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| 首都在线(300846)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露
要求当前，作为数字经济时代的核心生产力和新质生产力，算力已从技术支撑要素跃升为驱动经济发展的核心引擎，在赋能产业转型升级、驱动科技创新突破、激活经济增长新动能等方面发挥着不可或缺的关键作用，算力发展水平直接关系到国家的核心竞争力和国际地位。在数据总量呈爆炸式增长的数智时代，IDC作为算力的物理载体与基础底座，云计算作为算力的调度中枢与服务方式，二者共同构成算力基础设施体系。高效稳定的算力供给，成为充分释放数据要素价值、推动数字经济与实体经济深度融合的关键基础。国家“十五五”规划纲要提出，强化算力算法数据高效供给，加强算力设施支撑：“统筹布局、有序建设算力设施，推进算力资源规模化、集约化、绿色化、普惠化发展。加快国家枢纽算力设施集群建设，支持有条件地区根据低时延场景需求适度发展算力，推进云边端协同发展。加强高性能高质量智算资源供给，论证建设超大规模智算集群。推进算力设施市场化建设运营，支持通过政府购买算力服务、算力租赁等多种方式满足算力需求，创新发展标准化可扩展的智算云服务。推动绿色电力与算力协同布局。加强全国一体化算力监测调度，提升算力接入和精准匹配能力。加快培育自主可控、协同运行的软硬件生态。提升算力普惠易用水平，降低中小企业用算成本”。促进模型算法迭代创新。加快突破人工智能基础理论和核心技术，推进人工智能模型架构改进、算法优化，强化“模芯云用”协同创新。构建任务导向、灵活授权、跨域协同的算法创新组织模式，加快研究更加高效的模型训练和推理方法。鼓励多模态、智能体、具身智能、群体智能等技术创新，探索通用人工智能发展路径。推动通用大模型和行业专用模型同步发展，依托高价值场景推动模型应用落地和迭代升级。建立健全模型能力评估体系。”全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同科技创新、产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。算力作为人工智能赋能社会的“数字基座”，既是催生新质生产力的“支柱”，更是推动数字经济迈向新阶段的“关键一环”。
（一）云计算行业
1.云计算市场规模
根据Gartner数据，2025年全球云计算市场规模预计达8,298亿美元，同比增长19.8%；根据中国信通院数据，我国同期云计算市场规模预计达10,857亿元，同比增长31.0%。随着量子计算、区块链、人工智能等技术与云计算的融合革新，云计算的市场边界将进一步扩展，预计在“十五五”期间仍保持20%以上增速，到2030年有望突破3万亿元。
当前，我国正处于数字经济加速跑的关键期，在算力领域持续发力并取得一定成效。根据中国通信工业协会数据中心委员会发布的《全球重点区域算力竞争态势分析报告（2025年）》，截至2024年末，中国算力总规模达280EFLOPS，同比增长22%，算力总规模位居全球第二；数据生产量达41.06ZB，同比增长25%，增速强劲。
2、云计算行业发展趋势
近年来，受全球经济不确定性、互联网流量见顶及传统技术与场景红利逐步消退等因素影响，全球及中国云计算行业一度步入结构调整、提质增效的高质量发展阶段。2025年，云计算行业进入了一个由人工智能深度驱动的结构性重塑期。行业的核心逻辑完成了从“资源供给”向“智能创造”的根本性转换。随着大模型技术从训练走向推理，从文本生成走向物理世界（PhysicalAI），云计算作为智能时代的关键基础设施，不仅在市场规模上保持了韧性增长，更在技术架构、服务模式与竞争格局上经历了深刻变革。
（1）AI应用向C端和B端市场全面渗透，实现规模化落地普及，成为驱动云计算行业由高质量发展步入第二轮快速增长的核心动力
2024年以来“人工智能+”行动上升为国家战略，明确了其作为新质生产力核心驱动力的地位，2025年政府工作报告提出持续深入推进“人工智能+”行动。2025年8月，国务院常务会议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年，普及率超90%，部署了六大重点行动，同时提出强化模型能力、数据供给、算力统筹等八大基础支撑，推进人工智能规模化商业化应用。
目前，AI应用已完成从技术尝鲜到规模化落地的关键跨越，C端实现国民级用户覆盖，B端从试点观望转向价值深耕，两大市场呈现差异化的普及特征。C端市场实现爆发式增长，综合AI助手、AIGC创作、效率办公、智能硬件交互成为四大核心普及场景。根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第57次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2025年12月，我国生成式人工智能用户规模达6.02亿人，较2024年底增长141.7%，在全体网民中的普及率达42.8%。B端市场呈现渐进式渗透、行业分层显著的特征，互联网、金融、电子通信等数字化基础完善的行业渗透率领跑，工业、医疗、农业等赛道仍有较大渗透空间，企业落地逻辑已从跟风自研转向价值优先采购，核心聚焦降本增效。根据MenloVentures发布《2025年企业生成式人工智能现状报告》，2025年企业级人工智能市场规模已经达到370亿美元，较2024年增长220%。未来垂直行业解决方案与普惠化AI方案将成为核心增长动力。
在政策引领与市场需求的双重驱动下，AI应用快速渗透，算力需求持续爆发，推动云计算产业重回高增长轨道，开启以AI为核心引擎的第二轮增长周期。根据赛迪顾问《2025中国智算云市场研究报告》显示，2024年中国智算云市场规模为282.7亿元，同比增长率高达70.2%。各行各业对生成式AI的认可度大幅提升并积极探索应用AI技术和产品，驱动智算云市场规模在2025年迅猛增长，预计同比增速仍超70%。
（2）随着AI原生架构普及，AI正从云计算的应用层下沉为基础设施层，云计算行业价值栈向上迁移
2025年，随着AI原生架构进入全面普及阶段，云计算与人工智能的融合完成了从浅层结合到内核重构的本质跃迁，AI正从云计算的应用层全面下沉为基础设施层，从根本上重构云服务的底层架构与商业模式。此前二者仅停留在“云上部署AI应用”的初级阶段，而AI原生云时代，AI成为云计算的内核与基础架构设计的核心原则，这一转变催生了全新的智能技术栈，云厂商将大规模推理集群、高性能算力、向量数据库、全流程模型工具链等能力整合为统一高效的AI原生平台。
AI原生云的规模化发展，拥有坚实的政策标准指引与产业落地双重支撑。政策标准层面，国家层面持续强化顶层设计与规范引导，2025年10月，工业和信息化部与国家标准委联合印发《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》，明确提出“持续强化智算云供给能力”，推动云技术与人工智能深度融合、全面提升智算云服务水平；同期正式实施的《信息技术云计算智能云服务通用要求》（GB/T46350—2025），首次确立了智能云服务能力框架，为AI原生云的规范化、规模化发展提供了清晰的标准化指引。产业实践层面，主流云厂商纷纷布局从芯片、开发框架、基础模型到场景应用的全栈AI能力，通过垂直整合战略构建核心竞争力与生态护城河，推动AI原生架构从技术概念快速走向全行业普及落地。
AI原生云的全面普及，推动云计算产业实现了定位、价值与商业模式的深层变革。行业核心定位实现重构，云计算从传统的IT计算资源池，全面进化为面向智能时代的智能能力供给平台。同时，行业市场需求完成转向，企业上云的核心诉求，从过往获取存储、计算等基础IT资源，转变为获取一站式、低门槛的AI原生智能能力。此外，云计算产业价值全面升级，AI原生云大幅降低了AI应用的开发与落地门槛，推动AI能力实现全行业普惠渗透，未来绝大多数AI应用将基于AI原生云架构开发，云计算也将真正成为智能时代的数字“操作系统”。
（3）算力资源从地域分散、孤岛式建设转向全国一体化调度与协同，跨区域算力资源的优化配置，为云计算行业的分布式发展奠定了物理基础
2025年，随着“东数西算”工程进入深化实施阶段，算力互联网概念从理论走向实践，中国算力这为云计算行业的分布式发展奠定了坚实的物理基础。算力互联网通过高速网络与智能调度技术，打通跨地域、跨厂商、跨架构的算力资源壁垒，构建“全国算力一张网”的全域协同算力供给体系。
当前全国一体化算力调度体系已具备坚实的落地基础与技术支撑。基建层面，“东数西算”工程已完成8大算力枢纽、10大数据中心集群建设，跨区域算力调度的物理底座与顶层框架初步成型；行业实践层面，2025年5月中国电信、中国移动、中国联通联合启动算力互联网试验网建设，全力打破平台壁垒，实现算力资源随时、随地、随需接入；技术实现层面，算力互联网依托5G+SRv6等低延迟通信技术保障跨域调度稳定性，通过云计算统一调度平台实现异构算力资源的整合与按需分配，同时以“训推共池”“朝推夜训”的错峰复用模式，实现算力资源利用率的最大化，为全域协同调度提供了成熟的技术路径。
全国一体化算力调度体系的构建，从根本上推动我国算力供给实现了三重核心变革。一是优化了全域资源配置，依托西部地区廉价能源禀赋建设智算中心，东部地区按需就近调用算力，如庆阳枢纽承接北京AI训练任务，实现了能源与算力需求的空间最优匹配；二是提升了资源利用效率，通过全域智能调度化解算力供需错配、闲置浪费问题，推动全国数据中心整体利用率大幅跃升；三是降低了算力使用成本，跨区域统筹调度打破了地域算力溢价，有效降低了企业获取算力的综合成本，为数字经济与人工智能产业的高质量发展筑牢了普惠算力底座。
（4）中国AI应用性能对标国际、算力成本优势显著，双重核心竞争力驱动算力出海释放长期市场潜力
随着“一带一路”数字经济合作持续深化，2025年9月，发改委等六部门联合印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》，明确提出“强化企业出海服务”，支持数字经济企业拓展海外市场。同期商务部等9部门联合印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，明确提出上海自贸试验区临港新片区、海南自由贸易港等具备条件的区域可率先开展国际数据服务业务，面向全球企业提供安全合规的数据处理与存储服务。政策举措旨在适应数字贸易、跨境数据流动等新业态发展需求，增强中国在全球数据产业链中的枢纽地位。
与此同时，根据中国信通院《人工智能产业发展研究报告（2025年）》与2025年度公有云大模型服务性能监测结果显示，截至2025年底，国内多款大模型达到国际主流水平，头部语言大模型综合能力提升30%，多模态理解能力提升超50%，在多语言处理、垂直行业适配、推理效率优化等维度形成显著差异化优势。成本端，依托国内算力基建、电力成本与大模型工程化的三重优势，国内云厂商单Token推理综合成本较海外主流厂商大幅降低，形成“性能对标、成本领先”的核心供给竞争力，为算力出海奠定了坚实的技术与成本基础。
政策红利与供给优势形成强共振，推动云计算算力出海从早期探索迈入规模化落地新阶段。中国信通院数据显示，2024年中国云计算海外市场规模达450亿元，增速超40%，已在30多个国家和地区布局超150个数据中心，服务全球50万余家企业。作为数字经济全球化的核心抓手，算力出海具备广阔的长期市场空间。
3.云计算行业相关政策
政策名称 主要内容 颁布主体 颁布时间
《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》 构建基础、技术、服务、应用、管理、安全6大标准体系；提出到2027年，新制定云计算国家标准和行业标准30项以上，不断健全云计算产业标准体系。
开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家。 工业和信息化部 国家标准化管理委员会2025年8月《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》 强化智能算力统筹。支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育，加快超大规模智算集群技术突破和工程落地。优化国家智算资源布局，完善全国一体化算力网，充分发挥“东数西算”国家枢纽作用，加大数、算、电、网等资源协同。加强智能算力互联互通和供需匹配，创新智能算力基础设施运营模式，鼓励发展标准化、可扩展的算力云服务，推动智能算力供给普惠易用、经济高效、绿色安全。 国务院2025年8月《北京市关于支持信息软件企业加强人工智能应用服务能力行动方案（2025年）》 支持MaaS企业在京集聚发展。支持云服务和大模型厂商等搭建全栈式MaaS平台，提升规模化服务能力。建立可量化的MaaS平台动态指标跟踪和评价机制，对达到一定服务规模的MaaS平台给予算力券支持，降低MaaS平台在算力匹配、大模型调用、数据治理等方面成本，对算力部署成本给予最高不超过3000万元支持。利用全球数字经济大会、中国国际服务贸易交易会和中关村论坛等科技创新交流合作平台，发布MaaS平台实践案例，加大推广力度。 北京市经信局2025年4月《甘肃省数据市场培育行动方案（2025—2027年）》 推动算力和网络基础设施优化升级。持续实施算力“结对子”活动。推动建立算力联盟、“算力新长征”等各类合作机制，推动大型及以上算力中心向庆阳数据中心集群聚集。推行“数算电”融合发展模式，以智能算力为重点推进多种算力协同发展，构建以庆阳为龙头的全省算力“前店后厂”发展格局。 甘肃省人民政府办公厅2025年9月安徽省人民代表大会常务委员会关于进一步促进数字经济高质量发展的决定（省人大常委会公告第五十一号） 优化全省算力基础设施布局，构建多层次的算力支撑体系，提升智能算力调度能力和服务水平，加快推进全国一体化算力网络长三角国家枢纽节点芜湖数据中心集群建设，探索推进通用算力、智能算力、超级算 安徽省人民代表大会常务委员会2025年7月力、量子算力融合发展。
（二）IDC行业
1.IDC行业市场规模
根据QYResearch发布的调研数据，2025年全球数据中心市场规模约为3552亿美元，预计2032年将达到7559.8亿美元，2026-2032期间年复合增长率（CAGR）为11.6%。根据中商产业研究院统计数据，2024年我国数据中心业务收入约2773亿元，近五年年均复合增长率约26.0%，2025年市场规模将达3180亿元。
2.IDC行业市场发展趋势
近年来，中国传统IDC行业的发展节奏逐渐放缓，供给端结构性失衡的压力逐渐显现，同时IDC业务模式与服务内容的同质化现象有所加剧，市场价格竞争也更趋明显。2025年，作为“十四五”规划的收官之年，中国IDC行业在人工智能浪潮的全面席卷与国家战略的深度牵引下，正处于从传统数据中心向智算中心转型的关键发展阶段。IDC不再仅仅是数据存储与处理的物理空间，而是演变为支撑数字经济发展、决定AI产业竞争力的关键生产要素。
（1）IDC扶持政策密集出台，引导“东数西算”核心节点算力枢纽布局，算力基础设施政策红利持续释放
IDC是落实国家数字经济发展战略的关键基础设施，近年来我国政府及各级主管部门陆续出台多项扶持政策和指导意见，旨在引导IDC行业向规模化、集约化、绿色化方向发展。2022年2月，发改委等四部委联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等8地区启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群，“东数西算”工程全面开展。2023年10月，工信部等六部委颁布《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出要按照全国一体化算力网络国家枢纽节点布局，京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等节点面向重大区域发展战略实施需要有序建设算力设施；结合人工智能产业发展和业务需求，重点在西部算力枢纽及人工智能发展基础较好地区集约化开展智算中心建设，逐步合理提升智能算力占比。2024年9月，工信部等十一部委颁布《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》，提出要优化布局算力基础设施，引导面向全国、区域提供服务的大型及超大型数据中心、智能计算中心、超算中心在枢纽节点部署；加强本地数据中心规划，合理布局区域性枢纽节点，逐步提升智能算力占比。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，构建现代化基础设施体系，适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用，推进传统基础设施更新和数智化改造。作为“十四五”期间全面启动的重大工程，“东数西算”自实施以来成效显著，已构建起覆盖东、中、西部14个省份的8大枢纽节点、10个数据中心集群。未来，IDC作为提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的重要基础设施，将会受到更多的政策支持。节点 规模 亮点京津冀枢纽 张家口数据中心集群，已建成和投运数据中心项目48个，已投运数据中心项目标准机架78万台，其中通用算力1.75万P，智能算力25.55万P，超级算力37P，成为国内智能算力集聚发展的重点城市之一。 作为全国“东数西算”8大枢纽节点和10大集群城市之一，近年紧抓“东数西算”“京津冀协同发展”等重大国家战略机遇，大力推进大数据和数字经济高质量发展，构建“一廊四区多园”发展格局，成功跻身全国“千兆城市”行列，成为京津冀区域算力网络建设的重要支点。长三角枢纽 目前芜湖数据中心集群已签约落地15个数据中心项目，已投运6个，建成标准机架12万架，智算规模达2.6万P。预计到2025年底，建成标准机架18万架，智算规模突破
3.5万P。 芜湖市认真贯彻落实国家关于实施“东数西算”工程和发展新一代人工智能的战略部署，积极推动算力经济全产业链融合发展。芜湖市致力于打造长三角智算应用创新中心和全国垂类大模型应用高地。到2027年，算力和数据产业规模超过500亿元，智算规模突破6万P；引育人工智能和数据算力产业链企业200家以上。甘肃枢纽 庆阳数据中心集群建成10.2万架机架、智算规模达到11.4万PFlops。 成为全国八大枢纽节点中算力增速最快、增量最大、智算占比最高、消纳最充分的数据中心集群；落地数字生态企业523户，达成算力“结对子”城市36个，全面打响“中国算谷·智慧庆阳”品牌；入选国家数据基础设施建设第二批先行先试试点城市，成为全国“算力+数据”建设“双枢纽”城市，绿色算力新城在黄土高原快速崛起。粤港澳大湾区枢纽 目前已形成12万标准机架承载能力、18万P智能算力规模，并建成13条400G全光运力网络，实现至广州1.3ms、至深圳1.66ms、至香港3ms的超低时延连接。 韶关数据中心集群作为国家“东数西算”工程十大集群之一、粤港澳大湾区唯一的数据中心集群，韶关正全力打造智算产业高地。成渝枢纽 成渝两地人工智能核心及关联产业规模超3300亿元，汇聚企业达1500余家，人才总量超5万人，建成大型、超大型数据中心29个，算力总规模超20000P。2025年12月，作为成渝枢纽节点的西部智算中心正式投入运营。2026年2月，重庆市在相关行动计划中提出提质建设全国一体化算力网络成渝国家枢纽节点，加快建设重庆数据中心集群，并实施“疆算入渝”工程，迭代升级国家（西部）算力调度平台。内蒙古枢纽 内蒙古枢纽截至2025年底的算力规模达到了23.7万P，其中智算规模为22万P。 截至2025年11月，内蒙古新能源装机规模达到1.54亿千瓦，通过绿电直供、构网型储能等创新模式，和林格尔数据中心集群绿电占比达84%，绿电使用率达86%，全国绿色算力指数排名第一。贵州枢纽2025年，贵州省在建及投运的数据中心达50个，全省算力总规模已突破15万P,较2024年增长近2倍，其中智算占比超过90% 贵州已成为全国智算能力最强、智算资源最集中的地区之一，贵州省在建及投运的数据中心达50个，全国一体化算力网络国家（贵州）枢纽节点调度平台已集聚算力服务商48家，累计完成算力交易258.5亿元，2025年以算力中心为重点的固定资产投资超220亿元。宁夏枢纽 截至2025年底，中卫已上线运营23万个标准机架、18.6万张算力卡，算力规模达到13万P。2025年，宁夏数据中心产业园区落地数量、灾备中心、算力投资、标准机架、智算算卡、智算规模实现“六个翻番”，数字经济持续壮大，作为全区第一增长极的地位进一步巩固。宁夏“人工智能+”行动成效显著，在工业、农业、教育、医疗等领域打造209个应用场景，30个城市全域数字化转型标杆项目已在全区推广。
（2）新兴产业爆发共振，算力需求呈指数级拉动，算力结构加速转型，AIDC成行业建设主导方向2025年，新兴产业集中爆发，AI大模型、智能网联汽车、元宇宙分别对智算集群、车路云一体化算力网络、实时渲染与低时延传输提出刚性需求，算力需求相互叠加、协同放大，对底层IDC基础设施形成指数级拉动。根据华为《智能世界2035》预测，到2035年，全社会的算力总量跟2025年相比，将增长10万倍，“算力黑洞”效应倒逼IDC算力供给能力全面升级。
在人工智能等新兴产业驱动下，算力结构呈现以智算为主、异构算力协同发展的特征，智能算力迎来爆发式增长，成为拉动算力规模提升的核心动力。根据IDC与浪潮信息《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，我国智能算力规模从2020年75.0EFLOPS升至2024年725.3EFLOPS，预计2028年将达2781.9EFLOPS，2020—2028年复合增长率高达57.09%。
伴随我国算力结构从通用算力向智能算力加速转型，IDC建设标准迎来全面重塑，智算中心（AIDC）应运而生。作为适配大模型、智能体等新型负载的核心载体，AIDC在算力密度、网络性能上实现对传统IDC的跨越式突破，数据中心产业加速向高端化升级，GPU高功率机房与AIDC建设成为行业主导方向，更成为拉动中国IDC行业增长的核心引擎。
（3）可再生能源与液冷技术的应用，引领现代数据中心变革
2025年3月，发改委等五部委联合发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，明确将数据中心纳入重点绿电消费主体，要求2030年其绿电消费比例原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平，国家枢纽节点新建数据中心更需在现有80%基础上进一步提升。
政策通过搭建绿色能源交易平台，推动数据中心扩大可再生能源利用，加速从“高耗能”向“绿色低碳”模式转型。IDC行业的数据中心未来不再是传统电网末端的单一负荷，而是成为风光储协同、源网荷互动、算力电力协同的重要支撑节点。未来，绿色低碳与算电协同将重塑行业格局，成为支撑数字经济与能源革命协同发展的关键底座。
在能源结构绿色化之外，液冷技术作为创新散热方式，正逐步替代传统风冷系统。其通过直接将冷却液引入服务器组件，既能提升散热效率，又能降低对空调的依赖，显著减少能源消耗。当前，风冷仍能满足多数传统数据中心需求，液冷技术主要应用于超算、智算领域，仅部分头部用户开展试点。但随着大数据、人工智能等技术迭代催生高算力需求，液冷技术作为低碳转型的关键突破口，精准匹配智算中心对高功率、高密度算力的诉求，正成为支撑算力基础设施迭代升级的核心技术力量，推动数据中心绿色转型向纵深发展。
3.IDC行业相关政策
政策名称 主要内容 颁布主体 颁布时间
《工业和信息化部办公厅关于加强互联网数据中心客户数据安全保护的通知》 明确IDC经营者客户数据安全主体责任；合同划分安全责任界面；建立数据安全负责人与管理制度；定期开展能力评价；推进安全标准与分级评价体系建设 工业和信息化部办公厅2025年1月《关于促进服务出口的若干政策措施》 支持在上海自贸试验区临港新片区、海南自由贸易港等有条件的地区开展国际数据服务业务。适应服务贸易新业态新模式发展需要，支持在自贸试验区、海南自由贸易港、国家服务业扩大开放综合试点示范地区等建立国际数据中心和云计算中心，面向各类有需求的企业提供数据处理服务。 商务部等9部门2025年9月《算力标准体系建设指南（2025版）》（征求意见稿） 提出到2027年，围绕基础通用、算力设施、算力设备、算网融合、算力互联、算力平台、算力应用、算力安全、绿色低碳等方面制修订50项以上标准，有效推动算力标准体系建设。 工业和信息化部科技司2025年10月《国家工业和信息化领域节能降碳技术应用指南与案例（2025年版）》 收录数据中心液冷、余热回收、高效供配电等节能降碳技术，明确技术适用场景、节能效果与推广路径，推动IDC绿色改造 工信部2025年12月
（三）公司主要客户所处行业概况分析
公司为大模型及AIGC应用、泛互联网（含游戏、音视频、电子商务等）、政务、金融、教育、传媒等行业客户提供智算业务产品、计算业务产品和IDC服务，本章节对大模型及AIGC行业、游戏行业、音视频行业、电子商务行业进行所处行业概况分析。
1.大模型及AIGC行业
2025年度，人工智能产业已进入以大模型及AIGC为核心的规模化商业落地阶段。从技术发展周期来看，大模型技术已完成从基础能力验证到垂类场景深耕的跨越，AIGC技术与实体经济的融合持续加深，全面渗透到智能制造、金融、传媒、医疗、政务、交通等多个核心领域，实现了从技术创新向商业价值转化的关键突破。据艾媒咨询数据，中国AIGC核心市场规模2025年市场规模增长至805.8亿元，同比增长70.83%。2022-2025年中国AIGC核心市场规模年均增长率为312.27%。预计到2028年，中国AIGC核心市场规模将攀升至2767.4亿元。
当前大模型及AIGC行业呈现四大核心趋势：一是多模态大模型成为技术迭代核心方向，文本、图像、音频、视频、3D内容的跨模态生成与理解能力持续突破，AIGC从单一内容生成向全模态综合创作升级，已在传媒、工业设计、影视制作等领域实现规模化商用；二是垂类行业大模型深度渗透实体经济，通用大模型向金融、医疗、制造、政务等垂直场景优化适配，基于行业know-how的轻量化、场景化大模型成为企业级应用的主流，大幅降低了AI技术的落地门槛；三是AIAgent实现企业级规模化落地，具备自主规划、工具调用、多轮交互能力的智能体，已在办公自动化、客户服务、工业运维等场景实现商业化应用，成为企业降本增效的核心工具；四是端云协同的大模型架构加速普及，大模型推理逐步形成“中心云大模型+端侧小模型”的协同架构，兼顾了模型能力与响应时延，推动AI应用向消费端全场景渗透。
大模型及AIGC产业的高速发展，对云计算及IDC行业形成了强刚性、全栈式、结构性升级的需求，云计算是支撑大模型及AIGC产业可持续发展的核心基础设施底座。行业算力需求已从“训练主导”向“训推一体”转型，推理侧算力需求增速持续领跑，对云计算平台的多元化异构算力协同调度、推理优化、低时延调度能力提出更高要求，需提供适配多模态场景的GPU、NPU等多元化算力集群，满足大模型训练与推理的差异化算力需求。同时，端云协同架构推动“中心云+边缘云+端侧”一体化算力网络需求爆发，高带宽低时延的全球骨干网与边缘节点可支撑AIGC服务全球化分发，分布式云存储可高效承载PB级至EB级海量数据集与训推场景的低时延读写需求。此外，行业对模型托管、自动化微调等全栈式云原生AI服务需求持续扩容，也直接带动了液冷型、高功率、绿色低碳、全球化布局的高密度IDC资源需求的持续提升。
2.网络游戏
2025年度，游戏版号延续“常态化发放”节奏，全年共发放游戏版号1771个，较2024年增长25.07%，创下自2019年以来近七年新高。其中，国产网络游戏版号1676个，进口网络游戏版号95个，为行业提供了持续稳定的政策环境与市场预期。据中国音像与数字出版协会游戏工委发布的《2025年中国游戏产业报告》，2025年中国国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模达6.83亿，同比增长1.35%。中国自主研发游戏国内市场实际销售收入2910.95亿元，同比增长11.64%；自研游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%，增长动力源自移动游戏品质升级、头部长青产品运营优化、小程序游戏爆发及多端互通带来的玩家扩容。
中国网络游戏产业已进入精品化、全球化的成熟发展周期，同时AI+游戏等技术创新持续拓宽产业边界。流量成本攀升与玩家需求升级，倒逼厂商向内容与技术高地突破，《黑神话：悟空》等现象级精品游戏应运而生，此类精品游戏需处理海量复杂模型、纹理及光影渲染，对图形计算能力提出极高要求，必须依托大规模集群计算资源才能实现高质量画面呈现，推动产业向技术密集型转型。AI技术在游戏研发、内容生成、智能交互等环节得以深度应用，一是AIGC全链路赋能游戏工业化生产，AI技术已实期，降低工业化生产门槛，成为游戏厂商提升研发效率的核心工具；二是AI原生游戏成为行业全新赛道，以AI技术为核心驱动的游戏产品快速兴起，通过AI实现动态剧情生成、智能NPC自主交互、游戏场景实时演化，为玩家提供千人千面的沉浸式游戏体验，打破了传统游戏固定内容的边界；三是AI+云游戏实现体验与商业模式双重升级，AI实时渲染、AI超分、AI编码优化等技术与云游戏深度融合，大幅降低云游戏的带宽需求与延迟，提升画面质量。
3.网络视听
据《中国网络视听发展研究报告》数据，2024年中国网络视听市场规模达12226.49亿元，涵盖长视频、短视频、直播、音频等领域，其“第一大互联网应用”的地位愈发稳固。行业呈现市场集中度提升、短剧出海崛起、AI技术深度渗透等显著特征。
长视频与短视频平台的市场集中效应持续加剧。长视频领域头部企业优势凸显，平台通过精细化运营与“提质减量”策略成效显著，更注重内容质量与用户体验的深度打磨；短视频平台则伴随用户需求增长，内容走向多元化，涵盖商业、财经、科技、音乐、游戏、美食等众多领域，大量用户参与创作，推动产业蓬勃发展。
微短剧作为新兴网络视听文艺形态快速崛起，单集时长仅几十秒至15分钟，具有投资小、回报快、传播广等特点。根据2025年11月发布的《中国微短剧行业发展白皮书（2025）》2025年免费微短剧市场规模占比达66.3%。头部应用占比超95%，2025年1-8月，海外微短剧市场总收入达15.25亿美元，同比激增194.9%。同期，海外微短剧应用总下载量7.3亿次，同比增长370.4%。同时，微短剧成为中国互联网出海的新兴力量，不仅深耕欧美市场，还积极拓展中东、南美等新兴市场，强化出海触达率与有效性，带动网络视听平台在海外区域的算力需求持续增长。
AI技术深入应用于网络视听产业全环节。AI成为内容创作的基础工具与数字新基建，通过智能剪辑、数字虚拟人、智能翻译等AIGC工具优化传统影视制作流程，大幅提升内容制作效能；在内容安全领域，“AI+人工”的多层审核机制高效保障内容合规合法与安全性，显著提升海量内容的审核效率，为行业健康发展筑牢技术防线。
4.电子商务
根据商务部发布的数据，2025年网上零售额15.97万亿元，同比增长8.6%，增速比上年全年加快1.4个百分点。其中，实物商品网上零售额13.09万亿元，增长5.2%，拉动同期社会消费品零售总额增长1.3个百分点。直播带货、即时零售等消费新业态新模式快速成长。电商行业整体保持健康发展，但市场竞争日趋激烈。在此背景下，电子商务产业链各环节企业纷纷探寻新市场与新机会，包括借助AI技术提升用户体验和运营效率、加大跨境电商投入、积极布局直播电商等新兴形态。跨境电商领域加速发展并推进全球化布局。2025年，我国跨境电商进出口总额达2.75万亿元，同比增长近5%，在“卖全球”与“买全球”方面的潜力均持续释放。越来越多电商平台将目光投向海外市场，积极拓展全球化业务，这使得企业对海外网络流量及跨区域全球网络连接的使用量显著增长。
直播电商持续保持良好发展势头，AI技术正深度重塑“人货场”生态。在“人”的维度，AI多模态技术推动虚拟主播实现“人格化”升级，可24小时智能互动，覆盖全时段流量；在“货”与“场”的维度，智能选品结合场景化展示，AI能动态调整商品展示策略，实现沉浸式场景的虚实融合，深度嵌入选品、运营、售后等全环节。未来，AI与直播的融合将催生更多颠覆性创新，进一步带动算力与网络需求增长。
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四、主营业务分析
2025年度，中国云计算市场在AI带动下持续回升，以AI为驱动因素的智能计算快速增长。在此背景下，公司紧抓发展机遇，三大业务板块协同发力、稳健经营。智算云业务实现较快增长，公司全面推进由单一算力服务向全栈智能云产品转型，持续完善AIinfra、MaaS等全栈产品矩阵。客户规模与行业覆盖持续拓展，全国智算集群加速落地，庆阳节点实现万P级战略突破。公司依托全球专线与算力网络优势，推出出海智算解决方案，进一步打开海内外市场增长空间。计算云业务实现稳步增长，公司持续深耕巴西等优势海外区域，积极拓展音视频、电商等多元应用场景，完成全球多节点算力升级，通过强化PaaS服务能力与“铁三角”服务体系，不断提升客户粘性与市场竞争力。IDC业务坚持主动优化、提质增效，公司有序收缩低毛利传统业务，加快怀来等AIDC自建节点布局，迭代高功率机柜产品，整合全球数据中心资源，持续优化成本结构与服务能力，推动客户结构向大模型及AIGC等新兴领域延伸，整体业务质量与盈利能力持续改善。
报告期内，公司实现营业收入12.37亿元。受业务结构主动优化影响，收入规模较上年同期有所调整；归母净利润为-1.7亿元，同比大幅缩亏43.91%，经营效益显著改善。上述变化主要源于公司聚焦高质量发展，对IDC业务实施战略性结构调整，主动压降低毛利传统业务，集中资源深耕“智算转型”核心战略。短期结构调整为公司长期健康发展腾出空间、夯实基础。
（一）智算云业务
2025年度，公司智算云业务实现收入29,456.06万元，同比增长61.08%，保持稳健增长态势。未来，伴随人工智能技术迭代和应用发展，智能算力需求将持续释放，智算云将成为公司业务发展的核心引擎。
1.智算云产品全面创新，持续推进从单一算力服务向全栈智能云产品战略转型2025年，智算市场需求迎来高速增长，公司精准捕捉客户需求变化，持续推进智算产品线全面完善与升级，构建起涵盖高性能训练集群、GPU容器集群、GPU容器实例、AIinfra平台、MaaS模型平台的全方位转型。其中，AIinfra平台聚焦算法工程师核心需求，提供一站式模型研发与微调开发环境，依托行业领先的灵活基础设施及大规模GPU算力资源，实现从数据准备、代码开发、模型训练到推理部署的全场景覆盖，高效赋能用户AI研发全流程，大幅提升研发效率。MaaS平台凭借独特的算力纳管交易机制，高效整合多方算力资源，实现算力的精细化管理与智能调度，显著提升算力利用率；同时，MaaS平台全面覆盖DeepSeek、智谱、Llama、通义千问等主流大模型API，可灵活赋能各类AI应用场景，降低客户模型调用门槛。工作流平台则构建起面向内容生产场景的全流程服务，专门承载复杂生成任务的稳定运行与规模化交付，通过对工作流编排、模型服务、算力资源的统一封装，向上提供标准化调用入口，向下屏蔽模型与算力差异，让用户可专注于工作流设计，无需关注底层技术细节。
公司积极与战略客户开展联合创新，推出大模型一体机，适配昇腾芯片，内置公文写作、合同审核、智能客服等多种垂直场景解决方案，解决大模型“最后一公里”部署难题，并在金融等重点行业落地。
面向行业客户向AI转型的强烈诉求，公司还与战略客户合作，推出面向游戏、电商、音视频等垂直行业的AI解决方案，共同探索AI赋能行业发展。
2.智算客户规模持续攀升，核心行业需求增长势头强劲
公司坚持“全栈技术+场景深耕”战略，在大模型及AIGC领域构建起差异化客户护城河，实现技术价值与商业粘性的双向提升。2025年度，公司在AIinfra及AIGC应用领域新增多家优质客户，客户结构持续优化，市场影响力进一步扩大。在大模型及AIGC行业，公司为客户量身打造一站式解决方案，涵盖模型训练平台、推理优化引擎、数据管理系统三大核心模块：模型训练平台助力客户高效搭建各类大模型，大幅缩短训练周期；先进的推理优化引擎可显著提升模型推理速度与运行性能，有效降低客户算力运行成本；全面的数据管理系统支持海量数据的精准存储、高效检索与深度分析，为模型训练提供坚实的数据支撑。优质的产品与服务赢得客户高度信赖，奠定长期合作基础。依托在游戏、互联网行业积累的深厚客户资源与行业经验，公司致力于将MaaS平台、工作流平台等新型智算产品推向市场，以用于精准赋能游戏行业的游戏设计、内容创作等核心环节，助力互联网企业加快AI转型步伐，进一步挖掘行业智算需求潜力，实现业务多元拓展。3.全国智算集群规模爆发式增长，庆阳节点战略突破成效显著公司紧扣“东数西算”国家战略，聚焦核心枢纽区域，在政策利好、电力充沛、市场需求旺盛的重点区域布局智算集群，助力“算电协同”深度融合，目前已在华北、华南、华中、华东、西北等国内核心区域成功搭建6个智算集群节点，形成覆盖全国的智算网络布局，其中庆阳节点作为核心战略节点，已突破单节点万P规模，成为公司智算业务的重要支撑。甘肃庆阳节点作为公司重点布局的战略要地，公司与庆阳市人民政府达成人工智能产业发展全面战略合作，合作成效快速显现，在技术层面，公司通过优化卡间互联拓扑结构、采用动态负载感知与高效并行化策略，成功构建近万P高速互联推理集群；借助广域无损网络实现跨区域算力协同，持续向东南沿海算力需求旺盛区域输出算力，形成庆阳集群协同省内、全国及全球的一体化调度服务能力。4.布局出海智算云解决方案，全球算力网络布局持续完善
2025年，大模型与AIGC行业迎来出海热潮，公司顺势而为，依托近100条互联互通的高速专线海缆，深度整合海内外算力集群、骨干网及存储资源，打造一体化融合交付出海智算云解决方案，助力客户高效完成全球业务多点布局，破解出海过程中的算力调度、延迟控制等核心痛点。北美市场凭借成熟的商业体系与强劲的付费意愿，成为中国AI企业出海的核心阵地。公司精准把握北美市场生成式AI应用需求爆发的机遇，完成达拉斯节点GPU算力升级，搭载最新GPU集群与高速网络架构，实现毫秒级互联，大幅降低跨境调用推理延迟，提升推理效率，构建起“算力供给-模型优化-场景落地”的垂直赋能链条，高效服务多模态模型、AIGC行业、电商AI应用等高算力需求场景，有力推动中国人工智能产业全球化布局。随着中国人工智能产业日益成熟，公司加快全球智算服务拓展步伐，已逐步覆盖北美、欧洲、亚太三大战略区域市场。面对全球人工智能市场广阔的发展机遇，公司将重点布局三大区域核心节点城市，持续完善全球智算网络，构建覆盖全球的毫秒级智能算力网络服务体系，抢占全球AI算力市场先机。
（二）计算云业务
近年来，全球云计算行业竞争加剧。公司聚焦计算云业务，通过深化南美优势节点、拓展新行业客户用云场景、升级产品性能、深化头部客户合作，实现收入38,642.50万元，与去年同期基本持平。
1.持续深化巴西区域布局，夯实音视频业务规模，拓展电商用云场景2025年，公司围绕南美重点市场巴西，持续推进计算云资源投入与能力建设。在既有音视频客户规模稳步扩大的基础上，公司进一步将计算云能力向跨境电商等业务场景延伸，推动区域业务结构由单一行业驱动向多行业协同发展。通过电商业务的持续拓展，带动南美区域整体收入稳步提升。
在基础设施层面，公司在巴西节点加快第五代CPU云服务器的规模化部署与应用承载。新一代算力平台在单机性能与算力密度方面显著提升，为商品展示、交易处理、订单系统等核心业务提供稳定算力保障，有效支撑业务高峰期的弹性扩展需求。在平台能力层面，公司通过数据库、中间件及容器等PaaS产品，与基础算力资源协同发力，形成面向电商业务的完整支撑体系。数据库服务保障交易数据与核心业务数据的稳定运行，中间件与容器产品提升业务系统的部署效率、扩展能力与运行稳定性。通过上述能力组合，公司在巴西市场逐步构建起对音视频与电商等典型互联网业务的综合承载能力，客户用云深度持续提升。
为更好承接客户在不同业务阶段的用云需求，公司以销售、行业解决方案架构师及大客户专属运维经理为核心，组建新一轮“铁三角”协同服务机制，围绕客户实际业务场景开展联合推进。通过在方案设计、资源交付及运行保障等环节的协同配合，持续深化客户业务理解与场景覆盖，客户满意度与合作稳定性进一步提升。
2.推进全球核心节点算力升级，提升性能上限，增强行业应用支撑能力2025年，公司在全球范围内对覆盖北美、亚太及欧洲的10个数据中心节点实施新一轮计算设备升级，引入第五代Intel处理器及第四代AMD处理器，整体单机计算性能较上一代提升30%以上。算力底座的持续增强，为多类型业务负载提供了更充足的性能冗余与更稳定的运行环境。
围绕行业应用需求，公司在算力升级的同时，对计算云平台的调度策略与产品能力进行协同优化。
在电商场景中，通过提升单核性能与资源调度效率，优化业务系统响应时延，保障交易链路的稳定性与一致性；在游戏场景中，依托更强的算力输出与资源隔离能力，支撑高并发访问与实时计算需求，满足行业对稳定运行的核心诉求。
在平台层，公司持续完善数据库、日志及容器等PaaS产品能力，通过与计算资源的深度集成，提升业务系统的整体运行效率与可运维性。随着算力密度与资源利用率的不断提升，公司在现有资源规模基础上持续放大单位产出能力，计算云业务在成本效率与服务能力方面的综合优化效果逐步显现。
（三）IDC业务
近年来，受国内互联网市场增速放缓、运营商政策调整等因素影响，传统IDC行业发展承压。公司对IDC业务进行战略调整，聚焦高功率智算中心建设，强化AIDC业务战略布局。同时，策略性缩减低毛利传统IDC业务，以提升整体经营质量。报告期内，IDC业务实现收入49,807.48万元，同比下降35.51%，但业务毛利水平有所提升。
1.加快自建数据中心布局，完善全球算力服务体系
2025年度，公司位于“东数西算”八大核心枢纽之一张家口数据中心集群的怀来数据中心正式启动，为公司重点自建数据中心项目。项目建成后，服务范围覆盖华北、京津冀及周边区域，可为客户提供优质、稳定、可靠的数据中心服务，助力区域数据中心集群上下游产业协同发展。在“东数西算”政策及人工智能产业需求驱动下，公司同步布局海外美国达拉斯，国内海南文昌（国家枢纽节点关联区域）、安徽芜湖（算力中心城市）等核心节点，规划建设自营AIDC。自建数据中心有助于优化成本结构、提升资源整合效率，更好满足战略客户规模化部署与定制化服务需求，持续增强公司综合服务能力此外，公司已在亚洲、欧洲、北美、南美四大核心区域布局合作数据中心，构建覆盖全球的算力及网络服务体系，为客户提供“算力+存储+网络+运维”一体化解决方案。依托7×24小时定制化运维响应机制，公司实现核心客户全覆盖。公司持续深耕云厂商、互联网、金融、教育等重点客户群体，通过深度服务与资源协同强化客户粘性，为重点客户提供稳定、安全的基础设施支撑，以高稳定性需求驱动业务长期稳健增长，夯实IDC业务基本盘，提升整体抗风险能力。同时，积极推动客户结构从传统互联网行业向人工智能、智能驾驶、大数据分析、跨境企业服务等新兴领域延伸。
2.优化IDC资源布局，迭代产品体系，强化成本管控能力
公司持续整合国内核心城市IDC资源，构建覆盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点区域的数据中心资源节点，有效提升资源利用率与运营效率。与上游运营商、硬件供应商建立长期稳定的战略合作关系，保障机柜、带宽及高算力服务器资源供应；与AI算法企业、行业解决方案提供商深化生态协同，拓展算力应用场景，增强客户粘性。通过规模化集中采购、精细化运维管理等举措，持续降低机柜及带宽成本，助力客户实现资源优化与降本增效。在产品创新方面，公司稳步推进老旧产品迭代升级，逐步淘汰5KW以下低功率机柜，全面升级为8KW以上标准机柜及高电机柜，迭代后产品算力支撑能力显著提升，因硬件故障引发的业务中断率大幅下降。面向大模型训练与推理需求，公司推出12–16KW高电机柜产品，针对人工智能、智能驾驶等行业的高密度算力场景，提供专业化、定制化部署服务，进一步增强产品竞争力与市场适配能力。
（四）研发
公司处于技术高度依赖和竞争激烈的行业，技术创新始终是公司核心战略的重要一环。公司持续围绕智算云、计算云等核心产品加大研发投入，丰富产品体系，不断筑牢产品的技术壁垒。公司产品创新主要围绕“云”、“智”、“网”整体融合进行布局，集中资源聚焦重点方向，在自主可控的MaaS平台、国产算力适配、GPU裸金属电力优化、容器产品、多云互联产品、IB网络、全球专线解决方案等领域持续投入，不断提升产品的丰富度及客户上云体验。公司在关键领域积累了多项核心技术，如算力池化与调度、EKS智算容器集群、弹性智算实例、MaaS平台、万卡GPU集群与监控平台、高性能并行文件系统产品、全球GPN网络和大规模数据中心网络、数据中心规模支持到万台以上宿主机、新一代网络一体化架构等技术的升级优化。
2025年度关键领域核心技术情况
技术名称 具体内容/技术特点 产品 来源算力池化方法、装置、电子设备 通过GPU算力抽象层类化技术，实现异构算力的统一纳管，将国产芯片、英伟达芯片抽象组合成混合算力池，通过灵活的标签系统和资源调度引擎，提供标准的申请接口，满足动态按需扩缩，同时高效激活国内拆旧、 GPU裸金属/云主机/容器 原始创新闲置国产芯片资源，构建低成本、规模化的算力底座，为输出高性价比Token奠定基础。模型适配与Token 生成方法、装置、电子设备 通过底层模型适配引擎与标准化服务层，实现对各类异构AI模型的集中纳管、灵活调度与统一输出，打破单模型平台的服务局限，构建“一站式模型调用-全场景业务适配+Token”的服务能力，适配企业多样化AI应用需求，兼具兼容性、高效性与扩展性。平台采用“模型池+服务中台”双层架构设计，通过统一API网关与协议转换技术，消除不同模型的调用壁垒，既支持内部自研模型的私有化部署，也可接入第三方开源/商用模型，实现多模型资源的集中化管理与按需调用，也可直接对接三方厂商算力平台的Token资源，实现内外部算力与Token的互联互通，形成“资源整合-算力调度-Token输出”的全链路服务体系，兼具灵活性、高性价比与生态协同力。 MaaS 原始创新大规模数据中心网络方法、装置 在一个POD集群部署架构，构建高可靠、可扩展的网络底座，子POD1-1至POD1-n通过2台Super-Spine设备互连，每台子POD互连带宽1.6T，最大支持扩展30个子POD，满足跨POD高效数据交互与规模扩容需求。各子POD采用标准Spine-Leaf二层CLOS架构，具备低时延、高冗余特性，规避单点瓶颈。每台Leaf配2个100G上联端口与32个25G接入端口，单POD可扩展96台Leaf，接入服务器1536台。整体POD集群最大可接入服务器46080台，凭借分层组网、高带宽互连及高密度接入设计，可稳定支撑超大规模数据中心海量存储、高性能计算等核心业务，适配业务持续增长需求。 云网络 原始创新基于双Squid集群与专线直连的跨境高可用加速系统及双机热备方法 针对跨境传输代理单点故障、公网延迟抖动高、专线与代理解耦的问题，设计融合双Squid集群与BGP专线直连的高可用加速系统及双机热备方法，双Squid集群跨地域主备部署、同集群借Keepalived设VRRP虚拟IP，依托Keepalived实现故障0.8秒内VIP漂移，搭配BGP专线私有传输通道与Squidacl安全策略，实现跨境传输99.999%可用性、延迟≤45ms、抖动率≤3%，还能提升缓存命中率、支持集群扩容，同时节省硬件成本、减少运维干预，兼顾传输安全与管控。 云网络 原始创新基于VPP的高性能弹性EIP/NAT一体化架构及动态转发机制 集成VPP基础框架，实现EIP/NAT一体化架构，将EIP分配、NAT转换及流量转发全流程下沉至VPP用户态数据面，经自定义插件与路径优化提升性能。支持EIP-NAT会话联动机制，实现EIP秒级绑定/解绑与会话无缝迁移，结合多核心调度实现会话分片并行转发。单节点转发速率达100Gbps，NAT延迟≤1ms，适配云原生等场景，兼顾扩容性、安全性与资源利用率，为企业级网络提供高效方案。 云网络 原始创新MaaS平台、系统 面向大模型产业化落地打造的模型即服务（ModelasaService）分布式推理架构，核心围绕分布式推理性能优化与企业级服务能力构建技术体系，兼具高兼容性、高可用性与高效能特性。平台全面兼容NVIDIA、昇腾、燧原等国内外主流GPU/NPU芯片，支持单机/多机、同构/异构算力集群的分布式推理部署，通过Prefill/Decode阶段分离、KV缓存共享与智能 MaaS 原始创新请求路由等技术实现低延迟、高吞吐量的推理性能优化，可轻松适配超大规模模型的推理需求；深度集成vLLM、Sglang等主流推理引擎与多类AI框架，对大语言模型、多模态模型等实现开箱即用的支持，并提供OpenAI兼容API，实现业务应用的无缝接入与低成本迁移。平台内置智能算力调度引擎，结合实时负载动态分配计算资源，同时支持推理实例的弹性扩缩容，在保障业务峰值需求的同时最大化算力资源利用率；还具备企业级高可用能力，通过多实例冗余、负载均衡与故障自动恢复机制实现7×24小时稳定服务，搭配全链路可观测体系，实现GPU算力、Token消耗、API调用等指标的实时监控与可视化管理，为规模化AI推理业务提供从算力调度、模型部署到服务运维的全流程技术支撑。AI算力服务平台、系统 面向AI开发者、中小企业及科研机构的全栈AI算力基础设施平台；通过容器化技术，将算力切分售卖，同时提供按需、包月等多种计费方式，让用户按需购买降低成本；平台预制了pytorch、Tensorflow、paddlepaddle等常用开发框架，解决用户环境配置复杂的痛点，做到即开即用，快速开发；同时平台通过快速纳管第三方资源，构建全球算力资源池，满足不同规格、不同场景的算力需求；针对企业用户，提供OpenAPI接入，满足企业弹性调度需求。 GpuGeek 原始创新模型实例自动构建方法、装置、设备以及存储介质 通过声明式配置与自动化能力解决传统容器化流程中的Dockerfile编写、CUDA环境适配、依赖冲突与服务封装等痛点，让开发者专注模型算法而非运维工程；通过声明式环境抽象、CUDA环境智能适配，内置CUDA/cuDNN/PyTorch/TensorFlow/Python兼容性框架，自动匹配最优版本组合，自动检测硬件能力并优化容器配置，无需手动设置CUDA_VISIBLE_DEVICES等环境变量；支持API自动封装，一键生成生产级接口；通过"抽象复杂性、自动化流程、标准化输出"三大核心能力，将模型部署时间从数天缩短至小时级，降低AI模型生产级部署门槛。 MaaS 原始创新基于硬件拓扑感知的CPU调度优化方法及系统 针对AMD等现代多核CPU架构（如NUMA、CCD/CCX）的深度调度优化方法通过感知硬件拓扑结构，将关键进程或线程智能绑定至最优核心与缓存域，减少跨NUMA/CCX访问延迟。核心指标包括进程关键路径调度延迟降低≥30%、同功耗下多核吞吐量提升≥15%、三级缓存命中率提升≥20%，适用于高性能计算、虚拟化、实时分析等对计算延迟和吞吐量敏感的场景，显著提升复杂工作负载的执行效率与能效比。 云主机 原始创新高性能网络数据包处理与优化方法及装置 通过优化网卡驱动、内核网络栈及中断处理流程，显著提升单网卡的数据包处理能力（PPS），核心技术包括多队列负载均衡优化、批处理机制以及头部数据预取等。核心指标包括单网卡PPS性能提升≥40%、CPU处理每包开销降低≥25%，适用于高并发微服务网关及DDoS防护等对网络包处理性能要求极高的场景，显著提升系统网络I/O极限与稳定性。 云主机 原始创新基于碎片感知的集群资源调度优化方法及系统 通过实时分析与量化集群中计算、内存及存储资源的碎片化程度，动态调整调度策略，优先将任务分配至资源碎片的节点，并智能触发碎片整理任务。核心指标包括集群平均资源碎片率降低≥35%、大规格任务一次性调度 云主机 原始创新成功率提升≥25%、整体集群资源利用率提升≥10%，适用于大型容器化平台、混合云资源池及大数据计算集群，显著提升大规模资源调度的效率与成本效益。资源调度方法、装置、设备以及存储介质 集成VirtualKubelet框架实现Kubernetes集群与弹性容器实例的无缝对接，支持按需秒级创建容器实例。采用竞价实例策略优化成本，支持按需、竞价自动、竞价上限三种计费模式，成本可降低70%以上。实现GPU/CPU异构资源的统一调度管理，支持多规格族动态库存管理，资源利用率提升40%。适用于AI推理、视频渲染等突发性计算场景，显著降低客户资源成本并提升业务弹性。 容器 原始创新容器实例配置方法、装置、设备以及存储介质 核心依托Kata-Containers安全隔离特性与弹性调度能力，构建“安全可控、极速启停、弹性伸缩、性能接近原生”的容器运行环境，打破传统容器隔离性不足与虚拟机资源冗余的痛点，适配高安全需求、高频弹性伸缩的业务场景，为云平台提供兼具安全性与高效性的容器实例服务。采用“容器编排层+Kata运行时层+虚拟化层”三层架构优化，深度集成Kubernetes生态，通过标准化接口与云平台调度系统联动，实现容器实例的全生命周期自动化管理与资源的精细化分配。 容器 原始创新容器网络配置方法、装置、设备以及存储介质 基于Containerd容器运行时，实现命名空间级别的CNIBridge网络隔离与管理技术，通过深度集成LinuxNetworkNamespace和CNI标准接口，实现多租户容器网络的强隔离和精细化管控。支持动态网络策略下发、VLAN自动分配、IP地址池管理，网络配置下发时间〈100ms，支持单节点10000+容器网络并发管理。采用eBPF技术优化网络数据路径，网络转发性能提升40%，延迟降低至〈50微秒。内置网络故障自动检测与恢复机制，故障切换时间〈5秒。相比传统CNI实现，资源开销降低30%，网络吞吐量提升至40Gbps+。适用于多租户容器云平台、边缘计算节点等需要强网络隔离和高性能的场景。 容器 原始创新基于安全容器的运算资源动态分配方法、装置及电子设备 通过改造开源Containerd源码，引入自定义标签传递IOMMU组ID，实时感知并调度GPU资源，集成Kata安全容器，结合VFIO与IOMMU技术，实现GPU设备的安全隔离与热插拔。支持在不重启容器的情况下动态调整GPU资源，避免了因资源变更导致的服务中断与数据丢失，摆脱了对复杂Kubernetes编排的依赖。实际应用中，GPU资源调配延迟从分钟级降至秒级乃至毫秒级，资源利用率提升30%-50%，容器内GPU访问延迟可优化至100微秒以下。单节点资源占用减少约90%，显著降低了部署与运维成本，尤其适用于对安全性、弹性与连续性要求严苛的AI推理、多租户云平台及边缘计算场景。 容器 原始创新服务器纳管方法、装置 通过标准模式构建第三方算力的业务纳管能力，补齐算力池规模并解决无业务增值，以及线下交易缺乏标准和管控的问题。按照统一管理的流程，建立一云多池管理方式和接口，统一服务标准、技术对接要求，并实现线上计费和状态监控，完成全额计收。并通过轻纳管和中纳管两种轻量级纳管方案，实现服务器全在线监控和预警，提供运维增值服务。 GPU裸金属 原始创新通过对AI服务器的CPU型号与数量、内存的大小与数量、磁盘容量和数量、网络带宽和网卡数量、GPU卡、NCCL性能指标信息包含alltoall、allreduce等多维度核心指标自动采集和建立评估矩阵模型，以分场景的推理模型进行标准的推理过程验证、输出标准的性能指标，实现服务器上架过程的自动化测试评估和验收。适用于服务器上架、改配等过程的验证和评估，显著提升测试准确性与效率，验收效率提升20%。 GPU裸金属训练集群管理方法、装置、电子设备及存储介质 通过集成开源SLURM框架，采用双master的管理节点实现master服务分钟内故障切换，支持通用集群监控大盘和多通道告警机制，定制MPI工具实现单机NCCL性能，双机性能(IB网络)、多卡(IB网络)的allreduce和alltoall的指标提升，结合内部高速并行存储系统，实现训练集群统一管理和性能优化，提升整体训练效率。效率指标：GPU利用率〉60%；稳定性指标：任务成功率〉99.5%，故障恢复时间〈5分钟。 GPU裸金属 原始创新基于实时供需博弈的竞价实例动态定价与秒级计费方法 构建基于资源池实时负载率与下单购买的动态价格发现模型，通过秒级供需博弈定价机制与精准计费清算体系，实现闲置算力的市场化弹性变现与消费端成本透明化，通过计费定价机制优化实现平台收益与用户成本节约的双赢。核心技术特征：（1）折扣弹性定价策略：在成本底线约束下按供需关系自动调节折扣力度，供过于求时自动下探至极低折扣，资源趋紧时价格回升；（2）按需精准计费引擎：支持按实际使用时长（秒级/分钟级）实时扣费。 云管系统 原始创新存储调度方法、装置、电子设备及存储介质 采用分布式并行I/O架构，多节点并发读写打破“IO墙”，解决存储滞后导致GPU利用率不足30%-50%的问题；依托全局统一命名空间，打通跨地域、跨集群数据壁垒，破解数据流动难题；通过动态子树划分的元数据集群，高效支撑海量小文件并发访问，根除元数据瓶颈。系统融合RDMA高速网络与全闪加速技术，单节点带宽达160GB/s，集群实现TB级每秒吞吐，低延迟匹配AI高频数据交互。采用先进纠删码冗余机制，保障数据可靠的同时空间利用率达66%。兼容POSIX、NFS等主流协议，无需修改训练代码即可无缝对接现有生态，降低迁移部署成本。适用于提升AI训练效率、优化推理成本。 文件存储 原始创新存储调度方法、装置、电子设备及存储介质 围绕存储链路与元数据管理架构优化，依托全闪存储池与纠删码技术的协同设计，实现海量小文件智能合并，规避传统架构中小文件频繁读写的性能损耗，合并后文件通过EC编码技术转存至纠删码存储池，构建高效数据链路，使小文件场景性能提升10倍以上，大幅提升数据读写响应速度，实现单桶从0到1000亿对象写入过程中性能、时延平稳，基线压力下元数据扩容对性能影响小于5%。采用4+2、8+3纠删码方案替代传统3副本模式，基于Reed-Solomon核心算法，在保障数据可靠性不低于原有水平的前提下，将存储空间利用率从33%大幅提升，显著降低硬件采购与运维成本。 对象存储 原始创新
（五）组织能力提升
2025年，公司始终聚焦组织与人才能力建设，持续推进落实销售导向的组织设计，积极规范并强化委员会管理机制，通过盘点发现内部高潜力员工，积极培养挖掘优秀青年人才，不断调优激励方式，激发组织活力，为公司业务成功提供了强大保障。
1.构建客户导向的组织设计，持续提升组织效率
践行客户导向，对业务部门进行进一步整合，减少决策链条，提升沟通效率，优化组织资源配置；持续推动大部门体制建设，对中后台部门进行合并；积极开展人效监控，定期进行人效数据采集与预警；继续深耕项目制，不断完善项目管理规则，提升组织项目管理水平。2.强化人才梯队建设，提升人才综合能力
2025年，公司积极开展人才项目，通过人才盘点挖掘内部高潜力员工，通过实战历练提升人才能力，通过青年人才的集中培养、校招人才的集训等方式，主动探索青年干部的成长路径，为公司的人才供给提供保障，为干部年轻化提供支持；另外，公司还结合具体业务需求，开展各类专业培训超过30场，覆盖公司所有员工。3.完善考核激励，激发员工潜能公司持续深化考核激励管理体系建设，大力推进薪酬改革，构建起科学且合理的考核激励制度。对销售激励方案进行全面升级，积极推动多元化激励模式与项目制激励机制落地实施，全方位调动员工的工作积极性与创造力，为公司发展注入源源不断的动力。4.推进股权激励，吸纳留存优质人才公司持续建立健全长效激励机制，公司实施2025年限制性股票激励计划，向50名管理及核心技术人员授予298万股限制性股票。通过这一举措，公司成功吸引并留住优秀人才，充分调动核心团队的积极性，有效实现公司利益与核心团队成员个人利益的深度绑定，为公司的稳健发展提供坚实的人才支撑。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
公司经营不存在明显的季节性或周期性特征。
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露
要求公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
详见第八节、九、合并范围的变更。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响CloudOS云主机统一管理项目 实现跨多云与异构环境的云主机资源集中管控与高效协同，提升资源利用率、运维效率与业务敏捷性。 已结项 构建跨云统一视图与集中调度能力，优化资源全局利用率；建立自动化运维体系，支撑业务全生命周期需求；完善安全合规机制，助推云原生架构演进。 有效应对多云异构环境下的资源碎片化问题，提升资源利用率与运维效率，强化安全合规能力。裸金属硬件平台 为了构建稳健的基础硬件平台，完成基础硬件平台的功能，产研采取“集成产品研发”的模式，成立裸金属硬件平台项目组。 进行中 已经实现GPUGeek接入三方裸金属平台，硬件优化方案落地庆阳、达拉斯。 夯实裸金属硬件平台底座，助力公司智算云业务降本增效。软件定义网络项目 本项目旨在推动网络基础设施从专用硬件绑定向通用x86架构转型，通过软件定义网络（SDN）技术重构底层能力。核心目标是打破传统硬件厂商的技术壁垒，解决硬件迭代滞后、定制成本高昂及资源扩展受限的痛点，构建一套低成本、高弹性、敏捷迭代的新一代网络底座，实现从需求驱动到价值交付的全流程优化，为公司降本增效与业务创新提供核心支撑。 已结项 本项目以通用x86设备替代传统专用网络硬件，采用主机Overlay架构实现网络功能软件化定义，摆脱硬件厂商设备无法快速自定义迭代的瓶颈，同时突破传统网络4000VLAN的资源限制，实现网络资源弹性扩展、策略快速下发、功能按需定制，最终达成降低硬件投入、提升交付效率、增强网络灵活性与扩展性的整体目标。 项目实施后将显著降低网络基础设施采购与维保成本，提升整体投入产出比；软件化、可编程的网络架构可快速响应业务与客户定制化需求，增强市场竞争力；突破VLAN等传统资源限制，能够支撑更大规模、更高密度的业务场景部署，同时减少对专用硬件厂商的依赖，提升技术自主可控能力，为公司长期业务拓展与数字化转型提供稳定、高效、灵活的底层网络支撑。容器集群服务研发项目 基于自研CloudOS构建K8S容器集群服务产品，为智算行业打造核心算力管理能力平台。通过统一调度VPC网络 已结项 在庆阳、达拉斯、宿迁等智算节点，完成容器集群服务平台的基础框架建设，并正式发布GPU容器集群服务产品，支持用户 以一体化交付为导向，本项目实现网络、存储与容器服务的深度融合，构建标准化、可复用的智算底座，支撑分布式推（EIP/NAT）、GPU算力（云主机/裸金属）及云存储（云盘/NAS/OSS）等IaaS层资源，实现GPU容器集群产品。 对智算容器的线上购买与全生命周期管理。 理集群快速部署。补齐公司智算产品矩阵，形成具备商用级支持的GPU容器服务，为公司智算云产品的市场拓展提供坚实支撑。注：公司研发人员情况仅指从事公司产品及平台研发的人员，不包括其他技术人员。近三年公司研发投入金额及占营业收入的比例2025年2024年2023年
5、现金流
1、投资活动现金流入同比减少37.18%，主要系报告期内购买结构性存款收回现金减少所致；2、投资活动现金流出同比减少36.94%，主要系报告期内购买结构性存款减少所致；3、筹资活动现金流入同比减少22.92%，主要系2024年收到定增到款所致；4、筹资活动现金流出同比减少26.70%，主要系报告期偿还贷款及支付融资租赁、长期应付款金额减少所致；5.现金及现金等价物净增加额同比增加359.90%，主要系报告期内投资活动支出的现金减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
本年度净利润为-170,034,968.52元，与经营活动产生的现金净流量179,780,922.91元存在较大差异，主要系报告期内固定资产等长期资产的折旧摊销额较大、计提资产减值准备金额等所致。
五、非主营业务情况
适用□不适用
致。 否
资产处置收益 19,708,722.26 -13.04% 主要系长期资产处置收益 否信用减值损失 -47,099.85 0.03% 主要系报告期内收回客户长账龄欠款，相应信用减值损失转回 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
说明 公司对截至2025年12月31日存在减值迹象的资产进行了减值测试，对部分境外设备资产计提了减值准备。
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
（1）货币资金受限金额为2,275.98万元，其中因诉讼冻结受限金额为820.67万元；因建设工程项目开立付款保函金额
为434.53万元；限定用途保证借款资金金额为1,000万元；其他受限资金1.94万元；（2）尚未办理过户手续的运输设备原值为214.10万元；
（3）甘肃首云2025年向兰州银行股份有限公司庆阳西峰支行申请授信，用于购买算力服务器及配套设备，并将购买原
20,092.45 14,197.88 312.20价 万人民币的设备作为贷款抵押物，本期借入 万元，本期归还 万元，截止期末以上所述借款余额为13,885.68万人民币；
（4）融资租赁资产权利受限情况
①2022年1月向江苏金融租赁股份有限公司以售后回租方式融资金额合计684.25万元，2022年偿还本息194.34万元，
2023年偿还本息259.12万元，2024年偿还本息259.12万元，本期偿还本息64.79万元，截止期末所有租赁款已偿还完毕，
租赁物所有权转移回公司；②公司2023年9月向永赢金融租赁有限公司以售后回租方式融资2,500.00万元，2023年偿还本息229.51万元，2024年偿还本息918.03万元，本期偿还本息918.03万元；③2023年10月向北银金融租赁有限公司以售后回租方式融资5,000.00万元，支付保证金400.00万元，2024年偿还本息1,798.08万元，本期偿还本息1788.36万元；④ 年 月向邦银金融租赁股份有限公司以售后回租方式融资 万元， 年偿还本息 万元，本期偿还本息780.36万元；⑤2025年3月向中信金融租赁有限公司以售后回租方式融资3,000.00万元，本期偿还本息849.67万元:⑥文昌首都在线航天超算科技有限公司2023年向江苏金融租赁股份有限公司以售后回租方式融资金额合计1,700.00万元，
2024年偿还本息485.86万元，本期偿还本息485.86万元；⑦文昌首都在线航天超算科技有限公司2024年向江苏金融租赁股份有限公司以售后回租方式融资金额合计1,230.00万元，
2024年偿还本息174.88万元，本期偿还本息351.53万元；⑧甘肃首云2025年向陇原融资租赁（平潭）有限公司以直租方式融资金额合计16,120.00万元，本期偿还本息0.00万元；上述相关受限电子设备净值为20,549.06万元。5 3,000.00 3（）公司向国家开发银行申请 万元融资授信额度，用于公司日常业务运营，期限为 年。北京中关村科技融资担保有限公司为公司申请上述授信额度提供连带责任保证担保，公司控股股东、实际控制人曲宁先生以及公司名下三项专利权对中关村担保为公司上述融资提供的担保进行反担保。公司期初向国家开发银行北京分行借款余额为2,100.00万元，本期借入0.00万元，本期归还2,100.00万元，期末余额0.00万元。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
新疆首云算力技术有限公司 注销 对公司整体业绩影响较小。
主要控股参股公司情况说明
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
当前，全球科技革命进入新阶段，数字基础设施的迭代速度全面提速，人工智能的突破性发展成为最核心的变量，AI需求从产业端向消费端全面爆发，逐步走入千家万户、渗透日常生活的每一个场景，驱动云计算与IDC产业迎来前所未有的爆发式增长期，开启“算力支撑AI、AI反哺算力”的双向赋能新格局。伴随着国家数字经济战略的持续深化，以及AI大模型、智能终端、智能体等新业态的快速崛起，云计算与IDC作为算力底座的核心价值愈发凸显，成为承接AI全民普及、支撑数字经济高质量发展的关键载体。
2025年，AI需求迎来规模化爆发，从产业赋能向全民普惠加速渗透，“人工智能+”行动在政府工作报告中进一步深化，明确提出“支持大模型广泛应用，推动AI走进千家万户，培育新一代智能终端与服务生态”，将AI全民普及纳入数字经济发展核心任务。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确要求强化智能算力统筹布局，完善全国一体化算力网，推动智算云服务标准化、普惠化。
2026年，云计算与IDC产业在AI全民普及的驱动下，即将迎来高质量发展的全新阶段。从2025年的AI需求爆发、全民普及起步，到2026年的AI深度融入、智能升级，云计算与IDC产业始终作为核心底座，承载着AI技术普惠落地的重要使命。未来，在“十五五”规划纲要的指导下，“强化算力算法数据高效供给”、“全方位推进数智技术赋能”，全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同科技创新、产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。随着AI全民普及的持续深化，以及国家数字经济战略的持续推进，云计算与IDC产业将持续依托技术创新，优化服务模式、完善产业生态、强化安全保障，既满足亿万群众对AI服务的便捷化、个性化需求，也支撑千行万业的智能化转型，推动数字经济与实体经济深度融合，重塑全球产业格局，让数字化、智能化成为全民共享的发展成果，助力我国在全球科技革命与产业变革中抢占先机、赢得主动。
（二）公司发展战略
公司核心战略为“AI综合解决方案服务商”，作为深耕云计算领域二十载的资深服务商，公司始终将“以客户为中心”根植于发展基因；面对全球AI浪潮的蓬勃兴起，精准洞察客户智能化转型的核心痛点与需求，以全栈式AI解决方案为核心抓手，依托生态协同优势与资本赋能，为客户智能化转型全程保驾护航，助力客户实现商业价值跃升。
1.客户需求是战略落地的锚点
公司深耕市场多年，精准把握传统行业与泛互联网行业的AI转型差异，深刻理解各行业客户的多元化需求。公司坚持以客户为中心，围绕客户价值链全环节提供支撑，助力客户实现商业成功。以客户需求为源头，既是企业可持续发展的内在动力，也是连接需求与商业价值的关键纽带。
在服务海量客户的过程中，公司识别出零散个性化需求背后蕴藏的共性行业诉求，并将其作为产品升级与生态合作的核心抓手。为此，公司对客户需求进行系统化拆解、归类与分析，提炼覆盖广泛的共性痛点，并转化为产品研发与服务优化的明确方向。公司立足客户需求与产品能力做好战场选择，持续强化铁三角协同机制，全面提升客户服务能力与响应效率。
2.解决方案是链接需求与价值的核心桥梁
以解决方案来满足客户多样需求，以需求为源头驱动产品的打造和提升。公司致力于强化解决方案能力，打造全栈产品体系，从算力供给到模型服务形成闭环能力。基于收敛后的共性需求，公司持续加大产品研发投入，推动核心产品的迭代升级与创新突破，让产品更贴合市场主流需求，同时拓展服务边界，提升服务的标准化与精细化水平。从客户需求的精准洞察到解决方案的落地交付，从共性需求的收敛提炼到产品服务的迭代升级，公司构建起“需求挖掘-方案落地-共性收敛-产品升级-生态拓展”的正向循环。这一循环不仅让公司能够快速响应市场变化，持续为客户创造差异化价值，更让公司在与客户、合作伙伴的共生共荣中，不断夯实核心竞争力，实现企业与行业的共同成长。3.生态与资本是放大服务能力的双翼公司认为资源整合是提升核心竞争力的关键。公司秉持着“开放共赢”理念，重视生态与资本的赋能加持，搭建多维度协同网络。生态与资本如同双翼，共同放大公司的服务能力与价值边界。生态一侧，以共性需求为纽带，深化上下游协同，整合技术、渠道、场景等优质资源，打破单一服务局限，构建开放共生的产业生态，实现从“单点服务”到“全链赋能”的升级，让解决方案更具完整性与落地性。资本一侧，精准注入的资本力量加速了服务能力的迭代与扩张，一方面助力公司加大研发和设施投入，快速将共性需求转化为产品创新成果，提升服务的智能化、标准化水平；另一方面赋能生态合作深化，通过资本纽带链接优质伙伴，拓宽服务覆盖场景与客群范围。4.资源整合的深度决定服务边界的广度公司提出垂直整合与水平整合并行，为服务升级与价值释放提供核心支撑。通过垂直整合，聚焦产业链关键节点，打通从上游供给到下游交付的全链路，通过集约化运营与技术深耕打造极致节点优势，大幅降低成本、构建稳固的成本竞争壁垒，为客户提供高性价比服务。通过水平整合，以客户多元需求为导向，广泛链接跨领域、多区域优质资源，搭建开放的资源协同平台。通过资源互补与网络拓展，精准匹配客户多区域布局、多类型资源调配的核心诉求，实现从单一服务供给到综合资源赋能的升级，既满足客户个性化需求，又拓宽服务辐射范围，为商业闭环注入持续动能。
（三）经营计划
2026年，公司将促进业务增长、注重营收质量、提升经营效率，加强技术创新，优化资源配置有序推动公司战略落地。
1.强化业务拓展，加深客户合作
面向大模型及AIGC应用、政务、金融、教育、传媒、互联网等行业客户，深化与头部客户合作，为客户提供更多样的产品和解决方案，一方面满足客户的业务发展需求，另一方面，积极助力客户应用人工智能技术，加快向智能化转型升级。同时，加大面向中腰部客户的拓展，为中腰部客户提供行业更优实践经验，助力客户实现“发展、提质、增效、降本”。2.推进产品与技术创新，提升平台竞争力公司将继续加大研发投入，特别是围绕分布式推理平台、一体化云平台、轻量级智算平台、全球网络平台、智能化运维平台等，持续加强自研产品开发，提高产品的稳定性与可靠性，确保公司的客户能够享受到更加高效、可靠、安全的计算和网络服务。3.深化外部合作，扩大资源储备伴随客户业务发展与迭代，客户对云计算和云智算的需求愈加广泛和多样。在云计算方面，泛互联网客户积极出海，在海外多个区域均有算力与网络需求。在云智算方面，客户对算力与存储性能、网络延迟等具有不同需求。基于客户需求的实际变化，公司在2026年将继续与第三方伙伴合作，储备更丰富的算力与网络资源，一方面满足客户在不同区域对算力和网络的多样需求，另一方面协助第三方合作伙伴提升资源使用率，实现合作共赢。4.提升管理效率，激活组织潜能公司定期对管理流程、组织结构、信息系统等进行评估和调整，以适应外部环境的变化和企业发展的需要。同时，积极尝试新的管理方法，如项目制管理、敏捷管理等，不断提升企业管理水平，保持竞争优势。公司注重建设高效团队，激发员工潜能。通过多种培训方式，提升员工的专业技能和综合素质，同时营造积极向上的企业文化，激发员工的积极性和创造力。完善企业经营的风险管理体系，识别、评估、监控和应对潜在风险，加强内部控制，确保企业稳健运营。同时，关注市场变化、政策调整等外部风险因素，及时调整经营策略，降低外部风险对企业经营的影响。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年02月07日 公司 电话沟通 机构 兴业证券、中国中金财富证券、中银国际证券、诺安基金、平安基金、永赢基金、易米基金、融通基金、中加基金、国泰基金、前海联合基金、金信基金、长盛基金、西藏东财基金、工银瑞信基金、中科沃土基金、金元顺安基金、西部利得基金、大家资产管理、中再资产管理、阳光资产管理、太平资产管理、交银人寿保险、长江养老保险、中国人寿保险、长生人寿保险、上海人寿保险、中国国际金融、中银香港资管、新华资产管理、光大理财、上海磐厚投资、上海景领投资、北京远惟投资、北京东方睿石投资等 围绕公司算力资源储备、算力纳管模式、算力投建计划、智算中心运营管理、客户行业及结构变化、云计算行业竞争格局、算力行业发展趋势，以及与国产芯片和大模型厂商的合作情况等维度，展开了深入沟通与交流。 www.cninfo.com.cn
2025年02月17日 公司 电话沟通 机构 申万宏源证券 、亚太财产保险、长江养老保险、大家保险集团、中国人民健康保险、路博迈基金、韩华资产、嘉实基金、前海开源基金、信诚基金、国寿安保基金、华宝兴业基金、富安达基金、长安基金、北京京管泰富基金、光大保德信基 围绕公司数据中心建设进度、数据中心毛利差异、算力资源构成、海外和国产芯片性能、算力资源价格趋势等维度，展开了深入沟通与交流。 www.cninfo.com.cn金、大成基金、泉果基金、广发基金、金信基金、上银基金、乾元基金、浦银安盛基金、金鹰基金、瑞达基金、益民基金、东吴基金、朱雀基金、鹏华基金、博时基金、新沃基金、南京证券、东证融汇证券、世纪证券、中国国际金融、中银理财、安徽国元信托、国开证券、光大证券、东海证券、绿色发展基金私募、世诚投资、浙商资管、华夏财富创新投资、北京诚旸投资、厦门中略投资、上海益和源资管、广州鼎熙私募、上海方物私募、壹拾资管、上海晨燕资管、安联保险资管、上海迅胜投资、浙江国信投资、上海冲积资产、上海鹤禧投资、深圳市鹏城基石投资、敦和资产、北京君成私募、上海呈瑞投资、上海沃珑港投资、上海汐泰投资、浙江国信投资、上海益和源投资、深圳正圆投资、上海度势投资、上海盘京投资、国泰投信、道仁资产、上海阿杏投资、福州开发区三鑫资管等
2025年02月19日 公司 电话沟通 机构 国联民生证券、新华养老保险、恒安标准人寿、太平养老保险、中国人保资管、新华基金、中银基金、广发基金、易方达基金、永赢基金、国泰基金、建信基金、富安达基金、中信建投基金、交银施罗德基金、鹏华基金、中再资产、东方证券资管、光大证券资管、上海真滢投资、上海健顺投资、深圳前海华杉投资、浙江巴沃私募、上海申久资管等 围绕公司与大模型厂商合作情况、公司发展机遇与挑战、客户算力需求形式变化、AI应用的典型场景等维度，展开了深入沟通与交流。 www.cninfo.com.cn
2025年04月28日 公司 网络平台线上交流 机构、个人 线上参与公司2024年度网上业绩说明会的全体投资者 围绕公司云计算和IDC业务布局和表现、资源利用率、客户行业应用场景扩展计划、盈利表现和成本结构优化计划、海外业务布局规划、与大模型厂商的合作进展、亏损主要原因、未来业绩增长点、同行业业绩表现情况、持续健康发展保障措施、高管减持主要考虑因素等维度，展开了深入沟通与交流。 www.cninfo.com.cn
2025年05月06日 公司 电话沟通 机构 长江证券、安信基金、鹏华基金、农银汇 围绕大模型更新对下游需求带来的边际变 www.cninfo.com.cn理基金、东兴基金、建信基金、长盛基金、富国基金、中航基金、东方阿尔法基金、工银安盛人寿资管、国任财产保险、前海人寿保险、金元证券、华泰资管、华能贵诚信托、浙江三耕资管、磐厚动量（上海）资管、深圳亘泰投资、北京东方睿石投资、深圳国源信达 化、美国芯片管制带来的芯片供应价格变化趋势、公司全球业务布局优势及规划、算力服务价格变化趋势、公司IDC自建模式转型的核心考虑因素、公司MaaS服务的战略定位与差异化竞争优势等维度，展开了深入沟通与交流。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为切实推动公司提升投资价值、增强投资者回报、维护投资者利益，依据《公司法》《证券法》《上市公司监管指引第10号--市值管理》等相关法律、行政法规及规范性文件，公司于2025年3月31日召开第六届董事会第三次会议，审议通过《关于制定〈北京首都在线科技股份有限公司市值管理制度〉的议案》。
公司进一步规范了市值管理行为，明确将基于规范性、科学性、系统性、常态性、主动性五大原则开展工作，并确定了市值管理的组织体系及职责。公司将聚焦主业，提升经营质量、效率与盈利能力，同时结合自身实际，综合运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购及其他合法合规方式，提升公司投资价值。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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