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中银证券(601696)经营总结
截止日期2023-06-30
信息来源2023年中期报告
经营情况  三、 经营情况的讨论与分析
  
  2023年上半年,海外银行业危机蔓延,地缘冲突持续发酵;国内经济社会全面恢复常态化运行,宏观政策显效发力,国民经济回升向好,高质量发展稳步推进。监管机构坚持“两个结合”,加快建设中国特色现代资本市场,注册制改革强化中介机构“看门人”职责,证券行业机遇与挑战并存。
  在此背景下,公司坚定不移践行“客户至上,稳健进取”的价值观,贯彻落实“科技赋能、转型协同”的发展战略,全面加强风险管控,严守合规底线,深入推进业务转型发展。公司着力推进科技赋能下的个人客户财富管理转型,推动投行业务向交易驱动型综合金融服务转型,加快资管主动管理转型,客户服务能力稳步增强。中银证券以实际行动服务支持科技金融、绿色金融战略,主动践行社会责任,报告期内独家主承销市场最大注册规模科创债、全国首只主体评级 AA+孵化类科技创新公司债。
  (一) 机构金融与交易
  1、投资银行业务
  (1)股权融资业务
  
  2023年上半年,全面推行股票发行注册制,各项配套机制不断完善,对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的服务支持力度不断加强。A股一级市场股权融资 407家,同比增长5.99%,募集资金 6,627.25亿元,同比减少 10.17%。其中,IPO发行数量相比去年基本持平,上半年发行上市 173家,较去年同期增长1.17%,募集资金 2,096.77亿元,较去年同期减少 32.78%;股权再融资上半年发行上市 234家(含资产类定向增发),同比增加 9.86%,募集资金 4,530.48亿元,同比增加 6.39%。(数据来源:万得资讯)
  报告期内,公司投行业务服务实体经济高质量发展和国家创新驱动发展战略,客户服务能力不断提升。报告期内,公司主承销金额 42.05亿元。其中,IPO项目 1个,主承销金额 13.32亿元;再融资项目 2个,主承销金额 28.73亿元。报告期内,公司作为独家主承销商助力专业从事汽车用流体管路系列产品的高新技术企业重庆溯联塑胶股份有限公司成功在创业板首发上市。此外,公司在审核项目执行取得明显进展,为投行业务可持续发展夯实基础。
  数据来源:万得资讯、公司统计,首次公开发行、公开增发股票、可转债、可交换债、定向增发、配股、优先股完成时点均为上市日。
  下半年发展展望
  公司将继续立足服务实体经济,重点助力高水平科技自立自强,加大对科技创新、绿色发展等领域的服务支持力度。全面加强能力建设,提高项目储备数量,提升客户覆盖与市场份额。
  (2)债券融资业务
  
  2023年上半年,资本市场进一步支持实体企业发展,债券融资规模较去年同期有所提升。全市场债券融资金额 34.58万亿元,同比增长9.74%,其中信用债总募集资金 9.36万亿元,同比增加 2.87%。(数据来源:万得资讯)
  报告期内,公司债券业务的主承销规模 485.90亿元,位居行业第 24名;金融债承销规模 413.30亿,位居行业第 11名(数据来源:万得资讯)。公司积极践行创新驱动发展战略,完成多个国内首单标志性项目。公司作为独家主承销商助力珠海市高新建设投资有限公司成功发行全国首只AA+孵化类科技创新公司债券。公司作为独家主承销商助力中国信息通信科技集团有限公司发行全市场最大注册规模科技创新公司债。此外,公司继续发挥服务绿色金融业务优势,报告期内,公司承销光大银行、兴业银行、中信银行、交通银行、华夏银行、中国银行等 8只绿色金融债,总发行规模 1,600亿元。
  数据来源:万得资讯、公司统计,不包括可交债、可转债,“其他”主要包括资产支持证券等。
  注:表格中各分项之和与合计项之间的尾差为四舍五入所致。
  下半年发展展望
  公司将继续发挥在金融债业务上的传统优势,加强金融机构客户的覆盖深度与广度;践行国家战略与服务客户融资需求紧密结合,健全科技创新金融服务支持机制,继续围绕服务实体经济做好投行融资服务;巩固和推广优质公司债、资产证券化等业务,提升债券业务创收水平。
  (3)财务顾问及新三板业务
  
  2023年上半年,A股上市公司并购重组的数量和规模保持平稳态势。中国证监会并购重组委员会和交易所共审核了 14家公司,13家公司获得通过,整体过会率约 92.86%。审核数量及通过数量较去年稍有下降,通过率相比去年有所提升。(数据来源:万得资讯)
  报告期内,公司作为独立财务顾问协助南宁化工股份有限公司以发行股份的方式购买华锡集团持有的华锡矿业 100%股权并募集配套资金。本次重组通过资本市场整合了广西有色金属资源和产业链,有利于促进广西有色金属产业高质量发展。
  截至2023年6月30日,公司新三板持续督导挂牌企业 15家,其中创新层 4家。
  下半年发展展望
  公司将不断提升并购综合服务能力,持续提升市场份额,重点围绕央企、地方国企重点产业客群,助力国有资本高质量发展。新三板方面,继续强化持续督导业务管理,严格防控业务风险。
  2、研究与机构销售业务
  公司研究业务在宏观策略、金融地产、TMT、大消费、大制造等重点领域和研究方向上,始终保持了优势竞争力。报告期内,持续巩固并提高对机构投资者等各方的研究服务,完成研究报告 1,306 篇,其中宏观固收策略报告 343篇、行业报告 414篇、公司报告 422篇,其他报告 127篇。公司上半年举办“2023年中期策略会”,举办“医药行业春季上市公司见面会”、“人工智能投资体验大会”、“下半年宏观经济、货币政策与大类资产展望”等专题会议,提升了市场影响力,研究能力获市场认可。报告期内,积极推进数字化转型:完成研报生产系统升级,进一步完善微信小程序功能,取得良好效果。
  机构销售业务积极发挥公司全业务链优势,持续拓展业务范畴和客户覆盖范围,不断提升业务粘性。
  下半年发展展望
  公司将继续打造“经济专家”、“配置专家”、“产业专家”三大研究品牌,提高产业研究能力、定价能力、证券研究能力,积极赋能公司其他业务条线。拓宽机构客户覆盖范围,通过挖掘各类客户需求,实现收入来源多元化。推动交叉销售业务开展,研究销售向综合销售转型。
  3、投资交易业务
  
  2023年上半年,A股总体呈震荡走势,上证综指累计上涨 3.65%,深证成指上涨 0.1%,沪深300指数下跌 0.75%。债券市场震荡上行,中债综合全价指数上涨 1.22%。
  报告期内,公司投资交易业务遵循“稳健进取”的业务发展战略,持续加强能力建设,积极应对市场变化,在确保业务平稳运行的同时,加快推进业务转型。
  权益投资方面,秉承价值投资理念,加强投研体系建设,主动管理方面紧密跟踪宏观、行业和权益投资在同期市场波动较大情况下获取了稳定的收益。债券投资方面,以宏观研究为基础,以利率周期和区间研判为重点,根据利率变化灵活调整组合杠杆和久期,较好地把握市场节奏和交易性机会,同时,积极加强交易策略的研发和运用,拓展以量化策略为代表的多元化债券交易盈利模式,丰富收入来源。报告期内,公司稳步推进场外金融衍生品业务,场外期权业务持续拓展交易对手;场内金融衍生品业务量化交易策略表现稳定,同时进一步通过科技赋能提升策略研发效率,持续做好量化策略迭代优化。
  下半年发展展望
  公司将持续推进“交易型、功能型、非方向性”转型,努力提升投资回报及收益的稳定性。
  债券投资业务将秉承长期投资和绝对收益的理念,继续加强宏观研判和风险控制,并积极推进交易型策略研发,持续提升投资管理水平。权益投资业务将坚持价值投资理念,进一步加强内部投研体系建设,积极发掘投资机会,探索多元化、非方向性投资管理模式,降低市场波动对业绩的影响,以持续稳健的投资收益获取良好的长期回报。衍生品业务方面,推动场外衍生品业务平稳有序发展;继续加强权益量化策略开发,丰富策略储备并推动迭代优化。
  (二) 财富管理业务
  1、证券经纪及财富管理业务
  
  2023年上半年,证券市场交易活跃度与上年基本持平,股票基金双边交易量 243.61万亿元,同比下降0.05%。(数据来源:同花顺)
  报告期内,公司经纪业务持续聚焦,提升获客与服务能力两手抓,财富管理转型取得较大进展。在巩固现有获客渠道的基础上,进一步加大线上线下渠道拓展力度,新增若干外部合作渠道。
  以客户为中心,以公募基金投顾业务为抓手,加强产品配置与服务能力建设。加强数字金融建设,进一步完善智能投顾平台、企业微信服务平台,强化投顾能力建设,加快向数字化、智能化转型。
  下半年发展展望
  在积极获取客户的基础上,公司将不断推进财富管理业务的转型发展。抓好银行主渠道,积极开展线上营销,不断拓展新渠道,提升获客的有效性。投顾服务要坚持以质取胜,重点提升投研能力,丰富组合品种,力争匹配各类型客户的风险及投资偏好。坚持科技引领与数字驱动,加强大数据及智能工具在财富管理中的应用,持续提升线上智能化服务能力。
  2、信用业务
  
  2023年上半年,全市场两融日均余额人民币 15,898亿元,较2022年全年日均(16,180亿元)减少了 1.7%。(数据来源:万得资讯)
  报告期内,公司融资融券业务日均余额为人民币113.90亿元,较2022年全年日均(111.37亿元)增长了 2.27%。截至2023年6月30日,公司表内股票质押式回购业务规模为 5.08亿元,加权平均履约保障比为 289.36%。
  下半年发展展望
  公司将依托科技金融进一步优化信用业务客户服务,提升客户参与信用业务体验,稳健推进信用业务健康发展。
  3、期货经纪业务
  公司通过全资子公司中银期货从事期货业务。报告期内,中银期货实现营业收入 9,166.57万元,其中手续费收入 4,137.76万元。
  下半年发展展望
  公司将抢抓新品种增量客户,针对下半年即将上市的上期所航运期货、广期所碳酸锂等新品种,梳理潜在客户名单,加强研发和储备开发,提升市场份额和重点客户拓展。激活存量客户,积极拓展交易型客户,提升交易活跃度及整体成交量。强化特色业务,提升专业服务能力。
  (三) 投资管理
  1、资产管理业务
  数据来源:中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、公司统计。
  注:以上数据不包含中银期货资产管理规模。
  下半年发展展望
  公司将继续坚持以主动管理能力为核心,持续打造专业化投研体系,以客户为中心,将专业能力转化为客户价值。不断提升客户服务能力,公募完善产品线,私募加快推动更多策略落地,整合销售资源,探索更加有效的销售模式,重视投资者陪伴。继续优化风险合规管控方式方法,形成良好的风险合规文化。进一步提升资管数字化水平。
  2、私募股权投资业务
  公司通过子公司中银国际投资从事私募基金业务。截至报告期末,中银国际投资及下设机构管理的备案基金数量为 9只,基金实缴规模为 60.83亿元。
  下半年发展展望
  公司将努力做大管理基金规模,在医疗健康、智能制造、新材料、信息技术等领域加大投资,提升投资管理能力和专业性。
  3、另类投资业务
  公司通过全资子公司中银资本投控从事另类投资业务。报告期内,中银资本投控主要开展股权投资业务,积极推进科创板及创业板跟投和私募股权基金投资业务。
  下半年发展展望
  公司将继续积极做好科创板、创业板项目跟投相关工作,继续在医疗健康、新一代信息技术和低碳能源等领域深入挖掘投资机会,适时开展私募股权基金投资业务。公司将持续健全完善投资管理和业务发展模式,做好投资业务的风险控制,不断提升专业能力,增加价值贡献。
  报告期内公司经营情况的重大变化,以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
  

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