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| 富恒新材(832469)经营总结 | | 截止日期 | 2023-09-04 | | 信息来源 | 2023年09月04日招股书 | | 经营情况 | 第八节 管理层讨论与分析
一、 经营核心因素
（一）影响收入、成本、费用和利润的主要因素
1、影响收入的主要因素
公司属于橡胶和塑料制品业，主要产品改性塑料属于石油化工产业链中的中间产品，是国家鼓励发展的新材料行业，随着我国家电、消费电子及汽车等工业的蓬勃发展，对改性塑料应用将更加广泛，应用比例将不断提高，我国改性塑料市场的应用前景广阔。报告期内，在下游家电行业高性能化、消费电子行业持续更新换代及高性能材料需求增长的发展趋势下，公司新客户开发进展顺利，公司主营业务收入保持稳定增长态势。
2、影响成本的主要因素
报告期内，公司生产成本中直接材料占主营业务成本的比重均在 90%以上，故影响成本的主要因素为主要原材料的采购价格。公司主要原材料包括合成树脂及阻燃剂、填充剂、增韧剂、着色剂等辅料助剂，其中，合成树脂系石油衍生品，其价格水平受石油价格变动的影响明显。
3、影响费用的主要因素
报告期内，公司期间费用基本保持稳定。
公司期间费用主要包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用，其中影响销售费用的主要因素包括销售人员薪酬的变动等；影响管理费用的主要因素包括管理人员薪酬、办公费等费用的变动等；影响研发费用的主要因素包括研发用材料的采购价格和数量、研发人员薪酬水平和人员数量的变动等。
4、影响利润的主要因素
报告期内，影响公司利润的因素较多，主要包括公司营业收入、产品结构、原材料价格、各项期间费用的管控能力以及税收优惠政策等。有关收入、成本、费用和利润变动情况的分析详见本节之“三、盈利情况分析”。
（二）具有核心意义或其变动对业绩变动具有较强预示作用的财务或非财务指标分析 1、财务指标
（1）营业收入增长率
营业收入增长率能够直观反映公司的业绩增长态势。报告期内，公司营业收入分别为36,362.29万元、41,017.04万元和 46,759.27万元。2021年、2022年，公司营业收入分别增长12.80%、14.00%，呈稳定增长趋势，主要受益于下游客户需求的增长及公司客户、产品结构不断优化等因素。
（2）毛利率
报告期内，公司主营业务毛利率分别为 20.02%、17.16%及 18.97%，随着公司经营持续向好发展，毛利率整体呈波动上升趋势。有关毛利率的分析详见本节“三、盈利情况分析”之“（三）毛利率分析”。
（3）经营活动现金流量净额
公司经营活动现金流量净额情况反映了公司经营业绩的质量。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 1,102.95万元、9,012.67万元和 2,971.55万元。具体情况见本节“四、现金流量分析”之“（一）经营活动现金流量分析”。
2、非财务指标
除了上述财务指标外，公司每年新客户的开拓情况、产品的研发情况等非财务指标对公司也具有核心的意义，对公司的业绩变动具有较强的预示作用。
二、 资产负债等财务状况分析
（一） 应收款项
1. 应收票据
(1) 应收票据分类列示
(2) 报告期各期末公司已质押的应收票据
(3) 报告期各期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据
(4) 报告期各期末公司因出票人未履约而将其转应收账款的票据
(5) 按坏账计提方法分类披露
该公司按照票据承兑人将应收票据划分为银行承兑汇票组合和商业承兑汇票组合，对于划分为组合的应收票据，该公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。其中，银行承兑汇票参考历史信用损失经验不计提坏账准备，商业承兑汇票按照账龄计提坏账准备。
3) 如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请按下表披露坏账准备的相关信息：
(6) 报告期内计提、收回或转回的坏账准备情况
无。
(7) 报告期内实际核销的应收票据情况
(8) 科目具体情况及分析说明：
本科目主要核算公司因销售商品而收到的商业汇票，包括银行承兑汇票与商业承兑汇票。
2. 应收款项融资
如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请参照其他应收款披露：
科目具体情况及分析说明：
对于信用等级较高的银行承兑汇票，公司依据新金融工具准则的相关规定将其分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，在“应收款项融资”项目列报，背书转让时终止确认；其他银行承兑汇票和商业承兑汇票在“应收票据”项目列报，在背书转让时不终止确认，待到期时才终止确认。
3. 应收账款
(1) 按账龄分类披露
(2) 按坏账计提方法分类披露
浙江德浩实业有限 债务人涉及多项诉讼，
3,225,298.25 3,225,298.25 100.00公司 回款可能性低株洲市永发汽车内 债务人涉及多项诉讼，1,500,723.11 1,500,723.11 100.00饰件有限公司 回款可能性低长沙江凯汽车零部 债务人涉及多项诉讼，277,785.50 277,785.50 100.00件有限公司 回款可能性低永康市纳全工贸有 债务人涉及多项诉讼，235,575.00 235,575.00 100.00限公司 回款可能性低重庆德浩实业有限 债务人涉及多项诉讼，212,824.58 212,824.58 100.00公司 回款可能性低安徽百爱儿童用品 债务人涉及多项诉讼，122,470.00 122,470.00 100.00有限公司 回款可能性低按单项计提坏账准备的说明：
2020年末、2021年末，公司单项计提坏账准备金额较高，主要原因为昆山友斯克模塑有限公司、东莞市石立轩五金塑胶制品有限公司、浙江德浩实业有限公司、金华江凯汽车零部件有限公司、长沙江凯汽车零部件有限公司、深圳市欣迪盟新能源科技股份有限公司等汽车行业下游客户出现资金周转困难，未能按约定支付货款所致。上述客户均为沃特玛和众泰汽车的供应链相关企业。因沃特玛和众泰汽车相继出现债务逾期并大规模拖欠供应商货款，鉴于其资金链紧张、债务规模较大，公司充分评估回款风险，并经董事会审议批准，分别对相关企业应收账款单项计提坏账准备。
2022年，公司经内部审批程序集中核销了已预计无法回收的应收账款 4,147.92万元，导致2022年末单项计提坏账准备应收账款金额有所下降。2) 按组合计提坏账准备：请参见本招股说明书第七节之“四、（一）1.金融工具”。3) 如按预期信用损失一般模型计提坏账准备，请按下表披露坏账准备的相关信息：
(3) 报告期计提、收回或转回的坏账准备情况
(4) 本期实际核销的应收账款情况
报告期内，公司将部分确定无法收回的款项进行了核销处理，已经履行必要的核销程序。
(5) 按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况
(6) 报告期各期末信用期内外的应收账款
(7) 应收账款期后回款情况
(8) 因金融资产转移而终止确认的应收账款
(9) 转移应收账款且继续涉入形成的资产、负债金额
(10) 科目具体情况及分析说明
本科目主要核算公司因销售商品等经营活动而应收取的款项，除上述说明外，无需要说明的其他事项。
（1）应收账款总体分析
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 28,380.43万元、26,229.48万元和 28,847.20万元，占各期末流动资产的比例分别为 79.83%、73.30%和 67.35%，系公司流动资产的主要组成部分。报告期内，公司应收账款余额占营业收入的比例分别为 96.38%、79.47%和 66.75%，随着新冠疫情对客户影响逐步消化，同时公司加强应收账款管理、优化客户结构，公司应收账款余额占营业收入的比例于2021年末、2022年末逐年下降。
公司应收账款余额较大主要原因为公司客户群体以家电、消费电子等行业产业链中游零部件供应商为主，其下游为实力较强但资金需求量较大的大型家电企业和消费电子企业，相关企业在产业链中居于主导地位，因此往往要求其上游供应商给予其一定账期。公司在整个产业链中处于上游位置，随着产业的联动效应，形成一定规模的应收账款。
另外，2018年，受国内新能源补贴退坡及车辆购置税补贴刺激政策停止等原因影响，公司沃特玛、众泰汽车供应链客户亦出现资金紧张的情况，对公司回款出现逾期，公司已对上述对于存在重大回款风险的客户足额计提了坏账准备。
（2）坏账准备计提与同行业可比公司比较
由上表可见，公司 1年以内应收账款坏账准备计提比例与同行业可比公司相当，其中 6个月以内应收账款坏账准备计提比例高于同行业平均值，1年以上账龄的应收账款坏账准备计提比例低于同行业可比公司平均值。截至2022年末，公司 97.64%以上的应收账款账龄均在 2年以内，其中账龄 1年以内的应收账款占比超过 85%，若公司对 1-2年账龄的应收账款的坏账准备计提比例按照同行业可比公司的最高坏账计提比例（即 1-2年账龄按照 20%）测算，对公司净利润的影响情况如下：
由上表可见，公司与同行业可比公司因坏账准备计提比例的差异，对公司报告期各期净利润影响金额分别为-53.85万元、29.75万元和 12.08万元，对报告期内的整体盈利水平影响很小。总体而言，该公司应收账款坏账准备的计提比例与同行业可比公司的差异，不会对公司经营业绩构成重大影响，其会计政策和计提比例的设定符合其实际经营状态。
（3）应收账款周转率与同行业可比公司比较
报告期内公司应收账款周转率低于同行业可比上市公司平均水平，主要原因系： 1）公司客户结构、产业链位置与同行业可比公司存在一定差异。公司主要客户群体以家电行业及消费电子行业零部件供应商为主，由于下游大型家电企业和消费电子企业的强势地位，应收账款压力向产业链上游传导导致公司形成一定规模的应收账款。相对而言，金发科技、国恩股份等行业龙头企业服务的终端整机厂客户比例较高，因此应收账款周转率显著高于公司，而禾昌聚合因整体规模、客户结构与公司更为相似，其应收账款周转率与公司相对更为接近； 2）在实际付款过程中，公司部分客户因资金安排或经营紧张等原因延迟付款，使得报告期各期末均存在一定比例的信用期外账款，从而进一步导致公司应收账款周转放缓； 3）公司与同行业可比公司汇票结算比例存在差异，报告期内，公司与同行业可比公司应收票据及应收款项融资合计余额占营业收入比例如下：
（应收票据余额+应收款项融资余额）/营业收入
名称
2022年度2021年度2020年度综上，公司应收账款周转率低于同行业可比公司水平存在合理性。报告期内公司信用政策未发生显著变化，不存在放宽信用政策增加销售的情形。4. 其他披露事项：无。
（二） 存货
1. 存货
(1) 存货分类
(2) 存货跌价准备及合同履约成本减值准备
□适用 □不适用
报告期各期末，该公司存货按照成本与可变现净值孰低计量，并对可变现净值低于成本的存货提取了跌价准备。
(3) 存货期末余额含有借款费用资本化金额的说明
(4) 期末建造合同形成的已完工未结算资产情况（尚未执行新收入准则公司适用）
(5) 合同履约成本本期摊销金额的说明（已执行新收入准则公司适用）
(6) 科目具体情况及分析说明
本科目主要核算公司为维持正常生产经营而持有的原材料、自制半成品、已完成生产但尚未实现销售的库存商品、发出商品及在产品等。
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 2,849.77万元、2,889.41万元及 4,153.89万元，占流动资产的比例分别为 8.02%、8.07%及 9.70%。2022年末，存货规模有所增长，主要系公司为降低疫情管控解除初期对物流运输环节的不确定性影响，适当提高原材料备货水平所致。
（1）存货构成分析
公司存货主要包括原材料、库存商品及自制半成品，报告期各期末，上述项目合计比例分别为 93.38%、91.52%及 91.96%，是公司存货的主要组成部分。报告期各期末，公司存货金额相对较小，主要原因系公司主要采取以销定产的生产模式，根据下游客户的订单及采购意向情况，制定生产及备货计划，仅对市场需求量较大或订单覆盖的规格型号产品适当备货，以降低原材料积压以及价格波动的风险。
（2）存货跌价准备计提分析
报告期各期末，公司存货跌价准备金额分别为 216.58万元、132.09万元及 200.99万元，占存货余额的比重分别为 7.06%、4.37%及 4.62%。2021年，公司期末存货跌价准备计提比例下降，主要原因系部分合成树脂原材料市场价格上升，公司计提的存货跌价准备相应减少。2022年，受到上游石油石化等行业和市场需求影响，公司部分产品单价有所回落，同时部分存货库龄延长，公司计提存货跌价准备金额有所增加。
报告期各期末，该公司存货跌价准备计提比例与同行业可比公司比较如下： 存货跌价准备率
名称 2022年12月31日2021年12月31日2020年12月31日报告期各期末，公司存货跌价准备率高于同行业可比公司平均水平，计提较为充分，符合会计准则的谨慎性原则。
（3）存货周转率分析
报告期内，公司存货周转率高于同行业可比公司平均水平。公司存货周转能力较强，资产使用效率较高，与公司的经营模式和业务规模相匹配。
2. 其他披露事项：
无。
（三） 金融资产、财务性投资
（四） 固定资产、在建工程
1. 固定资产
(1) 分类列示
(2) 固定资产情况
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