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| 澜起科技(688008)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 四、 经营情况的讨论与分析
公司是一家国际领先的数据处理及互连芯片设计公司，致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案。2024年以来，行业需求逐步恢复，DDR5下游渗透率提升，公司内存接口及模组配套芯片需求实现恢复性增长，此外公司部分 AI“运力”芯片新产品开始规模出货，为公司贡献新的业绩增长点，因此，2024年上半年公司经营业绩较上年同期实现大幅增长。
报告期内具体经营情况如下：
（一） 行业需求回暖叠加新产品上量，经营业绩显著成长
1、2024上半年营业收入、净利润同比大幅增长
2024年上半年，全球服务器及计算机行业迎来显著的需求回暖，公司把握行业复苏机遇，加大新产品市场推广力度，实现营业收入及净利润显著增长。2024上半年公司实现营业收入 16.65亿元，较上年同期增长79.49%，其中，互连类芯片产品线销售收入约为 15.28亿元，较上年同期®
增长67.89%；津逮服务器平台产品线销售收入约为 1.30亿元，较上年同期增长845.69%；归属于母公司所有者的净利润为 5.93亿元，较上年同期增长624.63%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 5.44亿元，较上年同期增长14,177.86%；经营活动产生的现金流量净额为8.20亿元，高于同期净利润金额。一方面，行业需求实现恢复性增长，DDR5下游渗透率提升且DDR5子代迭代持续推进，带动公司内存接口及模组配套芯片销售收入同比大幅增长；另一方面，公司部分 AI高性能“运力”芯片新产品开始规模出货，以上两方面因素共同推动公司2024年上半年营业收入实现大幅增长。净利润增长的主要原因包括：（1）营业收入较上年同期增长79.49%；（2）毛利率较上年同期提升 1.45个百分点，推动毛利润绝对值增加。报告期内公司股份支付费用为 0.25亿元，该费用计入经常性损益，对归属于母公司所有者的净利润影响为 0.22亿元（已考虑相关所得税费用的影响）。因此，报告期内剔除股份支付费用影响后的归属于母公司所有者的净利润为 6.15亿元，较上年同期增长337.32%；报告期内剔除股份支付费用影响后的归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 5.66亿元，较上年同期增长 804.62%。
2、2024年第二季度多项财务指标创历史新高 2024年第二季度，公司实现营业收入 9.28亿元，同比增长82.59%，环比增长25.83%；实现归属于母公司所有者的净利润 3.70亿元，同比增长4.95倍，环比增长65.50%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 3.25亿元，同比增长91.33倍，环比增长47.81%，创公司单季度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润历史新高。2024年第二季度，公司互连类芯片产品线销售收入为 8.33亿元，环比增长19.92%，创该产品线单季度历史新高，毛利率为 63.68%，环比提升 2.75个百分点。互连类芯片收入增长的原因包括：（1）随着 DDR5渗透率进一步提升，公司的内存接口及模组配套芯片销售收入环比稳健增长；（2）受益于 AI产业浪潮，公司的三款高性能“运力”芯片新产品呈现快速成长态势，第二季度销售收入合计约 1.3亿元，环比翻倍以上成长。 图：公司各季度互连类产品线销售收入情况 图：公司各季度扣非后归母净利润情况 （二） DDR5渗透提升且子代持续迭代，澜起保持行业领先地位随着支持 DDR5主流服务器及客户端 CPU平台陆续上市，DDR5内存在下游持续渗透，作为内存接口芯片行业的领跑者和 DDR5 RCD芯片国际标准的牵头制定者，公司凭借强大的技术实力，在 DDR5子代迭代上持续保持领先。
2024年上半年，DDR5渗透率继续提升且子代持续迭代，公司 DDR5第二子代 RCD芯片出货量已超过第一子代 RCD芯片，第三子代 RCD芯片将从2024年下半年开始规模出货，预计DDR5内存接口芯片出货量将在2024年第三季度超过 DDR4内存接口芯片。报告期内，公司推出 DDR5第四子代 RCD芯片，并开展第五子代 RCD芯片的工程研发。凭借研发进度领先、产品性能的稳定性和可靠性，公司将把握 DDR5迭代升级的产业趋势，进一步巩固行业领先地位，受益于相关产品市场规模扩大带来的红利。
（三）受益于 AI产业趋势，多款高性能“运力”芯片新产品快速成长
AI相关应用推动算力、存力需求快速增长，对“运力”提出了更大需求，未来“运力”是提升 AI系统整体性能的关键，相关芯片市场具有巨大的潜力。公司聚焦“运力”需求，布局了一系列高速互连芯片解决方案，包括 PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD、MXC等多款芯片。 图：澜起在 AI时代的战略布局经过前期战略布局和持续的研发投入，公司的三款 AI高性能“运力”新产品从今年上半年陆续开始规模出货，并呈现快速成长态势。
1、PCIe Retimer芯片：受益于全球 AI服务器需求旺盛以及公司市场份额提升，公司的 PCIe Retimer芯片出货量快速增长，继2024年第一季度出货约 15万颗之后，第二季度出货约 30万颗；根据截至2024年7月22日公司订单情况，预计第三季度交付的 PCIe Retimer芯片在手订单数量约为 60万颗，环比进一步大幅成长。
PCIe Retimer芯片将在未来几年为公司贡献新的业绩增长点，增长因素主要包括以下三个方（1）AI服务器需求增加。一台典型的配置 8块 GPU的主流 AI服务器需要 8颗或 16颗 PCIe Retimer芯片。未来，PCIe Retimer芯片的市场空间将随着 AI服务器需求量的增加而持续扩大。
（2）市场份额提升。由于澜起自研该产品核心底层技术 SerDes IP，因此在产品时延、信道适应能力等方面具有竞争优势，澜起科技的 PCIe Retimer芯片正在获得越来越多客户及下游用户的认可，并持续导入下游用户的 AI服务器采购新项目。
（3）PCIe 5.0生态逐步渗透。PCIe Retimer芯片是未来数据中心领域重要的互连芯片，可用于 CPU与 GPU、NVMe SSD、Riser卡等典型高速外设的互连。目前行业正在由 PCIe 4.0向 PCIe 5.0迁移，同时传输速率从 PCIe 4.0的 16GT/s翻倍至 PCIe 5.0的 32GT/S，未来需要用到 PCIe Retimer芯片的场景会越来越多。
目前，全球实现量产并出货 PCIe 5.0 Retimer芯片的供应商主要是两家，公司的 PCIe Retimer芯片第二季度出货量实现环比翻倍成长，市占率显著提升。
2、MRCD/MDB芯片：受益于 AI及高性能计算对更高带宽内存模组需求的推动，搭配澜起 MRCD/MDB 芯片的服务器高带宽内存模组开始在境内外主流云计算/互联网厂商规模试用，公司的 MRCD/MDB芯片销售收入快速增长，继2024年第一季度销售收入首次超过 2,000万元人民币之后，第二季度销售收入超过 5,000万元人民币，实现翻倍以上增长。
在人工智能时代，对服务器系统主内存的选择将愈加需要兼顾带宽和容量，由于 MRDIMM同时具有高带宽和大容量的优势，且生态兼容性更好，预计在 AI、高性能计算等领域有较大需求，MRDIMM将在人工智能时代发挥重要作用，有望成为 AI服务器系统主内存的优选方案。根据公开信息，支持高带宽内存模组 MCR DIMM的服务器 CPU平台预计在今年下半年发布，随着相关平台在下游开始应用，将带动 MRCD/MDB芯片需求的增长。由于一根 MCR DIMM标配一颗MRCD及 10颗 MDB芯片，因此公司在该高带宽内存模组上可提供的芯片价值量较传统 RDIMM显著增加，MRCD/MBD芯片将为公司带来新的成长空间。
根据公开信息及客户反馈，目前全球可以提供 DDR5第一子代 MRCD/MDB芯片（支持速率为 8800MT/S）的供应商为 2家。澜起牵头制定 MDB芯片国际标准，研发进度行业领先，产品的技术表现具有竞争优势。
3、CKD 芯片：2024年 4月，公司的 CKD芯片在业界率先试产。受益于 AI PC产业趋势的推动，以及客户端新 CPU平台（支持内存速率为 6400MT/S）发布时间临近，相关内存模组厂商开始批量采购 CKD芯片用于备货，2024年第二季度公司的 CKD 芯片开始规模出货，单季度销售收入首次超过 1,000万元人民币。
当 DDR5数据速率达到 6400MT/s及以上时，PC端的内存模组（如台式机的 CUDIMM和笔记本电脑的 CSODIMM）需采用专用的时钟驱动器芯片（CKD）。由于 AIPC需要更高带宽的内存提升整体运算性能，如 AIPC应用加速，将进一步提升对更高速率 DDR5内存的需求，从而加快 CKD芯片未来的上量节奏和整体需求量，澜起将受益于该产业趋势。
（四）稳步推进新产品研发及迭代升级，增强核心竞争力
作为科技创新型企业，澜起坚持创新驱动发展，加大研发投入，增强公司核心竞争力。2024年上半年，投入研发费用为 3.67亿元，同比增长21.16%，占营业收入的比例为 22.03%。公司拥有国际视野的研发技术团队，截至2024年 6月底，公司研发技术人员为 559人，占公司总人数的比例约为 75%，研发技术人员中具有硕士及以上学历的占比为 66%。
报告期内公司稳步推进产品的研发及迭代升级，不断拓宽产品品类。
1、互连类芯片产品线：（1）发布 DDR5第四子代 RCD芯片，并送样给内存模组厂商，正在研发 DDR5第五子代 RCD芯片及第二子代 MRCD/MDB芯片；（2）率先试产 DDR5 CKD芯片，并积极推进规模出货前的准备工作；（3）PCIe 6.0 Retimer芯片关键 IP的开发及验证取得重大进展，有序推进 PCIe 6.0 Retimer芯片的工程研发；（4）完成了时钟发生器芯片量产版本的研发，并推动量产前的准备工作，同时启动时钟缓冲芯片的研发。
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2、津逮服务器平台产品线：发布第六代津逮 CPU，并推出新产品——数据保护和可信计算加速芯片。
在知识产权方面，报告期内澜起共获得 11项授权发明专利，新申请 21项发明专利；新提交11项集成电路布图设计登记申请并获得 9项布图登记证书。
（五）完善公司治理相关制度，完成第三届董事会及监事会换届工作2024年上半年，为提升公司规范运作水平，公司依据相关法律法规的要求，对《公司章程》《独立董事工作细则》等 7项内部制度进行了修订，并新增制定了《重大事项内部报告制度》等3项内部制度。这些制度的修订与制定进一步强化公司管理，确保各项工作流程的合规性和透明度，提升公司治理效能和整体运营水平。
报告期内，公司顺利完成第三届董事会、监事会换届选举工作，新设战略及 ESG委员会，持续优化公司治理结构，独立董事来自在财务审计、半导体行业和法律等领域，有助于进一步提升董事会的多样性和综合决策能力，为公司的持续健康发展奠定了坚实的基础。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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