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| 英洛华(000795)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业情况
1、稀土永磁材料
当前，我国凭借全球第一的稀土储量和贯穿稀土采选、冶炼加工到应用端的全产业链优势，在稀土行业持续占据全球主导地位。随着国务院《稀土管理条例》及相关配套细则的不断推进，以及商务部、海关总署对部分中重稀土物项实施出口管控，行业进一步向更规范、更高效的高质量发展模式转型，稀土的战略价值与稀缺属性进一步凸显，对稀土产业链企业的合规运营和供应链韧性也提出了更高要求。
2025年，稀土永磁材料价格在稀土原材料价格带动下回升。需求侧，新能源汽车、节能家电、消费电子等成熟应用领域保持稳定增长，双碳目标加速能源结构转型，节能电机等绿色领域需求持续释放。
2025年，我国新能源车销量达1649万辆，同比增长28.2%，据中国汽车协会预计，2026年新能源汽车销量将达 1900万辆，同比增长15.2%，增长边际虽然有所回落，但在国内商用车新能源化与汽车出口市场仍有较大增长潜力；国家发改委设备更新和消费品以旧换新政策长期持续实施，促进各类设备向高端、绿色方向升级，满足存量消费品更新换代需求。2025年，全国家电以旧换新累计超1.92亿件，手机等数码产品购新超 9100万部，家电与手机市场规模均突破万亿元。新兴产业和未来产业的加快培育，推动对高性能、轻量化磁材的需求增长，成为高性能钕铁硼磁材行业重要的增量市场。
2025年底，《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》正式发布，进一步将老旧小区加装电梯等民生领域设施纳入支持范围，并优化电梯更新补贴标准；同时继续推行家电以旧换新补贴，拓展数码和智能产品购新补贴范畴，适老化家居产品纳入其中，将为相关领域带来政策动力。
2、电机电控
电机下游应用场景既涵盖工业控制、泵阀、家用电器、纺织等传统行业，又涉及医疗设备、信息产业等新兴领域。全球电机系统正朝着高效化、智能化与集成化方向持续演进，高端应用领域对电机驱动与控制技术的精度、可靠性及能效要求日益提升。
2025年，微特电机行业在存量市场保持稳定应用，在增量市场中，一方面，国家推动的大规模设备更新和消费品以旧换新政策，为家电等传统优势领域注入了新的活力，2025年，厨房小家电从追求规模增量转为品质升级，量价齐升，整体零售额达 663亿元，同比增长3.8%。另一方面，一些新兴领据美国游泳池和温泉联盟PHTA（Pool ＆ Hot Tub Alliance）报告，全球私家泳池数量约3000万个，开放式泳池易受到树叶、昆虫、花粉、灰尘等污染，泳池清洁为刚性需求。欧美泳池保有量占据全球近九成，而拥有私人泳池的家庭大多为高净值人群，普遍消费能力强。相比人工清洁，自动化设备清洁具备成本和效率优势，泳池清洁机市场持续扩容。
电机作为现代工业与消费升级的核心部件，在高效化、智能化的技术主线引领下，在传统应用领域的存量焕新与新兴赛道的增量突破下展现出持续的增长潜力。
3、健康器材
伴随全球老龄化趋势加深，人口平均预期寿命不断延长，老年群体对康复护理等需求大幅提升。据世界卫生组织，到2030年，全世界六分之一的人口将达60岁以上，到2050年，全世界60岁以上人口将增至 21亿人。此外，全球各类型残疾人数量占总人口约 15%，行动不便问题刺激对康复辅具的需求。
美欧等发达区域医疗水平先进，对辅助技术有更高程度认知，电动轮椅行业发展较为成熟，而我国的国民财富积累与人口老龄化正催生多元需求，庞大的人口基数为康复辅具行业构成了坚实的市场需求基础。中国的快速老龄化意味着社会、经济、产业体系更需要迅速完成制度建设、资源配置与产业升级，2025年，我国银发经济政策体系进一步完善，政策出台频次提升，顶层设计强化，系统协同性增强，整体政策从前期定框架进入落地执行阶段，进一步打造无障碍和适老化环境，将智慧适老化产品纳入补贴范畴，向中度以上失能老年人发放消费补贴，以此撬动养老服务市场。2025年 7月国家税务总局税收数据显示，上半年全国适老类健身器材制造、康复辅具制造主体的销售收入同比分别增长14.7%、12.1%，已初步显现出康复辅具行业加速发展态势。
老龄化进程加速、经济增长促进消费升级、国家政策体系逐步完善的三重驱动，健康器材将迎来发展机遇，也将推动产业链条延伸，未来基础型产品将向高端智能化产品升级，消费端对产品的需求从基本功能向智能化、时尚设计和高品质体验升级。
（二）行业地位
公司是国内最早生产钕铁硼永磁材料的企业之一，同时具备研发和生产烧结、粘结两种工艺的高性能钕铁硼永磁产品的能力，是目前国内领先的稀土永磁材料生产基地。经过几十年的发展，公司已拥有成熟的材料生产、加工制造、表面处理等完整的生产线，并与众多领域的头部客户建立了良好的合作关系。
子公司英洛华磁业是高新技术企业，曾荣获“省级数字工厂”“国家级绿色工厂”的称号，拥有一家国家级博士后工作站，入选2021年度浙江省专精特新中小企业，在业内有较高的品牌知名度。2022年，英洛华磁业获评2022年度国家知识产权优势企业，荣获第十二届国际稀土产业大会2021年度全国技小巨人企业。2024年，英洛华磁业顺利通过高新技术企业复评、浙江省专精特新中小企业复评，获评浙江省企业标准领跑者。子公司赣州东磁是高新技术企业，是国内节能电梯和风力发电等节能环保领域核心应用材料的主力供应商，其先进的技术和高效的管理使其具有较强的竞争优势，与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。2022年，赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”，赣州市东磁稀土江西省级技术中心、浙江东阳东磁稀土浙江省级研发中心获批。2025年，赣州东磁顺利通过国家专精特新“小巨人”企业复评。
子公司联宜电机历史悠久，在行业内具有较高的知名度和品牌影响力，与众多细分行业内的龙头客户均建立了良好的合作关系，主要客户遍布北美、欧洲、东南亚等地区的数十个国家。联宜电机是国家重点高新技术企业、全国文明单位、全国知识产权示范单位、浙江省政府质量奖企业，拥有国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、院士专家工作站；实施国家智能制造项目、国家绿色制造项目、国家强基工程项目、国家863项目等项目30多项。2022年，联宜电机顺利通过“国家级知识产权示范企业”的复评，获评浙江省科技小巨人企业、浙江省企业标准领跑者、2021年度金华市创新能力十强企业，荣获金华市标准创新贡献奖。2023年，联宜电机入选浙江省“云上企业”名单，荣获首批“千企百城”商标品牌（国家级）、浙江省知识产权奖-商标二等奖、2022年度东阳市政府科技创新奖、东阳市2022年度引育人才杰出奖。2024年，联宜电机获评长三角 G60科创走廊质量标准贡献奖、浙江省第一批高价值专利培育项目。
子公司英洛华康复是国家高新技术企业、金华市工业设计中心、省级高新技术企业研发中心，曾荣获金华市专利示范企业、金华市电子商务重点品牌、金华市人民政府金豹奖等荣誉称号，2022年通过“金华市企业技术中心”认定，公司康复器材产品还被列入工信部2022年老年用品产品推广目录。
2023年，英洛华康复入选浙江省专精特新中小企业，完成金华市专家工作站建站，荣获天猫2023年度“创新单品”和“趋势单品”两项荣誉；2024年，英洛华康复获批浙江省英洛华医疗康复器械高新技术企业研究开发中心；2025年，英洛华康复获批浙江省博士后工作站。
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四、主营业务分析
1、概述
2025年，面对复杂多变的国内外宏观经济形势与行业挑战，公司全面梳理并进一步明确发展方向，坚持稳中求进、提质增效的总基调，通过深化内部管理改革、强化技术创新驱动、优化市场与产品结构、严控经营风险等一系列举措，积极有效应对外部压力与市场波动，公司整体运营稳健有序。报告期内，公司实现营业收入 388,430.55万元，同比下降3.11%；实现归属于上市公司股东的净利润 24,996.18万元，同比增长0.93%。
（1）磁材业务
公司集中开展关键技术和工艺优化攻坚，批量交付 N55SHT等高性能材料，快速转化量产多个具备高温稳定性的无重稀土 H和 SH牌号产品，进一步筑牢产品硬实力，推动技术成果向市场效益的高效转化。同时，不断加强团队建设和市场开拓，围绕市场需求组建专业化市场开发小组，坚持“稳存量、拓增量”的经营思路。报告期内，公司在节能电机、消费电子、新能源汽车等领域实现业务较好增长，并成功获得多项新项目定点，为后续持续增长储备动能。
面对出口管制政策，公司快速响应、积极应对，通过生产全流程管控、依法依规申请出口许可、加快加大无重稀土产品开发等举措，积极抓住政策变动带来的市场机遇。内部管理上，各项降本增效措施落地见效。公司强化全流程成本管控，通过配方优化、工艺改进提高材料利用率；引进高端机加工设备，加快设备自动化，持续推进信息化系统建设，运营效率稳步提升；采用战略采购、长协锁定等模式稳定供应链，有效控制原材料采购成本。
（2）机电业务
公司始终致力于成为电机、减速器及电控一体化的高效动力系统方案提供商，做精做专电机电控。
报告期内，机电业务在巩固健康出行、智能家居、门禁安防等传统优势领域，进一步深化产品迭代以及客户合作的同时，密切关注政策导向与下游市场趋势，积极拓展和布局物流、农机、纺织、风机等行业；积极开发同步磁阻电机、轮毂系列电机、轴向磁通电机等产品。公司谐波减速器在传动精度、振动控制等关键性指标已跻身国内品牌第一梯队。
客户服务层面，公司深化客户协同，建立差异化响应机制，提升服务精准度与满意度，推动与重点客户的联合开发与需求前置对接，不断增强客户粘性，构建长期稳定的战略合作关系。报告期内，公司在广东成立华南办事处，有力支撑客户服务升级以及通用品市场的拓展。产品策略方面，公司坚持标准品和定制产品并行推进，加大标准品市场开发力度，优化产品通用性设计，满足多样化市场需求，支持规模化发展；强化技术适配与方案定制，加快组件类产品深度合作落地。多个重点项目实现批量交付，形成新的业绩支撑。
（3）健康器材业务
2025年，受海外部分市场库存消化、国内消费复苏节奏平缓以及行业价格竞争加剧等因素影响，健康器材业务整体销售收入较上年同期出现一定回落。面对诸多外部挑战，公司以品牌建设、自主研发设计、核心零部件自制能力提升为核心抓手，着力提升产品市场竞争力。
公司不断开拓海内外市场，并围绕轻量化、智能化、高性能的研发方向，持续推进新品开发与技术迭代。深化新材料、新工艺应用，成功拓展镁合金新材料，并通过创新焊接工艺实现产业化应用；多款重型车项目、镁合金车项目量产落地。
报告期内，公司成功获批设立“浙江省博士后工作站”；公司碳纤维产品入选国家工信部“2025老年用品产品推广目录”。公司智羽 Z10镁合金电动代步车凭借其人体工学设计与时尚外观，荣获2025年德国iF设计奖（iF DESIGN AWARD 2025）。
（4）项目建设稳步推进，全球化布局落地见效
公司年产 5000吨烧结钕铁硼扩产项目有序进行，目前主体厂房基建工程已基本完工，部分设备已进场调试安装。项目达产后，将有效扩大公司钕铁硼磁材的产能和业务规模，进一步夯实产业基础，提升综合竞争力。
报告期内，公司越南生产基地正式投入运营，已实现多款电机的量产并发货；同步加快推进越南本地原材料、设备、辅材、物流运输等供应链体系搭建，并完成两款产品的 UL认证；已通过十余批次国际客户审核，并与部分客户达成合作，高效承接海外市场订单，全球化战略布局取得实质性进展。
（5）践行“质量回报双提升”行动方案
报告期内，公司结合自身实际，制定并践行“质量回报双提升”行动方案，科学统筹公司发展与股东回报。公司始终将股东回报置于重要地位，在稳步发展的同时，通过持续现金分红与股份回购等多种方式，与投资者共享经营成果。公司于2024年3月27日召开董事会会议，审议通过了《公司关于回购股份方案的议案》，同意使用自有资金人民币0.8亿元—1.6亿元以集中竞价交易或其他法律法规允许的方式回购部分公司股份。截至2025年3月26日，本次回购股份实施期限届满，此次回购累计回购股份 18,869,740股，占公司总股本的 1.66%，成交总金额 10,638.25万元（不含交易费用）。报告期内，公司实施了2024年度及2025年半年度权益分派，两次合计现金分红总额约为28,751.38万元。
（6）完善内控制度，优化治理机制
公司严格遵守证监会及深圳证券交易所相关监管规定，持续完善内部控制体系，不断提升公司治理质效。报告期内，公司依规取消监事会设置，组织修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》等 28项制度，新制定《董事、高级管理人员离职管理制度》《信息披露暂缓与豁免业务管理制度》《互动易平台信息发布及回复内部审核制度》3项制度，构建更加规范、高效的公司治理机制。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
钕铁硼 销售量 吨 6,341.81 6,284.32 0.91%生产量 吨 6,555.94 6,279.80 4.40%生产量 万只 3,896.78 3,404.80 14.45%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用期末钕铁硼库存增加较多主要是由于受外部环境影响部分产品延缓发货，叠加客户增加需求或锁定订单，公司库存相应增加。期末音响扬声器系列库存增加较多主要是为满足客户同比增长的订单需求，公司提前备货，导致库存量增加。期末电动轮椅及代步车系列库存降幅较大主要是由于该类产品市场需求放缓，且该事业部强化库存管理、优化库存方案，有效降低了库存水平。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 （5） 营业成本构成
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
报告期内，TREFAN TECHNOLOGY (SINGAPORE) PTE. LTD.（“新加坡全方”）出资设立越南子公司TREFAN TECHNOLOGY(VIETNAM) COMPANY LIMITED（“越南全方”），直接持股比例100%，本公司间接持股85%。越南全方自设立
之日起纳入合并报表范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
压缩机低成本50SH材料开发及产业化 开发压缩机用低成本材料，降低产品成本 已完成 Br≥14.0kGs，Hcj≥25.0kOe，Tb含量小于0.4% 提升产品竞争力和现有产品毛利，且为争取更多订单做支撑新能源汽车低成本N48UH材料开发 降低新能源汽车用磁体成本，提升产品毛利 已完成 Br＞13.70kGs，Hcb＞13.06kOe，Hcj＞26.38kOe，Dy含量小于0.05%，Tb含量小于0.5% 助力新能源汽车市场开拓，争取更多订单无重稀土48SH材料开发 无重稀土材料需求 已完成 Br≥13.7kGs；Hcj≥20kOe；
Dy和Tb含量小于0.05% 应对未来市场对高性能无重稀土材料的需求制冰机用无刷外转子减速电机 行业大客户新项目开发 已通过客户测试，并启动开模和首批生产 形成批量 产品迭代更新，进一步满足客户需求，提升竞争力客车内摆门电动推杆 行业大客户新项目开发 通过客户试验和200万次寿命试验，已小 形成批量 可推广到同类电动汽车制造商批量下单无人机基站用减速器 行业大客户新项目开发 已通过客户测试 形成批量 品牌效应智能割草机器人驱动和刀盘电机 行业大客户新项目开发 产品通过客户测试，已批量出货 形成批量 量大低毛利产品需关注供应商的选择和成本控制传动行星齿轮箱系列 标品布局 完成原理样机试制和部分测试 产品化并推向市场 建立产品平台，通过经销商渠道推广，满足一般客户的需求无刷电机系列 标品布局 完成原理样机试制和部分测试 产品化并推向市场 建立产品平台，通过经销商渠道推广，满足一般客户的需求
5、现金流
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
公司将应收银行承兑汇票重分类后列示于财务报表“应收款项融资”项目，该项目期末比期初减少 32,163,791.45
元，为其他变动的内容。报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
货币资金 31,893,275.96 31,893,275.96 质押 499664.96元诉讼冻结，其他均为保证金
固定资产 6,867,351.65 3,722,290.89 抵押 抵押用于银行短期借款无形资产 9,053,424.60 6,731,900.15 抵押 抵押用于银行短期借款其他流动资产 60,000,000.00 60,000,000.00 质押 存单质押用于办理银承合计 107,814,052.21 102,347,467.00
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对 象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年01月09日 公司会议室 实地调研 机构 国泰基金、中邮证券、工银瑞信、中金财富、九方资产、国泰证券、温州银行 公司基本情况介绍
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为深入贯彻中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”的会议精神及国务院常务会议指出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，公司结合自身发展战略和经营规划，制定了“质量回报双提升”行动方案。具体举措为：聚焦主业发展，凝聚创新动能，培育新质生产力；提升信息披露质量，完善公司治理，强化规范运作；加强投资者关系管理，深化投关工作机制；重视投资者回报，共享公司发展成果。具体内容详见公司于2025年1月14日披露在《中国证券报》《证券时报》和指定信息披露网站(http://www.cninfo.com.cn) 的《公司关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2025-006）。报告期内，公司落实“质量回报双提升”行动方案情况如下：
（一）聚焦主业发展，夯实产业根基
公司紧紧围绕“机电做精、磁材做强、应用做优”的发展战略，聚焦主业发展，夯实产业根基，助力公司高质量可
持续发展，具体详见本报告第三节“管理层讨论与分析”之“四、主营业务分析”之“1、概述”相关内容。
（二）提升信息披露质量，加强投资者关系管理
公司严格遵循“真实、准确、完整、及时、公平”的原则，不断提高信息披露的有效性和透明度。公司持续深化ESG管理体系建设，推动 ESG各项工作落实，并编制发布可持续发展报告，展现公司在环境、社会、治理等方面的实践。
为便于投资者更直观深入了解公司经营情况，公司在2024年年度报告、2025年半年度报告披露后，提炼定期报告重点
内容，在公众号发布速览图文。公司重视投资者关系管理，积极通过互动易平台、投资者热线电话、线上线下调研、业绩说明会等多种渠道加强与投资者的沟通联系。2025年度，公司通过线上线下方式共接待了 40余家调研机构，除了面对面交流，还邀请现场来访人员参观了公司展厅和车间，使投资者走进公司，近距离了解公司，充分展现了公司与投资者之间的良好互动。
（三）重视投资者回报，共享公司发展成果
公司高度重视投资者回报，为完善公司科学、持续、稳定的分红决策和监督机制，制定了《公司未来三年（2025年
-2027年）股东回报规划》。公司分别于2025年5月、2025年9月完成2024年年度权益分派、2025年半年度权益分派，两次合计现金分红总额约为28,751.38万元，以实际行动回馈广大投资者。
（四）夯实治理结构，促进规范运作
公司始终将完善法人治理、筑牢内控体系作为高质量发展的重要基石，持续健全公司法人治理结构，稳步推进内部
控制体系优化建设工作。公司依照新规取消监事会设置，由董事会审计委员会依法承接相应职权；持续完善内部控制体系，系统修订《公司章程》等28项制度，新制定3项制度，构建更加规范、高效的公司治理机制。未来，公司将秉持“以投资者为本”的理念，有效传递公司价值，持续落实“质量回报双提升”行动方案，增强投资者的获得感，不断提升公司治理水平，推动公司可持续高质量发展。
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