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| 中粮资本(002423)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
中粮资本作为控股型公司，子公司所处行业众多，涉及寿险、期货、信托、银行等各细分领域，不仅为其控股股东中
粮集团提供全面金融支持和服务，还拓展至更广泛的客户领域，为更多客户群体提供多元化、专业化、定制化的金融解决方案。对于其中重点行业的发展情况概述如下：
（一）寿险行业
2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，经济
社会发展主要目标任务即将顺利完成。新质生产力稳步发展，改革开放持续深化，重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，中国式现代化迈出新的坚实步伐。2024年，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，重申了“严监管、防风险”的发展基调，勾勒了行业的高质量发展路径，推动行业从追求速度和规模向以价值和效益为中心转变，加速行业高质量发展提质扩面，同时为优质公司赋予更大的发展空间。1.高质量发展，守护民生福祉：寿险行业积极响应国家号召，深化保险服务创新，通过优化产品结构、提升服务效率、强化风险管理，为消费者提供更加个性化、多元化的保障方案；积极参与社会保障体系建设，有效缓解民众因病致贫、因老返贫的风险；积极融入国家健康养老体系建设，满足人民群众日益增长的健康和养老保障需求，有效发挥经济减震器和社会稳定器的功能。2.防控金融风险，促进行业规范健康发展：2024年，寿险行业将防控金融风险放在突出位置，通过强化监管评级、优化公司治理、严格市场准入等措施，有效识别并化解潜在风险。同时，监管机构加大稽查检查力度，严厉打击违法违规行为，维护市场秩序。在国家和行业政策的引导下，寿险企业正积极转型，加强产品创新和服务升级，为人民群众的美好生活提供更加坚实的保障。3.回归保险保障本源，服务实体经济发展：寿险行业聚焦风险管理和长期储蓄的核心功能，为广大消费者提供更加全面、精准的保障方案。同时，寿险行业积极响应国家号召，通过投资实体经济、支持基础设施建设等方式，深度融入国家发展战略，服务实体经济转型升级，在服务国家大局、保障民生福祉中发挥重要作用。
2025年是“十四五”规划收官之年。保险行业将坚定不移走中国特色金融发展之路，深入做好金融“五篇大文章”，支持全方位扩内需，助力实施消费提振行动，积极服务发展新质生产力，加快补齐养老第三支柱短板，持续推动健全多方参与的巨灾保险保障体系，全力以赴促发展，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，推动金融高质量发展，全力推动经济运行向上向好。
（二）期货行业
2024年，在《期货和衍生品法》持续落地生根以及相关配套政策不断细化完善的背景下，我国期货行业秉持稳字当头、
稳中求进的总基调，在制度基础、品种体系、规模和质量等多方面均取得了显著成果，为进一步推动行业高质量发展和深度服务实体经济筑牢坚实根基。1.期货市场成交量持续推高根据国际期货业协会（FIA）的2024年数据统计，全球期货与期权成交量为2,067.77亿手，同比上涨50.47%，成交规模大幅上升。中国商品期货与期权品种成交量占全球总量超六成，位居主要地位。
2024年全年国内期货行业累计成交量为77.29亿手、累计成交额为619.26万亿元，同比分别下降9.08%和增长8.93%，期货市场成交额创历史新高，市场活跃度依然保持在较高水平。2.持续提升服务实体经济质效服务实体经济定位明确。2024年10月，七部门联合发布《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，分阶段设定了我国期货市场发展目标，并系统全面部署了期货市场强监管、防风险、促进高质量发展的政策举措和工作安排。2024年 12 月，《期货公司“保险+期货”业务规则（试行）》正式施行，进一步推动了“保险+期货”模式的发展，助力乡村振兴和风险管理。品种创新加速推进，覆盖度持续提升。2024年，我国期货上市数量总计146个，其中期货品种82个，期权品种64个；年内总计上市新品种15个，其中上市期权品种12个，期货品种3个。成熟商品期货的期权覆盖率超过80%，围绕场内品种开发的商品指数产品和场外衍生品不断涌现，未来伴随政策导向愈发明确，多元联动的产品生态体系形成进一步加速。实体经济参与度持续深化。2024年发布套保相关公告的非金融类 A 股上市公司已达 1,503 家，较2023年增加了 192家，增幅为14.65%；整体套期保值参与率达到28.6%，较2023年提高了3.3个百分点。上市公司参与期货和衍生品市场呈现套保导向强化、汇率风险对冲需求攀升、互换及期权工具使用扩大的新特点，凸显期货市场风险管理功能的重要性，并标志着我国资本市场向更高层次发展。3.对乡村振兴战略支持力度持续提升截至报告期末，已有135 家期货经营机构与1,065 个乡村振兴工作地签署了2,940 份结对帮扶协议，行业累计投入帮扶资金达 35.47亿元。期货经营机构通过“保险+期货”模式为天然橡胶、玉米、大豆、鸡蛋、苹果、棉花、白糖等 21 个品种提供了价格保障，累计承保货值2,058.2亿元，涉及现货数量共计3,898.96万吨。全力为结对帮扶地区产业发展注入新活力，为当地群众就近就业提供新岗位，为加快推进农业农村现代化贡献期货力量。
（三）信托行业
2024年，党的二十届三中全会胜利召开，开启进一步全面深化改革新时期。在做好金融“五篇大文章”和信托监管政
策的指引下，信托业在变革中寻求破局，主动适应行业功能定位、业务体系、经营模式的内在变化要求，以及市场环境、监管政策调整变化的外在发展要求，通过优化资源配置、提升服务质量、强化风险管理等措施，全力推进信托业务新三分类转型。1.资产规模稳步增长信托行业资产规模在2024年继续保持增长态势，根据中国信托业协会数据，自2022年2 季度信托资产规模企稳回升后，截至2024年6 月末，已连续 9 个季度实现同比正增长。2024年第2 季度末刷新了“资管新规”实施前的行业最高数据，首次突破27万亿元。信托行业整体信托资产规模稳步增长，进一步巩固了其在金融市场中的重要地位。2.业务结构持续优化信托行业持续调整信托业务结构，压降融资类信托，加快推进非标转标，标品信托业务占比持续上升。信托公司作为机构投资者积极参与资本市场，主动把握金融市场投资机遇，培育专业化的资产管理能力，大力开拓资产管理信托，信托规模强势增长。此外，信托业坚定贯彻实施信托业务新三分类政策，资产服务信托规模也持续增长。3.转型创新加速推进信托行业在转型创新方面步伐加快，整体呈现出多点开花的态势。各家信托公司贯彻新发展理念，牢守风险底线，顺应信托“三分类”导向，大力推进专业化、特色化发展，在资产服务信托、公益慈善信托等领域积极探索和实践，除传统的家族信托、资产证券化服务信托外，家庭服务信托、保险金信托、预付类资金服务信托、风险处置服务信托、慈善信托等业务领域也实现了较快发展。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，中粮资本强管理，促转型，努力抓住市场机遇，公司2024年度营业总收入达到252.5亿元，同比增加13.32%，
归属于上市公司股东的净利润达到12.1亿元，同比增加18.55%。中粮资本立足中粮产业，高质量完成“十四五”规划，持续完善以服务民生为特色的综合金融平台。各业务条线确定蓝图目标：中英人寿致力于成为中国最佳合资寿险公司；中粮期货力争成为国内领先的产业特色衍生品金融服务公司，列于期货行业龙头；中粮信托力争成为具有产业特色、行业美誉的一流资产管理和财富管理平台，综合排名进入行业前二十。
（一）寿险业务
报告期内，中英人寿稳健经营，聚焦盈利能力，守住风险底线，自身实力及行业地位不断提升，位列中外合资保险公
司前茅。中英人寿坚持价值导向，坚守服务实体经济的定位，持续提升核心竞争力。
2024年，中英人寿实现净利润8.03亿元，ROE达到6.4%；原保险保费收入210.31亿元，同比增长30%，其中新单保费收入87.07亿元，续期保费收入123.24亿元，均保持较好增速。中英人寿的风控能力和监管评价持续名列前茅，风险综合评级（IRR）自偿二代实施以来连续34个季度取得“A类”且8次荣获AAA评级（截至2024年四季度），偿付能力风险管理能力评估（SARMRA）监管评分为83.08分，充分体现中英人寿稳健的经营管理能力和良好的风险管理水平。1.立体化渠道布局中英人寿围绕客户全生命周期构建立体化营销模式，打造各渠道差异化竞争优势，形成个险、经代、银保三大渠道的立体化营销布局。个险渠道坚定“打造绩优、招募绩优、培育绩优”的绩优队伍建设方向，打造中英 ACE 事业家优增品牌，培育了一批年轻化、专业化、职业化的新一代代理人队伍，树立了良好的渠道品牌，个险渠道实现保费收入约61.0亿元，同比增15%，13个月保费继续率96.6%，提升1个百分点。经代渠道深化双头部策略、多元产品投放、线上线下培训资源输道实现保费收入约78.9亿元，同比增21%，13个月保费继续率97.7%，上升2.3个百分点。银保渠道持续打造经营和价值创造能力，通过专业化与差异化经营，实现价值与业务快速增长，成为全产品、高专业、优服务、银行信赖、客户满意的公司支柱渠道，银保渠道实现保费收入约51.2亿元，同比增144%，13个月保费继续率98.5%，下降0.2个百分点。2.赋能型投资能力中英人寿持续提升投研能力，资产配置抢前抓早，长债配置节奏好，收益显著；把握住“大仓大势”，顺势而为，权益投资在取得绝对收益的同时，收益率超越市场水平；建立了“投资红绿灯风险指标管理体系”，覆盖各大类投资风险监测指标和预警阈值，将风险控制前置。中英人寿依靠多策略协同应对市场的不确定性，灵活调整资产组合，投资业绩名列行业前茅，荣获“保险业投资金牛奖”、“金牌保险投资团队方舟奖”等奖项。3.客户需求驱动的产服体系中英人寿坚持从客户保障需求出发，依托中英双方股东资源禀赋，应对我国老龄化社会趋势，为客户的美好生活提供优质的寿险服务和全面的财务保障。中英人寿持续以客户为中心，聚焦核心区域与中高端客群，围绕“健康、养老、财富、传承”四大核心需求，不断打造特色化、品牌化的产品服务综合解决方案。
（二）期货业务
报告期内，中粮期货锚定“国内领先产业特色衍生品金融服务公司”战略目标，紧密围绕“市场化、专业化、产品化”
三大原则，夯实一体两翼业务，持续锻造业务底座，聚力提升一体化运营能力，全方位、多角度升级管理举措。2024年，中粮期货实现净利润2.65亿元，同比提升11%，ROE达到7.2%。中粮期货连续第11年获得证监会期货公司AA评级，荣获第十七届中国最佳期货公司、中国期货公司年度金牌管理团队、2024年度中国领军期货公司君鼎奖、中国优秀期货风险管理子公司君鼎奖等多项荣誉，行业影响力显著。
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
（一）资本投资
中粮资本投资有限公司系公司全资子公司，成立于1997年，主营业务为投资业务。
（二）中英人寿
中英人寿系公司全资子公司中粮资本投资有限公司持股比例为50.00%的控股子公司，英国英杰华集团持股比例为50%。中英人寿成立于2002年，主营业务为寿险业务。
（三）中粮期货
中粮期货系公司全资子公司中粮资本投资有限公司持股比例为70.42%的控股子公司，中国人寿保险股份有限公司持股
比例为29.58%。中粮期货成立于1996年，主营业务为期货业务。
（四）中粮信托
中粮信托系公司全资子公司中粮资本投资有限公司持股比例为80.51%的控股子公司，加拿大蒙特利尔银行持股比例为16.24%，中粮财务有限责任公司持股比例为3.25%。中粮信托成立于2009年，主营业务为信托业务。
（五）龙江银行
龙江银行系公司全资子公司中粮资本投资有限公司持股比例为20.00%的参股公司。龙江银行成立于2002年，主营业务为银行业务。截至2024年12月31日，公司与其控制的16家子公司股权结构示意图： 十、公司控制的结构化主体情况适用 □不适用
2024年度，本集团纳入合并范围结构化主体共计 83 只，均为本集团控制的信托计划、资产管理计划等产品。本集团作为结构化主体的管理方及投资方，在结构化主体中拥有相关管理权力并享有可变回报，并且有能力运用相关管理权力影响回报金额。
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