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| 国药股份(600511)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
2025年是“十四五”收官之年，医药流通行业处于带量采购、医保支付方式改革深化以及数字化转型的关键时期。面对“医保、医疗、医药”三医协同发展和治理的持续影响，公司全面贯彻落实党中央、国务院关于推动经济质效提升和高质量发展的决策部署，坚持推动质的有效提升和量的合理增长、统筹高质量发展和高水平安全的总体要求，持续巩固药械流通核心优势，加速推进科技创新与产业升级，着力防范化解经营风险，健全合规管控与风险防控体系，筑牢企业高质量发展根基，报告期内展现了稳健的经营韧性。
（一）2025年总体经营情况
报告期内，公司在变革中夯实主业，全年实现营业收入524.68亿元，较上年同期增加3.70%；实现利润总额26.00亿元，较上年同期减少2.01%；实现归母净利润19.97亿元，较上年同期减少0.18%。
（二）2025年各主要业务板块经营情况
1.北京区域直销业务板块：核心业务保持稳健，龙头地位持续巩固
2025年，北京市医疗市场在政策深化、技术升级与需求演变的共同驱动下，呈现结构优化、效率提升、创新加速的高质量发展态势。医保支付改革（DRG/DIP）全面落地，推动医疗机构强化成本管控与临床路径管理；带量采购常态化实施，“医药分开”持续深化，药耗占比进一步下降；与此同时，国家医保谈判药品落地机制不断畅通，创新药可及性显著提高。
在此背景下，公司紧抓区域市场变革机遇，持续巩固北京医疗直销业务的龙头地位。面对医疗机构对供应链效率与合规性的高标准要求，公司通过优化配送流程、强化精细管理，积极争取带量采购品种授权，夯实了基础业务的压舱石作用。
同时，公司紧盯国谈药品落地契机，建立高效院内对接机制，优先引入临床急需的创新药与高值特药，依托深厚的终端覆盖与专业服务能力，推动相关产品迅速放量，有效对冲带量采购带来的利润压力。
此外，公司积极拓展增值服务，通过SPD（医院供应链管理）等增值服务增强客户粘性与业务附加值。通过一体化配送、院内物流数字化升级，深化与核心医疗机构的战略合作，进一步带动直销业务增长，推动从传统配送商向综合服务提供商的转型。
2. 麻精药业务板块：全国领先地位稳固，终端增长与专业化服务双轮驱动报告期内，公司麻精药业务继续保持快速增长，市场份额稳中有升，进一步巩固了在全国分销网络中的领先地位。
（1）网络覆盖与渠道协同优势显著
公司持续实现对全国麻醉药品区域性批发企业的广覆盖，服务全国620余家区批商业客户，形成“全品种、全网络”的供应体系，逐步构建“全国批+区域批”的渠道合力，提升终端可及性与响应效率。
（2）终端直销增长强劲，区域市场表现突出
公司持续深化终端服务，北京市和甘肃省直销份额稳步提升：增长动力来源于专业化学术服务水平的提升与以患者为中心的合理用药推广，有效增强了终端客户粘性。
（3）全周期服务与安全管控体系持续完善
公司通过提升对上游供应商产品全生命周期的服务能力，从产品、信息、专业能力等多方面赋能产业链。同时，围绕特殊药品管控安全，积极推动追溯体系建设，致力于实现产品全生命周期可追溯，提升各环节的管控力度与运营效率。
（4）服务模式创新与学术营销深化
公司建立“学术营销+服务创新”双轮驱动的新型合作方案，通过学术体系建设与服务模式升级，持续拓展产业链服务的深度与广度，助力麻醉药品临床合理使用，推动行业整体专业化水平提升。
3. 全国医药分销板块：品种结构持续优化，传统分销增速回升
报告期内，公司持续优化全国医药分销业务的产品结构，通过积极引进高潜力新品与拓展高增长品类，带动传统分销业务增速回升，整体发展动能进一步增强。
（1）新品引进成效显著，结构持续升级
公司敏锐把握市场机遇，重点突破性引进30余个创新品种，新品销售持续增长，有效优化了分销产品组合，增强了盈利能力和市场竞争力。
（2）高增长品类带动业务复苏
报告期内，医疗器械及生物药品等高增长品类实现快速增长，成为拉动全国分销业务增速回升的重要引擎。公司通过强化相关品类的专业化推广与渠道覆盖，进一步巩固了在细分领域的市场地位。
（3）营销项目拓展赋能服务转型
报告期内，公司新增营销项目60余个，覆盖多个疾病领域与业务场景。通过项目化运作，不仅丰富了业务领域，也进一步深化了客户合作，推动从传统分销商向综合医药服务提供商的转型。
4. 工业板块：业绩持续承压、出现阶段性亏损
报告期内，子公司国瑞药业在政策深化、市场竞争加剧及内部结构调整的多重影响下，经营业绩持续承压，出现阶段性亏损。亏损主要源于带量采购、产品降价以及仿制药同质化竞争激烈，非中标品种市场份额流失加快等因素影响。为应对上述不利局面，公司积极调整产品结构，持续加大短缺药品和麻精药品的研发布局。研发与转型投入的加大短期内也加重了成本负担，导致报告期内出现阶段性亏损。5. 物流板块：拓展物流业态布局，协同运行效率提升报告期内，子公司国药物流持续优化业务布局与运营体系，在业态拓展、技术赋能与精益管理方面取得显著进展，为未来的可持续发展奠定了坚实基础。公司积极拓展三方物流业务，成功引入多家新合作方，进一步丰富了业务生态，为后续增长储备了优质资源。同时，在SPD业务领域扎实推进“1+3+N”仓库战略布局，通过优化仓储网络资源配置，显著提升了跨区域、多业态的协同运营效率，增强了供应链服务的整体响应能力与稳定性。公司以数字化、智能化建设为核心驱动力，完成多项关键系统升级与平台建设：实现MA系统与巴枪系统的全面上线，提升了仓储作业的实时性与准确性；完成TMS系统替换，进一步优化运输调度与在途管控能力；建成GSP药链智验云控平台，强化了药品流通过程中的质量管控与追溯能力；持续加强信息安全体系建设，保障系统稳定与数据安全。上述举措全面推动了物流运营向自动化、可视化、智能化转型，整体作业效率与管控精度得到系统性提升。
（三）强化精益管理与合规管控，筑牢高质量发展根基
报告期内，公司坚持统筹发展与安全，以精益管理提效能、以合规管控防风险，持续夯实运营基础，提升可持续发展能力。
一方面，公司深入推进精益管理，围绕关键运营资产实施精细化管控，推动运营效率与效益双提升。在应收账款管理上，公司构建了全流程闭环机制：通过完善客户信用评估体系，强化合同评审与账期管理，从源头控制回款风险；借助数字化系统实现应收账款动态监测与智能预警；建立跨部门协同清收机制，并将回款表现纳入业务单元绩效考核，有效加速资金周转，降低坏账风险。在存货管理方面，公司着力构建数据驱动的智能库存体系，通过动态优化安全库存模型，实现精准采购与库存控制；持续推进仓储管理数字化与作业流程标准化，提升库存周转效率，减少资金占用与仓储成本。
另一方面，公司持续强化合规经营，牢固树立底线思维，系统性提升风险防控能力。通过加强对重点领域、关键环节的风险排查与梳理，完善内控流程与制度规范；加大合规培训力度，增强全员合规意识与履职能力；健全风险监测与应对机制，切实提升风险防范与化解水平，确保企业经营在合规轨道上稳健运行，牢牢守住不发生重大风险的底线。
（四）夯实党建基础，推动党业深度融合
2025年，公司党委坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，锚定新时代党的建设总要求，紧紧围绕党的二十届四中全会精神，聚焦“围绕中心、服务大局”核心定位，以强化政治引领为根本，以夯实组织基础为支撑，以凝聚发展合力为目标，统筹推进各项工作提质增效，为企业高质量发展筑牢政治保障、凝聚奋进力量。通过强化战略引领、建强基层组织等举措，推动党建工作与生产经营深度融合，更好服务保障战略落地。落实党管宣传原则，丰富企业文化，传递正能量，提升员工满意度，营造凝聚全员干事创业精神合力。持续推进党风廉政建设，以高质量党建引领高质量发展。
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