天津普林(002134)_经营总结

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天津普林(002134)经营总结
截止日期	2025-12-31
信息来源	2025年年度报告
经营情况	第三节管理层讨论与分析　　二、报告期内公司所处行业情况　　1、PCB产业跟随着电子终端（Electronics）和半导体（Semiconductor）同步发展PCB是随着电子连接系统发展而来的，开始解决的是电子终端中各个器件的连接；随着电子终端技术的发展，PCB更　　多承载的是各个芯片（半导体）的连接；通常PCB的产值是终端价值的3%-4%左右；但半导体越来越重要，在终端中的价值占比越来越高。每次产业发生巨大变革，都有一个领先的企业引领行业发展，带领着行业技术发展。从家电到PC、从PC到手机、从功能机到智能机，现在新技术变革时代又要到来。根据行业咨询机构统计，未来五年终端的增量需求中，排名前三位的是服务器、汽车和手机。　　2、2025年PCB行业已进入结构性复苏，2026年预期行业景气延续且继续向高端集中2025年PCB行业已进入结构性复苏。增长主线已从补库存切换到AI服务器、交换机、光模块、汽车电子驱动的高端化升级。2026年景气大概率延续且继续向高端集中：重点受益于18层以上高多层板、HDI、M8/M9高频高速材料、　　1.6T交换机等。核心矛盾不是需求，而是高端产能、良率和材料供给不足，同时普通产品的竞争更加趋于激烈。　　2025年PCB产业链景气修复的直接表现，不仅是下游订单改善，更重要的是上游材料价格开始系统性抬升。铜价、电子铜箔加工费、树脂、玻纤布以及CCL价格均呈现震荡上行趋势，且涨价已由2024年的成本推动，逐步演变为2025年的需求拉动+技术升级驱动。2025年的关键变化在于，出现了显著的结构分层：普通FR-4链条的涨价主要受铜价抬升驱动，而AI服务器、先进封装对应的高端材料则进入供给刚性约束阶段。高端覆铜板市场增速持续快于整体市场。而对未切入高端服务器等高规格赛道的PCB企业在2025年表现承压的核心原因：需求与利润重心快速转向高多层/HDI，高端化红利外溢有限；传统品类增长放缓且价格竞争激烈；上游材料成本和供给格局变化挤压低端利润；一方面高端产品的技术门槛与认证壁垒抬升，另一方面普通PCB企业资本开支与研发投入不足，导致订单获取与议价能力弱化。在缺乏结构升级与客户结构优化的情况下，普通PCB企业面临“量难增、价难提、利难守”的三重压力。。　　四、主营业务分析　　1、概述　　参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。　　2、收入与成本　　（1）营业收入构成　　（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用　　公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用　　（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入　　是□否　　　　行业分类项目单位2025年2024年同比增减　　电子元器件制造业-印制电路板销售量元 1,237,951,606.74 1,013,818,179.63 22.11%生产量元 1,247,736,700.24 927,880,567.93 34.47%库存量元 57,710,928.27 47,925,834.77 20.42%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用泰和电路科技（珠海）有限公司投产后，产能提升。　　（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用　　（5）营业成本构成　　行业分类　　（6）报告期内合并范围是否发生变动　　是□否　　本期纳入合并财务报表范围的主体较上期相比，增加1户。详见第八节财务报告九、合并范围的变更。　　（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况　　 　　□ 　　（8）主要销售客户和主要供应商情况　　注：公司通过惠州高盛达光电技术有限公司、东莞智富电子有限公司间接向华星光电销售商品。　　公司前5大客户资料　　　　3、费用　　4、研发投入　　5、现金流　　（1）经营活动产生的现金流量净额增加241.56%，主要因本期销售回款增加。　　（2）投资活动产生的现金流量净额增加38.74%，主要因2024年并购项目投资款支出所致。　　（3）筹资活动产生的现金流量净额减少52.97%，主要因本期偿还借款支出增加。　　报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用　　详见本报告“第八节财务报告之七合并财务报表项目注释54、现金流量表补充资料”。　　五、非主营业务分析　　适用□不适用　　六、资产及负债状况分析　　1、资产构成重大变动情况　　2、以公允价值计量的资产和负债　　适用□不适用　　3、截至报告期末的资产权利受限情况　　　　七、投资状况分析　　1、总体情况　　□适用 不适用　　2、报告期内获取的重大的股权投资情况　　□适用 不适用　　3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况　　□适用 不适用　　4、金融资产投资　　（1）证券投资情况　　□适用 不适用　　公司报告期不存在证券投资。　　（2）衍生品投资情况　　□适用 不适用　　公司报告期不存在衍生品投资。　　八、重大资产和股权出售　　1、出售重大资产情况　　适用 不适用　　　　交易　　对方被出　　售资　　产出售　　日交易　　价格　　（万　　元）本期　　初起　　至出　　售日　　该资　　产为　　上市　　公司　　贡献　　的净　　利润　　（万　　元）出售　　对公　　司的　　影响　　（注　　3）资产　　出售　　为上　　市公　　司贡　　献的　　净利　　润占　　净利　　润总　　额的　　比例资产　　出售　　定价　　原则是否　　为关　　联交　　易与交　　易对　　方的　　关联　　关系　　（适　　用关　　联交　　易情　　形）所涉　　及的　　资产　　产权　　是否　　已全　　部过　　户所涉　　及的　　债权　　债务　　是否　　已全　　部转　　移是否　　按计　　划如　　期实　　施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施披露日期披露索引个人房屋2025年03月14日 132 85.66 对公司业务连续性、管理层稳定性无影响 16.89% 市场公允价格否不适用是是是2025年03月25日巨潮资讯网《关于对外出售房产的公告》（公告编号：　　）　　个人房屋2025年07 　　月15 　　日 85.5 54.0 　　8 对公　　司业　　务连　　续　　性、管理层稳定性无影响 10.66% 市场公允价格否不适用是是是2025年03月25日巨潮资讯网《关于对外出售房产的公告》（公告编号：　　）　　　　2、出售重大股权情况　　□适用 不适用　　九、主要控股参股公司分析　　适用□不适用　　本公司的控股子公司。成立于2009年。注册地：惠州市仲恺高新技术开发区平南工业区48号小区。注册资本为14,693.8776万元，其中本公司持有51%的股份。经营范围：高精密单面、多层电路板、高密度互连积层板、多层挠性　　板、刚挠印刷电路板、表面贴装加工、电子零配件、电子耗材、电子产品、机器零配件、五金零配件的研发、制造、加工及销售，货物及技术进出口，国内贸易。中环飞朗（天津）科技有限公司本公司参股公司。成立于2013年，注册地：天津自贸试验区（空港经济区）航海路53号C区4-2。注册资本为213.30万元，其中本公司持有40%的股份。经营范围：印制电路板及相关原材料的科研开发、设计、委托加工、生产制造、技术咨询、售后服务、进出口业务、批发业务。　　十、公司控制的结构化主体情况　　□适用 不适用　　十一、公司未来发展的展望　　2026年公司将积极抓住行业复苏的机遇，国内市场与海外市场并重，夯实天津基地在工控、汽车电子等市场传统优　　势，借助公司在航空领域的传统优势，同时拥有的AS9100国际航空航天质量管理体系、NADCAP认证（NADCAP是美国航空航天和国防工业对航空航天工业的特殊产品和工艺的认证，是国内少有获得该项认证的PCB企业），积极拓展航空航天业务；强化华南基地在消费电子、面板等行业优势，持续深挖大客户需求。继2023年成功完成泰和电路并购之后，公司拓展了华南基地的布局，不断扩大华南基地的产能规模，公司还将积极拓展公司产品线的布局，在产业链上下游继续寻找合适的机遇。公司面临的风险及应对措施：　　（1）汇率波动风险　　公司外销收入占比较高，主要结算币种为美元和欧元。汇率波动造成的汇兑损益将会对公司的经营业绩造成一定影　　响。公司将密切关注汇率走势，采取汇率中性原则，适时选择有利的结汇时点，并合理利用外汇衍生品投资。另外，与客户协商采取人民币结算方式，努力降低汇率波动对公司经营成果的影响。　　（2）成本费用上升的风险　　近期与生产PCB产品关系最为密切的上游原材料价格波动较大，给公司的成本控制带来持续挑战。各项成本费用的上涨可能导致公司产品毛利率下滑，进而影响公司经营业绩。公司将通过产品结构优化提升产品附加值，通过加强智能　　化和自动化建设，优化生产流程，提升生产效率，通过内部精细化管理降本增效，通过加强采购管理，强化商务谈判及计划性备货等措施，不断提升综合竞争力和议价能力来应对成本上升带来的不利影响。　　（3）商誉减值风险　　2023年度公司完成对泰和电路的股权收购及增资后取得51%股权，在公司合并资产负债表中形成相对较大金额的商誉。经测试，本报告期商誉虽未发生减值，但如果未来宏观经济、市场环境、行业政策变化或者其他因素导致泰和电路　　未来经营状况未达预期，公司可能面临商誉减值的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。公司将加强对子公司的管理，发挥战略及业务协同效应，不断提高子公司的盈利水平，保障公司稳健发展。每年进行商誉减值测试，及时发现风险并正确应对。　　十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动　　适用□不适用　　　　接待时间接待地点接待方式接待对象类型接待对象谈论的主要内容及提供的资料调研的基本情况索引2025/05/19 “约调研”小程序网络平台线上交流其他参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者公司的经营情况具体请见公司于2025年5月19日在巨潮资讯网上发布的《002134天津普林投资者关系管理信息20250519》　　十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况　　公司是否制定了市值管理制度。　　□是 否　　公司是否披露了估值提升计划。　　□是 否　　十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况　　公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 否为践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议指出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”指导思想，结合天津普林电路股份有限公司（以下简称“公司”）发展战略和经营情况，为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，促进公司长远健康可持续发展，公司制定了“质量回报双提升”行动方案。公司将以“质量回报双提升”方案作为重要发展契机，坚持稳中求进、以进促稳的工作总基调，贯彻高质量发展理念，践行社会责任，提升公司的社会形象和品牌价值，从而更好地回报投资者，为增强市场信心、促进资本市场健康高质量发展做出贡献。

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