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| 海尔生物(688139)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 二、经营情况讨论与分析
2025年，面对复杂多变的全球和行业形势，公司坚持全球化发展和技术创新，克服重重困难和不利因素影响，内生增长动力持续强化：
报告期内，公司实现营业收入23.3亿元，同比增长2.0%，在2024年增长企稳的基础上继续提速。从单季度看，第四季度收入同比增长13.1%。报告期内，低温存储产业收入占51.5%，同比下滑3.9%，继第三季度增长转正后，第四季度增长提速，渐进走出底部。公司新产业收入占比48.5%，同比增长8.8%。智慧用药、血液技术、实验室解决方案等产业的产品线持续丰富，发展势能加速释放。智慧用药产业增长18.8%，出口体量领跑行业内国产品牌；血液技术产业增长14.8%，率先完成采浆产品线“设备+耗材”系统性MDR认证，打开海外增长通道；实验室解决方案产业增长4.9%，在行业承压背景下核心产线市占率持续提升。
报告期内，发展驱动力如下：
一是全球化加速发展：报告期内，实现海外收入8.4亿元，同比增长17.9%，占公司主营收入比重再创新高达到36%，较2024年提升5个百分点。公司累计获得境外认证400余项，产品方案覆盖160多个国家和地区，超低温及低温系列产品在英国、意大利、澳大利亚等6个国家市场份额第一，自动化样本方案在海外实现突破，离心机、培养箱、安全柜等实验室解决方案品类海外保持高速增长。
二是体系化研发创新能力效果明显：报告期内，公司研发投入3.2亿元，持续的研发投入加速转化为核心竞争力，发明专利累计获得数同比增长超40%，新品上市及时率提升11%，11类产品方案首发或首创。新增2项成果被鉴定为国际领先水平成果。新增17项牵头或参与起草国家/行业/地方团体等标准。
三是并购整合能力进一步强化：海尔生物医疗科技（成都）并购后营业收入复合增长率超20%(2018年-2025年)。海尔血技（重庆）并购后复合增长率达双位数（2020年-2025年）产能提升2倍，稳居中国第一市场地位。海尔生物医疗科技（苏州）公司通过技术平台的交叉融合，研发产品管线扩增至并购前的2倍，营业收入复合增长率实现高双位数，上海元析仪器自并购后研发技术管线扩增至并购前的1倍，发明专利获授数量增长近3倍，核心产品分别位居国产第一、第二市场份额。
四是AI+场景的商业化持续兑现：报告期内，公司AI相关收入占整体收入比重达15%，较2024年提升2.5个百分点。随着AI自动化技术的应用，截至目前公司场景方案订单同比增长超50%。
报告期内，公司经营重点聚焦以下能力的突破与发展：
一、已被验证的全球化能力，先发优势显著
公司出海历经“项目—经销—在地化”三个阶段，从项目探路、到经销织网、再到在地深耕，海外布局步步为营，始终领先行业一步，过去十年海外业务复合增长率超过20%。目前公司已率先构建起覆盖英国、法国、美国、新加坡等18个国家的在地化运营体系，海外团队本地员工占比超40%。
报告期内，公司在地化布局的成果逐渐显现。2025年公司实现海外收入8.4亿元，同比增长17.9%，占主营收入比重提升至36%。其中欧洲区域增长16.0%、亚太区域增长26.0%、美洲区域增长12.2%、非洲区域增长17.8%。公司累计获得境外认证400余项，产品方案覆盖160多个国家和地区，超低温及低温系列产品在英国、意大利、澳大利亚等6个国家市场份额位居第一；在高价值国家成功入驻斯坦福大学、谢菲尔德大学、利物浦大学等全球顶尖高校，丹麦乃至欧洲领先的癌症免疫治疗中心赫尔勒夫医院持续复购公司产品并拓展至自动化样本库方案。
展望未来，公司明确“双50”战略目标：海外收入占比提升至50%，海外收入中新产业比重提升至50%。目标依托四大增长支撑：一是市场空间广阔，仅海外低温存储市场而言，公司目前市场份额仅7%，未来渗透提升空间巨大；二是品牌优势突出，依托海尔全球品牌影响力，品牌认知度与溢价能力持续释放。三是用户增量清晰，聚焦高价值国家市场，持续深化高校科研、制药领域用户渠道覆盖。四是方案增量强劲，低温存储产业除了产品份额持续提升，自动化样本库订单已破千万；智慧用药方案基于当前出口领跑优势，全球区域复制加速迈进；随着产品注册认证的持续落地，血液技术和实验室解决方案等将成为新增长极。
国内市场方面，报告期内实现国内收入14.7亿元，同比下滑5.5%，自第三季度起环比向好，第四季度同比增长14.5%。公司通过拓动销、扩渠道和新模式的持续突破，恢复态势逐渐展现。
报告期内，高校科研机构渠道占比不断提升，国内市场复购用户数量占比达40%，国内场景方案类业务的单用户价值同比提升超10%。根据国内各主要招标网公开数据统计，公司超低温、低温市场占有率稳步提升，低温存储设备、液氮罐产品、自动化存储解决方案蝉联行业第一，总有机碳分析仪和紫外分光光度计分列国产品牌第一、第二，生物安全柜云系列跃升至国产第一份额，培养系列保持国产第一份额，离心系列跻身行业品牌前十。
二、行业稀缺的并购整合能力，平台型竞争优势领先
多年的并购使公司建立了“选/并/补/强”的“同心圆”并购及卓越运营模式，逐渐构筑起支撑公司长期发展的竞争优势。公司所处行业具有“大市场、小细分、多产品、多应用”的特点，从底层技术角度来看各细分赛道差异明显，因此以外延并购快速切入新赛道、以投后整合逐步提升整体竞争力、最终打造覆盖多场景的平台型企业，是公司中长期持续发展的关键所在。过去几年里，公司接连完成多起并购，通过强化低温存储产品协同矩阵、深耕医院延伸至智慧用药场景、打通血液成分管理场景、补齐实验室软/硬/服一体化方案等，不仅构筑起产业发展新格局，还基于“同心圆”整合体系持续提升并购公司价值，截至报告期末，公司并购子公司的资本回报率整体保持双位数，并购业务收入复合增长率达30%，对整体收入贡献超30%。
报告期内，在同心圆体系驱动下，公司通过“一产一策”精准赋能，推动各子公司发展，技术、产能与市场协同效应持续显现。海尔生物医疗科技（成都）自并购后营业收入复合增长率超20%（2018年-2025年），建成亚太地区最大的液氮罐生产基地。依托上市公司渠道复用，其产品方案远销海外，获得英国高校科研机构及美国生物制药企业的认可；海尔血技（重庆）在一次性使用去白细胞塑料血袋取得III类医疗器械注册证的基础上，进一步获得国内首张血浆分离设备欧盟MDR认证，加快血液技术产业出海步伐，并购后复合增长率达双位数（2020年-2025年），产能提升2倍，稳居中国第一市场地位。海尔生物医疗科技（苏州）公司通过技术平台的交叉融合，研发产品管线扩增至并购前的2倍，营业收入复合增长率实现高双位数，并依托上市公司海外渠道，积极布局东南亚、欧洲市场，成为国产品牌出海领跑者。上海元析仪器自并购后研发技术管线扩增至并购前的1倍，发明专利获授数量增长近3倍，核心产品分别位居国产第一、第二市场份额，整合效应初步显现。
外延并购作为公司中长期发展的重要增长引擎和核心战略关键组成部分，后续公司将秉持战略导向、价值创造的原则，同步推进三大并购方向：一、从实验室向生物制造拓展，丰富生命科学科研工具的同时，突破工业端应用边界；二、从设备向经常性业务拓展，向耗材、试剂、服务延伸，以“设备+耗材+服务”一体化提升用户粘性；三、从中国到海外，复制并购能力至全球，通过在地化并购加速全球化布局。
三、体系化研发创新能力，支撑新产业蓬勃发展
公司持续优化技术平台架构，进一步升级完善“四横四纵”开放式研发创新体系。依托十大研发生产中心，立足青岛总部，与深圳、上海、苏州、重庆、成都等地形成相互协同的研发布局；基于AI、自动化、智能化和材料等4大通用技术平台，以及制冷、环境控制、分选分离、生物应用等4大垂直技术平台，以跨技术成果、跨技术平台的交叉融合支撑公司产业布局演进，与生态方共创满足未被满足的行业需求。
报告期内，公司研发投入3.2亿元，持续的研发投入加速转化为核心竞争力。基于开放的技术平台体系，智慧用药、血液技术、实验室解决方案等产业的产品线持续丰富，发展势能加速释放。2025年公司新产业收入占比48.5%，同比增速8.8%。智慧用药产业增长18.8%，血液技术产业增长14.8%，实验室解决方案产业增长4.9%。
报告期内，发明专利累计获得数同比增长超40%，新品上市及时率提升11%，11类产品方案首发或首创。累计34项成果被鉴定为国际领先水平成果（新增2项），牵头或参与起草国家/行业/地方团体等标准75项（新增17项），获得省级以上科技奖励51项（新增6项），具体进展如下：
低温技术持续领跑，巩固代际领先优势：报告期内，公司低温存储技术持续领先，依托制冷平台，通过持续优化制冷系统设计、温湿控制和节能技术等核心模块，在极致稳定、绿色效能方向上构筑起代际领先优势。在极致稳定方面，突破深绿技术，单点温控精度达±0.1℃，远超出行业标准水平，同时上市快速冷冻仪，可实现0.02秒内近200℃温度跨度，制样速度快于行业；在绿色能效方面，首创Eco-driver超绿技术，能效提升30%，能耗降低50%，超能系列问鼎美国能源之星榜单榜首。
多维技术平台协同发力，聚焦用户工作流创新裂变：报告期内，公司以多技术平台协同为支撑，推动创新从单点设备向全流程解决方案演进，深度嵌入实验室与医疗卫生机构的工作流。在实验室场景，围绕离心制备与生物培养两大核心环节，持续优化用户工作流。自主研发二级真空减磨技术、真空超高速电机、多模态柔性驱动技术等，实现10万转下的极致稳定，稳定性达到国际先进水平，成为国内首家突破超高速离心技术瓶颈的企业；研发细胞培养多维一体偏心自平衡驱动技术，使整机震动位移＜0.01mm，转速精准度±0.5rpm，实现整机震动0位移，完成公司静态培养、动态培养、全自动培养三大阶段的产品裂变。在医疗场景，公司以血液安全等切入，自主研发并取得药械组合III类产品一次性使用去白细胞塑料血袋注册证，结合公司智能血液存储方案，实现公司血液布局从“末端防护”向“全流程保障”跨越。
生态共创，共同探索CGT等生物制造新增长极：报告期内，公司开放共创的研发体系吸引全球一流资源参与，通过联合实验室、协同研发、标准共建等多种形式，与用户深度联合，共同攻克产业瓶颈。公司成立广州研发中心和天津研发中心，分别联合广州国家实验室、中国医学科学院血液学研究所等机构，围绕复杂样本前处理、细胞治疗服务等前沿方向，发布无DMSO造血干细胞冻存保护液、HSC制备分装系统、PBMC全自动提取纯化工作站等场景方案，搭建起“基础研究—应用开发—产业转化”的直通桥梁，为在实验室高端设备、生物制造与CGT细胞基因治疗等核心赛道构筑长期竞争力、打造未来增长新引擎奠定坚实基础。
四、AI+自动化场景重构能力，赋能商业化高效落地
依托“四横四纵”开放式研发体系，公司成立上海自主实验室合作创新工场，打造AI顶层设计枢纽，与多地研发中心形成AI产品方案“顶层设计+产品落地”的协同互补格局。通过整合集团算力资源、终端用户数据资源以及生态合作的具身设备资源，构筑起AI资源与技术底座。并以“盈康大脑”为智能中枢，将智能体深度嵌入设备终端，推进“AI+产品一体化”“AI+场景一体化”协同发展。同时，依托产品场景持续沉淀用户多维数据集，反哺算法迭代与模型训练，打造数据闭环，向“AI+全链路一体化”纵深拓展，最终实现从“样本进”到“结果出”的全流程自动化与智能化。报告期内，公司AI相关收入占整体收入比重达15%，较2024年提升2.5个百分点。自主研发细胞培养、智慧用药、实验室安全、实验助手等17个专用智能体，并将部分智能体集成至用药自动化解决方案、样本库解决方案、全自动细胞培养工作站等13个高度自动化硬件设备中，使得AI能力真正嵌入设备终端与用户工作流程。随着AI自动化技术的应用，截至目前公司场景方案订单同比增长超50%。针对AI+产品一体化，公司作为生命科学自动化领域的先行者，持续聚焦“AI+自动化”，以数据和工作流为核心，通过AI+多智能设备，构建AI边界感知与决策能力，形成AI在关键工序的“感知-决策-执行”的智能化闭环，打造数智自动化一体产品。在细胞培养与提纯的标准化、批量化工作流中，公司已落地多项首发首创产品：PBMC（首创外周血单核细胞）全自动提取纯化工作站采用AI算法实时监测溶血指数与分层界面，结合液面探测+图像分割技术精准分离，显著提升PBMC回收率与细胞存活率；全自动细胞工作站搭载“AI细胞之眼”智能体，与自动化设备紧密配合，24小时不间断进行细胞识别与辅助分析，批次间差异≤±4%，生产效率提升150%，并获工信部“颠覆性技术创新大赛”最高奖项优胜奖。针对AI+场景一体化，公司以用户全流程为核心，以“AI大脑”为中枢，利用VLA、Automation等技术，构建AI自主感知与决策能力，形成“感知-决策-调度-执行”的智能化闭环，实现全流程统筹调度与多机协同作业，打造全流程一体化场景方案。围绕药学服务核心场景，公司重点布局药学核心领域，并同步搭建数字化药学管理平台，AI辅助决策系统，实现全域数智化升级。通过赋能静配排药配液、门急诊药品配发、中药调剂煎配等全流程环节，打造一体化智能药学服务体系，大幅降低人工参与决策度，全面提升用药安全与运营效率，实现患者“零等待”医疗“无差错”。以门急诊药品配发环节为例，AI+药房解决方案显著提升药品配发效率，药品直发率提升至80%。目前，AI+药学一体化方案已在多家大型医疗机构落地应用，为智慧医院高质量建设树立数智化创新标杆。围绕样本管理，公司深入样本前处理、存储等关键环节，打造实现从样本接收到入库存储的自动化调度与智能协同，形成样本处理与保藏的智能化闭环，实现了无人化、标准化运行。目前该方案已落地广州国家实验室。针对AI+全链路一体化，公司依托对用户工作流程的深度理解，打造Auto-LabMind推动用户角色从“操作者”向“指挥者”转变，利用具身智能、IGV等，构建AI全局感知与实时决策能力，形成“干实验”与“湿实验”自主协同的一体化新模式。通过智能体自主规划任务、调度设备，实现复杂实验的人机共融，将科研人员从繁琐操作中解放出来，聚焦于实验设计与策略创新。目前，公司设立上海自主实验室合作创新工场，汇聚创新资源，携手阿里云智能、中国信息协会具身智能专业委员会，共同签署《“AI自主实验室”共创生态合作协议》，驱动AI与生命科学深度融合。未来，公司将依托上海自主实验室合作创新工场，持续链接生态资源，进一步加速公司AI+自动化场景方案的商业化转化进程。
2025年公司实现归母净利润2.5亿元，同比下滑31.6%。贸易摩擦下国际局势更加复杂多变，行业需求仍处于恢复进程中，叠加公司新建产能爬坡和主动的中长期战略投入，报告期内公司的盈利能力阶段性承压，具体来说：报告期内公司毛利率46.8%，主要系子公司新建工厂产能爬坡对制造费用产生扰动所致，随着新产能逐步释放，第四季度毛利率环比提升约0.7个百分点。净利端承压还与公司为应对外部环境挑战而持续主动的中长期战略投入有关，重点聚焦在全球化和创新两个方面：
（1）重点发力海外市场建设，支撑各产业尤其是新产业的发展突破。报告期内公司新搭建日本、巴西等6地在地化运营体系，加强亚太和欧洲等市场推广。
（2）加大科技创新力度，包括AI自动化技术体系的强化。报告期内超速离心机、全封闭自动化细胞扩增系统、全自动肿瘤配液机器人等11类产品实现首发或首创，为公司中长期发展构建更高壁垒。随着营业收入增长、业务结构升级和产品竞争力提升，第四季度归母净利润同比降幅大幅收窄、扣非归母净利润实现正增长。
未来，公司将立足盈利能力优势市场与优势产业，重点聚焦海外市场，扩大用药和血技产业优势，持续优化利润结构；同时，积极推动实验室业务规模化拓展，并通过方案迭代持续提升自动化业务竞争力，多路径实现整体盈利水平稳步提升。
非企业会计准则财务指标的变动情况分析及展望
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