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| 鸿合科技(002955)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，全球智能交互显示行业进入结构性调整与生态化转型交织的关键阶段，成熟市场需求承压与新兴区域增
长分化并存，供应链成本波动与行业竞争加剧带来多重挑战。面对复杂的内外部环境，公司坚定执行“AI赋能、全球深耕、生态协同”战略，聚焦技术创新、产品升级、市场拓展及运营优化等核心方向，取得了显著成果。通过 AI技术全面融入产品生态，实现教育全场景深度赋能；海外业务坚持“成熟市场巩固+新兴区域开拓”双轮驱动，优化区域布局，增强运营韧性；供应链通过策略备料与国产化替代显著提升抗风险能力；同时，凭借完善的治理体系、优质的财务基础和深厚的技术沉淀，公司引入瑞丞基金作为控股股东，顺利完成了控制权变更，为公司治理升级和长远发展注入全新动能。
2025年，公司凭借差异化竞争优势与精细化运营管理，在市场调整期实现核心业务稳健发展，持续巩固行业领先地位。
2025年，公司实现营业收入 32.38亿元，同比下降8.13%；实现归属于上市公司股东的净利润 5,176.55万元，同比下降76.67%。
（一）控制权变更落地，产业资本赋能开新篇
2025年 12月，公司成功完成控制权变更，成为“并购六条”发布后，首例由产业资本通过专项基金控股上市公司的标
志性案例。本次交易由奇瑞资本旗下合肥瑞丞主导，并汇聚安徽省及芜湖市产业引导基金共同参与，构建了“产业资本战略引领、地方政府资源赋能、上市公司平台承接”的多方共赢生态。同时，公司第三届董事会及高管团队顺利完成改选，实现了新老团队的平稳过渡和顺利融合，为公司的持续发展提供了强有力的组织保障。公司与控股股东及其关联方的战略性整合，有利于公司借助控股股东及其关联方在新质生产力领域的行业影响力和产业资源，深化协同、资源互通，共同探索在战略新兴产业和新质生产力领域的布局，拓展产业生态边界，助力公司开启高质量发展的新篇章。
（二）AI深度赋能全场景，产品生态持续升级
公司以 AI技术为核心驱动力，全面推进教育数字化产品与解决方案的智能化升级，构建起“硬件+软件+服务”的完整
生态闭环。2025年，公司积极响应用户端的差异化需求，构建了常态化数智教室、AI多模态数智教室、国产化方案等多元化体系，并全面升级互动教学终端、数字标牌、融合终端及配套软件。硬件端，公司推出搭载 15T算力平台的新一代AI智慧屏，内置“鸿华引擎”实现 AI大模型本地化部署，可精准开展课堂行为分析、学生专注度监测等功能，为教师提供精准教学优化建议；另一方面，积极拓展 STV、DSX非触控显示、DV LED高端大屏等产品线，全面覆盖教育、商业、办公等多场景需求。此外，公司在高职教与 K12智慧教育领域持续突破，鸿合图灵推出的裸眼 3D全息一体机 T2系列、大尺寸裸眼 3D智能屏幕 U系列、AI-3D教学实验一体机等创新产品，其中 T2系列更斩获中央广播电视总台主办的“越来越好”国际设计大奖“产品至尊奖”，充分彰显了公司强劲的硬件创新与研发实力。软件与算法端，公司自主研发的“鸿合教学大模型”顺利通过国家网信办备案，具备合规化服务能力；全新推出Lesson+备授课软件，依托教学大模型实现教学全流程数字化赋能，提升教师教学效率；升级 AI课堂分析平台，通过多模态人工智能融合分析技术，精准捕捉师生行为与情绪数据，为教学优化提供科学依据；推出 Newline Signage Pro 2.0、AI Remote Control等软件工具，强化云端管理、语音操控等功能，提升海外用户操作便捷性。创新生态构建上，鸿合智瞳生态融合学生情绪分析、课堂行为识别等差异化功能，精准契合关注学生全面发展的需求，构建学生多维度成长分析平台，进一步丰富产品生态价值。
（三）全球多元市场彰显韧性，生态协同构筑核心价值
2025年，海外事业本部坚持“本地化运营+产业链整合”的双轮驱动策略，持续强化跨境物流、本地化售后支持及品
牌推广体系，推动 Newline品牌全球影响力与用户认可度稳步提升，有效抵御全球市场波动风险。报告期内，Newline品牌凭借 23.2%的市占率稳居美国 IFPD市场第一，并通过加速商业场景渗透，商业市场收入同比大幅增长，降低对单一教育市场的依赖。区域布局上，精准把握西班牙、罗马尼亚及东南亚等高增长区域的发展机遇，在复杂的区域政策与周期波动中持续凸显竞争优势，进一步巩固了在全球智能交互显示行业中的竞争韧性。海外产品与生态协同发展。公司持续深化“硬件+软件+生态”的协同布局。在硬件层面，推出了面向商业空间的非触控显示系列 Newline DSX、采用全翻转 COB LED技术的 DV Premier系列与一体化解决方案 DV One Elite系列等新产品，并发布了首款无缝集成谷歌教育生态的 Chromebox OPS，以满足不同市场的专业需求。在软件与生态层面，迭代升级了以 Newline Engage 4.0、App Store为代表的多款核心软件产品，通过引入生成式 AI、强化云端管理、优化语音交互与整合应用资源，系统性地提升了数字化解决方案的智能性与综合服务能力，推动海外业务在复杂环境中实现稳健、高质量的发展。
（四）教育服务多元延伸，创新模式持续落地
公司持续拓展教育服务边界，构建“校内+校外”协同发展的业务格局。“小优成长书房”项目进入高质量发展阶段，全
国加盟网络稳健拓展，成功签约并运营百余家门店，其中部分区域加盟店凭借卓越的服务品质与创新模式，成长为具有示范效应的区域教育服务标杆。战略孵化的“小优 AI托管”新品牌，聚焦 6-15岁中小学生一站式校外托管服务，形成“周内提质、周末增收”的可持续运营模式，年内签约门店 40余家，获得市场高度认可，展现出良好的发展潜力。在体育教育服务领域，公司推出的 AI智慧体育解决方案，全面覆盖全龄段校园体育场景，支持国家体测全部项目，在评测精准度、响应速度等核心性能上较传统方案实现显著提升；国内首创多屏联动 AI智慧操场，其毫秒级起跑及冲刺识别技术达到行业先进水平，通过无感化数据采集、实时动作分析、成绩智能计算及个性化指导，实现各体测项目无感检录、实时成绩测评和过程智能分析。全新推出的 AI魔盒产品能够将普通交互大屏升级为 AI体锻交互屏，可搭配鸿合交互大屏、LED一体机等各种型号显示屏，支持常见的体测和体锻运动项目，服务学生健康成长与全面发展。
（五）供应链韧性显著增强，研发创新巩固技术壁垒
面对原材料价格波动等供应链挑战，公司通过前瞻性备料策略、国产化替代与供应链体系优化，有效保障生产稳定
与成本可控，显著提升供应链安全性与自主可控能力。一方面，针对核心部件储备与关键物料成本锁定采取积极应对措施，降低价格波动带来的影响；另一方面，持续推进芯片等关键环节国产化进程，减少对进口物料的依赖，进一步增强供应链抗风险韧性。同时，完善全流程品质管理体系，通过全流程质量监控与预防性管理，提升产品可靠性，优化质量成本，保障产品市场竞争力。研发方面，公司以技术创新为核心驱动力，持续加大研发投入，构建“基础研究+应用开发+成果转化”的全链条研发体系，核心技术与产品创新成果丰硕。报告期内，公司在 AI多模态交互、先进显示技术及国产化适配等关键领域取得系列突破；同时，通过构建质量大数据平台，引入自动化检测体系，显著提升研发成果的可靠性、一致性与转化效率，为产品持续创新与市场竞争力提升构筑坚实的技术基础，也为公司长期发展提供核心支撑。
（六）筑牢治理根基，加强管控能力
公司持续完善治理体系，强化董事会战略决策职能与各专委会监督职能，通过完善预算管理体系形成战略闭环，保
障公司长期健康发展。组织建设上，积极推进架构优化与人才梯队建设，坚持绩效导向的干部选拔机制，健全责任清晰、激励有效的考核体系，充分激发组织活力与员工积极性。同时，公司进一步强化集团化管控能力，在财务、运营等关键领域推动标准化与合规管理体系建设，实现业务发展与风险防控的动态平衡，规范公司运营流程，提升运营效率，为公司可持续发展奠定坚实的治理基础。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用公司报告期内一直加强存货管理，因此报告期末库存量下降。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
合计尾差是由于保留小数位数导致。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项
目名称 项目目的 项目进
展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响Lesson+备授课软件 围绕教学全流程痛点，构建智能化教学支持体系，通过AI 与多模态交互技术提升课堂效率与学习体验。 已投入市场 全新开发 Lesson+应用软件，支持 AI一键备课、语音唤醒 AI助手、AI单轮/多轮对话、语音指令交互、人脸/声纹/语音笔登录等，支持 AI协作白板、图文 AI互动等功能，为教师提供定制化课件资源、提升备课效率、把握分析教学质量，为学生增强课堂互动、答疑解惑、评估学习成效。 强化公司在教育 AI领域的产品布局，形成差异化竞争力，提升品牌知名度与行业影响力。鸿合智 π软件平台 构建课堂实训与资源管理一体化的数字化教学环境，提升实训教学的可视化、互动性与管理效率，为学校提供更灵活、高效的教学工具。 已投入市场 全新开发课堂实训教学+资源一体化软件，包含教师/学生端管理、协同白板、AI生成 3D模型等功能，支持云端、windows/mac客户端多端使用。 进一步完善公司在全学段教育领域的产品布局，提升公司品牌影响力与行业认可度。智曈 围绕校园心理健康与行为管理需求，构建 “智瞳数据分析” 平台，为教师、学校和家长提供科学、精准的学生情绪与行为支持，提升校园心理健康教育与管理的智能化水平 已投入市场 支持实时智感情绪分析、行为洞察、校园活动轨迹捕捉分析、结合人工智能技术提供算法分析报告，内置 AI智能助手提供便捷问答服务，同时配备管理后台为多角色提供自定义权限管理，形成学生数据获取、分析、报告、管理一站式的方案，为教师、学校及家长提供全面、精准的学生情绪 增强公司在校园数据智能分析领域的产品能力，形成 “数据+AI+教育管理”的特色解决方案。数据支持。集控平台 完善设备管理体系，提升平台的稳定性、兼容性与用户体验。构建更高效、更智能的校园设备与教学管理环境，满足大规模设备接入与日常教学管理需求。 已投入市场 对集控管理平台进行全面升级和新功能开发，优化设备管理与物联能力、提升界面体验与系统兼容性，并重点增强巡课稳定性与软件管理效能。 增强客户黏性与满意度，推动平台持续扩大市场覆盖。AI轻量屏 旨在推出一款轻量化、低成本的 AI智慧屏，聚焦核心AI功能，以满足市场对经济型智能终端的需求。 研发中 集成录播与 AI推理分析能力，配合音视频采集设备，为用户提供远程课堂与教学分析一体化的解决方案。 实现市场边界向 B+C端拓展，并通过技术深度沉淀，构建公司在 AI教育领域的差异化竞争优势。AI智瞳屏 L 基于 AI技术推出校园安全与心理健康综合解决方案，推动公司向“AI+教育”整体方案供应商转型 已量产 推动业务从传统市场向课后服务及家庭教育等市场延伸，打造覆盖“校园-家庭-课后”的全场景产品矩阵，并将AI视觉、教育大模型等技术实现产品化落地。 开辟新市场与收入来源，构建差异化的竞争壁垒，巩固行业地位。LED直显一体机项目 旨在自主研发并整合硬件与软件系统，打造新一代一体化 LED直显机，为海外商用客户提供部署便捷、功能强大的数字显示解决方案。 已投入市场 旨在推出全新窄边框设计、易维护的LED直显一体机，满足市场对高端商显产品的需求。 基于技术突破、市场需求升级及政策支持，LED一体机持续向一体化解决方案升级，并通过海外拓展与生态构建，成长为商用显示的关键增长点。墨水屏 LocalDimming方案 为满足部分大屏的高端客户需求导入 Local Dimming技术，该技术拥有高对比度、高亮度、高色域、节能等优势。 研发中 为客户提供新技术、高规格的显示方案。 丰富产品线，增加公司新技术的核心竞争力。反射式触控 开发高帧率反射式红外触控技术，在减少红外器件的同时缩小显示黑边，提升产品竞争力。 已完成 为客户提供新技术、高规格的触控方案。 增加公司产品竞争力。Newline软件开发 为构建统一软硬件生态，通过打造集中的设备与内容管理平台，建立云端账号体系整合各业务系统，迭代 AI语音遥控、AI辅助备授课功能，并优化应用、投屏及客服等终端用户体验，支撑公司向一体化解决方案转型。 部分已投入市场 整合并优化设备管理、内容播控、应用服务与账号体系，为用户提供集中、高效的一体化管理与使用体验，全面支撑产品竞争力与用户满意度提升。 通过构建自主可控的平台，强化数据驱动的产品迭代，整合多场景应用生态、提升服务体验与关键功能，增强品牌粘性与解决方案竞争力。STV+、DV、DSX系列产品开发 开发各尺寸商显产品以及大尺寸小间距 LED一体机产品。 部分已投入市场 进一步丰富公司在海外商显领域的产品布局，增强商显机型、数字标牌的竞争力，推动商显领域销售额的持续增长。 丰富了产品矩阵，提高公司在显示行业的影响力。
5、现金流
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
应收款项融资其他变动主要是未到期的银行承兑汇票。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
九江鸿合乐学教育科技有限公司 注销 较小
主要控股参股公司情况说明
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待
方式 接待对
象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年04月27日 电话会议 电话沟通 机构 华创证券、宁波盛世知己投资、上海乘是资管、金科投资、深圳前海珞珈方圆资管 公司经营业绩情况和发展规划2025年4月28日，巨潮资讯网《2025年4月27日投资者关系活动记录表》2025年05月16日 全景网投资者关系互动平台 其他 其他 参加公司2024年度业绩说明会的在线投资者 公司经营情况和战略规划2025年5月16日，巨潮资讯网《2024年度业绩说明会暨投资者关系活动记录表》2025年11月20日 全景路演 其他 其他 参与公司2025年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日 公司海外业务、激励计划及研发投入情况2025年11月20日，巨潮资讯网《2025年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接活动的投资者 待日暨投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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