值变动收益(损失以负号列示)5 (5,740,061,704.96) (3,278,450,511.75)汇兑收益73,047,759.25 518,847,530.54资产处置收益682,560.82 1,864,039.04其他收益113,395,935.07 176,905,231.44其他业务收入292,643,395.30 215,958,667.96
　　二、营业支出
　　17,907,178,221.16 15,569,927,065.84
　　税金及附加237,930,137.82 144,681,344.56业务及管理费6 17,315,550,778.89 16,620,537,956.32信用减值损失 (转回以负号列示)348,339,165.25 (1,200,650,374.24)其他业务成本5,358,139.20 5,358,139.20中信证券股份有限公司母公司利润表 (续)
　　2025年度
　　三、营业利润
　　27,219,426,414.03 16,622,468,237.31
　　加：营业外收入7,141,884.89 8,691,745.63减：营业外支出285,201,063.84 220,442,306.72
　　四、利润总额
　　26,941,367,235.08 16,410,717,676.22
　　减：所得税费用4,221,454,082.16 2,843,010,301.07
　　五、净利润
　　22,719,913,152.92 13,567,707,375.15
　　六、其他综合收益的税后净额
　　(1,152,327,967.65) 42,528,206.33
　　(一)不能重分类进损益的
　　其他综合收益
　　(509,171,331.63) 500,042,323.14
　　其他权益工具投资公允价值变动(530,919,213.08) 498,536,287.77权益法下不能转损益的其他综合收益21,747,881.45 1,506,035.37
　　(二)将重分类进损益的
　　其他综合收益
　　(643,156,636.02) (457,514,116.81)
　　权益法下可转损益的其他综合收益(4,336,334.54) 20,185,742.06其他债权投资公允价值变动(471,381,170.39) (48,876,160.68)其他债权投资信用损失准备(167,439,131.09) (428,823,698.19)
　　七、综合收益总额
　　21,567,585,185.27 13,610,235,581.48
　　此财务报表已于2026年3月26日获董事会批准。一、2025年1月1日余额14,820,546,829.00 30,761,704,056.64 90,793,134,329.49 1,321,124,068.12 12,072,549,359.46 43,809,289,347.98 99,530,377,621.47 5,657,945,920.65 298,766,671,532.81
　　(一) 净利润
　　综合收益总额
　　(三) 股东投入和减少资本
　　股东减少资本
　　(四) 利润分配
　　其他综合收益结转留存收益
　　后附财务报表附注为本财务报表的组成部分。
　　合并股东权益变动表 (续)
　　2025年度
　　一、2024年1月1日余额14,820,546,829.00 16,761,704,056.64 90,824,612,393.50 1,092,340,398.39 11,640,007,995.51 40,250,609,738.18 93,449,787,059.61 5,359,599,592.78 274,199,208,063.61
　　二、本年增减变动金额
　　- 14,000,000,000.00 (31,478,064.01) 228,783,669.73 432,541,363.95 3,558,679,609.80 6,080,590,561.86 298,346,327.87 24,567,463,469.20
　　(一) 净利润
　　此财务报表已于2026年3月26日获董事会批准。
　　一、2025年1月1日余额
　　14,820,546,829.00 30,761,704,056.64 91,028,759,549.16 1,724,406,908.17 7,616,940,704.31 37,310,637,226.36 53,685,186,481.21 236,948,181,754.85
　　二、本年增减变动金额
　　- 7,500,000,000.00 (15,239,839.81) (141,350,530.18) - 4,553,831,216.76 7,668,056,093.84 19,565,296,940.61
　　综合收益总额
　　(三) 股东投入和减少资本
　　其他权益工具持有者投入资本
　　(四) 利润分配
　　提取盈余公积
　　(五) 股东权益内部结转
　　三、2025年12月31日余额
　　14,820,546,829.00 38,261,704,056.64 91,013,519,709.35 1,583,056,377.99 7,616,940,704.31 41,864,468,443.12 61,353,242,575.05 256,513,478,695.46后附财务报表附注为本财务报表的组成部分。母公司股东权益变动表 (续)
　　2025年度一、2024年1月1日余额14,820,546,829.00 16,761,704,056.64 91,056,419,802.29 1,448,620,346.84 7,616,940,704.31 34,588,507,203.10 54,475,134,631.43 220,767,873,573.61
　　二、本年增减变动金额
　　- 14,000,000,000.00 (27,660,253.13) 275,786,561.33 - 2,722,130,023.26 (789,948,150.22) 16,180,308,181.24
　　(一) 净利润
　　综合收益总额
　　其他权益工具持有者投入资本
　　(四) 利润分配
　　提取盈余公积
　　(五) 股东权益内部结转
　　三、2024年12月31日余额
　　14,820,546,829.00 30,761,704,056.64 91,028,759,549.16 1,724,406,908.17 7,616,940,704.31 37,310,637,226.36 53,685,186,481.21 236,948,181,754.85此财务报表已于2026年3月26日获董事会批准。
　　一、经营活动产生的现金流量
　　为交易目的而持有的金融资产
　　净变动额
　　38,861,542,442.95 (2,362,684,057.48)
　　代理买卖证券收到的现金净额157,023,280,146.24 78,498,051,243.02回购业务资金净增加额13,077,174,075.79 128,921,837,119.91收取利息、手续费及佣金的现金67,969,944,079.56 56,357,830,512.32收到其他与经营活动有关的现金57 149,514,034,677.36 46,150,577,214.65经营活动现金流入小计426,445,975,421.90 307,565,612,032.42融出资金净增加额70,268,653,748.25 21,211,195,567.94拆入资金净减少额17,753,712,289.19 8,060,722,394.12支付利息、手续费及佣金的现金26,124,591,767.26 23,374,912,400.96支付给职工以及为职工支付的现金19,571,958,263.85 18,347,783,932.59支付的各项税费12,264,262,584.25 7,719,772,634.06支付其他与经营活动有关的现金58 206,358,475,503.14 56,288,221,547.35经营活动现金流出小计352,341,654,155.94 135,002,608,477.02经营活动产生的现金流量净额59 74,104,321,265.96 172,563,003,555.40财务报中信证券股份有限公司合并现金流量表 (续)
　　2025年度
　　二、投资活动产生的现金流量
　　收回投资收到的现金
　　305,063,839.59 285,577,664.24
　　取得投资收益收到的现金106,532,122.82 130,370,660.18处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额4,586,847.10 688,559,442.93处置子公司及其他营业单位收到的现金净额90,961,805.20 -收到其他与投资活动有关的现金122,272,594.00 132,962,750.76投资活动现金流入小计629,417,208.71 1,237,470,518.11投资支付的现金6,001,666,753.93 74,147,915,565.58购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金1,494,547,333.62 1,293,351,396.68支付其他与投资活动有关的现金122,000,000.00 60,000,000.00投资活动现金流出小计7,618,214,087.55 75,501,266,962.26投资活动产生的现金流量净额(6,988,796,878.84) (74,263,796,444.15)中信证券股份有限公司合并现金流量表 (续)
　　2025年度
　　三、筹资活动产生的现金流量
　　吸收投资收到的现金
　　7,500,000,000.00 14,000,000,000.00
　　其中：发行永续债收到的现金7,500,000,000.00 14,000,000,000.00取得借款收到的现金204,407,076,589.31 126,109,037,390.19发行债券收到的现金319,438,392,755.96 241,196,279,677.00筹资活动现金流入小计531,345,469,345.27 381,305,317,067.19偿还债务支付的现金462,702,709,118.22 377,214,213,110.30分配股利、利润或偿付利息支付的现金12,235,408,482.61 18,557,984,692.59其中：子公司支付给少数股东的股利、利润553,121,273.96 587,556,400.00支付其他与筹资活动有关的现金1,324,713,030.03 895,415,284.97筹资活动现金流出小计476,262,830,630.86 396,667,613,087.86筹资活动产生的现金流量净额55,082,638,714.41 (15,362,296,020.67)财务报中信证券股份有限公司合并现金流量表 (续)
　　2025年度
　　四、汇率变动对现金及现金等价物的
　　影响
　　(617,481,063.62) 245,088,113.32
　　五、现金及现金等价物的变动净额
　　59 121,580,682,037.91 83,181,999,203.90
　　加：年初现金及现金等价物余额421,778,756,897.94 338,596,757,694.04
　　六、年末现金及现金等价物余额
　　60 543,359,438,935.85 421,778,756,897.94
　　此财务报表已于2026年3月26日获董事会批准。
　　一、经营活动产生的现金流量
　　为交易目的而持有的金融资产
　　现金净额
　　13,179,385,178.75 36,865,382,882.26
　　代理买卖证券收到的现金净额71,594,186,465.14 44,540,759,142.96收取利息、手续费及佣金的现金34,329,842,876.21 28,689,174,124.50回购业务资金净增加额20,037,706,997.97 74,927,258,027.61收到其他与经营活动有关的现金79,667,052,548.39 14,946,724,647.53经营活动现金流入小计218,808,174,066.46 199,969,298,824.86融出资金净增加额56,748,782,203.23 12,479,367,604.12拆入资金净减少额17,553,712,289.19 8,260,722,394.12支付利息、手续费及佣金的现金10,311,937,669.71 10,361,442,597.25支付给职工以及为职工支付的现金11,080,438,922.88 10,783,016,354.74支付的各项税费6,314,123,167.94 3,634,713,113.57支付其他与经营活动有关的现金95,707,803,585.91 19,044,857,960.61经营活动现金流出小计197,716,797,838.86 64,564,120,024.41经营活动产生的现金流量净额59 21,091,376,227.60 135,405,178,800.45财务报中信证券股份有限公司母公司现金流量表 (续)
　　2025年度
　　二、投资活动产生的现金流量
　　收回投资收到的现金
　　4,479,761,360.57 1,787,818.39
　　取得投资收益收到的现金6,633,544,489.39 1,114,526,842.74处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额4,321,870.64 10,493,217.42投资活动现金流入小计11,117,627,720.60 1,126,807,878.55投资支付的现金1,422,630,645.11 58,531,328,048.31购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金947,159,404.22 703,121,670.53支付其他与投资活动有关的现金- 1,957,243,091.31投资活动现金流出小计2,369,790,049.33 61,191,692,810.15投资活动产生的现金流量净额8,747,837,671.27 (60,064,884,931.60)
　　三、筹资活动产生的现金流量
　　吸收投资收到的现金
　　7,500,000,000.00 14,000,000,000.00
　　其中：发行永续债收到的现金7,500,000,000.00 14,000,000,000.00发行债券收到的现金286,244,191,322.04 226,963,329,783.78筹资活动现金流入小计293,744,191,322.04 240,963,329,783.78偿还债务支付的现金245,040,270,000.00 251,182,247,530.00分配股利、利润或偿付利息支付的现金9,538,582,557.83 16,534,449,266.80支付其他与筹资活动有关的现金966,238,779.79 843,256,981.28筹资活动现金流出小计255,545,091,337.62 268,559,953,778.08筹资活动产生的现金流量净额38,199,099,984.42 (27,596,623,994.30)中信证券股份有限公司母公司现金流量表 (续)
　　2025年度
　　四、汇率变动对现金及现金等价物的
　　影响
　　(390,054,570.59) 171,051,046.69
　　五、现金及现金等价物的变动净额
　　59 67,648,259,312.70 47,914,720,921.24
　　加：年初现金及现金等价物余额246,746,493,705.39 198,831,772,784.15
　　六、年末现金及现金等价物余额
　　314,394,753,018.09 246,746,493,705.39
　　此财务报表已于2026年3月26日获董事会批准。一 公司基本情况中信证券股份有限公司 (以下简称“本公司”或“公司”) 成立于1995年10月25日，原为有限责任公司，注册资本为人民币 300,000,000.00元，由中国中信集团有限公司 (原中国国际信托投资公司) 、中信宁波信托投资公司、中信兴业信托投资公司和中信上海信托投资公司共同出资组建。1999年，经中国证券监督管理委员会 (以下简称“证监会”) 批准 (证监机构字 [1999]121号)，本公司增资改制为股份有限公司，营业执照统一社会信用代码914403001017814402。本公司于2003年 1月6日在上海证券交易所上市，注册地为广东省深圳市福田区中心三路 8号卓越时代广场 (二期) 北座。截至2025年12月31日，本公司拥有 197家批准设立并已开业的证券营业部及 39家分公司；拥有一级全资子公司 13家，即中信证券 (山东) 有限责任公司 (以下简称“中信证券山东”) 、中信金石投资有限公司 (以下简称“中信金石”) 、中信证券国际有限公司 (以下简称“中信证券国际”) 、中信证券投资有限公司 (以下简称“中信证券投资”) 、中信证券资产管理有限公司 (以下简称“中信证券资管”)、中信期货有限公司 (以下简称“中信期货”) 、中信证券华南股份有限公司 (以下简称“中信证券华南”) 、广证领秀投资有限公司、中信证券信息与量化服务 (深圳) 有限责任公司、金通证券有限责任公司 (以下简称“金通证券”) 、中信中证投资服务有限责任公司、天津京证物业服务有限公司和天津深证物业服务有限公司；拥有主要一级控股子公司 1家，即华夏基金管理有限公司 (以下简称“华夏基金”)。本公司、上述子公司及纳入合并范围的结构化主体（以下简称“本集团”），参见附注八。截至2025年12月31日，公司共有员工 26,823人，其中本公司员工 15,644人，高级管理人员共计 16人。本公司经营范围为：证券经纪 (限山东省、河南省、浙江省天台县、浙江省苍南县以外区域)；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理（全国社会保障基金境内委托投资管理、基本养老保险基金证券投资管理、企业年金基金投资管理和职业年金基金投资管理）；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品；股票期权做市，上市证券做市交易。本集团合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，参见附注七。二 财务报表的编制基础本公司以持续经营为基础编制财务报表。三 公司重要会计政策、会计估计
　　1 遵循企业会计准则的声明
　　本财务报表符合财政部颁布的企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司2025年12月31日的合并财务状况和财务状况、2025年度的合并经营成果和经营成果及合并现金流量和现金流量。
　　此外，本公司的财务报表同时符合中国证券监督管理委员会 (以下简称“证监会”)2023年修订的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 15号——财务报告的一般规定》有关财务报表及其附注的披露要求。
　　2 会计期间
　　本公司记账本位币为人民币。
　　本公司下属子公司根据其经营所处的主要经济环境确定其记账本位币，编制本财务报表时将其折算为人民币。
　　4 同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法
　　本集团取得对另一个或多个企业 (或一组资产或净资产) 的控制权且其构成业务的，该交易或事项构成企业合并。企业合并分为同一控制下企业合并和非同一控制下企业合并。对于非同一控制下的交易，购买方在判断取得的资产组合等是否构成一项业务时，将考虑是否选择采用“集中度测试”的简化判断方式。如果该组合通过集中度测试，则判断为不构成业务。如果该组合未通过集中度测试，仍应按照业务条件进行判断。
　　财务报
　　当本集团取得了不构成业务的一组资产或净资产时，应将购买成本按购买日所取得各项可辨认资产、负债的相对公允价值基础进行分配，不按照以下企业合并的会计处理方法进行处理。
　　(1) 同一控制下企业合并
　　参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制，且该控制并非暂时性的，为同一控制下的企业合并。同一控制下的企业合并，在合并日取得对其他参与合并企业控制权的一方为合并方，参与合并的其他企业为被合并方。合并日，是指合并方实际取得对被合并方控制权的日期。
　　合并方在企业合并中取得的资产和负债，按合并日在被合并方的账面价值计量，如被合并方是最终控制方以前年度从第三方收购来的，则以被合并方的资产、负债 (包括最终控制方收购被合并方而形成的商誉) 在最终控制方合并财务报表中的账面价值为基础。合并方取得的净资产账面价值份额与支付的合并对价的账面价值 (或发行股份面值总额) 的差额，调整资本公积中的股本溢价，不足冲减的依次冲减盈余公积和未分配利润。
　　合并方为进行企业合并发生的各项直接费用，于发生时计入当期损益。为企业合并发行的债券或承担其他债务支付的手续费、佣金，计入所发行的债券及其他债务的初始计量金额。企业合并中发行的权益性证券发生的手续费、佣金等费用，抵减权益性证券溢价收入，溢价收入不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。
　　(2) 非同一控制下企业合并
　　参与合并的企业在合并前后不受同一方或相同的多方最终控制的，为非同一控制下的企业合并。非同一控制下的企业合并，在购买日取得对其他参与合并企业控制权的一方为购买方，参与合并的其他企业为被购买方。购买日，是指为购买方实际取得对被购买方控制权的日期。
　　非同一控制下企业合并中所取得的被购买方可辨认资产、负债及或有负债在收购日以公允价值计量。
　　考虑相关递延所得税影响之后，支付的合并对价的公允价值 (或发行的权益性证券的公允价值) 与购买日之前持有的被购买方的股权的公允价值之和大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉，并以成本减去累计减值损失进行后续计量。考虑相关递延所得税影响之后，支付的合并对价的公允价值 (或发行的权益性证券的公允价值) 与购买日之前持有的被购买方的股权的公允价值之和小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，首先对取得的被购买方各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值以及支付的合并对价的公允价值 (或发行的权益性证券的公允价值) 及购买日之前持有的被购买方的股权的公允价值的计量进行复核，复核后支付的合并对价的公允价值 (或发行的权益性证券的公允价值) 与购买日之前持有的被购买方的股权的公允价值之和仍小于合并中取得的被非同一控制下的企业合并中，为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用和其他相关管理费用，于发生时计入当期损益，作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。
　　通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并的，在合并财务报表中，对于购买日之前持有的被购买方的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益；购买日之前持有的被购买方的股权涉及其他综合收益的，与其相关的其他综合收益转为购买日所属当期投资收益。
　　企业因处置部分股权投资或其他原因丧失了对原有子公司控制权的，在合并财务报表中，对于剩余股权，按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有原有子公司自购买日开始持续计算的净资产的份额之间的差额，计入丧失控制权当期的投资收益。与原有子公司股权投资相关的其他综合收益，在丧失控制权时转为当期投资收益。
　　5 控制的判断标准和合并财务报表的编制方法
　　(1) 合并范围的确定原则
　　合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定，包括本公司及本公司控制的子公司。控制，是指本集团拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。
　　(2) 合并的会计方法
　　以母公司及纳入合并范围的被投资单位的个别会计报表为基础，汇总各项目数额，并抵销集团内部交易及余额，包括未实现内部交易损益后，编制合并会计报表。
　　6 现金及现金等价物的确定标准
　　现金，是指库存现金以及可以随时用于支付的存款。
　　现金等价物，是指本集团持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资。
　　财务报
　　7 外币业务和外币报表折算
　　外币业务采用分账制记账方法。外币业务发生时，分别不同的币种按照原币记账。
　　资产负债表日，分别外币货币性项目和外币非货币性项目进行处理：外币货币性项目采用资产负债表日的即期汇率折算为记账本位币。以外币计价，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的货币性项目，其外币折算差额分解为由摊余成本变动产生的折算差额和该等项目的其他账面金额变动产生的折算差额，分别计入当期损益和其他综合收益。以历史成本计量的外币非货币性项目，于资产负债表日采用交易发生日的即期汇率折算。以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，折算后的记账本位币金额与原记账本位币金额的差额，对于以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债，则分别计入其他综合收益和当期损益。汇率变动对现金的影响额，在现金流量表中单独列示。
　　为编制合并财务报表，以外币为记账本位币的子公司的外币财务报表按以下方法折算为人民币报表：外币资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算，股东权益中除未分配利润项目外，其他项目采用发生时的即期汇率折算。外币利润表中的收入与费用项目，采用交易发生日近似的汇率折算。上述折算产生的外币报表折算差额，计入其他综合收益。外币现金流量项目，采用现金流量发生日近似的汇率折算。汇率变动对现金的影响额，在现金流量表中单独列示。
　　8 金融工具
　　金融工具，是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。
　　(1) 金融工具的初始确认和分类
　　金融资产
　　对于以常规方式购买或出售金融资产的，在交易日确认将收到的金融资产和为此将承担的金融负债，或者在交易日终止确认已出售的金融资产，同时确认处置利得或损失以及应向买方收取的应收款项。交易日，是指本集团承诺买入或卖出金融资产的日期。
　　本集团根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，在初始确认时将金融资产划分为：(1) 以摊余成本计量的金融资产；(2) 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产；(3) 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。除非本集团改变管理金融资产的业务模式，在此情形下，所有受影响的相关金融资产在业务模式发生变更后的首个报告期间的第一天进行重分类，否则金融资产在初始确认后不得进行重分类。
　　管理金融资产的业务模式，是指如何管理金融资产以产生现金流量。业务模式决定本集团所管理金融资产现金流量的来源是收取合同现金流量、出售金融资产还是两者兼有。本集团在确定一组金融资产业务模式时考虑的因素包括：以往如何收取该组资产的现金流、该组资产的业绩如何评估并上报给关键管理人员、风险如何评估和管理、以及业务管理人员获得报酬的方式。
　　金融资产的合同现金流量特征，是指金融工具合同约定的、反映相关金融资产经济特征的现金流量属性，即相关金融资产在特定日期产生的合同现金流量仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。其中，本金是指金融资产在初始确认时的公允价值，本金金额可能因提前还款等原因在金融资产的存续期内发生变动；利息包括对货币时间价值、与特定时期未偿付本金金额相关的信用风险、以及其他基本借贷风险、成本和利润的对价。
　　对于含嵌入式衍生工具的金融资产，在确定合同现金流量是否仅为本金和利息的支付时，应将其作为一个整体分析。
　　债务工具是指从发行方角度分析符合金融负债定义的工具。债务工具的分类与后续计量取决于：(i) 本集团管理该资产的业务模式；及 (ii) 该资产的现金流量特征。
　　基于这些因素，本集团将其债务工具划分为以下三种计量类别：
　　(i) 以摊余成本计量：如果管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标，且该金融资产的合同现金流量特征与基本借贷安排相一致，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付，同时并未指定该金融资产为以公允价值计量且其变动计入损益，那么该金融资产按照摊余成本计量。此类金融资产主要包括货币资金、结算备付金、融出资金、买入返售金融资产、应收款项、存出保证金等。
　　(ii) 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益：如果管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标，且该金融资产的合同现金流量特征与基本借贷安排相一致，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金财务报
　　金额为基础的利息的支付，同时并未指定该金融资产为以公允价值计量且其变动计入损益，那么该金融资产按照以公允价值计量且其变动计入其他综合收益。此类金融资产列示为其他债权投资。(iii) 以公允价值计量且其变动计入当期损益：不满足以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，以公允价值计量且其变动计入当期损益，列示为交易性金融资产。在初始确认时，如果能够消除或显著减少会计错配，可以将金融资产指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。该指定一经做出，不得撤销。权益工具权益工具是指从发行方角度分析符合权益定义的工具；即不包含付款的合同义务且享有发行人净资产和剩余收益的工具，例如普通股。本集团的权益工具投资以公允价值计量且其变动计入损益，列示为交易性金融资产，但管理层已做出不可撤销指定为公允价值计量且其变动计入其他综合收益的除外。该指定一经做出，不得撤销。本集团对上述指定的政策为，将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益，列示为其他权益工具投资。金融负债本集团将金融负债分类为以摊余成本计量的负债，但以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债除外。分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债适用于衍生工具、交易性金融负债以及初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的其他金融负债。在初始确认时，满足下列条件的金融负债可以指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债：(1) 能够消除或显著减少会计错配；(2) 根据正式书面文件载明的本集团风险管理或投资策略，以公允价值为基础对金融负债组合或金融资产和金融负债组合进行管理和业绩评价，并在本集团内部以此为基础向关键管理人员报告。该指定一经做出，不得撤销。权益工具权益工具，是指能证明拥有某一方在扣除所有负债后的资产中的剩余权益的合同。本集团发行的永续债不包括交付现金或其他金融资产给其他方，或在潜在不利条件下与其他方交换金融资产或金融负债的合同义务，且不存在须用或可用本集团自身权益工具进行结算的安排，本集团将其分类为权益工具。本集团发行的永续债如分派股利，作为利润分配处理。
　　(2) 金融资产的重分类
　　本集团改变其管理金融资产的业务模式时，将对所有受影响的相关金融资产进行重分类，且自重分类日起采用未来适用法进行相关会计处理，不得对以前已经确认的利得、损失 (包括减值损失或利得) 或利息进行追溯调整。重分类日，是指导致本集团对金融资产进行重分类的业务模式发生变更后的首个报告期间的第一天。
　　(3) 衍生金融工具及套期会计
　　衍生金融工具
　　本集团使用远期外汇合约、利率掉期、股指期货合约和收益互换合约等衍生金融工具分别规避汇率、利率和证券价格变动等风险。衍生金融工具初始以衍生交易合同签订当日的公允价值进行计量，并以其公允价值进行后续计量，衍生工具的公允价值变动而产生的利得和损失直接计入当期损益。公允价值为正数的衍生金融工具确认为一项资产，公允价值为负数的确认为一项负债。公允价值从活跃市场上的公开市场报价中取得 (包括最近的市场交易价格等)，或使用估值技术确定 (例如：现金流量折现法、期权定价模型等) 。本集团对场外交易的衍生工具作出了信贷估值调整及债务估值调整，以反映交易对手和集团自身的信用风险。
　　套期会计
　　套期会计方法，是指将套期工具和被套期项目产生的利得或损失在相同会计期间计入当期损益(或其他综合收益) 以反映风险管理活动影响的方法。
　　被套期项目是使本集团面临公允价值或现金流量变动风险，且被指定为被套期对象的、能够可靠计量的项目。本集团指定的被套期项目是使本集团面临公允价值变动风险的固定利率债券。
　　套期工具是本集团为进行套期而指定的、其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期项目的公允价值或现金流量变动的金融工具。
　　本集团在套期开始日及以后期间持续地对套期关系是否符合套期有效性要求进行评估。套期同时满足下列条件时，本集团认定套期关系符合套期有效性要求：
　　• 被套期项目和套期工具之间存在经济关系；
　　财务报
　　• 被套期项目和套期工具经济关系产生的价值变动中，信用风险的影响不占主导地位； • 套期关系的套期比率，等于企业实际套期的被套期项目数量与对其进行套期的套期工具实际数量之比。
　　套期关系由于套期比率的原因而不再符合套期有效性要求，但指定该套期关系的风险管理目标没有改变的，本集团进行套期关系再平衡，对已经存在的套期关系中被套期项目或套期工具的数量进行调整，以使套期比率重新符合套期有效性要求。
　　发生下列情形之一的，本集团终止运用套期会计：
　　• 因风险管理目标发生变化，导致套期关系不再满足风险管理目标； • 套期工具已到期、被出售、合同终止或已行使；
　　• 被套期项目与套期工具之间不再存在经济关系，或者被套期项目和套期工具经济关系产生的价值变动中，信用风险的影响开始占主导地位；
　　• 套期关系不再满足运用套期会计方法的其他条件。
　　公允价值套期
　　公允价值套期是指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺，或上述项目组成部分的公允价值变动风险敞口进行的套期。
　　套期工具产生的利得或损失计入当期损益。被套期项目因被套期风险敞口形成的利得或损失计入当期损益，同时调整未以公允价值计量的已确认被套期项目的账面价值。
　　被套期项目为以摊余成本计量的金融工具 (或其组成部分) 的，本集团对被套期项目账面价值所作的调整按照开始摊销日重新计算的实际利率进行摊销，并计入当期损益。
　　(4) 金融工具的公允价值
　　公允价值是出售该项资产所能收到或者转移该项负债所需支付的价格 (即脱手价格) 。该价格是假定市场参与者在计量日出售资产或者转移负债的交易，是在当前市场条件下的有序交易中进行的。本集团以主要市场的价格计量相关资产或负债的公允价值。不存在主要市场的，以最有利市场的价格计量相关资产或负债的公允价值。在确定公允价值时，本集团采用市场参与者在对该资产或负债定价时为实现其经济利益最大化所使用的假设。
　　对于存在活跃市场的金融资产或金融负债，本集团采用活跃市场中的报价确定其公允价值。
　　金融工具不存在活跃市场的，本集团采用估值技术确定其公允价值。本集团使用的估值技术主要包括市场法、收益法和成本法。估值技术的应用中，包括使用可观察输入值和 / 或不可观察输入值，并尽可能优先使用相关可观察输入值。
　　对于以公允价值计量的负债，本集团已考虑不履约风险，并假定不履约风险在负债转移前后保持不变。不履约风险是指企业不履行义务的风险，包括但不限于企业自身信用风险。
　　本集团对于以公允价值计量的资产和负债，按照其公允价值计量所使用的输入值划分为以下三个层次：
　　第一层次：输入值是在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
　　第二层次：输入值是除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
　　第三层次：输入值是相关资产或负债的不可观察输入值。
　　公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定。
　　(5) 金融工具的计量
　　初始计量
　　金融工具在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债，相关交易费用直接计入当期损益；对于其他类别的金融资产或金融负债，相关交易费用计入初始确认金额。
　　后续计量
　　金融工具的后续计量取决于其分类：
　　以摊余成本计量的金融资产和金融负债
　　对于金融资产或金融负债的摊余成本，应当以该金融资产或金融负债的初始确认金额经下列调整后的结果确定：(1) 扣除已偿还的本金；(2) 加上或减去采用实际利率法将该初始确认金额与到期日金额之间的差额进行摊销形成的累计摊销额；(3) 扣除累计计提的损失准备 (仅适用于金融资产) 。实际利率，是指将金融资产或金融负债在预计存续期的估计未来现金流量，折现为该金融资产账面余额 (即扣除损失准备之前的摊余成本) 或该金融负债摊余成本所使用的利率。计算时不考虑预期信用损失，但包括交易费用、溢价或折价、以及支付或收到的属于实际利率组成部分的费用。对于购入或源生已发生信用减值的金融资产，本集团根据该金融资产的摊余成本 (而非账面余额) 计算经信用调整的实际利率，并且在估计未来现金流量时将预期信用损失财务报的影响纳入考虑。本集团根据金融资产账面余额乘以实际利率计算确定利息收入，并列示为“利息收入”，但下列情况除外：(1) 对于购入或源生的已发生信用减值的金融资产，自初始确认起，按照该金融资产的摊余成本和经信用调整的实际利率计算确定其利息收入；(2) 对于购入或源生的未发生信用减值、但在后续期间成为已发生信用减值的金融资产，按照该金融资产的摊余成本 (即，账面余额扣除预期减值损失准备之后的净额) 和实际利率计算确定其利息收入。若该金融工具在后续期间因其信用风险有所改善而不再存在信用减值，并且这一改善在客观上可与应用上述规定之后发生的某一事件相联系，应转按实际利率乘以该金融资产账面余额来计算确定利息收入。以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产债务工具该金融资产摊余成本相关的减值损失或利得、采用实际利率法计算的利息和汇兑损益计入当期损益。除此之外，账面价值的变动均计入其他综合收益。本集团采用实际利率法计算该资产的利息收入，并列示为“利息收入”。该金融资产终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失应当从其他综合收益中转出，计入当期损益。权益工具将非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的，该金融资产的公允价值变动均计入其他综合收益。当该金融资产终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失应当从其他综合收益中转出，计入留存收益。作为投资回报的股利收入在本集团确定对其收取的权利成立时进行确认并计入当期损益。企业只有在同时符合下列条件时，才能确认股利收入并计入当期损益：(1) 企业收取股利的权利已经确立；(2) 与股利相关的经济利益很可能流入企业；(3) 股利的金额能够可靠计量。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产该金融资产以公允价值计量，其产生的所有利得或损失计入当期损益。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债该金融负债以公允价值计量，其产生的所有利得或损失计入当期损益，除非是将金融负债指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的，则该金融负债所产生的利得或损失应当按照下列规定进行处理：(1) 由本集团自身信用风险变动引起的该金融负债公允价值的变动金额，应当计入其他综合收益；(2) 该金融负债的其他公允价值变动计入当期损益。按照 (1) 对该金融负债的自身信用风险变动的影响进行处理会造成或扩大损益中的会计错配的，本集团应当将该金融负债的全部利得或损失 (包括自身信用风险变动的影响金额) 计入当期损益。被指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失应当从其他综合收益中转出，计入留存收益。
　　(6) 金融工具的减值
　　本集团以预期信用损失为基础，进行减值会计处理并确认损失准备的金融工具包括：以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资。
　　预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权平均值。信用损失，是指本集团按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合同现金流量与预期收取的所有现金流量之间的差额，即全部现金短缺的现值。其中，对于本集团购买或源生的已发生信用减值的金融资产，应按照该金融资产经信用调整的实际利率折现。
　　本集团结合前瞻性信息进行了预期信用损失评估，并在每个资产负债表日确认相关的损失准备。对预期信用损失的计量反映了以下各种要素：(1) 通过评价一系列可能的结果而确定的无偏概率加权平均金额；(2) 货币时间价值；(3) 在资产负债表日无需付出不必要的额外成本或努力即可获得的有关过去事项、当前状况以及未来经济状况预测的合理且有依据的信息。
　　对于纳入预期信用损失计量的金融工具，本集团评估相关金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加，运用“三阶段”减值模型分别计量其损失准备、确认预期信用损失：
　　- 第 1 阶段：如果该金融工具的信用风险自初始确认后并未显著增加，本集团按照相当于该金融工具未来 12 个月内预期信用损失的金额计量其损失准备；
　　- 第 2 阶段：如果该金融工具的信用风险自初始确认后已显著增加，但并未将其视为已发生财务报
　　信用减值，本集团按照相当于该金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备；- 第 3 阶段：对于已发生信用减值的金融工具，本集团按照相当于该金融工具整个存续期内以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资，在其他综合收益中确认其损失准备，并将减值损失或利得计入当期损益，且不应减少该金融资产在资产负债表中列示的账面价值。在前一会计期间已经按照相当于金融工具整个存续期内预期信用损失的金额计量了损失准备，但在当期资产负债表日，该金融工具已不再属于自初始确认后信用风险显著增加的情形的，本集团在当期资产负债表日按照相当于未来12 个月内预期信用损失的金额计量该金融工具的损失准备，由此形成的损失准备的转回金额作为减值利得计入当期损益。对于购买或源生的已发生信用减值的金融资产，本集团在资产负债表日仅将自初始确认后整个存续期内预期信用损失的累计变动确认为损失准备。在每个资产负债表日，本集团将整个存续期内预期信用损失的变动金额作为减值损失或利得计入当期损益。
　　(7) 金融工具的终止确认
　　本集团于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
　　满足下列条件的，终止确认金融资产 (或金融资产的一部分，或一组类似金融资产的一部分)，即从其账户和资产负债表内予以转销：
　　• 收取金融资产现金流量的权利届满；
　　• 转移了收取金融资产现金流量的权利，或现金流量已满足“过手”的要求转移给独立第三方；并且 (i) 实质上转让了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，或 (ii) 虽然实质上既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融资产的控制。
　　以常规方式买卖金融资产，按交易日会计进行确认和终止确认。常规方式买卖金融资产，是指按照合同条款的约定，在法规或通行惯例规定的期限内收取或交付金融资产。交易日，是指本集团承诺买入或卖出金融资产的日期。
　　金融负债的责任已履行、撤销或届满，则对金融负债进行终止确认。现有金融负债被同一债权人以实质上几乎完全不同条款的另一金融负债所取代，或现有负债的条款几乎全部被实质性修改，则此类替换或修改作为终止确认原负债和确认新负债处理。
　　本集团对现存金融负债部分的合同条款作出实质性修改的，应当终止确认现存金融负债的相关部分，同时将修改条款后的金融负债确认为一项新金融负债。
　　金融负债全部或部分终止确认的，企业应当将终止确认部分的账面价值与支付的对价 (包括转出的非现金资产或承担的新金融负债) 之间的差额，计入当期损益。
　　本集团回购金融负债一部分的，应当在回购日按照继续确认部分和终止确认部分的相对公允价值，将该金融负债整体的账面价值进行分配。分配给终止确认部分的账面价值与支付的对价 (包括转出的非现金资产或承担的新金融负债) 之间的差额，计入当期损益。
　　(8) 金融工具的抵销
　　当依法有权抵销债权债务且该法定权利现在是可执行的，同时交易双方准备按净额进行结算，或同时结清资产和负债时，金融资产和负债以抵销后的净额在资产负债表中列示。
　　9 融资融券业务
　　融资融券业务，是指本集团向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。融资融券业务，分为融资业务和融券业务两类。
　　本集团对融出的资金，确认应收债权，并确认相应利息收入；对融出的证券，不终止确认该证券，仍按原金融资产类别进行会计处理。
　　对客户融资融券并代客户买卖证券时，作为证券经纪业务进行会计处理。
　　10 买入返售金融资产和卖出回购金融资产款
　　具有固定回购日期和价格的标准回购合约中，作为抵押品而转移的金融资产无需终止确认，其继续按照出售或借出前的金融资产项目分类列报，向交易对手收取的款项作为卖出回购金融资产款列示。为按返售合约买入的金融资产所支付的对价作为买入返售金融资产列示，相应买入的金融资产无需在合并资产负债表中确认。买入返售或卖出回购业务的买卖价差，在交易期间内采用实际利率法摊销，产生的利得或损失计入当期损益。
　　11 长期股权投资的确认和计量方法
　　财务报
　　(1) 长期股权投资的初始投资成本确定
　　长期股权投资包括公司对被投资单位实施控制、重大影响的权益性投资，以及对合营企业的通过同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，以在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付对价账面价值之间的差额，调整资本公积中的股本溢价；资本公积中的股本溢价不足冲减时，依次冲减盈余公积和未分配利润。
　　通过非同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，以合并成本作为初始投资成本。通过多次交易分步实现非同一控制下的企业合并的，以购买日之前所持被购买方的股权投资的账面价值与购买日新增投资成本之和作为初始投资成本，合并成本包括购买方付出的资产、发生或承担的负债、发行的权益性证券的公允价值之和。
　　除企业合并形成的长期股权投资以外，其他方式取得的长期股权投资依照取得方式的不同，分别按照相关规定在取得时以初始投资成本进行初始计量。
　　长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本；长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整长期股权投资的成本。
　　(2) 后续计量及损益确定方法
　　对被投资单位实施控制的长期股权投资采用成本法核算。
　　对被投资单位具有共同控制或重大影响的，长期股权投资采用权益法核算，对其中通过基金、风险投资机构或类似主体间接持有的权益性投资选择以公允价值计量且其变动进入损益。采用权益法时，取得长期股权投资后，按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资损益和其他综合收益，并调整长期股权投资的账面价值。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位各项可辨认资产等的公允价值为基础，按照本公司的会计政策及会计期间，并抵销与联营企业及合营企业之间发生的内部交易损益按照持股比例计算归属于投资企业的部分 (但内部交易损失属于资产减值损失的，应全额确认)，对被投资单位的净利润进行调整后确认。按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应分得的部分，相应减少长期股权投资的账面价值。本集团确认被投资单位发生的净亏损，以长期股权投资的账面价值以及其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零为限，本集团负有承担额外损失义务的除外。被投资单位以后实现净利润的，在其收益分享额弥补未确认的亏损分担额后，恢复确认收益分享额。对于被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外所有者权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入股东权益。
　　因追加投资等原因能够对被投资单位施加重大影响或实施共同控制但不构成控制的，按照原持有的股权投资的公允价值加上新增投资成本之和，作为改按权益法核算的初始投资成本。
　　因追加投资等原因能够对非同一控制下的被投资单位实施控制的，在编制个别财务报表时，按照原持有的股权投资账面价值加上新增投资成本之和，作为改按成本法核算的初始投资成本。购买日之前持有的股权投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益，在处置该项投资时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理。购买日之前持有的按照金融工具相关规定进行会计处理的，原计入其他综合收益的累计公允价值变动在改按成本法核算时转入当期损益。
　　因处置部分权益性投资等原因丧失了对被投资单位的控制的，在编制个别财务报表时，处置后的剩余股权能够对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的，改按权益法核算，并对该剩余股权视同自取得时即采用权益法核算进行调整；处置后的剩余股权不能对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的，改按金融工具的有关规定进行会计处理，其在丧失控制之日的公允价值与账面价值间的差额计入当期损益。
　　处置长期股权投资，其账面价值与实际取得价款的差额，计入当期损益。采用权益法核算的长期股权投资，在处置时将原计入股东权益的部分按相应的比例转入当期损益。
　　当公司已经就处置某项长期股权投资作出决议，并与受让方签订了不可撤销的转让协议，同时预计该协议很可能在一年内完成时，公司将该项长期股权投资划分为持有待售的长期股权投资。对联营企业或合营企业的权益性投资部分分类为持有待售资产的，对于未划分为持有待售资产的长期股权投资，采用权益法进行会计处理。对于持有待售的长期股权投资，按照公允价值减去处置费用后的金额计量，但不得超过符合持有待售条件时的原账面价值。原账面价值高于公允价值减去处置费用后的差额，作为资产减值损失计入当期损益。
　　(3) 确定对被投资单位具有控制、共同控制、重大影响的依据
　　控制，是指投资方拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。在判断本集团是否对某个实体拥有控制权时，本集团会考虑目前可实现或转换的潜在表决权以及其他合同安排的影响。
　　共同控制，是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分财务报
　　享控制权的参与方一致同意后才能决策；重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。
　　(4) 长期股权投资减值
　　对子公司、合营企业、联营企业的长期股权投资，当其可收回金额低于其账面价值时，账面价值减记至可收回金额。
　　12 投资性房地产
　　投资性房地产，是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产，包括已出租的土地使用权、已出租的建筑物，以成本进行初始计量。与投资性房地产有关的后续支出，在相关的经济利益很可能流入本集团且其成本能够可靠的计量时，计入投资性房地产成本；否则，于发生时计入当期损益。
　　本集团的投资性房地产按成本模式进行后续计量。出租的房屋、建筑物的初始计量和后续计量比照同类固定资产的计价和折旧方法等；土地使用权比照同类无形资产的年限摊销。
　　投资性房地产的用途改变为自用时，自改变之日起，将该投资性房地产转换为固定资产或无形资产，基于转换当日投资性房地产的账面价值确定固定资产和无形资产的账面价值。自用房地产的用途改变为赚取租金或资本增值时，自改变之日起，将固定资产或无形资产转换为投资性房地产，以转换当日的账面价值作为投资性房地产的账面价值。
　　当投资性房地产被处置、或者永久退出使用且预计不能从其处置中取得经济利益时，终止确认该项投资性房地产。投资性房地产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后计入当期损益。
　　13 固定资产
　　(1) 固定资产确认及初始计量
　　固定资产指使用期限在一年以上的房屋、建筑物、运输工具以及电子设备等，以及使用年限在一年以上，单位价值在人民币 2,000元以上的其他实物资产。
　　外购固定资产的成本，包括购买价款、相关税费、使固定资产达到预定可使用状态前所发生的可归属于该项资产的运输费、装卸费、安装费和专业人员服务费等；自建的固定资产的成本是建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出。
　　与固定资产有关的后续支出，在与其有关的经济利益很可能流入本集团且其成本能够可靠计量时，计入固定资产成本；对于被替换的部分，终止确认其账面价值；所有其他后续支出于发生时计入当期损益。
　　(2) 固定资产的折旧方法
　　固定资产采用平均年限法按月计提折旧。
　　根据本集团经营所需的固定资产状态，其折旧年限和预计净残值做如下会计估计：
　　(a) 经营性租出运输工具为飞行设备及船舶，用于本集团的经营租赁业务。本集团根据飞行设备及船舶的实际情况，确定折旧年限和折旧方法。运输设备中船舶的折旧年限为 20年，预计净残值按处置时的预计废钢价确定。运输设备中飞机的折旧年限为 14.25 - 15.75年，预计净残值率为 5% 。
　　确认本集团固定资产折旧年限时，要扣除已使用年限。年末对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，与上述估计数有差异的，将调整以上估计数。
　　预计净残值是指假定固定资产预计使用寿命已满并处于使用寿命终了时的预期状态，本集团目前从该项资产处置中获得的扣除预计处置费用后的金额。
　　(3) 固定资产的减值测试方法
　　本集团在每一个资产负债表日检查固定资产是否存在可能发生减值的迹象。如果该资产存在减值迹象，则估计其可回收金额。当固定资产的可收回金额低于其账面价值时，账面价值减记至可收回金额，差额计入当期损益。
　　财务报
　　(4) 固定资产的处置
　　当固定资产被处置、或者预期通过使用或处置不能产生经济利益时，终止确认该固定资产。
　　固定资产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的金额计入当期损益。
　　14 在建工程
　　在建工程成本按实际工程支出确定﹐包括在建期间发生的各项必要工程支出、工程达到预定可使用状态前的应予资本化的借款费用以及其他相关费用等。
　　在建工程在达到预定可使用状态时转入固定资产。
　　15 无形资产
　　无形资产仅在与其有关的经济利益很可能流入本集团，且其成本能够可靠地计量时才予以确认，并以成本进行初始计量。但非同一控制下企业合并中取得的无形资产，其公允价值能够可靠地计量的，即单独确认为无形资产并按照公允价值计量。
　　无形资产按照其能为本集团带来经济利益的期限确定使用寿命，无法预见其为本集团带来经济利益期限的作为使用寿命不确定的无形资产。
　　使用寿命有限的无形资产，在其使用寿命内采用直线法摊销。本集团至少于每年年度终了，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核，必要时进行调整。无形资产的残值一般为零，除非有第三方承诺在无形资产使用寿命结束时愿意以一定的价格购买该项无形资产，或者存在活跃市场，通过市场可以得到无形资产使用寿命结束时的残值信息，并且从目前情况看，在无形资产使用寿命结束时，该市场还可能存在的情况下，可以预计无形资产的残值。
　　本集团取得的土地使用权，通常确认为无形资产，按其土地使用权证确认的使用年限摊销；用于赚取租金或资本增值的土地使用权，视为投资性房地产 (其摊销记入其他业务成本)；自用的土地使用权和相关的建筑物的价款难以合理分配的，视为固定资产。外购软件按照 5年摊销。自行开发的软件，取得的专利权、非专利技术、商标权和客户关系等无形资产，按照其可使用年限进行摊销。
　　对使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，每年均进行减值测试。此类无形资产不予摊销，在每个会计期间对其使用寿命进行复核。如果有证据表明使用寿命是有限的，则按上述使用寿命有限的无形资产的政策进行会计处理。对于尚未达到可使用状态的无形资本集团将内部研究开发项目的支出，区分为研究阶段支出和开发阶段支出。研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。开发阶段的支出，只有在同时满足下列条件时，才能予以资本化，即：完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；具有完成该无形资产并使用或出售的意图；无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满足上述条件的开发支出，于发生时计入当期损益。
　　16 长期待摊费用
　　使用权资产改良按租赁合同期限与 5年孰短年限平均摊销，其他长期待摊费用项目按费用项目的受益期平均摊销，但最长不得超过 10年。
　　17 收入
　　收入是本集团在日常活动中形成的、会导致股东权益增加且与股东投入资本无关的经济利益的总流入。本集团在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务的控制权时，确认收入。
　　合同中包含两项或多项履约义务的，本集团在合同开始日，按照各单项履约义务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约义务，按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。单独售价，是指本集团向客户单独销售商品或提供服务的价格。
　　单独售价无法直接观察的，本集团综合考虑能够合理取得的全部相关信息，并最大限度地采用可观察的输入值估计单独售价。
　　交易价格是本集团因向客户转让商品或服务而预期有权收取的对价金额，不包括代第三方收取的款项。本集团确认的交易价格不超过在相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额。预期将退还给客户的款项作为负债，不计入交易价格。合同中存在重大融资成分的，本集团按照假定客户在取得商品或服务控制权时即以现金支付的应付金额确定交易价格。该交易价格与合同对价之间的差额，在合同期间内采用实际利率法摊销。合同开始日，本集团预计客户取得商品或服务控制权与客户支付价款间隔不超过一年的，不考虑合同中存在的重大融资成分。
　　财务报
　　满足下列条件之一时，本集团属于在某一段时间内履行履约义务，否则，属于在某一时点履行履约义务：
　　• 客户在本集团履约的同时即取得并消耗本集团履约所带来的经济利益； • 客户能够控制本集团履约过程中在建的商品；
　　• 本集团履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且本集团在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。
　　对于在某一时段内履行的履约义务，本集团在该段时间内按照履约进度确认收入。履约进度不能合理确定时，本集团已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。
　　对于在某一时点履行的履约义务，本集团在客户取得相关商品或服务控制权时点确认收入。
　　在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，本集团会考虑下列迹象：
　　• 本集团就该商品或服务享有现时收款权利；
　　• 本集团已将该商品的实物转移给客户；
　　• 本集团已将该商品的法定所有权或所有权上的主要风险和报酬转移给客户； • 客户已接受该商品或服务等。
　　本集团履行了合同中的履约义务，客户取得相关商品或服务的控制权时，确认相关的手续费及佣金收入：
　　• 代理买卖证券业务在证券买卖交易日确认收入；
　　• 委托资产管理业务按合同约定方式确认当期收入；
　　• 代理承销业务在提供劳务交易的结果能够可靠估计、合理确认时，通常于发行项目完成后确认结转收入；
　　• 根据合约条款，保荐收入在本集团履行履约义务的过程中确认收入，或于履约义务完成的时点确认。
　　股利收入于本集团获得收取股利的权利确立时确认。
　　本集团已经取得无条件收款权的部分，确认为应收款项，其余部分确认为合同资产，并对应收款项和合同资产以预期信用损失为基础确认损失准备；如果本集团已收或应收的合同价款超过已完成的劳务，则将超过部分确认为合同负债。本集团对于同一合同下的合同资产和合同负债以净额列示。
　　本集团对以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资，根据相关金融资产账面余额乘以实际利率计算确定利息收入，但对于已发生信用减值的金融资产，改按该金融资产的摊余成本和实际利率计算确定利息收入，均列报为“利息收入”。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具投资，持有期间产生的利得计入当期损益。
　　18 所得税
　　除因企业合并和直接计入所有者权益 (包括其他综合收益) 的交易或者事项产生的所得税外，本集团将当期所得税和递延所得税计入当期损益。
　　当期所得税是按本年度应税所得额，根据税法规定的税率计算的预期应交所得税，加上以往年度应付所得税的调整。
　　资产负债表日，如果本集团拥有以净额结算的法定权利并且意图以净额结算或取得资产、清偿负债同时进行，那么当期所得税资产及当期所得税负债以抵销后的净额列示。
　　递延所得税资产与递延所得税负债分别根据可抵扣暂时性差异和应纳税暂时性差异确定。暂时性差异是指资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额，包括能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减。递延所得税资产的确认以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限。
　　如果单项交易不是企业合并，交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额 (或可抵扣亏损)，且初始确认的资产和负债并未导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异，则该项交易中产生的暂时性差异不会产生递延所得税。商誉的初始确认导致的暂时性差异也不产生相关的递延所得税。
　　资产负债表日，本集团根据递延所得税资产和负债的预期收回或结算方式，依据已颁布的税法规定，按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量该递延所得税资产和负债的账面金额。
　　资产负债表日，本集团对递延所得税资产的账面价值进行复核。如果未来期间很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，则减记递延所得税资产的账面价值。在很可能获得足够的应纳税所得额时，减记的金额予以转回。
　　财务报
　　资产负债表日，递延所得税资产及递延所得税负债在同时满足以下条件时，以抵销后的净额列示：
　　• 纳税主体拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利； • 递延所得税资产及递延所得税负债是与同一税收征管部门对同一纳税主体征收的所得税相关或者是对不同的纳税主体相关，但在未来每一具有重要性的递延所得税资产及负债转回的期间内，涉及的纳税主体意图以净额结算当期所得税资产和负债或是同时取得资产、清偿负债。
　　19 职工薪酬
　　职工薪酬是指本集团为获得职工提供的服务而给予各种形式的报酬以及其他相关支出。包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利等。在职工提供服务的会计期间，将应付的职工薪酬确认为负债。
　　根据相关法律法规要求，本集团境内机构的职工参加由当地政府管理的基本养老保险、医疗保险、失业保险等社会保险计划和住房公积金计划，相应支出在发生时计入相关资产成本或当期损益。
　　本集团将离职后福利计划分类为设定提存计划和设定受益计划。设定提存计划是本集团向独立的基金缴存固定费用后，不再承担进一步支付义务的离职后福利计划；设定受益计划是除设定提存计划以外的离职后福利计划。于报告期内，本集团的离职后福利主要是为员工缴纳的基本养老保险和失业保险，均属于设定提存计划。
　　本集团在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系、或者为鼓励职工自愿接受裁减而提出给予补偿，在本集团不能单方面撤回解除劳动关系计划或裁减建议时和确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本费用时两者孰早日，确认因解除与职工的劳动关系给予补偿而产生的负债，同时计入当期损益。
　　本集团境外机构符合资格的职工参加当地的福利供款计划。本集团按照当地政府机构的规定为职工作出供款。本集团境内机构的员工按照中国有关规定缴纳企业年金。
　　20 政府补助
　　政府补助为本集团从政府无偿取得的货币性资产或非货币性资产，包括税费返还、财政补贴等。
　　政府补助在能够满足其所附的条件并且能够收到时，予以确认。政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按照名义金额计量。
　　与资产相关的政府补助，是指本集团取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助。与收益相关的政府补助，是指除与资产相关的政府补助之外的政府补助。
　　与资产相关的政府补助，冲减相关资产的账面价值，或确认为递延收益并在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分摊计入损益；与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计入当期损益或冲减相关成本，用于补偿已发生的相关费用或损失的，直接计入当期损益或冲减相关成本。本集团对同类政府补助采用相同的列报方式。
　　与日常活动相关的政府补助纳入营业利润，与日常活动无关的政府补助计入营业外收支。
　　21 经营租赁
　　作为出租人
　　本集团作为出租人，对经营租赁的租金收入在租赁期内按照直线法确认。
　　作为承租人
　　(1) 使用权资产及租赁负债的确认及初始计量
　　使用权资产的确认及初始计量
　　使用权资产，是指本集团作为承租人可在租赁期内使用租赁资产的权利。租赁期，是指本集团作为承租人有权使用租赁资产且不可撤销的期间。
　　财务报
　　使用权资产应当按照成本进行初始计量。该成本包括：
　　• 租赁负债的初始计量金额；
　　• 在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额，存在租赁激励的，扣除已享受的租赁激励相关• 承租人发生的初始直接费用；
　　• 承租人为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预计将发生的成本。初始直接费用，是指为达成租赁所发生的增量成本。增量成本是指若企业不取得该租赁，则不会发生的成本。
　　租赁负债的确认及初始计量
　　租赁负债应当按照租赁期开始日尚未支付的租赁付款额的现值进行初始计量。
　　在计算租赁付款额的现值时，承租人应当采用租赁内含利率作为折现率；无法确定租赁内含利率的，应当采用承租人增量借款利率作为折现率。
　　租赁内含利率，是指使出租人的租赁收款额的现值与未担保余值的现值之和等于租赁资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的利率。
　　承租人增量借款利率，是指承租人在类似经济环境下为获得与使用权资产价值接近的资产，在类似期间以类似抵押条件借入资金须支付的利率。
　　(2) 使用权资产及租赁负债的后续计量
　　使用权资产的后续计量
　　在租赁期开始日后，本集团作为承租人，采用成本模式对使用权资产进行后续计量，并采用与自有固定资产相一致的折旧政策。能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，应当在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，应当在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内计提折旧。当可收回金额低于使用权资产的账面价值时，本集团将其账面价值减记至可收回金额。
　　租赁负债的后续计量
　　对于租赁负债，本集团按照固定的周期性利率计算在租赁期内各期间的利息费用，并计入当期损益。
　　(3) 短期租赁和低价值资产租赁的确认
　　短期租赁，是指在租赁期开始日，租赁期不超过12个月的租赁。低价值资产租赁，是指单项租赁资产为全新资产时价值较低的租赁。本集团对于短期租赁和低价值资产租赁，选择不确认使用权资产和租赁负债。承租人应将这些与租赁有关的付款确认为支出。
　　22 存货及以公允价值计量的仓单
　　根据金融工具确认计量准则，本集团在期货交易场所通过频繁签订买卖仓单的合同以赚取差价、不提取仓单对应的商品实物的，本集团将其签订的买卖仓单的合同视同金融工具，并按照金融工具确认计量准则的规定进行会计处理。本集团按照前述合同约定取得仓单后短期内再将其出售的，将收取的对价与所出售仓单的账面价值的差额计入投资收益；本集团期末持有尚未出售的仓单的，将其列报为其他资产。对于按照前述合同约定取得的仓单，如果能够消除或显著减少会计错配的，本集团在初始确认时选择以公允价值计量且其变动计入当期损益，并一致应用于符合选择条件的所有仓单。对于初始确认时已选择以公允价值计量且其变动计入当期损益的仓单，本集团在后续期间不得撤销该选择。
　　除上述情形外，本集团持有的其他存货按照成本进行初始计量，存货发出时的成本按个别计价法核算，存货成本包括采购成本和其他成本。于资产负债表日，按照成本与可变现净值孰低计量。存货跌价准备按存货成本高于其可变现净值的差额计提。可变现净值按日常活动中，以存货的估计售价减去估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额确定。
　　本集团的存货盘存制度采用永续盘存制。
　　23 商誉减值
　　本集团对因企业合并所形成的商誉，无论是否存在减值迹象，至少于每年末进行减值测试。
　　可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。本集团以单项资产为基础估计其可收回金额；难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。
　　当资产或者资产组的可收回金额低于其账面价值时，本集团将其账面价值减记至可收回金额，减记的金额计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。
　　就商誉的减值测试而言，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关的资产组的，将其分摊至相关的资产组组合。相关的资产组或者资产组组合，是能够从企业合并的协同效应中受益的资产组或者资产组组合，财务报
　　且不大于本集团确定的报告分部。对包含商誉的相关资产组或者资产组组合进行减值测试时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值迹象的，首先对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，确认相应的减值损失。然后对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较其账面价值与可收回金额，如可收回金额低于账面价值的，减值损失金额首先抵减分摊至资产组或者资产组组合中商誉的账面价值，再根据资产组或者资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。上述资产减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。24 关联方满足如下条件的一方是本集团的关联方：(a) 该方是个人或与该个人关系密切的家庭成员，且该个人：(i) 对本集团实施控制或共同控制；(ii) 对本集团实施重大影响；或者(iii) 是本集团或本集团母公司的关键管理人员；(b) 该方是满足如下任一条件的企业：(i) 该企业与本集团是同一集团的成员；(ii) 一方是另一方的联营或合营企业 (或是另一方的母公司、子公司或同系附属子公司的联营或合营企业)；(iii) 该企业和本集团是相同第三方的合营企业；(iv) 一方是第三方的合营企业并且另一方是该第三方的联营企业； (v) 该主体是为本集团或与本集团关联的主体的雇员福利而设的离职后福利计划； (vi) 该企业受 (a) 项所述的个人的控制或共同控制；并且(vii) (a)(i) 项所述的个人能够实施重大影响的企业或(a)(i)项所述的个人是该企业 (或其母公司) 关键管理人员。
　　25 预计负债及或有事项
　　当与或有事项相关的义务同时符合以下条件，本集团将其确认为预计负债：
　　(1) 该义务是本集团承担的现时义务；
　　(2) 该义务的履行很可能导致经济利益流出本集团；
　　(3) 该义务的金额能够可靠地计量。
　　预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，并综合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。本集团在每个资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核，并有确凿证据表明该账面价值不能反映当前最佳估计数的，按照当前最佳估计数对该账面价值进行调整。
　　或有负债，是指过去的交易或者事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实；或过去的交易或事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠计量。
　　26 利润分配
　　本公司当年实现的税后利润，在弥补以前年度亏损后，按 10%提取法定公积金、按 10%提取一般风险准备金、并按财政部及证监会等监管机构规定的比例 10%提取交易风险准备金后，股东会决议后，可以提取任意公积金，余额按股东会批准方案进行分配。公司法定公积金累计额达到公司注册资本的 50%时，可以不再提取。
　　公司计提的一般风险准备金和交易风险准备金，用于弥补证券交易的损失。公司的公积金用于弥补公司的亏损或者转为增加公司股本。法定公积金转为股本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的 25% 。
　　股利在经股东会批准和宣告发放前不能从权益中扣除，在股东会批准及宣告发放后确认为负债，并且从权益中扣除。
　　27 分部报告
　　出于管理目的，本集团的经营业务根据其业务运营和所提供服务的性质，区分为不同的管理结构并进行管理。本集团的每一个业务分部均代表一个策略性业务单位，所提供服务之风险及回报均有别于其他业务分部。
　　管理层监控各业务分部的经营成果，以决定向其分配资源和其他经营决策，且其计量方法与合并财务报表经营损益一致。
　　所得税实行统一管理，不在分部间分配。
　　财务报
　　28 持有待售
　　同时满足下列条件的非流动资产或处置组划分为持有待售：(1) 根据类似交易中出售此类资产或处置组的惯例，在当前状况下即可立即出售；(2) 本集团已与其他方签订具有法律约束力的符合持有待售条件的非流动资产 (不包括金融资产、以公允价值计量的投资性房地产以及递延所得税资产)，以账面价值与公允价值减去出售费用后的净额孰低计量，公允价值减去出售费用后的净额低于原账面价值的金额，确认为资产减值损失。
　　29 主要会计估计及判断
　　编制财务报表时，本集团管理层需要运用估计和假设，这些估计和假设会对会计政策的应用及资产、负债、收入及费用的金额产生影响。实际情况可能与这些估计不同。本集团管理层对估计涉及的关键假设和不确定因素的判断进行持续评估，会计估计变更的影响在变更当期和未来期间予以确认。
　　(1) 商誉减值
　　本集团至少每年测试商誉是否发生减值。在进行减值测试时，需要将商誉分配到相应的资产组，并预计资产组的可收回金额，同时选择恰当的折现率确定未来现金流量的现值。可收回金额根据资产组的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。
　　(2) 所得税
　　本集团需要对某些交易未来的税务处理作出判断以确认所得税。本集团根据有关税收法规，谨慎判断交易对应的所得税影响并相应地计提所得税。递延所得税资产只会在有可能有未来应纳税利润并可用作抵销有关暂时性差异时才可确认。对此需要就某些交易的税务处理作出重大判断，并需要就是否有足够的未来应纳税利润以抵销递延所得税资产的可能性作出重大的估计。
　　(3) 金融工具的公允价值
　　对于缺乏活跃市场的金融工具，本集团运用估值方法确定其公允价值。估值方法包括参照在市场中具有完全信息且有买卖意愿的经济主体之间进行公平交易时确定的交易价格，参考市场上另一类似金融工具的公允价值，或运用现金流量折现分析及期权定价模型进行估算。估值方法在最大程度上利用可观察市场信息，然而，当可观察市场信息无法获得时，管理层将对估值方法中包括的重大不可观察信息作出估计。
　　(4) 合并范围的确定
　　管理层需要对是否控制以及合并结构化主体作出重大判断，确认与否会影响会计核算方法及本集团的财务状况和经营成果。
　　本集团在评估对结构化主体拥有的权力时，通常考虑下列四方面：
　　• 在设立被投资方时的决策及本集团的参与度；
　　• 相关合同安排；
　　• 仅在特定情况或事项发生时开展的相关活动；
　　• 本集团对被投资方做出的承诺。
　　本集团在判断是否控制结构化主体时，还需考虑本集团之决策行为是以主要责任人身份还是以代理人身份进行。考虑的因素通常包括本集团对结构化主体的决策权范围、其他方享有的实质性权利、本集团的报酬水平、以及本集团因持有结构化主体的其他利益而承担可变回报的风险等。
　　(5) 预期信用损失的计量
　　对于以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益计量的债务工具投资，其预期信用损失的计量使用了模型和假设。这些模型和假设涉及未来的宏观经济情况和客户的信用行为 (例如，客户违约的可能性及相应损失) 。
　　根据会计准则要求对预期信用损失进行计量涉及许多重大判断，例如：
　　• 判断信用风险显著增加的标准以及违约和已发生信用减值的定义； • 选择计量预期信用损失的适当模型和假设；
　　• 针对不同类型的产品，在计量预期信用时确定需要使用的前瞻性信息和权重。
　　参数、假设及估计技术
　　本集团在计量预期信用损失时，充分考虑了前瞻性信息。预期信用损失为考虑了前瞻性影响的违约概率、违约风险敞口及违约损失率三者乘积折现后的结果。前瞻性计量信用风险显著增加的评估及预期信用损失的计算均涉及前瞻性信息。本集团通过进行历史数据分析，识别出影响各资产组合的信用风险及预期信用损失的关键经济指标。这些经济指标及其对违约概率的影响，对不同的金融工具有所不同。本集团通过进行回归分析确定这些经财务报济指标与违约概率之间的关系，以衡量这些指标历史上的变化对违约率的影响。关于上述会计判断和会计估计的具体信息请参见附注十、1。
　　(6) 金融资产的分类
　　本集团确定金融资产的分类时，需要对金融资产的业务模式和合同现金流量特征进行判断。
　　本集团在确定一组金融资产业务模式时考虑的因素包括：以往如何收取该金融资产的现金流，该资产组的业绩如何评估并上报给关键管理人员，风险如何评估和管理，以及业务管理人员获得报酬的方式。
　　在评估金融资产的合同现金流量是否与基本借贷安排相符时，本集团的主要考虑如下：本金在金融资产的寿命内是否可能变化 (如偿还本金)，利息是否仅包括货币时间价值、信用风险、其他基本借贷风险以及与持有该金融资产一定时期的利润率的对价。
　　30 重要性标准确定方法和选择依据
　　本集团从性质和金额两方面判断财务报表披露事项的重要性。判断性质的重要性时，本集团考虑该事项是否属于本集团日常活动等因素。判断金额的重要性时，本集团考虑该事项涉及金额占资产总额、负债总额、所有者权益总额、营业收入总额、营业支出总额、净利润、综合收益总额等直接相关财务报表项目金额的比重或所属财务报表单列项目金额的比重。
　　31 重要会计政策变更
　　四 税项
　　1 所得税
　　本公司执行《中华人民共和国企业所得税法》和《中华人民共和国企业所得税法实施条例》。所得税的计算和缴纳按照国家税务总局公告 [2012] 57号《国家税务总局关于印发<跨地区经营汇总纳税企业所得税征收管理办法>的公告》的通知执行。本公司及境内主要子公司适用的所得税税率为 25% 。香港及海外子公司按其税收居民身份所在地区适用的税率计缴税费。
　　2 增值税
　　根据财政部、国家税务总局《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税 [2016] 36号) 、《财政部、国家税务总局关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》(财税 [2016] 46号) 、《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》(财税 [2016] 70号) 以及《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》(财税 [2016] 140号) 等规定，自2016年5月1日起，本公司的主营业务收入适用增值税，税率为 6% 。
　　根据财政部和国家税务总局《关于明确金融、房地产开发、教育辅助等增值税政策的通知》(财税 [2016] 140 号) 、《关于资管产品增值税有关问题的补充通知》(财税 [2017] 2号) 以及《关于资管产品增值税有关问题的通知》(财税 [2017] 56 号) 规定，资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，自2018年1月1日 (含) 起，暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增值税。
　　3 车船使用税、房产税、印花税等按税法有关规定缴纳。
　　本集团受经济合作与发展组织（OECD）发布的支柱二立法规则的约束。因受到本集团成员实体所在中国香港及其他已立法实施支柱二国内最低补足税规则和全球反税基侵蚀（GloBE）规则的影响，本集团部分税收辖区因支柱二有效税率低于 15%而产生补足税税财务报
　　负。本集团已对支柱二补足税的递延所得税确认适用暂时强制性豁免，于本报告期间的支柱二补足税已在利润表中确认为当期所得税费用。五 合并财务报表主要项目附注1 货币资金
　　(1) 按类别列示
　　
　　2025年2024年
　　(2) 按币种列示
　　类别2025年12月31日
　　于2025年12月31日，本集团使用受到限制的货币资金合计人民币 10,836,769,478.98元 于2025年12月31日，本集团存放在境外的货币资金合计人民币 42,457,657,269.67元 (2024年12月31日：人民币 32,934,903,850.74元)，主要为中信证券及其境外子公司使用。
　　2 结算备付金
　　(1) 按类别列示
　　2025年12月31日2024年12月31日
　　客户备付金62,054,585,874.84 49,163,883,092.58公司备付金22,065,853,126.04 12,445,004,519.93合计84,120,439,000.88 61,608,887,612.51
　　(2) 按币种列示
　　类别2025年12月31日
　　(1) 按交易对手
　　
　　2025年2024年
　　(2) 按类别列示
　　
　　2025年2024年
　　于2025年12月31日，融出资金较上年末增加人民币 69,320,012,974.72元，增长比例为50.11%，主要由于市场融出资金规模增加所致。
　　财务报
　　(3) 按账龄分析
　　账龄 账面余额 减值准备
　　(4) 融资融券担保物信息
　　
　　2025年2024年
　　于2025年12月31日，本集团融出资金业务强制平仓合约终止后客户尚未归还款项金额为人民币 587,830,590.70元 (2024年12月31日：人民币 573,358,312.61元) 。
　　4 衍生金融工具
　　用于套期的衍生金融工具 用于非套期的衍生金融工具
　　公允价值 公允价值在当日无负债结算制度下，本集团的期货合约每日结算，其产生的持仓损益金额已在本集团其他货币资金以及利润表中体现，而并未反映在上述衍生金融工具中。于2025年12月31日，本集团未到期的期货合约的公允价值损失为人民币2,054,578,715.42元 (2024年12月31日：公允价值损失人民币827,175,828.84元) 。
　　(1) 公允价值套期
　　部分已发行的长期债务工具的利率风险以利率互换合约作为套期工具。
　　
　　2025年度及2024年度，公允价值变动损益中确认的套期无效部分产生的损益不重大。
　　(1) 按标的物类别列示
　　
　　2025年2024年
　　(2) 按业务类别列示
　　
　　2025年2024年
　　(3) 股票质押式回购按剩余期限分类：
　　
　　2025年2024年
　　(4) 担保物
　　
　　2025年2024年
　　本集团部分买入返售金融资产中持有的担保物，在担保物所有人无任何违约的情况下可以再次用于对外担保。如果持有的担保物价值下跌，本集团在特定情况下可以要求增加担保物。
　　本集团负有在合同到期时将担保物返还至交易对手的义务。
　　6 应收款项
　　(1) 按明细列示
　　
　　2025年2024年
　　于2025年12月31日，应收款项较上年末增加人民币 46,597,921,443.87元，同比增长64.41%，主要由于应收清算款、应收代理商和应收经纪客户款项规模增加所致。
　　(2) 按账龄分析
　　账龄 账面余额 减值准备
　　(3) 按欠款方归集的年末余额前五名的应收款项情况
　　占应收款项总额的
　　284,830,858,326.30元) 。
　　9 金融投资：其他债权投资
　　项目2025年12月31日
　　于2025年12月31日，有承诺条件的其他债权投资的账面价值为人民币22,090,783,640.99元 (2024年12月31日：人民币47,430,991,312.59元) 。
　　10 金融投资：其他权益工具投资
　　本集团持有上述权益工具并非以交易为目的，因此将其指定为其他权益工具投资。2025年度，本集团其他权益工具投资计入其他综合收益的利得为人民币829,131,914.24元 (2024年度：利得为人民币1,020,473,373.41元) 。截至2025年12月31日，累计计入其他综合收益的利得为人民币 1,541,287,745.37元 (截至2024年 12月31日，利得为人民币900,295,858.19元) 。2025年度，上述投资分红收益为人民币 3,652,870,659.76元 (2024年度：人民币2,190,131,842.58元) 。于2025年12月31日，存在限售期限或有承诺条件的其他权益工具投资的账面价值为人民币93,889,464,214.39元 (2024年12月31日：人民币84,437,396,594.86元) 。于2025年12月31日，其他权益工具投资较上年末增加人民币33,068,260,870.22元，同比增长36.47%，主要由于拟长期持有的非交易性权益工具投资规模增加所致。11 融券业务2025年2024年于2025年12月31日，本集团融券业务无违约情况 (2024年12月31日：无) 。
　　12 长期股权投资
　　(1) 按类别列示
　　
　　2025年2024年
　　(2) 长期股权投资明细
　　2025年度
　　被投资单位名称2025年1月1日 本年增加 本年减少2025年12月31日 减值准备 账面价值 账面价值
　　联营企业：中信建投证券股份有限公司(简称“中信建投”)4,053,770,084.70 438,876,362.16 63,170,129.22 4,429,476,317.64 - 四川星钧产业投资私募基金管理有限公(i)司(简称“四川星钧”)1,457,307,240.28 - 45,976,623.99 1,411,330,616.29 -新疆股权交易中心有限公司(简称“新疆股权交易中心”)24,880,015.72 815,640.68 420,563.93 25,275,092.47 -青岛蓝海股权交易中心有限责任公司(简称“青岛蓝海”)60,217,169.70 1,086,111.95 - 61,303,281.65 -深圳市信融客户服务俱乐部有限公司(简称“深圳信融”)112,457.54 - 112,457.54 - -泰富金石 (天津) 基金管理有限公司(简称“泰富金石”)17,054,430.11 - 109,332.73 16,945,097.38 -同方莱士医药产业投资 (广东) 有限公司(简称“同方莱士”)467,344,574.23 9,632,351.71 - 476,976,925.94 -山东坤信企业管理有限公司(简称“山东坤信”)(简称“信保广州”)1,438,701,475.06 10,664,808.85 43,389,011.45 1,405,977,272.46 - 赛领国际投资基金 (上海) 有限公司(简称“赛领国际”)282,282,815.94 - 65,098,642.65 217,184,173.29 -财务报赛领资本管理有限公司(简称“赛领资本”)43,292,163.10 - 9,975,048.14 33,317,114.96 -深圳前海基础设施投资基金管理有限公司(简称“深圳前海”)17,404,595.21 - 305,124.22 17,099,470.99 -西藏信昇股权投资合伙企业 (有限合伙)(简称“西藏信昇”)461,882,009.81 - 71,269,565.19 390,612,444.62 -2025年度被投资单位名称2025年1月1日 本年增加 本年减少2025年12月31日 减值准备 账面价值 账面价值华夏致远创业投资基金（北京）合伙企业（有限合伙）- 4,600,000.00 - 4,600,000.00 -华夏卓智创业投资基金（北京）合伙企业（有限合伙）- 5,500,000.00 - 5,500,000.00 -润盈华夏（南京）商业投资合伙企业（有限合伙）- 4,917,000.00 - 4,917,000.00 -卓著健康集团有限公司- 42,363,077.10 26,890.84 42,336,186.26 -Aria Investment Partners IV, L.P. 71,335,659.18 2,502,694.40 11,689,927.11 62,148,426.47 - Aria Investment Partners V, L.P. 22,206,649.05 4,328,778.50 548,345.50 25,987,082.05 - Sunrise Capital II, L.P. 241,893,554.73 15,048,779.79 5,732,735.55 251,209,598.97 - Sunrise Capital III, L.P. 15,816,296.33 24,217,479.43 36,167,089.60 3,866,686.16 - Sunrise Capital IV, L.P. 103,657,820.01 51,717,899.56 6,107,102.89 149,268,616.68 - Sunrise Capital V (JPY), L.P. 26,009,612.12 5,390,001.73 937,818.94 30,461,794.91 - Clean Resources Asia Growth FundL.P. - 60,030.65 60,030.65 - -Lending Ark Asia Secured PrivateDebt Fund I (Non-US), LP 255,749,497.78 28,877,059.18 58,095,010.33 226,531,546.63 - CSOBOR Fund, L.P. 62,154,201.10 39,375,136.53 35,854,526.93 65,674,810.70 - (i)CT Smith Holdings Limited 7,581,506.44 1,678,568.81 495,743.10 8,764,332.15 - Citron PE Holdings Limited 240,461,536.40 10,763,123.63 6,067,262.92 245,157,397.11 - Holisol Logistics Private Limited 49,152,950.95 1,623,942.93 3,440,518.08 47,336,375.80 - Lending Ark Asia Secured PrivateDebt Holdings Limited 2,079,729.29 537,004.24 753,328.55 1,863,404.98 - CLSA Asia Growth Fund, L.P. 85,406,842.76 122,177,651.62 8,892,325.79 198,692,168.59 - CLSA Korea Private Equity Fund I - 48,627,738.59 - 48,627,738.59 -小计9,591,001,675.64 914,951,359.90 571,296,791.70 9,934,656,243.84 14,965,691.15合营企业：Sino-Ocean Land Logistics(i)(简称“北京睿枢”)小计16,512,405.32 16,954,876.36 15,391,062.52 18,076,219.16 -合计9,607,514,080.96 931,906,236.26 586,687,854.22 9,952,732,463.00 14,965,691.152024年度被投资单位名称2024年1月1日 本年增加 本年减少2024年12月31日 减值准备 账面价值 账面价值联营企业：中信建投3,848,538,127.35 335,400,708.47 130,168,751.12 4,053,770,084.70 - 四川星钧1,833,173,917.72 - 375,866,677.44 1,457,307,240.28 -新疆股权交易中心24,136,358.89 896,215.89 152,559.06 24,880,015.72 -青岛蓝海67,040,953.76 - 6,823,784.06 60,217,169.70 -2024年度被投资单位名称2024年1月1日 本年增加 本年减少2024年12月31日 减值准备 账面价值 账面价值北京农业产业投资基金 (有限合伙)- 20,317,422.74 20,317,422.74 - -深圳信融19,365,430.11 - 2,311,000.00 17,054,430.11 -西安明日宇航工业有限责任公司- 49,350.00 49,350.00 - 9,571,692.49同方莱士449,146,868.13 23,166,332.00 4,968,625.90 467,344,574.23 -山东坤信信保广州1,310,947,368.64 127,754,106.42 - 1,438,701,475.06 -赛领国际315,492,797.47 - 33,209,981.53 282,282,815.94 -赛领资本43,961,658.75 - 669,495.65 43,292,163.10 -深圳前海23,971,625.33 - 6,567,030.12 17,404,595.21 -西藏信昇471,322,565.72 5,559,444.09 15,000,000.00 461,882,009.81 -Fund I 883,193.45 70,622.22 50,525.02 903,290.65 -Lending Ark Asia Secured Private DebtFund I (Non-US), LP 319,537,546.02 32,575,298.53 96,363,346.77 255,749,497.78 - CSOBOR Fund L.P. 62,663,465.61 6,834,617.13 7,343,881.64 62,154,201.10 - CT Smith Holdings Limited 6,233,375.89 1,348,130.55 - 7,581,506.44 - Citron PE Holdings Limited 253,941,267.84 5,269,768.35 18,749,499.79 240,461,536.40 - Alfalah CLSA Securities (Private)Limited 3,118,354.73 - 3,118,354.73 - -CLSA Asia Growth Fund, L.P. - 87,721,848.00 2,315,005.24 85,406,842.76 -小计9,632,944,484.04 918,877,983.15 960,820,791.55 9,591,001,675.64 24,537,383.64合营企业：Sino-Ocean Land Logistics InvestmentSunrise Capital Holdings IV Limited 17,063,599.98 6,190,214.32 10,790,148.63 12,463,665.67 - Sunrise Capital Holdings V Limited - 4,047,689.40 - 4,047,689.40 - 北京睿枢小计17,064,361.71 10,363,519.86 10,915,476.25 16,512,405.32 -财务报合计9,650,008,845.75 929,241,503.01 971,736,267.80 9,607,514,080.96 24,537,383.64(i)2025年，中信产业投资基金管理有限公司更名为四川星钧产业投资私募基金管理有限公司，CT CLSA Holdings Limited更名为 CT Smith Holdings Limited，中信标普指数信息服务（北13 投资性房地产房屋及建筑物2025年2024年原值：年初余额1,345,791,164.87 1,345,177,708.32本年增加本年减少汇率变动11,574,702.70 613,456.55年末余额1,357,365,867.57 1,345,791,164.87累计折旧：年初余额389,538,902.51 354,768,698.66本年增加35,569,790.91 35,162,574.41本年减少- 402,910.88汇率变动1,533,764.35 10,540.32年末余额426,642,457.77 389,538,902.51减值准备：年初余额86,120,854.37 85,904,291.31本年增加本年减少汇率变动4,085,511.27 216,563.06年末余额90,206,365.64 86,120,854.37账面价值：年末840,517,044.16 870,131,407.99年初870,131,407.99 904,504,718.35于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团投资性房地产采用成本模式计量，无按公允价值计量的投资性房地产。于2025年12月31日，本集团未办妥产权证书的投资性房地产原值为人民币 24,416,590.0014 固定资产
　　(1) 账面价值
　　
　　2025年2024年
　　(2) 固定资产增减变动表
　　
　　2025年 房屋及建筑物 通讯设备 办公设备 运输设备 安全防卫设备 电子设备 其他 合计
　　原值：年初余额5,987,726,118.46 77,899,500.54 362,684,379.45 1,790,360,429.03 10,349,770.66 3,923,735,383.01 19,100,942.83 12,171,856,523.98本年增加218,000.55 1,623,379.18 25,863,561.15 2,502,575.22 166,840.33 563,882,383.96 - 594,256,740.39 本年减少- 11,033,742.25 29,408,311.31 2,559,654.80 919,660.56 134,883,056.18 129,060.00 178,933,485.10 汇率变动- (1,390,562.74) (1,240,796.01) (36,100,726.75) - (33,676,545.64) - (72,408,631.14)年末余额5,987,944,119.01 67,098,574.73 357,898,833.28 1,754,202,622.70 9,596,950.43 4,319,058,165.15 18,971,882.83 12,514,771,148.13累计折旧：年初余额1,917,869,457.05 64,234,251.47 292,898,122.45 803,652,541.98 8,514,487.56 2,984,027,466.22 18,310,439.89 6,089,506,766.62本年增加160,349,582.02 4,794,433.44 40,016,780.55 158,419,701.31 506,648.79 525,679,606.18 22,175.52 889,788,927.81本年减少- 10,960,370.46 28,598,620.99 2,493,496.31 783,829.04 127,413,911.70 125,188.20 170,375,416.70 汇率变动- (1,299,030.47) (1,232,705.52) (18,182,950.31) - (30,543,873.07) - (51,258,559.37)年末余额2,078,219,039.07 56,769,283.98 303,083,576.49 941,395,796.67 8,237,307.31 3,351,749,287.63 18,207,427.21 6,757,661,718.36减值准备：年初余额年末余额净值：年末3,908,200,479.94 10,329,290.75 54,815,256.79 704,022,666.97 1,359,643.12 967,308,877.52 764,455.62 5,646,800,670.71年初4,068,332,061.41 13,665,249.07 69,786,257.00 875,453,611.93 1,835,283.10 939,707,916.79 790,502.94 5,969,570,882.242024年 房屋及建筑物 通讯设备 办公设备 运输设备 安全防卫设备 电子设备 其他 合计原值：年初余额5,987,689,123.38 81,298,086.48 340,217,283.84 2,578,141,238.57 10,229,211.87 3,592,099,977.91 22,208,380.41 12,611,883,302.46本年增加36,995.08 2,118,710.27 36,536,208.58 339,934.16 701,105.80 502,380,082.28 - 542,113,036.17 本年减少- 5,877,421.42 14,382,621.53 824,132,306.44 580,547.01 185,289,516.80 3,107,437.58 1,033,369,850.78汇率变动- 360,125.21 313,508.56 36,011,562.74 - 14,544,839.62 - 51,230,036.13年末余额5,987,726,118.46 77,899,500.54 362,684,379.45 1,790,360,429.03 10,349,770.66 3,923,735,383.01 19,100,942.83 12,171,856,523.98累计折旧：年初余额1,757,122,854.71 64,960,113.22 266,112,143.96 978,919,369.82 8,646,841.07 2,667,381,176.63 21,299,847.39 5,764,442,346.80本年增加160,746,602.34 4,728,797.22 38,158,697.27 167,560,326.17 431,080.96 480,087,428.41 88,713.03 851,801,645.40本年减少- 5,784,318.97 11,958,385.37 357,435,759.13 563,434.47 176,416,451.27 3,078,120.53 555,236,469.74 汇率变动- 329,660.00 585,666.59 14,608,605.12 - 12,975,312.45 - 28,499,244.16年末余额1,917,869,457.05 64,234,251.47 292,898,122.45 803,652,541.98 8,514,487.56 2,984,027,466.22 18,310,439.89 6,089,506,766.62减值准备：年初余额年末余额净值：年末4,068,332,061.41 13,665,249.07 69,786,257.00 875,453,611.93 1,835,283.10 939,707,916.79 790,502.94 5,969,570,882.24年初4,229,041,668.67 16,337,973.26 74,105,139.88 1,510,271,242.36 1,582,370.80 924,718,801.28 908,533.02 6,756,965,729.27财务报于2025年12月31日，本集团尚有部分房屋及建筑物未取得有关房产证，其原值金额为人民币 19,771,321.87元 (2024年12月31日：人民币 19,771,321.87元) 。于2025年12月31日，本集团不存在用于抵押借款的固定资产 (2024年12月31日：797,912,400.00元)。于2025年12月31日，本集团用于经营租出的运输设备的账面价值为人民币697,194,670.47元，原值为人民币 1,712,604,227.16元 (2024年12月31日：账面价值为人民币868,477,207.87元，原值为人民币 1,748,681,428.04元) 。15 在建工程2025年12月31日，本集团商誉账面价值合计人民币84.36亿元（2024年12月31日：人民币84.48亿元），主要系本集团收购华夏基金和通过中信证券国际收购 CLSA B.V. 所确认的商誉。对于企业合并所形成的商誉，本集团至少在每年年度终了进行减值测试。本集团根据业务产出单元的现金流是否独立认定资产组或资产组组合。对于华夏基金、中信期货和中信证券华南等，本集团认为上述子公司产生的现金流皆是独立的，故每一个被收购的子公司都是一个独立的资产组，分别进行减值测试。对于中信证券国际，本集团根据其各业务条线现金流情况，将相关商誉分摊至股权衍生、固定收益、投资银行等资产组组合，分别进行减值测试。上述资产组和资产组组合的可收回金额基于资产组或者资产组组合的公允价值减去处置费用后的净额与预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。其中，预计未来现金流量的现值通过折现现金流量模型基于经批准的预算以及经营计划和能够反映相关资产组组合特定风险的折现率计算。在预测期之后的现金流按照稳定的增长率和终值推算。于2025年12月31日，本集团基于华夏基金2025年度实际经营情况及未来经营计划，进行上述商誉减值测试。公允价值减去处置费用后的净额参照华夏基金2025年股权转让定价。预计未来现金流量的现值采用的预测年限为2026年至2030年，预测期营业收入增长率范围为 1.00%至 6.00% 、预测期利润率 25.33%、折现率14.47%、稳定期营业收入增长率 2.00%、可收回金额合计人民币387.90亿元 （2024年12月31日：分别为-7.90%至1.00%、27.12%、15.20%、2.00%、人民币277.31亿元）。于2025年12月31日，本集团基于中信证券国际2025年度实际经营情况及未来经营计划，采用资产组的未来现金流量现值确定可收回金额进行商誉减值测试。采用的预测年限为2026年至2030年，预测期营业收入增长率范围为-14.00%至16.00%、预测期利润率范围为22.00%至 43.00%、折现率范围为 16.50%至 18.70%、稳定期增长率 2.50%、可收回金额合计人民币191.06亿元 （2024年12月31日：分别为-1.00%至 25.00%、25.00%至 39.00%、17.30%至 19.90%、2.00%、人民币174.25亿元）。于2025年 12月31日，本集团基于中信期货和中信证券华南2025年度实际经营情况及2026年至2030年的未来经营计划和适用的折现率分别预计上述各资产组的未来现金流量现值。财务报超过预测期之后期间的现金流量以适当的稳定期增长率推算，该增长率不超出资产组所涉及业务的长期平均增长率。于2025年12月31日，中信期货和中信证券华南采用的预测期营业收入增长率范围为 4.00%至 10.00%、预测期利润率范围为 32.41%至 53.93%、折现率范围为 9.70% 至 16.58%、稳定期增长率2.00% (2024年12月31日：分别为-2.00%至 33.95%、于2025年12月31日及2024年12月31日，上述资产组或资产组合的可收回金额均高于账面价值。
　　18 递延所得税资产 / 递延所得税负债
　　(1) 未经抵销的递延所得税资产和递延所得税负债
　　2025年
　　(1) 按类别列示
　　
　　2025年2024年
　　(2) 于2025年12月31日，以公允价值计量的仓单的公允价值计量所属层次为第二层次，公允价值为人民币 3,900,428,093.30元（2024年12月31日：人民币 1,460,461,763.52元）。
　　(3) 其他应收款
　　(i) 按明细列示
　　
　　2025年2024年
　　于2025年12月31日，其他应收款中无持本公司 5% (含) 以上股份的股东单位欠款（2024年12月31日：无）。应收关联方款项参见附注“十二、关联方关系及其重大交易”。
　　(4) 长期待摊费用
　　项目2025年1月1日 本年增加 本年摊销 其他增加 / (减少)2025年12月31日
　　使用权资产改良347,937,112.27 202,384,195.66 154,920,519.14 (3,543,163.88) 391,857,624.91 网络工程38,782,832.36 6,339,915.64 14,402,163.73 (106,192.68) 30,614,391.59 其他48,780,925.96 10,871,143.07 21,461,127.28 (67,786.87) 38,123,154.88合计435,500,870.59 219,595,254.37 190,783,810.15 (3,717,143.43) 460,595,171.38项目2024年1月1日 本年增加 本年摊销 其他增加 / (减少)2024年12月31日使用权资产改良274,378,232.44 203,562,190.73 126,928,249.47 (3,075,061.43) 347,937,112.27 网络工程36,598,901.13 16,136,028.58 13,467,673.04 (484,424.31) 38,782,832.36 其他47,635,693.55 24,563,535.81 20,545,200.47 (2,873,102.93) 48,780,925.96合计358,612,827.12 244,261,755.12 160,941,122.98 (6,432,588.67) 435,500,870.59财务报21 减值准备项目2025年1月1日 计提 转回 转销 其他增加 / (减少)2025年12月31日买入返售金融资产减值准备2,294,179,001.20 1,020,834,634.92 187,028,136.84 - (2,726,257.87) 3,125,259,241.41 其他债权投资信用减值准备726,640,124.05 288,455,216.34 37,345,418.33 277,395,652.22 (10,366,146.11) 689,988,123.73 其他124,985,579.52 1,748,342.66 26,986,398.77 - (90,131.92) 99,657,391.49金融工具及其他项目信用减值准备小计9,610,673,952.43 2,551,662,740.20 1,721,674,901.76 277,395,652.22 (32,440,254.77) 10,130,825,883.88长期股权投资减值准备其他资产减值准备小计合计13,683,702,199.37 2,551,662,740.20 1,721,674,901.76 277,395,652.22 (97,856,120.59) 14,138,438,265.00于2025年12月31日，本集团短期借款利率区间为 0.00%至 6.50% (2024年12月31日：0.00%至 6.50%) 。于2025年12月31日，本集团无借款抵质押物(2024年12月31日：人财务报
　　（1） 于2025年12月31日，本公司发行的原始期限一年以内的收益凭证余额人民币 25,054,472,960.57元，票面利率区间 1.40%至 2.50%（2024年
　　12月 31日：人民币 18,655,989,641.36元，票面利率区间 1.68%至 2.52%）。
　　（2） 应付短期融资款包括未到期偿付的短期公司债券、短期融资券和原始期限一年以内的收益凭证。于2025年12月31日及2024年12月31日，本
　　集团发行的短期公司债券、短期融资券以及原始期限为一年以内的收益凭证没有发生本金、利息或赎回款项违约。24 拆入资金2025年2024年
　　(1) 转融通融入资金剩余期限及利率区间
　　项目2025年12月31日 2024年12月31日
　　于2025年12月31日，交易性金融负债较上年末增加人民币50,748,100,553.13元，同比增长40.80%，主要由于收益凭证及结构化票据规模增加所致。截至2025年12月31日及2024年12月31日，本集团指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的公允价值并未发生由于本集团自身信用风险变化导致的重大变动。
　　26 卖出回购金融资产款
　　(1) 按标的物类别列示
　　
　　2025年2024年
　　(2) 按业务类别列示
　　
　　2025年2024年
　　(3) 质押式报价回购的剩余期限和利率区间
　　
　　2025年2024年
　　于2025年12月31日，质押式报价回购利率区间为 0.50%-6.01% (2024年12月31日：0.60% - 6.10%) 。
　　(4) 担保物金额
　　
　　2025年2024年
　　于2025年12月31日，代理买卖证券款较上年末增加人民币 156,234,685,093.45元，同比增长43.11%，主要由于境内个人和机构普通经纪业务规模增加所致。
　　28 代理承销证券款
　　
　　2025年2024年
　　（1） 短期薪酬
　　项目2025年1月1日 本年增加 本年减少2025年12月31日
　　工资、奖金、津贴和补贴21,302,751,860.59 18,221,348,011.66 15,970,494,574.18 23,553,605,298.07 职工福利费- 326,638,553.49 318,265,811.49 8,372,742.00社会保险费448,090,171.68 913,803,613.95 939,864,959.50 422,028,826.13 其中：医疗保险费446,104,711.49 669,207,854.96 695,513,982.43 419,798,584.02 工伤保险费1,491,255.50 15,007,103.40 14,872,503.09 1,625,855.81生育保险费493,924.42 8,139,263.15 8,028,801.27 604,386.30住房公积金311,922.10 821,066,342.71 817,251,480.25 4,126,784.56工会经费和职工教育经费254,007,011.95 268,057,472.69 271,856,938.96 250,207,545.68 其他短期薪酬18,592,760.63 150,039,176.71 165,029,390.18 3,602,547.16合计22,023,753,726.95 20,700,953,171.21 18,482,763,154.56 24,241,943,743.60
　　（1） 短期薪酬 (续)
　　项目2024年1月1日 本年增加 本年减少2024年12月31日
　　工资、奖金、津贴和补贴18,744,046,069.22 17,596,709,937.08 15,038,004,145.71 21,302,751,860.59 职工福利费40,673,951.05 355,842,205.60 396,516,156.65 -社会保险费396,119,185.51 866,218,883.75 814,247,897.58 448,090,171.68 其中：医疗保险费394,125,513.49 816,418,824.66 764,439,626.66 446,104,711.49 工伤保险费1,474,404.97 13,839,398.45 13,822,547.92 1,491,255.50生育保险费518,986.78 8,232,396.47 8,257,458.83 493,924.42住房公积金551,403.26 810,545,599.55 810,785,080.71 311,922.10工会经费和职工教育经费283,209,109.72 244,610,198.34 273,812,296.11 254,007,011.95 其他短期薪酬12,000,303.71 225,102,143.10 218,509,686.18 18,592,760.63合计19,476,600,022.47 20,099,028,967.42 17,551,875,262.94 22,023,753,726.95财务报
　　（2） 设定提存计划
　　项目2025年1月1日 本年增加 本年减少2025年12月31日
　　基本养老保险40,604,454.10 1,024,732,469.44 1,020,663,710.92 44,673,212.62 失业保险费767,693.32 37,959,544.52 37,701,494.24 1,025,743.60企业年金及其他258,464,115.14 984,261,107.13 1,000,747,942.78 241,977,279.49合计299,836,262.56 2,046,953,121.09 2,059,113,147.94 287,676,235.71项目2024年1月1日 本年增加 本年减少2024年12月31日基本养老保险38,357,634.11 1,094,516,123.12 1,092,269,303.13 40,604,454.10 失业保险费734,514.54 37,524,663.04 37,491,484.26 767,693.32企业年金及其他254,749,931.88 804,763,113.11 801,048,929.85 258,464,115.14合计293,842,080.53 1,936,803,899.27 1,930,809,717.24 299,836,262.5630 应交税费2025年2024年于2025年12月31日，本集团长期借款利率为0.31% (2024年12月31日：利率区间为0.31% 至 6.50%) 。于2025年12月31日，本集团无借款抵质押物 (2024年12月31日：人民币1,025,649,446.62元) 。34 应付债券
　　(1) 按类别列示
　　
　　2025年2024年
　　于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团发行的债务证券没有发生拖欠本金、利息或赎回款项违约。
　　(2) 应付债券的明细
　　3.5年
　　CSI MTN N2804 3,596,716,209.00 22/10/2024 4.38% 3,596,391,280.87 82,671,567.97 156,100,862.35 3,522,961,986.49
　　3年CSI MTN N2710 3,596,716,209.00 22/10/2024 SOFR+0.73% 3,637,770,672.09 94,189,184.16 183,391,039.51 3,548,568,816.743年HK0001092177 735,284,203.33 18/12/2024 2.65% 735,922,348.23 38,691,954.52 19,768,271.74 754,846,031.013年CSI MTN N2807 4,217,775,466.20 16/07/2025 SOFR+0.6% - 4,301,974,353.90 52,821,534.66 4,249,152,819.24
　　2.6年
　　CSI MTN N2807 1,195,036,382.09 04/12/2025 SOFR+0.6% - 1,205,216,399.29 - 1,205,216,399.29
　　小计19,158,497,287.58 5,963,335,900.39 7,913,911,431.43 17,207,921,756.54收益凭证（3）595,160,390.72 432,118,415.19 841,867,220.60 185,411,585.31财务报
　　（3） 于2025年12月31日，本公司发行尚未到期的原始期限大于一年的收益凭证余额人民币185,411,585.31元，票面年利率区间1.55%至1.99% (2024
　　年12月31日：人民币595,160,390.72元，票面年利率区间1.90%至1.95%)。35 租赁负债2025年2024年一年以内8,980,271.61 21,432,414.44一到二年9,598,547.00 16,387,074.15二到五年7,825,360.06 14,050,679.82合计26,404,178.67 51,870,168.4136 其他负债2025年2024年
　　(1) 其他应付款
　　
　　2025年2024年
　　(i) 递延收益，包括购地补贴款为人民币 901,807,982.05元(2024年12月31日：人民币918,805,410.01元) 。
　　(ii) 应付关联方款项，参见附注“十二、关联方关系及其重大交易”。
　　财务报
　　37 金融工具计量基础分类表
　　2025年12月31日账面价值
　　以公允价值计量且其变动计入其他综合收益 以公允价值计量且其变动计入当期损益
　　以每 5个计息年度为 1个重定价周期，附设发行人续期选择权，每个重定价周期末，发行人有权选择将债券期限延长 1个重定价周期 (即延续 5年)，或全额兑付债券。不设投资者回售选择权，在债券存续期内，投资者无权要求发行人赎回债券；附设发行人延期支付利息权，除非发生强制付息事件，每个付息日，发行人可自行选择将当期利息以及按照募集说明书相关条款已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制。其中，强制付息事件仅限于向普通股股东分红、减少注册资本的情形。前述全部永续次级债券的清偿顺序在本公司的普通债务和次级债务之后；除非公司清算，投资者不能要求公司加速偿还本年债券的本金。本公司发行的永续次级债分类为权益工具，列于合并资产负债表股东权益中。40 资本公积项目2025年1月1日 本年增加 本年减少2025年12月31日股本溢价及其他90,793,134,329.49 - 15,239,839.81 90,777,894,489.68项目2024年1月1日 本年增加 本年减少2024年12月31日股本溢价及其他90,824,612,393.50 - 31,478,064.01 90,793,134,329.49财务报
　　41 其他综合收益
　　(一)不能重分类进损益的
　　其他综合收益
　　667,164,807.36 (489,456,359.45) (169,723,777.21) - (1,009,110,097.16) 689,377,514.92 689,377,514.92 - 1,356,542,322.28
　　权益法下不能转损益的其他综合收益619,610,632.54 (518,794,643.60) (176,973,071.03) - (1,009,110,097.16) 667,288,524.59 667,288,524.59 - 1,286,899,157.13其他
　　(二)将重分类进损益的
　　其他综合收益
　　653,959,260.76 (356,447,660.43) (14,069,437.72) 599,902,791.40 - (942,281,014.11) (932,363,257.80) (9,917,756.31) (278,403,997.04)
　　权益法下可转损益的其他综合收益239,200,100.20 (201,753,096.97) (26,508,372.73) 391,856,052.23 - (567,100,776.47) (567,100,776.47) - (327,900,676.27)其他债权投资信用损失准备521,571,017.81 251,124,595.81 13,535,869.36 208,046,739.17 - 29,541,987.28 29,541,987.28 - 551,113,005.09外币财务报表折算差额其他综合收益合计1,321,124,068.12 (845,904,019.88) (183,793,214.93) 599,902,791.40 (1,009,110,097.16) (252,903,499.19) (242,985,742.88) (9,917,756.31) 1,078,138,325.24
　　(一) 不能重分类进损益的
　　其他综合收益
　　(117,979,937.07) 722,207,608.50 166,680,774.37 - (229,617,910.30) 785,144,744.43 785,144,744.43 - 667,164,807.36
　　权益法下不能转损益的其他综合收益(153,290,748.59) 709,462,233.41 166,178,762.58 - (229,617,910.30) 772,901,381.13 772,901,381.13 - 619,610,632.54其他
　　(二) 将重分类进损益的
　　其他综合收益
　　1,210,320,335.46 1,379,197,266.81 513,366,434.86 1,420,049,385.69 - (554,218,553.74) (556,361,074.70) 2,142,520.96 653,959,260.76
　　权益法下可转损益的其他综合收益(282,180,569.05) 1,953,804,573.29 490,387,954.59 942,035,949.45 - 521,380,669.25 521,380,669.25 - 239,200,100.20其他债权投资信用损失准备973,274,422.88 42,706,610.54 16,396,579.37 478,013,436.24 - (451,703,405.07) (451,703,405.07) - 521,571,017.81外币财务报表折算差额其他综合收益合计1,092,340,398.39 2,101,404,875.31 680,047,209.23 1,420,049,385.69 (229,617,910.30) 230,926,190.69 228,783,669.73 2,142,520.96 1,321,124,068.12财务报42 盈余公积2025年2025年根据公司法、本公司章程的规定，本公司按净利润的 10%提取法定盈余公积金。法定盈余公积累计额为本公司注册资本 50%以上的，可不再提取。本公司在提取法定盈余公积金后，经年度股东会批准，可提取任意盈余公积金。经批准，任意盈余公积金可用于弥补以前年度亏损或增加股本。
　　43 一般风险准备
　　
　　2025年2025年
　　一般风险准备
　　24,262,085,510.14 3,074,160,074.55 2,045,478.31 27,334,200,106.38 交易风险准备
　　19,547,203,837.84 2,430,073,734.99 - 21,977,277,572.83合计43,809,289,347.98 5,504,233,809.54 2,045,478.31 49,311,477,679.212024年2024年一般风险准备22,192,505,556.40 2,069,579,953.74 - 24,262,085,510.14交易风险准备18,058,104,181.78 1,489,099,656.06 - 19,547,203,837.84合计40,250,609,738.18 3,558,679,609.80 - 43,809,289,347.98
　　44 未分配利润
　　项目2025年2024年
　　年初未分配利润
　　99,530,377,621.47 93,449,787,059.61
　　加：本年归属于母公司股东的净利润30,076,100,951.50 21,703,696,593.02减：提取法定盈余公积606,279,143.09 432,541,363.95提取一般风险准备3,072,114,596.24 2,069,579,953.74提取交易风险准备2,430,073,734.99 1,489,099,656.06对股东的分配8,447,711,692.53 10,596,690,982.74对其他权益工具持有者的分配1,039,336,712.32 805,576,164.37其他1,009,110,097.16 229,617,910.30年末未分配利润113,001,852,596.64 99,530,377,621.472025年6月27日，本公司召开2024年度股东大会宣告支付2024年度股息，每 10股派发现金红利人民币2.80元 (含税)，分配股息合计人民币 4,149,753,112.12元 (含税) 。2025年12月19日，本公司召开2025年第一次临时股东大会宣告支付2025年半年度股息，每10股派发现金红利人民币2.90元 (含税)，分配股息合计人民币4,297,958,580.41 (含税) 。
　　45 少数股东权益
　　
　　2025年度，手续费及佣金净收入较上年度增加人民币 8,766,113,552.90元，同比增长33.61%，主要由于证券经纪业务、投资银行业务及基金管理业务净收入同比增加所致。
　　(1) 财务顾问业务净收入
　　项目2025年度2024年度
　　(1) 投资收益明细情况
　　项目2025年度2024年度
　　(已重述)
　　权益法确认的收益 (2)
　　509,618,875.90 117,569,441.57
　　处置长期股权投资产生的投资(亏损) / 收益(32,028,657.38) 14,879,936.27金融工具投资收益39,194,850,295.67 32,335,889,021.71其中：持有期间取得的收益23,254,121,874.12 23,297,821,652.49交易性金融工具19,755,874,289.50 21,110,091,236.90其他权益工具投资3,498,247,584.62 2,187,730,415.59处置金融工具取得的收益15,940,728,421.55 9,038,067,369.22交易性金融工具60,849,479,117.43 29,898,426,489.76其他债权投资864,044,521.70 1,921,609,457.34衍生金融工具(45,772,795,217.58) (22,781,968,577.88)其他599,807,604.92 240,465,488.95合计40,272,248,119.11 32,708,803,888.50
　　(2) 对联营企业和合营企业的投资收益
　　被投资单位2025年度2024年度 本年比上年增减变动的原因
　　中信建投 被投资单位的净利润发生变动415,660,966.28 305,914,242.65被投资单位的净利润发生变动Sunrise Capital IV, L.P. 46,322,971.08 (69,378,258.15)被投资单位的净利润发生变动CSOBOR Fund, L.P. 36,677,249.53 (2,722,246.64)Lending Ark Asia SecuredPrivate Debt Fund I被投资单位的净利润发生变动(Non-US), LP 24,705,462.24 22,287,302.29被投资单位的净利润发生变动Sunrise Capital III, L.P. 23,304,281.83 10,747,231.29其他 被投资单位的净利润发生变动(37,052,055.06) (149,278,829.87)合计509,618,875.90 117,569,441.57财务报于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团投资收益的汇回均无重大限制。
　　49 公允价值变动收益
　　项目2025年度2024年度
　　(已重述)
　　交易性金融资产
　　31,695,116,322.93 (732,725,818.19)
　　其中：指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(188,846.36) (1,261,997,797.14)交易性金融负债(11,918,114,548.06) 1,158,756,043.22其中：指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债(6,135,234,326.27) (1,440,036,357.22)衍生金融工具(21,407,277,607.52) (6,449,361,681.71)其他471,976,623.57 (132,495,912.54)合计(1,158,299,209.08) (6,155,827,369.22)50 税金及附加项目2025年度2024年度城市维护建设税194,816,582.27 130,594,549.15教育费附加及地方教育费附加139,469,995.39 93,480,935.31其他149,288,410.63 94,547,512.08合计483,574,988.29 318,622,996.54
　　51 业务及管理费
　　项目2025年度2024年度
　　职工费用
　　21,776,954,153.47 21,041,281,819.56
　　基金销售及管理费用2,199,172,721.58 1,567,166,864.54电子设备运转费1,805,676,181.84 1,634,507,388.63业务宣传费1,272,601,586.11 944,536,248.39使用权资产折旧费817,535,460.55 846,654,330.83折旧费734,712,870.76 690,060,230.76差旅费532,396,719.33 472,980,521.41邮电通讯费445,884,567.04 403,605,240.29咨询费443,389,841.21 318,850,004.12研究开发费398,670,542.07 255,191,495.06其他2,687,099,518.25 1,909,399,595.04合计33,114,094,162.21 30,084,233,738.63
　　52 信用减值损失
　　项目2025年度2024年度
　　融出资金减值损失
　　833,806,498.08 443,643,370.09
　　应收款项和其他应收款减值损失20,089,662.14 224,310,991.83其他债权投资减值损失251,109,798.01 42,706,610.51买入返售金融资产减值转回(249,780,063.68) (1,634,591,781.73)其他(18,216,452.33) (189,584,424.20)合计837,009,442.22 (1,113,515,233.50)财务报
　　53 营业外收入
　　计入2025年度
　　项目名称2025年度2024年度 非经常性损益的金额
　　保险赔付金- 214,802,085.85 -其他85,914,442.62 21,327,738.49 82,691,789.82合计85,914,442.62 236,129,824.34 82,691,789.82
　　54 营业外支出
　　计入2025年度
　　项目名称2025年度2024年度 非经常性损益的金额
　　公益性捐赠支出34,383,149.16 34,117,387.71 34,383,149.16其他394,079,441.22 289,753,345.80 394,079,441.22合计428,462,590.38 323,870,733.51 428,462,590.38
　　55 所得税费用
　　项目2025年度2024年度
　　按税法及相关规定计算的当期所得税费用
　　10,728,135,894.48 6,980,807,701.37其中：中国内地9,076,982,019.97 6,104,004,231.69中国内地以外地区1,651,153,874.51 876,803,469.68递延所得税费用(1,911,912,354.50) (1,151,789,241.74)合计8,816,223,539.98 5,829,018,459.63所得税费用与会计利润关系的说明：2025年度2024年度利润总额39,822,903,030.26 28,418,475,259.56按适用税率计算的所得税费用9,955,725,757.57 7,104,618,814.89其他地区采用不同税率的影响(676,897,599.74) (292,576,301.41)免税收入(1,203,539,299.35) (1,050,236,337.65)不可抵扣支出209,699,869.31 148,038,317.70其他531,234,812.19 (80,826,033.90)所得税费用8,816,223,539.98 5,829,018,459.632025年度，所得税费用较上年度增加人民币 2,987,205,080.35元，同比增长51.25%，主要由于税前利润增加所致。56 每股收益计算2025年度和2024年度普通股基本每股收益时，已在归属于本公司普通股股东的净利润中扣除了归属于本公司其他权益工具持有者的净利润。本公司无稀释性潜在普通股。
　　57 收到其他与经营活动有关的现金
　　项目2025年度2024年度
　　应付款项及其他应付款增加
　　112,580,279,029.33 26,284,734,587.27
　　应收款项及其他应收款减少23,374,716,909.56 9,649,827,024.65存货及以公允价值计量的仓单销售收到的现金12,487,568,807.38 6,291,029,923.36其他1,071,469,931.09 3,924,985,679.37合计149,514,034,677.36 46,150,577,214.65
　　58 支付其他与经营活动有关的现金
　　项目2025年度2024年度
　　应收款项及其他应收款增加
　　76,722,064,257.39 23,134,875,669.05
　　应付款项及其他应付款减少70,624,019,609.10 13,208,095,136.46存出保证金的增加37,927,635,450.18 8,075,004,467.98存货及以公允价值计量的仓单采购支付的现金13,823,348,634.72 6,330,356,896.10以现金支付的营业费用5,691,888,109.52 4,514,610,197.60代理承销证券款的减少1,103,310,199.28 -其他466,209,242.95 1,025,279,180.16合计206,358,475,503.14 56,288,221,547.35
　　59 现金流量表补充资料
　　(1) 现金及现金等价物的构成
　　项目2025年度2024年度
　　一、现金
　　其中：库存现金
　　198,468.31 215,296.78
　　可随时用于支付的银行存款451,048,323,589.44 357,927,441,144.67可随时用于支付的结算备付金84,120,556,436.83 61,606,400,513.88可随时用于支付的其他货币资金3,194,013,897.94 2,244,699,942.61
　　二、现金等价物
　　4,996,346,543.33 -
　　三、年末现金及现金等价物余额
　　543,359,438,935.85 421,778,756,897.94
　　(2) 不属于现金及现金等价物的货币资金和结算备付金
　　项目2025年度2024年度
　　原存期三个月以上定期存款
　　62,000,000.00 60,000,000.00
　　应收未收利息1,070,173,135.54 843,623,709.78受限制的货币资金和结算备付金1,865,914,993.14 1,619,880,805.15受限制的其他货币资金9,038,310,052.81 7,953,057,505.67合计12,036,398,181.49 10,476,562,020.60
　　61 筹资活动产生的主要负债变动情况
　　六 公司财务报表主要项目附注
　　1 长期股权投资
　　(1) 按类别列示
　　
　　2025年2024年
　　(2) 长期股权投资明细
　　2025年度
　　被投资单位名称2025年1月1日 本年增加 本年减少2025年12月31日 账面价值 账面价值
　　子公司：中信证券山东1,599,204,535.23 - 479,761,360.57 1,119,443,174.66中信证券国际17,100,795,464.77 - 4,000,000,000.00 13,100,795,464.77中信证券资管有限责任公司7,159,270,660.00 6,663,992.06 - 7,165,934,652.06广证领秀投资有限公司证券 4号单一资产管理计划小计53,580,820,093.10 6,663,992.06 4,479,761,360.57 49,107,722,724.59联合营企业：中信建投4,053,770,084.70 438,876,362.16 63,170,129.22 4,429,476,317.64 四川星钧1,432,457,239.67 - 45,976,623.99 1,386,480,615.68青岛蓝海36,130,301.83 651,667.17 - 36,781,969.00新疆股权交易中心26,530,555.44 815,640.68 420,563.93 26,925,632.19北京睿枢小计5,548,888,181.64 440,343,670.01 109,567,317.14 5,879,664,534.51合计59,129,708,274.74 447,007,662.07 4,589,328,677.71 54,987,387,259.10财务报2024年度被投资单位名称2024年1月1日 本年增加 本年减少2024年12月31日子公司：中信证券山东5,759,088,337.40 6,531,784,529.15 - 12,290,872,866.55中信证券投资有限责任公司证券 2号单一资产管理计划1,787,818.39 - 1,787,818.39 -证券行业支持民企发展系列之中信证券 4号单一资产管理计划小计47,050,823,382.34 6,531,784,529.15 1,787,818.39 53,580,820,093.10联合营企业：中信建投3,848,538,127.35 335,400,708.47 130,168,751.12 4,053,770,084.70 四川星钧1,808,323,917.11 - 375,866,677.44 1,432,457,239.67青岛蓝海40,224,572.27 - 4,094,270.44 36,130,301.83新疆股权交易中心25,786,898.61 896,215.89 152,559.06 26,530,555.44北京睿枢小计5,722,873,515.34 336,296,924.36 510,282,258.06 5,548,888,181.64合计52,773,696,897.68 6,868,081,453.51 512,070,076.45 59,129,708,274.742025年 3月，金石投资有限公司更名为中信金石投资有限公司。
　　2 手续费及佣金净收入
　　项目2025年度2024年度
　　证券经纪业务净收入
　　9,770,011,996.71 6,465,568,669.45
　　证券经纪业务收入13,398,078,578.12 8,669,012,077.90其中：代理买卖证券业务9,665,535,653.00 5,968,499,110.43交易单元席位租赁1,615,653,362.12 1,199,796,250.97代销金融产品业务2,116,889,563.00 1,500,716,716.50证券经纪业务支出3,628,066,581.41 2,203,443,408.45其中：代理买卖证券业务3,547,696,717.59 2,128,581,901.30交易单元席位租赁80,369,863.82 74,861,507.15投资银行业务净收入4,358,988,780.92 3,464,401,112.77投资银行业务收入4,570,137,695.87 3,659,102,374.97其中：证券承销业务3,570,977,793.76 2,978,374,271.08证券保荐业务248,298,781.13 163,439,094.35财务顾问业务750,861,120.98 517,289,009.54投资银行业务支出211,148,914.95 194,701,262.20其中：证券承销业务201,022,424.36 179,412,051.82财务顾问业务10,126,490.59 15,289,210.38资产管理业务净收入1,165,870,391.79 946,881,016.24资产管理业务收入1,165,870,391.79 946,881,016.24投资咨询业务净收入644,592,590.23 480,023,621.72投资咨询业务收入644,592,590.23 480,023,621.72其他手续费及佣金净收入778,515,599.29 90,796,086.29其他手续费及佣金收入946,939,211.25 405,477,799.52其他手续费及佣金支出168,423,611.96 314,681,713.23合计16,717,979,358.94 11,447,670,506.47财务报其中：手续费及佣金收入小计20,725,618,467.26 14,160,496,890.35手续费及佣金支出小计4,007,639,108.32 2,712,826,383.88
　　3 利息净收入
　　项目2025年度2024年度
　　利息收入
　　融资融券利息收入
　　5,825,068,766.80 5,356,910,213.87
　　买入返售金融资产利息收入2,477,622,043.96 2,112,531,980.99其中：股票质押式回购利息收入2,292,216,353.33 1,901,613,612.63约定购回式利息收入- 311,464.75货币资金及结算备付金利息收入3,489,560,986.31 4,190,847,910.48其他债权投资利息收入794,337,549.68 1,637,800,090.91其他572,181,131.24 470,003,294.42利息收入小计13,158,770,477.99 13,768,093,490.67利息支出应付债券利息支出3,541,854,954.89 4,161,933,008.00其中：次级债券利息支出146,632,219.63 62,273,164.28卖出回购金融资产款利息支出5,194,630,294.66 5,613,929,503.26其中：报价回购利息支出534,204,548.14 704,790,823.12应付短期融资款利息支出868,722,567.20 1,066,115,602.78拆入资金利息支出368,943,970.98 813,883,429.69其中：转融通利息支出10,852,489.92 375,004,140.51代理买卖证券款利息支出308,630,174.79 368,761,891.30其他516,279,697.01 400,021,269.70利息支出小计10,799,061,659.53 12,424,644,704.73利息净收入2,359,708,818.46 1,343,448,785.944 投资收益
　　(1) 投资收益明细情况
　　项目2025年度2024年度
　　权益法确认的收益 / (亏损)
　　371,151,650.14 (73,150,489.34)
　　成本法确认的收益6,570,127,199.53 870,800,000.00处置长期股权投资产生的投资收益- 113,405,532.56金融工具投资收益24,291,629,478.69 20,837,491,606.14其中：持有期间取得的收益17,723,797,345.65 18,811,758,612.01交易性金融工具14,351,314,383.63 16,660,407,495.99其他权益工具投资3,372,482,962.02 2,151,351,116.02处置金融工具取得的收益6,567,832,133.04 2,025,732,994.13交易性金融工具22,579,977,990.38 2,895,474,124.44其他债权投资774,208,675.52 1,906,973,891.04衍生金融工具(16,786,354,532.86) (2,776,715,021.35)其他76,300,183.95 17,604,404.15合计31,309,208,512.31 21,766,151,053.51
　　(2) 对联营企业的投资收益 / (亏损)
　　被投资单位2025年度2024年度 本年比上年增减变动的原因
　　中信建投 被投资单位的净利润发生变动415,660,966.28 305,914,242.65四川星钧 被投资单位的净利润发生变动(45,976,623.99) (375,866,677.44)青岛蓝海 被投资单位的净利润发生变动651,667.17 (4,094,270.44)新疆股权交易中心 被投资单位的净利润发生变动815,640.68 896,215.89合计371,151,650.14 (73,150,489.34)财务报
　　5 公允价值变动收益
　　项目2025年度2024年度
　　交易性金融资产
　　5,457,422,852.50 5,428,545,667.87
　　交易性金融负债(1,245,738,102.62) (1,673,045,191.25)其中：指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债(1,437,626,347.58) (1,479,623,564.25)衍生金融工具(9,951,746,454.84) (7,033,950,988.37)合计(5,740,061,704.96) (3,278,450,511.75)
　　6 业务及管理费
　　项目2025年度2024年度
　　职工费用
　　13,057,913,513.27 12,874,625,759.78
　　使用权资产折旧费705,478,375.83 703,373,963.79电子设备运转费579,022,207.51 527,015,719.83业务宣传费517,475,271.09 464,324,825.71差旅费350,644,201.10 326,606,886.98折旧费343,857,635.10 311,378,608.03咨询费283,588,222.15 165,655,831.20邮电通讯费259,039,034.28 180,538,917.38证券投资者保护基金213,831,869.67 150,554,165.88其他1,004,700,448.89 916,463,277.74合计17,315,550,778.89 16,620,537,956.32七 纳入合并范围的结构化主体本集团对结构化主体是否应纳入合并范围进行判断，包括本公司或子公司作为管理人的结构化主体和本公司或子公司投资的由其他机构发行的结构化主体。本集团对于本公司或子公司担任管理人的结构化主体，及由其他机构发行，本公司或子公司投资且作为投资顾问制定投资决策的结构化主体拥有权力。本集团参与该等结构化主体的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。于2025年 12月31日，本集团共有24只结构化主体纳入财务报表合并范围 (2024年12月31日：21只) 。2025年12月31日，本集团纳入合并财务报表范围的结构化主体的总资产账面价值合计人民币 134,579,392,961.29元 (2024年12月31日：人民币 83,425,521,191.16元) 。八 在其他主体中的权益
　　1 在子公司中的权益
　　（1） 通过设立或投资等方式取得的子公司
　　（2） 通过非同一控制下企业合并取得的子公司
　　下表列示了华夏基金主要财务信息。这些信息为本集团内各企业之间相互抵销前的金额(均以人民币万元列示)：
　　
　　2025年度2024年度
　　资产总计
　　2,224,630 2,023,436
　　负债总计715,134 630,151营业收入962,577 803,104净利润239,563 215,798综合收益总额236,773 218,084经营活动产生的现金流量净额134,613 199,008
　　2 在联营企业和合营企业中的权益
　　（1） 联营企业
　　持股比例(％)
　　四川星钧 四川省绵阳市 投资基金管理 180,000万
　　元人民币山东坤信 山东省青岛市 企业管理；企业管理咨询；信息咨询服务 11,000万元（不含许可类信息咨询服务）；市场调查 人民币（不含涉外调查）；财务咨询；企业形象策划；市场营销策划；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广及发行基金管理业务）；股权投资、投资管理、投资顾问、投资咨询（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）
　　（2） 合营企业
　　持股比例(％)
　　（3） 本集团重要联营企业信息
　　（i） 中信建投作为本集团重要的联营公司，主要从事证券经纪、证券投资咨询等业务，采用权益法核算。本集团按照中信建投管理层提供的2025年度未经审计财务数据按持股比例计算享有的净资产份额。
　　（ii） 信保广州，作为本集团重要的联营公司，主要从事投资基金管理，并采用权益法核算。相关未经审计财务信息如下 (均以人民币万元列示)：
　　项目2025年2024年
　　资产总计
　　611,266 637,518
　　负债总计
　　160,949 177,484
　　按持股比例享有的净资产份额
　　140,598 143,843
　　长期股权投资的账面价值
　　140,598 143,870
　　营业收入
　　4,964 14,641
　　净利润
　　1,437 9,092
　　综合收益总额
　　1,437 9,092
　　收到的股利
　　4,311 -
　　（4） 本集团不重要的联营企业和合营企业财务信息汇总
　　项目2025年2024年
　　联营企业
　　长期股权投资的账面价值合计
　　409,973 409,853
　　下列各项按持股比例计算的合计数：
　　净利润
　　10,501 (34,775)
　　其他综合收益
　　- (98)
　　综合收益总额
　　10,501 (34,873)
　　合营企业
　　长期股权投资的账面价值合计
　　1,808 1,651
　　下列各项按持股比例计算的合计数：
　　净利润
　　1,695 1,052
　　综合收益总额
　　1,695 1,052
　　财务报
　　由于本集团对北京睿枢和山东坤信不负有承担额外损失义务，因此在确认其发生的净亏损时，以长期股权投资的账面价值以及其他实质上构成对其净投资的长期权益减记至零为限。
　　本集团无与对合营企业及联营企业投资相关的或有负债。
　　3 未纳入合并范围的结构化主体
　　本集团主要在金融投资等业务中会涉及结构化主体，这些结构化主体通常以募集资金的方式购买资产。本集团会分析判断是否对这些结构化主体存在控制，以确定是否将其纳入合并财务报表范围。本集团在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益的相关信息如下：
　　（1） 本集团发起设立的结构化主体
　　本集团发起设立的未纳入合并范围的结构化主体，主要包括本集团发起设立的投资基金和资产管理计划。这些结构化主体的性质和目的主要是管理投资者的资产并收取管理费，其募资方式是向投资者发行投资产品。本集团在这些未纳入合并范围的结构化主体中享有的权益，主要包括直接持有投资或通过管理这些结构化主体收取管理费收入及业绩报酬。
　　
　　2025年，本集团从本集团发起设立，但未纳入合并范围且资产负债表日在该结构化主体中没有权益的投资基金、信托计划及资产管理计划中获取的管理费收入、手续费收入及业绩报酬合计人民币 8,530,724,073.63元（2024年：人民币 8,333,001,098.53元）。
　　（2） 第三方金融机构发起的结构化主体
　　九 金融资产转移
　　在日常业务中，本集团进行的某些交易会将已确认的金融资产转让给第三方或客户。
　　这些金融资产转让若符合终止确认条件，相关金融资产全部或部分终止确认。当本集团保留了已转让资产的绝大部分风险与报酬时，本集团继续在资产负债表中确认该资产。
　　（1） 卖出回购交易
　　全部未终止确认的已转让金融资产包括卖出回购交易中买断式回购业务下作为担保物交付给交易对手的证券，此种交易下交易对手在本集团无任何违约的情况下，可以将上述证券再次用于担保，但同时需承担在协议规定的到期日将上述证券归还于本集团的义务。在某些情况下，若相关证券价值上升或下降，本集团可以要求交易对手归还部分抵押物或需要向交易对手支付额外的抵押物。对于上述交易，本集团认为本集团保留了相关证券的大部分风险和报酬，故未对相关证券进行终止确认。同时，本集团将收到的现金确认为一项金融负债。
　　（2） 融券业务
　　全部未终止确认的已转让金融资产包括融券业务出借给客户供其卖出的证券，此种交易下集团要求客户提供能够完全覆盖融券信用敞口的充分的担保品，并同时需承担按照协议规定将上述证券归还于本集团的义务。在某些情况下，若相关证券价值上升或下降，本集团可以要求客户支付额外的抵押物或向客户归还部分抵押物。对于上述交易，本集团认为本集团保留了相关证券的大部分风险和报酬，故未对相关证券进行终止确认。
　　已转让给第三方或客户，但不符合终止确认条件的金融资产及相关金融负债如下：
　　2025年12月31日 2024年12月31日
　　一、营业收入
　　16,557,210,027.54 11,473,230,304.31 24,040,427,206.76 4,033,486,895.88 2,014,649,015.73 58,119,003,450.22
　　手续费及佣金净收入10,706,922,129.54 10,827,459,536.27 161,502,835.22 4,027,971,118.90 357,769,044.18 26,081,624,664.11利息净收入4,583,649,124.45 94,099,870.71 (2,535,153,974.10) 2,622,297.06 (1,061,437,708.31) 1,083,779,609.81 其中：利息收入6,379,967,903.22 228,263,241.35 13,080,958,019.92 2,686,546.67 249,604,108.08 19,941,479,819.24 利息支出1,796,318,778.77 134,163,370.64 15,616,111,994.02 64,249.61 1,311,041,816.39 18,857,700,209.43 对联营及合营企业的投资收益1,266,638,773.55 551,670,897.33 26,414,078,345.64 2,893,479.92 2,600,748,238.29 30,836,029,734.73
　　二、营业支出
　　11,590,858,063.28 6,927,848,740.38 7,061,209,211.53 3,250,180,853.65 782,690,412.65 29,612,787,281.49
　　其中：其他资产减值损失26,745,457.02 2,891,082.08 (1,168,627,545.14) - 25,475,772.54 (1,113,515,233.50)
　　三、营业利润
　　4,966,351,964.26 4,545,381,563.93 16,979,217,995.23 783,306,042.23 1,231,958,603.08 28,506,216,168.73
　　四、所得税费用
　　5,829,018,459.63
　　五、资产总额
　　393,716,157,639.12 35,984,441,748.00 1,167,036,010,768.49 1,321,092,352.77 112,653,125,835.38 1,710,710,828,343.76
　　其中：对联营及合营公司的投资897,575,207.36 392,588,261.65 296,658,893.75 63,314,034.86 6,621,478,309.03 8,271,614,706.65
　　六、负债总额
　　352,798,509,833.85 13,403,673,129.10 980,948,757,205.85 2,534,902,345.27 62,258,314,296.88 1,411,944,156,810.95
　　七、补充信息
　　折旧和摊销费用
　　1,001,143,353.31 298,667,098.00 114,120,490.85 104,701,798.91 605,453,171.46 2,124,085,912.53 资本性支出
　　348,354,116.28 263,675,968.18 177,735,961.51 363,015,622.22 140,569,728.49 1,293,351,396.68十六 资产负债表日后事项公开发行短期公司债券本公司于2026年1月29日在上海证券交易所完成了2026年短期公司债券（第一期）的发行，发行规模为人民币100亿元，期限为 181天，票面利率为 1.67%。本公司于2026年2月10日在上海证券交易所完成了2026年短期公司债券（第二期）的发行，发行规模为人民币100亿元，期限为 274天，票面利率为 1.67%。公开发行公司债券本公司于2026年1月12日在上海证券交易所完成了2026年公司债券（第一期）的发行，本期债券品种一发行规模为人民币50亿元，债券期限为 2年，票面利率为 1.82%；品种二发行规模为人民币30亿元，债券期限为 3年，票面利率为 1.88%。本公司于2026年1月21日在上海证券交易所完成了2025年公司债券（第二期）（品种二）的续发行工作，发行规模为人民币30亿，债券期限为 3年，票面利率为 1.75%。本公司于2026年1月26日在上海证券交易所完成了2026年公司债券（第二期）的发行，本期债券品种一发行规模为人民币20亿元，债券期限为 3年，票面利率为 1.83%；品种二发行规模为人民币20亿元，债券期限为 5年，票面利率为 1.95%。本公司于2026年2月4日在上海证券交易所完成了2025年公司债券（第二期）（品种二）第二次续发行工作，发行规模为人民币30亿，债券期限为 3年，票面利率为 1.75%。财务报本公司于2026年2月6日在上海证券交易所完成了2026年科技创新公司债券（第一期）的发行，发行规模为 40亿人民币，债券期限为 2年，票面利率为 1.79%。本公司于2026年3月11日在上海证券交易所完成了2026年公司债券（第三期）的发行，本期债券品种一发行规模为人民币45亿元，债券期限为 2年，票面利率为 1.75%；品种二发行规模为人民币35亿元，债券期限为 5年，票面利率为 1.94%。本公司于2026年3月19日在上海证券交易所完成了2026年公司债券（第四期）的发行，发行规模为人民币30亿元，债券期限为 3年，票面利率为 1.80%。公开发行永续次级债券本公司于2026年1月28日在上海证券交易所完成了2026年永续次级债券（第一期）的发行，发行规模为人民币48亿元，基础发行期限为 5年、票面利率为 2.27%。发行中期票据本公司境外全资子公司中信证券国际有限公司的附属公司 CSI MTN Limited于2026年1月1日至2026年3月26日共发行 13笔美元境外中期票据，发行金额共计 77,390万美元，中信证券国际有限公司为上述中期票据提供无条件及不可撤销的保证担保。本公司境外全资子公司中信证券国际有限公司的附属公司 CSI MTN Limited于2026年 1月13日发行 1笔港元境外中期票据，发行金额共计 1亿港元，中信证券国际有限公司为上述中期票据提供无条件及不可撤销的保证担保。利润分配本公司董事会于2026年3月26日审议通过，2025年度公司采用现金分红方式 (现金红利以人民币计值和宣布，以人民币或等值港币支付)，以2025年12月31日的股本总数14,820,546,829股为基数，向全体股东每 10股派发现金红利人民币4.10元 (含税)，拟派发现金红利总额为人民币 6,076,424,199.89元 (含税) (2025年度中期已派发现金红利总额为人民币 4,297,958,580.41元 (含税 )，2025年度合计拟派发现金红利总额为人民币10,374,382,780.30元 (含税))，在上述董事会召开日后至实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，维持分配总额不变，相应调整每股分配金额。本年度利润分配方案尚待股东会批准。十七 财务报表的批准本财务报表于2026年3月26日经本公司董事会批准。财务报中信证券股份有限公司财务报表补充资料
　　2025年度计入当期损益的政府补助 (与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外)109,974,546.53 300,570,174.16除上述各项之外的其他营业外收入和支出(345,640,267.73) (298,094,596.08)减：所得税影响额12,872,404.01 62,549,838.14少数股东权益影响(20,093,468.28) 8,697,070.77合计(226,484,402.00) 137,256,987.57本集团对非经常性损益项目的确认依照《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号—非经常性损益》的规定执行。
　　2 净资产收益率及每股收益
　　本公司无稀释性潜在普通股。
　　张佑君
　　董事长
　　董事会批准报送日期：2026年3月26日
　　财务报证券公司信息披露71 2025-06-062024年度董事会工作报告；2024年度监事会工作报告；2024年年度报告；2024年度利润分配方案；关于续聘会计师事务所的议案；关于预计公司2025年自营投资额度的议案；公司2025年度融资类担保计划；关于公司董事、监事2024年度薪酬情况的议案；关于预计公司2025年日常关联 /持续性关连交易的议案；及年度股东大会通告140 建议增补委任董事；建议修订公司《章程》；建议不再设置监事会；2025年中期利润分配方案；更新持续关连交易；2025年第一次临时股东大会通告及2025年第一次 H股类别股东会通告1412025年第一次临时股东大会通告1422025年第一次 H股类别股东会通告143 代表委任表格 - 适用于2025年12月19日（星期五）举行的中信证券股份有限公司2025年第一次 H股类别股东会及其任何续会144 代表委任表格 - 适用于2025年12月19日（星期五）举行的中信证券股份有限公司2025年第一次临时股东大会及其任何续会145 截至2025年6月30日止六个月的中期股息146 截至2025年6月30日止六个月的中期股息（更新）147 2025-12-04 海外监管公告148 诉讼公告149 2025-12-12 海外监管公告150 2025-12-16 海外监管公告151 2025-12-192025年第一次临时股东大会、2025年第一次 A 股类别股东会及2025年第一次 H股类别股东会投票表决结果完成章程修订并不再设置监事会增补董事、选举职工董事及董事会延期换届及派发2025年中期股息152 董事名单与其角色和职能153 章程154 海外监管公告155 截至2025年6月30日止六个月的中期股息（更新）156 海外监管公告157 海外监管公告158 2025-12-24 截至2025年6月30日止六个月的中期股息（更新）附录序号 日期 公告名称159 2025-12-30 聘任公司经营管理委员会执行委员160 海外监管公告161 海外监管公告162 海外监管公告163 海外监管公告164 海外监管公告165 海外监管公告166 海外监管公告167 海外监管公告168 海外监管公告169 海外监管公告170 董事会审计委员会议事规则171 董事会提名委员会议事规则172 董事会薪酬与考核委员会议事规则173 董事会风险管理委员会议事规则174 2025-12-31 海外监管公告175 有关向 H 股股东派发2025年中期股息的安排及股息货币选择的公告守正　创新　卓越　共享Integrity　Innovation　Excellence　Sharing成为全球客户最为信赖的国内领先、 国际一流的中国投资银行To become a leading domestic and internationally renowned Chinese investment bank, trusted by clients around the world公司网站：http://www.citics.com电子邮箱：ir@citics.com联系电话：0086-10-60838888、0086-755-23835888、00852-26008888联系地址：北京市朝阳区亮马桥路 48 号中信证券大厦广东省深圳市福田区中心三路 8 号中信证券大厦 香港中环添美道1 号中信大厦 26 层Website: http://www.citics.comEmail: ir@citics.comTelephone: 0086-10-60838888, 0086-755-23835888, 00852-26008888
　　

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