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| 瑞普生物(300119)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
根据中国证券监督管理委员会的行业分类标准，公司所处行业为医药制造业中的兽用药品制造行业。
公司为经济动物及宠物提供全生命周期的疫病防控产品及服务，是中国规模最大、产品种类最全的兽药企业之一，也是国家重大动物疫病（高致病性禽流感、口蹄疫）防控疫苗生产企业。
（一）动保行业
1、行业规模
根据中国兽药协会《2024年度兽药产业发展报告》，中国兽药产业总销售额 679.96亿元，平均毛利率 28.21%。近十年来，产业整体呈上升态势，销售额年复合增长率为 5.68%。截至2024年末，全国共有1,681家兽药企业，产业集中度低于海外市场。其中，生物制品企业 196家，销售额 154.01亿元，25家大型企业销售额占比 64.95%，毛利占比 71.62%；化药企业 1,485家，销售额 525.95亿元，75家大型企业销售额占比 57.4%，毛利占比 57.58%。无论生物制品企业还是化药企业，大型企业销售额、毛利占比均较高。
图 1：2018年-2024年中国兽药产业销售额(亿元) 数据来源：中国兽药协会《2024年度兽药产业发展报告》
从市场结构分析，2024年我国兽用药品各细分市场表现显著分化，禽用生物制品市场有较好复苏。
2024年我国生物制品市场规模 154.01亿元，同比下降5.38%，其中禽用生物制品销售额 66亿元，销售额占比 42.85%，比重较2023年上升 3.52个百分点；猪、牛、羊用生物制品的销售额及所占比重均有所下降。原料药市场规模 177.42亿元，同比增长0.66%；化药制剂市场规模 290.48亿元，同比下降2.86%；中兽药市场规模 58.05亿元，同比下降0.72%。
图 2：2024年我国兽药市场结构 数据来源：中国兽药协会《2024年度兽药产业发展报告》
从使用动物角度分析，全球兽药市场中宠物用兽药产品所占的份额较大，2023年宠物及其他兽药产品销售额为 180.4亿美元，占全球兽药市场总销售额的 44%。2024年我国宠物及其他兽药产品销售额占我国兽药总销售额不到 10%，与全球市场结构明显不同。由此可见，随着我国养宠人群和宠物数量的增多、宠主防疫保健意识提升，中国宠物兽药市场规模的增长空间巨大。
从出口情况分析，2024年全球除中国市场以外的兽药销售额为 410亿美元，同比增长4%；我国兽药产品出口额为 59.51亿元（约 8.47亿美元），其中：原料药占出口总额的 64.43%，化药制剂占出口总额的 33.15%，生物制品占出口总额的 2.42%。受海外兽药注册政策的影响，我国兽药出口总额较小、生物制品出口额较少，国际市场开拓是中国动保企业扩张的重要战略。
2、竞争格局
受养殖业集约化推进影响，规模化养殖企业兽药采购议价能力提升，推动动保行业提质升级。当前，动保行业呈现头部集聚、动态竞争格局，行业竞争核心已转向基因工程疫苗、创新药等前沿技术研发，以及全链条成本管控与养殖全周期一体化服务能力。市场竞争加速落后产能出清，行业结构持续优化升级；具备创新研发实力的规模化动保企业已形成显著竞争优势，拥有“高品质产品+疫病监测预警+标准化疫控方案+管理服务”体系的大型综合动保企业，更以养殖全周期整体解决方案助力养殖终端降本增效，核心竞争优势进一步巩固。
（二）下游行业
按产品使用领域划分，公司产品主要应用于经济动物和宠物，具体情况如下。
1、经济动物动保产业
①下游养殖行业景气度复苏
国家统计局数据显示，2025年全国畜牧业生产形势较好，猪牛羊禽肉产量突破亿吨，为 10,072万吨，比上年增长4.2%。其中，猪肉产量 5,938万吨，增长4.1%，产量创历史新高。此外，2025年末，能繁母猪、家禽、牛、羊存栏量比上年末下降2.9%、3.2%、4.4%、6.9%，供需稳定性增强。家禽生产平稳发展。2025年，全国家禽出栏 183.2亿只，同比增长5.6%；禽肉产量 2,837万吨，同比增长6.7%；禽蛋产量3498万吨，同比下降2.5%。2025年禽养殖行情触底企稳，下半年景气度明显回升。
图 3：近三年白羽鸡价格及养殖盈利情况 图 4：近三年黄羽鸡价格及养殖盈利情况 数据来源：wind 数据来源：中国畜牧业协会黄羽肉鸡业分会 生猪行业产能稳健，国家统计局数据显示，2025年全国生猪出栏 71,973万头，同比增长2.4%；年末生猪存栏 42,967万头，较上年末增长0.5%。随着生猪产能调控政策推进，年末能繁母猪存栏 3,961万头，处于正常保有量的 101.6%区间，产能调减政策成效逐步显现。2025年猪肉月度均价呈持续下行态势，自9月中旬起养殖进入亏损期，给动保行业经营带来较大压力。
②养殖业生物安全防控水平提升
在环保政策趋严、畜禽价格周期性波动及疫病防控常态化等背景下，养殖业规模化、集约化进程加速，行业竞争已向成本、效率竞争转型，成本控制能力、生物安全体系与规模化管理能力已成为养殖企业穿越周期的核心竞争力。规模化养殖场与散户相比生物安全防控更加规范，大型养殖企业对动保的需求正从单一产品升级为涵盖疫病防控、精准营养与数字管理的综合解决方案，为具备综合服务能力的动保企业打开了成长空间。
2、宠物动保产业
①宠物动保市场快速增长
随着国民可支配收入的提升、养宠观念的科学化转变以及社会人口结构（如单身经济、老龄化）的演进，我国宠物行业规模已突破三千亿元大关，宠物医疗需求持续攀升，服务内涵不断深化。《2026年中国宠物行业白皮书》显示，2025年中国城镇犬猫数量为 1.26亿只，较上年增长1.8%；城镇宠物（犬猫）消费市场规模达 3,126亿元，较上年增长4.1%。宠物医疗作为核心刚性需求，展现出极强的市场韧性，2025年宠物医疗消费规模约 862亿元，占比为 28%（其中，诊疗体检占比 15.8%，药品疫苗占比 11.8%），为仅次于宠物食品的宠物第二大消费市场。②宠物驱虫药和生物制品等细分市场存在显著国产替代空间当前，科学养宠理念深植人心，宠物药品已成为宠物医疗产业的核心组成部分，其中驱虫药与疫苗仍是市场增长的核心驱动力。得益于研发投入加大及政策支持，我国新兽药注册量稳步上升，国产药品的质量、疗效及安全性持续优化，进口依赖逐步降低。同时行业仍面临多重挑战：国际头部企业占据市场领先地位，国内新兽药以第三类、第五类为主，原始创新不足，且低价竞争突出，市场亟需贴近临床及宠主需求的差异化创新产品。未来，立足创新研发、重视品牌建设、尊重行业生态的企业将占据竞争优势，实现稳健长远发展，推动行业向高质量、高创新方向转型。
（三）公司所处的行业地位
公司始终致力为经济动物与宠物提供全生命周期健康解决方案，是集生物制品、药物制剂、药物原料、功能性添加剂四位一体的中国规模最大、产品种类最全的动物保健产品生产商与服务商之一。
公司拥有“国家认定企业技术中心”“国家地方联合工程研究中心”“农业农村部生物兽药创制重点实验室”等国家级创新平台，是兽药行业唯一科技部试点联盟“国家兽用药品产业技术创新战略联盟”的发起者和理事长单位；“猪鸡病原细菌耐药性研究及其在安全高效新兽药研制中的应用”项目荣获2012年度国家科学技术进步奖二等奖，“猪圆环病毒病的免疫预防关键技术研究及应用”项目荣获2020年度国家科学技术进步奖二等奖；公司主持的“动物疫苗产业化关键技术研发及应用”项目，荣获“2024年度天津市科学技术进步奖一等奖”，是公司第五次获得此项殊荣。公司获得的猪流行性腹泻病毒mRNA疫苗临床批件是全球第一个食品动物用 mRNA疫苗的临床批件。另外荣获“农业产业化国家重点龙头企业”“国家技术创新示范企业”“国家知识产权优势企业”“中国造隐形冠军”和“滨海新区质量奖”等荣誉；公司是国内首批、天津首家通过兽药 GMP认证的企业，也是我国兽药行业首家同时通过新兽药临床前评价（GLP）和临床评价（GCP）的企业。
（四）公司所处行业的主要政策
四、主营业务分析
1、概述
（一）总体经营情况分析
2025年，在国内动保行业市场竞争激烈的大环境下，公司紧密贴合行业发展趋势，积极融入绿色化、智能化发展浪潮，全面深化“研产销”全链路协同，重点聚焦原始创新、优质产品供给以及深度客户服务，持续加强 mRNA等前沿生物医药技术的研发工作，积极顺应“宠物经济”发展趋势进行产业布局，加快中国动保企业“出海”的步伐。同时，以“价值创造”为导向，推动企业内部降本增效，精心布局产业投资生态，为技术的迭代创新积蓄力量。报告期内，公司实现营业收入 33.98亿元，较上年同期增长10.7%；归属于母公司的净利润 4.01亿元，较上年同期增长33.18%；扣除非经常性损益的归属于母公司的净利润 3.05亿元，较上年同期增长8.52%。业绩实现高质量增长，主要得益于以下五个关键驱动因素： 1、产品结构持续优化，高毛利业务占比稳步提升。
报告期内，公司坚定执行以价值为导向的产品策略。生物制品实现营业收入 14.75亿元，同比增长11.40%，占营业收入比重提升至 43.40%，毛利率较上年同期增加近 1个百分点，盈利能力稳步提高。其中禽用生物制品实现营业收入 11.84亿元，同比增长10.05%。该业务凭借优质产品和深度客户服务，市场占有率约为 17.94%，处于行业领先地位。生物制品是公司收入和利润的重要来源，高毛利产品规模与销售占比持续提升，增强了公司整体盈利水平。
公司在研产品梯队丰富，多联多价疫苗、mRNA疫苗、宠物新药、新型化药等重点新品陆续进入上市周期，将持续推动产品结构优化升级，不断贡献高毛利业绩增量。
2、宠物赛道布局领先，第二增长曲线清晰。
报告期内，宠物板块实现收入 8.58亿元，同比增长24.39%，公司把握宠物经济崛起机遇，在宠物健康领域的前瞻性布局成效显著。一方面，渠道协同优势与规模效应持续释放，中瑞供应链网络已覆盖全国超 1.4万家宠物医疗终端，实现供应链收入 7.82亿元，同比增长23.42%。另一方面，自主产品快速放量，宠物药苗实现收入 7,641.47万元，同比大幅增长35.33%，“渠道+产品”双轮驱动模式日益成熟。
3、国际业务市场加速拓展，打开长期成长空间。
报告期内，国际业务实现营业收入 1.27亿元，同比增长33%，增速领先。通过聚焦高附加值产品开拓国际化市场，盈利能力持续提升，成为公司重要的盈利增长点。
4、运营效率显著提升，精细化管理释放利润。
面对行业竞争与成本压力，公司全面推进以“价值驱动”为核心的精细化管理。通过优化生产工艺、强化供应链协同、严控各项费用支出，将降本增效贯穿于研发、生产、销售及管理全价值链。报告期内，累计降本超 9,000万元，占当期成本费用总额 3.14%，有效对冲了外部压力，凸显了公司成本控制与运营管理能力。
5、投资业务持续贡献收益，为长期发展提供产业资源动能。
公司基于产业链战略布局投资取得了较好投资回报，报告期内股权投资和金融资产实现投资收益1.10亿元，对当期净利润增长形成积极影响，也为公司持续加大科技创新和市场拓展投入提供了产业资源支持。
（二）报告期内重点工作推进情况
1、深耕新兴产业赛道，构建协同发展生态
宠物业务方面：公司持续坚定推进宠物板块战略升级，围绕“三瑞齐发”生态建设，依托“产品+供应链+医疗”的产业护城河优势，构建全球宠物产业生态圈，持续将公司打造成宠物产业全球知名品牌。
宠物板块不断创新，为用户提供了涵盖从预防到治疗的宠物整体防治方案。公司累计取得 19项宠物新兽药注册证书，业务覆盖驱虫、疫苗、耳道药、麻醉镇痛、抗生素、抗病毒、消毒、内科药及保健品等多个领域。其中，报告期内米尔贝肟吡喹酮片（猫用）新产品成功上市，原料获美国 FDA及欧盟 GMP认证。同时公司的宠物新药在国内自主研发方面实现了“首个”或“首批”的突破，技术处于全国领先水平。例如，二类新兽药喵干素-重组猫干扰素 ω（冻干型）、三方驱虫制剂复方二氯苯醚菊酯吡丙醚滴剂等产品。
产品终端覆盖率持续提升。报告期内，自有产品供应链出货量同比增长超 40%，中瑞供应链业务已覆盖全国 24个省级行政区 14,000+医疗终端，与联邦动保、毛孩子动保等国内外超 300家宠物动保品牌建立合作关系，从代理商向“品牌运营商与解决方案提供商”迈进。通过并购斑马电商开拓专属线上平台，平台月销售额突破千万元，成功实现线上线下一体化运营，市场覆盖率和品牌影响力持续提升。
生物制造业务方面：公司锚定“十五五”生物制造战略方向，以科技创新驱动产业升级，向着生物科技领军企业目标迈进。公司投资 6.79亿元在天津临港经济区建设年产 6万吨级菌丝蛋白产业化基地，菌丝蛋白从实验室走向万吨级产线，标志着公司持续拓展并落地第二增长曲线的战略意志迎来又一里程碑。报告期内，骨化二醇项目实现百公斤级稳定量产，并完成全链条工艺的颠覆性优化；菌丝蛋白项目完成中试验证，更成功获批新食品原料证书，此次获批不仅验证了我国在合成生物学领域的研发实力，也为全球可持续蛋白供应链提供了全新的“中国方案”。
宠物业务依托全品类产品矩阵与全链路产业生态，筑牢公司核心第二增长曲线，生物制造布局未来前沿赛道，推动核心项目产业化。双赛道协同发力，加速公司向生物科技平台企业转型，夯实长期增长根基。
公司聚焦原创新药与大产品集群打造，以高饱和科研投入引领行业技术进步。报告期内，公司研发投入超 3亿元，占营业收入比重 8.83%，近三年累计研发投入达 7.75亿元，持续保持行业领先的研发投入强度。新增新兽药注册证书 11个、授权专利 15项、新申请专利 43项，创新成果转化效率突出。截至报告期末，公司拥有新兽药注册证书 120项（其中一类新兽药 8项）、兽药产品批准文号及饲料添加剂备案585个、授权专利 339项（其中发明专利 237项），核心知识产权规模、高价值专利密度及一类新药数量均位居国内动保行业首位，形成显著的技术壁垒与产品优势。
生物制品板块聚焦 mRNA疫苗、载体疫苗、亚单位疫苗、单克隆抗体等核心技术，全力攻关行业“卡脖子”关键技术，多项研发成果实现国内乃至全球性重大突破。报告期内，公司获批全球首个食品动物用 mRNA疫苗——猪流行性腹泻病毒 mRNA疫苗（RPS1903）临床批件，及猫传染性腹膜炎 mRNA疫苗两项临床试验批件；同时 mRNA疫苗生产线通过 GMP验收，成为国内首批具备动物用 mRNA疫苗产业化能力的企业，推动新型疫苗技术完成从实验室到规模化生产的关键跨越。这一系列成果标志着公司已建成成熟的兽用 mRNA疫苗研发平台，既为公司长远发展注入新动能，更助力中国动保行业抢占全球研发创新领先地位。
公司始终将多联多价疫苗研发作为生物制品板块核心战略方向，聚焦宠物、畜禽疫病高效防控需求。
公司 8款重磅新兽药获批注册证书并全部取得产品批准文号，涵盖猫三联、重组猫干扰素 ω等宠物专用疫苗，及新支流法四联、新流法腺四联、猪圆支副三联等高端禽畜用多联疫苗。公司核心禽用防疫产品迭代升级再获突破，重组禽流感病毒（H5+H7）四价灭活疫苗、重组禽流感病毒（H5亚型）二价灭活疫苗顺利通过农业农村部生产毒种变更备案审查。这批创新产品精准契合规模化养殖高效防疫需求，全面提升生物安全防控水平与养殖效益，持续巩固公司产品与技术领先优势。
药物制品板块以技术创新为核心引擎，紧扣公司自主研发+国际化布局战略，同步契合国家畜牧业绿色发展、动物源耐药性防控等重大战略，报告期内实现多项关键突破。3款新兽药获批注册证书，3款核心产品通过一致性评价，12个新药项目进入临床阶段，产品矩阵持续完善。主动对接国家及地方重大战略，深度参与国家十五五重大科技专项，攻坚动物源细菌耐药性防控难题；牵头承担天津、内蒙古多地重点研发计划，聚焦微生态制剂、反刍动物兽药核心技术突破；参与天津市未来产业专项，推动中兽药现代化、绿色化升级，以创新助力畜牧业高质量发展与乡村振兴，技术实力与行业地位稳居国内动保药物领域前列。
3、聚焦价值营销突破，激活市场增长动能
报告期内，营销体系坚守以客户为中心、价值创造为核心，纵深推进核心大单品集群打造与高价值产品矩阵升级战略，锚定客户深耕、市场拓展协同发力，行业头部市场地位持续巩固。家禽业务板块全成为板块核心增长点，推动业绩稳步提升。家畜业务板块核心新品诸传雄在核心客户单客销售额突破1,500万元，诸连富、依诺佳等高价值产品实现市场“0-1”突破，标志着家畜从单品销售向疫病综合解决方案转型。深化与双胞胎集团、圣农集团等头部养殖企业战略合作，筑牢“资本+业务”联动合作生态。
公司积极响应国家兽医社会化服务体系建设相关部署，以行业先行者率先全面落地，精准覆盖新疆、内蒙古、甘肃等畜牧核心产区，构建行业内规模最大的兽医社会化服务体系。报告期内，累计服务农户超 18万户，实现营业收入 6,999万元，同比大幅增长56%。开辟了业务增长新赛道。
公司国际化布局战略纵深推进，市场布局、战略合作、品牌推广多维突破。报告期公司核心产品远销 50余个国家和地区，国际业务实现营业收入 1.27亿元，同比增长33%，海外业绩与品牌双提升，国际业务成为重要增量板块。
4、深化精益转型与数字赋能，筑牢高质量运营根基
公司将精益化管理贯穿生产运营、供应链管控与数字化转型全流程，纵深推进精益转型变革，聚焦集采、工艺、效能、人效四大核心领域，以精益降本与价值创新重塑盈利模型，全面提升运营效率与核心竞争力。生产业务单元实现关键数据 100%可追溯；空港基地获评“天津市绿色工厂”，全年危废处置量减少 25%，运营成本压减 10%；各生产基地落地近 100项精益改善项目，搭建精益转型数字化平台并构建标准成本模型，订单准时交付率从 95%提升至 97%，差错率降至 0.08%；空港、华南生物等多基地顺利通过海外 GMP认证。同时，加速数字化与精益化深度融合，搭建生产、质量、营销全流程数字化管控体系，完善财务共享与供应商管理系统，打造生物制品、化药两大精益标杆基地，健全产品全生命周期质量管理，以精益+数字双轮驱动，为企业长效稳健发展筑牢坚实运营根基。
5、强化资本赋能布局，助力产业升级突破
公司聚焦动保主业高质量发展主航道，按照“补强核心产业链、拓展高价值业务版图、构建闭环产业生态”的战略布局，通过产业互联打通上下游资源壁垒，以投资赋能主业提质、产业升级。报告期内，公司联合专业机构发起设立天津保瑞股权投资基金，基金认缴总额 4.06亿元，公司以自有资金出资 1.54亿元，持股占比 37.93%，专项布局宠物产业链赛道，深化宠物大健康战略布局。以 4,804.95万元增持圣维生物 11.44%股权，持股比例提升至 26.44%，强化战略协同效应。股权协同拓展反刍业务版图，合资设立瑞圣生物专攻反刍动物疫苗研发生产，补齐牛羊疫苗产品矩阵，巩固畜禽板块核心地位。未来公司将持续锚定主业需求，深耕产业生态构建，深挖产业链协同价值，以战略投资串联全产业链优质资源，助力公司实现高质量可持续发展。
6、深化组织人才变革，夯实战略发展根基
公司始终将人力资源战略作为第一战略，坚持以奋斗者为本，纵深推进流程型组织变革，以组织能善人才引育留用全链条机制，在人才培养、组织变革、结构优化、数字化运营等方面实现全面突破。全年引进社招关键人才 37人、校招优秀毕业生 87人，其中双一流院校占比 43%，硕博高学历人才占比 55%；定向培养运营管培生 19人，硕博占比 100%，高潜人才识别率 46%，年轻高潜员工已走上管理岗位。公司同步迭代“雏鹰-战狼-雄狮”培养体系，完成营销、生产等业务单元组织重构，优化 9大核心业务流程，人力资源数字化覆盖 11家子公司，开展客户赋能培训 24场，客户满意度 100%。持续优化的人才结构与高素质人才梯队，为公司创新研发、产业升级、国际化布局不断注入新鲜血液与强劲活力，人才竞争优势持续巩固。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
禽用活疫苗 销售量 万羽份 2,390,015 2,229,017 7.22%生产量 万羽份 2,378,842 2,124,343 11.98%库存量 万羽份 537,094 443,593 21.08%畜用活疫苗 销售量 万头份 10,583 10,723 -1.31%生产量 万头份 10,149 10,535 -3.66%库存量 万头份 2,329 2,575 -9.55%禽用灭活疫苗 销售量 万毫升 308,278 265,491 16.12%生产量 万毫升 321,492 263,834 21.85%库存量 万毫升 48,672 33,801 44.00%畜用灭活疫苗 销售量 万毫升 30,343 35,559 -14.67%生产量 万毫升 34,008 41,127 -17.31%库存量 万毫升 4,826 6,729 -28.28%生化制剂 销售量 万毫升 119,076 123,886 -3.88%生产量 万毫升 124,931 130,444 -4.23%库存量 万毫升 19,864 20,567 -3.42%药物制剂及原料药 销售量 千克 12,559,247 11,272,045 11.42%生产量 千克 12,623,574 11,526,381 9.52%库存量 千克 1,309,459 1,499,468 -12.67%宠物供应链 销售量 只/瓶/盒/台/袋/个等 17,531,486 14,358,301 22.10%生产量 只/瓶/盒/台/袋/个等 6,395,832 5,437,852 17.62%库存量 只/瓶/盒/台/袋/个等 18,674,472 16,161,753 15.55%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用禽用灭活疫苗库存量同比增长44.00%，主要由于公司为保障供应，加大了备货量。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
无。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
（1）报告期内新设子公司：天津瑞狮生物科技有限公司、内蒙古瑞狮生物科技有限公司、金华云储供应链管理有限公
司、黑龙江松为供应链管理有限公司、郑州西捷生物科技有限公司、天津中通纳瑞医疗器械有限公司。
（2）报告期内收购：杭州斑马兵兵科技有限公司。
（3）报告期内处置子公司：湖南中岸生物药业有限公司、西乌珠穆沁旗瑞牧动物医院有限公司。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
权。截至报告期末，周仲华、梁武、徐雷未在瑞派宠物医院任职。
3、费用
销售费用 503,814,789.02 451,383,069.54 11.62% 主要由于为扩大销售，加大市场宣传推广及宠物电商费用投入。管理费用 204,913,175.43 188,944,340.45 8.45% 主要由于非同控收购，本期折旧摊销费用增加。财务费用 34,657,838.46 27,206,189.50 27.39%研发费用 253,019,299.62 196,537,745.61 28.74% 主要由于加大自主研发力度，实验材料费用增加。
4、研发投入
主要研发
项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响芬苯达唑内服混悬液 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于治疗猪蛔虫（成虫前幼虫及成虫）、食道口线虫（成虫）和鞭虫（成虫）感染。 截至报告期末，已经取得《新兽药注册证书》，处于转产研究阶段。 取得产品批文 芬苯达唑属苯并咪唑类驱虫药，可与寄生虫 β-微管蛋白结合，在细胞水平上导致与微管结构有关的所有功能发生改变，最终使蠕虫因饥饿而死亡，实现养殖生产中对猪体内寄生虫的防控管理，降低养殖企业的经济损失，同时也丰富了公司在家畜类驱虫药的产品线布局。头孢噻呋晶体 取得兽药产品注册和兽药产品批准文号，头孢菌素类抗生素。 截至报告期末，已获批兽药注册，于2026年 1月取得兽药产品批准文号。 取得产品批文 头孢噻呋晶体具有低溶解性、高稳定性的特点，在体内能够实现缓慢释放，具备有效时间长、生物利用度高等显著优势，进一步巩固了我公司晶体药物在行业的领先地位。头孢噻呋晶体注射液（猪用） 取得兽药产品注册和兽药产品批准文号，用于治疗由胸膜肺炎放线杆菌、多杀性巴氏杆菌、副猪嗜血杆菌和猪链球菌引起的猪呼吸系统疾病。 截至报告期末，已获批兽药注册和兽药产品批准文号。 取得产品批文 与普通头孢噻呋制剂“一日一次，连用 3日”的使用方式相比，头孢噻呋晶体注射液实现了“一针长效，7天无忧”的便捷应用场景，显著提升了用药便利性，减少了用药频率，降低用药成本。盐酸沃尼妙林二水合物 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号,兽用晶型原料药。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准 取得产品批文 盐酸沃尼妙林二水合物是公司成功开发的具有自主知识产权的兽用新晶体原料药，奠定了公司在兽药晶型原料研发领文号。 域的领先地位。盐酸沃尼妙林二水合物可溶性粉 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于治疗鸡毒支原体引起的慢性呼吸道疾病。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号。 取得产品批文 盐酸沃尼妙林二水合物可溶性粉与同属截短侧耳素类抗生素泰妙菌素相比，在针对家禽支原体治疗上，临床给药剂量下降30%以上，大幅降低用药成本；且该产品在靶动物鸡上代谢迅速，休药期仅 2日，更有助于动物食品安全的控制。该产品的成功研发和获批，为家禽养殖产业提供了一种更安全、合规、经济、高效、低残的支原体防控药物选择。虎芪参榆口服液 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于治疗鸡输卵管炎，产蛋功能低下。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号。 取得产品批文 虎芪参榆口服液是鉴于国家减抗政策要求及中医药在治疗蛋鸡输卵管炎方面的特殊优势而开发的一款产品，区别于市场上现有的中兽药，本品以活血化瘀为主，辅以清热解毒、补血益气的功效治疗鸡输卵管炎，剂型为口服液体制剂，具有吸收速度快、发挥药效迅速的特点，将为临床提供新的安全用药选择。四季青提取散 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，具有抗炎、抑菌、促生长效果，用于促进肉鸡生长。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》。 取得产品批文 四季青提取散具有抗菌、抗炎、促生长的效果，毒理学研究表明其安全性较高，经临床试验结果证实，对靶动物鸡具有显著的促生长作用，并能降低死亡率和腹泻率。为进一步落实无抗养殖方案、促进我国畜禽养殖业的健康、可持续发展提供了保障。苦地止痢散 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于犊牛湿热泄泻。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》。 取得产品批文 苦地止痢散将有效防治牛湿热型腹泻，不仅能减少犊牛腹泻造成的损失，而且可以减少牧场抗生素的使用，为绿色牧业可持续发展提供保障。同时也减少畜禽产品的化学药物残留，保障食品安全，具有良好的经济效益、社会效益和生态效益。青霉素 V钾可溶性粉 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于对青霉素 V敏感的产气荚膜梭菌引起的鸡坏死性肠炎。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号。 取得产品批文 该产品为青霉素类抗生素，具有行业领先的鸡 1日休药期、0日弃蛋期优势，可降低药物残留、减少弃蛋损失、提升养殖效益；具有高溶水、快吸收分布优势，适配规模化饮水给药，提升治疗效果和养殖效率。氟雷拉纳 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，抗寄生虫药。 截至报告期末，处于新兽药报部阶段，已于2026年 1月取得《新兽药注册证书》。 取得产品批文 氟雷拉纳是一种创新型杀虫剂，是第一个畜禽专用的异噁唑啉类药物，公司对该原料药的开发为未来食品动物和宠物驱虫产品带来更多选择，其降本工艺的不断完善也将进一步缓解养殖成本压力。氟雷拉纳溶液 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于治疗后备鸡、产蛋鸡、种鸡的鸡皮刺螨（红螨）感染。 截至报告期末，处于新兽药报部阶段，已于2026年 1月取得《新兽药注册证书》。 取得产品批文 氟雷拉纳溶液用于治疗后备鸡、产蛋鸡、种鸡的鸡皮刺螨（红螨）感染，具有高效、安全、0蛋残、使用便捷的特点，且对环境污染较小、对鸡舍工作人员健康几乎无影响，为国内养殖场皮刺螨感染提供更好的安全用药选择。米尔贝肟吡喹酮片（猫用） 取得兽药产品批准文号，用于驱除猫蛔虫、钩虫、绦虫。 截至报告期末，已经取得兽药产品批准文号。 取得产品批文 米尔贝肟吡喹酮片（猫用）是国内新近研制的一种宠物用复方驱虫药，米尔贝肟和吡喹酮联合应用不仅扩大了驱虫谱，而且提高了驱虫效率，是国内批准上市的猫专用驱虫药。托曲珠利 开发危险工艺安全生产新 截至报告期末，已完 生产应用 微通道反应技术是国际化工产业转型和危险工艺微通道技术开发 技术，以技术创新提高安全生产水平。 成“三同时”手续，完成车间设计和设备确认。 我国医药化工产业高质量发展的新方向，可以实现制药现代化，为行业和客户带来潜在利益。微通道加氢技术，能够降低生产风险，提升产品品质，具有绿色、安全、高效、可持续、低能耗的特点。猪圆环病毒 2型杆状病毒载体、猪肺炎支原体、副猪嗜血杆菌三联灭活疫苗 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于预防猪圆环病毒 2型、猪肺炎支原体、副猪嗜血杆菌 4型、5型感染。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号。 获得产品批文 本产品采用流行的猪圆环病毒 2型病毒构建表达的 Cap蛋白、猪肺炎支原体、4型、5型副猪嗜血杆菌制备抗原，经高效浓缩纯化技术和优质的水佐剂制备，产品安全、有效。本产品的开发，一针三防，解决养殖场多产品频繁免疫，节约人工成本，降低动物副反应。猪伪狂犬基因缺失灭活疫苗 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于预防猪伪狂犬病。 截至报告期末，正在进行新兽药注册申报。 获得产品批文 本产品采用市场流行的猪伪狂犬病毒通过基因敲除的技术获得毒株，并与优质的双向佐剂制备疫苗，该产品具有良好的免疫效果，具有抗体产生快、滴度高、安全性好、保存稳定等优点，本产品的研制与开发丰富了公司家畜用疫苗结构。鸡新城疫、传染性支气管炎、禽流感（H9亚型）、传染性法氏囊四联灭活疫苗 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于鸡新城疫、传染性支气管炎、禽流感（H9亚型）、鸡传染性法氏囊病的预防。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号。 获得生产批文 本产品鸡传染性支气管炎、禽流感（H9亚型）和鸡传染性法氏囊均采用国内流行毒株，采用高效浓缩纯化技术和进口佐剂，产品安全、有效。本产品的开发，一针四防，解决养殖场多产品频繁免疫，节约人工成本，降低动物副反应。鸡新城疫、传染性支气管炎二联活疫苗 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于鸡新城疫、传染性支气管炎病的预防。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号。 获得生产批文 本产品鸡传染性支气管炎采用国内流行的 QX型毒株，经过分离、鉴定、致弱、克隆纯化获得的一株免疫原性好的毒株，采用耐热保护剂进行冻干，产品安全、有效。本产品的开发，在 2-8℃保存可达 24个月，解决养殖场鸡传染性支气管炎基因变异的难题。重组鸡新城疫、传染性支气管炎、禽流感（H9亚型）、传染性法氏囊病、禽腺病毒（Ⅰ群，4型）五联灭活疫苗 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于鸡新城疫、传染性支气管炎、禽流感（H9亚型）、鸡传染性法氏囊病、禽腺病毒病的预防。 截至报告期末，正在进行新兽药注册申报。 获得生产文号 本产品鸡新城疫采用基因 VII型、鸡传染性支气管炎采用国内流行的 QX型、禽流感（H9亚型）和腺病毒均采用悬浮培养、鸡传染性法氏囊采用流行毒株的基因序列大肠杆菌构建表达蛋白，五种抗原采用高效浓缩纯化技术和进口佐剂，产品安全、有效。本产品的开发，一针五防，解决养殖场多产品频繁免疫，节约人工成本，降低动物副反应。禽腺病毒卵黄抗体 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用毒。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号。 获得产品批文 本产品注射后可快速被机体吸收，与病原体结合后能够迅速中和病毒，彻底清除病原体对机体的危害，迅速控制 I群 4型禽腺病毒；同时，诱导机体产生内源性干扰素，促进抗体形成，阻止病毒性细胞的复制，从而起到抗感染抗病毒的作用。本产品的研制成功填补公司治疗性抗体产品品规空白。鸡新城疫、禽流感（H9亚型）、传染性法氏囊病、禽腺病毒（Ⅰ群，4型）四联灭活疫苗 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于预防鸡新城疫、禽流感、传染性法氏囊病和 I群 4型禽腺病毒感染引起的疾病。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号。 获得产品批文 本产品疫苗株与国内主要流行毒株高度同源，广谱性好，具有良好的免疫原性；采用悬浮工艺培养，抗原含量高；
匹配优质佐剂，疫苗吸收好，免疫应激小，安全性良好。鸭病毒性肝炎二价卵黄抗体 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于紧急预防由 I型、III型鸭肝炎病毒引起的鸭病毒性肝炎。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号。 获得生产批文 本产品注射后可快速被机体吸收，与病原体结合后能够迅速中和病毒、彻底清除动物体内的鸭肝炎病毒，控制鸭肝炎病毒病；本产品的研制成功将为养殖户提供多价抗体，增加水禽治疗性抗体产品品规。鸭细小病毒活疫苗 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于预防鸭细小病毒引起的感染。 截至报告期末，正在进行新兽药注册申报。 获得产品批文 本产品为国内首个鸭细小病毒活疫苗产品；采用国内流行的毒株，经过分离、鉴定、致弱、克隆纯化获得的一株免疫原性好的毒株，结合耐热保护剂进行冻干，2-8℃保存可达 24个月，产品安全、有效；可有效解决目前用抗体防控鸭细小病毒免疫保护期短的问题，丰富公司水禽产品品规。小鹅瘟、鹅星状病毒二联卵黄抗体 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于紧急预防由小鹅瘟病毒引起的小鹅瘟病及由鹅星状病毒引起的鹅痛风。 截至报告期末，正在进行新兽药注册申报。 获得产品批文 本产品注射后可快速被机体吸收，与病原体结合后能够迅速中和病毒，迅速控制小鹅瘟病毒和鹅星状病毒；同时，诱导机体产生内源性干扰素，促进抗体形成，阻止病毒性细胞的复制，从而起到抗感染抗病毒的作用。本产品的研制成功填补公司水禽治疗性抗体产品品规空白。猫鼻气管炎、杯状病毒病、泛白细胞减少症三联灭活疫苗 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于预防猫鼻气管炎、杯状病毒病和泛白细胞减少症。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号。 获得产品批文 本产品采用国内流行毒株，采用高效浓缩纯化技术和进口佐剂，产品安全、有效。本产品的开发，填补国产猫三联疫苗空白，打破猫用疫苗长期依赖进口的局面。注射用重组猫 ω干扰素（冻干型） 取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号，用于治疗早期猫杯状病毒感染。 截至报告期末，已取得《新兽药注册证书》和兽药产品批准文号。 获得产品批文 本产品采用表达猫干扰素 ω基因的重组大肠杆菌接种适宜培养基，收获培养物，经复性、纯化和除菌后，加入适宜稳定剂，经冷冻真空干燥制成；具有广谱抗病毒、抗原性弱、安全性较好、无耐药性，为国内首个申报产品。
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降59.55%，主要由于同控收购业务，本期中瑞供应链其他经营活动产
生的现金净流量减少；为扩大销售，支付的销售推广费增加；加大研发投入，实验材料费用增加。
2、投资活动产生的现金流量净额较上年同期增长122.63%，主要由于本期理财规模减少。
3、筹资活动产生的现金流量净额较上年同期下降87.93%，主要由于本期偿还银行贷款。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务情况
适用 □不适用
及权益法核算的长期股权投资收益。 否
公允价值变动损益 75,831,147.54 16.11% 主要为非流动金融资产及委托理财产生的公允价值变动收益。 否资产减值 -6,845,074.75 -1.45% 主要为本期计提的存货跌价准备。 否营业外收入 2,294,049.60 0.49% 主要为无法支付的应付款转入。 否营业外支出 11,188,338.23 2.38% 主要为捐赠支出及非流动资产报废等。 否其他收益 28,776,416.74 6.11% 主要为政府补助收入。 否信用减值损失 -34,589,852.50 -7.35% 主要为应收款项按账龄法计提的坏账准备。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
动。 新设 154,000,0商手续。 -1,304,358.18 否2025年10月14日 巨潮资讯网（公告编号：
2025-
082）
合计 -- -- 154,000,000.00 -- -- -- -- -- -- 0.
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
适用 □不适用
交易对
方 被出售
股权 出售日 交易价格
施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期 披露索引江西双胞胎生物技术有限公司 湖南中岸生物药业有%股权2025年07月29日 11,475.84 -61.33 有利于优化公司资产和业务结构，提前锁定募投项目收益；深化集团客户战略合作关系，提高盈利能力 2.42% 经交易各方一致协商，本次交易以中岸生物截至2024年12月31日的净资产基础上溢价 15.30%，交易定价公允。 否 不适用 是 是2025年06月14日 巨潮资讯网（公告编号：
2025-
046/057）
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
司的净利润为-21,463.27元。
杭州斑马兵兵科技有限公司 收购 本期累计实现净利润 648,287.78元，归属于母公司的净利润为255,548.75元。黑龙江松为供应链管理有限公司 新设 本期累计实现净利润-773,557.18元，归属于母公司的净利润为-261,367.49元。天津中通纳瑞医疗器械有限公司 新设 本期累计实现净利润-92.69元，归属于母公司的净利润为-22.44元。内蒙古瑞狮生物科技有限公司 新设 无主要控股参股公司情况说明无。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
谈论的主要内
接待对
经营情况、在
2025年 04 基金、平安资管等机 （编号：2025-001）；披
资者关系活动记录 日；披露网站：巨潮资讯等。表》。 网(www.cninfo.com.cn)未来公司对宠 《瑞普生物股份有限公司物板块的市场 投资者关系活动记录表》线上参与公司2024年
2025年 04 网络平台 定位和增长目 （编号：2025-002）；披者。务方面的战略 日；披露网站：巨潮资讯规划等。 网(www.cninfo.com.cn)华创证券、中信证 《瑞普生物股份有限公司公司2025年一券、汇添富基金、华 投资者关系活动记录表》季度的经营情
2025年 04 夏基金、嘉实基金等 （编号：2025-003）；披《投资者关系活动记 日；披露网站：巨潮资讯等。录表》。 网(www.cninfo.com.cn)国泰海通证券、中金《瑞普生物股份有限公司公司、博道基金、财 公司2025年半投资者关系活动记录表》通基金、北银理财、 年度的经营情
2025年 08 （编号：2025-004）；披日；披露网站：巨潮资讯者关系活动记录 等。网(www.cninfo.com.cn)表》。
2025年 09 网络平台 公司竞争优 《瑞普生物股份有限公司战略布局等。 （编号：2025-005）；披日；披露网站：巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)公司2025年三中信证券、中金公 《瑞普生物股份有限公司季度利润高速司、嘉实基金、国泰 投资者关系活动记录表》增长原因、微
2025年 10 基金、平安理财、阳 （编号：2025-006）；披者，详见《投资者关 日；披露网站：巨潮资讯方面的规划系活动记录表》。 网(www.cninfo.com.cn)等。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范市值管理行为，切实提升公司投资价值与股东回报能力，维护公司、全体投资
者及其他利益相关者的合法权益，公司于2025年4月1日召开第五届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》。该制度严格遵循合规性、系统性、科学性、常态性和诚实守信原则，以提升公司质量为核心基础，明确了市值管理的机构职责、市值管理方式、监测预警机制及应急措施等核心内容。公司将以该制度落地实施为契机，坚定聚焦主业发展，持续提升经营效率与盈利能力，夯实公司内在投资价值。同时，公司将结合自身发展战略及经营实际，综合运用多元化市值管理方式促进投资价值合理体现：通过并购重组强化主业核心竞争力，发挥产业协同效应，拓展业务发展边界；适时开展股权激励、员工持股计划等长效激励，实现管理层、核心团队与股东利益深度绑定，激发企业发展内生动力；在符合法律法规及监管要求的前提下，根据资本市场环境及公司市值情况适时实施股份回购，稳定市场预期、提振投资信心；结合公司经营发展实际制定并落实科学合理的现金分红规划，优化分红机制、提升股东回报，培养长期投资理念；此外，公司将同步做好信息披露与投资者关系管理工作，持续提升信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性，搭建多元化沟通渠道，充分传递公司投资价值，切实保障投资者尤其是中小投资者的合法权益。未来，公司将严格按照《市值管理制度》开展各项市值管理工作，建立常态化市值管理机制，加强市值监测与风险预警，及时采取有效措施应对市值异常波动，推动公司市值与内在价值相匹配，实现公司质量提升与市值长期稳健增长的良性互动，促进公司可持续发展。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为切实保障投资者尤其是中小投资者的合法权益，提振投资信心，促进公司可持续发展，公司于2025年1月8日发布了《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。该方案围绕聚焦主业与战略布局新业态、创新驱动成长、重视投资者回报、加强信息披露质量及投资者交流、提升规范运作水平等五大核心方向，明确相应行动举措。报告期内，公司扎实推进方案落地，各项工作取得阶段性成效，具体情况如下：一是聚焦主业、战略布局新业态，持续推进公司高质量发展。报告期内，公司坚持动保主航道，聚焦原始创新、优质产品供给与深度客户服务，持续完善差异化疫病防控方案，实现营业收入 33.98亿元，较上年同期增长10.70%；归属于母公司的净利润 4.01亿元，较上年同期增长33.18%。同时，公司积极落地新业态，宠物板块新上市猫干扰素及 2款驱虫药，供应链板块深化电商业务组织变革，构建高效渠道布局，报告期内，宠物供应链收入 7.82亿元，同比增长23.42%，宠物药苗 7,641.47万元，同比增长35.33%；合成生物板块启动总投资 6.79亿元的“万吨级微生物蛋白产业化示范工程项目”建设，推动公司从动保领域领导者，向更广阔的优质蛋白解决方案提供者延伸，实现业务的战略拓展与升级；扎实推进国际化转型，空港分公司、华南生物等多个基地通过海外监管机构的 GMP认证，报告期内，国际业务收入 1.27亿元，同比增长 32.99%。二是以科技创新为引擎，推动业务升级与业绩增长。报告期内，公司研发投入 3.00亿元，科研成果丰硕，取得 11项新兽药证书、授权 15项发明专利。在 mRNA疫苗前沿领域，公司实现重大突破，mRNA疫苗生产线通过 GMP验收，先后获批猪流行性腹泻病毒 mRNA疫苗（RPS1903）临床试验批件、猫传染性腹膜炎 mRNA疫苗临床试验批件，推动中国动保行业在全球研发创新的领先性。三是践行回报承诺，与投资者共享发展成果。公司发布2025年度利润分配预案，拟向全体股东每 10股派发 4元，现金分红金额 1.82亿元，比上年增长33%，彰显公司盈利能力与回报决心；此外，实施完成2024年11月4日发布的回购股份方案，方案期间累计回购 1.30亿元，进一步稳定市场预期。四是提升信息披露质量，构建良性投资者关系生态。公司严格规范信息披露流程，提升披露内容的真实性、准确性与及时性，以透明化运营筑牢市场信任根基。搭建多元化投资者沟通桥梁，包括组织实地调研、召开电话会议、参与策略会、互动易回复及接听投资者热线等，主动向市场传递公司的长期投资价值，并虚心听取投资者建议，致力于构建良性互动的投资者关系生态。五是夯实公司治理，提升规范运作水平。报告期内，公司依据《公司法》《上市公司章程指引》等法律法规及规范文件，全面修订《公司章程》及 32项内部控制制度。完成第六届董事会换届选举，取消监事会设置，由董事会审计委员会承接其法定职权，公司治理结构进一步优化。
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