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| 赣锋锂业(002460)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求1、锂资源市场分析
全球锂资源供给大部分来自盐湖和硬岩锂矿。成熟的盐湖主要分布在南美锂三角和中国，大部份锂矿山依然集中在澳大利亚。近年来，在终端市场的需求刺激下，锂资源的投资开发力度加大，供应逐渐多元化。根据长江证券研究所的数据，
2025年预计全球锂资源供应量为154.2万吨LCE，同比增长19%，其中锂辉石、盐湖及锂云母来源分别是79.6万吨LCE、57.4万吨LCE及17.2万吨LCE，分别占比52%、37%及11%；按地区分类澳洲、南美及亚洲分别供给48.1万吨LCE、42.2万吨LCE及39.3万吨LCE，共占比84%，非洲预计供给20.7万吨LCE。2026年预计全球供给锂资源196.3万吨LCE，同比增长27%，其中锂辉石、盐湖及锂云母来源分别是104.8万吨LCE、72.4万吨LCE及19.1万吨LCE，分别占比53%、37%及10%。按地区分类，澳洲、南美、亚洲及非洲将分别供应53万吨LCE、48.9万吨LCE、53万吨LCE及36万吨LCE。从结构上看，亚洲及非洲
占比将上升，澳洲及南美占比则将略有下降。数据来源：长江证券研究所
（注：不考虑锂回收供给）
（1）锂辉石精矿市场
澳大利亚作为全球最大的锂矿石生产国之一，凭借其成熟的矿业基础、完善的法律法规及良好的配套设施，持续巩固
其在全球锂辉石供应链中的核心地位。根据Fastmarkets的数据，截至2025年12月，5%-6%锂辉石精矿的中国到岸价格约合1,560-1,590美元/吨，较2025年初价格850-900美元/吨上涨25%-31%，反映出全年锂价整体走强的运行态势。澳大利亚作为全球锂矿资源的重要产地，主要生产商的锂矿供应量相对稳定。2025年，澳大利亚矿山积极推动成本优化工作，以适应当前市场环境，虽然整体生产维持稳定，但在当前市场行情下仍有一定的生产经营压力，预计2026年澳大利亚锂辉石的供给释放仍面临一定不确定性。与此同时，非洲锂资源正在加速崛起，逐步成为全球供应格局中的重要一极。非洲大陆锂资源主要分布于刚果（金）、马里、津巴布韦等多个国家，现有产能中中小矿商占比较高，与澳大利亚由大型主导的市场结构形成对比。尽管资源总量尚不及澳大利亚，非洲地区仍拥有多个世界级锂矿项目，矿石品位优越，具备较强的资源禀赋。但由于开发主体分散、地缘政治复杂、配套基础设施发展滞后等因素，锂资源的勘探程度相对较低，项目推进较为缓慢。然而，受益于原矿成本相对较低，2025年全年非洲锂辉石出口表现较为活跃，在全球锂价低迷背景下仍显示出良好的贸易韧性，反映出企业对中长期市场前景的信心。公司的Goulamina锂辉石项目一期已在2025年内正式投产，并处于产能爬坡阶段，是非洲锂资源加速进入全球市场的重要体现。目前非洲锂矿市场正逐步成为全球锂资源供应的重要组成部分，随着全球对锂资源需求的持续增长和非洲锂矿产能的进一步释放，非洲有望在全球锂资源供应体系中占据更加重要的地位。
（2）盐湖卤水市场
盐湖卤水型锂矿作为全球开采成本最低的锂资源类型，依然是当前开发的重点。尽管其建设周期通常长于矿山项目，
但2025年南美“锂三角”地区（智利、阿根廷、玻利维亚）凭借其全球最优质的盐湖资源，持续巩固其在供给端的战略地位。该地区盐湖资源虽禀赋优越，但开发受环评审批、高海拔、淡水资源短缺及基础设施不足等多重因素制约，对资本实力、技术水平和项目管理能力提出了较高要求。2025年，阿根廷盐湖项目的主导方多为资金雄厚且执行效率较高的大型企业，但在实际推进中，受困于恶劣的开发环境（高海拔、偏远区位、基础设施落后）、水资源可持续利用难题、技术工艺瓶颈以及社区关系维护等多重挑战，整体开发进度仍显缓慢。在全球锂价持续承压的背景下，上述制约因素被进一步放大，具备提锂工艺突破能力和资源禀赋优势的企业将率先突围。公司的Cauchari-Olaroz盐湖项目已在稳定产能爬坡过程中，随着后续产能爬坡及产线优化，预计将逐步产出电池级产品；公司的Mariana项目一期也于2025年初正式投产。
（3）锂云母市场
中国拥有全球探明储量最大的锂云母资源，主要集中在江西地区，产业集聚效应显著。相较于锂辉石精矿提锂，锂云
母提锂在资源自给和运输成本方面具备一定优势，对保障国内锂资源供应链安全具有重要意义。然而，由于锂云母成分复杂、杂质含量高、连续生产难度大等因素，其开采成本以及提炼成本相较锂辉石精矿提锂以及盐湖提锂偏高。2025年，中国锂云母提锂产业经历了显著的供需波动。上半年，在技术持续突破的推动下，产能逐步释放；然而，下半年供应端出现明显扰动，部分矿山停产导致锂云母端产量环比下降，尽管部分企业通过矿石库存维持生产，但整体产出减量明显。近年来，锂云母提锂技术领域取得多项突破，但锂云母提锂产能建设也面临来自锂矿品位较低、冶炼形成的废渣量大，以及锂矿中含有的其他稀有贵重资源难以综合利用等挑战。
2、锂化合物市场分析
近年来，中国市场主要锂化合物价格波动幅度较大。2025年全年，锂价呈现出先抑后扬的行情。上半年，锂化合物价
格持续下跌，受供给出清力度不足、外部关税政策调整等因素影响，电池级碳酸锂价格在6月下旬一度跌破6万元/吨，创下2021年以来新低，也是自2022年11月锂价见顶回落以来的最低点。下半年，市场迎来强势反弹。7月起，随着江西地区云母提锂企业受矿证问题扰动导致产量明显下滑，叠加部分锂矿减产的催化作用，市场情绪开始扭转。进入四季度，锂化合物市场需求在传统淡季超出预期，新能源汽车及储能下游订单表现稳定，延续了旺季态势。储能电池出货量的超预期增长成为全年最大需求亮点，带动锂盐快速去库存化。从10月中旬到年底，碳酸锂价格上涨超60%。纵观全年，锂价走势的核心矛盾始终围绕供给过剩与需求预期的博弈展开。一方面，持续的亏损迫使低效产能退出，资本开支显著降低；另一方面，储能成为锂市场新引擎，市场逐步走向"弱平衡"，为2026年可能到来的"紧平衡"格局奠定基础。
数据来源：Fastmarkets
与此同时，国际市场的主要锂化合物价格变化如下图所示：数据来源：Fastmarkets
全球锂行业需求量主要受新能源汽车与储能行业需求的影响。2025年，在全球能源革命浪潮与各国碳中和目标的推动下，
新能源产业继续保持强劲增长，锂应用场景持续丰富，需求结构也呈现出新的变化特征。动力电池领域仍为锂需求的基本盘，储能领域则成为2025年锂需求的最大亮点。新能源技术的不断创新突破和生产成本的持续下降，进一步提升了新能源的市场竞争力。在全球对环保和可持续发展重视程度不断提高的背景下，主要经济体纷纷推进碳中和目标，为新能源汽车和储能技术的持续增长提供了长期支撑。公司作为锂化合物深加工行业的龙头企业，将得益于公司的先发优势，在动力与储能双轮驱动的需求格局中不断加强自身的竞争力，并进一步巩固和提升公司的行业地位。根据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2025年我国碳酸锂产能178万吨，产量97.6万吨，同比增长39.3%；氢氧化锂产能72万吨，产量35.6万吨，同比下降13.9%；氯化锂产能5.4万吨，产量3万吨，同比增长25%。根据长江证券研究所数据，预计2025年全球锂资源需求量
占比下降至56%，储能占比上升至30%。数据来源：各公司公告、长江证券研究所
3、锂电池市场分析
2025年新能源汽车行业发展迅速，带动中国动力电池产销量快速增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据，
2025年1-12月，中国动力和储能电池累计产量为1,755.6GWh，累计同比增长60.1%。同期，中国动力和储能电池累计销量
为1,700.5GWh，累计同比增长63.6%。其中，动力电池累计销量为1,200.9GWh，占总销量70.6%，累计同比增长51.8%；储能电池累计销量为499.6GWh，占总销量29.4%，累计同比增长101.3%。根据高工产业研究院（GGII）数据，2025年全球动力电池装机量约1,107.7GWh，同比增长32%，其中，中国动力电池装机量占据全球64.8%的份额，排名前十企业占据六席，前五企业占据四席。
4、电动汽车市场分析
根据高工产业研究院（GGII）数据，2025年全球新能源汽车销量达2,019.1万辆，同比增长达到18.7%，渗透率达到
24%，连续刷新历史纪录，但受主要市场经济增速放缓和政策调整影响，整体增速较2024年有所放缓。当下全球新能源汽车行业整体保持高增速，面对更加分化的区域市场格局，主流汽车制造商正深化本地化战略，密集投放契合区域消费者偏好的新能源车型。同时，充电基础设施的加速普及，以及深度融合的智能座舱、高阶自动驾驶生态的构建，已成为驱动市场增长的核心引擎。然而，新能源汽车行业仍面临诸多挑战：部分市场新能源车型的综合性价比优势尚需巩固，且供应链成本波动风险犹存。展望未来，在持续优化的产业政策引导、电池技术与智能化技术的持续进步、全球充电网络覆盖度与便利性的显著改善，以及消费者对电动化、智能化接受度普遍提升的共同推动下，新能源汽车的全球销量预计将延续稳健且高质量的增长轨迹。
数据来源：高工产业研究院（GGII）
根据中国汽车工业协会最新发布数据显示，中国新能源汽车产业在2025年继续保持强劲增长态势，全年产销双双突破1,600万辆大关，连续第11年稳居全球首位。在国内市场渗透率持续提升的同时，出口规模实现翻倍增长，产业发展迈上新台阶。2025年，中国新能源汽车产销量分别为1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%。新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例达到47.9%，较上年同期提升了7%，显示出强劲的市场替代效应。从动力类型看，纯电动汽车依然是市场主力。全年纯电动汽车累计产销均超过1,060万辆，同比增长约38%；插电式混合动力汽车累计产销均接近
590万辆，同比增长约14%。燃料电池汽车基数虽小，但增速显著。数据来源：中国汽车工业协会
元。
部、商务部等多部门 模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》 提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准，由6万元/车提高至8万元/车。
规范补贴资金监管，打击套取补贴行为。
财政部等部
委 《关于延续和优
化新能源汽车车
辆购置税减免政
策的公告》 公告规定购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元。销售“换电模式”新能源汽车时，若不含动力电池的新能源汽车与动力电池分别核算销售额并分别开具发票，依据购车人购置不含动力电池的新能源汽车取得的机动车销售统一发票载明的不含税价作为车辆购置税计税价格。国务院 《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》2025年2月21日由国务院常务会议审议通过。方案提出要强化全链条管理，着力打通堵点卡点，构建规范、安全、高效的回收利用体系，运用数字化技术加强动力电池全生命周期流向监测，实现生产、销售、拆解、利用全程可追溯。要用法治化手段规范回收利用，制定完善相关行政法规，加强监督管理。工信部 《电动汽车用动力蓄电池安全要求》 新规将动力电池“不起火、不爆炸”从技术建议升级为强制要求，新增底部撞击测试、快充循环后安全测试等多项测试项目。该标准将于2026年7月1日起实施。工业和信息化部、财政部、税务总局 《关于调整享受车船税优惠的节能新能源汽车产品技术要求的公告》 提高享受车船税减免的节能、新能源汽车的技术门槛。新标准自2026年1月1日起实施，要求相关车型满足更严格的燃料消耗量限值或新的产品技术要求，以引导产业技术升级。
数据来源：公开信息，政府网站
案2025年4月欧盟委员会对碳排放考核制度提出修正案。新规将年度车企碳排放考核变更为三年考核周期内的碳排放进行平均化评估（2025-2027年），2027年之后将恢复年度碳排放考核。2025年5月8日欧洲议会和成员国就议案变更进行谈判并达成一致，2025年底修正案正式生效。碳排放法案远期给予供给端强大合规压力。推迟《欧盟电池与废电池法规》中经济运营商电池供应链尽职调查义务2025年5月，欧盟委员会今日正式提交提案，拟将《欧盟电池与废电池法规》（Regulation(EU)2023/1542）中关于经济运营商电池供应链尽职调查义务的实施时间推迟两年，新生效日期定为2027年8月18日。欧盟本计划在8月实施的电池法案中的电池供应链尽职调查环节被延期两年，企业提交碳足迹报告也有延期，这意味着起码两年内中国锂电池企业出口欧洲依然畅通无阻。德国政府 电动公司车税税制改革 2025 4年月德国新政府围绕扩大电动公司车税负优势进行税制改革，包括(1)提高公司用车税收优惠，车型售价上限从7万欧元提升至10万欧元；(2)设置面向电动汽车的特殊折旧政策，为购车者提供额外税收优惠；(3)延长电动车辆税豁免至2035年。意大利政府 电动车「以旧换新」新政2025年6月意大利政府宣布即将启动一项新的绿色激励计划，鼓励用电动车替代燃油车。该计划获欧盟批准，并纳入国家复甦与韧性计划(PNRR)第五次修订中。此次新政策的目标是替换约3.9 6万辆燃油车为电动车。政府有亿欧元的预算原用于安装充电桩。该计划将必须在2026年6月30日之前用完资金。
补贴标准：ISEE（家庭年收入）补贴金额：ISEE低于或等于3万欧元的纳税人，可获得电动汽车1.1万欧元的补贴；ISEE在3万至4万欧元之间的纳税人，补贴金额降至9,000欧元。电。 目标：2030年至少拥有220万辆电动车2050年只销售电动汽车 目标2026年之前，制造电动摩托车所需零部件中要有80%以上能够在印尼国内生产。
目标是到2025年生产40万辆电动汽车和176万辆电动摩托车。
在2050年之前全面停止销售燃油车，只允许电动汽车和电动摩托车注册上路。2023年向25万辆电动摩托车的购买者发放每辆700万印尼盾（约3200元人民币）的补贴。其中20万辆为新购置的电动摩托车、5万辆为传统燃油摩托车改装为电动摩托车。获得政府补贴的电动摩托车必须是在印尼生产、国产零部件比例应在40%以上，符合条件的电动摩托车生产商不得因政府补贴而提高销售价格。泰国2037年可再生能源占比提升至51%，对应2023年的20%。对光伏组件进口零关税，并推出家庭减税计划。 计划2030年生产的汽车中30%为零排放汽车；
销售税由8%降至2%，本地组装(CBU)可减40%关税，26年该政策取消；
EV3.5计划于2024年至2027年实施，售价低于200万泰铢、电池容量为50千瓦时及以上的电动汽车，每辆可获得5-10万泰铢的补贴，电池容量小于50千瓦时的电动汽车，每辆可获得2-5万泰铢的补贴。 2022–2025年对零售价不超过15万泰铢的电动摩托车单车补贴1.8万泰铢（折合约人民币3,800元）。马来 为安装太阳能光伏板的家庭提供 目标在2030年将电动车销售占比提高到15%，2040年 年收入12万令吉及以下的人士，在购买电动摩托车可享有2,400令吉（折合约4,000RMB）的西亚 最多4,000林吉特的现金补贴。取消屋顶太阳能电池板容量限制。 提高到38%；2050年达80%的电动汽车采用率，实现90%的本地电动汽车制造率。 政府补贴。新加坡 到2025年，太阳能装机量将增加4倍，到2030年，达到至少2GW峰值，可为超过35万个家庭提供一年电力。 逐步淘汰内燃机汽车，到2030年所有新注册的汽车都采用清洁能源车型。增加充电站的数目，最迟在2030年，将原本建设2.8万个充电站的目标增至6万个。请使用快速通道程序；2）gridzero项目豁免：免除不向电力配电网注入电能(gridzero)的微型发电和小型分布式发电进行并网审核；3）符合免费标准的微型分布式发电，如果其发电功率与用户单元在发电期间的用电量相匹配，则可以免除并网审核。14300号法律 1）新建和现有的微型、小型光伏系统将自2023年起逐步引入电网费用，通过提高资产折旧额、维护成本费用等额外费用所占比例实现光伏补贴退坡，从23年起逐年增加15%比例，直至2029年全面适用。2）低于5MW的光伏项目将在2045年前享有净计量机制。加速增长计划 125亿美元用于资助新的可再生能源项目，包括196座太阳能发电厂。个人用户可向国家电网出售余电。国家能源计划 大力发展风能、太阳能、水力发电和生物质能等可再生能源的必要性，在2050年增加可再生能源在能源结构中的比重。新能源车进口 减免部分关税，24年为全额减免，计划27年恢复35%关税。智利 第70号最高法令 储能系统和附有储能系统的混合电站现在可享受容量补偿机制，5小时存储时长认可100%存储容量。能源转型法案 允许储能项目根据其提供容量的能力获得报酬，配储时长若在5小时及以上，可实现储能容量全额上网；允许储能设备从电网充电；新一轮能源招标将为4小时以上储能提供额外夜间馈电激励；独立储能系统可直接在智利国家电力市场获取收益，无需依附可再生能源系统。大型储能系统采购与投资法案 计划在2026年投产的大型储能系统，总投资额20亿美元将用于建设和安装先进的储能设施以更好地整合风能和太阳能等可再生能源。为参与储能系统建设和运营的企业提供税收优惠和其他经济激励措施。21505号法案 设定了更高的可再生能源目标，到2030年可再生能源发电占总发电量的比例应达到70%。为可再生能源项目提供税收减免和其他经济激励措施，以鼓励更多投资。阿根廷 27191号法案 提出到2025年，总能源消耗的20%由新能源替代。331/17号行政令 推出进口电动、混合动力汽车关税减免，承诺在本地生产或使用本国零配件生产的电动车，实行零关税等优惠政策。未来半年内将有5万辆电动汽车和混合动力汽车免关税进入阿根廷市场。
数据来源：公开信息，各国政府网站
综上所述，2025年是中国乃至全球新能源汽车产业具有转折意义的一年。中国市场的新能源汽车驱动力已逐渐从政策
导向向产品导向转变，过去依赖的经济补贴激励措施正逐步减弱，市场增长主要由消费需求和技术创新驱动。在海外，政策环境出现显著分化：以美国为代表的市场正通过颁布法案等举措，大幅收紧直接购车补贴，转而以税收优惠、制造业回流补贴等方式扶持本土产业；而欧洲及其他市场则更加注重通过建设充电设施和完善产业生态来间接支持发展。当下，虽然各国政策支持和技术创新仍是产业发展的基础，但地缘政治带来的外交环境不确定性以及原材料供应链风险已成为行业必须直面的常态化挑战。根据高工产业研究院(GGII)的预测，2030年全球新能源汽车销量预计为4,300万辆。展望未来，随着中国企业全球化布局的加速推进、智能化技术（如L3级自动驾驶商业化）的不断突破以及飞行汽车等新车型的涌现，新能源汽车市场正迎来更大的发展机遇。同时，市场竞争已进入白热化阶段，行业分化加剧，各大车企需要在技术融合、成本控制与体系能力上不断创新，才能在这场淘汰赛中保持领先地位。
5、储能市场分析
随着全球碳中和进程的推进及碳边境调节机制（CBAM）等硬性约束的落地，传统化石能源体系正加速向以清洁、低
碳为内核的可再生能源结构转型。在此宏观背景下，储能产业已从配套角色跃升为新型电力系统的核心枢纽，呈现出爆发式增长态势。从应用场景来看，储能需求已深度渗透至发电侧（配储刚需）、电网侧（调频调峰）、用户侧（峰谷套利）以及通信与算力基础设施（基站与数据中心备电）等多元领域。聚焦中国市场，2025年的储能产业已跨越政策驱动期，进入市场化与规模化并行的新阶段。尽管政策框架（如强制配储、容量补偿）仍提供基础支撑，但增长的核心动能正逐步让位于成熟的商业模式。尤其在工商业领域，伴随分时电价机制在全国范围的精细化落地，以及高耗能企业电价市场化浮动带来的成本压力，储能已从“可选配置”转变为“降本刚需”，其作为经济高效的用能管理手段，正迎来规模化普及的黄金时期。根据中信建投研究所的预测，2025年全球储能电池需求量约591GWh，预计2026年为943GWh，同比增长60%。
数据来源：中信建投研究所
报告期内政府关于储能的相关政策：
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委、国家能源局 《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 明确2025-2027年新型储能发展目标，预计三年内全国新增装机超过1亿千瓦，2027年底达到1.8亿千瓦以上。提出拓展应用场景、提升利用水平、完善市场机制等五方面举措，推动储能规模化、市场化发展。国家能源局 《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》 推动新能源开发从“单兵作战”向“集成融合”转变。鼓励新能源多维度一体化开发（如风光储互补）、与多产业协同发展（如"以绿制绿"、与算力设施协同），以及多元化非电利用（如风光氢储、绿色氢氨醇）。
6、动力电池回收利用市场分析
动力电池作为电动汽车的核心部件，伴随新能源汽车产业的持续高速发展，已实现规模化应用。随着早期投入市场的
动力电池将进入大规模退役期，建立规范高效的回收利用体系已成为关乎资源安全与环境保护的迫切任务，引起国家与社会的高度关注。从政策层面看，动力电池回收利用的顶层设计已从宏观规划走向系统落地。国务院于2025年2月审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，明确提出完善标准体系、运用数字技术加强全生命周期流向监测，实现生产、销售、拆解、利用全程可追溯。截至目前，市场监管总局已联合工信部发布动力电池回收利用国家标准22项，涵盖拆解规范、余能检测、再生利用、锂离子废弃物回收等全环节，部分企业通过标准实施已实现锂回收率达96.5%、镍钴锰回收率达99.6%。2025年底，七部门联合发布的《再生材料应用推广行动方案》进一步鼓励动力电池生产企业使用再生金属原材料，推动构建国际国内一体化的资源循环利用体系。从布局上看，2025年动力电池回收行业已形成上下游协同发力的格局。工信部持续公告合规回收企业（"白名单"企业），初步建成回收利用体系；从应用领域看，退役动力电池的梯次利用正加速向多元化场景渗透。根据国信证券推算，2025年退役动力电池的锂回收总量将达到约5万吨LCE。
7、低空经济市场分析
从2024年起，低空经济连续两年被写入政府工作报告，作为战略性新兴产业，正迎来前所未有的发展机遇。依托低空
空域资源，涵盖载人飞行、物流配送、城市管理、应急救援等多元应用场景的低空经济，在航空技术、智慧空管等核心支撑下加速崛起，正在为区域经济增长注入新动力，也深度融入人们的日常生活。2025年，低空经济从概念蓝图加速走向体系化落地。国家发展改革委于年初正式成立低空经济发展司，负责拟订并组织实施发展战略与规划。同年，市场监管总局等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，围绕核心需求，构建覆盖航空器、基础设施、空域管理、安全监管和应用场景的标准化框架，标志着产业从自由探索迈向规范发展新阶段。《通用航空装备创新应用实施方案（2024–2030年）》持续推进，提出2030年形成万亿级市场的目标。据中国民航局预测，到2025年，中国低空经济的市场规模将达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元，展现出巨大的发展潜力。
2025年，国外低空经济市场发展同样迅速。美国交通部出台首个《先进空中交通国家战略（2026-2036年）》，聚焦安全整合eVTOL进入国家空域，明确以“空域、基础设施、自动化”为核心支柱，计划2030年实现部分城市常规运营、
2035年培育自主运行模式。FAA实施新法规，允许eVTOL按IFR开展商业客运，纽约等地加速垂直起降机场建设，欧洲金融机构支持氢能机场建设，美英澳加新五国推进适航标准互认。新兴市场如巴西、智利、中东则在农业植保、医疗配送及城市空中交通等领域加速差异化布局。同时，电池、空管等核心技术突破，推动低空经济迈向新阶段。总体而言，全球低空经济市场在政策支持、技术突破和资本投入的共同推动下，已从技术验证迈入规模化应用新阶段。随着空域管理精细化、基础设施网络化进程加速，以及人工智能与低空经济深度融合，全球低空经济正加速形成规模化、多元化的产业生态，为经济增长注入新动力。
8、固态电池市场分析
固态电池是一种新型储能技术，其工作原理与液态锂离子电池相似。固态锂离子电池的主要材料包括正极材料、负极
材料和固态电解质等，其核心在于将液态电池的电解液与隔膜替换成固态电解质，实现不用或者少用隔膜及电解液，相较于传统锂离子电池具备更高能量密度（单位体积/重量下存储更多电能）、更快的充电速度、更长的使用寿命以及更高的安全性（避免液态电解液泄漏、燃烧风险），但目前这项技术仍面临电解质材料成本高、界面阻抗大、规模化生产工艺不成熟等挑战，被视为下一代电池技术的重要发展方向。报告期内国内现存的固态电池相关政策：颁布主体 相关政策 相关内容工业和信息化部等八部门 《新型储能制造业高质量发展行动方案》 将固态电池列为重点攻关方向，支持锂电池、钠电池固态化发展，并提出2027年前打造3-5家全球龙头企业。国家能源局等四部门 《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》 提出推动建立高安全、高可靠电池储能装备体系，研制长寿命、宽温域、低衰减的固态电池关键装备。工业和信息化部 《2025年工业和信息化标准工作要点》 明确提出建立全固态电池标准体系，并在《2025年汽车标准化工作要点》中要求加快全固态电池、动力电池在役检测等标准研制，以标准引领固态电池高端化、智能化、绿色化发展。工信部 《电动汽车用固态电池第1部分：术语和分类》（征求意见稿） 固态电池首个国家标准公开征求意见。该标准明确了固态电池的相关术语、分类和编码，并根据失重率（不大于0.5%）对固态电池进行了严格判定。。
四、主营业务分析
1、概述
（一）经营情况说明
2025年度，全球锂盐行业经历深度调整，受供需格局转变、锂产品市场波动的影响，锂产品价格经过上半年持续下
跌创下新低后强势反弹，公司经营业绩同比有所改善。 年度，公司实现营业收入 亿元，同比增长 ；归属于上市公司股东的净利润16.13亿元，同比增长177.77%。截至2025年年末，公司总资产1,132.58亿元，较上年末增长12.32%；归属于上市公司股东的净资产451.45亿元，较上年末增长8.05%。
（二）全球生产基地
为满足锂产品快速增长的市场需求，公司通过现有生产线技术改造及新建生产线来进一步扩充产能。产能扩充将有
四川赣锋 四川达州 碳酸锂、氢氧化锂2025年青海赣锋 青海海西州 金属锂 试生产锂电池/生产基地子公司 位置 主要产品 投产年份赣锋锂电 江西新余 锂离子动力电池、储能电池2016年-2023年赣锋电子、赣锋新锂源 江西新余 智能穿戴产品专用聚合物锂电池、TWS无线蓝牙耳机电池2018年江苏赣锋 江苏苏州 动力与储能电池组、电池管理系统2019年汇创新能源 广东东莞 两轮车、户外储能及家庭储能PACK系统2017年惠州赣锋 广东惠州 TWS聚合物锂电池、 无线蓝牙耳机电池2022年重庆赣锋动力 重庆 动力电池PACK系统2023年南昌赣锋 江西南昌 储能Pack系统2025年锂电池回收生产基地/子公司 位置 主要产品 投产年份赣锋循环 江西新余 锂回收溶液、三元前驱体2017年赣州再生资源 江西赣州 金属废料、正极材料粉2022年四川赣锋 四川达州 金属废料、正极材料粉2023年
（三）多元化锂资源供给体系
公司持续关注全球范围内的优质资源及配套项目，做好资源项目与生产项目的产能配套，公司投产资源所在地已覆
盖马里、澳大利亚、阿根廷、中国，资源种类包括锂辉石、盐湖及锂云母，多元化的资源供给体系，逐步加强公司的原材料供应链韧性。目资源储量 数据为总孔隙度资源储量所含氯化锂数据换算得出； 持股比例为通过股权比例折算到项目持股； 公司对澳大利亚PLS公司的持股比例包含公司领式期权交易后质押的持股；5）依据公告的整合方案，PPGS锂盐湖项目整合后，公司持有PPGS锂盐湖项目67%权益。
公司的部分主要矿产项目的开发进展如下：
1）MountMarion锂辉石项目距离西澳Kalgoorlie大约40公里，目前为公司的关键锂辉石原材料来源之一，公司持有该项目50%股权。2025年上半年为适应当前相对较低的锂价环境，MountMarion锂辉石项目对其经营目标进行了调整优化，在保证公司锂辉石精矿供应的同时，通过减少实际产出以降低项目的资本开支和生产运营成本。2025年下半年随着锂价的回升，MountMarion锂辉石项目矿石开采量恢复正常。2026年计划对项目进行选矿工艺升级，增加浮选装置，预计2027年末完成，升级后MountMarion锂辉石项目产能预计为60万吨折6%高品质精矿。2)Cauchari-Olaroz是位于阿根廷西北部胡胡伊省(Jujuy)的锂盐湖。截至本报告披露日，公司持有Cauchari-Olaroz项目46.67%股权，并享有该项目的控制权。根据最新资源报告显示Cauchari-Olaroz项目的锂资源总量为约合3,770万吨LCE，是目前全球最大的盐湖提锂项目之一，项目一期设计产能为4万吨LCE/年。公司订立了包销协议，获得Cauchari-Olaroz 4 LCE 76% 2025项目规划年产 万吨 中 的产品包销权。目前项目一期运营生产表现良好，产能利用率不断提高， 年LCE 2025 12，二期项目已于 年 月向当地政府提交环境许可的申请。3)Mariana是一个位于阿根廷萨尔塔省的锂钾盐湖。根据GolderAssociatesConsultingLtd.出具的技术报告，Mariana锂盐湖项目的锂资源总量为约合812万吨LCE。2025年2月，Mariana锂盐湖项目一期规划年产能2万吨氯化锂生产线正式投产并逐步释放产能。4)青海一里坪锂盐湖项目位于青海省海西州冷湖行委，矿区面积422.72平方公里，总孔隙度资源储量为84,351.6万1,082.3 49% 1.5钾 万吨。公司通过子公司间接持有其 的权益，目前该项目已形成年产 万吨碳酸锂的产能。
5)Goulamina锂辉石矿项目位于非洲马里南部地区，矿区面积100平方公里，矿区共有探明资源量+控制资源量+推断资源量矿石量29,932万吨，金属氧化物量（Li2O）为399万吨，平均氧化锂品位1.33%。项目现规划一期产能50.6万吨锂精矿，目前公司持有Goulamina项目65%权益。Goulamina锂辉石项目一期已建成投产并逐步释放产能，2025年6月，马里Goulamina锂辉石矿项目完成首批锂精矿装船发往国内，2025年全年产出精矿33.66万吨（干），为公司提供优质稳定且低成本的锂精矿。
6)PPGS锂盐湖项目位于阿根廷萨尔塔省西部，地处多个盐湖项目中心，包括Pozuelos锂盐湖、PastosGrandes锂盐湖、SaldelaPuna锂盐湖三块锂盐湖资产，2025年公司与LAR规划通过资产整合按份持有PPGS锂盐湖项目，以公告方案合并完成后，公司将持有PPGS锂盐湖项目67%权益。根据WspGolder的估计，PPGS项目的总资源量为2,179万吨LCE，公司将逐步推进PPGS项目的产能建设，远期产能规划约为15万吨LCE。
7) 29,860.4
松树岗钽铌矿项目位于江西省上饶市横峰县，根据相关勘探报告备案显示，该项目合计矿石量为 万吨，伴生氧化锂60.38万吨，平均品位0.2022%。目前该项目处于施工设计和相关报告完善阶段，项目的探转采手续已完成并获得采矿许可证，并于2025年完成采矿证的变更，取得新的采矿许可证以及不动产权证。
8)蒙金矿业加不斯锂钽矿项目位于内蒙古自治区镶黄旗，根据相关勘探报告备案显示，该项目上部云英岩含锂平均品位为0.67%，总矿石量7,244.3万吨，公司持有其70%的权益。目前项目一期60万吨/年采选项目验收取证通过，2025年开始试生产并实现单月达产。预计2026年达成满产状态，选矿指标行业领先。9)刚果(布)布谷马西钾盐矿项目位于刚果共和国奎卢省卢安戈区，西邻大西洋，南距经济首都黑角市约35km，采矿权面积为242km，以奎卢河为界，分为南北两个矿区。矿山的主要矿石类型为光卤石，并伴生溴等资源，目前矿权范围内估算的KCL资源量约10.1亿吨，平均品位21%以上，锂资源量尚在勘探中。项目规划为200万吨KCL产品及4万吨折纯溴素产能，目前项目建设正在持续推进中，整体目标预计为2027年前完成投产。10)云南白龙潭磷矿和大凹子磷矿位于云南省昆明市，白龙潭磷矿主要为胶磷矿，次为少量纤状、纤维状磷灰石，累计查明资源矿石量3,252.6万吨，PO平均含量23.82%。截止2025年12月31日白龙潭磷矿累计消耗资源量725.13万2 5吨，P2O5平均含量29.17%。保有资源量2,527.47万吨，P2O5平均含量22.29%。设计年产能40万吨，2025年原矿共产出40.2万吨；凹子磷矿累计查明资源矿石量3,376.1万吨，PO平均含量24.60%。截止2025年12月31日累计消耗资源量2 5矿共产出60.1万吨。床，主要含锂矿物为锂辉石、锂云母和伴生钽，已取得当地的采矿证和环评许可。截至 年底，勘探的资源量估算面积为1.31km，矿权范围内锂矿控制+推断矿石量3,915.36万吨，金属氧化物量（LiO）48.36万吨，平均氧化锂品位21.24%，项目初期建设目标为采选生产规模为200万吨/年，采用露天开采方式，目前项目正处于基础建设中。
（四）公司锂化工业务情况
公司是全球最大的金属锂生产商、国内最大的锂化合物供应商，公司同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”
产业化技术。报告期内，四川赣锋年产5万吨锂盐项目于上半年完成生产线调试，产能逐步释放，碳酸锂产能满负荷生产；青海赣锋一期年产1,000吨金属锂项目处于试生产阶段，生产线爬坡至最优状态；公司电池级硫化锂产线逐步释放产能，赣锋硫化锂产品主含量≥99.9%、D50≤5μm，凭借高纯度、低杂质含量及优异的一致性，可满足高导电性固态电解质材料技术要求，目前已通过客户质量认证，已向多家下游客户供货。公司将进一步做好精益生产、节能降耗工作，主动向细处降成本，提升工厂数智化水平，加速培育新质生产力。
（五）公司锂电池业务
依托公司上游锂资源供应及全产业链优势，公司的锂电池业务已覆盖固态锂电池、动力电池、消费类电池、聚合物
锂电池、储能电池及储能系统等五大类二十余种产品，包括毫安时至百安时各个级别，并将固态技术应用其中，助力车企、电池厂、消费品牌完成能源迭代。目前，公司锂电池业务已分别在东莞、宁波、苏州、新余、惠州、重庆等地设立生产基地。
1、消费类电池及聚合物锂电池：新余赣锋电子、惠州赣锋锂电两大基地协同发力，以消费类锂离子电池为核心，形
成150万只/天的产能规模，公司支持高端客户定制化需求，构建了多元化、全场景的产品矩阵，形成“标准化产品+定制化解决方案”的双重服务模式，满足不同客户的差异化需求。手机类、笔电类、移动电源类电池作为公司重点发力的核心产品，贴合消费电子“小型化、高性能、长续航、高安全”的发展趋势，持续为终端产品升级赋能。TWS扣式电池凭借小型化、高续航、低功耗的核心优势，成为知名品牌的核心供应商。
2、动力电池：公司已构建覆盖全场景的商用车动力电池及系统解决方案，磷酸铁锂商用车电池矩阵全面落地。其中，
高安全产品高能量密度版本突破193Wh/kg，可实现短时间快速补能。针对重卡、轻卡、微面等不同应用场景公司推出定制化方案，并同步完成高倍率长循环电池升级。公司高性能电芯电池系统电量覆盖10kWh-1000kWh，可广泛应用于重卡、矿卡、轻卡、轻客、公交、环卫等各类商用车型，具备低成本、高可靠、高集成、平台化等优势。在补能体系方面，公司超充电池技术和换电技术构建起“快充+换电”双轮驱动的高效补能生态，全面满足商用车高强度、高效率、长周期的运营需求。通过对国内外两轮车使用场景市场分析，公司在两轮车动力电池领域精准设计与研发，满足各类市场需求，其中B端商用换电产品综合高功率、高能量密度、高安全和长寿命广泛用于铁塔换电项目，处于行业换电细分市场领先地位；C端民用电芯具备低温充电、低成本与高安全的优势迅速打开市场；255Wh/Kg高能量密度C3持续倍率放电电芯批量出货，满足电摩市场高功率、高安全、高能量密度的需求。
3、储能电芯：基于储能市场核心需求，公司围绕储能电芯高安全、长循环、高能效、大容量的技术方向进行产品开
发，持续降低储能全生命周期度电成本。2025年314Ah电芯持续放量出货，公司完成392Ah、588Ah大容量电芯产品和
长循环电芯产品的开发。公司电芯材料体系稳定，循环过程能量效率保持率高，可满足不同储能应用场景的使用要求。模组及PACK系统 动力、储能、半固态电芯40GWh/年；储能PACK系统18GWh/年。南昌赣锋 江西南昌 电池模组及PACK系统 储能PACK系统12GWh/年。4 江苏赣锋 江苏苏州 动力PACK系统 3.3GWh/年
5 汇创新能源 广东东莞 两轮车、户外储能及家庭储能
PACK系统 2GWh/年电池PACK系统
6 重庆赣锋动力 重庆 动力电池PACK系统 年产4.5GWh动力电池系统
（六）固态电池上下游一体化
公司以前瞻性技术布局和全链路协同优势，聚焦固态电池核心环节技术钻研，成为行业唯一一家具备固态电池上下
游一体化能力的企业，实现了技术突破与产品矩阵双向发力，加快多场景应用的商业化进程。在技术研发上，公司同步推进硅碳与锂金属负极双路线突破产业化门槛，以金属锂负极技术为核心，推动高比能电池量产进程。400Wh/kg电池循环寿命已突破1,100次并完成工程验证，具备规模化应用潜力；全球首款500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产，树立锂金属电池产业化标杆。同时硅基负极同步推进，硅基体系实现320-480Wh/kg产品梯度布局，其中320Wh/kg电芯循环寿命突破1000次，480Wh/kg技术储备达行业顶尖水平，满足不同场景对能量密度与循环性能的差异化需求。在标准引领上，全球首个《电池级硫化锂》行业标准由公司牵头编制，填补了现有标准体系空白，赣锋技术开始定义全球质量尺度。在商业应用上，公司逐步完善固态电池一体化布局，积极推动固态电池商业化进程。在低空经济领域，公司推出适配低空飞行场景的固态电池解决方案，与知名无人机及eVTOL企业达成合作，浙江锋锂研发高比能高功率eVTOL电池，已正式搭载于沃飞长空AE200-100机型，并于2025年12月顺利完成第一阶段的载人试飞任务，为低空经济商业化运营奠定基础。固态电池作为下一代电池技术的核心方向，是推动新能源汽车、储能系统及低空交通发展的关键支撑，公司将充分发挥上下游产业一体化协同优势，持续加大研发力度，推动动力技术迭代，促进能源转型与产业升级。
（七）储能业务
公司为响应国家新能源发展战略，抓住新型储能发展机遇，公司以“用户侧分布式储能+电网侧集中式储能”双轮驱动
为核心发展储能业务，构建覆盖全产业链的储能生态体系。
2025年，公司积极参与了几十个大型储能电站项目，为公司贡献了高质量的新增长点。公司与全球电力龙头企业法国电力集团达成储能电站项目合作，储能业务获得欧洲主流市场的高度认可；5MWh标准储能舱大规模量产，产品遍布内蒙、广东、新疆、山西、云南、宁夏等全国各地，适应各种地区环境。2025年公司推出了6.25MWh集装箱储能系统，为稳定区域电网、推动能源转型提供了有力支持。未来公司将依托技术研发和规模化布局双轮驱动，持续推动储能结构转型升级，积极拓展国内外储能电站投资与运营业务，不断拓展业务版图，为推动全球能源转型和可持续发展做出积极贡献，成为储能领域的领军企业。
（八）综合能源业务
公司以绿色低碳为核心战略，构建覆盖生产全链路的绿色能源体系，驱动锂电产业链高质量发展。
绿电直连项目：通过风电+光伏+储能深度融合，为新余、南昌等生产基地提供可追溯绿色电力，从源头实现产业链
超低排放，显著提升产品海外绿色竞争力。零碳园区建设：2025年，公司助力江西宜春经开区、重庆两江新区、江西丰城项目入选国家级/省级零碳园区。通过工艺优化源头降碳、绿电/绿蒸汽替代火电煤汽、电动重卡替代传统油车，实现生产、运营、物流全环节绿色化，打造锂电行业零碳标杆。
（九）公司电池回收业务
公司通过开发退役电池综合回收利用新工艺和新技术及扩充退役锂电池回收业务产能，进一步提升产业化技术水平
和竞争优势。目前，公司已在新余、赣州、南京等地建成多处拆解及再生基地，实现了资源循环利用与业务增长的有机结合。在技术层面，公司采用具备国际领先水平的废旧电池回收处理工艺，实现尾气无害化处理与废水零排放；领先的提锂工艺，从回收的废旧材料中提取有价金属及锂化合物，形成电池的可持续发展闭环，实现资源循环利用。2025年，公司加快布局回收网络，在全国八大城市建立了规范化的退役电池综合回收利用基地，投资建设的绿色回收工厂，与当地政府及公交系统密切合作，保障废旧电池原料的稳定供应。目前，公司磷酸铁锂回收市场占有率行业领先，锂综合回收率高达94%及镍钴金属回收率99%。报告期内，循环科技（一期）项目已建成并逐步释放产能，实现废旧磷酸锂电池全组份高效回收。
（十）技术赣锋战略
公司坚持走“技术创新驱动”的高质量发展路线，拥有“国家企业技术中心”、“锂基新材料国家与地方联合工程研究中
” “ ”心、国家博士后科研工作站等国家级科研创新平台，专业精湛的科技创新团队及成熟的产学研合作机制，以技术创新为战略引擎，构建"研发引领-成果转化-产业升级"的全链条高质量发展范式。报告期内，公司完成了国家企业技术中心、省级企业技术中心、锂电材料与应用江西省重点实验室等评价，江苏赣锋、重庆赣锋获批省级企业技术中心，浙江锋锂获批浙江省企业研究院。公司申报的2025年江西省工业发展专项3项均已获批，“赣锋锂业锂电综合赋能平台”项目获批国家数字化转型专项；公司“高性能固体电解质材料开发”、“性能锂（合金）负极材料制备与改性技术”、“高比能固态锂” 2025 2电池制造技术项目均获批江西省科技重大专项；赣锋锂电获批 年省重点研发计划项目 项。公司荣获江西省数字领航企业，丰城赣锋荣获江西省数智工厂企业，公司与丰城赣锋均荣获江西省先进级智能工厂。新余赣锋锂业、奉新赣锋、东莞赣锋、汇创新能源、重庆赣锋、赣锋新锂源通过了国家高新技术企业的认定。报告期内，公司承担省级科技重大专项项目2项，参与国家重点研发项目1项。公司主持/参与“富锂铁酸锂”、“高纯硼酸锂”、“锂离子电池用再生黑粉”等六项相关锂盐产品的国家标准制定；公司主持、参与制定的国家标准、行业标准、团体标准的产品共计83项，其中项标准获奖，主持制订的《电池级硫化锂》标准荣获全国有色金属标准一等奖。截至2025年12月31日，公司累计获得授权国家专利1,367个，其中授权中国国家发明262个，实用新型1,021个，外观65个，国际专利19个；软件著作权27项。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业和化工行业的披露要
求降，年末稍有回升锂电池系列-消费电子产品（万只） 45,136.31 42,507.98 2,208,883,899.77 销售价格趋于上升境外业务产生的营业收入或净利润占公司最近一个会计年度经审计营业收入或净利润10%以上□是否
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
基础化学材料 销售量 吨LCE 184,829.48 129,728.35 42.47%生产量 吨LCE 182,419.19 130,253.26 40.05%库存量 吨LCE 5,354.61 7,764.90 -31.04%锂电池系列-动力储能 销售量 MWh 17,817.74 8,195.40 117.41%生产量（注） MWh 26,995.52 11,439.50 135.99%库存量 MWh 9,864.92 6,529.78 51.08%锂电池系列-消费电子 销售量 万只 42,507.98 33,387.79 27.32%生产量 万只 45,136.31 33,715.81 33.87%库存量 万只 6,445.35 3,817.02 68.86%注：动力储能类电池生产量包含自用量5,842.64MWh。相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用
（1）基础化学材料及锂电池系列销售量变动原因：主要系报告期内市场需求增长所致；（2）基础化学材料及锂电池系列生产量变动原因：主要系报告期内公司产品产能释放所致；3
（）基础化学材料库存量变动原因：主要系报告期内公司产销放量及积极出货所致；（4）动力储能类电池库存量变动原因：主要系发出商品较年初增加5,850.10MWh所致；（5）消费电子类电池库存量变动原因：主要系报告期内公司生产规模扩大所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
详见本报告第三节管理层讨论与分析九、主要控股参股公司分析之报告期内取得和处置子公司的情况。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
管理费用 1,185,448,472.45 871,384,328.67 36.04% 及薪酬水平提升所致；
主要系本年利息费用
财务费用 1,534,072,604.67 873,510,014.93 75.62% 增加和汇兑损失叠加影响所致；
4、研发投入
适用□不适用
预计对公司未来发展
5、现金流
五、非主营业务分析
适用□不适用
持续，其余否
营企业产生的收益；主要系持有的金融资动收益；主要系计提的存货跌值损失；营业外收入 37,441,396.22 3.15% 主要系赔偿收入等； 否主要系本期资产报废处置损失等；
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
金增加所致；
主要系业务规
6,771,876,033. 3,967,481,271. 模扩大，应收
加；主要系原材料13,001,738,593 8,613,142,724. 备库以及发出致；主要系Goulamina锂21,220,555,679 16,382,775,698电部分转固所致；主要系Goulamina锂15,491,887,635 19,352,263,776 辉石项目转固致；1,850,204,111.16,144,090,954 15,258,660,651境外资产保障资产 是否存在资产的具 占公司净元。公司按持股比例计算的净资产份额为人民币77.00亿元截至2025年12月31日，LitioMineraArgentinaS.A.总资产和净资产分别折尚在试运Litio 合人民币 锂盐湖开收购股权 阿根廷 营中，未 6.41% 否元。公司按持股比例计算的净资产份额为人民币28.92亿元截至2025年12月31日，MineraExar总资产和净资产分别折Minera合人民币 亏损6.63Exar 锂盐湖开亿元。公司按持股比例计算的净资产份额为人民币20.52亿元Lithium 年12月31亿元人民100%股权 日 ， 币MaliLithium总资产和净资产分别折合元。公司按持股比例计算的净资产份额为人民币19.63亿元
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见本报告第八节财务报告七、31、所有权或使用权受到限制的资产。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
网，
资 2021
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
1）截至报告期末，公司战略持有PLS5.36%的股权，以获取锂辉石包销权、保障核心原材料供应。因此项投资属长期战
略性质，未列入“证券投资”。为管理股价波动风险，公司采用了领式期权进行对冲。报告期内，该投资组合产生公允价值变动收益10.30亿元，其中：股票公允价值变动收益17.70亿元，领式期权损失7.40亿元。2）LAC股票本期购买金额：本报告期内，公司基于战略调整，处置了部分对LAC的长期股权投资。因持股比例下降，公司对剩余股权丧失重大影响，故将其从长期股权投资（权益法）重分类为交易性金融资产，列为本期新增证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用际损益情 报告期内，公司碳酸锂套期保值业务盈利14,224.62万元。况的说明商品套期保值可以实现公司对成本和销售价格的锁定，从而减少市场价格波动对公司盈利的影响，通过期套期保值货市场的交易规避现货价格不利变动带来的风险，同时基差管理和动态调整可以进一步提高保值效果，实效果的说现风险局限和潜在利润的平衡。外汇套期保值业务可以一定程度上规避外币汇率波动对公司生产经营、成明本控制造成的不良影响。衍生品投资资金来 公司自有资金源商品套期保值业务风险分析及控制措施说明：
1、针对汇率波动风险，公司会加强对汇率的研究分析，实时关注国际市场环境变化，适时调整经营策略，最大限度地避免汇兑损失。公司协同合作银行做好汇率趋势的预测，密切跟踪汇率变化情况，根据市场变动情况，实行动态管理。严格控制外汇套期保值金额占业务总金额的比例，为汇率波动提供策略调整空间。
2、针对流动性风险，公司开展的外汇套期保值业务以公司外汇收支预算为依据。由于公司外汇套期保值业务与实际外汇收支相匹配，因此能够保证在交割时拥有足额资金供清算，对公司流动性资产影响较小。
3、针对操作风险，公司已经制订了《外汇套期保值管理制度》，规定公司及子公司只能以自有资金从事该项业务，不进行单纯以盈利为目的的金融衍生品交易。公司配备岗位责任不相容的专职人员，严格在授权范围内从事外汇套期保值业务，并建立了异常情况及时报告制度，最大限度地规避操作风险的发生。
4、为防止外汇套期保值延期交割，公司将严格按照客户回款计划，控制外汇资金总量及结售汇时间。外汇套期保值业务锁定金额和时间原则上应与外币货款回笼金额和时间相匹配。同时，公司将高度重视外币应收账款管理，避免出现应收账款逾期的现象。
5、针对法律风险，公司进行外汇套期保值业务时，将密切关注国内外相关政策法规，严格依据相关法律法规的规定，保证公司及子公司合法进行交易操作；与交易对方签订条款准确明晰的法律协议，最大程度地避免可能发生的法律争端。
6、审计部负责对公司及子公司套期保值业务的交易决策、管理、执行等工作的合规性进行监督检查；负责分析公司及各子公司的经营状况、计划完成情况等，并以此为依据对套期保值交易的必要性提出审核意见，根据管理要求及时提供损益分析数据及风险分析。
已投资衍
生品报告
期内市场
价格或产
品公允价
值变动的
情况，对
公司商品套期保值交易品种为碳酸锂期货，市场透明度大，成交活跃，成交价格和当日结算单价能充分反衍生品公映衍生品的公允价值；外汇衍生品公允价值评估的主要参数为央行公告的人民币汇率中间价。允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
适用□不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
谈论的主要内
调研的基本情
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
公司根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》《深圳
证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》，结合《江西赣锋锂业集团股份有限公司章程》制定了《市值管理制度》，通过充分合规的信息披露，增强公司透明度，引导公司的市场价值与内在价值趋同，同时，利用资本运作、权益管理、投资者关系管理等手段，使公司价值得以充分实现。公司在开展市值管理过程中，将牢固树立回报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利益，诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营，以新质生产力的培育和运用，推动经营水平和发展质量提升，积极采取措施提振投资者信心，推动公司投资价值合理反映公司质量。“ ”
十四、质量回报双提升行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
是□否
公司于2026年3月31日披露了《关于公司开展“质量回报双提升”行动方案的公告》，公司结合自身发展战略、经营情况以及投资者关切，制定“质量回报双提升”行动方案。具体措施如下：一、聚焦主业经营，夯实全球锂生态龙头地位
公司坚持“上下游一体化”发展战略，致力于打造完整的锂生态产业链。面对锂行业供需格局变化、产品价格波动的挑战，公司通过提升资源自给率、优化产能结构、夯实数智化建设、拓展锂电池应用场景，持续巩固核心竞争力。
1、深化全球资源布局，提升成本控制能力：公司秉承资源全球化布局的宗旨，将通过进一步勘探不断扩大现有的锂
资源组合，积极提高公司的资源自给率水平，优先开发低成本锂资源，进一步优化公司锂资源成本结构。公司持续推进澳大利亚MountMarion、马里Goulamina、阿根廷Cauchari-Olaroz、Mariana等全球优质锂资源的项目开发及产能升级，不断提升公司锂原材料供应自给率。
2、强化锂生态业务协同：公司拥有垂直整合的业务模式，构建打通上、中、下游的产业生态系统。公司的业务贯穿
上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用，各个业务板块间有效发挥协同效应，以提升营运效率及盈利能力，巩固市场地位。
3、以技术创新驱动产业升级：公司致力于技术研发，发挥专业精湛的科技创新团队及成熟的产学研合作平台的优势，
加强与国内外高校和科研院所建立长期合作关系，共同开发新产品、新技术、新工艺，与研究机构的合作以进一步提升创新能力。
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