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| 誉衡药业(002437)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
1、公司所处的行业基本情况
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“医药制造业”（行业代码：C27）。
2024年，药品集采范围持续扩大，医保目录调整及“四同药品”价格治理导致药品价格持续下行，医疗反腐政策呈现
常态化，医药行业整体承压。根据国家统计局发布的数据，2024年1-12月，全国规模以上医药制造业实现营业收入人民币25,298.5亿元，与2023年度持平；营业成本为 14,729.6亿元，增长2.0%；利润总额为 3,420.7亿元，比2023年下降1.1%。
2、行业发展阶段及周期性特点
从中长期发展来看，医药行业作为我国国民经济的重要组成部分，具有较强的刚性需求。随着人口老龄化加剧、居民
人均收入水平提高、医疗保健意识增强，我国医药行业仍将保持稳健发展。未来，政策顶层设计将着重解决我国医药创新面临的问题，通过不断完善法律法规政策，加速推进产业升级，推动医药行业向创新化、高质量发展转型。从短期发展来看，在药品集中采购、医保谈判等政策调控下，医药行业整体承压。一方面，具有成本优势、品牌优势及自主研发能力的企业将加速行业的优胜劣汰，行业集中度将持续提升；另一方面，创新药的政策红利将推动国内药企创新转型。未来，具备产品服务优势、品牌溢价能力强、符合消费升级属性和产品具有明确临床价值的企业或将有望在新行业格局中赢得竞争优势。⑵ 行业周期性特点医药行业作为我国国民经济的重要组成部分，具有较强的刚性需求，是典型的弱周期行业。不过医药行业存在一定的季节性、偶然性特点，在流行性、传染性疾病暴发的时节，人们对医药需求将会有所增加。
3、行业政策等对所处行业的重大影响
2024年，医药行业出台多项政策，聚焦医药、医疗、医保协同发展和治理，以及推动药品价格治理。2024年重要行业
政策有：⑴ 加强药品价格治理
2024年 1月，国家医疗保障局发布《国家医疗保障局办公室关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》，提出指导医药采购机构聚焦“四同药品”（指通用名、厂牌、剂型、规格均相同的药品），对照全国现有挂网药品价格统计形成监测价，进行全面梳理排查，到2024年 3月底前，基本消除“四同药品”省际间的不公平高价、歧视性高价，推动医药企业价格行为更加公平诚信，促进省际间价格更加透明均衡，维护患者群众合法权益。
2024年 11月，国家医疗保障局、人力资源社会保障部组织调整并制定了《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》，目录内药品质量和结构进一步优化，费用水平更加合理，该目录自2025年1月1日起正式执行。⑵ 进一步支持创新药发展
2024年 3月，2024年《政府工作报告》提到，积极培育新兴产业和未来产业，加快创新药产业发展。这是“创新药”一词首次写入政府工作报告。
2024年 6 月，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，提出进一步深化医保支付方式改革，研究对创新药和先进医疗技术应用给予在 DRG/DIP付费中除外支付等政策倾斜。推动商业健康保险产品扩大创新药支付范围。加大创新药临床综合评价力度，促进新药加快合理应用。制定关于全链条支持创新药发展的指导性文件。加快创新药、罕见病治疗药品、临床急需药品等以及创新医疗器械、疫情防控药械审评审批。围绕创新药等重点领域建设成果转化交易服务平台。
2024年 7月，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议上审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。会议指出，发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。
2024年 7月，为落实党中央、国务院关于加快发展新质生产力的工作部署，持续深化药品审评审批制度改革，提升药品审评审批效能，支持创新药研发，国家药监局制定了《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》。该工作方案工作目标为优化创新药临床试验审评审批机制，强化药物临床试验申请人主体责任，提升药物临床试验相关方对创新药临床试验的风险识别和管理能力，探索建立全面提升药物临床试验质量和效率的工作制度和机制，实现 30个工作日内完成创新药临床试验申请审评审批，缩短药物临床试验启动用时。⑶ 药品集中采购提质扩面《药品标准管理办法》自2024年1月1日起施行，旨在规范和加强药品标准管理，保障药品安全、有效和质量可控。同时，继续推进医药集中带量采购工作，提升联盟采购规模和规范性。
2024年 5月，国家医疗保障局办公室发布《关于加强区域协同做好2024年医药集中采购提质扩面的通知》，以完善医药集中采购制度，进一步提升地方采购联盟的能力和规模。
2024年 5月，国家医疗保障局发布《关于进一步推广三明医改经验 持续推动医保工作创新发展的通知》，明确继续大力推进国家组织药品和高值医用耗材集中采购，加强区域协同，指导和推动地方规范开展集中采购工作。
2024年 12月，第十批国家组织药品集中带量采购产生拟中选结果。本次集采有 62种药品采购成功，均为已过专利期、有多家企业生产、竞争充分的药品，覆盖高血压、糖尿病、肿瘤、心脑血管疾病、感染、精神疾病等领域。234 家企业的385个产品获得拟中选资格，中选药品全部是通过质量和疗效一致性评价的高质量药品。
四、主营业务分析
1、概述
公司结合行业发展趋势、实际情况，针对性地提出了“合规发展、精英治理、产品为王、卓越创新”16 字经营理念，
报告期内，公司在前述经营理念的推动下，围绕年初制定的年度经营计划，踏实经营，实现营业收入 24.41亿元，实现归属于上市公司股东的净利润2.33亿元（同比增长93.43%），经营活动产生的现金流量净额4.11亿元（同比增长49.88%），加权平均净资产收益率由去年同期的 7.26%提升至 12.89%，盈利能力显著提升。公司重点开展了以下工作： （1）坚守合规底线，筑牢发展根基
2024年，公司根据国家法规及公司实际情况持续对公司的合规体系进行完善，强化了对生产、销售、财务、工程、采购等体系的规范化管理，建设了更加完善的管理机制，强化了风险应对管理措施。
（2）丰富产品集群，践行“产品为王”战略
公司实施稳健的研发策略，探索多元化合作模式，通过自研、与行业内经验丰富的 CRO公司合作等方式布局新的研发
项目，公司围绕优势领域如维矿、心脑血管、骨科等领域新增 5 个项目的研究开发。截至本报告披露日，西格列汀二甲双胍缓释片、氯化钾颗粒、氯化钾口服溶液取得药品批准文号，注射用甲氨蝶呤（5mg、50mg）通过仿制药质量和疗效一致性评价。公司在研项目 20余个，其中 10余个已向 CDE递交申报资料。
2024年，公司与全球知名药企第一三共的合作进一步加强，双方签署了奥美沙坦酯氢氯噻嗪片（商品名：复傲坦）在指定区域的推广协议，实现了傲坦家族的联合推广；此外，双方就苯磺酸美洛加巴林片（商品名：德力静；用于治疗成人糖尿病性周围神经病理性疼痛（DPNP））签订《委托推广协议》，合作范围突破心脑血管领域，该产品的上市将为广大深受 DPNP困扰的患者提供新的疼痛管理解决方案，也将为公司业绩贡献增量。
（3）强化精益管理，助力提质增效
在销售端，公司通过调整组织架构及人员、加强精细化过程管理以及通过信息化促进终端下沉等多个维度提升公司销
售效率，核心产品销售实现快速增长：安脑丸/片销量增长超过 90%，注射用多种维生素（12）销量增长超 40%，鹿瓜多肽注射液销量稳健增长近 10%，公司推广的普伐他汀钠片销量增长超 15%。在管理端，公司追求“卓越管理”，降本增效成效显著。2024年，公司销售费用、管理费用、财务费用均实现同比下降：销售费用同比下降25.82%，销售费用率降至 32.48%；剔除股权激励费用后的管理费用同比下降18.29%；公司已偿还完毕全部银行贷款，财务费用同比下降103.41%。公司资产负债结构进一步优化，抗风险能力持续增强，资产负债率由去年同期的 45.75%下降至 30.17%，降至近 10年来最低水平。公司运营效率保持较高水平，流动资产周转率由去年同期的 1.77次提升至 2.40次，总资产周转率由去年同期的 0.73次提升至 0.82次，应收账款周转天数持续低于 30天。
（4）实施股权激励，激发团队效能
2024年，公司发布了首期及预留部分的限制性股票激励方案：以 2024-2026年三个会计年度为考核期间，向符合授予
条件的激励对象授予合计 8,257.10万股的限制性股票。本次股权激励激发了公司核心员工的积极性，对提高经营效率起到促进作用。
（5）重视投资者关系，增强市场信心
为加强投资者对公司的了解，提升投资者的参与度和认同感，公司在切实做好未公开信息保密工作前提下，积极通过
电话、互动易平台答疑、股东大会、现场/线上调研、业绩说明会等多种渠道开展与投资者的沟通和交流。此外，公司借助资本市场工具积极回馈广大投资者。2024年，公司推出股份回购方案并已于2025年 3月实施完毕，累计使用资金 7,999.41万元，回购股份数量 3,230.72万股，占公司总股本的比例 1.42%。本次回购有助于公司每股收益的提升，切实维护了广大投资者的利益。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
注：1、“分行业”中的“中药行业”数据主要为安脑丸/片；
2、“分产品”中的各治疗领域对应产品，详见本节-二、报告期内公司从事的主要业务-1、主要业务及公司产品信息。
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
医药制造 销售量 盒/支 144,230,463.99 150,470,370.00 -4.15%生产量 盒/支 148,784,928.53 148,835,715.00 -0.03%库存量 盒/支 27,951,147.84 23,396,683.30 19.47%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响氯化钾口服溶液 丰富公司产品线 已获批 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司产品线、提升公司补钾品牌影响力氯化钾颗粒 丰富公司产品线 已获批 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司产品线、提升公司补钾品牌影响力西格列汀二甲双胍缓释片 丰富公司产品线 已获批 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司慢病领域产品管线注射用甲氨蝶呤 通过一致性评价 已获批 产品质量控制达到原研产品水平 有利于提高产品质量及市场竞争力左卡尼汀口服溶液 丰富公司产品线 发补完成 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司慢病领域产品管线复合磷酸氢钾注射液 丰富公司产品线 发补完成 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司维生素和矿物质产品管线Z006SGX 丰富公司产品线 准备申报 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司维生素和矿物质产品管线Z001WDD 丰富公司产品线 准备申报 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司维生素和矿物质产品管线预充式甲氨蝶呤注射液 丰富公司产品线 已申报 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司免疫领域的产品管线聚多卡醇注射液 丰富公司产品线 已申报 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司血管领域的产品管线Z011MTS 丰富公司产品线 稳定性研究阶段 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司慢病领域的产品管线Z020TSZ 丰富公司产品线 质量研究阶段 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司慢病领域的产品管线Z021WPK 丰富公司产品线 前期准备阶段 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司免疫领域的产品管线Z022DFF 丰富公司产品线 前期准备阶段 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司肾病领域的产品管线注射用多种维生素（12） 通过一致性评价 发补完成 产品质量控制达到原研产品水平 有利于提高产品质量及市场竞争力注射用左亚叶酸钙 通过一致性评价 发补研究 产品质量控制达到原研产品水平 有利于提高产品质量及市场竞争力注射用水溶性维生素 通过一致性评价 已申报 产品质量控制达到原研产品水平 有利于提高产品质量及市场竞争力注射用环磷酰胺 通过一致性评价 已申报 产品质量控制达到原研产品水平 有利于提高产品质量及市场竞争力Z024JJZ 通过一致性评价 稳定性研究阶段 产品质量控制达到原研产品水平 有利于提高产品质量及市场竞争力Z025SMT 丰富公司产品线 中试生产阶段 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司维生素和矿物质产品管线Z017MJL 丰富公司产品线 稳定性研究阶段 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司慢病领域管线Z018WPT 丰富公司产品线 BE试验阶段 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司免疫领域的产品管线Z018WPT 丰富公司产品线 进行中 药品获批视同通过一致性评价化学仿制药的新品种 丰富公司免疫领域的产品管线公司研发人员构成发生变化的主要原因为：1、优化学历结构，提升本科、硕士研发人员的数量；2、加强研发人员梯队建设，增加青年研发人员数量。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
1、本期经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长49.88%，主要系公司加强销售管理并取得一定成效。
2、本期投资活动产生的现金流量净额较上年同期下降162.37%，主要系本期购置无形资产和固定资产、购买结构性存款产
品、上期收到誉衡生物股权转让定金及第二笔股权转让对价款所致。
3、本期筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增长34.41%，主要系本期偿还全部银行贷款，发行限制性股票收到激励
对象认购款所致。
4、本期现金及现金等价物净增加额较上年同期增长55.69%，主要系经营活动、投资活动、筹资活动综合影响所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
本报告期，公司经营活动产生的现金流量净额为 4.11亿元，归属于上市公司股东的净利润为 2.33亿元，差异原因主要系净利润中包含较大的折旧摊销费用，以及包含不属于经营活动的公允价值变动损失、股权激励费用等所致。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
资，以公允价值计量产生 否资产减值 -4,866,432.46 -1.72% 主要系计提固定资产减值准备、存货跌价准备 否营业外收入 1,215,971.16 0.43% 主要系无需支付的押金保证金收入、废品收入等 否营业外支出 2,376,835.33 0.84% 主要系税收滞纳金、赔偿款、对外捐赠等 否其他收益 71,697,423.25 25.27% 主要系与日常经营相关的政府补助 否信用减值损失 1,417,486.85 0.50% 主要系应收款项下降，计提的坏账准备转回 否资产处置收益 3,395,603.19 1.20% 主要系公司处置闲置生产批件所致 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
1、其他非流动金融资产的其他变动系持有的其他非流动金融资产的分红款、汇率差异导致； 2、其他权益工具投资的其他变动系终止确认导致。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见本报告“第十节财务报告-七、合并财务报表项目注释-所有权或使用权受到限制的资产”。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
适用 □不适用
交易
对方 被出
售股
权 出售
日 交
易
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万
元
） 本期初
起至出
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已全
部过
户 是否按
计划如
期实
施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期 披露索引青岛普晟普利企业管理中心（有限合伙） 誉衡%股权2023年08月22日 24,000 公司不再持有誉衡生物股权，誉衡生物的亏损将不再影响公司的利润。 定价以中同华资产评估（上海）有限公司出具的誉衡生物的相关评估报告载明的评估值为基础，双方遵循公平、公允原则协商确定最终交易价格 否 不存在关联关系 是 截至本公告披露日，公司尚未收到普晟康利应支付给公司的最后一笔股权转让价款11,760万元。
北京市
高级人
民法院
已出具
终审判
决。2023年06月29日 具体内容详见2023年6月29日、2024年4月20日、2024年12月28日、2025年2月28日、2025年4月1日披露于指定媒体的相关公告。
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
注：上表中普德药业财务数据为普德药业单体财务数据。
1、普德药业为公司全资下属公司，所属行业为医药制造，主要产品有注射用多种维生素（12）、银杏达莫注射液、注射用
氟尿嘧啶、注射用左亚叶酸钙等。
2、蒲公英为公司控股子公司，公司持股比例为85%，所属行业为医药制造，主要产品是安脑丸/片。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2024年04月29日 电话会议 电话沟通 机构 具体情况详见公司2024年4月30日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年4月30日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年4月30日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。
2024年07月05日 电话会议 电话沟通 机构 具体情况详见公司2024年7月5日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年7月5日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年7月5日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。
2024年07月08日 电话会议 电话沟通 机构 具体情况详见公司2024年7月8日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年7月8日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年7月8日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。
2024年08月26日 电话会议 电话沟通 机构 具体情况详见公司2024年8月26日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年8月26日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年8月26日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。
2024年10月29日 电话会议 电话沟通 机构 具体情况详见公司2024年10月29日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年10月29日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年10月29日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。
2024年11月06日 公司 实地调研 机构 具体情况详见公司2024年11月6日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有 具体情况详见公司2024年11月6日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有 具体情况详见公司2024年11月6日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 限公司投资者关系活动记录表》。 限公司投资者关系活动记录表》。
2024年12月10日 公司 实地调研 机构 具体情况详见公司2024年12月10日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年12月10日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年12月10日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。
2024年12月27日 公司 实地调研 机构 具体情况详见公司2024年12月27日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年12月27日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。 具体情况详见公司2024年12月27日披露的《哈尔滨誉衡药业股份有限公司投资者关系活动记录表》。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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