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| 华金资本(000532)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司主营业务包括投资与管理、电子器件制造、污水处理、科技园区等。根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引（2023年5月）》标准，公司所属行业为“S91综合”。
（一）行业基本情况
1、投资与管理
根据中国证券基金业协会《私募基金管理人登记及产品备案月报（2024年12月）》显示，截至2024年12月末，存续私募基金管理人20,289家（2023年同期值为21,625家），其中，私募股权、创业投资基金管理人12,083家（2023年同期值为12,893家）；存续私募股权投资基金30,282只，存续规模10.94万亿元；存续创业投资基金25,133只，存续规模3.36万亿元。
2、电子器件制造
随着下游5G通讯行业、新能源汽车行业、消费电子行业的技术升级，小型化、片式化和中高压大容量铝电解电容器的应用领域不断拓宽，预计行业逐步向中高端市场转移，未来我国铝电解电容器市场规模将保持稳步增长态势。
3、污水处理
根据住建部发布的《2023年中国城市建设状况公报》，截至2023年末，全国城市排水管道总长度95.25万公里，同比增长4.27%；污水处理厂处理能力2.27亿立方米/日，同比增长4.84%。污水处理率98.69%，比上年增加0.58个百分点；生活污水集中收集率73.63%，比上年增加3.57个百分点。
4、科技园区
科技园区包括技术推广服务、知识产权服务、科技中介服务、创业空间服务等。我国各类科技企业孵化器机构已形成了苗圃、孵化器、加速器、科技园区链条式的科技创业服务体系。产业科技园的建设运营将加快集聚人才、技术、资金、数据等创新要素，完善创新创业生态，探索未来产业的新模式、新路径。
（二）行业发展阶段
1、投资与管理
目前是统一监管下的规范化发展阶段。中国证券投资基金业协会从2014年初开始对私募基金管理人进行登记，对其所管理的基金进行备案，并陆续发布相关自律规则，实施行业自律管理。
2、电子器件制造
全球电子元器件的生产由于生产成本的因素逐步向中国转移，国内铝电解电容器生产企业迅速发展，不断扩大规模。我国铝电解电容器制造企业的市场以消费类产品及普通工业类产品为主，部分国内厂商也掌握了高端技术并批量生产用于节能照明、太阳能、风力发电、通讯和开关电源、变频器、汽车电子等专用电容器。未来技术发展趋势将为耐高温、长寿命、高可靠性产品；耐大纹波电流；具备片式化、小型化、环保性等特征。
随着铝电解电容器行业的发展，中低端产品市场已充分竞争，行业竞争将由价格竞争向品质和技术竞争转变，中高端产品国产化替代将加速推进。
3、污水处理
目前我国污水处理工程行业竞争格局已基本形成，具有资本和品牌优势的领先企业将通过兼并重组进一步发展壮大，中小型企业竞争者主要立足于本地，随着政策指引，发挥本区域内的优势，进一步挖掘潜力，创造出更大的经济效益。
4、科技园区
目前我国园区运营与管理行业的参与主体主要是以高新区及经开区为代表的园区，以促进产业升级，推动区域发展为其主要目标。近年来，产业园区的运营逐渐从“重资产”向“重服务”逐步过渡，且随着服务体系逐步完善，未来有望产生一批着力于综合服务、构建园区生态的成熟园区运营方。
（三）周期性或区域性特点
1、投资与管理
由于私募股权投资基金主要投资于未上市企业股权或上市企业的非公开交易股权，获利退出通常需要一定周期。近年来，随着科创板和北交所设立，以及注册制改革全面落地，资本市场多层次体系不断优化，股权投资基金通过已投企业上市退出的途径将进一步拓宽。
根据中国证券基金业协会《私募基金管理人登记及产品备案月报（2024年12月）》显示，截至2024年12月末，已登记私募基金管理人数量从注册地分布来看（按36个辖区），集中在上海市、北京市、深圳市、广东省（除深圳）、浙江省（除宁波）和江苏省，总计占比达72.24%。
2、电子器件制造
国内大型铝电解电容器厂商主要分布在珠三角、长三角以及中西部地区。
3、污水处理
污水处理行业呈现一定的区域性特征。主要由于根据现有技术，污水长途传输成本较高，且不同源头污水的成分复杂，故一般城市污水处理厂的布局需考虑合理半径。
4、科技园区
国内高新技术产业开发区大部分集中于沿海地区，尤其是长三角、珠三角、京津冀。
（四）公司所处行业地位
1、投资与管理
公司旗下有铧盈投资和华金领创两家子公司取得私募股权投资基金管理人牌照，管理多支基金，私募基金管理人品牌影响力逐步提升。
2017年、2018年、2021年、2022、2023年均进入清科“中国私募股权投资机构年度50强”榜单；2019年、2020年、2021年、2022年连续四年进入清科“中国国资投资机构50强”；2020年进入清科“中国半导体领域投资机构10强”，2021年、2022年进入清科“中国先进制造领域投资机构30强”，2023年进入清科“中国医疗健康领域投资机构30强”“中国新能源/新材料领域投资机构30强”“中国半导体领域投资机构30强”。
2024年，公司进入清科“中国私募股权投资机构年度100强”并位列第22位；此外还荣膺清科“中国‘专精特新’投资机构50强”“中国新材料领域投资机构20强”“中国医疗健康领域投资机构30强”。
2、电子器件制造
子公司华冠电容器是国内较早批量生产片式铝电解电容器的高新技术企业，是广东省专精特新企业、省级铝电解电容器工程技术研究中心，其液态片式铝电解电容器和固液混合铝电解电容器均具有较强市3、污水处理
截至报告期末，子公司力合环保拥有日污水处理能力13.8万吨。凭借成熟、精细化的运营管理和精干的管理人员队伍，该公司运营城市污水处理项目具有较强的市场竞争能力。
4、科技园区
子公司珠海华金智汇湾创业投资有限公司建设的智汇湾创新中心项目占地面积共3万平方米，总建筑面积约11.9万平方米。2023年，智汇湾创新中心获珠海市高新区双创中心颁授“珠海高新区孵化器培育单位”“珠海市知识产权维权援助服务站”，获珠海市工信局颁授“珠海市中小企业公共服务示范平台”资质，获珠海高新区企业服务中心颁授“高新区企业家服务站”，获珠海市人社局颁授“珠海市级创业孵化基地”资质。2024年，获珠海市市场监督管理局颁授“珠海市商业秘密保护园区”，获珠海市人社局颁授“珠海市人才服务驿站”，获高新区企业服务中心颁授“高新区企业家服务站金融角”，获高新区市场监督管理局颁授“黄金内湾商业秘密保护工作站”。2025年3月，经珠海市科技创新局认定，华金智汇湾创新中心获得珠海市科技创业孵化载体资质。
（五）政策法规与行业变化
1、投资与管理
2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出严把发行上市准入关，提高主板、创业板上市标准；加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场；大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。股权类资产通过IPO退出或将面临更严格的监管要求，通过并购重组退出将获得政策支持。
6月，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，提出多渠道拓宽创业投资资金来源，鼓励长期资金投向创业投资，支持资产管理机构加大对创业投资的投入；健全创业投资退出机制，拓宽并购重组退出渠道，对突破关键核心技术的科技型企业，建立上市融资、债券发行、并购重组绿色通道，支持发展并购基金和创业投资二级市场基金。
6月，中国证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，提出强化科创板“硬科技”定位，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市；更大力度支持并购重组，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应，支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力，收购优质未盈利“硬科技”企业。
2025年3月，国家金融监督管理总局办公厅发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，将金融资产投资公司股权投资范围扩大至试点城市所在省份；支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司；支持保险资金依法合规投资金融资产投资公司通过附属机构发行的私募股权投资基金、金融资产投资公司发行的债券或者参股金融资产投资公司，拓宽股权投资试点资金来源。
2、电子器件制造
2024年1月，国家工业和信息化部等七部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》聚焦脑机芯片、CPU、智算中心等前沿领域，提出加强核心技术攻关、完善创新生态体系、优化产业布局等举措，推动电子元器件在医疗、无人驾驶等场景的应用创新。
3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；7月，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，通过需求拉动、技术升级和供应链优化，多维度推动在消费电子、汽车电子等领域电子元器件市场发展。
3、污水处理
见》，以进一步深化基础设施投融资体制改革，切实激发民间投资活力。
2023年12月，国家发展改革委、住房城乡建设部、生态环境部发布《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，进一步强化顶层设计，部署推动污水处理行业全过程节能降碳和资源循环利用。
要求提升污水收集效能，加快消除城镇污水收集管网空白区，建设城市污水管网全覆盖示范区。有序推进雨污分流改造。
4、科技园区
2024年11月，工信部发布《科技型企业孵化器认定管理办法（征求意见稿）》，首次提出对孵化器按照基础级、高能级、卓越级进行分级管理，降低对场地面积的要求，强调专业化（配备专业条件，搭建专业平台，引进专业人才，提供全方位、专业化孵化服务），引导探索超前孵化、深度孵化等孵化模式，持续培育硬科技企业。
2025年2月，《珠海市打造科技成果转移转化高地若干措施》印发，其以“打造粤港澳大湾区科技成果转化高地和示范标杆”为愿景目标，以促进产业创新、科技创新、应用场景创新“三新”深度融合为路径，从应用场景牵引、机制改革赋能、要素供给保障三个方面发力，加速推动更多新技术、新产品在珠海率先应用、推广、迭代，助力珠海城市能级量级提升。其中，在全国首次把应用场景创新作为重要抓手写入促进成果转化政策，打造“场景引领创新、需求驱动转化”的新模式。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，面对复杂严峻的外部形势、压力与机遇并存的市场格局，公司上下凝心聚力，聚焦国家战略性新兴产业，不断夯实核心竞争力，全力推动各项工作取得新进展。报告期内，实现营业收入48,586.48万元、归属于公司股东的净利润15,653.67万元，同比分别增长21.18%、111.53%。
（1）投资与管理
公司坚持价值驱动、行研深耕，围绕半导体及新质生产力、新能源、医疗健康等核心布局领域，积极把握市场及政策机遇，全力推动募投管退等各业务环节提质增效。报告期内，投资与管理业务营业收入实现20,837.50万元，占2024年营业收入42.89%，营收规模同比增长2.62%。
（2）实体产业经营
实现营业收入14,835.90万元、净利润1,358.47万元，同比分别增长29.14%、31.97%；子公司力合环保实现营业收入10,428.18万元、净利润4,201.12万元，同比分别增长64.81%、456.75%，相较同期增幅较大，主要原因为，力合环保公司根据与珠海市水务局签订的关于《珠海市吉大、南区污水处理项目污水处理合同》若干事项的框架协议中，2023年1月1日—2025年12月31日污水处理暂定价，调增2023年的污水处理费单价的差额收入（2023年原按1.19元/立方米计）。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
名称 变更原因
珠海华金资产管理有限公司 注销
珠海华金恒盛投资有限公司 注销
珠海华金瑞信基金管理有限公司 注销
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
财务费用 18,621,703.32 26,759,695.19 -30.41% 主要是本期偿还部分借款，利息支出减少研发费用 11,919,590.16 7,322,230.18 62.79% 主要是华冠电容器确保市场份额，技术研发投入增加
4、研发投入
适用□不适用
主要研发
项目名称 项目目的 项目
进展 拟达到的
目标 预计对公司未
来发展的影响
耐高温车
规片式铝
电解电容
器技术研
发 高可靠性耐高温车规级贴片式铝电解电容器，汽车级的贴片铝电解电容则是-40℃~+135℃。汽车不同于消费级产品，会运行在户外、高温、高寒、潮湿等苛刻的环境，且设计寿命一般为15年或20万公里，在这种环境下搭载的部件需要应对超高温、保持稳定的特性要求及高波纹化。 已完成 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率光伏逆变器及新能源专用超高压牛角电容器的技术研发 光伏逆变器及新能源专用超高压牛角电容器，具备优异的性能、可靠性高、超长寿命等特点，而500V—550V超高压牛角铝电解电容因其独特的滤波、价格等特性也将伴随着太阳能的发展迎来爆炸式的发展，光伏逆变器及新能源专用超高压牛角电容器，具备优异的性能、可靠性高、超长寿命等特点，在新能源领域有很好的应用前景。 中试阶段 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率长寿命片式铝电解电容器技术研发 研发耐高温车规片式铝电解电容器耐高温达到125度2000—4000小时产品，新能源汽车的兴起，汽车整机厂也对贴片电容提出了新的要求——对环境、振动、冲击、可靠性和一致性要求更高，尤其是对高温、超高温工作条件下保持更高的稳定性、更高的波纹电流。 已完成 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率高可靠性耐高温长寿命车规级片式铝电解电容器技术研发 开发超小型贴片聚合物铝电解电容器，具有优异的性能、超小尺寸、可靠性高、耐高低温、超长寿命、低阻抗等特点，来替代高分子叠层电容（MLPC）在未来亮化工程、主机板、户外照明、显卡的领域有很好的应用前景。 已完成 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率特种照明专用耐高温长寿命引线型铝电解电容器的技术研发 随着城市化进程伴随出现的广场景观亮化、隧道亮化工程，以及植物照明、远洋渔船、远洋运输等特种照明领域的兴起与发展，开发与之配套的耐高温长寿命铝电解电容器（低压引线型）将成为新的方向，继续保持我司产品的优势和竞争力。 已完成 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响超高温车规片式铝电解电容器技术研发 汽车级贴片铝电解电容比工业级有着更好的性能、更强的温度适应能力和抗干扰能力（包括抵抗温度极限、温差变化的能力以及其他可靠性等），为满足上述市场需求，本公司决定立项研发耐高温车规片式铝电解电容器耐高温达到150度产品。 中试阶段 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率耐高温低ESR固液混合片式铝电解电容器技术研发 随着功能集中（例如域控制器、三合一等概念），汽车工业对铝电解电容器也逐步提出新的需求：耐大电流冲击、耐高温等方面提出了新的要求——耐温性能达到125℃、135℃甚至150℃；在兼顾耐温特性的同时还需要保持良好的寿命（125℃2000—4000小时、135℃2000—4000小时甚至150℃1000—2000小时）；
同时要具备良好的耐回流焊特性、良好的可靠性等方面。因此为了抓住这一历史机遇，我们必须开展耐高温固液混合片式铝电解电容器的开发来提升自身的发展。 中试阶段 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率超高温固液混合片式铝电解电容器技术研发 研发耐高温车规片式铝电解电容器耐高温达到150度2000—4000小时产品，新能源汽车的兴起，汽车整机厂也对贴片电容提出了新的要求——对环境、振动、冲击、可靠性和一致性要求更高，尤其是对高温、超高温工作条件下保持更高的稳定性、更高的波纹电流。 中试阶段 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率LED用小体积引线型铝电解电容器技术研发 目前市场上对功率高、使用寿命长的灯泡和灯管的需求正不断增长。行业也在持续创新和改进。例如，高密度放电灯、LED灯和OLED灯的研发大大推动了照明市场的发展。而且由于这类型灯泡的功率高、使用寿命长，越来越受消费者的欢迎。发展中国家的城市化以及发达国家强调高效能的城市智能化是推动全球照明产品增长的主要原因。中国作为照明生产大国，随着节能减排政策的实施，LED市场潜在需求大幅增长，LED照明普及得到了飞速的前进。目前松下、GE、飞利浦、AzoogiLED等企业主导了全球的照明产品市场，这些企业经过数十年的发展，推出了一系列出色的产品，逐步扩大了在全球市场的份额。在此背景之下，室内照明逐渐呈现艺术化、背景化等形式，这些对铝电解电容器的超小型化提出了非常苛刻的要求。为了抓住这一历史机遇，我们必须开展超小体积引线型铝电解电容器的开发来提升自身的发展。 中试阶段 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率超低温螺栓铝电解电容器技术研发 从全球范围来看，螺栓电容器市场呈现出快速增长的态势，同时也面临着多重挑战和难题。其中，行业发展的关键问题主要集中在以下几个方面：1.技术创新：随着科技的不断进步，螺栓电容器行业也需要通过不断的技术创新来满足市场需求。特别是在能效提高、智能化、安全性等方面，更需要不断地研发和创新。2.市场竞争：目前，螺栓电容器市场已经呈现出饱和的态势，市场竞争也越来越激烈。因此，企业需要通过提高产品质量、服务水平和品牌形象等多方面来增强自身的竞争力。3.国际化进程：螺栓电容器行业已经成为一个全球性的产业，跨国并购、国际合作等形式已经成为行业发展的主流趋势。因此，企业需要加强对国际市场的开拓和了解，提高自身的国际化程度和综合实力。在未来，螺栓电容器行业将继续保持良好增长态势，并在智能电网、光伏等领域得到更广泛的应用。同时，随着技术的进步和市场竞争的日益激烈，行业也将面临更多的挑战和机遇。
因此，行业企业需要在技术创新、市场竞争和国际化进程等方面加强自身的实力和提高核心竞争力。 小试阶段 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响超小尺寸基板自立型铝电解电容器技术研发2023年全球小型铝电解电容器市场规模达54.29亿元，预计至2029年将达到65.19亿元，年均复合增长率预估为2.70%。中国作为重要市场，其小型铝电解电容器市场规模应占有一定比例。超小尺寸基板自立型铝电解电容器作为小型铝电解电容器的一种，其市场规模应随整体市场增长而扩大。因此为了进一步迎合市场的需求同时为我司开拓新的利润增长点，本公司研发了超小尺寸基板自立型铝电解电容器，其拥有比传统液态铝电解电容器更高的工作电压（500V—550V,105℃2000—5000小时）来适应服务器电源、开关电源的需求。项目产品目前主要为日系生产，其他国内同行（仅南通江海、益阳艾华）有同类产品推出。我司的项目研发，意在打破日系企业和国内头部企业的垄断，在细分品种上，继续保持我司产品的优势和竞争力。 小试阶段 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率耐低温基板自立型铝电解电容器技术研发 随着新能源汽车产业的快速发展，对电容器性能的要求日益提高，耐低温基板自立型铝电解电容器因其独特优势，市场需求将持续增长。预计未来几年，全球及中国铝电解电容器市场规模将稳步增长，年复合增长率保持稳定。行业将朝着高端化、多样化及定制化、绿色环保化方向发展，技术创新是推动市场增长的关键因素。同时，国家政策对新能源汽车及相关产业的支持，也为该电容器市场提供了良好的发展机遇。因此，新能源汽车车载用耐低温基板自立型铝电解电容器市场将迎来更多的增长机会和发展空间全球都在向着节能环保的步伐迈进，新能源汽车越来越受用户的青睐，因此新能源汽车的数量在逐年增加，据统计，2017年全球新能源汽车销量119.71万辆，同比增长67.07%。新能源市场的快速增长，为车载用耐低温基板自立型铝电解电容器市场提供更大的增长空间。 小试阶段 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率储存器专用高信赖性铝电解电容器技术研发 储存器专用高信赖性铝电解电容器的技术研发，是应对全球数据存储技术变革、破解国产供应链“卡脖子”难题、推动产业升级的必然选择。通过攻克材料、工艺与结构设计等关键技术，本项目不仅能够填补国内空白，更将助力我国存储产业在全球竞争中实现弯道超车，兼具显著的经济效益、社会效益与战略价值。因此，立项推进该技术研发具有紧迫性与必要性。 小试阶段 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率数字AI专用基板自立型铝电解电容器技术研发（算力电容） 据MarketsandMarkets预测，2023—2030年全球高频低ESR铝电解电容器市场规模将以10.5%的年复合增长率增长，其中AI与5G领域占比超70%。以我国为例：AI服务器：2025年出货量预计达200万台，对应电容器需求超20亿元；边缘计算设备：年需求量超5000万台，带动电容器市场增长15%；5G基站：单站需配备高频电容器组，市场潜力超10亿元。因此为了进一步迎合市场的需求同时为我司开拓新的利润增长点，本公司研发了数字AI专用基板自立型铝电解电容器技术研发（算力电容）。项目产品目前主要为日系生产，其他国内同行（仅南通江海、益阳艾华）有同类产品推出。我司的项目研发，意在打破日系企业和国内头部企业的垄断，在细分品种上，继续保持我司产品的优势和竞争力。 小试阶段 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响大功率器件专用超大型螺栓铝电解电容器技术开发 从全球范围来看，螺栓电容器市场呈现出快速增长的态势，同时也面临着多重挑战和难题。其中，行业发展的关键问题主要集中在以下几个方面：1.技术创新：随着科技的不断进步，螺栓电容器行业也需要通过不断的技术创新来满足市场需求。特别是在能效提高、智能化、安全性等方面，更需要不断地研发和创新。2.市场竞争：目前，螺栓电容器市场已经呈现出饱和的态势，市场竞争也越来越激烈。因此，企业需要通过提高产品质量、服务水平和品牌形象等多方面来增强自身的竞争力。3.国际化进程：螺栓电容器行业已经成为一个全球性的产业，跨国并购、国际合作等形式已经成为行业发展的主流趋势。因此，企业需要加强对国际市场的开拓和了解，提高自身的国际化程度和综合实力。在未来，螺栓电容器行业将继续保持良好增长态势，并在智能电网、光伏等领域得到更广泛的应用。同时，随着技术的进步和市场竞争的日益激烈，行业也将面临更多的挑战和机遇。因此，行业企业需要在技术创新、市场竞争和国际化进程等方面加强自身的实力和提高核心竞争力。因此为了进一步迎合市场的需求同时为我司开拓新的利润增长点，本公司研发了大功率器件专用超大型螺栓铝电解电容器，其拥有比传统液态铝电解电容器更高的工作电压（500V—550V,105℃2000—5000小时）来适应太阳能、风能逆变器的需求。项目产品目前主要为日系生产，其他国内同行（仅南通江海、益阳艾华）有同类产品推出。我司的项目研发，意在打破日系企业和国内头部企业的垄断，在细分品种上，继续保持我司产品的优势和竞争力。 小试阶段 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率新能源冷却设备专用固混贴片铝电解电容器技术开发 随着全球能源结构加速向清洁化、智能化转型，以风电、光伏、储能系统及电动汽车为代表的新能源产业快速发展，对冷却设备的性能与可靠性提出了更高要求。冷却设备（如液冷系统、热管理系统）作为保障新能源设备高效运行的关键组件，其电源系统需在高温（≥105℃）、高湿、强振动等复杂工况下稳定工作，而传统铝电解电容器因耐温性能不足、寿命短、机械稳定性差等问题，难以满足冷却设备对高可靠性元件的需求。以电动汽车热管理系统为例，其电源滤波电容需在105℃高温及强振动环境下持续运行，而普通电容器在此条件下寿命不足5000小时，频繁更换导致运维成本增加30%以上，且多电容并联方案进一步推升系统体积与故障率。在此背景下，开发新能源冷却设备专用固混贴片铝电解电容器具有迫切的行业需求与战略意义。 小试阶段 产品试验、试制与工程化 增加产品种类和应用范围，提升产品性能和制造能力，提高市场占有率公司研发团队结构呈现显著优化态势，本科学历人员占比提升85.71%、30岁以下青年科研骨干增加57.14%。此结构性调整源于子公司华冠电容器战略业务单元拓展过程中实施的人才工程，通过系统性引入高校年轻人才，有效实现研发梯队的知识结构年轻化、专业背景多元化与创新效能聚合化，为持续构建技术护城河提供人才保障。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
经营活动现金流量净额本期较上期增加46.52%，主要是本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。
投资活动现金流量净额本期较上期增加57.13%，主要是收回投资与取得投资收益收到的现金较上年同期增加。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
据资金安排，归还部分银行借款2024年末 2024年初 比重增减 重大变动说明金额 占总资产比例 金额 占总资产比例的污水处理费。合同资产 0.00% 0.00% 0.00%存货 29,997,565.20 1.27% 22,498,252.12 0.97% 0.30%投资性房地产 257,375,480.79 10.87% 256,836,211.75 11.09% -0.22%固定资产 431,884,344.00 18.24% 418,568,666.02 18.07% 0.17%在建工程 233,552.00 0.01% 21,809,407.81 0.94% -0.93%使用权资产 40,764,858.95 1.72% 50,875,851.28 2.20% -0.48%安排，减少银行短期信用借款合同负债 7,413,759.80 0.31% 10,863,719.44 0.47% -0.16%长期借款 143,792,353.63 6.07% 148,750,710.40 6.42% -0.35%租赁负债 38,950,774.88 1.65% 46,750,810.47 2.02% -0.37%其他非流动金融资产 555,345,013.18 23.46% 533,912,882.73 23.05% 0.41%交易性金融流动金融资产转入无形资产 161,393,288.66 6.82% 145,201,697.89 6.27% 0.55%应付账款 166,133,533.00 7.02% 145,867,182.65 6.30% 0.72%一年内到期的非流动负的长期借款减少境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
项目名
称 投资
方式 是否为
固定资
产投资 投资项
目涉及
行业 本报告期投入
金额 截至报告期末累
计实际投入金额 资金
来源 项目
进度 预计
收益 截止报告
期末累计
实现的收
益 未达到计
划进度和
预计收益
的原因 披露日
期（如
有） 披露索引（如有）
华冠电
容器11
栋、12栋厂房装修 自建 否 电子器件制造 1,391,485.42 19,971,081.37 自有资金 100.00% -2023年09月09日 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=gssz0000532&stockCode=000532&announcementId=1217813744&announcementTime=2023-09-09东营中拓提标改造工程 自建 否 污水处理 28,939,819.43 31,248,109.25 自有资金 100.00% -
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
整计划，取得的抵偿公司部分应收债权的广东索菱股票境内外股票 001301 尚太科技 1,001,000.00 公允价值计量 2,618,330.00 119,765.00 2,539,300.00 806,601.47 198,795.00 交易性金融资产 来源于LP的出资境内外股票 HK9880 优必选 22,066,014.88 公允价值计量 88,738,660.97 -33,891,804.67 0.00 -33,891,804.67 54,846,856.30 交易性金融资产 来源于自有资金的出资合计 23,085,548.38 -- 91,376,992.47 -33,770,938.67 2,539,300.00 -33,084,102.20 55,066,753.80
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
（1）华金投资、铧盈投资、盛盈三号均是以投资管理、股权投资为主业的子公司。报告期内，通过进一步提升主营业务能力，华金投资实现营业收
入11,230.17万元、归母净利润5,370.67万元（同比增长31.53%，主要为公允价值变动影响及成本费用缩减）；铧盈投资实现营业收入11,572.71万元，归母净利润7,301.98万元，同比扭亏，主要为公允价值变动影响；盛盈三号实现净利润2,108.53万元，主要为投资的珠海浚瑞股权投资合伙企业（有限合伙）实现全数退出。
（2）华冠电容器抢抓AI、“以旧换新”等市场和政策机会，报告期内，通过加大新客户拓展力度、推动存量客户持续上量，实现营业收入
14,835.90万元，净利润1,358.47万元。2025年，该公司将进一步优化产品结构，大力开发新客户，加大研发力度，结合市场需求变化，提升产能，稳步提升经营规模。
（3）力合环保生产安全稳定运行，继续保持污水污泥处理达标排放纪录，报告期，实现营业收入10,428.18万元，其中包含因调价导致的污水处理
差额收入：2024年10月23日，力合环保公司与珠海市水务局、排水公司就《珠海市吉大、南区污水处理项目污水处理合同》若干事项签订了框架协议（详见本报告第六节“重要事项”之“十七、公司子公司重大事项”），明确了2023年1月1日—2025年12月31日污水处理暂定价；根据协议暂定价，同步调增2023年的污水处理费单价的差额收入（2023年原按1.19元/立方米计）。2025年，该公司将继续保障生产安全稳定运行及达标排放，挖掘节能降耗潜力，加强运营成本控制，不断提升公司效益。
（4）清华科技园园区规划总建筑面积为48.89万平方米（其中，新建37.88万平方米研发楼和配套设施），新建2A、2C区已完成竣工验收，并投入
使用。报告期，该公司实现归母净利润-6,097.00万元，主要系销售不及预期、投资项目公允价值变动。
十、公司控制的结构化主体情况
适用□不适用
1、珠海华金盛盈三号股权投资基金合伙企业（有限合伙）
基金规模：10,800.00万元，其中子公司珠海铧盈投资有限公司认缴100.00万元，为普通合伙人；母公司认缴7,700.00万元，为有限合伙人；珠海华金众盈股权投资基金合伙企业（有限合伙）认缴3,000.00万元，为有限合伙人。
合伙事务执行：普通合伙人担任执行事务合伙人。
管理费率：在合伙企业投资期内，合伙企业按全体有限合伙人认缴出资总额的2%/年向执行事务合伙人支付管理费；投资期结束后，管理费计算基数为全体有限合伙人认缴出资总额扣减该计费期起算之前已退出项目的原始投资成本，合伙企业按该管理费计算基数的2%/年支付管理费。
管理费特殊约定：2017年签订补充协议，经各合伙人同意，补充协议生效后的合伙期间，有限合伙人在合伙期间无需承担任何管理费，且不因此减损任何有限合伙人权利或增添任何有限合伙人义务。
分配：2024年经全体合伙人一致同意并签署修订后的《合伙协议》，对相关条款变更如下：在有限合伙人按时足额支付管理费且不存在任何违约的前提下，合伙企业取得项目投资的可分配现金收入按以下顺序进行分配：（1）合伙企业取得项目投资的可分配现金收入按照各合伙人的实缴出资比例分配给各合伙人；（2）现金分配均按照上述约定进行分配，已分配的现金收入据此调整，在下次分配时进行多退少补。
2、珠海华金创盈一号股权投资基金合伙企业（有限合伙）
基金规模：5,000.00万元，其中子公司珠海华金领创基金管理有限公司认缴50.00万元，为普通合伙人；子公司珠海铧盈投资有限公司认缴4,950.00万元，为有限合伙人。
合伙事务执行：普通合伙人担任执行事务合伙人。
管理费率：在合伙企业合伙期限内，有限合伙人按管理费计算基数的2%/年向执行事务合伙人支付管理费，其中延长期按管理费计算基数的1%/年支付管理费。管理费计算基数为全体合伙人实缴出资总额扣减该计费期起算之前已退出项目的原始投资成本（如有），各合伙人按照各自实缴出资额在总实缴出资额中所占比例承担管理费，管理费从全体合伙人的实缴出资或者合伙企业的现金收入中优先支付。
管理费特殊约定：自2021年6月28日起，经各合伙人同意，基金进入延长期且延长期内各合伙人无需向执行事务合伙人支付管理费。
分配：在有限合伙人按时足额支付管理费且不存在任何违约的前提下，合伙企业在每次取得项目投资的可分配现金收入后的90个工作日内，执行事务合伙人应向全体合伙人发出有关分配方案的通知，并应在发出通知之日起30个工作日内按以下顺序及时进行分配：
合伙企业取得项目投资的现金收入首先分配给各有限合伙人，直至各有限合伙人均收回其实缴出资；其次返还普通合伙人的实缴出资；完成上述分配后，剩余现金收入中的80%分配给有限合伙人，20%分配给普通合伙人。
管理费特殊约定：2024年12月签订补充协议，经各合伙人同意，补充协议生效后的合伙期间，有限合伙人出资部分对应的超额收益，普通合伙人减免收取，即有限合伙人可全额取得其出资部分对应的超额收益。
3、珠海华金慧源投资管理企业（有限合伙）
合伙企业规模：600.00万元，其中子公司珠海华金慧源投资有限公司认缴6.00万元，为普通合伙人；子公司珠海华金创新投资有限公司认缴415.80万元，为有限合伙人；珠海九九源投资合伙企业（有限合伙）认缴178.20万元，为有限合伙人。
合伙事务执行：普通合伙人担任执行事务合伙人。
分配：全体合伙人以其实缴出资比例进行利润分配，具体分配时间由普通合伙人决定。
4、珠海华金创盈五号股权投资基金合伙企业（有限合伙）
基金规模：6,000.10万元，其中子公司珠海华金领创基金管理有限公司认缴100.00万元，为普通合伙人；子公司珠海铧盈投资有限公司认缴2,800.00万元，为有限合伙人；珠海华金同达股权投资基金合伙企业（有限合伙）认缴1,400.00万元，为有限合伙人；珠海华金阿尔法二号基金合伙企业（有限合伙）认缴1,400.00万元，为有限合伙人；张宗辉认缴100.10万元，为有限合伙人；陈源远认缴100.00万元，为有限合伙人；李子涵认缴100.00万元，为有限合伙人。
合伙事务执行：执行事务合伙人为珠海华金领创基金管理有限公司。
管理费率：在合伙企业的存续期内，管理人对合伙企业不收取管理费。
分配：在有限合伙人按时足额支付管理费且不存在任何违约的前提下，合伙企业取得项目投资的可分配现金收入按以下顺序进行分配：
返还有限合伙人之累计实缴资本，合伙企业取得项目投资的可分配现金收入首先按照各有限合伙人的实缴出资比例分配给各有限合伙人，直至各有限合伙人均收回其全部实缴出资；返还普通合伙人之累计实缴资本，直至各普通合伙人均收回其全部实缴出资；支付有限合伙人优先回报：在返还所有合伙人累计实缴资本后，100%向有限合伙人进行分配，直至各有限合伙人之实缴资本实现8%的年度利率（按照从实缴出资到账日起算到分配时点为止）；完成上述分配后的余额，100%由全体合伙人按照其实缴出资比例享有。
5、上海盈普生物科技发展中心（有限合伙）
合伙企业规模：5,800万元，其中子公司珠海华金领创基金管理有限公司认缴101.5万元，为普通合伙人；子公司珠海华金创盈五号股权投资基金合伙企业（有限合伙）认缴5,698.5万元，为有限合伙人。
合伙事务执行：普通合伙人担任执行事务合伙人。
分配：本合伙企业的利润分配和亏损承担应按照各合伙人实缴出资额的比例予以确定。本合伙企业以其全部财产对其债务承担责任。普通合伙人对本合伙企业的债务承担无限连带责任。
6、珠海铧盈优选投资合伙企业（有限合伙）
合伙企业规模：3,100万元，其中子公司珠海华金领创基金管理有限公司认缴100万元，为普通合伙人；子公司珠海铧盈投资有限公司认缴3,000万元，为有限合伙人。
合伙事务执行：普通合伙人担任执行事务合伙人。
分配：合伙企业的利润分配、亏损分担按实缴出资比例分配。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待
时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容一季度业绩说明会的投资者 通过网络在线交流形式与投资者就2023年度及2024年一季度的经营情况、公司治理和发展战略等投资者的普遍关注要点进行沟通。 http://www.cninfoosure/detail?plate=szse&orgId=gssz0000532&stockCode=000532&announcementId=1220165364&announcementTime=2024-05-25%2021:322024年09月12日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 线上参加广东辖区2024年投资者网上集体接待日活动暨中报业绩说明会的投资者 通过网络在线交流形式与投资者就2024年半年度报告以及公司治理、发展战略、经营状况等投资者关注的问题进行沟通。 http://www.cninfoosure/detail?plate=szse&orgId=gssz0000532&stockCode=000532&announcementId=1221219649&announcementTime=2024-09-13%2008:32
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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