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| ST炼石(000697)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况
公司所处行业属于航空制造业，是典型的高端制造业，涉及机械、电子、材料、冶金、化工、仪器装备、自动控制等众多领域，直接反映一个国家航空工业甚至整个工业体系的整体水平，是一个国家综合国力、工业基础和科技水平的集中体现。
航空制造业属于资金密集型、技术密集型行业，进入壁垒较高。当前美国以及欧洲具备较强的技术实力，属于传统的航空制造强国，日本、巴西、加拿大、俄罗斯等在航空制造的特定环节具备领先优势。
我国航空制造产业经过六十多年的发展，逐步形成了专业门类齐全，科研、试验、生产相配套，具备研制生产当代航空装备能力的高科技工业体系，行业规模也随之快速增长，尤其是在军机制造领域，自主化程度较高，与美俄之间已无代际差。在民机制造领域，随着国产大飞机规模化批产和规模化运营能力的提升，将逐渐打破商用干线飞机制造交付市场被波音、空客两家公司垄断的格局，有望形成三足鼎立之势。
随着世界经济的复苏以及全球经济一体化的推动，航空运输特别是航空货运已成为国际贸易、信息交流、产业融合的重要渠道。2025年 2月，国际航空运输协会（IATA）发布的最新数据显示，2024年全球航空货运需求达到了历史新高。根据波音及空客预测，2024—2043年全球商用航空市场新机交付量可达 4.2-4.4万架，市场规模可达 5.9-7.2万亿美元。2024年 3月，国家工信部等七部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》，重点推动航空行业全面开展大飞机、大型水陆两栖飞机及航空发动机总装集成能力、供应链配套能力建设。同月，工信部等四部门发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，提出到2027年，中国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，现代化通用航空基础支撑体系基本建立，高效融合产业生态初步形成。航空零部件制造和航空发动机行业受带动正处于蓬勃发展期，促进大部分航空制造企业进行转型升级，我国的航空工业整体竞争力也不断提升。
目前，全球航空转包市场规模逐年上升，中国已深度参与全球航空制造业产业体系，产业链的逐渐集中能够更好地与世界主流商用飞机制造商进行合作，产品的自主创新能力、融入全球产业链等方面取得了较大突破。
（二）公司的行业地位
航空制造业的上游主要以铝合金、钛合金、高强度钢以及其他复合材料等原材料为主，包括碳纤维、高温合金等关键材料。中游主要包括飞机机体、发动机和机载系统（如航电系统、机电系统）三大关键结构部件以及细分的部件、组件和装配体等。从价值占比来看，机体约占 36%，动力系统约占 22%，航电系统约占 17%，机电系统约占 13%。其中，航空发动机是飞机最关键的系统部件，也是航空制造领域技术含量最高和工艺难度最大的子系统。下游则是航空飞行器的整机总装、销售及 MRO（维护、维修、运行），主要分为民用和军用航空飞机。公司子公司 Gardner 位于航空制造产业链的中游， 连续多年被空客授予 D2P“全球冠军”称号。由于大飞机制造行业“主制造商-供应商模式”特点，公司下游客户市场分布亦处于相对集中的状态，对单一客户空客的销售额占年度销售总额比重较大，依赖度较高，公司子公司成都航宇同样位于产业链中游，已承制了多型号重点航机/燃机项目的单晶叶片科研及批产任务，2024年成功获得国家级专精特新“小巨人”称号。
公司主要业务是为国际航空飞机生产商、航空发动机生产商提供零部件，由于航空零部件属于技术和政策敏感型产品，且公司主要营业收入来自于境外，经营的航空制造业务存在大量跨国贸易往来，国际政治环境的变化可能导致公司重要的境外客户或供应商流失，对公司正常生产经营活动和经营业绩造成不利影响。
2024年，空客全年实际交付 766架商用飞机。原计划交付目标为 800架，中期下调为 770架。在市场需求牵引下，飞机储备订单快速增加，但由于供应链瓶颈制约，飞机交付问题可能会持续存在。目前，空客宽体机生产档期已排至2028年，窄体机排产已至2030年。为应对这一挑战，波音、空客已开始在美国埃弗雷特、德国汉堡、中国天津等地新建飞机生产线，以提升产能。供应链瓶颈可能影响空客对Gardner的产品采购，导致 Gardner来自空客的收入下滑，未来可能对公司的经营业绩造成不利影响。
但同时，据空客2024年财报披露，预计2025年将交付 820架飞机，这将可能对公司的经营业绩带来正面提升作用。
波音在经历了2024年质量问题调查、罢工、管理层更迭等多重冲击后，预计2025年将实现缓慢触底回升。但由于供应链问题、成熟劳动力短缺以及 FAA（美国联邦航空管理局）更为严格的监管，波音整体产能的恢复速度受限，使其在全球市场上的竞争力受到较大影响，一些航空公司不得不转向波音的竞争对手如空客、商飞等，从而打破了原有的供应链和市场竞争格局，公司未来可能因此获得更多来自核心客户空客公司的采购订单，对营业业绩形成超预期的积极影响。
此外，我国国产民机走完了自主设计、自主制造、自主试验、自主集成、自主适航取证、交付运营的全过程，标志着我国航空制造进入了高端制造业的行列。截止2024年底，共有 16架 C919飞机交付给中国航司，C919累计拿下 1400架的海内外订单， C929正稳步推进初步设计。国内民用航空事业正蓬勃发展，公司正持续投入拓展国内业务，努力建立国内外双循环产业链条，打破目前供应商相对集中状态。
四、主营业务分析
1、概述
报告期，公司实现营业收入 174,994.82万元，营业利润-30,313.05万元，利润总额-29,031.41万元，归属于上市公司的股东净利润-26,191.56万元。报告期营业收入较上年增加 15.47%，但由于营业成本相应增加 15.64%以及计提商誉减值等，归属于上市公司的股东净利润比上年减少 0.10%。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 7,337,865.97 8,795,952.80 -16.58% 本期 Gardner公司进行人员调整，精简了销售部门，销售人员工资减少所致管理费用 247,251,470.20 235,529,029.76 4.98% 本期 Gardner人工成本上涨，管理费用中工资有所增加财务费用 166,810,665.40 192,502,346.91 -13.35% 本期下调了对公司的关联方借款利率，同时公司归还了部分借款，使得整体利息支出同比下降所致研发费用 20,775,116.64 15,722,187.82 32.14% 本期成都航宇业绩向好，增加了研发投入所致
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名
称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响复杂空腔单晶叶片制造技术研发 完善复杂气冷单晶涡轮叶片制造关键技术能力 以某复杂多联单晶导向叶片、高代次大尺寸单晶涡轮叶片等项目为载体，完成了大尺寸、高代次、复杂空腔、多联整铸单晶叶片的缺陷控制、叶片机加、涂层等关键技术全流程开发 掌握复杂空腔单晶叶片定向凝固缺陷控制、精密加工及防护涂层技术 有助于夯实公司单晶涡轮叶片核心竞争力，持续保持技术领先，加强专业化的研发能力及工艺技术能力某型增压装置研发项目 通过更新的技术设计，优化的承载结构，升级的装药特性，达到发射燃烧可靠、发射物初速稳定的目的。 1、科研产出已完成。
2、已经批产两批次。 1、轻量化结构设计，
降低总体重量指标。
2、提高燃烧稳定性，
保证用户发射状态一
致。
3、应用户需求，持续
稳定供货。 1、使公司发射技术平台上升到新的高度，提高了公司在气驱领域市场占有率。
2、使公司在发射领域
的又一分技术领域获
得突破，促使公司技术积累稳固提升。某发射系统研发位，开展单兵拄地 1、完成单兵拄地发射科研定型任务。 1、应用户需求，持续稳定供货。 1、提高公司在小公斤发射领域市场占有发射筒的研制。
2、为公司积累小
公斤级发射技术经
验。
3、验证了新的核
心技术。 2、完成综合试验筒原理筒 2套交付及试验任务。
3、完成综合试验筒初样筒 3
套交付及试验任务。 2、通过对新的核心技术验证，达到了技术积累及产品转化的目标。
3、为公司未来无人机
技术市场的拓展打下
良好基础。 率。
2、为公司产值做出贡
献。
3、紧密巩固了与合作
伙伴的关系，为公司未来项目争取提供了有利条件。研发人员变化较大的原因主要是统计口径变化，公司在报告期末统计研发人员数量时，未将 Gardner相关人员纳入统计口径，2023年度研发人员统计包含 Gardner相关人员 100人。调整原因主要是考虑Gardner生产经营模式较为成熟，所涉技术研发主要是对生产工艺的提升和优化，相关费用直接计入生产成本，未单独计入研发费用，因此本报告期未将其相关人员纳入研发人员统计范围。公司不存在核心技术人员流失，对公司业务亦不会产生不利影响。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因适用 □不适用主要是报告期成都航宇业绩向好，增加了研发投入所致。研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
五、非主营业务分析
适用 □不适用
资产减值 -31,660,390.13 10.91% 本期销售价格回升，计提的存货跌价损失减少 不确定
营业外收入 24,284,177.96 -8.36% 本期核销无法支付的矿产资源补偿费，同时转回部分计提的质量保证金 不确定营业外支出 11,467,687.65 -3.95% 本期发生的矿山闭矿支出及固定资产报废损失 不确定信用减值损失 -14,038,743.08 4.84% 本期应收票据账龄增长，以及长期挂账预计无法收回的应收账款单项全额计提了坏账，导致本期信用减值损失计提金额增加 不确定
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
增发资金，本期定向增发资金全部按照预定用途使用完毕，使得货币资金大幅减少应收账款 484,273,577.30 14.27% 418,645,438.23 11.01% 3.26%存货 531,911,768.07 15.67% 472,102,560.35 12.42% 3.25%长期股权投资 36,161,859.08 1.07% 36,943,056.37 0.97% 0.10%固定资产 872,517,178.60 25.70% 854,806,671.24 22.48% 3.22%在建工程 105,556,008.88 3.11% 53,906,144.49 1.42% 1.69%使用权资产 227,053,103.50 6.69% 266,780,705.97 7.02% -0.33%短期借款 1,383,433,553.34 40.75% 1,427,157,978.76 37.53% 3.22%合同负债 8,499,860.03 0.25% 1,489,802.92 0.04% 0.21%长期借款 10,929,120.47 0.32% 40,846,223.47 1.07% -0.75%租赁负债 109,116,790.25 3.21% 115,464,651.35 3.04% 0.17%境外资产占比较高适用 □不适用资产的具体内容 形成原因 资产规模 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险Gardner公司 收购 1,805,019,960.01 -104,196,159.55 189.40% 否续前表资产的具体内容 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施Gardner公司 工厂设施分布在英国、法国、波兰、印度和中国五个国家 英国总部通过统一的标准统筹全球各家工厂的采购、生产和销售，并对各家工厂施行“OneGardner”管理，采用统一的采购以确保不同地理位置的工厂的生产水平都能保证一致的质量水平。 合理调整管理架构，在保持对 Gardner有效控制的前提下充分激发企业活力。公司全资公司香港炼石作为 Gardner的单一股东，有权指示董事会可以从事或不从事特定的活动。同时，公司将通过董事会的周期性监督、决策机制，对 Gardner的战略方向和发展目标进行清晰的确定，并对管理层的行为和绩效给予校正和评价。每个财政年度，公司将延续现有的财务审计制度，聘请专业机构对 Gardner进行全面审计，对其年度财务状况做出评价。
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期已
使用募
集资金
总额 已累计
使用募
集资金
总额
（2） 报告期
末募集
资金使
用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告期
内变更
用途的
募集资
金总额 累计变
更用途
的募集
资金总
额 累计变
更用途
的募集
资金总
额比例 尚未使
用募集
资金总
额 尚未使
用募集
资金用
途及去
向 闲置两
年以上
募集资
金金额
2023年 向特
定对
象发
行股
票2023年12月28日 109,003.29 107,786.94 44,111.63 107,8募集资金总体使用情况说明 2023年12月19日公司实际入账募集资金金额 1,084,032,859.97元（包含本次发行费用 6,163,417.22元），截至2024年12月31日止，公司累计使用募集资金为人民币 1,078,534,848.35元（含募集资金利息收入及扣减手续费后 665,405.60元），募集资金余额为人民币0元。鉴于募集资金已使用完毕，公司于2024年6月14日完成了募集资金专户销户手续。
（2） 募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)＝
(2)/(1
) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2023年度向特定对象发行 A股股票2023年12月28日 偿还有息负债 还贷 否 90,000 90,000 30,007.00 90,00的自筹资金 30,007.00万元。项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 公司募集资金已于2024年度使用完毕。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
展有限责任公司 正在履行法定程序，进行清算、注销。 公司合并财务报表的范围不发生变化，也不会影响公司的财务状况陕西炼石矿业有限公司 公司2024年7月25日第十一届 董事会第八次会议通过了《关于拟公开挂牌转让子公司陕西炼石矿业有限 公司 100%股权及相关债权并进行信息预披露的议案》，同意公司拟通相关债权的项目立项。 鉴于市场环境变化和公司经营安排等原因，挂牌转让事项暂时中止，待条件成熟后再行启动。主要控股参股公司情况说明
1、Gardner Aerospace Holdings Limited：
报告期，Gardner实现营业收入 163,555.20万元，比上年同期增加 13.26%；营业利润-10,332.67万元，比上年同期减亏 9.94%；净利润-10,419.62万元，比上年同期增亏 22.46%。净利润较上年减少的原因主要是递延所得税费用的变动所致。
2、成都航宇超合金技术有限公司：
报告期内， 部分产品随着市场需求增加和技术攻关的突破，进入量产阶段。2024年度实现营业收入 11,192.67万元，比上年同期增加 47.47%；营业利润 1,455.11万元，比上年同期增加 234.74%；净利润 4,302.05万元，比上年同期增加 892.65%。净利润较上年大幅增加的原因主要是对以前年度未确认递延所得税资产的可抵扣亏损一次性确认了递延所得税资产。
3、加德纳航空科技有限公司：
报告期内，加德纳成都旗舰工厂积极推进境外业务转移及本地业务拓展，境外转移工作包方面，积极推进 A320固定襟翼、A350机翼后缘零件共计约 150个零件号的工作包转移项目，已完成相关产品首件试制并转入量产交付阶段，同步与境外启动多个机型零部件新工作包识别项目。本地业务拓展方面，稳步推进 A220横梁、纵梁项目所需 MAG3柔性生产线、三坐标检测等核心设备引入及配套工程建设工作，与沈飞民机密切对接订单计划；完成与哈飞空客 A320转向舵金属件合同签署；抢抓国产大飞机C919交付爬坡重大机遇，积极对接中国商飞、沈飞民机等主机厂单位，全力推动中国商飞批生产合格供应商入册程序。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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