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| ST联合(600358)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
2025年，公司持续围绕“以党建为引领，以市值为导向，以业绩为目标，以业务为支撑，以机制为动力，以协同为抓手，以组织为保障，推动上市公司构建可持续发展的新格局”的发展战略，依据董事会审议的“战略引领、经营笃行”的高质量发展思路，聚焦主业主责，大力推进降本增效，积极化解风险，有效推动各项工作。依托清晰的战略规划与股东支持，公司于2025年5月正式启动了针对润田实业的重大资产重组。
报告期内，公司业务经营及重点工作开展情况如下：
（一）互联网数字营销业务
报告期内，新线中视持续依托新媒体平台、自媒体等渠道开展互联网广告营销业务，并坚持“内容+投流+效果转化”品效协同的高粘性服务方式，聚焦游戏行业头部客户，为其提供全生命周期营销服务。
在客户维护及业务开拓层面，经过业务团队持续深耕，新线中视持续深化与国内头部大游戏类客户的合作；同时，通过积极拓展中腰部客户群，布局汽车、快消、动漫、电商等实体消费领域，并与江西葛仙村、婺女洲、安徽省文旅厅、上饶高铁新区等文旅项目合作，将游戏与文旅结合、游戏与景区联动，进一步提升新线中视业务基础。凭借优质服务能力，新线中视全年代理服务游戏项目逐年增加，并在头部客户服务评分中表现优异，显著增强了公司与客户之间的合作粘性，为持续服务客户提供了更多的合作。
在打造媒体资源矩阵方向，新线中视采取“一专多能”的布局策略，深耕B站内容生态资源，拓展抖音、快手、小红书、微博等种草、曝光、传播等营销资源，并成功切入字节渠道，实现显著增长。2025年，新线中视凭借B站核心代理商的优势开展节点营销，在B站游戏广告领域取得一定成果，被B站授予年度“案例奖”、年度“创新营销奖”和“花火新锐奖”。营销阵地的扩宽，为“创意产生价值”的理念落地提供了资源保障。
从整体市场经营环境看，尽管国内游戏市场规模增长不错，但互联网游戏广告营销业务市场竞争日趋激烈，互联网营销行业整体利润空间承压明显。具体而言，游戏买量成本持续高企，同质化竞争严重，流量红利衰减；同时，新用户获取难度增大，客户对投入产出比的要求严苛。受到上述综合因素影响，新线中视2025年全年经营业绩较2024年度实现减亏。
（二）“跨境购”业务
海际购公司持续专注于跨境供应链及销售业务渠道品牌生态构建，基于行业市场激烈竞争态势，2025年开启“大品牌、小平台”及“小品牌、大平台”的经营策略。
供应链布局层面，海际购公司聚焦百余个知名海外品牌，与母婴、食品、保健品和美妆等领域的30余家上游供应商建立稳定合作关系。报告期内，海际购公司加大品牌引进力度，引入博朗等优质热销品牌，进一步丰富了公司供应品类，持续提升跨境购业务的产品力。
在渠道运营方面，海际购公司通过“大平台+小平台”策略，实现销售渠道的全覆盖，一方面，持续深化与京东、天猫、拼多多、唯品会等大型电商平台的合作，构建“头部平台全覆盖、特色渠道精准渗透”的销售网络，巩固核心渠道优势；二是拓展新兴电商销售渠道，新增抖音、菜鸟、小红书等电商零售渠道，借助“百亿补贴”“限时秒杀”等引流模式，推动整体销售额稳步上升，有效提升了公司在跨境电商领域的区域影响力。
跨境购业务在2025年也面临着显著挑战：一方面，国际局势与贸易环境的不确定性加剧，地缘政治冲突、贸易政策调整等外部因素持续扰动，叠加供应链成本攀升及人民币汇率波动，整体外部经营环境承压明显。另一方面，国内消费需求疲软、消费趋于理性，同时行业竞争激烈、流量成本高企，同质化竞争加剧，销售回款账期拉长，盈利水平受到明显挤压。综合以上因素，海际购公司全年经营业绩的亏损面较上年进一步扩大。
（三）旅游目的地业务
根据年初董事会审议通过的“战略引领、经营笃行”高质量发展思路，旅游目的地业务将不再作为公司的主营业务板块进行进一步拓展。报告期内，在做好存续项目及旅游服务的基础上，公司从预算管理出发，全面实施降本增效策略，通过大幅压缩团队规模，严格控制人力成本，全面减少管理费用等一系列举措，旅游目的地业绩同比实现大幅度减亏。
2025年8月22日，公司召开董事会2025年第八次临时会议审议通过《关于出售江西国贵文旅发展有限责任公司100%股权暨关联交易的议案》，并于2025年10月9日完成有关江西国贵文旅发展有限责任公司投资人（股权）变更的工商登记手续，公司合并范围减少江西国贵文旅发展有限责任公司，并正式剥离景区投资、运营业务。
（四）开启对润田实业的重大资产重组
为了推动提升上市公司经营质量和投资价值，在公司股东的大力支持下，2025年5月28日，公司召开董事会2025年第六次临时会议，审议通过了《关于本次重大资产重组方案的议案》及相关议案，披露了相关重组预案，正式启动重大资产重组润田实业。公司于2025年9月10日召开2025年第四次临时股东大会，审议通过了重组草案。
公司本次重组拟注入资产润田实业为中国饮料行业包装饮用水及天然矿泉水全国“双十强”，盈利能力较强，经营现金流情况良好，所处包装饮用水行业市场空间广阔，未来发展潜力较大。
交易完成后，上市公司将形成以包装饮用水为龙头、互联网数字营销业务和跨境电商业务为两翼的业务布局，资产质量、盈利能力和持续经营能力将明显提高。
目前，公司、交易各方与相关中介机构正在积极推进加期审计及申请文件更新等工作，待相关工作完成后，公司将尽快向上海证券交易所报送更新后的申请材料，并及时申请恢复审核。截至本报告披露日，此次重组工作整体有序推进中，尚需经有权证券监管机构批准、核准或同意注册后方可正式实施。
（五）其他工作
在应收账款执行及重大历史债权化解等方面，公司在报告期内取得相关实质性成效。为保障上市公司利益，2025年8月，公司将拥有的有关新线中视业绩补偿款的相关债权，按照经备案的债权评估价值，以人民币3,724.00万元的价格转让给公司控股股东，彻底解决了新线中视小股东业绩补偿款拖欠的历史遗留问题。此外，公司2025年加快聚焦重庆颐尚温泉、南京淳璞等重点遗留案件处置，持续加大应收账款催收力度。报告期内成功收到地块收储款2,310.56万元；南京淳璞案件完成火车莱斯景区的拍卖，并取得法院出具有关以物抵债的司法裁定。通过上述实质举措，切实化解了上市公司历史债务包袱，为公司减负增效注入动能。
报告期，上市公司在公司治理、内控管理、人才建设等方面扎实推进，持续推动提升企业管理水平。在完善公司治理方面，公司于2025年12月召开第六次临时股东大会，圆满完成新一届董事会换届选举及高管层聘任，实现了治理结构的平稳过渡与战略、经营策略的有效延续。内控管理方面，结合国企监管要求及上市公司合规标准，修订关于《合规管理办法》《“三重一大”决策制度实施办法》等公司管理制度19项，构建起权责清晰、流程规范、执行高效的制度管理体系。在人才团队建设方面，聚焦关键岗位与中层力量培育，通过市场化招聘及内部商调等方式引进多名中层岗位人才，夯实公司“腰部”力量支撑。在组织体系优化方面，完成制定本部组织机构调整及“三定”方案编制，提升全系统组织人事管理的规范化、标准化。
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