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电投能源(002128)经营总结
截止日期2023-06-30
信息来源2023年中期报告
经营情况  第三节 管理层讨论与分析
  一、报告期内公司从事的主要业务
  一、外部因素变化情况
  (一)宏观经济走势
  2023年上半年,面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,坚持稳中求进工作总基调,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新的发展格局,着力推动高质量发展,更好统筹国内国际两个大局,更好统筹发展和安全,突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作,市场需求逐步恢复,生产供给持续增加,就业物价总体稳定,居民收入平稳增长,经济运行整体回升向好。
  (二)行业政策影响
  从煤炭供应看,中央经济工作会议要求加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产,积极扩大能源资源等产品进口。全国能源工作会议要求全力提升能源生产供应保障能力,发挥煤炭兜底保障作用,夯实电力供应保障基础。预计我国将继续释放煤炭先进产能,推进煤矿产能核增和分类处置,推动在产煤矿稳产增产、在建煤矿投产达产,晋陕蒙新黔等煤炭主产区的产量继续增加,大型智能化煤矿生产效率提高、生产弹性增强。预计2023年我国煤炭产量将保持增长、增幅回落。煤炭进口形势逐步改善,进口煤进一步发挥调节补充国内煤炭市场的积极作用。综合判断,2023年全国煤炭供给体系质量提升、供应保障能力增强,煤炭中长期合同覆盖范围扩大,中长期合同履约监管继续加强,市场总体预期稳定向好,煤炭运输保障能力持续提升,预计煤炭市场供需将保持基本平衡态势。但当前国际能源供需形势依然错综复杂,加之受地缘政治冲突、极端天气、水电和新能源出力情况、安全环保约束等不确定因素影响,区域性、时段性、品种性的煤炭供需矛盾依然存在。
  随着环保意识的不断提高和气候变化的日益严峻,全球各国都在加强对能源行业的管控。也在不断完善相关政策,尤其是对煤炭行业的治理。2023年是“十四五”规划的重要节点,对于能源转型和环境保护来说具有特殊意义。
  (三)税费制度改革影响
  公司和控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司(以下简称“扎
  矿”)、通辽霍林河坑口发电有限责任公司(以下简称“坑口”)根据财政部、税务总局、国家发展改革委颁布的《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》(财政部公告2020年第 23 号),自2021年1月1日至2030年12月31日,对设在西部地区的、以《西部地区鼓励类产业目录》中规定的产业项目为主营业务,且其主营业务收入占企业收入总额 60%以上的企业,减按 15%的税率征收企业所得税。公司和扎矿、坑口2023年度继续享受西部大开发企业所得税优惠政策,减按15%的税率缴纳企业所得税。霍煤鸿骏铝电公司享受高新技术企业所得税优惠政策,按15%的税率缴纳企业所得税。
  (五)下一步采取的措施
  一是及时跟踪了解国家对煤炭行业的调控政策和对矿产资源管理政策的变化,加强市场研判,针对市场波动情况及时调整煤炭销售策略,同时,加快煤炭营销智慧化平台功能完善,强化煤炭产运销储用五环节的协同关系,增强精准保供能力,提升煤炭保供风险应对能力,确保公司的正常生产运营。
  二是将露天开采和智能化技术深度结合,以需求为导向,不断强化信息化、数字化、智能化系统应用,推动采矿设备单机智能改造,以科技创新、智能化之力不断推动产业高质量发展和安全生产工作稳定运行。
  三是系统总结近年来智能化建设成果,充分发挥矿用设备无人化、低碳化创新示范项目作用发挥,在煤炭自营等设备更新计划中充分体现新模式、新产业和新技术应用规划,不断提升企业发展“硬实力。
  四是持续强化安全管理工作,严格按要求推进煤矿安全生产综合整治工作,重点推进班组安全管理建设,落实安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制建设管理要求,以煤矿安全生产标准化管理体系建设为抓手,促进煤矿安全生产标准持续动态达标,确保全面、高质、高效完成各项安全生产工作。
  二、 行业情况
  (一)行业发展状况
  1.煤炭作为典型的资源型行业,具备能源和工业原料的双重属性,是钢铁、化工等产业的重要工业原材料,是支撑我国国民经济发展最重要的基础能源。近年新能源的发展和技术进步带来下游煤耗下降,天然气、非石化能源在国内一次能源消费中的占比逐年提升,考虑煤炭资源关系到我国的能源安全稳定,因此中短期内煤炭作为能源支柱的地位不会动摇。鉴于煤炭在我国能源消费领域的主导地位,国家政策干预力度正逐渐增加,引导煤炭行业走向高质量、智慧化发展道路。
  2.火电作为国家重要的电力支撑电源,承担着全社会用电责任,在能源保供中起着重要稳定支撑作用。随着近几年煤炭价格持续高位运行、热价多年未进行调增、新能源快速增长挤占火电发电空间以及碳履约成本逐年增加等影响,火电盈利空间持续收窄甚至亏损,火电转型发展将迫在眉睫。
  3.随着国家财政补贴逐步退出,新能源平价项目将实现优先发展,带动新能源全面进入无补贴平价发展阶段。在资源条件好的区域,规划建设新能源大基地,并配套送出通道进行消纳,成为未来平价时代的先行者,也是未来清洁能源发展的重要方向之一,新能源发电技术的不断进步及平均度电成本的不断降低,使得新能源基地具备规模化开发的条件。但随着电力现货市场的推进和调峰补偿度电单价的不断提升,使新能源发电行业的盈利空间不断压缩,绿电补贴的拖欠更是对新能源企业的生存环境造成压力。
  4.2023年上半年电解铝产能受部分区域电力供应不足影响,产能增量低于年初预期。云南省从6月17日开始全面放开负荷管控,电解铝企业可以尽数复产,预计下半年电解铝复产产能节奏加快,运行产能将稳步增加。
  依据中国氧化铝、电解铝二者产能及产量匹配预测来看,目前中国氧化铝处于整体过剩局面,但需密切关注进出口方面带来的变化,如海外氧化铝价格持续高位则中国进口氧化铝数量必将大幅减少,或许中国将转变为氧化铝净出口国,从而对于国产氧化铝价格形成一定支撑。
  在经历了铝行业的供给侧改革和产能整合之后,电解铝产能的集中度越来越高,电解铝产能指标前五大集团分别为中铝集团、魏桥集团、 国电投集团、信发集团以及东方希望集团。从近两年的数据来看,前五大集团的运行产能也是整体增加为主,随着魏桥、神火、其亚等集团将电解铝产能往云南地区转移,西南地区产能明显增加,而华东地区的产能指标则随着魏桥的产能转出而明显下降。未来中国电解铝将形成北方以新疆、内蒙为主,南方以云南、广西为主的产能格局。2023年受国家碳达峰政策红利长期存在及国内加大经济刺激政策力度(稳地产、促内需)影响,中国市场需求有相对乐观预期。
  (二)周期性特点
  1.煤炭行业属于价格驱动型的周期性行业,产品同质化较为严重,价格对盈利的影响作用远大于销量。2012年-2015年期间,煤炭价格大幅下跌,为防范系统性风险,2016年国家开始执行煤炭供给侧淘汰落后产能改革。
  2016年-2019年期间,供给侧结构性改革成果逐渐显著,煤炭价格稳步回升、煤炭企业盈利能力明显增强,同时新建大型先进煤炭产能逐步释放。2020年,煤炭供需保持平稳、煤炭价格未出现大幅波动。2021年,煤炭供需两端长期维持紧平衡态势,后期受国内行业及进口贸易政策影响,煤炭资源相对紧缺,导致价格持续大幅上涨。2022年-2023年上半年,随着国家保供稳价相关政策的持续实施,以及进口煤一定幅度的增加,国内煤炭供需处于基本平衡态势,市场价格保持平稳或逐步出现小幅下行。
  2.火电行业的盈利能力受上游产业结构调整、新能源消纳影响比较明显。
  国内煤炭供需紧平衡造成价格持续高位运行,进而对火电企业的盈利情况产生较大影响。即将到来的蒙东现货交易市场,对下一步量价争取均带来了不确定性和不稳定性。
  3.新能源市场消纳依然存在较多问题,规模化开发新能源基地在带来效益的同时,也面临着市场消纳、送出和接入等困难。2023年上半年内蒙古自治区西部地区弃风限电率仍达到10.5%,新能源项目集中大规模投产,市场消纳与调峰压力将进一步加大。
  4.电解铝行业做为高耗能行业,价格受经济形势、能源价格、宏观政策等影响波动较大。整体过剩局面虽已形成,但个别时间段,如“采暖季”、“两会”等特殊时期并不排除受环保影响导致北方地区氧化铝企业压减开工产能从而减少供应量刺激价格上涨,北方供给减少或导致南方市场北上的氧化铝数量有所增加,或将同步带动南方氧化铝价格上行。2012-2016年期间,电解铝产能的无序扩张导致供需失衡,铝价大跌,2016年国家开展执行供给侧改革,通过淘汰落后产能,严格限制新增产能等措施,设定国内电解铝产能天花板(4500万吨),铝价迎来新一轮上涨。2022年,受俄乌冲突、海外能源价格飙升等等原因,2022年铝价在全球需求下滑和美联储的激进加息中承压弱势运行,2023年,随着美联储加息暂时告一段落,铝价将重新回归铝市基本面。
  (三)公司所处行业地位及优势
  1.公司拥有的霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权,公司煤炭核准产能4,600万吨,属于国内大型现代化露天煤矿。
  竞争优势:
  一是稳定的长期用户为公司煤炭的销售提供了有力的支撑。
  二是公司经过近年来的发展,已成为蒙东和东北地区褐煤龙头企业,煤炭产品质量稳定,销售服务体系完善,品牌形象根深蒂固,形成了比较稳定的用户群和市场网络,并于2021年首次开展了现货煤炭贸易、现货煤炭电子竞价交易两种新模式,进一步增强煤炭销售盈利能力。
  三是进一步推进了煤炭营销智慧化水平,随着智慧运销系统的建成,开启了智慧营销的新局面,随着系统新功能的逐步开发,公司煤炭精准营销能力将得到提升。
  四是公司一直以来与铁路部门保持着良好的合作关系,具有一定的运力优势,有助于公司煤炭经铁路外运销售通路保持通畅。
  2.公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司的2×600MW机组是东北电网直调火电厂主力调峰机组。
  竞争优势:
  该2×600MW机组目前正处在良好的运营期间,此类型机组在东北电网是主力核心大机组。随着机组投产以来进行的节能综合升级改造、重要辅机变频器改造、灵活性辅助调峰改造等,机组能耗指标大幅降低,辅助调峰能力增加,持续盈利能力增强。
  3.公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥年产 86万吨电解铝生产线。未来,电解铝落后及不具竞争优势的产能将被逐步淘汰,我国电解铝行业格局进一步优化,龙头企业的优势将更加明显。公司具有氧化铝低价采购优势:公司运行产能86万吨,氧化铝年需求约175万吨,由集团公司铝业贸易平台铝业国贸统一采购,采用集约化、专业化和市场化运作方式,具有规模效应,整体氧化铝采购价格低于市场价格。供货商供应及时,合作关系稳定,可有效保障生产;原材料货源稳定,质量上乘。
  竞争优势:
  一是由于电解铝行业产品同质性较强、销售价格趋于统一、生产技术差别相对较小,因此电解铝行业竞争力主要体现在生产成本以及销售运距等方面。
  二是霍林河地区已经形成了煤电铝产业链,拥有距离煤炭产地近的自备电厂,具有电力成本优势。
  三是电解铝行业全国首例煤电铝烟气污染物趋零排放示范工程投运,环保优势明显。
  四是公司作为国有大型铝企,信誉好,与客户建立战略合作伙伴关系,责任共担,利益共享;公司生产稳定,高品质铝锭产出率相对较高,低铁和85铝客户开发较好,有稳定的中高端市场及客户;铝后加工企业围绕公司周边建厂,铝水运行距离相对较近,安全性高,公司铝水需求稳定,回款周期短。
  4.公司已投产运行新能源发电装机规模312万千瓦,“十三五”期间在新能源发展方面积累了经验,新能源发展基础和前景较好。
  竞争优势:
  一是目前公司正在开发建设通辽市100万千瓦外送风电基地项目、锡盟外送新能源基地锡盟阿巴嘎旗别力古台50万千瓦风电项目、上海庙外送新能源基地阿拉善40万千瓦风电项目、突泉县44.5万风电项目,“十四五”期间公司新能源装机规模将大幅提升。
  二是霍林河循环经济局域网正在建设火电灵活性改造促进市场化消纳新能源试点30万千瓦风电和10万千瓦光伏项目,项目建成后循环经济新能源装机规模将达到105万千瓦,绿电比例将进一步提升。
  三是“十四五”期间,公司还将积极参与竞价新能源项目开发,通过县域开发、“三类一区”以及大基地、大用户合作方式等,不断加大新能源开发力度,围绕蒙西特高压外送输电通道,积极争取大型新能源基地建设指标。
  总体来看,到“十四五”末,公司新能源装机规模将达到1000万千瓦以上,成为企业利润增长的又一支撑点。
  

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