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| 万马股份(002276)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
1.电线电缆，技术与结构升级
电线电缆行业是国民经济的重要配套产业，是经济和社会正常运转的基础保障。电线电缆广泛应用于电力、轨道交通、能源、建筑工程、海洋工程、机械、通信、石油、化工、汽车、船舶及航空航天等各个领域，行业发展与国民经济景气度、国家政策、产业政策以及各相关行业发展均具有相关性。近年来，电线电缆行业的市场集中度呈现持续上升趋势。头部企业凭借品牌、技术、资金等方面的优势，进一步扩大市场份额，市场资源向优势企业加速聚集。在技术升级的驱动下，高端特种电缆和技术密集型产品在行业中的占比不断提高，推动整个行业向高端化、智能化方向转型。此外，线缆企业加快海外产能布局，积极融入全球产业链。通过在海外投资建厂、设立研发中心等方式，提升企业的国际竞争力。报告期，国家出台多项政策推动行业高质量发展。环保政策加码，推动企业采用环保材料和工艺，促进产业升级；鼓励研发高压电缆、智能电缆等高端产品；行业监管趋严与标准化，利好合规大型企业；标准国际化，推动国内标准与国际接轨，提升出口竞争力。未来行业增长将更多依赖技术创新和新兴市场需求驱动。另外，随着国家加快推进新型电力系统建设、新一轮城中村改造工程、工业设备智能化更新，以及低空经济产业发展与空域管理开放，电缆市场需求呈现结构性增长，为行业发展提供了新的赛道以及新的机遇。2.高分子材料，创新及高端化发展线缆材料主要指在各类电线电缆生产制造中用于绝缘层、屏蔽层和护套的高分子材料。线缆行业对线缆材料行业的发展具有较大的牵引和驱动作用，其需求的变化对线缆材料行业的未来发展具有重大影响力。线缆材料行业技术向高性能、绿色化、智能化升级，行业市场规模持续扩大。新能源、新基建、绿色低碳、安全环保、智能化等应用领域的拓展，对线缆材料提出更高的要求，同时也提供了广阔的发展空间，如满足Bl级燃烧特性的低烟无卤护套料、满足110kV、220kV、500kV的交/直流超净绝缘料和超光滑屏蔽材料，新一代环保型中高压聚丙烯（PP）材料，满足机器人和工业自动化设备高频运动的高性能弹性体材料（TPE、TPU）等。我国线缆用高分子材料现总用量超过400万吨/年，大部分材料已实现国产化，但部分材料如高压电缆用超净绝缘材料、超光滑屏蔽料和少量特种高端材料（弹性体材料、氟类绝缘料等）仍旧主要依赖进口。在保障经济和产业安全的大背景下，推进电缆材料国产化，保障供应链安全可靠，符合国家发展战略方向。2024年，工业和信息化部等九部门发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，推动高压电缆绝缘及屏蔽材料等先进技术的应用。3.装备线缆，产业升级电气装备电缆行业是一个重要的工业领域，主要产品包括塑料绝缘电缆、橡皮绝缘电缆、橡胶绝缘电缆、电力电缆、控制电缆、通信电缆等。装备线缆行业已进入技术创新和产业升级阶段。在智能制造和制造业转型升级的需求驱动下，我国智能装备市场及应用不断拓展。随着AI应用、新能源、物联网、5G通信、工业智能化等新技术领域的快速发展，对高性能、高可靠性、绿色环保、高载通量的传输线缆不断催生出新的市场需求，产品迭代更加迅速，在市场规模快速扩张的同时，产品种类更趋多样化。目前，工业智能装备线缆的高端市场仍被欧美和日本厂商所主导，外资品牌占据国内市场80%以上份额。以万马股份为主导的国内智能装备线缆领头企业，专注于技术创新，技术水平现已达到国际先进标准，并积极推动智能装备线缆领域的国产化进程。如超高柔性耐扭转机器人电缆、高柔性高寿命拖链电缆和特种电缆系列，已广泛应用于机器人、半导体设备、锂电池制造、医疗器械等智能装备领域。4.新能源充电市场，精细化及快速发展报告期，我国新能源充电桩市场继续保持快速增长。据中国汽车工业协会统计，2024年新能源汽车销量1,286.6万辆，同比增长35.5%，销量连续10年保持全球第一。新能源汽车市场的快速发展促进了充电行业的蓬勃发展。据中国充电联盟统计，截至2024年底，全国充电基础设施累计数量为1,281.8万台，同比上升49.1%。
2024年2月，中共中央国务院发布《关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》，提出加强公共充电基础设施布局建设，适度超前建设充电基础设施，加大充电网络建设运营支持力度，加强重点村镇新能源汽车充换电设施规划建设。
2024年2月，国家发改委、能源局等部门联合发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，明确提出到2025年配电网具备1,200万台充电桩接入能力，并鼓励金融机构提高金融服务能力，支持充电基础设施等建设。新政策的实施为充电桩行业带来了巨大发展机遇。同年8月，国家发展改革委等三部门发布《加快构建新型电力系统行动方案(2024—2027年)》。方案提出，完善充电基础设施网络布局。因地制宜布局公共充电基础设施，扩大高速公路充电网络覆盖范围并加强节假日充电服务保障，有效增加农村地区充电设施，逐步构建日益完善的充电基础设施网络。充电桩行业逐步进入加速建设期。行业技术快速迭代，大功率快充、无线充电、自动充电机器人等技术逐步落地，充电桩智能化水平显著提升。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂形势，公司围绕“一体两翼、南北联动”的战略目标，砥砺奋进、攻坚克难，全年实现营业收入177.61亿元，同比增长17.46%，实现了逆势增长；
市公司股东的净利润3.41亿元，同比下降38.57%。
（1）电线电缆：创新品，拓市场
报告期，线缆板块积极调结构、拓市场，发出规模创历史新高，国际贸易实现增长，市场份额持续提升。
精准营销，精进管理。报告期，线缆板块积极开发国企央企等大型重点客户，发出规模创历史新高；
公司持续完善营销架构，加强销售力量，深耕销售区域，新增中标6个省电力公司，大型国央企签订框架合同80余份；不断深化“规模化、高质量发展”的组织战略，提高经营效能，订单交付及时率同比提升5%。
贴近客户，研发市场化。公司秉承技术研发贴近市场需求的宗旨，2024年新品研发16项，新品形成销售20余项，其中8项新品发出规模超千万，3项新品发出超亿元。图：500kV超高压电缆全国产化应用研讨会在万马股份顺利召开智能智造，加强数智化。公司不断升级自主建设的智能制造平台，建立SAP、CRM、CAPP、PLM、OA、SRM、MES等信息系统，涵盖营销、技术、供应链、生产、质量、物流、财务、机联网管理平台和智能工厂架构，实现系统无缝集成，开发基于大数据分析的管理驾驶舱，实现人机交互、设备监控、运营可视化等功能。公司荣获国家工信部“绿色供应链管理企业”、浙江省“省级重点工业互联网平台”。南北联动，产能蓄势。报告期，公司北方基地青岛万马高端装备产业项目（一期）顺利投产，其中光伏电缆生产技术行业领先，公司南北联动战略顺利落地。
（2）新材料板块：产品持续创新，规模持续增长
报告期，新材料板块销售规模持续增长，产品发出总量同比增长9.31%，单月最高销量突破5.55万吨。
国际化战略深入推进，海外市场销量持续增加，与全球TOP100的客户全面建立合作关系，国际竞争力进一步增强。
报告期，万马高分子着力推动产品核心技术攻关，聚焦研发、生产、销售等全过程协同创新发展新格局。报告期完成“132kV抗水树高压电缆用电缆料”、“35kV及以下高耐候抗焦烧型交联聚乙烯绝缘料”、“125℃储能电缆用PVC电缆料”、“海上光伏硅烷交联绝缘料”、“满足B2要求的PVC绝缘/护套料”等多项重点新产品研发；“国产高压电缆交联聚乙烯绝缘材料研发及工程应用”通过中国机械联合会、中国电器工业协会技术鉴定；“66kV及以下交联聚乙烯电缆用抗水树绝缘料”、“用于UL标准的阻燃Si-XLPE绝缘料”通过浙江省工业新产品鉴定；“35kV热塑性聚丙烯电缆料”通过2024年度浙江省首批次新材料认定；同时，万马高分子参与的国内首条110kV国产导电炭黑屏蔽料电缆投入运行；国网220kV交流电缆自主绝缘料项目首根电缆交付；首条国产500kV交联聚乙烯电力电缆系统顺利通过型式试验，取得了超高压材料方向上的重大突破。为破解行业技术难题，公司投建的新材料产品研发平台——上海新材料研究院正式投入使用。图：采用万马高分子绝缘材料YJ-500（WMY-4201EHV）生产的首条国产500kV交联聚乙烯电力电缆系统在舟山海洋输电技术实验室顺利通过型式试验报告期，新材料板块重大项目有序推进。硅烷一体化项目顺利投产；超高压三期按期推进；四川新基地“年产8万吨环保型高分子材料产业化项目”、与中国石化上下游一体化合作、与镇海炼化和宁波中浦石化开展高分子材料一体化项目启动。
（4）装备线缆板块：细分做强，厚积薄发
公司高度重视特种电缆领域的产品开发和市场拓展，报告期对原天屹通信、专缆和特缆进行整合，组建装备线缆板块，上述子公司自2000年起，专业从事装备类特种线缆及材料的研发和制造，现逐步从动力输出类电缆进一步往控制类和成套类设备及高精尖设备拓展，产品线包括数据通讯缆、工业智能装备线缆、特种电缆及橡胶类、橡塑类柔性材料等。整合中优化了本地产能与海外产能布局。
报告期，装备线缆板块着力开发安防线缆大客户，风能客户实现突破，轨道交通领域获得新增量，综合布线、数据缆业务向品牌优质客户转型。公司重点开发工业线缆国际客户及项目，机器人电缆逐步从互联集成线缆拓展至本体线缆和线束，并实现批量交付；拖链动态线缆实现进口替代，并形成万马标品；新能源精密设备制造用线缆线束，生产规模持续扩大；公司成功实现从核心零部件供应商向终端主机厂综合服务商的转变；具身智能项目产品落地量产。图：全球机器人行业四大家族之一的美的KUKA机器人领导及专家参观万马股份
（4）新能源板块：深耕充电设备市场，着力提升运营效能
财政部、工信部、交通运输部联合发布《关于开展县域充换电设施补短板试点工作的通知》，明确提出2024至2026年，按照“规划先行、场景牵引、科学有序、因地制宜”的原则，开展“百县千站万桩”试点工程，加强重点村镇新能源汽车充换电设施规划建设。万马新能源30kW~480kW直流一体/分体的充电解决方案，应用场景多元，为乡村振兴赋“绿能”。
报告期，新能源板块在保持传统市场优势的同时，开拓山东、河北、山西等新市场，实现了市场新突破；2024年万马新能源抓住新能源重卡市场销量快速提升的契机，抢占重卡物流新赛道，报告期重卡配套充电设备发出同比增长437%，实现产品破局；大客户开发持续发力，销售发出占比提升，锁定长期合作订单。报告期，充电设备销售发出额实现增长，三年复合增长率达38.26%。图：近四年万马新能源充电桩销售发出情况报告期，新能源板块持续推动充电系列新产品、新技术研发。公司自主研发的基于柔性功率分配技术的一体式直流充电设备入选杭州市首台（套）装备名单；优化30kW~480kW直流一体/分体2024年 2023年 同比增减金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重营业收入合计 17,760,670,819.02 100% 15,121,002,138.17 100% 17.46%分行业工业 17,662,173,261.29 99.45% 15,010,235,070.43 99.27% 17.67%其他 98,497,557.73 0.55% 110,767,067.74 0.73% -11.08%分产品电力产品 11,746,909,377.01 66.14% 8,879,406,663.32 58.73% 32.29%通信产品 498,555,924.76 2.81% 865,352,486.70 5.72% -42.39%高分子材料 5,185,422,712.29 29.20% 4,872,375,988.12 32.22% 6.42%贸易、服务及其他 329,782,804.96 1.85% 503,867,000.03 3.33% -34.55%分地区华东地区 10,738,726,624.61 60.46% 8,770,141,511.10 58.00% 22.45%华中地区 978,343,101.85 5.51% 845,673,355.83 5.59% 15.69%华北地区 1,477,735,556.17 8.32% 1,319,353,739.89 8.73% 12.00%华南地区 1,524,191,947.60 8.58% 1,493,618,773.86 9.88% 2.05%其他地区 3,041,673,588.79 17.13% 2,692,214,757.49 17.80% 12.98%分销售模式直销 16,482,602,188.36 92.80% 14,244,884,161.42 94.21% 15.71%经销 1,278,068,630.66 7.20% 876,117,976.75 5.79% 45.88%
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
电力产品 销售量 吨 144,357.84 114,699.75 25.86%生产量 吨 145,128.35 118,887.10 22.07%库存量 吨 9,425.75 8,672.32 8.69%通信产品 销售量 公里 311,746.07 588,154.22 -47.00%生产量 公里 295,842.99 574,541.65 -48.51%库存量 公里 24,235.60 43,187.82 -43.88%高分子材料 销售量 吨 528,698.44 483,656.04 9.31%生产量 吨 561,384.01 498,887.92 12.53%库存量 吨 8,094.18 5,929.06 36.52%贸易、服务及其他 销售量 万度/吨/公里/件/台 41,660.28 46,315.50 -10.05%生产量 万度/吨/公里/件/台 41,648.28 45,892.76 -9.25%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用通信产品销售量下降47.00%、生产量下降48.51%、库存量下降43.88%，主要系受市场环境及行业竞争影响，报告期内通信产品客户需求减弱，订单量不足所致。注：通常在计算产品产销量时，存在以下公式：期末库存数量=期初库存数量+当期入库数量-当期出库数量。其中，当期出库数量包括销售出库、自用出库（包括再加工领用、深加工领用和非生产领用）、报废出库等多种因素；上表当期出库仅包含销售出库，所以直接用“期末库存数量=期初库存数量+本期生产数量-本期销售数量”作为计算的基础，会存在计算结果与实际不符的情况。具体到公司的各类产品，存在的自用出库情况：1.电力产品中自用17.08吨；2.高分子材料产品中自用及返工出库30,520.45吨；3.通信产品中自用3,049.14公里。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名
称 项目目的 项目
进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
抗水树型110kV交联聚乙烯绝缘料的研发 开发出一种更高电压等级的抗水树型的电缆绝缘料 中试阶段 开发高压电缆用抗水树绝缘料，能够延长高压电缆的使用寿命，更适合海底柔性电缆的生产 高端市场技术储备，拓宽应用领域。具有低噪音高效率全液冷超充系统 开发一款主机功率为800kW液冷充电系统，功率向下兼容720kW和600kW，满足不同功率段客户需求 试制阶段 液冷充电系统最大支持输出20把枪，可配常规终端、400A风冷终端以及600A液冷终端 产品性能提升，多样化，满足客户特性要求，增加市场销售及拓宽应用领域。110kV平铝套新型防水智能测温电力电缆的研发 开发一种带有智能测温系统的平滑铝护套高压电缆 研发完成 开发适用于智能电网，解决用户痛点，能够增加销售量及用户粘性 通过采用新的设计方案开发的平铝套新型防水智能测温电力电缆，为用户解决目前皱纹铝套高压电缆因为缓冲层受潮引起的电蚀问题，该产品满足用户特殊使用场景要求，为快速打开市场做好基础。耐磨环保型6～35kV尼龙护套电力电缆的研发 开发一种耐磨、防白蚁的尼龙护套电力电缆 研发完成 开发一种提高产品耐磨性，防止电缆敷设过程中划伤，同时能很好的避免白蚁啃食的电缆 产品性能提升，满足客户特性要求，增加市场销售及拓宽应用领域。海洋工程用特种防霉电力电缆的研发 开发一种耐腐蚀、防霉菌适用于海洋工程应用的电力电缆 研发完成 开发一种满足防霉、防腐、防盐雾、防酸碱等五防要求的电缆 产品性能提升，满足客户特性要求，增加市场销售及拓宽应用领域。超耐磨、环保型27.5kV单相交流交联聚乙烯绝缘尼龙护套电缆的研发 开发一种轨道交通系统专用的耐磨电缆 研发完成 开发适用于轨道交通系统专用的耐磨电缆 产品性能提升，满足客户特性要求，增加市场销售及拓宽应用领域。海工平台电缆用特种材料的开发与应用 开发出一种高耐油的海工平台缆用低烟无卤电缆料 研发完成 开发可适用于海工平台电缆、船用缆、机车缆等领域的高耐油低烟无卤电缆料，完成高端市场技术储备 高端市场技术储备，拓宽应用领域。高压直流电缆料研究与开发 开发出一种高电压等级的直流电缆绝缘料 研发完成 开发高压电缆用直流电缆料，推进高电压等级直流电缆料的国产化进程 高端市场技术储备，为未来市场开拓打下基础。环保型无卤阻燃尼龙护套料 用于铁路缆、电力电缆、澳标电缆、光缆等防鼠蚁缆 研发完成 满足客户的加工使用要求和电缆耐刮耐磨抗撕裂和防鼠蚁特性，尼龙护层电缆上盘后不褶皱开裂 随着科技和信息的快速发展及场景使用要求的提高，对电和信号的传输安全要求更高，尼龙护层可满足和保证电缆安全。为开拓市场打下基础。300万次高强抗720°扭转及耐320弯折机器人本体用线缆 开发高强度扭转弯折机器人本体线缆，补充特殊市场需求 研发完成 基于工业机器人应用领域不同，运动强度不同，增加超强度线缆新技术产品开拓尖端市场 尖端市场产品，为开拓市场打下基础。机器人控制柜伺 开发机器人周边电 研发完 开发机器人周边电缆，完善机 高端市场周边产品，为布局市服控制器与电源连接用线缆 缆，完善市场布局 成 器人电缆产品品类，完善机器人产品市场布局 场打下基础。66kV风力发电用耐扭曲软电缆 开发更高电压等级的海上风力发电耐扭曲软电缆 研发完成 可适用于66kV海上风力发电耐扭橡套软电缆，为完成更高电压乙丙橡胶电缆做好技术储备 减少碳排放，使用清洁能源发电，具有良好的生态效益、经济效益和社会效益。耐热125℃低烟无卤阻燃橡胶石油钻机电缆 开发一种耐高温125℃低烟无卤阻燃橡胶石油钻机电缆，增加产品技术储备 研发完成 一种耐高温125℃，低烟无卤阻燃型橡胶的石油钻机动力电缆。实现进口替代，增加产品储备 高端特种电缆技术产品储备，更好的满足石油领域行业客户需求。基于PDU模块化柔性分配的超级充电堆 开发一款兆瓦级（960KW）充电堆系统。终端需要智能化交互方案，单枪最大输出电流600A 研发完成 开发一款兆瓦级的充电堆系统，整机输出功率最大960kW，最大可配24把枪，同时兼容800kW拖16枪方案，搭配600A液冷超充终端，降低用户建站成本，提高运营效率，最大程度满足客户要求 产品性能提升，多样化，满足客户特性要求，增加市场销售及拓宽应用领域。
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少54.90%，主要系受铜价上涨及销量增长影响，采购付款增加，回款
存在账期所致；
（2）投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少15.44%，主要系本期套期工具持仓保证金净流出增加所致；（3）筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少251.85%，主要系本期借款减少所致；（4）现金及现金等价物净增加额较上年同期减少454.61%，主要系本期经营活动、筹资活动净现流减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
主要系销售规模扩大回款存在账期，经营性应收项目增加所致。
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
上涨影响，经营采购支出、在建工程投入及偿还部分长期借款所致投资性房地产 1,581,864.47 0.01% 0.00% 0.01% 主要系本期债务重组收到的房产用于对外出租所致产业项目等在建工程转固所致产业项目转固所致衍生金融负债所致量增加影响，本期末套期工具持仓保证金增加所致其他非流动资衍生金融负债 6,828,831.67 0.05% 0.00% 0.05% 主要系本期套期工具、远期结售汇浮亏重分类至衍生金融负债所致加一年内到期的预计负债 17,152,023.32 0.11% 0.11% 主要系本期基于谨慎性原则，调整退货率估计影响应付退货款所致境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
末，拟增资3亿元暂未出资 -38,068,738.89 否2024年03月13日 巨潮资讯网公司2024年3月13日公告《关于对子公司山东万海电缆有限公司增资的公告》（公告编号：2024-011）浙江万马高分子材料销售有限公司 销售高分子材料产品 新设 10,000,0000% 自有 无 长期 股权投资 截至报告期末，注册资本5,000万已出资1,000万 -7,188,578.22 否2024年04月16日 巨潮资讯网公司2024年4月16日公告《关于投资设立万马高分子销售公司的公告》（公告编号：
2024-034）
万马
中阿
国际
贸易
有限
公司 电线
电缆
材料
销
售、化工原料贸易 新设 3,556,640.
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无变化报告期实际损益情况的说明 远期结售汇本期实际损益200.72万元，期货/期权本期实际损益-116.61万元。套期保值效果的说明 可弥补现货损失，降低采购成本。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、 1.针对套期保值业务，公司建立了完备的风险控制制度，对可能出现的法律风险、信用风险、操作风险以及现金流风险进行了充分的可行性分析和有效控流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 制；公司制定《期货套期保值内部控制制度》，规范履行审核、审批程序，严格按照审核后的套保制度操作。
2.针对外汇套期保值业务，根据实际需要，该项衍生品持仓有一定汇率风险，但预计风险较小。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 1.公司套期保值交易品种为国内主要期货市场主流品种保值型资金交易品种，市场透明度大，成交活跃，成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值。
2.公司开展远期结售汇业务，公允价值按银行提供的年末金融市场业务市值重估通知书确定。涉诉情况（如适用） 无衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）2024年07月04日2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
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