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| 百奥赛图(688796)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 二、经营情况讨论与分析
2025年，公司始终坚持“创新驱动新药研发”的战略目标，秉承“专注技术创新，持续新药产出，守护人类健康”的使命，持续保持高水平的研发投入，立足全球市场布局，致力于为全球生物医药企业提供兼具全球竞争力与核心技术赋能的产品及服务。报告期内，公司业绩持续向好，营75.83%，保持在高水平。公司2025年归属于上市公司股东的净利润17,319.98万元，同比增长416.37%；其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11,607.78万元，同比增长405.39%。公司持续以研发创新驱动业务增长，2025年研发费用为43,805.44万元，同比增长35.23%，研发费用率超30%。公司归母净利润的快速增长主要是得益于公司营业收入的增长，同时，高水平的研发投入构建了坚实的技术壁垒使得毛利率保持在高水平，此外，随着业务规模扩大以及精益化管理能力不断提升，固定成本得到有效摊薄，带动整体净利润率显著提升，公司已经步入规模化盈利发展新阶段。
1、“千鼠万抗”计划全面升级，AI与自动化平台赋能创新药物早期研发公司自主开发了RenMice全人抗体小鼠平台，并在此基础上启动了“千鼠万抗”计划，致力于与全球合作伙伴一起通过技术与模式的创新实现高效的新药开发。“千鼠万抗”拟对1,000余个潜在抗体药物靶点的抗体药物进行规模化的筛选、验证与开发，靶点涵盖肿瘤、自身免疫病、炎症及代谢等疾病领域，公司就发现的潜在治疗性抗体分子向合作伙伴授权/转让或与其合作开发产生收益，通常可在若干时点自合作伙伴收取首付款、里程碑付款以及产品获批上市后的销售分成。
截至2025年12月31日，“千鼠万抗”计划已完成约1,200个靶点的评估调研并基本上已对所有靶点进行抗体开发，形成了超百万个抗体结合表位丰富的抗体分子序列“货架”。
抗体发现业务从2020年开始对外实现营收后，经过多年的发展，2025年度实现营业收入人民币33,235.30万元，较去年同期增长4.58%，毛利率为86.00%，三年年复合增长率约37%。截至2025年12月31日，公司已累计签署超350项药物合作开发/授权/转让协议，并与包括多家跨国制药公司（MNCs）在内的合作伙伴达成RenMice®平台授权开发合作。其中，2025年新增签署协议超150项。截至2025年12月31日，公司已与MerckKGaA（德国默克）、GileadSciences（吉利德科学）、Johnson&Johnson（强生公司）、NeurocrineBiosciences、IDEAYABiosciences、百济神州、Xencor、ABLBio、翰森制药、正大天晴、华润生物、信达生物、荣昌生物、上海生物制品研究所等诸多海内外知名生物科技或医药研发企业就“千鼠万抗”发现的药物分子授权/转让或RenMice平台授权达成合作。
报告期内，公司完成AI驱动抗体药物研发平台的本地化部署，并实现其与公司核心业务千鼠万抗计划的全面协同。公司深刻认识到AI在抗体药物研发中的巨大潜力，因此率先本地化部署AI平台。公司针对超1,000个潜在成药靶点，利用全人抗体小鼠RenMice开展规模化免疫，并通过NGS获取各靶点的大规模抗体序列。在此基础上，对序列进行结构、表位及功能潜力分析，筛选出优质候选分子，并完成结合验证、亲和力检测等关键实验，确保数据真实可重复，最终构建起庞大的优选抗体序列分子库。AI平台通过整合规模化数据分析、AI分子筛选、数据验证与协同研发管理，将源头抗体分子的发现、评估与决策一体化，使高质量抗体的获取更高效、可靠且可转化，大幅提升药物研发效率。未来，全球药企借助该平台，有望从“千鼠万抗”形成的真实抗体分子库中，快速筛选出具备高成药潜力的目标分子。
报告期内，公司全人抗体研发与生产自动化平台初步建成，旨在依靠智能自动化建设提升研发效能，打造高效率、数据驱动以及规模化的研发生产体系。通过整合公司在抗体发现领域的技术积淀与超百万级抗体分子资源，结合智能自动化创新能力，建立覆盖抗体发现、制备与筛选的智能升级体系，多智能体解决方案优化科研人力投入，实现超百万级规模自动化，提升抗体制备等实验环节的效率与精准性；数据智能系统可实现高通量筛选产生的序列与功能数据的高效整合、实时分析与深度关联，强化AI平台与百万级全人抗体序列分子数据的深融合；智能质控平台则能对研发生产各环节进行动态监控，保障批量级抗体输出的质量与稳定性。深度整合的自动化体系，将有力推动“千鼠万抗”计划效能的加速释放，通过将科研人员从繁重、重复性的实验操作中解放出来，推动抗体研发生产向高质效、可扩展的数智化创新方向升级，并将推动行业探索AI驱动和自动化协同的新模式，助力生物医药产业实现更高质量的发展。
2、以创新动物模型为核心的临床前产品及服务业务保持快速增长
公司各类创新模式动物和细胞产品主要包括以免疫检查点及细胞因子/细胞因子受体为代表的靶点人源化小鼠模型、重度免疫缺陷（B-NDG）小鼠及衍生产品模型、各类自发疾病模型、工具鼠及靶点敲除小鼠等动物模型，靶点人源化改造的鼠源细胞系以及各类人源细胞系等细胞模型，涵盖肿瘤、自身免疫、代谢和神经等疾病领域，可满足科研机构、制药企业等在靶点概念验证及机制研究、药物临床前体内外药理药效筛选等方面的需求。依托于高效、稳定的基因编辑技术平台及基因编辑领域多年的技术积淀与项目经验，截至报告期末，公司内部开发了约5,000种基因编辑动物及细胞模型，其中包括靶点人源化小鼠2,000余种。公司在北京市大兴区及江苏省海门市建立了动物中心，可大规模繁育和对外供应公司的各类动物模型。动物中心总使用面积约55,000平方米，具备国际实验动物管理评估和认证协会（AAALAC）完全认证资质以及科学、规范、严格的生产及管理体系，并配备了数百人的药理药效等研发服务团队，可对外提供各类基于大/小鼠及细胞系模型的临床前药理药效评价等研发服务。公司已累计为全球约1,100名合作伙伴完成了超过8,600个药物评估项目，并协助部分合作伙伴成功完成了众多IND申报工作。
报告期内，以创新动物模型销售为核心的临床前产品与服务业务实现营业收入104,640.40万元，较去年同期增长58.00%，同时毛利率保持在约72.60%的高水平。其中，创新动物模型销售业务实现营业收入62,218.24万元，较去年增长59.86%，毛利率约80.41%，多年来持续保持强劲的增长态势，且已与全球领先的创新药企建立起深度紧密的合作关系。公司与全球前十大制药企业（以2024年度销售收入计算）均建立了合作关系，所提供的产品及服务受到了医药领域客户及合作伙广泛的认可。
3、全球化布局逐步完善，海外业务持续拓展
公司已建成全球化的研发、生产及销售网络体系，公司总部位于北京大兴，公司主要的创新动物模型生产基地设立在江苏海门。同时，公司在美国波士顿建立了具备本地化运营能力的海外子公司，经过多年发展，海外人才团队及基础设施已基本完善。公司海外子公司的设立大幅提升了公司对海外客户的响应速度与服务能力，加强了与海外客户的联系并改善服务质量。此外公司在上海、美国旧金山、圣地亚哥及德国海德堡等地设有分支机构，形成面向全球的研发与运营网络，覆盖北美、亚太以及欧洲地区。全球化的战略布局，让公司业务具备更强的发展韧性与抗风险能力，得以穿越行业周期实现稳健增长。2025年度，海外业务占比近70%，实现主营营业收入人民币94,037.71万元，较去年增长42.00%；国内业务实现主营营业收入人民币43,837.99万元，较去年增长约37.93%。我们将进一步扩充销售团队、完善销售体系，加快全球化战略推进步伐，致力成为具有全球竞争力的国际性生物技术企业。
4、已转让/授权的众多有潜力药物分子，研发推进顺利
目前公司就YH001、YH002、YH003、YH008、YH013、YH016和YH017等管线产品分别与包括Syncromune、微芯新域等在内的商业伙伴达成了外部转让/授权/合作开发，其中5个已处于临床试验阶段。针对上述合作研发及产品授权，公司可向对方收取首付款、里程碑付款以及药物销售分成等，截至本报告披露日，部分已转让/授权的产品管线及进展情况如下所示：注：TM
1、公司授予Syncromune将YH001、YH002和YH003作为活性化合物，通过使用Syncrovax技术在全球范围内开发瘤内注射产品的独家许可，并有权获得首付款、里程碑付款和净销售额分成；2、公司已将YH008的大中华区域（包括中国大陆、中国香港、中国澳门和中国台湾地区）的产品开发及商业化权利授权给微芯新域，并有权获得首付款、里程碑付款和净销售额分成；3、公司基于YH013与多玛医药订立独家授权协议。根据协议条款，公司将有权获得首付款、研发及销售里程碑、销售分成、转让/许可权益分成等；
4、公司基于YH016与GileadSciences（吉利德科学）订立独家选择权及授权协议。根据协议条款，行使选择权后，公司将有权获得授权费用、开发及商业化里程碑付款以及净销售额分成等；5、公司基于YH017与NeurocrineBiosciences订立独家选择权及授权协议。根据协议条款，行使选择权后，公司将有权获得授权费用、开发及商业化里程碑付款以及净销售额分成等。
历史期间，公司自主开展早期临床试验的研发管线主要包括YH003、YH001以及YH002，公司已实现对外授权合作。未来，公司拟继续采用合作开发的方式继续开发，暂无计划自行推进上述研发管线的后续临床试验
5、精益化管理提高运营效率
公司坚定不移地推行精益化管理战略，将其作为提升内部运营效率与核心竞争力的关键。通过全面梳理业务流程与组织架构，我们坚持推行扁平化管理结构，精简审批流程，将精益理念贯穿于研发、生产、供应链及职能管理的全链条。通过精益管理和开源节流并举，管理费用率实现稳步下降，整体运营效率显著提升。
6、强化人才建设
公司持续优化人才队伍结构，坚持内部培养与外部引进相结合，围绕研发、市场、运营等关键领域，精准引进专业人才，提升团队整体素质。同时，完善内部培养与晋升机制，强化骨干员工储备，激发员工活力。通过构建合理的人才梯队，为公司业务高质量发展提供了坚实的人才保障。
非企业会计准则财务指标的变动情况分析及展望
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