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| 天山股份(000877)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
经营亮点：
运营绩效展韧劲 在行业需求大幅下滑、量价齐跌的严峻形势下，公司营收与利润承压，强力管控对标优化，水泥商混毛利率同比增长，经营性现金流保持稳定，应收账款和存货金额同比降低，展现运营韧性，三大业务内部协同持续深化。
内功托底见成效 供应链改革成效显著，取消成员企业的采购职能，践行最佳性价比采购理念，降本控费成果显著，煤炭等主要原燃材料价格同比下降，水泥熟料综合成本同比下降，四项费用合计同比下降8.67亿元。
创新转型有突破 坚定优化产能布局，推动低效产能退出。高端化实现突破，特种及专用水泥销量增长，成功拓展海工水泥等新领域。智能化升级加速，统一数字化平台建设完成，多个系统上线赋能，累计建成32家智能工厂（其中2家国家卓越级）。绿色化推进顺利，替代燃料消耗比例16.5%，熟料碳排放强度同比下降1.5个百分点。
国际发展显成果 国际化业务收入同比增长95.93%，利润总额同比增长136.71%，海外业务毛利率40.30%，验证国际化战略的盈利潜力。国际化发展方式多元突破：完成突尼斯项目并购，哈萨克斯坦绿地项目启动，津巴布韦试点轻资产运营项目。
（二）主要产品及用途
公司生产和销售的水泥产品包括硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥等六大系列普通水泥，以及硫铝酸盐水泥、油井水泥、水工水泥、高温稠油水泥、抗硫酸盐硅酸盐水泥、超细硅酸盐水泥、道路硅酸盐水泥、核电工程用硅酸盐水泥、海工水泥、快凝快硬硫铝酸盐水泥、中热、低热硅酸盐水泥等特种水泥，同时还生产和销售找平抹灰等普通砂浆及瓷砖胶等特种砂浆，各类产品广泛应用于工业、农业、水利、交通、市政和民用等各类建设工程。
公司生产的各标号常规商品混凝土和高强度混凝土可满足普通建筑、高层建筑、公路、隧道、高架桥、地铁和地下矿井等工程项目的需求。同时，还可根据客户需求生产各种不同类型的特殊性能混凝土，具体包括：引气混凝土、防辐射混凝土、透水混凝土、清水混凝土、轻骨料混凝土、超高强高性能混凝土、低热混凝土、自密实混凝土、海工混凝土、彩色混凝土、水泥混凝土制品（预应力混凝土输水管）、干粉砂浆、湿拌砂浆、镜面混凝土、水下不分散混凝土等，能够有效满足客户多样化、个性化的产品与服务需求。
公司生产的骨料主导产品为0-5mm、5-10mm、10-20mm、20-31.5mm等粒径的干湿法精品骨料，也可按用户需求生产其它规格的骨料，骨料岩性为石灰岩、花岗岩、凝灰岩等，适用于公路、桥梁、隧道、铁路、水利、码头、机场、高层建筑等各类建筑工程。
公司产品的绿色低碳发展：公司积极推出富有绿色低碳属性、推动社会低碳发展的基础建材产品，助力全社会可持续发展。公司积极拓展包括超高性能混凝土UHPC产品、砂浆产品、建材外加剂等新型低碳建材产品。2025年度，公司持续推动绿色低碳产品研发，相关研发投入、认证成本等投入约7,914万元；向市场推广包括获得“中国低碳产品认证”的水泥产品及获得“绿色建材产品认证”的商品混凝土产品，其中具有绿色属性的水泥产品销量4,560万吨。
1.特种水泥业务
公司的特种水泥业务发展平台为嘉华特种水泥股份有限公司。嘉华特水是国内特种水泥领域的领先企业，国家技术创新示范企业，国家知识产权示范企业创建对象，拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站等高端研发平台，主导或参与了28项国家标准制定，专利成果275项，荣获了包括世界水泥协会“创新产品奖”、“国家技术发明奖”在内的多项权威荣誉。
2025年，公司发布特种产品货架，涵盖特种水泥、混凝土等5大类39子类特种产品；嘉华特水与中联水泥、西南水泥等合作打造特种水泥生产基地8个。为万米深井“深地川科1井”、深水油田“流花油田”二次开发等工程提供了材料与服务保障。
2.线上销售业务
公司立足“让买水泥更简单”，缩短供应链，服务终端客户，提升交易效率和客户体验，推动营销模式变革，搭建线上销售渠道，成立聚材通电子商务有限公司（简称“聚材通”）作为本公司旗下专业的建材产业线上销售平台。聚材通拥有自主知识产权的电商交易系统与供应链协同平台，入选"2025浦东新区生产性互联网服务平台特色案例"并获评优秀案例。核心服务覆盖水泥、骨料、商品混凝土等多种基础建材产品的线上交易，通过“自营+第三方店铺”模式提升交易效率。
2025年，线上业务范围覆盖公司子公司所在的25个省份，累计上线制造企业314家，涵盖水泥品牌88个。2025年，活跃客户约7,000户，线上交易销量4,207万吨，同比增长40%。
2025年，深化以客户为中心的服务体系。建成了热线、企微、在线客服等全渠道响应体系，平台运营效率显著，客户从注册到发货的转化率39%。客户服务质量提升，订单综合好评率99.6%，客户满意度9.84分（满分10分）。
3.国际化业务
天山股份以中材水泥有限责任公司作为国际化发展平台与海外投资运营主体，业务聚焦“一带一路”沿线及其他目标市场，通过绿地投资、并购整合与轻资产运营相结合的模式，致力于在海外构建涵盖水泥、骨料、商品混凝土的完整产业链，持续落实海外发展规划。
2025年，海外公司水泥熟料综合销量278万吨，同比增长91%，骨料销量270万吨，同比增长207%。
2025年，公司完成突尼斯项目并购交割，是重组以来首个境外并购落地项目，顺利完成管理融合，盈利达到预期，同时取得欧盟CE认证并销入欧洲市场。哈萨克斯坦绿地项目顺利开工，试点津巴布韦轻资产运营项目，实现了从市场进入到本地化深耕的跨越，持续提升跨国经营与资源整合能力。
2025年，海外公司开展全价值链精益管理，深入推动降本增效。以“对标世界一流”为抓手，推进关键技术指标持续优化，强化质量管理，优化采购管理体系，保供韧性与成本管控能力持续增强。着力构建与国际接轨的治理体系，启动海外数字化总体规划，推动数字化系统赋能管理提升。完善ESG管理体系建设，实施光伏发电、余热发电等绿色低碳项目，打造“零购电工厂”，将可持续发展理念深度融入国际化业务运营。
（三）经营模式
公司秉承“材料创造美好世界”的企业使命，“善用资源、服务建设”的核心理念和“创新、绩效、和谐、责任”的核心价值观，聚焦主业、做强做优，全面深化三精管理，围绕“高端化、智能化、绿色化”三化升级，紧抓“水泥+、国际化、双碳”三大转型，致力于成为世界一流基础材料制造服务商，以高品质的产品和高质量的服务回报社会。
1.管理模式：公司持续强化以“经营精益化、管理精细化、组织精健化”为内涵的三精管理，深入推动行业生态建设、市场营销优化、精益生产、对标管理、组织精简精干、“两金”压减等系列经营管理提升工作，坚持内外兼修、内功托底，提升公司营运水平。此外，公司大力推动数字化转型，用数智理念推动组织变革、流程变革、数据变革，加速标准化、流程化、数字化迭代升级，以信息技术手段助力精益生产、采购降本、财务降本和安全环保等工作；持续推进开展“对标世界一流”管理提升活动，构建经营效益、运营管控、ESG管理等多维对标体系，向建设产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的一流企业迈进。
2.组织模式：公司综合考虑市场布局、业务规模、管理幅度、行政区域、业务特性和综合竞争力等因素，经管理咨询、信息化升级、数字化转型规划，按照“战略匹配、协调发展、专业管理、精简精干、循序优化”原则，构建“上市公司——区域公司——成员企业”三级管理，优化公司运行架构和资源配置，提升并强化各业务板块权责，助力提升公司整体运营效率和质量，设立15个区域公司，其中10个专业化水泥公司、3个专业化商混骨料公司、1个专业化特种水泥业务公司、1个国际化业务平台。
3.采购模式：以品类管理为核心，整合采购需求与供应资源，采取战略采购、集中采购、框架协议采购、电子商城采购和分散采购等采购模式。对煤炭、大宗原材料等重要物资根据资源分布特点结合规模采购优势，通过战略采购、集中采购，不断拓展新的优质资源采购渠道，提高采购性价比。
4.销售模式：根据产品销售特点、销售对象及销售范围，线下销售分为直销、经销两种模式；线上电商销售统一通过“聚材通”平台开展。
（四）市场地位与竞争优劣势
公司是中国规模最大、产业链完整、全国性布局的水泥公司，生产基地覆盖25个省（市、区）。
经过长期深耕，公司已树立起较高的品牌知名度，在产品质量、保供、服务等方面形成了良好的市场口碑。报告期内，在华东、华中、华南、西南、新疆等多数区域市场份额、品牌地位均处于行业头部。公司位列中国水泥协会2025年5月发布的“中国水泥上市公司综合实力排名”第4位。
公司具备完整、规模化的产业链布局，坚持“专业化管理、一体化经营”发展模式，通过全链条资源优化配置，构建形成“水泥+商混+骨料”一体化协同发展格局，产业链协同效应突出。公司持续推进数字化营销布局，为营销模式创新与市场核心竞争力提升提供强劲动力。旗下聚材通电商平台销量稳步增长，依托平台不断提升的开放性与吸引力，有效增强对终端、次终端客户的粘性。受宏观经济放缓、房地产深度调整影响，水泥市场需求持续下行，行业内卷式竞争有所加剧，公司业务量价双重承压，尚需着力提升经营质效，将规模优势转化为经济效益优势。
（五）业绩驱动因素
公司业绩主要来源于水泥、商品混凝土及骨料的生产销售。报告期内，水泥业务受原材料及煤炭价格下降影响，成本大幅下降，但受市场需求偏弱、销售价格大幅下降的影响，毛利率同比略升，毛利下降，效益同比下降；商混业务受水泥、砂石价格下降影响，成本下降，但受房地产市场下行、价格下滑等因素影响，毛利率同比上升，毛利增加，效益同比下降；骨料业务销量同比下降，受价格下降影响，毛利率同比下降，毛利下降，效益同比下降。本公司及所属公司2025年度应收款项计提坏账准备104,137.76万元，其他资产计提资产减值准备536,372.89万元，合计计提资产减值准备640,510.65万元，减少2025年度利润总额640,510.65万元，公司整体业绩同比大幅下滑。
报告期内，公司经营情况与行业发展匹配。2025年1-12月，公司销售水泥17,581万吨，同比下降11.31%；销售熟料2,150万吨，同比下降19.51%；销售商混7,322万方，同比下降3.52%；销售骨料12,660万吨，同比下降2.97%。报告期内，实现营业收入744.96亿元，同比下降14.4%；归属于上市公司股东的净利润-72.91亿元。
报告期内，公司聚焦年度“三十六字”工作方针，坚持“内外兼修、内功托底”的经营工作思路，对外全力推动复价稳份额，对内深化三精管理，深度挖潜极致降本降费，统筹推进优化升级、改革创新和党的建设各项工作。
坚持经营精益，复价稳量保效益。坚决推进供给侧改革、践行“价本利”经营理念，推进常态化错峰生产，严防“内卷式”恶性竞争。积极发力重点项目，强化客户战略合作，服务国家级重点工程项目。
加强营销管控和创新，“聚材通”电商平台线上销量和占比快速增长。销售结构不断优化，特种和专用水泥销量持续增长。
坚持管理精细，降本控费强效能。对标优化产生实效，公司整体运行质量持续提升。加快原燃材料替代、窑系统优化及设备节能改造，生产技术降本成果显著。深化供应链体系改革，推进集采、直采和线上阳光采购模式，采购管理效益大幅提升。持续加强财务管理，加快司库系统和业财一体化系统建设，费用管控切实有效，内审监督作用凸显。
坚持组织精健，精简精干提效率。优化组织机构，提高市场化运行、专业化管理能力，有效提升人效。加快区域整合，完成南方水泥、云贵水泥等区域管理整合，建强管理队伍，优化资源协同。
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中非金属建材相关业的披露要求
（一）行业基本情况
2025年，面对外部环境的深刻变化与国内改革发展稳定的艰巨任务，我国坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，着力推动高质量发展。在宏观政策跨周期和逆周期调节协同发力下，一揽子稳增长、促改革、防风险的政策举措精准有效，国民经济顶住下行压力，主要预期目标圆满实现，经济运行呈现“稳的基础巩固、进的特征显现、新的动能壮大”的积极态势，高质量发展取得新的重大成就，为实现“十四五”规划目标奠定了坚实基础。
2025年，我国国内生产总值140.19万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%；全国固定资产投资（不含农户）48.52万亿元，比上年下降3.8%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）下降2.2%，降幅较去年同期扩大6.6个百分点。房地产开发投资8.28万亿元，同比下降17.2%；房地产开发房屋施工面积同比下降10.0%，房地产开发房屋新开工面积同比下降20.4%。（数据来源：国家统计局网站）
1.水泥行业
2025年全国水泥市场整体呈现量减价弱、效益承压的运行态势。受房地产投资持续调整、固定资产投资增速由正转负等因素影响，水泥需求持续走低。全年全国水泥产量为16.93亿吨，同比下降6.9%，水泥产量创2010年以来新低。一至四季度水泥产量同比分别下降1.7%、5.7%、6.8%、13%，降幅逐季扩大。国内水泥价格全年呈现“前高后低、震荡下行”的走势，一季度在政策引导与行业自律推动下，“反内卷”进程取得阶段性成效，叠加企业降本增效及多元化经营，净利润整体修复。但二季度后行业形势急转而下，出现量价齐跌，特别是四季度盈利修复效果并不显著，导致行业上半年积累的盈利优势被削弱。部分地区出现水泥价格跌破成本线的内卷式恶性竞争，导致全国库存持续高位运行,价格不断下行，行业盈利压力进一步加剧。（来源：数字水泥网）
2.商混行业2025年1-12月，商品混凝土累计产量同比下降8.7%。规模以上混凝土与水泥制品工业主营业务收
入比上年同期降低15.5%，利润总额比上年同期下降28.2%。（数据来源：中国混凝土与水泥制品协会）3.骨料行业2025年，全国砂石市场供需剪刀差进一步扩大，进入“量价齐跌、效益承压”的深度调整期。全年
砂石产量139亿吨，同比下降8.9%，2025年全国砂石综合价格指数为76，同比下降9.2%，产量和价格
连续五年下行。低价无序竞争问题突出，致使行业整体利益和产业生态严重受损。（数据来源：中国砂
石协会）（二）政策变动及其具体影响
报告期内，国家相关部门在延续产能调控、能效提升、节能降碳、市场化机制、环境治理及安全生产等方面政策主线的同时，于2025年进一步深化和细化了关键举措。2024年10月17日，工业和信息化部印发《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》的通知；2025年9月24日，工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部等六部委联合发布《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，文件要求水泥企业要在2025年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案，促进实际产能与备案产能统一。生态环境部2025年11月正式发布的《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》，标志着水泥行业纳入全国碳市场进入实质运行阶段。此外，国家在推动大规模设备更新、严格能效约束、强化行业自律与错峰生产等方面也出台了配套政策，引导行业向绿色化、高端化、智能化深度转型。影响：1.碳排放“双控”时代正式开启：水泥行业被纳入全国碳市场并实施配额管理，意味着碳排放成本实质化，企业盈利模式将与碳管理水平直接挂钩。倒逼企业从源头进行工艺革新和改造，优化能源结构、推进替代原燃料应用、研发低碳产品和低碳胶凝材料实现全低碳产品链，加快部署碳捕集等深度脱碳技术。2.产能出清与行业整合加速：严禁新增水泥熟料产能，新建改建项目须制定产能置换方案，水泥企业在2025年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案等政策文件要求，从增量与存量两端共同推动产能结构优化，促使行业实际供给产能收缩。行业集中度有望进一步提升，推动合规高效的企业高质量发展。3.绿色低碳转型从“选择题”变为“必答题”：在碳成本与环保绩效双重压力下，节能降碳改造、替代燃料应用、绿色能源布局不再仅是社会责任，更成为关乎生存与竞争力的核心战略，“零外购电、4.市场竞争秩序与商业模式重塑：强化错峰生产与反低价倾销等自律措施，有助于维护行业合理利润空间，推动健康可持续发展。同时，碳市场机制将重塑企业成本曲线，低碳竞争优势转化为经济优势，并催生碳资产管理和交易等新业务模式。应对措施：面对国家政策的最新导向，公司将研究并积极响应国家各项政策，采取以下系统性措施：1.遵守产业政策：坚决执行产能置换新规，推动减量置换去产能，严格落实错峰生产要求和行业合规自律，维护市场健康秩序。强化安全环保管理统筹发展，加快智能安全生产管理系统建设，建立完善安全生产和生态环境保护长效机制。2.低碳发展转型：持续完善双碳管理体系与碳平台建设，不断提升MRV碳数据质量，积极参与碳市场交易，推进碳资产管理和增值业务，多途径降低年度碳履约成本，并探索CCER自愿减排项目开发，将碳管理能力积极转化为竞争优势。加快能源与资源结构调整，大力推进光伏、风电等绿电项目建设，提升水泥窑协同处置废弃物规模与效率，构建绿色低碳的能源供应体系和资源循环利用体系。3.科技创新引领：完善科技创新组织管理体系，推动绿色低碳前沿技术攻关，低碳产品开发等科技创新。对标“六零”工厂愿景，加大节能降碳技术改造和用能装备更新力度。重点攻关碳捕集利用与封存、高比例替代燃料等前沿技术，大幅提升清洁能源使用比例和资源综合利用水平。加强数字化统筹，推进数字化引领业务创新，提升工作效率，有序推动智能化工厂、智能化矿山建设。4.产品升级服务客户：完善产品货架服务客户，扩大特种水泥布局和产业链延伸。紧盯重点工程进展并建立专项技术、供应、服务保障体系。拓展家装水泥、装饰精料、水泥基超级材料等高附加值水泥产品市场，和以风电塔筒为代表的高性能混凝土市场，提升高性能混凝土业务占比。因地制宜转产锂矿、新型低碳胶凝材料等高附加值产品，实现产业链价值的纵向深挖与横向延伸，精准抢占产业升级关键赛道，为突破增长瓶颈、构筑长效竞争优势注入新动能。
（三）行业周期性、季节性和区域性特征
1.周期性、季节性特征
水泥是国民经济建设的重要基础材料，用途广泛，在目前的技术条件下，尚无成熟且广泛使用的替代品。水泥行业属于投资拉动型的行业，与全社会固定资产投资规模、国家基础设施建设、房地产行业和农村建设紧密相关，行业具有明显周期性特点。水泥行业受季节影响较明显，从全国范围来看，南方地区春节及梅雨高温季节是需求淡季，北方地区冬季采暖期基本为市场休眠期（3-5个月）。商混、骨料行业与水泥行业一样均属于投资拉动型的行业，作为国民经济建设的重要基础材料，与基础设施投资和房地产开发息息相关，同时受宏观政策、气候影响较大，具有周期性、季节性等特点。2.区域性特征水泥行业受石灰石资源禀赋及运输成本制约，呈现出明显的区域布局特征。其销售半径高度依赖运输方式：公路运输经济半径通常在200公里以内，铁路运输通常在400公里以内，而水路运输则最长可达1000公里。商品混凝土行业受产品物理特性（易凝结）限制，需在2小时内送达施工现场，运输半径通常仅为25-50公里。导致商混市场具有极强的封闭性和地域性，区域内企业数量、质量及竞争格局差异显著。骨料行业消费呈现热点集聚特征，其经济运输半径与水泥基本一致。近年来，随着“公转铁”“公转水”政策的推进，传统陆运半径限制被打破，在铁路、水路发达地区，骨料的区域性壁垒正逐渐弱化。
（四）产能情况
截至报告期末，公司拥有熟料产能2.67亿吨（其中海外279万吨），产量1.58亿吨；商品混凝土产能3.6亿方（其中海外20万方），产量7,322万方；骨料产能2.3亿吨（其中海外360万吨），产量1.76亿吨。
注：报告期内，公司启动熟料生产线产能指标置换工作，产能同比有所减少。
。
四、主营业务分析
1、概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
水泥 销售量 万吨 17,581 19,823 -11.31%生产量 万吨 18,972 21,046 -9.85%熟料 销售量 万吨 2,150 2,671 -19.51%生产量 万吨 15,832 17,240 -8.17%商混 销售量 万方 7,322 7,589 -3.52%生产量 万方 7,322 7,589 -3.52%库存量 万方骨料 销售量 万吨 12,660 13,048 -2.97%生产量 万吨 17,640 17,423 1.25%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
产品分类
说明：无。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
参见“第五节重要事项”中的“七、与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明”的相关内容。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
单位一、二、三、四与公司不存在关联关系。
单位五为公司实际控制人及其所属公司。
单位一为公司实际控制人及其所属公司。
单位二、三、四与公司不存在关联关系
单位五与公司存在关联关系：公司原高级管理人员王鲁岩担任祁连山水泥董事长、原高级管理人员白彦担任祁连山水泥董事，按照《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，其离职后的十二个月内，祁连山水泥及其所属公司仍为公司关联法人。报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%□适用 不适用
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响新型水泥熟料内循环流化悬浮煅烧技术流程再造及工程应用 围绕水泥熟料烧成过程特征，重新构建水泥熟料烧成新工艺流程，开发新型内循环水泥熟料沸腾煅烧新技术系统及装备。 现场施工：完成窑尾塔架立柱吊装，风室入口连接风管、膨胀节安装，熟料输送钢结构安装；软件控制：持续仿真测试优化软件。 降低水泥熟料烧成热耗，减少氮氧化物等排放量。 进一步提升原创技术策源地知识产权创造能力和转化运用成效。水泥生产全流程控制优化模型 基于水泥生产控制工艺机理研究成果，采用云边一体技术架构将云计算与边缘计算深度融合，通过云端全局统筹实现水泥生产全流程控制优化模型的训练与边缘侧实时处理的协同，实现数据实时处理，模型高效训练及业务敏捷响应。 确定试点企业，完成试点企业的数据治理，开展模型构建优化 构建全流程质量闭环控制模型和水泥生产生料、煤磨、窑、水泥四大工序优化控制模型，从而搭建天山材料水泥生产大数据模型平台打造贯通水泥生产全流程的智能优化场景模型应用。 提高公司水泥生产智能化水平。高耐久长寿命新型低碳胶凝材料及其智能制造技术产业化攻关方案 聚焦高耐久、高抗裂、长寿命新型低碳胶凝材料的制备及其智能制造技术，提升胶凝材料在严酷环境下的服役寿命，推动工业固废规模化利用，降低建材行业碳排放同时通过智能化生产系统实现质量与能效优化。 开展基础研究与小试优化准备工作 为我国重大工程建设、绿色低碳发展及高端建材产业升级提供关键技术支撑。 提升公司技术和产品高端化、绿色化水平。
5、现金流
五、非主营业务分析
适用□不适用
际情况，公司对所属生产线开展了产能置换工作，涉及部分生产线的产能退出，对上述产能退出的资产和其他可能有减值迹象的非流动资产进行减值测试。 否营业外收入 188,022,147.56 -2.80% 否否营业外支出 246,072,262.63 -3.67% 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
报告期内，公司存在投资金额占公司最近一期经审计净资产10%的项目：投资项目：公司下属子公司池州中建材新材料有限公司参与竞买贵池区横山矿区及外围水泥用灰岩矿采矿权，并投资建设“池州中建材新材料有限公司年产4000万吨骨料生产基地项目（横山矿区及外围水泥用灰岩矿4000万吨/年建设工程项目及贵池区公共矿产品运输廊道建设项目）”，项目总投资额约106.13亿元。该项目正在建设实施，尚未新增产能，无重大不确定情形，无重大进展。
董事会审议情况：2022年3月25日，公司第八届董事会第六次会议审议通过了《关于对外投资的议案》，具体内容详见巨潮资讯网披露的《关于对外投资的公告》（公告编号：2022-031）。2022年6月29日，公司第八届董事会第十一次会议审议通过了《关于对外投资暨关联交易的议案》，具体内容详见巨潮资讯网披露的《关于对外投资暨关联交易的公告》（公告编号：2022-048）。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
立，已完成工商登记 不 否2024年7月27日、2024年10月26日 《关于对外投资（海外）的公告》（公告编号：2024-051）《关于对外投资（海外）设立子公司及为子公司股东借款提供担保的公告》（公告编号：
2024-079）
SociétéLes
CimentsdeJbel
Oust及
GranulatsJbel
Oust 水泥、骨料的生产和销售 收购 21,003,643,423.32 100.00% 自有资金、股东借款、银行贷款 无 长期 水泥、骨料 已交割，已完成工商登记 3147,237,188.00 110,697,677.80 否2024年7月27日、2025年04月01日 《关于对外投资（海外）的公告》（公告编号：2024-051）《关于对外投资（海外）设立子公司及为子公司股东借款提供担保的公告》（公告编号：
2024-079）
《关于对外投
资(海外)的进
被投资公司名称 主要业
务 投资方
式 投资金额 持股比
例 资金
来源 合作方 投资期
限 产品类型 截至
资产
负债
表日
的进
展情
况 预计收益 本期投资盈亏 是
否
涉
诉 披露
日期
（如
有） 披露索引
（如有）
展公告》（公
告编号：2025-
033）
中材水泥（中
亚）投资有限责
任公司（英文名
称：Sinoma
Cement(Central
Asia)Investment
Limited） 资产管
理服务 新设 4
272,772,700.00 100.00% 自有资金 无 长期 无 已设立，已完成工商登记 不 否2025年04月29日、2025年11月13日 《关于对外投资（海外）的公告》（公告编号：2025-042）《关于对外投资（海外）的进展公告》（公告编号：2025-068）QazCementIndustriesLLP 制造、生产和销售水泥、骨料、混凝土和熟料 其他 5272,772,700.00 70.00% 自有资金 PrimusIndustriesLLP 长期 水泥 已交割，已完成工商登记 不 否2025年04月29日 《关于对外投资（海外）的公告》（公告编号：2025-042）合计 -- -- 1,750,195,798.32 -- -- -- -- -- -- 147,237,188.00 110,697,677.80 -- -- --注：1.投资金额2,827.50万美元，按照2024年10月25日汇率测算。2.最终对价根据交割审计结果调整，为14117.9269万美元，按照2024年10月25日汇率测算。3.预计该项目2025年全年净利润：2051万美元（可研报告），按照2025年3月25日汇率测算。4.投资金额3,785.04万美元，按照2025年4月25日汇率测算。5.投资金额3,785.04万美元，按照2025年4月25日汇率测算。
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
二次会议决议公告》
（公告编号：2024-
023）
合计 -- -- -- 1,289,534,439.21 9,368,720,170.62 -- -- 不适用 0.00 -- -- --
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司按照财政部发布的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第37号——金融工具列报》《企业会计准则第24号——套期会计》等相关规定及其指南，对开展的金融衍生业务进行相应的核算处理。报告期实际损益情况的说明 报告期内，公司对衍生业务交易损益情况进行了确认，已确认实际收益188.30万元。套期保值效果的说明 公司开展的金融衍生业务与日常经营需求紧密相关，在有效规避和防范所面临的外汇汇率及利率波动风险，降低汇率及利率波动对生产经营的影响，增强财务稳健性等方面具有必要性。衍生品投资资金来源 该笔远期外汇合约所涉及的保证金来源为自有资金。报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） （一）风险分析
1、市场风险：可能产生因标的汇率、利率等市场价格波动造成金融衍生品价格变动而造成亏损的风险。
2、流动性风险：因市场流动性不足而无法完成交易的风险。
3、履约风险：开展金融衍生业务存在合约到期无法履约造成违约而带来的风险。
4、操作性风险：公司在开展金融衍生业务时，如操作人员未按规定程序审批及操作，或未准确、及时、完整地记录金融衍生业务信息，将可能导致金融衍生业务交易损失或丧失交易机会，带来操作风险；同时如交易合同条款的不明确，操作人员未能充分理解金融衍生交易合同条款及业务信息，将可能面临法律风险及交易损失。
5、法律风险：因相关法律发生变化或交易对手违反相关法律制度可能造成合约无法正常执行而给公司及
子公司带来的损失。
（二）风险控制措施
1、明确金融衍生业务原则：公司已制定《金融衍生业务管理办法》，规定金融衍生业务管理遵循“严格
管控、规范操作、风险可控”的总体原则。《管理办法》就公司金融衍生业务操作原则、审批权限、内部审核流程、职责划分、风险控制等做出了明确规定，以有效规范金融衍生业务交易行为，控制交易风险。
同时加强操作人员的制度学习，通过加强业务流程、决策流程和交易流程的风险控制，有效降低操作风险。
2、研究分析汇率变动：为避免汇率大幅波动风险，公司及子公司将加强对汇率的研究分析，实时关注国际市场环境变化，适时调整经营策略，最大限度地避免汇兑损失。
3、部门设置与人员配备情况：由公司财务管理部、审计部、法律合规部等部门负责金融衍生业务交易前
的风险评估，分析交易的可行性及必要性。由公司财务管理部作为金融衍生业务管理的归口部门，当金融衍生交易出现或可能出现重大风险或重大异常情况时，开展金融衍生业务的操作主体所属区域公司的财务管理部应及时报告公司财务总经理、财务总监及总裁，并根据汇率走势分析，汇率预测等提交分析报告和解决方案。必要时可聘请专业机构对金融衍生业务的交易模式、交易对手进行分析比较。审计部至少每半年开展一次对公司金融衍生业务的检查或复核工作，对金融衍生业务操作的合规性、业务品种、业务规模、业务期限以及会计核算等进行监督检查，并出具检查报告提交董事会审计委员会。法律合规部负责金融衍生业务相关合同法律文件的审核，评估法律风险。
4、交易对手管理：公司及子公司从事金融衍生业务时，慎重选择具有合法资质、信用良好、规模较大的
金融机构为交易对象，审慎审查与对方签订的合约条款，严格风险管理，防范法律风险。
5、风险预案：公司及子公司将审慎审查与金融机构签订的合约条款，严格执行风险管理制度，防范法律风险。同时建立风险评估监控机制，预先确定风险应对预案及决策机制，专人负责跟踪金融衍生品公允价值的变化，及时评估已交易金融衍生品的风险敞口变化情况，定期汇报。
6、信息披露：严格按照深圳证券交易所的相关规定要求，及时完成信息披露工作。
已投资衍生品
报告期内市场
价格或产品公
允价值变动的
情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 衍生品公允价值确认依据为公司开展金融衍生业务的对手方银行出具的估值报告。涉诉情况（如适用） 无衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有） 12024年03月27日注：1公司下属赞比亚公司于2024年12月办理远期外汇合约，该项衍生业务额度包含在2024年度金融衍生业务计划中，董事会公告披露日期为2024年3月27日，业务到期日为2025年4月，已在报告期内完成交割。2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
四川康巴水泥有限公司 破产清算 无重大影响
保定中联新材料有限公司 清算注销 无重大影响安县银河矿产资源开发有限责任公司 清算注销 无重大影响易县中联新材料有限公司 清算注销 无重大影响涞水中联新材料有限公司 清算注销 无重大影响无锡锡山华东材料有限公司 新设成立 无重大影响宁波三狮新材料有限公司 新设成立 无重大影响乌鲁木齐天山水泥有限责任公司 新设成立 无重大影响中材水泥（中东）投资有限责任公司 新设成立 无重大影响中材水泥（中亚）投资有限责任公司 新设成立 无重大影响绵竹澳瑞锂业有限公司 新设成立 无重大影响宁波奉化三狮新材料有限公司 新设成立 无重大影响余姚三狮材料有限公司 新设成立 无重大影响SociétéLesCimentsdeJbelOust 非同一控制下企业合并取得 无重大影响QazCementIndustriesLLP 非同一控制下企业合并取得 无重大影响GranulatsJbelOust 非同一控制下企业合并取得 无重大影响杭州台霓新材料有限公司 非同一控制下企业合并取得 无重大影响丰城俊祥建材有限公司 同一控制下企业合并取得 无重大影响慈溪南方水泥有限公司 出售 无重大影响杭州临平三狮新材料有限公司 清算注销 无重大影响主要控股参股公司情况说明无。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待
时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
是□否
2025年4月26日，公司在巨潮资讯网披露了《估值提升计划》（公告编号：2025-040）。
2025年6月26日，第九届董事会第五次会议审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》，6月27日公司在巨潮资讯网披露了《第九届董事会第五次会议决议公告》（公告编号：2025-046）。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否为贯彻落实中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议指出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，积极响应深圳证券交易所“质量回报双提升”专项行动号召，天山材料股份有限公司（简称“公司”）结合实际经营情况及发展战略制定了“质量回报双提升”行动方案，具体内容详见公司在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）2024年3月7日披露的《关于推动落实“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-012）及2026年3月31日披露的《关于“质量回报双提升”行动方案进展的公告》（2026-024）。报告期内，行业面临需求下滑、量价齐跌的挑战，公司营收与利润承压。通过管控优化，公司水泥商混业务毛利率提升，现金流稳定，应收账款下降。因计提资产减值准备63.5亿元，业绩同比大幅下滑。公司发挥一体化优势，深化业务协同：高端化取得突破，特种水泥销量增长；智能化累计建成32家智能工厂；绿色化方面，替代燃料消耗比例达16.5%，碳排放强度下降。国际化成果显著，国际业务收入增长95.93%，海外毛利率达40.30%。完成突尼斯项目并购，启动哈萨克斯坦绿地项目，试点津巴布韦轻资产运营，跨国经营能力持续提升。公司持续完善治理结构，持续修订“议事清单”，确保决策符合政策方向。完成董事会、监事会及经理层换届，平稳过渡监事会职能，构建“1+N”制度体系。2025年获得深交所信息披露考核“A”级评价及中国上市公司协会“内控最佳实践案例”等荣誉。投资者关系方面，公司通过公众号、小程序及《简报》与投资者保持沟通，全年举办3场业绩说明会，发布4份交流记录，互动易回复率100%。荣获天马奖、全景奖等多个奖项。公司连续五年发布ESG报告（近四年含英文版），通过调研、跟踪推动ESG战略落实。2025年，WindESG评级升至AA，入选标普全球可持续发展年鉴（中国版）并获行业最佳进步企业，华证ESG评级为A，入选相关进步榜单。未来，公司将持续加强ESG披露与管理，回应各方关切。
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