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| 当升科技(300073)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求伴随全球能源结构转型进程持续深化，国际社会围绕应对气候变化、推动低碳发展的共识持续增强，新能源产业已成为落实全球气候目标、实现能源体系绿色转型的核心路径之一。在这一背景下，新能源电池材料领域迎来了广阔的发展空间。公司主营的锂离子电池正极材料，是动力与储能电池技术体系的核心基础材料，属于锂离子电池产业链中不可或缺的关键组成部分。在新能源汽车市场快速渗透及储能需求规模化释放的双重推动下，锂电池及正极材料产业延续稳步向上的发展格局。报告期内，全球新能源汽车行业延续高速增长态势，中国新能源汽车在全球产业链中的核心地位进一步巩固。根据EVTank数据显示，2025年全球新能源汽车销量达到2,354.2万辆，同比增长29.1%。其中，中国新能源汽车销量占比攀升至70.3%，持续领跑全球市场，国内新能源汽车下乡政策深化推进、购置激励措施持续发力，共同推动市场渗透率稳步提升。海外市场方面，欧洲市场电动化转型进程稳步提速，2025年欧洲新能源汽车销量达到377.0万辆，同比增速达30.5%。欧洲多国通过重启购置补贴、加速充电基础设施建设等举措，推动新能源汽车渗透率突破20%。同时，美国新能源汽车市场受联邦税收抵免政策终止及相关法规影响，增长动力有所减弱，全年销量仅为160.0万辆，同比微增1.72%，全年电动车渗透率仅为9.6%。受益于新能源汽车及储能市场需求的持续拉动，2025年全球锂离子电池行业实现快速增长。据EVTank数据显示，2025年全球锂离子电池总出货量达2,280.5GWh，同比增长47.6%。其中，中国市场仍是引领全球市场增长的核心引擎，锂离子电池出货量达1,888.6GWh，同比增长55.5%，占全球总出货量比重进一步提升至82.8%，行业主导地位持续巩固。从出货结构来看，新能源汽车仍是锂电池最大应用场景，2025年全球动力电池（EVLIB）出货量1,495.2GWh，同比增长42.2%。全球储能电池市场在国内外政策支持与电网升级需求驱动下延续高增长态势，成为拉动全球锂离子电池出货量超预期增长的关键动力，2025年全球储能电池（ESSLIB）总出货量651.5GWh，同比大幅增长76.2%。全球小型电池（SMALLLIB）出货量133.9GWh，同比增长7.9%。AI、人形机器人、eVTOL等新兴领域逐步迈入产业化应用早期阶段，为小型电池市场未来发展开拓了广阔增长空间。
2025年，全球锂电正极材料市场整体保持增长态势，其中磷酸铁锂材料产量持续攀升，多元材料产量恢复正增长态势。根据ICC鑫椤资讯统计，2025年全球磷酸铁锂产量为393.8万吨，同比增长63.0%。其中，中国磷酸铁锂产量为391.5万吨，同比增长61.5%，在全球市场中占据绝对主导地位。
2025年全球多元材料产量为103.3万吨，同比增长7.4%。其中，中国多元材料产量为76.9万吨，同比增长25.4%，增速显著高于全球平均水平。受刚果金出口管制、钴价快速上行驱动，2025年中国钴酸锂产量为12.1万吨，同比增长28.5%。
2025年，全球锂电产业持续规模化扩张，中国在锂电技术迭代、产能布局等方面的优势进一步巩固。国内锂电产业链价值整合持续深化，企业全球化布局进程加快，但受国际贸易格局复杂、海外政策环境多变、行业竞争加剧等因素影响，企业出海进程面临一定挑战。行业头部企业正通过加大前沿技术研发投入、构建绿色低碳供应链及加强全球产业生态协作等方式，构筑长期竞争壁垒。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年是决胜“十四五”规划收官和系统谋划“十五五”规划发展蓝图的关键之年。面对行业多重挑战，公司在董事会的支持和领导下，坚定执行“三大五新突围，两大工程精品，资源客户争抢，组织能级提升”的经营方针，精准把握动力、储能及消费市场发展机遇，凭借技术领先优势、全系列产品布局、客户结构优化升级、高端产能加速释放、公司治理效能提升等核心竞争力，实现经营业绩同比大幅增长，持续巩固行业龙头竞争地位。报告期内，公司实现营业收入1,037,423.60万元，同比增长36.63%；实现归属于上市公司股东的净利润63,233.00万元，同比增长34.02%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润50,032.36万元，同比增长83.48%。报告期内，公司开展的主要工作如下：
（1）创新驱动促发展，技术攻坚筑标杆
报告期内，公司持续加大研发核心资源投入，积极落实“生产一代、研发一代、储备一代”的研发策略，聚焦关键核心技术突破，引领行业技术进步。公司已在多元材料、磷酸（锰）铁锂、钴酸锂、固态电池材料、富锂锰基、钠电正极材料等领域形成了完整的产品布局。报告期内，公司高镍和超高镍多元材料持续领跑行业发展，续航、安全、寿命、效率以及低温性能指标全面提升，技术性能指标处于国际先进水平，已成功导入全球高端电池厂商供应链并持续稳定放量。针对大圆柱电池对快充、高倍率等性能的要求，公司开发出了高容量、高压实密度、长寿命、低阻抗的高镍正极材料，出货同比大幅增长。
中镍高电压多元材料实现了5、6、7、8系全覆盖，技术不断迭代升级，成为业界标杆产品广泛供货于国内外知名电池生产商及全球高端电动汽车。磷酸铁锂方面，公司持续加快高压实磷酸铁锂产品迭代开3 3
发，压实密度2.58g/cm的三代半产品已稳定量产供货，压实密度2.68g/cm的四代半产品出货量不断3提升，五代超高压实产品验证进展顺利并完成头部客户导入，压实密度达2.75g/cm以上，产品压实密度不断提升的同时依然保持优异的能效、循环、快充和低温等性能，在高端大型储能及动力电池项目中获得广泛运用。钴酸锂方面，公司高容量高电压钴酸锂产品性能实现突破，通过四钴复合掺杂调控、表界面精细化调控的应用，有效改善了高电压下的结构稳定性及界面副反应，测试高温循环/静置循环性能优于竞品。公司密切关注新能源汽车、低空飞行、机器人等领域的前沿市场发展动态及客户需求，积极开展前瞻性技术研发，在下一代电池材料方面取得关键进展。①固态电池材料方面，全固态用高镍多元材料通过形貌、粒径、体相组分以及表面修饰的多重设计，在全固态电池中的性能发挥（循环、容量等）已经接近液态电池的水平，可满足超过400Wh/kg电池能量密度需求，双相复合超高镍产品成功入选国务院国资委中央企业科技创新成果推荐目录成果手册；全固态用超高容量富锂锰基材料可满足500Wh/kg电池需求，核心性能指标突出。固液电池用中镍高电压、超高镍体系正极材料在长续航电池上可通过针刺、200℃热箱等试验，具备较高的安全性。固态电解质方面，公司全方位布局硫化物、卤化物、氧化物等材料体系，成功开发出高离子电导率、具有良好界面浸润性的氯碘复合固态电解质等新型固态电解质产品，保持高离子电导率的同时显著降低界面压力，并具备规模化供应能力，产品已在头部客户进入批量验证。②磷酸锰铁锂方面，公司致力于解决锰溶出等关键技术难点，加速推进技术创新迭代和工艺成本优化，报告期内已实现小批量连续出货，成为行业标杆产品，技术优势明显。③尖晶石正极材料方面，公司成功开发出兼具高容量与长循环的镍锰酸锂材料，各项性能指标表现优异满足客户需求。④富锂锰基方面，产品主打“高能量密度+低成本”，同时具有高压实密度、高比容量、长循环寿命以及和固态电解质良好的匹配兼容性特点，整体性能指标处于行业领先水平，产品性能得到客户一致高度评价。⑤钠电正极材料方面，公司积极推进钠电层状氧化物类材料和聚阴离子类材料的开发和技术升级，产品性能优异满足客户差异化需求，为公司未来拓展新的利润增长点。
（2）产品系列全覆盖，前瞻材料抢先机
报告期内，公司作为全球新能源正极材料行业的技术引领者，精准把握动力、储能及消费类市场发展机遇，凭借全方位产品布局与核心技术优势实现经营业绩稳步攀升，产品销量同比实现大幅增长。动力领域，公司高镍、超高镍、中镍高电压多元材料出货量稳步提升，多项产品作为行业标杆深度融入全球高端新能源车企及一线品牌动力电池供应链，不断巩固市场龙头地位。其中，国际客户销量同比提升，LGES、SKon两大锂电巨头签订未来三年长期供货协议，为未来销量和盈利奠定了坚实基础，产品配套进入大众、现代、戴姆勒、宝马等海外高端新能源车企。国内市场方面，高镍、中镍高电压产品批量导入比亚迪、亿纬锂能、远景、蜂巢能源、微宏动力、中汽新能等国内主流动力电池厂商，配套用于蔚来、吉利、上汽、广汽、理想、小鹏、长城、岚图、依维柯等新能源车企。超高镍9系多元材料成功导入亿纬锂能等国内头部圆柱厂商。储能领域，高压实磷酸铁锂业务发展迅速，销量同比大幅提升、盈利向好，已成为公司营业收入的重要增长极，深度绑定中创新航、赣锋锂电、瑞浦兰钧、PowerCo等国内外电池客户，在动力及储能领域实现应用。数码消费领域，公司高倍率、高电压钴酸锂销量同比大幅增加，4.50V、4.53V产品进入头部客户供应链并持续批量出货，4.55V产品已实现量产，成功实现由行业跟跑、并跑到领跑的跨越。
此外，公司加速推进固态锂电材料、富锂锰基、钠电正极材料等下一代电池材料产业化落地，培育新增长动能。截至本报告披露日，公司全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料实现20吨级以上批量供货，多款新型固态电解质产品已在头部客户进入批量验证；固液电池专用中镍、高镍、镍锰酸锂、LFP等正极材料累计实现千吨级出货，相关产品导入清陶、卫蓝、辉能、赣锋锂电、中汽新能等多家固态电池客户，成功批量应用在高端电动汽车、具身智能及无人机、eVTOL等低空飞行器市场，满足动力、储能、消费类多场景需求。富锂锰基材料方面，公司产品可适配液态电池、固态电池等不同应用场景，客户覆盖下游头部锂电厂商和车企，目前已实现小批量出货。钠电正极材料方面，层状氧化物类材料出货量持续提升，已批量应用于下游客户圆柱启停、方形储能、小动力等项目；聚阴离子类材料凭借优异性能在储能领域多家客户进行试产。
（3）产能升级铸未来，资源保障蓄动能
面对新能源电池正极材料行业格局加速向“技术驱动、资源整合、质量优先、全球布局”转型的新态势，公司充分发挥技术研发、优质客户、先进制造等综合优势加速推进国内外高端产能落地，着力构建稳定、高效、可靠的供应链保障体系，持续提升全球核心竞争力。报告期内，公司集中优势资源全力推进欧洲新材料产业基地和攀枝花新材料产业基地项目建设。芬兰基地方面，一期项目年产6万吨高镍多元材料已于2025年上半年正式开工建设，各项工作稳步推进，预计2026年下半年部分产线建成投产，该项目将快速响应国际大客户本土化供应及产能配套需求，深度融入欧洲电动汽车产业链，持续加强和巩固公司的国际业务优势，为提升公司全球市场占有率提供坚实保障。攀枝花基地方面，首期项目年产12万吨磷酸（锰）铁锂材料主体产线已建成投产，并通过优化生产工艺和设备配置，提升实际产能，优先采用一次烧结工艺，保障成本优势，未来将根据下游客户订单的释放节奏，稳步推进磷酸（锰）铁锂生产基地的产能建设。随着公司磷酸（锰）铁锂正极材料自有产能的大幅提升，可满足下游客户迫切面对上游锂、镍、钴等关键矿产资源价格大幅波动的复杂市场环境，公司积极应对，构建多层次原料供应保障体系，深度融合产业链各环节，通过上游资源全球采购和下游客户全球合作，打造安全稳定、快速反应、技术创新、持续降本和绿色低碳的供应链管理体系。在镍、钴、锂、磷等上游原材料方面，通过签订长协、技术协作等方式与华友钴业、格林美、中伟股份、SQM、云天化等优质供应商进行深度合作，保障公司资源供应的持续稳定和成本优势。同时，公司有效利用产业链延伸加强与国内外一线品牌车企及电池厂的深度绑定，与客户共同搭建电池材料体系，实现与客户在技术开发链和供应链上高度融合，形成“原料-前驱体-正极-电池-车企”的产业合作梯队，持续支撑新能源材料市场高质量发展，为全球能源绿色转型提供核心材料保障。
（4）治理提质强根基，增持培育新动能
报告期内，公司根据《公司法》《上市公司治理准则》等相关法律法规，持续健全由股东会、董事会和经营管理层组成的公司治理架构，积极发挥董事会专门委员会及独立董事在公司治理中的作用，形成权责明晰、有效制衡的现代公司治理体系。2025年，公司已全面落实董事会审计委员会行使监事会职权的工作，明确“关键少数”责任义务，强化股东权利保障，系统梳理并升级公司治理制度，累计制定并修订包括《信息披露暂缓与豁免管理制度》《公司章程》《股东会议事规则》等40余项核心制度，筑牢公司治理基础，确保公司及子公司治理体系与监管要求、治理实践保持统一。在信息披露和投资者关系管理方面，持续获得监管部门与资本市场的充分肯定，公司在深交所2024-2025年度信息披露考核中获得“A”级优秀，并荣获中国证券报上市公司金牛奖“金信披奖”，连续第二年获得中国上市公司协会颁发的“上市公司投资者关系管理最佳实践”等多个重量级奖项和荣誉。
2025年，公司已顺利完成向特定对象发行股票项目，本次发行由公司控股股东矿冶集团以现金方式全额认购，募集资金总额达10亿元，充分体现了控股股东对公司长期价值及未来发展前景的高度认可，有利于助力公司成功穿越锂电行业周期，增强公司抵抗风险的能力，提振投资者信心。本次所募资金全部用于补充公司流动资金，将进一步增强公司资金实力，支撑公司持续加大研发投入力度，抢占新技术制高点，成为促进公司业绩可持续发展的重要推动力。此外，为了维护广大投资者和股东的利益，公司推出了2025年管理层与核心骨干股权增持计划，通过二级市场增持公司股票，强化公司与员工同发展、共命运的紧密联系，激励员工与公司共同致力于长远价值的创造。
（5）深耕 ESG低碳实践，打造行业可持续标杆
报告期内，公司坚持以经济效益与社会价值协同增长为导向，构建“治理—战略—风险识别—指标目标”四位一体的可持续发展管理框架，以标准化路径推进ESG项目实施与价值转化，有效实现ESG管理能力与行业影响力的双提升。公司ESG评级持续提升，WindESG评级提升至AA级，标普CSA评分跻身全球前25%，增强在资本市场的价值认同。同时，公司ESG实践荣获国家级权威部门肯定，成功入选人民日报、生态环境部、中国上市公司协会等权威部门ESG优秀案例，巩固了公司在行业领域的标杆地位。在环境方面，公司聚焦绿色低碳转型，当升蜀道持续推进光储充一体化项目，构建覆盖绿色能源供给、智能储能调控、全流程智慧运维的全链条零碳生产体系，投入运营后每年可减少碳排放量约6,715.5吨，常州当升碳管理平台完成了主体功能开发与阶段性验收；同时，当升蜀道中水回用项目顺利完成阶段性调试，江苏当升正极废水零排放项目全面通水调试，强化减污降碳协同效应。在社会方面，公司积极践行新时代企业社会责任，精准对接国家战略与民生需求，扎实推进公益慈善及志愿服务工作，投入公益慈善资金约87.56万元，200余名员工参与志愿服务，以实际行动传递企业温暖。在公司治理领域，公司以顶层引领ESG治理效能升级，由董事会审议并发布了公司可持续发展纲领性政策，为公司长期价值创造和高质量发展提供行动指引；不断深化合规管理体系建设，成功取得GB/T35770-2022与ISO37301:2021合规管理体系国际国内双认证，并荣获权威机构颁发的“合规筑基·笃行奖”。未来，公司将统筹推动碳管理、社会责任、可持续供应链建设等管理体系深度融合、一体化协同运行，做实做细ESG工作，实现社会价值、环境效益与经济回报的协同增长。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据☑□锂离子电池产业链各环节主要产品或业务相关的关键技术或性能指标☑适用□不适用产品类型 比容量（扣式电池） 倍率性能 循环寿命多元材料 NCM5系 180-190mAh/g（0.2C,3.0-4.4V） ＞89%（2C/0.2C） ＞2500NCM6系 177-187mAh/g（0.2C,3.0-4.3V） ＞89%（2C/0.2C） ＞2500NCM8系 204-219mAh/g（0.2C,3.0-4.3V） ＞89%（2C/0.2C） ＞2000NCM9系 215-235mAh/g（0.2C,3.0-4.3V） ＞89%（2C/0.2C） ＞1500钴酸锂 高电压钴酸锂 188-194mAh/g（0.2C,3.0-4.5V） ＞93%（2C/0.2C） ＞1000高倍率钴酸锂 178-186mAh/g（0.2C,3.0-4.45V） ＞90%（30C/1C） ＞500超高容量钴酸锂 240-250mAh/g（0.2C,3.0-4.60V） ＞98%（2C/0.2C） ＞500磷酸铁锂 动力型 158-161mAh/g（0.1C,2.5-3.75V） ＞89%（1C/0.1C） ＞6000储能型 158-161mAh/g（0.1C,2.5-3.75V） ＞90%（0.5P/0.1C） ＞6000磷酸锰铁锂 6系 155-157mAh/g（0.1C,2.5-4.35V） ＞92%（2C/0.2C） ＞40007系 153-155mAh/g（0.1C,2.5-4.35V） ＞93%（2C/0.2C） ＞3000富锂锰基 动力型 270-280mAh/g（0.1C,2.5-4.7V） ＞90%（1C/0.1C） ＞1000镍锰酸锂 动力型 130-135mAh/g（0.1C,3.5-4.95V） ＞92%（1C/0.1C） ＞1200钠离子电池正极材料 层状氧化物 141-145mAh/g（0.2C,2.0-4.0V） ＞95%（2C/0.2C） ＞4000聚阴离子 103-106mAh/g（0.1C,2.0-4.0V） ＞95%（1C/0.2C） ＞6000固态锂电 双相复合NCM9系 215-235mAh/g（0.2C,3.0-4.3V） ＞89%（2C/0.2C） ＞2000产品类型 平均粒度 离子电导率 电化学窗口氧化物固态电解质 钛酸镧锂LLTO 50-600nm（D）50 0.3-1.0mS/cm 2.5-4.5V磷酸钛铝锂LATP 50-600nm（D）50 0.4-1.5mS/cm 2.5-5.0V锆酸镧锂LLZO 50-600nm（D）50 0.5-2.0mS/cm 0.0-6.0V硫化物固态电解质 锂磷硫氯（碘） 500nm-20 m（D）μ 50 2-15mS/cm 1.7-2.3V占公司最近一个会计年度销售收入30%以上产品的销售均价较期初变动幅度超过30%的□适用 ☑不适用注：截止2025年底，公司已建成产能22.8万吨。因2025年新建成产能释放时间较短，2025年实际有效产能15.2万吨。
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
锂电材料业务 销售量 吨 148,931.73 100,718.18 47.87%生产量 吨 161,342.23 103,401.55 56.03%库存量 吨 16,146.50 4,807.53 235.86%智能装备业务 销售量 座/台套 4,133 3,561 16.06%生产量 座/台套 4,379 3,902 12.22%库存量 座/台套 2,219 1,973 12.47%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用报告期内，公司正极材料产品生产量、销售量、库存量均呈现大幅增长趋势，主要系公司业务快速发展，主要产品销量大幅提升。同时，随着经营规模扩大、月度供货量增加，公司为保障稳定供应，相应增加了原材料及成品备货，期末库存量增长。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况☑适用□不适用
的订单确定。
（5）营业成本构成
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 ☑否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
财务费用 -56,369,580.25 -109,685,362.10 48.61% 主要是上年同期汇兑收益较高。
研发费用 485,606,421.03 370,261,280.46 31.15% 主要是报告期内研发试制物料费投入增加。合计 735,298,738.99 508,541,989.38 44.59%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展
的影响多元-新品29 针对电动汽车市场开发的高镍多元产品 在国际高端动力电池客户多个机种同步开发,实现大批量供货 开发第三代高压实、长寿命高镍多元产品 引领高安全高容量高镍多元材料的行业发展方向多元-新品34 针对电动汽车市场开发的高镍多元产品 目前完成产品升级与推广，连续批量供应国内高端的动力电池客户 开发Ni90以上高镍多元产品 引领高安全高容量高镍多元材料的行业发展方向多元-新品35 针对电动汽车市场开发的单晶型中镍4.4V高电压新型多元产品 进入欧洲EV市场,在国内外高端动力电池市场供不应求，产能进一步扩张 开发单晶型中镍4.4V高电压多元产品 引领单晶型中镍4.4V高电压多元材料的行业发展方向多元-新品37 针对电动汽车市场开发的一款单晶型中镍高电压多元产品 连续大批量供应国际高端的动力电池客户 开发单晶型中镍高电压多元产品 引领单晶型中镍高电压多元材料的行业发展方向多元-新品38 针对48V启停电源市场开发的超高功率多元产品 目前完成产品开发，通过国际客户多个机种测试 开发超高功率多元产品 扩大公司在高功率多元正极材料市场的领先优势固态-新品1 针对电动汽车市场开发的首款固液电池用关键正极材料 目前完成产品开发与客户推广，实现批量供货 开发高安全固液电池用关键正极材料 引领高安全固液电池用关键正极材料的行业发展方向固态-新品2 针对电动汽车市场开发的固液电池用关键正极材料 目前完成产品开发，通过客户测试 开发高安全固液电池用关键正极材料 引领高安全固液电池用关键正极材料的行业发展方向固态-新品3 针对电动汽车市场开发的硫化物全固态电池用关键正极材料 目前完成产品开发和客户推广，实现批量供货 开发硫化物全固态电池用关键正极材料 引领硫化物全固态电池用关键正极材料的行业发展方向固态电解质-新品1 针对电动汽车市场开发的固态电池用固态电解质材料 目前完成产品开发，通过客户测试 开发高离子电导率、高稳定性的固态电解质材料 引领高安全高离子电导率固态电解质的行业发展方向固态电解质-新品2 针对电动汽车市场开发的固态电池用固态电解质材料 目前完成中试工艺定型，实现核心技术攻关，客户测试进展良好 开发高离子电导率、高稳定性的固态电解质材料 引领高安全高离子电导率固态电解质的行业发展方向LCO-新品14 针对能量密度750Wh/L以上的快充电池体系开发的一款高电压钴酸锂产品 目前完成产品开发，实现批量供货 开发快充型高电压钴酸锂产品 提高公司在高端钴酸锂材料市场的应用LCO-新品17 针对能量密度850Wh/L以上的快充电池体系开发的一款高电压钴酸锂产品 目前完成产品开发和产线调试，实现批量供货 开发快充型高电压钴酸锂产品 提高公司在高端钴酸锂材料市场的应用LFP-新品4 针对电动汽车和储能市场开发的高压实长循环磷酸铁锂材料 目前完成产品升级与推广，产销量快速增长 开发能量型磷酸铁锂正极材料 提高公司在磷酸铁锂材料市场的应用LFP-新品5 针对电动汽车和储能市场开发的新型高压实磷酸铁锂材料 目前完成产品开发，实现批量供货 开发高压实磷酸铁锂正极材料 提高公司在磷酸铁锂材料市场的应用LFP-新品6 针对电动汽车和储能市场开发的新型高压实磷酸铁锂材料 目前完成产品开发与客户推广，实现批量供货 开发高压实磷酸铁锂正极材料 提高公司在磷酸铁锂材料市场的应用LMFP-新品1 针对电动汽车和储能市场开发的首款磷酸锰铁锂材料 目前完成产品开发和推广，客户测试进展良好 开发磷酸锰铁锂正极材料 引领公司在磷酸锰铁锂材料的行业发展方向LMFP-新品2 针对电动汽车和储能市场开发的新型磷酸锰铁锂材料 目前完成产品开发，通过客户测试 开发磷酸锰铁锂正极材料 实现磷酸锰铁锂材料技术突破，引领公司在磷酸锰铁锂材料的行业发展方向富锂锰基-新品2 针对电动汽车市场开发的新一代高容量高密度富锂锰基材料 目前完成第一代产品设计定型，客户测试进展良好 开发高容量高密度富锂锰基材料 引领富锂锰基材料的行业发展方向钠电-新品1 针对电动汽车和储能市场开发的首款钠离子电池用关键正极材料 目前完成产品迭代升级和产线调试，实现批量供货 开发超低残钠高密度高容量长寿命钠离子电池用关键正极材料 引领低成本钠离子电池用关键正极材料的行业发展方向钠电-新品2 针对电动汽车和储能市场开发的钠离子电池用关键正极材料 目前实现核心技术突破，客户测试进展良好 开发高容量长寿命钠离子电池用关键正极材料 引领低成本钠离子电池用关键正极材料的行业发展方向
5、现金流
（1）投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少203,546.40万元，降低255.28%，主要是报告期内欧洲新材料产业基地一期项目工程投入较上期显著增加，以及结构性存款到期赎回减少所致。
（2）筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加128,499.48万元，增长2391.23%，主要是报告期内收到控股股东矿冶科技集团有限公司投资款以及控股子公司当升科技（芬兰）新材料有限公司少数股东注资款。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用
2025年公司净利润为63,506.80万元，经营活动产生的现金流量净额为114,955.18万元，经营活动产生的现金流量净额较净利润相比高51,448.38万元。主要原因是报告期内应付账款以应付票据结算方式使用增加，同时上期收到的银行承兑汇票报告期内到期托收。
五、非主营业务情况
☑适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
长，货币资金占总资产比例降低。应收账款 2,711,444,502.47 12.10% 2,329,368,891.15 13.60% -1.50%求增加，原材料、产成品等备货量相应增加，叠加采购价格上涨存货金额增长。投资性房地产 57,618,280.31 0.26% 59,225,875.97 0.35% -0.09%在建工程 1,228,295,400.84 5.48% 201,953,122.94 1.18% 4.30%使用权资产 484,366,838.12 2.16% 513,616,261.90 3.00% -0.84%租赁负债 454,815,194.15 2.03% 482,501,795.67 2.82% -0.79%交易性金融资产 1,537,112,286.53 6.86% 1,132,883,779.42 6.62% 0.24%应收款项融资 894,551,090.20 3.99% 546,192,679.41 3.19% 0.80%预付款项 409,284,095.50 1.83% 145,917,250.04 0.85% 0.98%其他应收款 14,919,037.96 0.07% 27,292,148.61 0.16% -0.09%其他流动资产 437,245,500.71 1.95% 210,220,480.42 1.23% 0.72%商誉 22,944,497.11 0.10% 22,944,497.11 0.13% -0.03%长期待摊费用 2,837,785.56 0.01% 5,813,113.96 0.03% -0.02%递延所得税资产 72,526,467.85 0.32% 131,125,271.01 0.77% -0.45%其他非流动资产 472,262,406.18 2.11% 11,540,945.45 0.07% 2.04%算同比增长。应付账款 2,324,023,003.85 10.37% 1,200,460,809.05 7.01% 3.36%预收款项 744,256.37 0.00% 1,431,663.28 0.01% -0.01%应付职工薪酬 148,868,492.30 0.66% 134,097,335.97 0.78% -0.12%应交税费 33,694,786.31 0.15% 14,724,223.77 0.09% 0.06%一年内到期的非流动负债 39,646,413.87 0.18% 55,548,420.90 0.32% -0.14%其他应付款 11,336,876.66 0.05% 14,008,452.76 0.08% -0.03%其他流动负债 21,435,384.47 0.10% 5,139,287.58 0.03% 0.07%境外资产占比较高□适用 ☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
剧，盈利未达预期2023年01月13日 www.cninfo.co
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欧洲新材料
产业基地一
期项目 自建 是 锂电正
极材料 1,097,6
18,598.
79 1,141,4
19,294.
35 募集资
金、自筹资金 26.07% 不 不适用2023年07月29日 www.cninfo.co
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合计 -- -- -- 1,639,253,033.56 2,412,680,574.69 -- -- 117,350,000.00 31,189,667.57 -- -- --注：当升科技（攀枝花）新材料产业基地首期项目年产12万吨磷酸（锰）铁锂材料主体产线已建成投产，部分配套辅助设施还在持续施工中，项目整体未完工。
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
☑适用□不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
生产、销售；提供锂离子电池材料、电子粉体材料和新型金属材料、非金属材料及其他新材料的技术咨询、技术服务；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。 1,000,000,000.00 6,719,582,305.22 4,731,906,376.74 2,899,628,257.38 168,708,706.64 152,261,107.67常州当升 子公司 纳米材料制造；光电子产品制造；锂离子电池正极材料研发、生产、销售；提供锂离子电池材料、电子粉体材料和新型金属材料、非金属材料及其他新材料的技术咨询、技术服务；自动化设备研发、生产；自营和代理各类商品及技术的进出口业务。一般项目：电子专用材料研发；电子专用材料制造；电子专用材料销售；非金属矿物制品制造；非金属矿及制品销售。 2,000,000,000.00 10,310,878,632.02 4,954,797,665.46 5,423,977,998.82 326,873,844.17 286,484,516.58当升蜀道（攀枝花） 子公司 一般项目：新材料技术研发；电子专用材料制造；电子专用材料销售；电子专用材料研发；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；
光电子器件销售；光电子器件制造；技术进出口；货物进出口。 1,000,000,000.00 3,452,236,705.98 1,061,457,422.73 2,858,475,973.04 25,844,457.11 23,739,中鼎高科 子公司 技术推广、技术服务；委托加工计算机软、硬件及自动化产品机；销售计算机、软件及辅助设备；货物进出口；租赁模切机械设备；生产各类型号模切机；组装加工计算机软、硬件及自动化产品机（限在外埠从事生产活动）。 50,000,000.00 490,434,378.30 412,298,509.50 172,108,138.29 23,392,230.89 21,735,当升（芬兰）新材料 子公司 开发，建设和运营正极材料工厂；生产和销售锂电池正极材料；在适用法律允许的范围内，由董事会或股东决定具体业务计划。 10,000.00欧元（后续根据资金使用计划分阶段增加出资） 2,001,876,348.89 714,078,00
1、江苏当升材料科技有限公司
报告期内，江苏当升秉承“夯基提质抢业绩，对标经营争效益，优化组织提效能，创新突破开新局”的经营思路，以“四大思维”为指导思想，以“四大专项”为工作抓手，全体干部员工凝心聚力，在变革中勇于创新，在挑战中把握机遇。4.50V、4.53V钴酸锂分别导入冠宇、锂威并稳定量产，实现3C市场头部客户突破，多款单晶新品调试成功并稳定量产，优化了公司产品结构；异物管控攻坚取得阶段性成果，同步推进重点产品型号专项极致降本，全面梳理工艺全流程，深挖降本项目，跟踪落实降本进度，变动加工费达成降本目标；智能工厂建设方面，前驱体MES系统、5G+无人送检小车、空压机智控系统上线稳定运行，为年度经营目标达成奠定了坚实基础。2025年在安全生产与环保方面，江苏当升积极践行绿色发展理念，正极废水处理车间和危废库竣工验收并已具备使用条件，实现废水零排放，并获得南通市重污染天气应急管控豁免企业以及获得南通市2025年生态环境监督执法正面清单企业。
2026年，江苏当升以“夯基提质抢业绩，极致经营争效益，智能变革提效能，创新突破迈新程”为经营思路，将持续夯实以双重预防机制为核心的EHS重点风险管理体系，并着重优化提升体系运行的工作效率，针对岁末年初安全风险、大型设备技改安全风险梳理专项管控方案推进落实，重点推进正向激励的安全文化，强化第一责任人意识，全力通过省级绿色工厂认证。同时，江苏当升将以标准成本为目标，以行业龙头为标杆，以降本思维导图为指引，推动全员主动降本，开展工厂全流程降本，持续提升产品品质与客户满意度。
2、当升科技（常州）新材料有限公司
报告期内，常州当升坚持以客户为中心的价值创造，始于现场改善，终于客户满意，系统推进以“现场常态化、以生产为中心、设备可靠性、产品一致性”等为主题的专题行动。在管理上做到持续寻本溯源、建立健全管理机制，让分析更有效、让标准更规范，让预测更精准，以保障生产经营的有序运行。现场问题方面，运用FTA/5A工具，进行系统根因分析，制定系统性解决方案以推动问题闭环；生产运营方面，推动常态化管理提升、成立整改专项以解决本质问题；产品质量管理方面，系统策划产品一致性管理方案、找准关键控制点；设备运维方面，锚定设备问题、利用智能化手段提升设备可靠性及稳定性，保障设备有效运行；环境与可持续发展方面，持续推进绿色低碳运营，顺利完成环境管理体系（ISO14001）与职业健康安全管理体系（ISO45001）的认证更新工作，为安全合规、绿色运营奠定了坚实基础。2025年，常州当升获评“江苏省企业技术中心”“江苏省先进级智能工厂电化学储能材料与系统协同创新江苏高校重点实验室”“常州市博士后创新实践基地”等荣誉称号。
2026年，常州当升将以“现场为中心的持续改善”为总推进目标，围绕“两条主线、六大措施、两个目标”开展工作。制定现场基础管理专项改善路线，明确以生产为中心，持续深化打造“四师+车间主任+生产主任”的快速协同机制；通过“基础建设+技术创新+机制完善+现场协同”四步走，提升设备可靠性；构建“防-控-闭”一体化管理体系，以“体系深化”为主题，专项改善金杂；通过工艺、质量、设备、检测四位一体的精细化管控，系统保障产品全流程一致性；以“专业赋能、组织提效、人才驱动”为主线，提升团队能力；积极改善、深化专项效用，保障2026年生产经营目标全面达成。
3、当升蜀道（攀枝花）新材料有限公司
报告期内，当升蜀道（攀枝花）始终秉持“创新驱动勇争一流，车储并举布局国际，三端闭环标杆品质，产业协同降本增利”的经营理念，推动企业高质量发展迈上新台阶。绿色发展方面，当升蜀道（攀枝花）于2025年1月荣获SGS颁发的锂电正极材料行业首张碳中和宣告核查声明，成为攀西经济区首家“零碳工厂”，以标杆实践引领区域产业绿色转型。产品与市场方面，积极绑定战略大客户，同步加速新客户和新项目开发导入，多措并举保障交付，销量和利润实现双增长，在动力与储能两大核心赛道均确立领先优势。产能建设方面，攀枝花新材料产业基地首期二阶段项目年产8万吨产线成功调试并投产，内外协同扩产提效，全面保障客户交付。生产制造方面，工厂建设以“标杆”为目标，围绕“提质量、降成本、强基础”全面发力，通过完成无尘车间打造，显著提升了生产现场5S管理水平，全年顺利通过多家客户审核。在精益运营方面，聚焦于构建精益、敏捷的端到端运营体系，核心成果显著，通过以客户需求精准拉动生产与采购，实现了库存结构优化与周转效率提升，在保障交付的同时将平均库存水平控制在历史低位。在安全与环保管理方面，EHS工作锚定“夯基础、建机制、创标杆”目标，以管理体系优化为核心，构建覆盖全业务链的EHS管理体系，各项核心任务全面落地、成效显著。
2026年，当升蜀道（攀枝花）将坚定不移地贯彻“技术引领、资源整合、扩产增量、成本领先”的经营方针，全面落实“聚焦战略客户、强化工艺品质、打通资源瓶颈、控制产能规模、实现质效提升、完成产能布局”的核心经营主线。当升蜀道（攀枝花）将继续弘扬艰苦奋斗的创业精神，以深度绑定战略客户为市场基石，以工艺创新与品质突破为根本动力，全力推动新一代动力与储能产品在核心客户实现领跑并放量。通过精准聚焦资源，打通供应链关键瓶颈，协同上下游实现降本增利，将磷系产品线打造为公司第二增长引擎。
4、北京中鼎高科自动化技术有限公司
报告期内，面对行业市场竞争激烈、产品销售价格持续下滑的不利局面，中鼎高科积极拓宽渠道，多措并举开拓新市场，加快新技术成果转化应用，聚焦新产品与新功能开发，着力提升经营质量。中鼎高科实施“二策三化一聚焦”策略，针对不同客户特点制定差异化营销策略，聚焦大客户与优质客户，统筹资源推进合作开发，与多家大客户建立战略合作关系，并通过“双品牌、多举措”销售模式全面拓展市场份额；持续加大在新产品研发方向的投入，积极引进研发人才，加大新技术、新产品的培育与开发，不断拓展和升级模切设备功能；强化产品质量管理，积极开展合理化建议等降本增效活动，全方位提升产品市场竞争力。
2026年，中鼎高科将持续围绕董事会“三步走”战略，在科技创新、产品创新、业务模式创新及流程创新等方面持续发力。借助信息化手段提升研发管理效能，鼓励技术人员深入客户一线调研需求，加速新产品研发与落地，为公司创造新的利润增长点。基于市场趋势变化，优化创新业务模式，加大国际市场推广力度，实现国内外市场并进，进一步提升产品市场占有率。多维度持续开展提质增效，不断增强产品竞争力。通过多种方式将企业增长红利与员工个人收益结合起来，强化核心骨干员工的归属感、责任感和使命感。
5、当升科技（芬兰）新材料有限公司
报告期内，当升（芬兰）新材料全力推动欧洲新材料产业基地一期项目的建设进程，确保项目高效落地。当升科技欧洲项目总体规划50万吨，其中多元材料20万吨，磷酸（锰）铁锂30万吨，将分期建设，其中一期项目计划建成年产6万吨高镍多元材料生产线，生产线按照超高镍及高镍多晶、单晶的要求设计，同时兼具生产中镍产品的能力。基于各股东方优势互补、协同共进的长期共识，项目选址深度融合了关键区位与绿电潜力，为资源高效配置与价值最大化奠定了坚实基础。截至本报告披露日，欧洲新材料产业基地一期项目已正式开工建设，并取得当地政府在建筑、供热、电力接入等关键环节的多项许可，工程现场施工、设备采购与财务融资等工作均按计划稳步推进。此外，当升（芬兰）新材料已获得芬兰国家商务促进局为支持电池产业链发展与清洁能源转型而批准的最高约1.15亿欧元（具体以实际拨付为准）的补助批复，补贴资金按建设进展分阶段拨付，用于支持欧洲新材料产业基地一期项目建设。2026年1月20日，当升（芬兰）新材料收到芬兰当地政府下发的27,810,484.00欧元补助。
2026年，当升（芬兰）新材料将继续扎实推进欧洲新材料产业基地一期项目的建设工作，确保工程建设、设备采购及资金筹措按计划实施。公司将依托长期积累的技术优势，坚持绿色低碳发展路径，面向全球市场提供高性能锂电正极材料，进一步巩固在高端产业链中的竞争优势，为全球化战略注入新动力，致力于打造全球锂电正极材料领域的标杆企业。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年3月31日 公司9层会议室 电话沟通 机构 东吴证券、花旗环球金融、野村国际、华夏基金、国寿资产等投资机构 详见公司披露的《北京当升材料科技股份有限公司投资者关系活动记录表》（编号：2025-001） www.cninfo.co
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2025年4月
10日 中国证券
报·中证路演
中心 网络平台线
上交流 其他 网上投资者 详见公司披露的《北京当升材料科技股份有限公司投资者关系活动记录表》（编号：2025-002） www.cninfo.co
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2025年4月
24日 公司9层会议
室 电话沟通 机构 长江证券、瑞银证券、摩根大通证券、摩 详见公司披露的《北京当升材料科技股份有限公 www.cninfo.co
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根基金、IGWTInvestment等投资机构 司投资者关系活动记录表》（编号：2025-003）
2025年8月26日 公司9层会议室 电话沟通 机构 东吴证券、富瑞金融集团、大和日华、华泰证券等投资机构 详见公司披露的《北京当升材料科技股份有限公司投资者关系活动记录表》（编号：2025-004） www.cninfo.co
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2025年9月
10日 中国证券
报·中证路演
中心 网络平台线
上交流 其他 网上投资者 详见公司披露的《北京当升材料科技股份有限公司投资者关系活动记录表》（编号：2025-005） www.cninfo.co
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2025年9月
15日 公司11层会
议室 实地调研 机构 盛博证券、卡塔尔投资局、马来西亚国库控股、淡水泉投资（香港）等投资机构 详见公司披露的《北京当升材料科技股份有限公司投资者关系活动记录表》（编号：2025-006） www.cninfo.co
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2025年9月
24日 常州当升研究
院第一会议室 实地调研 机构 东吴证券、长江证券、瑞银证券、中信证券、中信建投证券等投资机构 详见公司披露的《北京当升材料科技股份有限公司投资者关系活动记录表》（编号：2025-007） www.cninfo.co
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2025年10月
11日 公司9层会议
室 电话沟通 机构 申万宏源证
券、光大证券、富兰克林邓普顿、天风证券、华泰证券等投资机构 详见公司披露的《北京当升材料科技股份有限公司投资者关系活动记录表》（编号：2025-008） www.cninfo.co
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2025年10月
24日 公司9层会议
室 电话沟通 机构 东吴证券、野村东方证券、国信证券、华福证券、RedCotton等投资机构 详见公司披露的《北京当升材料科技股份有限公司投资者关系活动记录表》（编号：2025-009） www.cninfo.co
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2025年11月
26日 当升蜀道（攀
枝花）第一会
议室 实地调研 机构 长江证券、太平洋证券、中信证券、瑞银证券、东吴证券、国信证券等投资机构 详见公司披露的《北京当升材料科技股份有限公司投资者关系活动记录表》（编号：2025-010） www.cninfo.co
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十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
☑是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，公司根据《公司法》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等相关监管法规，结合公司实际，制订了《市值管理制度》。公司《市值管理制度》于2025年3月经公司第六届董事会第十一次会议审议通过。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。☑是□否为践行中共中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议指出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，公司制定了“质量回报双提升”行动方案并完成进展公告披露，具体内容详见公司披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上的相关公告。报告期内，公司聚焦主责主业提质增效，持续优化经营管理效能，稳步提升公司投资价值，落实打造科学、持续、稳定的分红机制，完成2024年度权益分派实施，向全体股东每10股派发现金股利人民币2.00元（含税），共计分配现金股利约1.01亿元。同时，公司积极构建规范化、多元化的投资者沟通与价值传递体系，通过业绩说明会、机构策略会、互动易平台、投资者热线等多样化沟通渠道，与资本市场投资者保持良性互动，并以投资者需求为导向，增强信息披露的有效性和针对性，“质量回报双提升”行动方案得到了有效落实。
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