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| 南极电商(002127)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司所属行业为商务服务业，主营业务包括可选消费品品牌服务、自营货品销售及移动互联网营销服务等，为客户提供品牌服务、产业链资源配置、数字化运营策略、爆品打造、创意策划、营销策略定制及管理咨询等综合服务及解决方案，以帮助产业链客户评估供应链能力，降低库存风险压力，预判消费者需求，提供更加精准的产品和服务。
（一）国民经济稳中有进，社会消费增长保持韧性
根据国家统计局发布的统计数据，2024年社会消费品零售总额达 487,895亿元，同比增长3.5%。按经营地统计，城镇消费品零售额 421,166亿元，增长3.4%；乡村消费品零售额 66,729亿元，增长4.3%。全年实物商品网上零售额 130,816亿元，按可比口径计算，比上年增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为 26.8%。
2024年，全年限额以上单位商品零售额中，服装、鞋帽、针纺织品类增长0.3%，化妆品类下降1.1%，日用品类增长3.0%，家用电器和音像器材类增长12.3%，文化办公用品类下降0.3%，家具类增长3.6%。消费保持稳中有进态势，随着“着力扩大国内需求，培育新型消费”等政策的持续推进，为消费品行业发展提供强劲支持。
（二）消费政策利好促进行业高质量发展
在“着力扩大国内需求、培育新型消费”主旋律下，逐步激发有潜能的消费，拓展如国货潮品、智能家居等新型增长点，在“把恢复和扩大消费摆在优先位置”的经济背景下，提出开展“消费促进年”活动，实施“放心消
费行动”，加强消费者权益保护以提供更为优质的消费环境。同时把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，更好统筹消费和投资，增强对经济增长的拉动作用。持续推出的鼓励消费发展政策一方面对品牌和品牌企业提出更高要求，品牌及品牌企业自身要不断加强体系建设与科学管理，修炼内功，提质增效；另一方面，也凸显了品牌及品牌企业在消费创新、商业模式创新及产品创新中的重要作用和地位，中国品牌是推动扩大内需及培训新型消费的有力支撑。品牌不仅仅是一个符号，是企业的重要资产，也是群众的生活方式表象。
（三）消费多元化需求提升，创新推动打造差异化价值体验
随着消费者的需求多元化程度不断提升，在满足基本的物质需求基础上，追求更高层次的精神和情感满足。
一方面，消费者对于线下商业回归的意愿较强，更渴望从线下体验中获得超越价格的情绪价值。另一方面，品牌通过不断创新和提升产品与服务，打造差异化的价值体验，扩展消费者对品牌的联想维度并提升其对于品牌的忠诚度。
（四）新质生产力驱动增长，2025年聚焦大模型与生态升级
根据经济观察网发布的《2024中国互联网广告数据报告》显示在践行“新质生产力”的战略背景下，人工智能、量子计算等新兴通用技术快速发展，深刻改变了中国互联网广告市场的发展格局。随着我国经济结构性调整的持续深入，互联网广告的集聚效应更加显著：2024年中国互联网广告市场规模持续承压增长，市场增速较2023年的 13.42%提升了近 1个百分点，达到 13.55%，收入规模达到 6,508.63亿元。这一趋势不仅体现在市场总量的扩张上，更在各大互联网平台的良好表现中得到印证。
2025年互联网广告市场展望大模型垂直应用将会成为营销创新的突破口，一二线城市将重回营销的主战场，全面升级一体化生态体系。
（五）公司所处行业地位
公司基于线上及线下渠道，专注于品牌服务及自营销售等产业链生态服务，拥有“南极人”、“百家好”、“卡帝乐鳄鱼”等十余项知名品牌，其中“南极人”品牌历经 20多年发展，国民认知度高，产品品类丰富多元。公
司各品牌拥有庞大的消费者基数，能够为产业链客户的持续发展提供强劲的品牌支持，并为消费者提供个性化、多元化，满足各类生活消费场景的产品。时间互联专注于移动互联网营销业务，是国内头部手机厂商 OPPO、vivo、小米、华为的商业化生态核心合作伙伴，也是国内头部广告媒体腾讯及全球化媒体苹果广告的重要商业化合作伙伴。时间互联积累了大量的客户资源，服务的广告主累计超过 3,500+。时间互联通过多维发展：多渠道覆盖、全行业经验、全方位定制服务、定制化智能看板、全生命周期管理等，打造全能服务体系。公司扎根于移动互联网的沃土，专注于为互联网广告客户提供优质的营销服务，凭借精湛技艺与实绩导向，引领品牌在数字化时代中稳步前进。立足首都北京，辐射创新之都深圳，形成南北呼应的战略布局，多年来的辛勤耕耘，铸就荣誉等身，屡创佳绩。
四、主营业务分析
1、概述
公司报告期内持续进行经营业务的结构性调整，对商业模式进行升级，从原有开放性授权模式逐步过渡到现在的邀约制加盟，实现了对供应链与经销商的重塑。公司秉持品质升级的理念，引入专业设计团队并与国内外优秀供应商合作，对产品工艺进行持续打磨，旨在提供好看、舒适、兼具功能性，价格合理且高品质的产品，加之公司报告期内对南极人品牌进行大规模营销投入，从而三位一体推动品牌持续升级。与此同时，公司新增自营销售业态并逐步尝试线下业务渠道。时间互联方面，报告期内其不断提升图文创意输出及大客户服务能力。
1、报告期内，公司营业收入总计完成 33.58亿元，同比2023年增长6.66亿元，增幅为 24.75%。2024年公司收入增长主要源于公司转型及业务结构的调整，公司在品牌服务收入、自营货品销售收入和移动互联网营销服务收入方面均呈现良好的增长趋势所致。
2、报告期内，归属于上市公司股东的净利润为-2.37亿元，较上年同期减少 3.48亿元，主要系战略性转型升级投入与市场环境竞争加剧的双重影响：南极人品牌战略升级新增自营及加盟模式，推出了南极人轻奢系列。
公司报告期内与分众传媒进行了梯媒合作，并开展了包括像明星代言、机场推广及平台投流等一系列营销活动，从而导致销售费用大幅增加，虽取得良好的市场反响但也短期利润承压；同时子公司时间互联受行业竞争加剧、上游成本抬升及毛利空间压缩等影响，利润未达预期，计提了商誉减值准备 1.08亿元。
3、截至报告期末，公司总资产规模 50.88亿元，归属于上市公司股东的净资产为 42.15亿元，资产负债率17.30%，整体处于较低水平。
2、收入与成本
1、营业收入构成
3、公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
4、公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
5、营业成本构成
6、报告期内合并范围是否发生变动
是 否
详见本报告第十节、九、“合并范围的变更”。
7、公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
8、主要销售客户和主要供应商情况
注：001 注：淘***有限公司本期营业收入总额按照合并口径计算，包括其关联公司阿***有限公司、北京易***旅游有限公司、高***有限公司、广州交***有限公司、广州市动***有限公司、杭州阿***有限公司、居***有限公司、拉***有限公司、未***（上海）有限公司、优***（北京）有限公司、优***（中国）有限公司、浙江阿***社有限公司、浙江飞***有限公司、浙江淘***电子商务有限公司、浙江天***管理有限公司、浙江天***有限公司和浙江银***有限公司的销售额。
主要客户其他情况说明
□适用 不适用
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响AI商品款式审核 提高审核效率：利用人工智能技术实现自动化审核，减少人工干预，缩短审核时间。确保审核准确性：通过先进的图像识别和深度学习算法，提升审核的准确性和一致性。优化用户体验：提供快速、可靠的审核结果反馈，提升用户满意度。 当前状态：处于功能优化和算法调优阶段，持续提升系统性能和稳定性。后续重点：提升 AI模型的准确率和鲁棒性。优化异常情况处理机制。扩展支持更多商品类别和审核场景。 实现全自动化核：从商品上传到结果反馈，全流程自动化操作。提升审核精度：确保高准确率的款式识别和违规检测能力。保障合规性：提供快速、可靠的审核服务，满足公司各类商品审核需求。 AI商品款式审核研发项目已取得显著进展，未来将继续优化系统功能和算法性能，致力于实现审核流程的全自动化和高精准化。客户授权管理系统 打造一套安全化、集成化的线上电子签署体系，保障签署流程合法合规，提升文件签署的便捷性与安全性，旨在搭建一个安全、便捷且高效的线上电子签署平台，满足公司各类文件签署需求。 当前正处于持续的迭代完善进程中，不断优化功能与用户体验，目前已实现近1800家客户入驻，年累计签署量约为 1.6万/次。后期只需要迭代，完善自动指定签署位置、自动盖章。 全面覆盖公司各类业务场景下的文件签署需求，实现从合同拟定、审批到签署的全流程线上化，且确保签署过程的不可篡改与可追溯。 无纸化合同的全面开展。
5、现金流
1、经营活动产⽣的现⾦流量净额同⽐减少 5.77亿，主要系自营采购货款及推广服务费支付增加所致。
2、投资活动产⽣的现⾦流量净额同⽐增加 2.67亿，主要系本年净申购理财产品同比下降所致。
3、筹资活动产⽣的现⾦流量净额同⽐减少 3.61亿，主要系本年分配股利，去年同期收到第四期持股计划员工出资款且本年未发生同类款项所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见第十节“财务报告”之七“合并财务报表项目注释”之“17、所有权或使用权受到限制的资产”。
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
（一）公司本部未来发展战略
公司的发展战略目标为“大单品、可持续、里程碑”。
1、多元化的品牌矩阵为公司业务持续赋能
对公司“南极人”、“百家好”、“卡帝乐鳄鱼”等品牌不断进行升级创新，提升品牌内容价值，强化消费者情感纽带。“南极人”持续优化并进行品牌升级、“百家好”品牌打造个性化风格，聚焦强势品类。公司将持续优化
品牌体系与品类体系，对品牌进行顺应消费需求的升级改造，穿透消费层级，满足多元化、个性化、快速迭代的消费需求，提升市场份额，实现价值转化，为公司业务持续赋能，实现各品牌的里程碑。
2、产品持续升级，建立“全球化、规模化、战略化”的供应链伙伴矩阵 轻奢系列是伴随当下消费环境对商品价值与精神价值的双重追求应运而生，着力打造能够满足消费者对颜值、品质、功能、性价比及风格表达等丰富需求的好产品，在供应链合作方面，公司将持续以全球化视角寻找细分领域最优质的供应商，基于高效、稳健、可持续的产品运营理念，寻找国内外行业领先的原料、面料、加工、物流供应商共同打造可溯源的大单品。
3、优化产品品类，打造大单品+小爆款的双轮驱动品类矩阵
公司自营销售模式以大单品品类为主，品牌服务模式以小爆款品类为主。公司后续将贯彻“高品质、高颜值、高性价比”的品类特点，并基于“大单品+小爆品”双轮驱动的理念基于不同业务模式打造丰富公司产品品类矩阵。公司品类目前已实现了对于家居生活、个人生活及社交场景、工作场景等多场景的覆盖，后续，公司也将持续打造精品好货，提升消费者体验，实现可持续业务发展。
（二）时间互联未来发展战略
1、继续深耕厂商业务同时稳中求创新
时间互联在未来依然会秉持稳中求创新的思路，继续深耕与 OPPO、小米、华为、苹果等头部手机厂商的合作，特别是在苹果媒体上，重点发力出海广告业务，不断寻求新的合作行业，不仅扎根国内，还要积极走出去。
2、持续提升公司治理水平，加大信息化投入，搭建智能体矩阵部署 时间互联致力于持续提升公司治理水平，将在全面预算、流程管理、数据管理等方面持续优化，加强数据管理工具对业务的促进作用。同时，将继续加强业务、职能部门间的协同，提升办公效率，全面升级智能化技术平台，通过对大量数据的云计算处理，实现多维度数据分析和指标拆解，发现运营过程中存在的问题，在提效同时及时预警，规避风险。通过「治理智能化×业务 AGI化」双引擎驱动，打造认知进化能力的数字生命体。
在生成式 AI引爆的智能革命 3.0阶段，多模态大模型与智能体（AI Agent）技术正推动人类进入"认知创造"新纪元。从感知智能到生成智能的范式跃迁，标志着 AI完成了从"世界观察者"向"价值创造者"的质变，这场由 AIGC驱动的生产力革命正在重塑商业底层逻辑。
面对 AI带来的颠覆性冲击波，我们以"智能原生"战略构建数字营销新范式，搭建智能体矩阵部署：前端部署 Deepseek智能体矩阵，打造邮件智脑（MailMaster）、脚本引擎（ScriptGenius）、代码工匠（CodeSmith）等垂直智能体；中台搭建知识中枢，通过私有化模型工厂实现：即梦生成器的多模态内容生产线（视频工坊VideoForge）、无界 AI的跨平台创意矩阵（设计空间 DesignVerse）、豆包 AI的语义工业化生产体系（文案工厂 CopyLab）；后台建议可灵 AI驱动的数据炼金系统，实现用户意图图谱实时构建。
未来战略将聚焦三大技术突破方向：1）构建 AI Agent驱动的动态决策中枢，实现从数据采集、策略生成到投放优化的端到端智能；2）开发营销决策大脑，通过强化学习实现预算分配、渠道组合的自主进化；3）搭建跨模态内容工厂，基于多模态生成式 AI实现"策略-文案-素材-投放"的原子化重组。最终打造具备自我迭代能力的智能营销云脑，形成数据飞轮驱动的增长正循环。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2024年02月28日 上海 其他 机构 鹏华基金管理有限公司：
林伟强；兴证全球基金管理有限公司：曹亨；中欧基金管理有限公司：刘占洋；富国基金管理有限公司：毛联永；上海丹羿投资管理合伙企业（普通合伙）：钟雨林；上海睿郡资产管理有限公司：刘逸秋；东证融汇证券资产管理有限公司：刘一霖；广东佳润实业有限公司：林昱明 介绍公司经营情况、未来发展规划等 详见在巨潮资讯网上刊载的《2024年2月28日投资者关系活动记录表》2024年04月30日 互动易网站（http://irm.cninfo.com.cn），“云访谈”栏目 网络平台线上交流 其他 线上参与公司2023年度业绩说明会全体投资者2023年度业绩说明会 详见在巨潮资讯网上刊载的《南极电商2023年度线上业绩说明会》2024年05月15日 公司会议室 实地调研 机构 中信建投：刘乐文；中信证券：姚正阳、徐海；开源证券：张霜凝；东吴证券：阳靖；民生证券：胡皓寒；中庚基金：王继超；东证融汇资管：刘一霖 介绍公司经营情况、未来发展规划等 详见在巨潮资讯网上刊载的《2024年5月15日投资者关系活动记录表》2024年06月06日 上海 其他 机构 中信证券：冯重光、姚正阳、蔡瀚毅；金鼎资本：
王安源 介绍公司经
营情况、未来发展规划等 详见在巨潮资讯网上刊载的《2024年6月6日投资者关系活动记录表》2024年11月06日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 线上参加“苏州上市公司投资者集体接待日”活动的全体投资者 介绍公司治理、经营状况、市值管理、发展战略等 详见在巨潮资讯网上刊载的《2024年11月6日投资者关系活动记录表》2024年11月18日-20日 公司会议室、证券公司会议室 其他 机构 申万纺服、广发证券、中欧基金、平安资产、汇添富基金、招商基金、农银汇理基金、平安养老、申万菱信基金、中邮资管、浦银安盛基金、西部利得基金、趣时资产、太平基 介绍公司经营情况、未来发展规划等 详见在巨潮资讯网上刊载的《2024年11月20日投资者关系活动记录表》接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引金、仁布投资、东证融汇、彤源投资、原泽基金等 2024年11月21日-22日 公司会议室、券商会议室、基金会议室 其他 机构 申万宏源、广发证券、国海证券、东吴证券、东证资管、兴全基金、富国基金、广发基金、博时基金、嘉实基金、中银基金、建信养老、华泰资产、天弘基金、太平养老、华安基金、金鹰基金、中加基金、财通资管、西部利得基金、长安基金、东吴基金、民生加银、东方阿尔法基金、天治基金、易同投资、东方红、丹羿、山东神光咨询等 介绍公司经营情况、未来发展规划等 详见在巨潮资讯网上刊载的《2024年11月22日投资者关系活动记录表》2024年11月25日 公司会议室 实地调研 机构 广发基金、华夏基金、上海人寿、汇添富基金、海通资管、浙商资管、财通资管、海富通基金、汇安基金、丹奕投资、轩汉投资、易同投资等 介绍公司经营情况、未来发展规划等 详见在巨潮资讯网上刊载的《2024年11月25日投资者关系活动记录表》2024年11月26日-29日 公司会议室、基金会议室 其他 机构 申万宏源证券、东吴证券、财通证券、国盛证券、中金基金、兴业基金、银河基金、华夏基金、诺安基金、汇丰晋信基金、财通基金、中银基金、睿远基金等 介绍公司经营情况、未来发展规划等 详见在巨潮资讯网上刊载的《2024年11月29日投资者关系活动记录表》2024年12月05日-06日 公司会议室 实地调研 机构 招商证券、天风证券、东北证券、中天证券、长江证券、东方资管、广发资管、德邦基金、鑫元基金、兴银基金、湘财基金、玖鹏资产、重鼎资产、华云投资、合远资产、上海上柿（上市行）、上海农商行等 介绍公司经营情况、未来发展规划等 详见在巨潮资讯网上刊载的《2024年12月6日投资者关系活动记录表》2024年12月11日-13日 基金办公室、上海门店 其他 机构 广发证券、申万宏源、东吴证券、景顺长城、大成基金、鹏华基金、融通基金、宝盈基金、富国基金、汇添富基金、嘉实基金、中欧基金、博时基金、农银汇理基金、长江养老、东方红、兴证全球基金、国泰基金、中国人保资产、彤源投资、西部利得、原泽基金、长安基金、华泰自营、华商基金、摩根、悦溪基金、国联安、建信资管、中邮资 介绍公司经营情况、未来发展规划等 详见在巨潮资讯网上刊载的《2024年12月13日投资者关系活动记录表》接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引管、安信基金、泰信基金、华泰百瑞基金、太平资产、利幄资产、同犇投资、兆天投资、睿郡资产等 2024年12月18日-20日 基金办公室、公司会议室、券商策略会现场 其他 机构 申万宏源、中信证券、长江证券、东方证券、东吴证券、平安证券、光大证券、中银基金、深圳正圆投资、源乘投资、融通基金、富兰克林、天治基金、上海度势投资、华夏财富创新投资、复胜投资、霄沣投资、晨燕资产、PRUDENCEINVESTMENTMANAEGEMENT(HONGKONG)LIMITED、中兴威投资、西部利得基金、大家资产、上海鹤禧私募基金、JM Capital 君茂资本、PinPoint 保銀投資、上海人寿保险、路博迈基金、上海原点资产管理、中科沃土基金、海南鑫焱、国投瑞银基金、复星保德信人寿、民生加银基金、Fenghe、中海基金、同犇投资管理、中欧基金、上海榜样投资管理、国联安基金、朱雀基金、南方基金、兴证资管、上海五地私募基金、中银理财、泓德基金、汇丰环球资产管理、AuerbachGrayson、浙商资管、西部自营、上海阿杏投资管理、工银瑞信、太平保险、鹏华基金、进门财经、中金公司、景林、神农投资、保银投资、Enreal asset等 介绍公司经营情况、未来发展规划等 详见在巨潮资讯网上刊载的《2024年12月20日投资者关系活动记录表》2024年12月24日-27日 公司会议室、基金办公室、券商策略会现场 其他 机构 东北证券、华泰证券、中泰证券、开源证券、易正朗、宽潭 Quartet Capital、青骊投资、海通资管、远东宏信、钦沐资产、循远资产、建信基金、华夏基金、工银瑞信、嘉实基金、民生加银基金、华商基金、中邮基金、银华基金、大家资产等 介绍公司经营情况、未来发展规划等 详见在巨潮资讯网上刊载的《2024年12月27日投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2025年4月24日召开第八届董事会第四次会议，会议审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》，为加强公司市值管理工作，切实推动公司提升投资价值，增强投资者回报，维护投资者利益，根据《公司法》、《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》、《上市公司监管指引第 10号——市值管理》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定，结合公司实际情况，公司特制定了《市值管理制度》。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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