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| 国货航(001391)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
（一）全球经济缓慢复苏，中国经济保持韧性与活力
公司所处的航空物流行业与宏观经济形势，尤其是国际贸易形势息息相关。2024年全球经济形势持续缓慢复苏，贸易需求总体上升，根据国际货币基金组织（IMF）和世界贸易组织（WTO）最新发布的预测，2024年全球经济有望实现3.2%的增长；全球货物贸易量将增长2.7%，其中亚洲地区出口额将增长7.4%，远超其他地区。
2024年中国经济整体呈现出稳中有进的态势，主要发展目标顺利实现，经济运行在复杂多变的内外部环境中保持了韧性与活力。根据国家统计局及海关总署发布的数据，2024年全年国内生产总值（GDP）达到134.91万亿元，首次突破130万亿元，同比增长5.0%；全年货物进出口总额达到43.85万亿元，同比增长5.0%。
（二）航空物流市场需求旺盛，助力行业蓬勃发展
2024年，航空物流运输需求旺盛，中国航空物流行业呈现强劲增长态势。根据国际航协预测，2024年全球航空货运总需求（以货运吨公里CTKs计算）同比增长11.3%，超过了2021年的峰值纪录，其中国际需求增长12.2%；全球航空货运运力（可用货运吨公里ACTK）同比增长7.4%，国际运力增长9.6%，保持高位增长。根据民航局数据，2024年中国货邮运输量达到898.2万吨，同比增长22.1%，较2019年增长19.3%；货邮周转量达到353.9亿吨公里，同比增长24.8%，较2019年增长34.5%。随着中国制造业的转型升级，高时效、高附加值的物流需求，如生物制药、精密设备等领域的货物运输需求也在不断增长；此外，以化工品、特种货物、汽车零部件等为代表品类的B2B工业物流需求均出现大幅增长，推动了航空物流业的发展。
（三）跨境电商高时效运输需求，驱动航空物流同向增长
跨境电商货物对物流时效性和稳定性的需求较高，首选运输方式为航空货运。据国际航协报告，80%的国际电商依赖航空运输。跨境电商的蓬勃发展成为航空物流增长的主要驱动力，根据中国物流与采购联合会航空物流分会的统计，2024年中国跨境电商进出口规模达到2.63万亿元，同比增长10.8%，高于同期外贸整体增速。2024年全国新开国际货运航线共168条，“一带一路”的深化拓展和跨境电商的蓬勃发展是主要的推动力。
（四）行业政策深化布局，打造优质高效航空物流体系
2024年，国家继续重视支持航空物流的发展，陆续颁布相关支持政策，通过加快航空枢纽建设、优化国际空运布局、培育航空物流龙头企业、加强行业协同联动、鼓励技术创新和降本增效等措施，全方位推动航空物流行业的发展。《2025年国务院政府工作报告》强调加快建设统一开放的交通运输市场，实施降低全社会物流成本专项行动；扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资。
时间 颁布单位 政策文件 主要内容
2024年8月 民航局、发改委 《关于推进国际航空枢纽建设的指导意见》 加快推进“3+7+N”国际航空枢纽功能体系建设，稳步推进专业和综合性航空货运枢纽建设。
2024年9月 国务院办公厅 《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》 优化国际空运布局，强化国际航空货运网络对产业链供应链的支撑。
2024年11月 中共中央办公厅、国务院办公厅 《有效降低全社会物流成本行动方案》 打造现代化物流龙头企业和专精特新企业，实施现代化物流龙头企业培育行动，支持航空物流企业扩大全货机规模。
2024年11月 交通运输部 《民用航空货物运输管理规定》 突出关键环节安全监管，明确各方市场主体责任，强化货运服务质量要求，统一规范了国内、国际航空货物运输秩序，有利于提升航空货物运输安全和服务质量。鼓励支持智慧货运建设，支持从事民用航空货物运输活动的单位和个人根据需要使用电子单证、电子签章或者电子标志，加强新技术、新设备应用，推动建设安全可靠、智慧先进、优质高效的现代化民用航空货物运输服务体系。
2024年11月 民航局 《航空前置货站发展指南》 通过在航空货源集聚地或货运组织策源地建设前置货站，加强与机场之间联动发展，延伸及增强航空供给，提升货运服务效率，降低物流成本，促进扩大航空货物运输需求。
2024年12月 中共中央办公厅、国务院办公厅 《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》 深化铁路、公路、水路、民航、邮政等行业体制机制改革，完善制度规则，推动交通运输跨区域统筹布局、跨方式一体衔接、跨领域协同发展，形成统一开放的交通运输市场，为提升综合交通运输效率、加快建设交通强国提供坚实保障。
2025年2月 海关总署、国家移民局、民航局 《关于进一步促进航空口岸通关便利化若干措施的通知》 通过多种措施，进一步提高航空口岸进出口货物通关效率，加强重点航空口岸枢纽能力建设，进一步提高航空口岸公共服务水平，进一步规范和降低航空口岸综合物流成本。
（五）行业呈现多元化发展态势，国货航是市场主要参与者之一
2024年航空物流行业呈现出多元化的发展态势，传统航空承运人加快战略转型，凭借其机队规模、航线网络及品牌影响力，在市场中占据重要地位；快递类承运人通过加强航空能力建设，不断提升自身在航空物流领域的竞争力；跨境电商平台及物流企业，成为航空物流市场的重要参与者；货运代理企业，凭借其在货物集散、仓储等方面的优势，参与市场竞争。尽管行业参与者众多，但同时行业的资源整合和战略合作不断加强、合作模式不断创新，总体看行业竞争处于良性发展态势，行业深度合作推动效率提升，为供应链的稳定和发展提供重要支撑。
国货航作为国内唯一的载旗航空物流企业，承载了中航集团深厚的航空运输发展积淀，为航空货物运输需求提供专业、可靠的解决方案，是国内主要的航空物流服务提供商之一。国货航秉承合作、共赢的理念参与行业发展，致力于为中国制造业升级、跨境电商物流发展、中国经济贸易发展以及全球贸易发展贡献一份力量。
四、主营业务分析
1、概述
利润表及现金流量表相关项目变动分析表
2、收入与成本
2024年，本集团实现营业收入205.84亿元，同比增加37.97%。其中，主营业务收入为204.86亿元，同比增加38.09%，其他业务收入为0.98亿元，同比增加16.83%。
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
说明：公司营业成本主要由客机货运运输服务价款、航油费、人工成本、起降费、折旧成本、航空运费成本构成。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
2024年度，本集团销售费用为3.85亿元，同比增加0.76亿元，主要是销售人员增加带来的薪酬成本增加。管理费用为4.07亿元，同比增加0.12亿元。财务费用为-0.42亿元，其中，利息支出（不含资本化部分）为0.15亿元，同比减少0.05亿元；利息收入为0.81亿元，同比减少0.39亿元。
4、研发投入
适用□不适用
主要研发
项目名称 项目目的 项目
进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
销售竞价系统研发 完善竞价系统功能，探索线上竞价销售业务模式 已完成 1、实现竞价过程的公平、公正、公开；2、打通上下游数据，减少人工操作；3、为营销业务提供辅助决策依据；4、探索新的竞价模式，提高竞争力 竞价销售系统引领了营销模式的创新，促进国货航转变经营机制，提高生产效率和服务质量，提升国货航市场信誉和竞争力，是国货航电子商务进程的一次重要探索物流数据治理方案研究 初步建立一套数据治理规范，探索一条适合公司的数据治理路径 已完成 本次课题围绕构建支撑国货航数字化转型的数字技术能力，探索数字化应用场景对业务的赋能展开。通过试点场景的落地，结合DAMA数据管理，探索国货航数字化转型的建设方法与路径，搭建数字化组织体系，培养数字化人才，为后续的国货航全面数字化转型打下基础 为国货航数据治理积累了经验、探索了技术、储备了人才。该项目经验可以以点及面推广到国货航其他业务板块的数据治理过程中，结合具体业务特点，实现国货航数字化转型水平的逐步提升国际航协OneRecord数据交换验证 搭建基于1R标准的服务器，实现基于1R标准的数据交换验证 已完成 根据国货航现状制定未来1R推进路径和实施规划 完成了对电报、邮件等多种现有数据交互方式的兼容，体验并实现了1R即插即用的特性以及两个场景的实际应用，加大了数据质量和全链条监控自主权，实现了货物物流数据全流程可视化和透明度适用□不适用
2024年研发投入与人员结构变化主要原因包括：一是公司科技创新项目全面启动，大大加强了信息化建设资金投入；二是强化科技创新人员投入，同比2023年增加了大批信息项目和科技创新项目开发人员，在信息类投资项目和科技创新类项目方面取得实际成果，陆续开发并交付国货航门户网站升级改造项目，运价管理二期项目，销售竞价系统研发项目，物流数据治理方案研究项目，国际航协OneRecord数据交换验证项目等。三是通过持续增加各领域业务管理创新等项目，为国货航数字赋能业务提供项目储备、人才储备，强化科创人才培育。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明适用□不适用报告期内，公司创新项目在前期调研基础上，完成立项、进入实施研发阶段并且部分创新项目完成交付，资本化研发投入产生明显增量。
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是营业收入和利润同比增加影响；投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是新飞机引进等投资活动影响；筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是因为公司首次公开发行股票（超额配售选择权行使前）收到募集资金301,235.99万元。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明
□
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
货币资金：截至2024年12月31日，本集团货币资金为59.98亿元，较上年末增加6.9%，主要是因经营活动现金流带来的货币资金增加31.15亿元，首次公开发行股票收到募集资金增加货币资金30.12亿，以及新飞机引进等投资性支出减少货币资金的综合影响。
固定资产：截至2024年12月31日，本集团固定资产为119.53亿元，较上年末增加27.14%，主要是引进飞机以及计提折旧的综合影响。
在建工程：截至2024年12月31日，本集团在建工程为49.37亿元，较上年末增加47.71%，主要是支付飞机及发动机预付款及客机改造支出导致。
使用权资产：截至2024年12月31日，本集团使用权资产为2.94亿元，较上年末减少33.32%，主要是使用权资产计提折旧的影响。
其他流动资产：截至2024年12月31日，本集团其他流动资产为3.71亿元，较上年末增加79.61%，主要是引进飞机增加的待抵扣增值税进项税导致。
租赁负债：截至2024年12月31日，本集团租赁负债为0.85亿元，较上年末减少62.02%，主要是支付租赁款及划分至一年内到期的租赁负债导致。
境外资产占比较高
□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
于2024年12月31日，本集团受限制的货币资金主要为三个月以上定期存款及保证金，金额为人民币41,749,127元。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（2） 报告期末募
集资金使用
比例（3）=
（2）/（1） 报告期
内变更
用途的
募集资
金总额 累计变
更用途
的募集
资金总
额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未使用募
集资金总额 尚未使用募集资金用途及去向 闲置两年以上募集资金金额2024 首次公开发行2024年12户内，后续将陆续用于募集资金投资项目。 0经中国证券监督管理委员会《关于同意中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2024〕1486号）同意注册，并经深圳证券交易所《关于中国国际货运航空股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》（深证上〔2024〕1131号）同意，国货航首次公开发行人民币普通股股票1,321,177,520股（超额配售选择权行使前），每股面值为人民币1.00元，发行价格为2.30元/股，本次发行募集资金总额为人民币303,870.83万元（超额配售选择权行使前），扣除发行费用(不含增值税)计人民币5,312.26万元后实际募集资金净额为人民币298,558.57万元（超额配售选择权行使前）。截至2024年12月31日，公司尚未使用的募集资金均存储于募集资金专户内，后续将陆续用于募集资金投资项目。
（2）募集资金承诺项目情况
□适用 不适用
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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