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| 厦门钨业(600549)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、 经营情况的讨论与分析
（一） 报告期内公司主要经营情况 2025年半年度，公司实现合并营业收入191.78亿元,同比增长11.75%；合并营业成本158.16亿元，同比增加13.81%；实现归属于母公司股东的净利润9.72亿元,同比减少4.37%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.23亿元，同比增长7.53%。利润同比下降主要原因是上年同期公司完成成都滕王阁地产与成都滕王阁物业股权处置及金龙稀土冶炼分离业务处置，确认投资收益1.92亿元，而本期无该事项；报告期内权属矿山公司洛阳豫鹭补缴从尾矿资源综合回收利用的钨精矿资源税事项0.63亿元；剔除上述影响，公司利润总额同比增长3.61%，归属于上市公司股东的净利润同比增长7.75%。公司主要优势产品如钨粉末、细钨丝、硬质合金棒材、钼酸铵、钴酸锂等的市场份额保持前列，切削工具、磁性材料、钴酸锂等重点产品盈利能力提升。 2025年上半年公司营收及利润构成情况 1.钨钼业务
2025年上半年，公司钨钼业务稳健经营，实现营业收入88.63亿元，同比增长1.88%；实现利润总额12.68亿元，同比下降10.94%。报告期内，权属矿山公司洛阳豫鹭补缴资源综合利用尾矿回收的钨精矿资源税0.63亿元，剔除该事项影响，利润总额同比下降6.51%。公司钨钼业务主要深加工产品硬质合金、切削工具销量保持增长态势，细钨丝在光伏行业应用的渗透率进一步提升。钨矿山因钨精矿价格上涨，利润同比增长；受出口管制影响，钨冶炼和钨粉末产品销量同比减少，但出口份额保持国内领先水平；硬质合金产品有效提升产品性能，聚焦国内外细分市场精准施策，销量同比增长13%，但受原料价格大幅上涨、价格传导滞后影响，盈利能力有所下降；切削工具产品聚焦拳头产品和重点终端项目，有效拓展行业头部客户，推进成熟标准品促销，在3C、通用机械、能源及重工行业等领域取得较好增量，营收同比增长13%，利润进一步提升。钨钼丝材产品方面，细钨丝2025年上半年销量613亿米（其中光伏用钨丝销量469亿米），同比减少18%，公司积极应对下游光伏加工用钨丝金刚线技术进步导致硅片加工的线耗减少，及市场产品规格需求变化导致细钨丝销量减少等不利影响，敏捷调整经营策略，加速产品开发迭代，并根据市场竞争情况，调整产品价格，进一步提升细钨丝在光伏行业应用的渗透率；同时公司大力拓展耐切割和丝网印刷等其他应用领域钨丝产品，实现新领域增收增利。硬质合金产销量图： 硬质合金营业收入及毛利率图：注：硬质合金包括合金棒材、矿用合金、盾构合金、顶锤、辊环、数控刀片基体（刀片毛坯）、耐磨零件和硬面材料等。切削工具产销量图：切削工具营业收入及毛利率图： 注：切削工具包含整体刀具、可转位刀片、超硬刀具等。细钨丝产销量图：细钨丝营业收入及毛利率图：2.稀土业务
2025年上半年，公司稀土业务实现营业收入 27.54亿元，同比增长34.04%；实现利润总额1.25亿元，同比增长6.71%。上年同期权属公司金龙稀土完成冶炼分离业务处置，确认投资收益0.47亿元，本期无该事项，剔除该事项影响，利润总额同比增长78.44%。公司主要深加工产品磁性材料积极拓展海外市场，优化客户结构，在新能源汽车、节能家电与风电等多个应用领域实现增量，上半年实现销量5,193吨，同比增长31%。磁性材料产销量图： 磁性材料营业收入及毛利率图：3.能源新材料业务
2025年上半年，公司电池材料业务实现营业收入75.34亿元，同比增长18.04%；实现利润总额3.39亿元，同比增长35.47%。动力电池正极材料（含三元材料、磷酸铁锂及其他）产品充分发挥公司在高电压、高功率三元材料领域技术优势和水热法磷酸铁锂的差异化竞争优势，实现销量3.19万吨，同比增长21%；公司持续优化三元材料产品客户结构，聚焦高性价比产品开发，拓展国际国内市场，但受磷酸铁锂替代、行业严重内卷、国际政策壁垒冲击等影响，上半年三元材料销量同比有所下滑；磷酸铁锂产品依靠兼顾高低温和循环性能的优势，聚焦高端车用市场，已连续数月实现千吨级以上出货，上半年销量同比大幅增长。钴酸锂产品充分把握国家换机补贴政策和3C消费设备AI功能创新带来需求增长的机遇，保持强劲增长态势，持续推出市场领先产品，钴酸锂产销量图：钴酸锂营业收入及毛利率图：三元材料产销量图： 三元材料营业收入及毛利率图：4.房地产业务
2025年上半年，公司持续推进漳州海峡国际社区、东山等地产项目处置工作，房地产业务实现营业收入0.28亿元，同比增长6.66%；实现利润总额-0.41亿元，同比减利1.35亿元。主要由于上年同期完成处置成都滕王阁地产及成都滕王阁物业股权，确认投资收益1.45亿元，本期无该事项。
（二） 报告期内公司主要经营管理举措
上半年，公司积极推进年初制定的各项重点工作，取得了一定的成效。
1、加快打造国内国际产业双循环发展格局。一是保障国内资源供应及深加工产能建设。资源方面，重点推进广西博白巨典钨矿建设，广西博白巨典钨矿建设已全面展开，受雨季影响，进展略有滞后，但总体可控；实施在产矿山重点技改项目和技术创新项目，积极推进行洛坑钨矿深部资源储量勘察核实及备案工作。深加工方面，硬质合金工业园、鼎盛氧化钼基地、稀土二次资源回收、包头磁材基地及厦钨新能五个生产基地、切削工具扩产项目和钨丝扩产项目等项目建设均持续推进中。其中，鼎盛氧化钼基地试生产稳定；包头2万吨高性能钕铁硼磁性材料项目一期6月实现投产；新能源雅安基地完成阶段性销量目标。二是加快海外生产基地建设以及推进海外潜在资源的前期调研。开展全球资源图谱数据收集和市场调研，考察海外资源项目，加快海外生产基地建设。钨钼方面，韩国废钨基地的钨酸钠实现达产，泰国硬质合金基地和切削工具扩产项目按计划推进建设施工，泰国综合钼酸铵生产基地受新增两用物项管理影响，相关出口资质仍在评审中；新能源方面，法国基地完成环评及补偿方案，正在推进产线可行性研究；稀土方面，老挝稀土矿山产能增加500吨REO/年，达到1500吨REO/年。
2、坚持技术引领，不断夯实研发管理体系。一是围绕钨钼、稀土和能源新材料核心业务领域及光电晶体等新兴产业领域开展技术攻关，上半年各重点研发专项均按计划顺利推进。二是全面推行集成产品开发（IPD）2.0，不断提升研发管理水平。在产品事业部中有序推进产品线经营模式，启动产品线的组织和机制建设，完成部分产品线的产品型号梳理、效益评估与精简决策。三是提升知识产权管理能力，制定商业秘密管理办法，建立知识产权管理组织架构，稳步推进厦门虹鹭试点工作，预计三季度通过ISO56005创新与知识产权管理体系认证。
3、持续夯实管理体系建设。一是夯实国际先进制造（IAM）管理体系，持续推进年度制造降本改善举措和项目，取得良好的降本效果。二是夯实营销管理体系，实现营销管理全面升级，上半年已实现成都虹波、百斯图的客户关系管理系统（CRM）上线。三是夯实主材运营及采购降本管理，优化大宗原材料采购决策流程体系，优化钨材料需求端和供应端量化数据分析，升级主材整体运营效率，细化分品类库存周转管控，并通过分类采购、框架集采、竞标采购、谈判议价、引入优质新供应商等方式实现采购降本目标。四是全面深化战略规划、全面预算、全面绩效、人才建设、安全环保五大管理体系，优化环保低碳管理，持续开展碳盘查及核查，公司已运营的生产型权属企业均取得ISO14064碳核查声明书。
4、加快数字化体系建设步伐。公司试点开展产线数字化体系建设，通过打通多业务系统多数据的信息集采，优化产线效率，提升产品质量，实现产线自动化，无纸化，无人化。上半年数字化产线主要在钨钼产业试点建设，厦门金鹭合金产品引入排程管理，刀具产品引入智慧销售、研发、生产和质量的联动管控；成都虹波钼冶炼产线引入物联网技术（IOT），钼粉产线引入生产制造管理系统（MES），结合ERP系统实现生产现场数字化管理。在能源、安全、员工行为等辅助生产领域，公司正在布局自动化预警，减少安全生产风险，提升能效利用。
5、剥离房地产业务。积极开展漳州区域地产项目和海峡国际社区项目的资产处置工作。
（三） 公司产业重点项目进展情况
报告期内，公司持续推进各板块重点产能建设，保持行业领先地位。
1、 钨钼板块重点项目：
项目名称 产能规划 项目进展
宁化行洛坑钨矿建
设项目 建设运输系统改造项目，有助于解决短期内运矿能力不足的问题。 目前处于项目施工阶段，预计2026年下半年项目建成。资源储量核实及深部勘查项目。 整体勘查工作计划于2026年底完成。博白县油麻坡钨钼矿建设项目 项目达产后预计年均产出钨精矿3,200吨（65%WO3）。 目前正在进行矿山主体工程建设工作，各项工作按计划有序推进。厦门金鹭硬质合金工业园项目 一期棒材生产线项目：搬迁现有年产5,000吨生产线，扩产年产2,000吨生产线。 搬迁已完成并复产；新增产线目前正在进行设备采购和安装工作，计划于2023年至2026年陆续投产。二期粉末及矿用合金生产线项目：搬迁现有年产7,500吨钨粉、6,000吨RTP混合料、1,100吨矿用合金生产线，扩产年产4,500吨钨粉、5,200吨RTP混合料和900吨矿用合金生产线。 目前主体工程建设已完成，现有产线已陆续搬迁，预计2026年底完成；新增产线正在进行设备采购和安装工作。泰国金鹭硬质合金生产基地二期项目 建设年产2,000吨粉末生产线，1,500吨RTP混合料生产线，搬迁现有800吨硬质合金棒材生产线并扩产至 1,300吨硬质合金。 目前处于土建施工阶段，预计2026年内建成投产。厦门金鹭硬质合金切削工具扩产项目 项目建设完成后将具有年产整体刀具件、超硬刀具170万件的生产能力。 目前正在进行设备采购工作与土建安装工程，各项工作按计划有序推进。泰国金鹭切削工具件整体刀具。 目前处于装修改造施工阶段，预计于2025年年底建成投产。厦门金鹭成都切削能。 正在进行前期准备工作，预计于2030年底建成投产。九江金鹭刀片毛坯目。 正在进行设备采购，预计2025年年底建设完成。建设年产 2亿片数控刀片基体（即原“刀片毛坯”）厂房并新增年产5,500万片数控刀片基体产能项目。 正在进行厂房设计，预计2026年下半年陆续投产。九江金鹭模具材料扩产项目 现有模具材料产线搬迁改造并建设新增年产200吨产能项目。 厂房改造施工基本完成，正在进行主体设备采购安装，新增产能2025年下半年陆续投产洛阳金鹭硬面材料年产1,000吨镍基喷涂粉产线。 正在进行前期准备工作，预计2026年建成投产。厦门虹鹭细钨丝产线建设项目 1,000亿米光伏用钨丝产线建设项目。 目前正在进行配套基建项目建设和设备投资建设，各项工作按计划有序推进。成都鼎泰新材料建目。 已建成投产。新建年产200吨精磨钼片生产线项目。 已逐步投产，整体项目预计2026年建设完成。福泉鼎盛氧化钼生产线建设项目 建设年产22,000吨氧化钼（含2,000吨钼铁）生产线项目。 已于2025年4月开始试生产。泰国虹波5000吨综合钼酸铵生产基地500吨钼条的产品产能。 正在进行前期准备工作，预计2027年投产。韩国厦钨氧化钨生收生产基地项目。 已建成投产。
2、 稀土板块重点项目：
项目名称 产能规划 项目进展
金龙稀土纳米级稀
项目。 正在进行工程招标与设备采购，预计2025年下半年逐步投产。金龙稀土高性能稀永磁材料扩产项目。 目前部分新建厂房处于设计阶段，预计于2026年上半年完成厂房建设，并逐步开始投产。包头金龙高性能钕铁硼磁性材料项目 建设5,000吨（首期）高性能钕铁硼磁性材料项目。 已逐步投产。金龙稀土二次资源回收项目 建设年处理15,000吨稀土废料的稀土二次资源回收项目（一期）。 前处理车间土建工程完成，现进行设备安装调试，计划2025年下半年开展前处理工序试生产。领晶光电稀土功能晶体生产线 建设年产15吨的锗酸铋（BGO）晶体生产线项目。 一期生产线已投产；二期生产线预计2027年建设完成。
3、能源新材料板块重点项目
项目名称 产能规划 项目进展
厦钨新能海璟基地 年产30,000吨锂离子电池材料（9#生产车间）项目。 土建已完成竣工验收，主体设备进场安装中。年产15,000吨锂离子电池材料（综合生产车间）项目。 部分车间土建已完成竣工验收，部分车间按计划生产中。厦钨新能宁德基地 年产70,000吨锂离子电池正极材料项目（C、D车间）。 CD车间已封顶，正在推进C车间2条生产线调试。厦钨新能法国基地 年产40,000吨三元正极材料生产线。 正在进行工厂建设前期筹备工作，完成环评及补偿方案，正在推进产线可行性研究。厦钨新能四川雅安产线的首期和二期项目。 一期项目已实现量产，二期项目已完成设备调试工作。厦钨新能高端能源材料工程创新中心许可证办理工作，正在推进主体工程工作，施工单位前期进场准备中。福泉厦钨新能源 厦钨新能与盛屯矿业集团股份有限公司、厦门沧盛投资合伙企业（有限合伙）合资设立福泉厦钨新能源科技有限公司投资建设年产40,000吨前驱体生产线。 已完成总体前置手续办理、土地证获取、场平及围墙工程建设、施工临电定标工作，正在推进生产车间和水处理车间的深化设计工作。备注：①上表所述项目建设投产过程中，可能存在行业政策及市场环境等因素的变化、不可控事项的影响，导致建设投产进展不达预期，敬请广大投资者注意投资风险。②公司现有在产钨矿山钨精矿（65%WO3）年产量约 12000 吨，博白巨典油麻坡钨钼矿建设项目建成达产后，公司钨精矿（65%WO）年产量将达到 15000 吨以上。金龙稀土高性能稀土磁性材3料项目和包头金龙高性能钕铁硼磁性材料项目全部建成达产后，公司磁性材料产能将达到2.2万吨。③厦门钨业与赤峰黄金合资设立参股子公司厦门赤金厦钨金属资源有限公司（曾用名：上海赤金厦钨资源开发有限公司），专注于开发老挝稀土资源，并作为双方未来在老挝运营稀土资源开发的唯一平台。2024年3月赤金厦钨及其全资子公司CHIXIA Laos Holdings Limited与中国投资（置业）有限公司及其全资子公司China Investment Mining (Laos) Sole Co., Ltd（以下简称“目标公司”）签署了《股权转让协议》，收购目标公司90%的股权，详见《厦门钨业股份有限公司关于参股公司对外投资的公告》（公告编号：临-2024-016）。目前收购已完成，项目基建工作有序推进，已产出少量稀土矿。④厦钨新能与中色国际贸易有限公司合资成立参股子公司中色正元(安徽)新能源科技有限公司投资建设年产约60,000吨锂电正极材料前驱体（预计含20,000吨四氧化三钴、40,000吨三元前驱体）生产线。目前一期设备安装、调试已完成，正在进行试生产。⑤金龙稀土与北方稀土合资设立北方金龙（包头）稀土有限公司建设5,000吨氧化稀土分离生产线项目。目前合资公司已成立。⑥厦钨新能全资子公司欧洲厦钨新能与 ORANO Batteries, Sociiétté paractions simplifiifiée的全资子公司Orano PCAM在法国合资新设法国厦钨新能源科技有限公司建设年产40,000吨的正极材料前驱体项目。报告期内，正在推进技术授权等前期筹备工作。
（四） 下半年主要工作
公司下半年将继续围绕年度经营目标和总体工作思路部署，重点做好以下工作： 1.加快打造国内国际产业双循环发展格局。一是扩大国内产业链产能建设，助力产能快速增长和市场规模扩大；加快新矿山建设和在产矿山技改；落实切削工具、硬面材料、数控刀片、钨丝、磁性材料等优势产品的扩产；推进硬质合金工业园、稀土二次资源回收、长汀磁材基地及厦钨新能五个生产基地的产线建设。二是开展境外产业链投资，重点跟进潜在钨钼矿合作项目，跟进韩国、泰国、法国、老挝等海外生产基地的建设。三是推动产融结合，利用产业基金，围绕核心产业和未来产业开展投资，组织各相关业务单元开展协同营销，构建产业生态圈，推动上下游商业协同和产品协调创新。
2. 夯实研产销采四大业务支柱。一是坚持技术创新驱动，围绕钨钼、能源新材料、稀土和新兴产业领域，推进重点研发项目，开展共性技术攻关和新产品开发；建立产品线经营模式和管理机制，实施产品线提质增效项目，升级研发管理水平。二是深化国际先进制造管理体系，完成先进制造中长期规划，推进制造降本项目。三是开展营销专项改善计划，推动营销管理全面升级。
四是夯实大宗主材采购决策体系，实施采购降本专项。
3. 加快产线数字化转型。引入数字孪生模型、高级排程计划算法模型等，提升产线效率和产品质量，建设产业数字化示范线，建立数字化人才储备库。
4.深化管理体系与人才能力建设。一是深化战略管理体系，加强战略规划的执行跟踪，提升战略规划管理力度。二是深化全面预算管理体系，完善全面预算管理制度手册，推进预算管理信息化，优化厦钨关键举措库、保障措施库与五维指标库，持续提升管理效能。三是深化全面绩效管理体系，发布绩效考核操作手册，为团队和个人绩效赋能，为初创期企业定制绩效管理体系，促进新公司快速成长。四是深化安全生产与环保低碳管理，确保安全生产技术专项落地，重点建立矿山安全生产管理机制；完成15款产品的碳足迹盘查及核查工作，常态化对重点排污单位开展交叉审核。五是深化人才能力建设，优化任职资格体系，加强直管干部和重点公司的后备梯队建设，加强重点人才的引进，建立国际化人才培养管理办法。
5. 强化资金管理与风险管理。一是着手建设境外权属公司资金管理体系，实现境外公司账户资金可视可控，跨境资金便捷融通，提升资金使用效率效益；加强外汇风险前瞻性管理和敞口管理，做好营运资金分析与风险监控；合规使用募集资金，提高资金管理收益。二是持续推进全面风险管理工作，开展内控优化建设，达成重大风险防控目标；设计境外权属企业内控管理制度，解决境外企业业务风险防控及规范化管理问题。
6. 剥离房地产业务。积极开展漳州区域地产项目和海峡国际社区项目的资产处置工作。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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