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| 中科三环(000970)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
稀土永磁在稀土产业链中处于连接上游稀土资源和下游高端应用的核心中枢位置，是决定产业链价值和战略安全的
关键环节。近年来，全球稀土资源的战略价值不断凸显，稀土产业已进入高质量发展的新阶段。供给端来看，配额管控与出口管制政策的实施使得稀土供给管控进一步增强；需求端来看，新能源汽车、节能家电、智能消费电子、工业机器人、风力发电等高端应用拉动稀土需求实现进一步增长；人形机器人、低空经济等新兴领域的发展也将为稀土永磁产品开辟新的市场空间。
（一）上游稀土产业
我国是稀土资源大国，据USGS数据，中国稀土储量达4400万吨，占全球48.41%，2024年中国稀土产量为27万吨，占全球总产量 69%。2011年国务院发布《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》确立稀土为国家战略资源，之后
一系列围绕保护稀土资源、促进稀土产业高质量发展的政策陆续出台并实施。2024年 6月，国务院发布《稀土管理条例》，坚持保护资源与开发利用并重，遵循统筹规划、保障安全、科技创新、绿色发展的原则，完善稀土全产业链监管体系并明确监督管理措施和法律责任。条例的实施推动了稀土资源的有效保护和合理开发利用，促进了稀土产业高质量发展，维护了生态安全，保障了国家资源安全和产业安全；2025年 7月，工信部、国家发展改革委与自然资源部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，明确对稀土开采（含稀土矿产品等）和对通过开采、进口以及加工其他矿物所得的各类稀土矿产品（含独居石精矿）的冶炼分离实行总量调控管理，稀土生产企业应当在总量控制指标范围内从事稀土开采和稀土冶炼分离，除工信部会同自然资源部确定的稀土生产企业以外，其他组织、个人不得从事稀土开采和稀土冶炼分离。
2025年4月，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，商务部、海关总署发布2025年第18号公告，对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇 7类中重稀土相关物项实施出口管制；10月，商务部和海关总署发布第 56号公告对部分稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制，发布第57号公告，对钬、铒、铥、铕、镱中重稀土相关物项实施出口管制，发布第61号公告，对境外相关稀土物项实施出口管制及第62号公告对稀土相关技术实施出口管制；11月，商务部、海关总署公布上述10月发布的管制措施暂停实施至2026年11月10日。我国稀土产业高质量发展相关政策持续完善并细化，彰显稀土资源安全已被纳入国家安全体系重要维度。依托政策管控、科技创新与绿色转型，我国稀土产业正实现从资源大国向产业强国的转型，迈入高质量发展新阶段。我国政府依法对相关物项实施出口管制，既是维护国家安全和发展利益的必要举措，也是履行防扩散等国际义务的具体行动，彰显了坚定维护世界和平与地区稳定的一贯立场。
（二）下游应用领域
2025年新能源汽车、节能家电、工业机器人、智能消费电子、风力发电等下游应用领域需求进一步增长，带动稀土
永磁产业规模持续扩大。
在新能源汽车领域，2025年 9月，工业和信息化部等八部门近日联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026
年）》，提出2025年力争实现全年汽车销量约 3230万辆，同比增长约 3%，其中新能源汽车销量 1550万辆左右，同比增长约 20%。2026年，行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。工作方案从扩大国内消费、提升供给质量、优化发展环境、深化开放合作等 4个维度，提出 15条工作举措及 3方面保障措施，相关的细化措施 60余项。而根据中国汽车工业协会最新统计，2025年我国新能源汽车实际产销分别完成1662万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28%。在节能家电领域，2025年 1月，国家发展改革委、财政部联合印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。2025年中央一号文件也明确提出推动农村消费品以旧换新。各地推出一系列消费惠民举措，消费品以旧换新政策成效显著，对拉动消费起到了重要作用。2025年，家电行业在市场需求回暖、技术创新和政策支持的推动下，呈现出积极的发展态势。国家以旧换新补贴继续大幅提升，推动空调行业市场产销量提升，据权威机构数据，2025年空调销售量2.2亿台，同比增长10%，变频空调8300万台，较2024年也有小幅增长。2025年10月，国家发展改革委、市场监管总局发布《关于印发〈中华人民共和国实行能源效率标识的产品目录（2025年版）〉及相关实施规则的通知》，自2026年1月1日起，永磁同步电机正式纳入强制性能效标识管理范围，覆盖家用电器、工业设备等应用场景。此举推动行业从“性能竞争”转向“能效合规”，倒逼企业加速淘汰低效电机产品，提升技术门槛。在工业机器人方面，随着国家“智能制造 2035”行动方案的实施，产业自动化改造升级，工业机器人需求进一步扩大。据国际机器人联合会在《世界机器人 2025》报告中公布的数据，2024年全球工业机器人安装量达 54.2万台，相较于十年前增长超一倍，创下历史第二高的纪录。2025年前三季度，中国工业机器人出口量同比激增 54.9%，产品广泛覆盖中、美、欧等主流市场。在搬运、焊接、喷涂等核心应用场景，国产机器人凭借高性价比优势占据主导地位，其中搬运机器人占比高达55%，今后随着工业机器人进一步规模化应用，必然推高对高性能稀土永磁材料的需求。在消费电子领域，2025年，相关部门出台包括《数字中国建设2025年行动方案》、《"人工智能 +" 行动意见》、《电子信息制造业 2025-2026年稳增长行动方案》、《增强消费品供需适配性实施方案》等多项政策，发展人工智能手机等新一代智能终端，推动智能终端万物互联，鼓励场景化创新，打造消费电子等万亿级消费领域。根据国际数据公司IDC最新发布的《全球季度手机跟踪报告》显示，2025年全球智能手机出货量达到 12.6亿台，实现了 1.9%的同比增长。其中，中国智能手机市场出货量约为2.85亿台，同比下降0.6%。随着政策加持、技术创新和AI赋能，消费电子领域的发展有望进一步带动稀土永磁需求的增长。在风力发电方面，根据世界风能协会 WWEA的统计，2025年上半年，全球风电新增装机容量达到 72.2GW，WWEA预测2025年全年全球风电新增装机容量将达到150GW的历史峰值，远超2024年120GW、2023年121GW的全年水平。到2025年底，全球风电累计装机容量有望突破1320GW，持续巩固其在能源转型中的核心地位。目前风电市场直驱式永磁风机的渗透率正在下降，而采用电励磁技术的双馈式风机成为主流。由于双馈式风机不使用或极少使用稀土永磁体，这一结构性变化制约了风电装机量增长对稀土需求的拉动效率。但从长远看，海上风电的快速发展，因其对直驱永磁技术的偏好，仍将对高性能钕铁硼形成持续需求。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，面对复杂多变的外部环境和日益激烈的行业竞争，公司管理层与全体员工共同努力，持续优化经营管理，
积极采取降本增效等有效措施，努力推动公司稳定经营、健康发展，经营业绩同比取得了较大幅度的增长。本期公司汇兑收益较上年同期有一定幅度的增长；公司资产减值损失较上年同期大幅减少。报告期内，公司实现营业利润 17,657.30万元，较上年同期增长372.87%；利润总额 17,988.63万元，较上年同期增长379.71%；实现归属于上市公司股东的净利润 9,131.86万元，较上年同期增长660.50%；扣除政府补助等非经常性损益影响，报告期内实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,060.65万元，较上年同期增长451.03%。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
磁材产品 销售量 吨 12,609.92 10,088.44 24.99%生产量 吨 13,445.56 10,636.85 26.41%库存量 吨 2,096.01 1,260.37 66.30%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用
2025年末磁材产品库存量同比增加66.30%，主要系公司在途商品量增加所致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响重稀土特效利用烧结钕铁硼研发与产业化 实现重稀土特效应用在千吨级生产线上的技术推广 已完成 面向新能源汽车为代表的各类高端电机的应用，研究开发低重稀土磁体基材和多种晶界扩散工艺，实现重稀土的特效应用在千吨级生产线的技术推广 扩大高性能烧结钕铁硼产能，增加公司行业影响力，推动新能源汽车等绿色低碳行业发展和稀土资源的高效利用新型注塑磁体及关键制备技术开发 新型异方性钕铁硼复合颗粒料开发，研究工艺技术升级改造，解决各向同性粘结钕铁硼永磁体磁性能过低的技术难题 已完成 开发出新型异方性注塑磁体关键制备技术，建立百吨级异方性注塑磁体和颗粒料示范生产线，为我国微特电机产业的高质量发展提供支撑 形成具有自主知识产权的异方性粘结钕铁硼永磁体的新型注塑成型技术拓宽公司产品应用，提供新的市场开拓动力新型晶界扩散技术研究开发 开发高性价比的晶界扩散源和扩散处理方法 小批试制 开发出新的晶界扩散扩散源及配套的工艺方案，进一步降低晶界扩散工艺中重稀土元素使用量 在较大的产品范围里降低成本，提高晶界扩散产品的市场竞争力各向异性粘结磁体开发 开发高性能各向异性粘结磁体 小批试制 制备出各向异性粘结磁体，扩大应用领域 增加公司在高性能粘结磁体应用需求上的竞争力高性能柔性粘结钕铁硼永磁体应用技术开发 研究开发具有自主知识产权的高性能柔性钕铁硼磁体生产工艺，引领柔性稀土永磁体在高端电子设备的应用 研发阶段 研发高性能柔性钕铁硼永磁体生产工艺并实现稳定量产研发柔性钕铁硼永磁体专用生产设备，建设国际领先的高性能柔性钕铁硼永磁体生产线 打破柔性钕铁硼永磁体性能低、尺寸精度差的技术难题，开拓其在高端电子设备应用的先河，形成具有自主知识产权的相关技术，提升公司竞争力高性能钕铁硼磁体制备工艺研究 通过配方改善、工艺过程优化等综合技术的提升，进一步提高产品的磁性能 研发阶段 制备出磁能积和内禀矫顽力双高的高性能烧结钕铁硼磁体 综合性能优异的高性能烧结钕铁硼磁体的开发将有助于公司建立产品在市场竞争中的技术壁垒重稀土减量化组合技术机制研究 对重稀土减量化技术进行组合实施并对其 研发阶段 制备出低/无重稀土高矫顽力磁体 降低新能源汽车驱动电机、节能家电、高提升矫顽力机制进行探索，优化低/无重稀土高矫顽力磁体制备方法 端电子消费等应用领域产品的配方成本，提升公司产品市场竞争力高丰度元素替代磁体的晶界扩散研究 针对高丰度元素替代磁体研究其晶界扩散的扩散源和扩散工艺，以提高其扩散效能 研发阶段 开发出适用于不同高丰度元素替代磁体的扩散源和扩散工艺 拓展高丰度元素替代磁体在更高要求电机中的应用，满足客户针对应用端的高性价比匹配需求
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额-7,835.66万元，较上期减少105.91%，主要系采购支付的现金较上期增加所致。
2、投资活动现金本期净流出额54,281.48万元，流出较上期增加109.40%，主要系支付其他与投资活动有关的现金较上
期增加所致。
3、筹资活动现金本期净流出额 37,262.08万元，流出较上期减少 62.49%，主要系偿还债务支付的现金较上期减少所致。
4、现金及现金等价物净增加额-97,218.66万元，较上期减少1067.94%，主要系经营活动产生的现金流量净额较上期减
少所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用不适用
五、非主营业务分析
□适用不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
1、本公司期末货币资金中其他货币资金中使用受到限制的定期存款及利息为325,741,961.05元；住房基金专户款项为
132,980.90元；各类受限保证金为13,781.79元。除此之外，货币资金中不存在其他对使用有限制、有潜在回收风险的款项。
2、本公司为取得银行借款，与中国农业银行股份有限公司天津经济技术开发区分行签订了编号为12010420200000164号
的固定资产抵押借款合同，抵押的固定资产(四厂基建)原值为316,323,775.38元，净值为283,088,060.67元。抵押期
限为2020年9月8日至2027年3月5日，抵押最高债务限额为300,000,000.00元，截至2025年12月31日，借款余额60,055,832.71元。
3、本公司为取得银行借款，与中国农业银行股份有限公司天津经济技术开发区分行签订了编号为12010420200000164号
的固定资产抵押借款合同，抵押的无形资产（土地使用权）原值为23,381,000.00元，净值为19,371,938.06元。抵押
期限为2020年9月8日至2027年3月5日，抵押最高债务限额为300,000,000.00元，截至2025年12月31日，借款余额60,055,832.71元。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无变化报告期实际损益情况的说明 本报告期已交割的远期结汇产生收益3.15万元。套期保值效果的说明 报告期内，受国际政治、经济形势等因素影响,以美元为主的外币汇率震荡幅度不断加大,外汇市场风险显著增加。公司通过开展外汇远期结售汇业务,一定程度上降低了汇率大幅波动对公司的影响。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） （一）风险分析公司开展外汇远期结售汇及外汇期权业务遵循锁定汇率风险、套期保值的原则，不做投机性、套利性的交易操作，在签订合约时按照公司预测收支款项期限和金额进行交易委托。远期结售汇及外汇期权业务可以在汇率发生大幅波动时，降低汇率波动对公司的影响，但同时也会存在一定风险：
1、市场风险：在汇率行情走势与预期发生大幅偏离的情况下，公司锁定汇率成本后的成本支出可能超过
不锁定时的成本支出，从而造成潜在损失。
2、操作风险：公司在开展上述业务时，如发生操作人员未按规定程序报备及审批，或未准确、及时、完整地执行相关业务，将可能导致交易损失或丧失交易机会。
3、法律风险：公司与银行签订远期结售汇、外汇期权业务协议，需严格按照协议要求办理业务，同时应当关注公司资金头寸等财务状况，避免出现违约情形造成公司损失。
（二）采取的风险控制措施
1、选择结构简单、流动性强、风险可控的远期结售汇、外汇期权业务开展套期保值业务，并只能在董事
会授权额度范围内进行，严格控制其交易规模。
2、制定规范的业务操作流程和授权管理体系，配备专职人员，明确岗位责任，严格在授权范围内从事上述业务；同时加强相关人员的业务培训及职业道德，提高相关人员素质，并建立异常情况及时报告制度，最大限度的规避操作风险的发生。
3、加强对银行账户和资金的管理，严格资金预测、划拨和使用的审批程序。
4、公司定期对上述业务套期保值的规范性、内控机制的有效性、信息披露的真实性等方面进行监督检
查。
已投资衍
生品报告
期内市场
价格或产
品公允价
值变动的
情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司从事衍生品投资选择的银行和交易品种时长透明度大，成交活跃，流动性较强，成交价格和结算价能充分反映衍生品的公允价值。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
三环瓦克
华（北
京）磁性
器件有限
公司 子公司 稀土永磁
材料及其
应用产品
的技术开
发、生产与销售 9,019.61万元 122,379,2
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年01月23日 北京 电话沟通 机构 国泰君安资管等 公司生产经营情况 2025-001
2025年03月13日 北京 电话沟通 机构 汇添富等 公司生产经营情况 2025-002
2025年03月14日 北京 电话沟通 机构 方正证券等 公司生产经营情况 2025-003
2025年03月25日 北京 网络平台线上交流 其他 全体投资者 业绩说明 2025-004
2025年04月25日 北京 电话沟通 机构 招商证券等 公司生产经营情况 2025-005
2025年05月09日 北京 实地调研 机构 长江证券等 公司生产经营情况 2025-006
2025年05月23日 北京 实地调研 机构 金石金控等 公司生产经营情况 2025-007
2025年06月19日 北京 电话沟通 机构 东北证券等 公司生产经营情况 2025-008
2025年08月14日 北京 电话沟通 机构 招商证券等 公司生产经营情况 2025-009
2025年08月15日 北京 电话沟通 机构 中信证券等 公司生产经营情况 2025-010
2025年10月31日 北京 实地调研 机构 申万宏源等 公司生产经营情况 2025-011
2025年11月04日 北京 实地调研 机构 中信证券等 公司生产经营情况 2025-012
2025年12月05日 北京 实地调研 机构 方正证券等 公司生产经营情况 2025-013
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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