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| 飞凯材料(300398)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
公司主要从事电子化工材料的研发、生产和销售。电子化工材料作为电子信息与精细化工行业交叉形成的行业，行业专业性强、市场细分程度高，各市场供求以及发展状况存在明显差异，目前公司四大主营产品分属半导体材料、屏幕显示材料、紫外固化材料以及有机合成材料四个应用领域，其行业市场情况如下：（一）公司所处行业概况
1、集成电路行业
（1）行业概览
集成电路产业作为信息产业的核心，是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业。根据世界半
导体贸易统计组织（WSTS）统计，半导体产品可大致分为集成电路（IntegratedCircuit，简称IC）、分立电器、光电器件和传感器四大类型，其中集成电路是半导体产品的核心，也称芯片（Chip）。全球半导体产业链格局正在发生深刻变化，自2022年起，地缘政治因素推动集成电路产业格局由全球分工向区域闭环发展。集成电路产业发展至今已历经三次重大产业变革，逐步形成了“美欧设计—中韩制造—中国封测—美日欧把控设备材料”的全球化产业格局。美国、日本、韩国、欧盟发挥自身优势纷纷通过政策扶持和技术封锁，强化本土产业链的自主可控能力，产业格局向以国家或地区为中心的区域闭环快速发展。中国大陆集成电路产业正处于突破技术封锁、攻坚“卡脖子”瓶颈的关键阶段，国产替代进程加速推进。据世界集成电路协会（WICA）预测，2024年中国大陆集成电路市场规模将达到1,865亿美元，占全球半导体市场份额30.10%。数据显示，
2024年中国集成电路市场规模已达1.2万亿元，同比增长12.3%，占全球市场份额的25%。预计未来几年，中国集成电路市场将继续保持高速增长态势，到2025年市场规模有望达到新的高度。全球半导体产业作为周期性行业在经历前两年下滑后，2024年逐步走出低谷迎来回暖态势，受益于人工智能（AI）、高效能运算（HPC）、5G通信、汽车电子等新兴技术的快速发展和普及，尤其是AI芯片、数据中心等高性能计算领域的需求激增，叠加下游智能手机等消费类电子需求回暖，驱动全球半导体行业销售额实现连续同比增长。世界半导体贸易统计组织（WSTS）预测，2025年全球半导体市场将增长12.5%，约为6,870亿美元，其中存储及逻辑芯片的市场规模有望在2025年升至2,000亿美元以上。当前，全球半导体周期或处于拐点，人工智能（AI）驱动下可能将出现新一轮上行周期。AI芯片驱动先进制程市场需求增长，预计高端应用的半导体材料采购需求将增加。由于人工智能（AI）提振，半导体材料采购量大且可持续，而市场需求与晶圆工厂的产能利用率息息相关，晶圆厂亦逐步复苏，先进制程的投资需求又将进一步带动材料的采购需求。以台积电为例，其3nm和5nm制程的产能利用率自2024年三季度达到100%并持续保持满载运行；2nm制程N2进展亦顺利推进，有望于2025年年中开启大规模量产，由人工智能（AI）需求驱动引发的半导体繁荣景象将持续推进。国际半导体产业协会（SEMI）发布报告称，2025年全球将有18座新的晶圆厂开工建设，其中大部分预计将于2026年至2027年开始运营，半导体产能将进一步加速提升，到2025年每月晶圆总量将达到3,360万片（wpm）。另外，全球供应链从分工协作向多极化转变的趋势已初步形成。在国家鼓励半导体材料国产化的政策导向下，我国半导体行业增速强劲，逐渐打破了国外半导体厂商的垄断格局，预计未来在全球市场份额将持续抬升。
（2）行业趋势
1.60%，创下有史以来最高的月度销售总额，环比销售额连续八个月增长，行业复苏势头强劲。从各个地区的表现来看，2024
年11月，美国地区的销售额达到了195亿美元，环比增长4.40%，同比大涨54.90%，在全球芯片销售额当中的占比为33.70%，排名第一；中国大陆地区销售额为161.80亿美元，同比增长了12.10%；紧随其后的则是亚太及其他地区、欧洲和日本。从发展趋势来看，美国半导体行业增速较快，我国半导体行业保持稳定持续的增长，仍旧为全球主要的半导体市场之一。国产替代趋势下，预计未来中国大陆市场份额将维持上升态势。据科创板日报报道，2024年第二季度以来，在AI算力及多家大厂急单的推动下，出现量大且覆盖面广的产品需求，致使头部晶圆厂已出现产能紧张的状况。而稼动率的提升将有望改善相关固定资产的经济效率，重资产的晶圆制造、晶圆封测等环节盈利弹性值得期待。与此同时，半导体材料出货量也有望随着稼动率的提升而从中获益。此外，库存水位合理且具备价格弹性的存储、SoC、模拟IC等环节也有望迎来新一轮周期向上。公司在该行业的相关产品主要专注于集成电路封装领域，并已在国内市场取得了一定的市场份额。随着国产替代趋势的加速推进，集成电路封装行业的市场空间将进一步扩大。公司有望通过技术创新和市场拓展，进一步提升在国内市场的竞争力和影响力，抓住行业复苏和国产替代带来的发展机遇。
2、屏幕显示行业
（1）行业概览
显示材料作为信息传递展示的载体，在全面信息化的时代发挥了重要作用。自十九世纪末阴极射线显像管（CRT）的发
明至今，显示技术经过了三个重要阶段，从最初的阴极射线管显示器，到基于液晶材料特殊折光性能产生的液晶显示器（LCD），再到基于有机发光材料自发光特点产生的有机发光二极管显示器（OLED），显示行业展现出材料驱动技术发展的特点。近年随着科技的进步，半导体显示技术不断升级，新型显示技术不断涌现。目前，显示市场呈现出以LCD和OLED显示为主，微米级发光二极管显示（Micro-LED）、量子点显示（QLED）等前瞻技术蓄势待发的局面。LCD（液晶显示）显像原理是将液晶置于两片导电玻璃间，利用液晶分子随电场改变排列结构影响折射率的特点，借电极电场驱动控制其透射程度，让背光板光源穿过情况不同形成明暗变化，组合成像素、影像，加彩色滤光片可显示彩色影像。按驱动方式可分TN、STN、TFT等类型，其中TFT-LCD因色彩、还原及对比度等优势成为主流产品。液晶显示属于非自发光技术，对比OLED、Micro-LED等新兴自发光技术有高能耗、响应速度慢、对比度低等缺点，但因起步早，技术和产业链成熟，在良品率、成本方面优势明显，在中低端及大尺寸显示设备市场占主要地位。同时，其融合新技术不断进步，Mini-LED和量子点技术可弥补背光源相关缺点，预计未来中长期内仍能占据可观市场地位。洛图科技（RUNTO）发布的《全球液晶TV面板市场月度追踪》报告显示，2024年全球大尺寸液晶电视面板出货量达到2.37亿片，同比增长5.10%；出货面积同比增长8.00%，达到1.75亿平方米。从季度表现来看，全年四个季度的出货量均实现增长。前三季度市场相对平稳，出货量略高于2023年同期，涨幅微弱，基本在2%以内。进入第四季度，出货量涨幅陡然增至18.50%，市场均价也显著改善。OLED是有机半导体及发光材料在电流驱动下发光并实现显示的技术，与LCD不同，其像素可自发光，无需背光源。OLED发光单元含空穴、电子传输层和发光层等，核心是发光层，加电后空穴、电子注入、迁移并相遇形成激子，激子促使发光分子释放光子形成可见光，不同发光层材料产生不同颜色光，三色发光单元组成像素，调电压可组合显示不同颜色形成彩色影像。按驱动方式可分AMOLED和PMOLED，AMOLED因像素点后集成薄膜晶体管，有精准像素管理、高分辨率和快刷新率等优点，是OLED显示主流。OLED自发光使其更轻薄、对比度高、耗能低、响应速度快，但因起步晚，未形成规模效应，成本高，目前多用于中高端和小尺寸显示设备，不过随工艺成熟，良品率上升，市场渗透率也在逐步提升。
（2）行业趋势
1）新型显示技术材料研发加速
OLED材料在发光效率、寿命、稳定性等方面将不断优化，以满足大尺寸显示和高端应用需求；Micro-LED技术将持续
发展，相关芯片材料、转移技术和封装材料等的研发会不断深入，有望在未来实现大规模商业化应用；量子点显示材料的性能将进一步提升，在色彩表现和稳定性上更加出色，推动量子点显示技术的市场普及。2）传统液晶显示材料升级通过改进液晶分子结构和配方，提高液晶材料的响应速度、对比度和视角等性能，以增强其在中低端显示市场的竞争力；开发新型液晶显示模式和材料体系，如铁电液晶、蓝相液晶等，为液晶显示技术带来新的发展机遇。3）消费电子领域需求稳定增长智能手机、平板电脑等移动设备对显示材料的需求将持续存在，OLED和Micro-LED等高端显示材料的市场份额有望进一步提升；随着超高清视频、5G和人工智能技术的发展，电视、显示器等大尺寸显示设备对显示材料的性能要求不断提高，将推动高分辨率、高对比度、高刷新率显示材料的市场需求。公司在该行业的相关产品主要应用于液晶显示行业，包括液晶显示用混晶材料及光刻胶产品，目前已取得一定的市场份额，未来公司将在稳固行业地位和市场份额的同时，不断研发新产品、改进工艺、优化产能结构、提升产品质量，扩大公司在液晶材料及光刻胶产品领域的市场占有率。
3、光纤光缆行业
（1）行业概览
中国光纤光缆行业作为全球领跑者，展现出了庞大的产业规模与强劲的技术实力。国内企业已掌握多项核心技术，产能
持续扩张，品牌影响力显著增强。受益于5G、数据中心扩容等需求，行业保持稳定增长，同时加大研发投入，追求技术创新与成本优化。出口市场不断扩展，尤其在“一带一路”沿线取得进展。行业正经历整合优化，淘汰落后产能，提高整体效率。随着国家整体网络建设和数字经济发展，5G网络的建设及千兆光纤的升级等带动市场需求持续提升，光缆线路总长度稳步增加。工信部在2025年1月26日发布的“2024年通信业统计公报”中显示，2024年，新建光缆线路长度856.2万公里，全国光缆线路总长度达7,288万公里；其中，长途光缆线路、本地网中继光缆线路和接入网光缆线路长度分别达112.7万、2769万和4406万公里。就我国光纤光缆产量及光缆建设长度规模来看，前期受益于行业需求持续增长及产能扩张，国内光缆产量总体呈现上升趋势，我国光缆产量由2013年的2.27亿芯公里增长至2017年的3.42亿芯公里。2018-2019年受运营商资本开支下降等影响，行业产量持续出现下跌。2020年以来在5G投资推动和FTTR带动下，光缆产量恢复增长，2021年、2022年及2023年光缆产量分别为3.22亿、3.46亿和3.23亿芯公里。受国内5G基础设施建设基本完成、FTTH市场接近饱和等影响，2024年我国光缆产量达到2.69亿芯公里，同比下降18.2%。不过，市场研究机构CRU指出，光纤光缆市场将在2025年迎来复苏，中国市场将从2024年的负增长到2025年会有2.3%的增长。
（2）行业趋势
中国光纤光缆行业正经历着前所未有的技术创新与升级。近年来，中国在光网络领域取得了显著进展，特别是“千兆普
及”和“万兆启航”发展阶段的迈进。新型光纤和新型光纤传输系统成为当前研究的热点，具备支持更大传输容量的潜力。例如，弱耦合多芯光纤和空芯光纤等前沿技术已实现多个现网试点部署，其中空芯光纤因其低损耗、大带宽、低非线性等特性，有望为光纤通信带来颠覆性变革。在国内外需求的共同推动下，中国光纤光缆行业的发展前景广阔。随着数字经济的蓬勃发展，家庭宽带市场和数据中心对光纤光缆的需求持续增长。同时，在“东数西算”等国家工程的推动下，中国移动等运营商已完成400G互连建网工程，开启了400G商用元年。此外，海外需求也呈现出旺盛态势，多个国家出台相关政策加快光纤网络发展，中国光纤光缆企业积极扩大海外生产规模，以满足全球市场需求。光纤光缆的应用场景不断拓展，为行业发展注入了新的活力。除了传统的通信行业外，光纤光缆还广泛应用于电力行业、智能电网、轨道交通、医学激光、军事传感等领域。随着人工智能、云计算等新兴应用的商业化步伐加快，对通信网络的带宽和时延要求愈发严格，推动了通信网络基础设施的建设与发展。特别是在数据中心领域，人工智能应用驱动光缆需求激增，为光纤光缆行业带来了新的增长机遇。总之，光纤光缆行业正处于一个快速发展的阶段，市场需求主要来自于5G建设、数据中心扩展、宽带网络普及、物联网发展等多个领域。随着技术的进步、全球基础设施的不断升级，以及对高速、高质量通信服务的需求不断增加，光纤光缆行业在未来几十年将保持强劲的增长势头。公司的相关产品主要应用于光纤光缆领域。其中，公司的光纤光缆涂料系列产品在国内市场上占据重要地位，是公司业务持续发展的重要支撑。这些产品以其出色的性能和质量，赢得了广大客户的信赖和认可，为公司在激烈的市场竞争中脱颖而出奠定了坚实基础。
4、有机合成材料行业
（1）行业概览
有机合成材料是以石油、天然气、煤等为基础原料，通过化学合成方法制备的一类重要化工产品，广泛应用于塑料、橡
胶、纤维、涂料、粘合剂、医药、农药、香料、色素和许多其他领域。公司的光引发剂和医药中间体是有机合成材料的重要细分领域之一。光固化是指单体、低聚体或聚合体基质在光诱导下的固化过程，一般用于成膜过程。光固化材料凭借环保、高效、节能、适应性广等优良特性，被广泛应用于国民经济的众多领域，包括木器涂装、塑料制品涂装、装饰建材涂装、纸张印刷、包装印刷、汽车部件、电器/电子涂装、印刷线路板制造、光纤制造、3D打印、电子胶等领域，是国家减少VOCs排放、治理大气污染的重要手段和措施。光引发剂作为光固化材料的关键原料之一，是光固化材料中的核心组成部分，虽然在光固化配方中所占的比例并不高，通常为2%-5%左右，但作用举足轻重。因为光固化反应的发生，需要通过光引发剂吸收紫外光产生自由基，从而引发聚合反应，使得产品最后固化成型。医药中间体是指在药品合成工艺过程中使用的化工原料或化工产品，广泛应用于抗生素、抗病毒、抗肿瘤、心血管、神经系统等各类药物的研发和生产。医药中间体行业是精细化工行业的重要分支，同时也是原料药的上游，已成为制药产业链中的重要环节。
（2）行业趋势
在国家“双碳”战略以及相关环保政策的强驱动下，光引发剂作为光固化技术的关键材料，将迎来增长机遇。2024年国
务院审议通过《产业结构调整指导目录（2024年本）》，明确了将“低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子等重点领域的高性能涂料及配套树脂，用于光诊疗、光刻胶、液晶显示、光伏电池、原液着色、数码喷墨印花、功能性化学纤维染色等领域的新型染料、颜料、印染助剂及中间体开发与生产”列入鼓励类目录。随着光固化材料逐步替代传统溶剂型材料，持续拓宽应用领域，提高市场渗透率，光引发剂市场需求将持续扩容。光引发剂产品TPO因其引发效率高、不黄变特性及相对适中的价格，成为光引发剂领域最具代表性的产品之一，被广泛应用于油墨和调色剂、涂料产品、光化学品聚合物、粘合剂和密封剂及填料、石膏造型黏土等，应用需求呈现增长趋势。但TPO因具有生殖毒性，被列入第29批高度关注物质（SVHC）候选清单。公司的新一代光引发剂产品TMO作为TPO的升级产品，具有独家专利技术，不存在生殖毒性，更具绿色环保特性。目前公司的TMO已经实现量产，并取得了欧盟《关于化学品注册、评估、许可和限制的法规》（又称“REACH”）注册证书。TMO作为传统光引发剂TPO的优良替代品，可销往对化学品管制极为严格的欧洲地区，极大地缓解了下游制造中TPO被限的燃眉之急，具有较为广阔的市场空间。随着全球生产力的不断发展和国际分工的日益深化，欧美发达国家的制药企业专注于创新药的研发和市场开拓，使医药中间体产业正加快转移到包括中国、印度在内的亚洲国家。经过多年的发展，我国医药中间体生产过程当中所需的化工原料和前置中间体基本能够实现自主配套，已经形成从科研开发到生产销售的完整医药中间体产业体系，并已成为医药行业全球分工中重要的中间体生产大国和全球主要的医药中间体出口大国，以及成为全球第一大药物制剂的生产国和主要出口国。医药中间体和化学原料药产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业的各个领域，未来发展潜力巨大。据MordorIntelligence研究报告指出2024年全球医药中间体市场规模预计为423.10亿美元，预计到2029年将达到605.20亿美元，在预测期内（2024-2029年）复合年增长率为7.42%。医药制造业是一个周期性较弱、政策性较强的行业。当下医药行业处在结构调整、转型升级、自主创新的变革阶段，医药制造业总体保持中低速增长，但盈利端相对承压。营业收入逐月改善，但利润水平持续下滑。年初以来，医药制造业营业收入下滑趋势环比改善，2024年1-11月医药制造业累计营业收入22,633.70亿元，与上年同期持平；累计营业利润3,068.80亿元，同比下滑2.20%。受集采扩面、国谈、特定公共卫生防护产品销量锐减、医药出口下降和原材料价格波动等因素影响，
2024年整体表现走弱。根据医药保健品进出口商会数据，2024年前三季度医药出口额791.75亿美元，同比增长3.12%；占比超40%的西药原料药企稳，同比增长1.71%，医药出口持续向好。2023年，我国创新药对外授权交易数量首次超过许可引进（Licensein）数量，总金额达到419.60亿美元，其中上海药企占比为38%。2024年以来，截至当年10月17日，我国创新药对外授权总金额为370.90亿美元。海外市场将为国内生物医药产业带来新的增量和发展方向。考虑到医保及政策对创新药的支持，以及后续商保政策的逐步推开，行业基本面有望持续向好。
2024年2月，国家医保局发布《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知（征求意见稿）》，首发价格五年稳定期凸显国家对于创新药的扶持。国家从政策层面“全链条”支持创新药，从研发、审评审批、准入、支付、投融资等全方位支持新药研发，为创新药提供了良好的发展环境，在此背景下，我国医药行业将迎来进一步的发展。公司在该行业的相关产品主要应用于光固化材料领域，以及抗病毒药物、抗生素以及心脑血管医药领域。未来公司将加快技术创新升级，推动绿色低碳发展，持续发掘其他材料领域的长期布局机会，实现高水平发展。同时，公司将加强新产品开发和工艺技术创新，提高产业链配套和智能化生产水平，优化产品产业结构，更好地融入国内外有机合成材料产业链及供应链。
（二）公司所处行业的周期性、区域性和季节性特点
半导体材料产业链的终端应用领域广阔，需求分散化程度高，无显著的行业周期性，主要受到国家及全球宏观经济走势
的影响。我国长江三角洲、珠江三角洲、环渤海地区和福建沿海地区是我国电子产业的四大产业聚集区，相应的上下游企业也主要集中于此。受我国传统春节假期的影响，一般一季度电子化学材料的整体产销量相对较低，二季度开始逐步恢复，行业内企业一般下半年生产及销售规模会略高于上半年。显示材料是显示面板制造的重要原料，显示面板下游为显示设备生产企业，因显示设备销售受宏观经济影响，所以显示材料行业具有周期性。全球经济繁荣时需求旺，经济衰退时需求萎缩。显示面板行业周期性受供需双重因素影响，液晶显示行业不同阶段有不同表现，新增产能等变化会使价格进入上下行周期，需求端宏观经济景气度也有影响，液晶显示材料随面板供需变化业绩有升降。OLED面板属新兴技术，正快速增长，周期性不明显但受宏观经济影响，其与显示材料行业同理，当前境外企业占主要份额，国内企业有发展机遇。显示材料行业销售受下游采购需求影响，下半年是消费电子销售旺季，会带动材料需求上升，企业销售额和出货量常高于上半年。我国显示材料行业区域分布在东部经济发达地区及有下游龙头企业的中西部地区，由下游行业集中度及地域分布特点决定。紫外固化材料市场发展与下游行业密切相关，同时又受国民经济发展水平的影响，当经济繁荣时，行业销量将保持稳定增长，当经济萧条时，行业销量将趋于减少，与国民经济发展周期保持正相关关系。我国光纤光缆、电子信息等紫外固化材料产品下游厂家主要分布在华东和华南地区，为了缩短供货周期以及提供快速技术服务，紫外固化材料厂家大多集中在下游厂家聚集的华南和华东地区。紫外固化材料产品销售无明显的季节性特征。有机合成材料产品终端覆盖多个领域，下游需求较为分散且应用场景持续拓展，周期性不明显，但会受到宏观经济波动，以及政策驱动和技术迭代的影响。有机合成材料需求端分布广泛，光引发剂所在的光固化材料行业的下游厂商主要涉及涂料、家居建材、家电、汽车、电子零部件等领域，与医药中间体的下游原料药厂商类似，相对集中在基础工业、原材料供应、科研和人才等方面具有一定优势的华东和华南地区。光引发剂和医药中间体的生产、销售无明显季节性特征。
（三）公司主要产品及所处行业地位
自成立以来，公司从光通信领域紫外固化材料的自主研发和生产开始，不断寻求行业间技术协同，目前已将核心业务范围逐步拓展至半导体材料、屏幕显示材料和有机合成材料四大领域。公司始终坚守“为高科技制造优质材料”的使命，不断丰富业务产品线，拥有30多家控股子公司，遍布于日本、新加坡、美国、中国华东和华南地区。报告期内，公司主要从事的业务未发生明显变化。公司半导体材料主要包括应用于半导体制造及先进封装领域的光刻胶及湿制程电子化学品如显影液、蚀刻液、剥离液、电镀液等，用于集成电路传统封装领域的锡球、环氧塑封料等。同时，针对半导体制造中临时键合工艺的应用，公司开发出包含键合胶、光敏胶、清洗液的整套临时键合解决方案，可以支持热拆解、机械拆解以及激光拆解。公司控股子公司昆山兴凯是中高端元器件及IC封装所需的材料领域主要供货商之一，凭借其出色的产品质量荣获“IGBT及第三代半导体SiC功率半导体封装材料杰出供应商”，凭借其持续的创新能力被授予“昆山市先进半导体封装材料重点实验室”、“昆山市第三代半导体功率器件高导热封装材料创新联合体”、“苏州市企业技术中心”、“高新技术企业”、“江苏省专精特新中小企业”等荣誉称号。公司屏幕显示材料主要包括用于TFT-LCD液晶显示面板制造领域的光刻胶、TN/STN型混合液晶、TFT型混合液晶、液晶单体及液晶中间体、用于OLED屏幕制造领域的配套材料等新材料。公司重要全资子公司和成显示掌握液晶显示材料关键技术，完成了国内第一款具有核心自主知识产权的TFT新结构单体及混合液晶的开发。和成显示是中高端TN/STN领域主要供应商，并且是国内少数能够提供TFT类液晶材料的供应商之一。和成显示凭借其突出的技术研发能力以及优秀的成果转化能力，荣获江苏省科学技术厅颁发的“3D用HTD型混合液晶材料高新技术产品认定证书”、“STN用HSG型混合液晶材料高新技术产品认定证书”、“TFT-LCD用HAG型混合液晶材料高新技术产品认定证书”，同时被评为“江苏省新型显示用液晶材料工程中心”、“江苏省平板显示材料工程技术研究中心”、“江苏省认定企业技术中心”、“江苏省企业重点研发机构”、“江苏省科技型中小企业”、“第四批专精特新‘小巨人’企业”、“2024年度第二批省三星级上云企业（南京地区）”等。和成显示申请的发明专利“一种聚合物稳定配向型液晶组合物及其应用（专利号：ZL201310042237.1）”、“液晶组合物及液晶显示器件（专利号：ZL201510197266.4）”分别获得第二十届、第二十二届中国专利金奖。公司紫外固化材料主要包括紫外固化光纤光缆涂覆材料及其他紫外固化材料。紫外固化光纤光缆涂覆材料产品主要用于光纤光缆制造过程，保护光导玻璃纤维免受外界环境影响、保持其足够的机械强度和光学性能，对光纤的强度、使用寿命、光学性能都有着很大的影响，是通信光纤的重要组成部分。其他紫外固化材料为塑胶表面处理型功能材料，主要集中于汽车内外饰涂料，包含哑光、高光、金属效果、电镀银、UV真空镀膜等系列涂料，可以实现耐刮擦、高光、哑光、高硬度、防尘防水、耐盐雾等特殊性能，优异的产品性能可以满足汽车行业内各项环境测试指标。公司经过二十余年的发展，逐步掌握了紫外固化涂覆材料产品的多项核心技术，其中包括已掌握国内先进的紫外固化材料树脂合成技术。公司开发的光纤涂覆材料系列产品获得了“上海市高新技术成果转化项目”、“上海市重点新产品”、“安徽省科技进步二等奖”、“第六届中国（上海）国际发明创新展览会金奖（5G通信光纤涂覆材料的国产化）”等多项奖项。上海飞凯被评为“上海市科技‘小巨人’企业”、“上海市专利工作示范企业”、“上海市第四批专精特新‘小巨人’企业”、“国家知识产权优势企业”、“上海市服务型制造示范企业”、“2024上海专精特新‘小巨人’企业品牌价值榜‘百佳企业’”。同时，上海飞凯研发基地亦被评为“宝山区光固化新材料工程技术研究中心”、“宝山区企业技术中心”、“上海市光固化先进材料工程技术研究中心”、“上海市企业技术中心”、“上海市外资企业研发中心”、“国家企业技术中心”等，深厚的研发底蕴和完备的科研设施亦帮助公司获批设立“博士后科研工作站”。公司有机合成材料主要是应用于光固化材料领域的光引发剂，以及应用于抗病毒药物、抗生素以及心脑血管医药领域的医药中间体。公司凭借优秀的企业文化、先进的研发技术、良好的品控体系、周到的市场服务经验，相关产品逐渐在市场上取得了较好的认可度。其中，公司新一代自主创新的光引发剂TMO以其关注人类生命健康、解决行业难题，受到海内外专家、同仁的广泛认可，荣获“2024亚洲涂料行业技术先锋奖”。TMO是公司自主创新的产品，拥有独立知识产权，并在多个国家和地区成功获得授权，已实现量产。
（四）公司主要产品的上下游产业链
半导体材料是电子器件中逻辑、存储和模拟芯片制造不可或缺的一部分，其生产涉及到多个产业链环节和参与者。上游
产业链包括基础化学品生产、精细化工原料加工等环节，下游产业链则主要与半导体器件组装和电子产品终端制造相关。显示材料行业上游为基础化工行业，为液晶和OLED材料生产供应烷烃、芳香烃等基础化工原料。显示材料生产企业通过合成、提纯等工序产出液晶和OLED中间体或液晶单体和OLED成品材料，后续液晶单体经过配比混合后形成混合液晶产品，OLED中间体经过进一步提纯和升华后产出OLED成品材料。下游为显示面板行业，显示面板生产企业在成盒工序或蒸镀工序阶段，通过灌晶或蒸镀等加工方式将混合液晶或OLED成品材料与基板结合，通过后续的模组工序（Module）和检测工序生产出显示模组。紫外固化材料是一种重要的化学材料，其上游行业主要是石油化工行业，提供紫外固化材料的主要原材料，而下游行业主要是光纤光缆生产厂商、汽车内饰件生产厂商、3C电子产品塑胶件制造厂商以及功能薄膜制造厂商。有机合成材料的上游行业为基础化工行业，为光引发剂和医药中间体提供石油衍生品、精细化工中间体等原材料。光引发剂下游行业主要是涂料和油墨生产厂商；医药中间体的下游行业主要是成品制剂厂商、原料药制造厂商等。
四、主营业务分析
1、概述
（1）深耕存量客户，积极开拓新客户
公司在电子化学材料行业深耕多年，积累了丰富的行业服务经验，能够针对客户的不同需求快速反应，满足客户对于产
品的特殊需求，制定个性化的解决方案。多年来公司凭借过硬的产品研发与制造能力、高品质的服务以及良好的信誉，赢得了众多国内外客户的信任，并与之建立了长期稳定的合作关系。报告期内，公司在保有存量客户原有合作的基础上，不断加强对存量客户的二次开发，通过积极参与客户新产品研发、技术沟通交流等方式，深入挖掘客户潜力，增加供应产品类型，提高销售份额。同时，公司积极开拓新客户，加强营销队伍建设，建立多样化、多层次的营销网络，并积极拓展公司产品在下游行业中的应用，提高公司产品市场占有率与品牌知名度。
（2）持续研发投入，取得创新成果
公司作为国家级高新技术企业，始终坚持以创新驱动高质量发展，报告期内，公司持续投入研发，研发费用占营业收入
的比例为6.23%。截至2024年12月31日，公司及子公司获得各类专利证书共734项，其中，发明专利证书708项，实用新型专利证书26项；境内专利证书540项，境外专利证书194项；境外专利证书中，台湾专利116项，美国专利39项，韩国专利17项，日本专利15项，印度专利4项，欧洲专利3项；另外，公司尚有252篇专利正在申请中，有6项专利已拿到授予发明专利权通知书。报告期内，公司失效专利7项，新增专利106项；其中，和成显示新增63项、上海飞凯新增22项、和成新材料新增8项、昆山兴凯新增7项、莱霆光电新增3项、安庆飞凯新增1项、晶凯电子新增1项、大瑞科技新增1项。在核心产品研发方面，报告期内公司多项研发项目取得了良好进展。其中，为解决传统光引发剂TPO具有生殖毒性的缺点，公司自主研发出新一代光引发剂TMO作为TPO的优良替代品，目前已实现量产，并在多个国家和地区成功获得授权。凭借创新及对行业的重要影响，公司“TMO新一代光引发剂”获得了“荣格技术创新奖”、“2024亚洲涂料行业技术先锋奖”。另外，公司发布的UltraLowAlphaMicroball（超低阿尔法微球），依靠其最小直径低至50μm，不仅填补了国内行业空白，更是直击先进封装用基板的“卡脖子”难题，被评为上海市高新技术成果转化项目，为芯片高密度、高性能封装提供了关键支撑。
（3）回报投资者，勇担社会责任
公司始终重视投资者利益，实现公司经营发展质量、投资价值以及可持续发展水平的提升。2024年7月，公司实施了2023
年度利润分配方案，每10股派现金红利0.80元（含税），合计派发现金红利人民币4,213.44万元（含税），现金分红金额占2023年度归属于上市公司股东净利润的比例达37.50%。2024年10月，在充分考虑公司当时的资金状况及未来资金使用计划的前提下，公司推出2024年中期利润分配方案，向全体股东每10股派发现金股利0.30元（含税），实际共计派发现金分红金额人民币1,584.35万元（含税），占2024年半年度归属于上市公司股东净利润的13.19%。公司通过执行持续稳定的利润分配方案，让股东持续分享公司的经营成果。同时，公司深耕慈善公益，主动承担更多社会责任，积极参与社会公益事业。报告期内，公司及和成显示、安庆飞凯等子公司，通过节日慰问和慈善捐赠活动，向消防队伍和困难群体提供物质和资金支持，展现企业担当。
（4）提升治理水平，保护投资者利益
报告期内，公司主动适应中国证监会、深交所等关于上市公司规范运作的监管法律、规则的最新规定，对公司相关制度
进行修订、制定及废止，包括但不限于《公司章程》、《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《内部控制制度》、《关联交易决策制度》、《市值管理制度》等30余份管理制度，旨在不断提高公司透明度和信息披露质量，依法合规地做好信息披露工作。同时，公司积极组织公司董事、监事、高级管理人员等开展培训学习，有效加强了内部控制制度建设，增强了公司合规运作管理水平。另外，公司通过定期报告业绩说明会、深交所互动易、投资者现场调研及日常热线电话、邮件等方式，建立起与资本市场良好的沟通机制，全方位、多角度向投资者传递了公司实际的生产经营情况，有效维护了广大中小投资者的合法权益。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用公司经营模式及主要产品的分类公司致力于为高科技制造提供优质材料，并努力实现新材料的自主可控。自2002年成立以来，公司始终专注于材料行业的创新与突破，目前主营产品重点聚焦半导体材料、屏幕显示材料、紫外固化材料以及有机合成材料四个领域。公司产品主要以直销为主，以代理销售为辅。为保证销售的针对性，采取了将技术支持与服务贯穿于售前、售中、售后全过程的技术营销模式。公司已建立了遍布全球的销售网络，并在不断拓展其他销售区域的客户。韩国、美国、日本、台湾、马来西亚等。 报告期内税收政策对海外业务未产生重大影响 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
制造业 销售量 公斤 39,722,571.18 35,458,000.06 12.03%生产量 公斤 40,448,612.55 35,794,054.33 13.00%库存量 公斤 5,115,450.99 4,389,409.63 16.54%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期末的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
2024年7月底，公司对参股子公司安徽飞谚新材料科技有限公司增资，并与安徽飞谚部分股东签订相关股权转让协议，
持股比例由10%增至73.28%。安徽飞谚于2024年8月13日完成上述工商变更登记，报告期内纳入合并报表范围。
2024年9月4日，公司全资子公司上海罗恺新材料科技有限公司设立全资子公司安庆锐凯新材料有限公司，注册资本为1,000万元人民币，报告期内纳入合并报表范围。
2024年11月14日，公司全资子公司苏州凯芯半导体材料有限公司设立全资子公司乐鲁尔有限公司，注册资本为2,500林吉特，报告期内纳入合并报表范围。
2024年12月31日，公司全资子公司江苏和成显示科技有限公司设立全资子公司安庆凯成科技有限公司，注册资本为1,000万元人民币，报告期内纳入合并报表范围。除上述变动之外，报告期内公司合并报表范围与2023年年末相比无其他变化。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
公司对属于同一控制人控制的客户，已视为同一客户合并列示。
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
248nm光刻胶抗反射层材料 产品应用于高分辨光刻工艺中，用于消除反射，解决高分辨光刻胶的驻波效应，提高光刻胶图案线宽控制、改善光刻分辨率的一种光刻胶辅助试剂 部分客户量产 丰富芯片制造光刻胶及辅助化学品领域产品，成为集成电路芯片制造材料的专业供应商 构建公司高端半导体材料的技术与量产平台，为后续材料开发与量产供应提供技术储备I-line光刻胶 应用于集成电路制造的高分辨率I线正型光刻胶 部分客户量产 丰富芯片制造光刻胶及辅助化学品领域产品，成为集成电路芯片制造材料的专业供应商 丰富公司光刻胶产品线，增强客户对公司材料的使用粘性先进封装Fanout键合胶 应用于半导体先进封装Fanout制程工艺 部分客户量产 丰富先进封装产品线，提高市场竞争力 丰富公司先进封装材料产品线，支持客户新产品、新工艺开发，增强客户对公司材料的使用粘性泛半导体临时键合转印胶 泛半导体制造的LED芯片巨量转移工艺 产品研发阶段 拓展键合胶技术的应用环境，提高键合胶产品应用能力，丰富键合产品的产品线；成为泛半导体领域临时键合胶类材料的专业制造商 丰富公司泛半导体材料产品线，支持客户新产品、新工艺开发正型光刻胶 应用于显示屏相关行业 已量产 完成Half-tone及OLED应用的量产 拓宽产品应用面，进一步增加国产市占率OLED光刻胶 开发OLED用光刻胶 产品研发阶段 开发满足OLED需求的光刻胶 拓展面板光刻胶应用市场有机电子传输材料ET开发 应用于OLED面板制造 部分客户量产 导入更多OLED产线 丰富公司显示材料产品线，增加营业收入并巩固在显示材料的行业地位Tandem用NCGL材料开发 应用于OLED面板制造 部分客户量产 导入更多OLED产线 丰富公司显示材料产品线，增加营业收入并巩固在显示材料的行业地位PILess自配向高可靠性液晶开发 应用于PSVA无PI显示 验证通过，推广中 实现无PI显示，提升信赖性 丰富产品线，降低成本，提升市场竞争力胆甾相电子纸液晶开发 应用于电子纸，电子墨水 验证通过，推广中 丰富胆甾相液晶在非显示的应用，拓展应用场景 丰富产品线，拓展应用场景高可靠性染料调光液晶开发 应用于调光玻璃，智能窗户 客户终端验证中 丰富染料液晶在非显示的应用，拓展应用场景 丰富产品线，拓展应用场景可聚合液晶光学膜应用开发 应用于液晶偏振光栅 验证通过，已小批量生产 丰富可聚合液晶在非显示的应用，拓展应用场景 丰富产品线，拓展应用场景NFFS-TV液晶开发 应用于高规格TV产品 量产并推广中 实现FFS-TV高穿透率、高对比度，满足客户高规格需求 匹配客户高规格需求，提升市场竞争力UV-lessPSVA液晶开发 应用于PSVATV液晶，缩短UV制程 量产并推广中 缩短PSVATV液晶的UV制程，加快生产效率，降低成本 满足客户端降本增效的需求，提升市场竞争力快速响应车载液晶开发 应用于高规格车载产品 验证通过，推广中 提升低温响应速率，匹配客户高规格需求 匹配客户高规格需求，提升市场竞争力染料液晶调光滤镜 应用于无人机镜头滤镜 验证通过，已小批量生产 使用染料液晶实现透过率可随时切换的镜头滤镜 丰富产品线，拓展应用场景NFFSMB高穿透液晶开发 应用于高规格MB产品 量产并推广中 提升MB产品透过率，满足客户高规格需求 满足客户端节能减排需求，提升市场竞争力高对比度MNT液晶开发 应用于高规格MNT产品，CR＞2000 验证通过，推广中 提升MNT产品对比度，满足高规格产品需求 满足客户端产品规格升级需求，提升市场竞争力1.37低折射率涂料开发 开发折射率范围在1.37左右的涂料，在制备光纤经历高温老化后，效率可以满足客户需求 客户试样中 完成产品在多家客户端正常供货使用 丰富产品线，提升市场竞争力G654用光纤涂料 开发可用于G654光纤的内外层涂料 部分客户已完成试样，已开始批量使用 完成产品在多家客户端验证，正常供货使用 光纤涂料拓展，丰富产品线G657用光纤涂料 开发可用于G657光纤的内外层涂料 客户试样中 完成产品在多家客户端验证，正常供货使用 光纤涂料拓展，丰富产品线高性能多模光纤涂料 开发低衰减多模光纤内外层涂料 部分客户已完成试样，已开始批量使用 完成产品在多家客户端验证，正常供货使用 丰富产品线，提升市场竞争力复合膜用高折光学QQ胶 用于LCD背光模组光学复合膜的紫外固化光油，提升既有产品的性能 已批量生产 根据市场进展，自主研发批量生产，批量销售 提升市场竞争力复合膜用贴合胶 用于LCD背光模组光学复合膜的紫外固化光油 已小批量生产 根据市场进展，自主研发批量生产，批量销售 丰富产品线，提升市场竞争力自主合成高折单体 用于LCD背光模组光学复合膜紫外固化光油的重要原料，取代国外进口材料 中试阶段 取代外国产品，实现贸易自由化，防止卡脖子，同时降低成本 提升市场竞争力电镀银效果涂料性能提升 用于汽车仪表板饰条、门板饰条等金属效果装饰件，替代传统水镀工艺，并提升现有体系的应用宽度 中试阶段 金属效果佳，增加工艺宽度 顺应环保以及降本增效的趋势，提升市场竞争力汽车外饰件面漆 用于汽车塑料材质外饰件，包含保险杠、外后视镜壳体 已部分批量生产 根据市场进展，自主研发批量生产，批量销售 丰富产品线，提升市场竞争力尾翼、后杠下包围等，拓宽公司产品在汽车涂料的应用范畴汽车内饰双固化涂料 用于汽车内饰件，减少黑底的应用，降低客户使用成本 中试阶段 根据市场进展，自主研发批量生产 丰富产品线，提升市场竞争力汽车PVD内饰涂料性能提升 用于汽车仪表板饰条、门板饰条等金属效果装饰件，替代传统水镀工艺，提升PVD涂料的耐水解性能 中试阶段 根据市场进展，自主研发批量生产 提升市场竞争力
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额较上年增加124.25%，主要系公司报告期业务增长，销售商品、提供劳务收到的现金较同期增
加、支付其他与经营活动有关的现金减少所致。筹资活动现金流入小计较上年减少41.44%，主要系公司报告期内控制融资规模，向金融机构借款余额下降所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
成，截止报告期末累计实际投入2,500万元资金。 不适用 156,173.44 否2024年6月14日；2024年6月26日；2024年9月25日；2024年 10月14日 巨潮资讯网《关于认购上海半导体装备材料二期私募投资基金暨关联交易的进展公告》（公告编号：
2024-082，2024-084，2024-113，2024-120）合计 -- -- 不适用 156,173.44 -- -- --
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
证券投资审批董事会公告披露日期2023年11月28日公司在巨潮资讯网上披露了《关于全资子公司继续使用自有资金进行证券投资及委托理财的公告》，公司全资子公司苏州飞凯计划继续使用自有资金进行证券投资、委托理财活动，投资总额最高不超过人民币8,000万元。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》等相关法律法规以及《公司章程》和《对外投资决策制度》的规定，本次使用自有资金进行证券投资额度在公司总经理办公会的审批权限内，无需提交公司董事会、股东会审议。独立董事对该事项发表了明确的同意意见。证券投资审批股东会公告披露日期（如有 不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
户中储存；购买银行理财产品 0.00
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