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| 依依股份(001206)经营总结 | | 截止日期 | 2023-12-31 | | 信息来源 | 2023年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
（一）宠物行业发展概况
1、国外宠物行业发展情况
宠物行业在发达国家已有百余年的历史，目前已形成了较为完整、成熟的产业链，包括宠物用品、宠物食品、宠物医疗、宠物培训、宠物保险、宠物美容等细分行业，宠物行业在发达国家已成为国民经济的重要组成部分。目前，国际宠物市场已经逐渐成熟，养宠物成为社会发展水平的一种标志。人们对宠物的日益喜爱促使宠物数量快速上升，进而促使宠物产业逐渐壮大。①美国市场美国宠物行业拥有百余年的发展历史，经历了从传统零售店向综合性、规模性、专业性宠物销售平台整合的过程，产业链成熟，具有宠物数量规模大、家庭渗透率高、人均宠物消费支出高、宠物需求刚性等特点，是全球最大宠物市场。美国宠物市场规模保持强劲增长。据美国宠物用品协会（APPA）数据，美国2023年宠物行业消费额达到 1,470亿美元，同比增长7.46%，2018年至2023年 5年间，复合年均增长率达 10.19%，同时宠物相关消费表现为刚需，美国宠物行业规模增速高于 GDP增速，受经济因素影响较小，因此美国宠物行业具备穿越周期的能力。从细分结构来看，兽医护理和产品消费达到 383亿美元，同比增长6.7%，占比 26.1%，用品、活体动物和非处方药消费达到 320亿美元，同比增长1.6%，占比 21.8%。“数据显示，自2009年以来，尽管经济面临广泛挑战，宠物行业一直保持着难以置信的强劲。
虽然有放缓迹象，但与其他行业相比，宠物行业是坚韧的”APPA总裁兼首席执行官彼得·斯科特说。根据 APPA的预测，2024年美国市场销售额将达到 1,506亿美元。
②欧洲市场
欧洲是全球另一大宠物消费市场，市场规模呈现稳定增长趋势。如图所示，根据欧洲宠物食品工业联合会（FEDIAF）发布的数据，2022年欧洲宠物市场消费总额达 536亿欧元，同比增长4.69%。2020年至2022年欧洲拥有宠
物的家庭户数由 8,800万户增长至 9,100万户，宠物家庭渗透率由 38%增长至 46%，欧洲的养宠户数与养宠渗透率不断提高。其中，欧洲宠物猫的数量达到了 1.27亿只，宠物狗数量 1.04亿只，犬猫总数量同比2021年增长11.6%。图 3：2018-2022年欧洲宠物市场规模（亿欧元）
数据来源：欧洲宠物食品工业联合会（FEDIAF）
③日本市场
日本市场具备成熟稳定、以小型犬为主、室内养宠、宠物老龄化和注重品质型消费等特点。
目前，日本宠物行业步入成熟期，受日本宠物数量已达饱和、人口老龄化以及人均 GDP增长乏力的影响，日本宠物行业自2004年以来增长渐缓，据日本矢野经济研究所数据，2005年至2021年的复合年均增长率为 1.7%，2021年日本宠物市场规模为 16,543亿日元，相较2020年同比增长1.9%。日本宠物主对品质型消费的要求高于生存型消费。从细分结构来看，2021年宠物活体及洗美寄养服务为占比最高的细分行业，这种细分结构与其他市场皆有所不同，造成这种情况的原因如下：其一，受限于宠物主居住面积和精力，室内养宠比例较高，对清洁的要求较高，加之小型犬受欢迎程度越来越高，且小型犬食量远远小于大型犬，因此大包装食品需求量减少；其二，日本宠物主重视科学养宠，看重产品质量，因此宠物消费由生存型转为品质型消费，能够为高附加值产品支付溢价；其三，日本宠物逐渐老龄化，宠物尿路、肠胃、肾脏、口腔等健康问题逐渐凸显，日常护理、保健需求不断增加。
图 4：日本宠物市场规模 图 5：2021年日本宠物市场结构 数据来源：日本矢野经济研究所，中金公司研究部 数据来源：日本矢野经济研究院，中金公司研究部 （注：2001-2003年市场规模为平滑估算；2004-2007年根
据同口径同比增速测算）
2、我国宠物行业发展情况
中国宠物行业起步较晚，随着国民经济的发展和人均收入水平的提高，人们的生活和消费方式开始发生变化，伴随
着老龄化、少子化等人口结构的特征，人们对于情感需求日益增强，养宠意识的转变和宠物角色的转换，使中国宠物市场迎来快速增长。根据《2023-2024年中国宠物行业白皮书》的数据显示，2023年我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达到 2,793亿元，比2022年增长3.2%，规模持续稳定增长。2012-2023年复合增长率为 21.2%。随着宠物家庭渗透率和行业成熟度的持续提升，我国宠物行业市场规模呈现稳步上升的态势。从宠物主的数据来看，养犬人数小幅上升，养猫人数上升趋势放缓，宠主年轻化趋势明显。据《2023-2024年中国宠物行业白皮书》数据显示，2023年城镇宠主（犬、猫主人）7,510万人，较2022年上升 6.6%。其中，犬主人 3,521万人，较2022年上升 3.2%；猫主人 3,989万人，较2022年上升 9.9%，上升趋势略有放缓。与2022年相比，90后、80后宠主均有所上升，其中 80后宠物主上升 10.8个百分点。
图 8：城镇宠主（犬、猫主人）数量（万人） 图 9：2022-2023年宠主年龄分布 数据来源：《中国宠物行业白皮书》 数据来源：《中国宠物行业白皮书》
据《2023-2024年中国宠物行业白皮书》数据显示，2023年，我国宠物数量整体保持上升，犬数量有所回暖，猫数量增长趋势有所放缓。2023年城镇犬猫数量为 12,155万只，较2022年增长4.3%，其中，犬 5,175万只，较2022年小幅上升 1.1%；猫 6,980万只，较2022年上升 6.8%。2023年犬消费能力仍然领先于猫消费能力，但单宠消费金额双双出现下降，宠物主的消费趋于“冷静”。单只犬年均消费 2,875元，较2022年下降0.2%，单只猫年均消费 1,870元，较2022年下降0.7%。本面仍然健康，市场规模呈现稳步上升的趋势，养宠人数和宠物数量的稳定增长为行业的未来发展提供了坚实的基础。同时，行业内部的竞争和变化也为企业提供了一系列新的机遇和挑战。
（二）宠物用品行业概况
根据《2023-2024年中国宠物行业白皮书》数据显示，2023年国内宠物用品市场渗透率达 79.2%，在 2023这一向光
而生的复苏之年，宠主各类产品消费渗透率有不同程度的小幅下降，这和多重的大环境不确定性因素息息相关。
2023年的中国宠物用品行业呈现出稳健增长的态势，消费者对宠物用品的需求日益多样化和精细化。线上渠道成为主要的销售和信息获取途径，同时，国产品牌的崛起和市场机会的不断涌现，为行业的发展提供了新的动能。随着社会对宠物的重视程度不断提升，预计宠物用品行业将继续保持增长势头，为行业参与者提供广阔的发展空间。
（三）宠物用品行业的市场竞争格局
整体上发达国家经过多年的经营积累和市场的优胜劣汰，产品的市场集中度较高，市场份额主要被大的国际品牌商
所占据，而小的品牌商竞争能力较弱。发达国家宠物用品品牌批发商和销售渠道商主要通过线上或线下渠道销售自己品牌产品，拥有长期稳定的销售渠道，其产品主要依靠全球供应链进行采购，自身并不开设工厂进行生产。我国宠物用品行业处于快速发展初期，发展时间较晚，市场集中度不高。宠物一次性卫生用品行业目前也正处于快速发展阶段，在需求方面，随着居民人口的提升，生活水平的提高，我国饲养宠物数量逐渐增多，人们对于宠物消费的观念亦发生转变，越来越多的饲养者选择为宠物购买专业的宠物卫生用品，进一步增加了宠物一次性卫生用品的需求。在供给方面，由于市场的快速增长，行业内企业数量不断增加，产能不断扩大，市场供给总量呈现出扩大的趋势。但是，我国规模较大、生产品质、生产成本比较有保障的生产商并不多，市场集中度较为分散。随着市场需求的不断加大带动市场规模增长到一定的规模，国内宠物卫生用品企业在一段时期的积累与优胜劣汰后，市场集中度将会逐步提高。公司是具有较好研发、设计、生产能力的宠物一次性卫生护理产品生产商，能够向国内外品牌运营商销售产品，同时也将自有品牌（乐事宠、一坪花房）产品面向市场进行销售。2021年-2023年，公司以宠物垫、宠物尿裤为主的宠物一次性卫生护理用品出口额占国内海关同类产品出口额的比例分别为 37.00%、38.13%、31.12%，市场占有率水平较高，市场地位较为稳固，2023年同类产品出口占比下滑的主要原因是来自公司部分大客户报告期去库存所导致。
二、报告期内公司从事的主要业务
（二）主要产品及用途
报告期内，公司主要产品为宠物一次性卫生护理用品、个人一次性卫生护理用品和无纺布。宠物卫生护理用品包括
宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，个人卫生护理用品包括卫生巾、护理垫、纸尿裤、口罩等。一次性卫生护理用品 宠物垫 宠物尿垫是用于犬、猫等家庭宠物的一次性卫生护理用品，主要使用于犬类，其表面材料能够保持较长时间的干爽，其内部含有的吸水材料具有超强安全的吸水能力，具备安全舒适、干净卫生、耐拉扯、型号多等特点，还可以根据使用的不同材料，实现抗菌、消臭、诱导等功能。宠物垫可以为宠物主解决家庭养宠影响居住环境的痛点，省去处理宠物粪便的烦恼，同时能够帮助幼犬养成定点排泄的习惯。主要使用场景为家中日常使用，母犬生产使用，以及外出携带宠物时放于车内、箱笼或饭店房间等处使用。宠物尿裤 宠物尿裤是用于防止宠物犬、猫随意排泄的一次性卫生护理用品，主要有公犬用、母犬用和通用款三种型号，原材料为无纺布、进口绒毛浆、进口高分子等，具有结合体型量身定制、轻薄透气等特点。使用场景主要有携带宠物外出、进入公共场所、母犬经期、幼犬或老犬失禁等场景。其他宠物一次性卫生护理用品 包括宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等宠物卫生护理用品。宠物清洁袋、宠物垃圾袋主要用于户外使用，使宠物主能够尽情享受和狗狗一起外出的时光，保持公共卫生环境的清洁，解决户外处理宠物粪便的烦恼。宠物湿巾主要用于宠物日常清洁，方便快捷。个人一次性卫生护理用品 护理垫（成人、婴儿） 护理垫是失禁护理常用的卫生用品，可以防止排泄物污染床单，保持床单清洁，其使用材料与宠物垫类似。使用场景主要有老年人或失禁人群使用、长途外出、特殊作业、婴儿护理、女性经期、产后护理、术后护理和失禁护理等。其他个人一次性卫生护理用品 包括卫生巾、纸尿裤、口罩等。无纺布 无纺布被用做宠物垫、宠物尿裤、纸尿裤、口罩等的生产原料，用途广泛，经济实惠，轻质环保，是国际公认的保护地球生态的环保产品。
（三）公司主要经营模式
1、采购模式
公司生产所需要的主要原材料包括：绒毛浆、卫生纸、聚丙烯、流延膜、高分子、辅料以及包装材料。公司建立了
完备的合格供应商制度，制定了系统全面的供应商考察程序和甄选标准，建立《合格供应商目录》，根据供货质量、供货时效等全方位信息对供应商资质进行评价。公司根据生产计划、原材料库存等综合考量，安排原辅材料前瞻性采购。
2、生产模式
公司主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，宠物卫生用品的生产以 ODM/OEM模式为主。
公司主要产品采用“以销定产”的模式。国际贸易部接到客户的订单意向后，根据订单内容向生产部下达生产通知书，
由生产部门组织生产。生产部根据订单内容分解所需原材料制作生产投料单，并将生产投料单下发仓库和各车间，由各车间实施生产。
3、销售模式
目前，公司主营业务收入主要来源于境外市场，产品主要销往美国、日本、欧洲等国家和地区。
在国外市场，公司主要采用 ODM/OEM模式向大型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台销售产品，少部分产品以自有品牌模式向商超和电商平台销售。美国、日本、欧洲的宠物一次性卫生护理用品市场规模较大，发展较为成熟，大
型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台已树立了牢固的品牌形象，占据了大部分市场销售渠道，新进品牌的营销成本和风险相对较高。这些大型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台主要通过供应链采购并对外销售。在国内市场，公司主要采用直销和经销的方式进行销售。国内宠物一次性卫生护理用品市场起步较晚，公司自有品牌“乐事宠（HUSHPET）”、“一坪花房”宠物尿垫、宠物尿裤、宠物清洁袋等主要通过经销商、京东自营、天猫、抖音等进行销售。随着国内宠物市场的快速发展，国内也迅速成长了一批知名的宠物品牌运营商，如耐威克宠物品牌运营商上海耐威克宠物用品有限公司，“疯狂小狗”品牌运营商福州无量信息技术有限公司。这些宠物品牌运营商也主要依靠供应链采购，公司以 ODM/OEM方式拓展上述国内宠物品牌运营商。公司自有品牌个人一次性卫生护理用品“多帮乐”、“爱梦园”护理垫，“依依”卫生巾和护垫等主要通过经销商、天猫、京东销售。同时，公司也以 ODM/OEM方式向沃尔玛等商超销售个人一次性卫生护理产品。
（四）主要的业绩驱动因素
目前我国宠物行业正处于高速发展期，养宠人数逐渐增多，宠物主的消费意愿和消费能力进一步提升，同时国家对
宠物行业的相关政策措施逐渐完善，共同推动宠物行业的稳步增长。
1、人口结构驱动
我国人口呈现出老龄化、少子化、不婚化的趋势。目前我国人口老龄化程度逐年加深，根据国家统计局发布的数据，
2023年我国 65周岁及以上人口为 21,676万人，占总人口比例达 15.4%，老人数量增多，社会步入中度老龄化阶段，且
子女大多未陪伴在身边。2023年末全国人口 140,967万人，比上年末减少 208万人。全年出生人口 902万人，人口出生率为6.39‰；死亡人口 1,110万人，人口死亡率为7.87‰；人口自然增长率为-1.48‰。据民政部最新数据，2023年全国结婚登记数为 768.0万对，相较2022年的 683.5万对增加了 84.5万对，增长约 12.4%，从历年的数据来看，自2013年我国结婚人数达到 1,346.9万对的最高峰后，结婚人数已出现连续 9年下降，2023年为近十年来首次回升，据分析，主要原因有2022年四季度受客观环境的影响，部分人推迟到2023年结婚，而这种推迟效应是阶段性影响；2023年离婚登记数为 259.3万对，此数据为协议离婚登记数，较2022年的 210万对增加了 49.3万对，上升约 23.5%。独居人群迅速增长，据2021年中国统计年鉴，2020年全国共有家庭户 49,416万户，其中“一人户”家庭超过 1.25亿，占比超过 25%，从2010年到2020年，一人户数量增加了 6,709万户，增长了 1.15倍，一人户占家庭户的比重 10年来提升了 10.86个百分点。人口老龄化程度的加深和独居人群的增多，这一趋势反映了社会结构和生活方式的变化，促进了养宠人数的增加，他们以宠物作为感情寄托，进一步促进宠物市场的增长。
2、经济驱动
近年来，全国居民人均可支配收入呈现稳步上升趋势，2023年，全国居民人均可支配收入 39,218元，比上年名义增
长 6.3%，扣除价格因素实际增长6.1%。随着人均可支配收入逐年增加，宠物主的消费能力随之提升。据《2023-2024年中国宠物行业白皮书》数据所示，2023年单只宠物犬年均消费 2,875元，2020-2023年三年复合增长率达到 8.32%，单只宠物猫年均消费 1,870元，三年复合增长率达到 0.94%。同时随着宠物主养宠理念的提升，“家人”是宠物主赋予宠物的首选角色，宠物主与宠物之间的关系越发亲密，对宠物的科学喂养将会越来越精细化，呈现出消费升级的态势。
3、政策驱动
近年来，很多地方政府出台了一系列的文明促进条例，条例中严格规定饲养人应及时清除宠物在公共场所遗留的粪
便，并对违反规定者进行相应的惩戒，宠物尿裤和宠物清洁袋作为解决此类问题的主要产品，该条例的推出，有利于宠物卫生用品领域的发展，使行业发展更加健康规范。。
四、主营业务分析
1、概述
2023年的经营环境复杂多变，对公司而言极具挑战。自报告期初受部分海外客户去库存周期的影响，经营业绩出现
大幅下滑，面对此情况，公司一方面大力拓展海外优质客户，另一方面加强成本管控，对主要生产设备进行节能改造，通过全体员工的齐心努力，新增客户报告期内不断贡献收入，营收下滑比例不断收窄；节能降耗叠加原材料采购价格的回落，使产品毛利率显著修复。综上，报告期内公司实现营业收入 1,337,363,156.74元，实现归属于上市公司股东的净利润 103,255,134.65元，经营活动产生的现金流量净额 202,442,650.52元。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
行业分类 项目 单位2023年2022年 同比增减
宠物一次性卫生生产量 吨 18,852.58 19,664.99 -4.13%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明个人一次卫生用品库存量同比减少主要系其所包含的卫生巾、卫生护垫产品生产减少所致。无纺布库存量增加主要系报告期末根据生产订单情况，适当增加库存。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况
（5） 营业成本构成
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
合并范围增加：本期新设子公司“花房乐事（杭州）科技有限公司”。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
和其他关联方在主要客户中不存在直接或间接拥有权益的情形。
人和其他关联方在主要供应商中不存在直接或间接拥有权益的情形。
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展
的影响超柔透气型失禁宠物尿垫的研究 提高产品舒适度和透气性。 已完成并应用于生产 开发更舒适、贴身的失禁产品，提升产品透气性及吸收速度。 优化公司产品结构，满足消费者差异化需求，提升产品市场竞争力，提高公司盈利能力。研发安抚情绪尿垫 安抚宠物狗对于陌生环境的紧张情绪，打造人宠共同出行的良性和谐环境。 已完成并应用于生产 开发功能性宠物卫生用品，丰富产品线。 优化公司产品结构，提升产品市场竞争力，提高公司盈利能力。研发可循环再生的环保型尿垫 开发提高产品舒适度的环保型产品。 在研 新材料应用，不仅适应低碳环保的产业发展趋势，而且还大幅提升产品吸收饱和度。 培育高端一次性宠物卫生用品业务，满足消费者差异化需求，提高市场竞争力。研发微胶囊除臭尿垫 吸收臭味的目的，显著改善环境卫生。 在研 新材料应用，经过生物反应达到气味平衡以达到根本的长效除臭目的 优化公司产品结构，满足消费者差异化需求，提高市场竞争力。研发耐磨抗菌无纺布 丰富无纺布产品种类 在研 满足市场需求 满足市场需求，提高产品综合竞争力。
5、现金流
2023年，公司投资活动产生的现金流量净额较上年减少 12,822.29万元，下降1,349.83%，主要系理财产品到期赎回
收到的现金较同期减少所致。
2023年，公司筹资活动产生的现金流量净额较上年减少 7,580.40万元，下降109.23%，主要系回购股份、增加中期现金分红所致。
2023年，公司现金及现金等价物净增加额较上年减少 20,503.40万元，下降159.45%，主要系投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额减少所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明报告期内，经营活动产生的现金流量净额 202,442,650.52元，净利润 103,255,134.65元，差异 99,187,515.87元，经营活动产生的现金净流量高于净利润，其主要原因为：公司生产所需多种原材料采购价格自报告期一季度末回落，购买商品支付的现金减少所致。
五、非主营业务分析
进行减值测试，计提的存货跌价准备以及 否与口罩相关的部分设备计提的固定资产减值准备营业外收入 2,413,746.78 1.82% 主要系收到的政府补贴款 否营业外支出 1,698,501.05 1.28% 主要系固定资产报废产生的损失以及捐赠支出 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
式，验货通过后集中出货，故报告期末库存商品余额较期初减少；
2）部分进口
原材料拖班，未及时到港所致长期股权投资 45,686,452.11 2.31% 36,468,582.35 1.81% 0.50%固定资产 596,110,916.67 30.09% 600,627,052.33 29.75% 0.34%成调试转入固定资产所致要，报告期支付厂房租赁费用较同期增加所致合同负债 2,224,100.22 0.11% 3,092,673.17 0.15% -0.04%需要，报告期内增加厂房的租赁所致增加所致境外资产占比较高
2、以公允价值计量的资产和负债
3、截至报告期末的资产权利受限情况
其他货币资金 118.50 超时售后冻结，1月已解冻
合计 118.50 ——
七、投资状况分析
1、总体情况
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
动。 新设 10,000,0七(7)年之日。其中，前 5年为投资期，后 2年为退出期，退出期期间将不再进行任何投资业务。除协议另有约定外，经合伙人会议决议，可以延长或缩短合伙期限。 不适用 截止到2023年12月31日，公司实际支付投资款 1,000万元。该产业基金已于2023年4月18日备案完成。 0.0014、2023-019）合计 -- -- 10,000,00 -- -- -- -- -- -- 0.0
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 会计政策及核算原则严格按照中华人民共和国财政部发布的《企业会计准则第 22号—金融工具确认和计量》《企业会计准则第 24号—套期会计》及《企业会计准则第 37号—金融工具列报》等相关规定及其指南执行，与上一报告期相比无重大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内，公司远期外汇合约实际损益为-1,251.17万元。套期保值效果的说明 为有效规避外汇市场风险，防范汇率大幅波动对公司造成不利影响，公司及全资子公司开展外汇衍生品交易业务，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，增强财务稳健性，有利于加强公司及全资子公司的外汇风险管控能力。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、风险分析
1、市场风险：因国内外经济形势变化存在不可预见性，远期结售汇业务面临一定的市场判断风险。
2、汇率波动风险：在外汇汇率走势与公司判断汇率波动方向发生大幅偏离的情况下，公司锁定汇率后支
出的成本可能超过不锁定时的成本支出，从而造成公司损失。
3、信用风险：公司进行的远期结售汇业务交易对手均为信用良好且与公司已建立长期业务往来的金融机
构，但也可能存在履约风险。
4、内部控制风险：远期结售汇业务专业性较强，可能会由于操作失误、系统故障等原因导致在办理外汇
套期保值业务过程中造成损失。
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