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| 天保基建(000965)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，我国国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官。初步核算，全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。
2025年是中国房地产市场自深度调整周期迈入企稳修复阶段的关键一年，政策由“托底纾困”转向“优化提振”。《政府工作报告》首次将“稳住楼市”写入总体要求，并再次强调“持续用力推动房地产止跌回稳”，向市场传递了中央稳楼市的坚定信号。“好房子”也首次被写入政府工作报告，其建设提速有助于住宅产品迭代升级，以优质供给促进市场止跌回稳。需求端支持全面强化，供给端金融支持持续实施，政策效应逐步显现，新增住房成交规模筑底企稳。地方层面则继续延续“因城施策”，根据自身市场供求状况、人口流动趋势、库存水平等因素制定差异化政策，精准发力刚需与改善性需求释放。核心一二线城市市场韧性相对较强。
2025年，土地市场持续践行去库存目标，成交建筑面积同比继续下降，核心城市优质高单价地块成交占比上升，部分确定性较强的低密新规类宅地，以及定向回购的保障房地块实现高溢价出让。天津市土地市场略有回温，年内涉宅用地呈现“量价双涨与结构性分化并存”的格局。根据克尔瑞数据，天津市全年涉宅用地成交共77宗，同比上涨20%；成交建筑面积520万平方米，同比上涨23%；成交总金额359亿元，同比上涨25%。成交金额、面积位居重点一二线城市上游水平，土地市场总体规模稳定，土地成交集中在天津市区、环城四区。
从国家统计局公布的数据来看，2025年，全国房地产开发投资82,788亿元，比上年下降17.2%；其中，住宅投资63,514亿元，下降16.3%。房地产开发企业房屋施工面积659,890万平方米，比上年下降10.0%。其中，住宅施工面积460,123万平方米，下降10.3%。房屋新开工面积58,770万平方米，下降20.4%。其中，住宅新开工面积42,984万平方米，下降19.8%。房屋竣工面积60,348万平方米，下降18.1%。其中，住宅竣工面积42,830万平方米，下降20.2%。从商品房销售和待售情况来看，2025年，新建商品房销售面积88,101万平方米，比上年下降8.7%；其中住宅销售面积下降9.2%。新建商品房销售额83,937亿元，下降12.6%；其中住宅销售额下降13.0%。2025年末，商品房待售面积76,632万平方米，比上年末增长1.6%。其中，住宅待售面积增长2.8%。
2025年，天津市扎实推进高质量发展“十项行动”和“三新”“三量”工作，生产供给平稳增长，市场需求持续恢复，就业物价保持稳定，居民收入稳步增加，全市经济运行保持平稳增长。根据地区生产总值统一核算结果，2025年天津市地区生产总值为18,539.82亿元，按不变价格计算，比上年增长4.8%。房地产市场方面，根据克尔瑞数据，2025年天津市商品住宅成交面积658万平方米，同比下降21.09%；成交金额1,165亿元，同比下降21.27%；成交均价为17,706元/平方米，同比下降0.23%。新房成交规模与金额均保持在重点一二线城市中前列水平。从成交端来看，市场进入筑底阶段，置业需求转向以改。
四、主营业务分析
1、概述
（1）公司经营情况
1）营业收入
报告期内，营业收入为28.04亿元，较上年同期增长10.79%，主要原因是报告期内满足结转收入条件的项目同比增加所致。
房地产销售仍是我公司收入的主要来源，同时公司充分利用和运营自持物业，兼有租赁收入和物业服务收入。
2）营业成本
报告期内，营业成本为24.41亿元，较上年同期增加22.86%，主要原因是报告期内满足结转收入条件的项目同比增加所致，与之相匹配的营业成本结转同比增加所致。
3）税金及附加
报告期内，税金及附加为-1.10亿元，较上年同期减少6,026.59%，主要原因是报告期内土增清算冲回税金及附加所致。
4）销售费用
报告期内，销售费用为1.19亿元，较上年同期增加44.56%，主要原因是报告期内销售服务费同比增加所致。
5）管理费用
报告期内，管理费用为0.40亿元，较上年同期减少31.01%，主要原因是报告期内计入管理费用的职工薪酬同比减少所致。
6）财务费用
报告期内，财务费用为1.00亿元，较上年同期减少23.50%，主要原因是报告期内利息支出同比减少所致。
7）信用减值损失
报告期内，信用减值损失为-0.36亿元，较上年同期减少223.52%，主要原因是报告期内转回的其他应收款坏账同比减少所致。
8）资产减值损失
报告期内，资产减值损失为-0.46亿元，较上年同期减少82.73%，主要原因是报告期内计提的存货跌价准备减少所致。
9）净利润
报告期内，归属于上市公司股东的净利润为0.19亿元，较上年同期增加14.04%，主要原因是报告期内公司全资子公司住宅项目冲回土地增值税及资产减值损失同比减少所致。
（2）现金流量情况
公司货币资金期末余额为8.26亿元，较年初减少35.55%，主要原因是报告期内经营活动产生的现金净额减少所致。
公司报告期内现金净增加为-4.56亿元。主要由以下三部分构成：
1、报告期内经营活动现金流入量39.25亿元，流出量53.19亿元，净流量-13.95亿元，减少153.15%，主要原因是报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。
2、报告期内投资活动现金流入量0.61亿元，流出量0.26亿元，净流量0.35亿元，减少67.10%，主要原因是报告期内天津联博基业科技发展有限公司归还借款减少所致。
3、报告期内筹资活动现金流入量28.27亿元，流出量19.23亿元，净流量9.04亿元，增加2984.43%，主要原因是报告期偿还债务支付的现金同比减少所致。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
□适用不适用
5、现金流
五、非主营业务分析
□适用不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
（1）公司全资子公司滨海开元报告期内实现营业收入2,800.02万元，比上年同期减少4,048.81万元，减少59.12%。营业利润为16,355.40万元，比上年同期增加8,481.05万元，增加107.70%。净利润为10,331.49万元，比上年同期增加2,691.69万元，增加35.23%。报告期内，营业收入、营业利润、净利润较上年同期增加，主要是报告期内土地增值税清算冲回税金及附加所致。
（2）公司全资子公司天保盛源报告期内实现营业收入36,577.40万元，比上年同期减少17,102.96万元，减少31.86%。营业利润为-8,458.97万元，比上年同期增加20,693.55万元，增加70.98%。净利润为-8,449.98万元，比上年同期增加20,702.53万元，增加71.01%。报告期内营业利润、净利润较上年同期增加，主要是报告期内计提的资产减值损失减少所致。
（3）公司全资子公司天保创源报告期内实现营业收入146,188.20万元，比上年同期增加144,253.57万元，增加7,456.41%。营业利润为14,235.32万元，比上年同期增加17,211.75万元，增加578.27%。
净利润为11,294.87万元，比上年同期增加13,291.10万元，增加665.81%。报告期内营业收入、营业利润、净利润较上年同期增加，主要是报告期内满足收入确认条件的项目较上年同期增加所致。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□适用不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
是□否
公司制定了《估值提升计划》并经公司第九届第二十三次董事会会议审议通过后披露。《估值提升计划》主要内容为：2025年度公司拟通过提升经营效率和盈利能力、积极实施现金分红和推动股份回购、强化投资者关系管理、做好信息披露相关工作、积极寻求并购重组机会、鼓励主要股东增持等措施提升公司投资价值。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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