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| 新乳业(002946)经营总结 | | 截止日期 | 2023-06-30 | | 信息来源 | 2023年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
以及使用前期未弥补亏损减少影响。
研发投入 36,732,519.92 35,416,691.97 3.72%
经营活动产生的现金流量净额 891,932,240.23 613,341,519.88 45.42% 1、报告期销售规模增长，销售贡献额同比增加，公司获取经营性净现金流入的能力增强；2、存货和经营性应付项目变化带来的经营性净现金流入同比增加。投资活动产生的现金流量净额 -267,306,609.13 -394,372,958.15 32.22% 主要是支付子公司股权款及外购牛只同比减少。筹资活动产生的现金流量净额 -561,704,591.82 -120,438,608.38 -366.38% 报告期公司根据经营资金需求，偿还了部分有息负债，取得借款与偿还借款现金净流入同比减少 40,865.41万元。现金及现金等价物净增加额 63,956,558.59 98,510,421.16 -35.08% 主要是公司根据经营情况，合理安排各报告期末资金持有量。信用减值损失 -13,505,037.94 -5,702,520.88 136.83% 主要是随着销售规模增长，应收账款增加以及学生奶业务货款账龄进一步变长，违约损失率增长，导致计提的信用减值损失增加。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成
四、非主营业务分析
适用 □不适用
可持续性；其他权益工具投资分红收益不具有可持续性公允价值变动损益 -412,241.80 -0.14% 美元利率掉期和货币掉期业务 否资产减值 -2,256,779.60 -0.79% 固定资产减值 否营业外收入 3,479,667.26 1.22% 罚没收入及无法支付的款项等 否营业外支出 2,353,753.60 0.82% 对外捐赠支出及资产报废损失等 否资产处置收益 -32,568,401.86 -11.39% 牛只淘汰及长期资产处置损益 否其他收益 33,758,852.47 11.81% 取得的与日常经营活动相关的政府补助 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的
其他权益工具
投资 578,572,564.53 6.30% 749,508,924.69 7.90% -1.60%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
其他权益工具投资和金融负债的其他变动主要为报告期内人民币兑美元汇率变动。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
（1）报告期末受限的货币资金 64,882,912.60元，其中受限的其他货币资金为 52,696,146.90元，存放在境外银行受到限制的货币资金 1,686,562.83 美元，折合为人民币
（2）报告期末用于长期借款质押的股权价值为人民币 449,793,566.96元。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 报告期内的套期保值业务，公司按照金融工具准则进行会计处理，与上一报告期未发生变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内，公司利率掉期业务损失金额为 1,519.51万元，货币互换业务收益金额为 1,273.98万元，二者对利润表的净影响为-245.53万元。套期保值效果的说明 报告期内，公司利率掉期业务为部分有效套期；货币互换业务为完全有效套期。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1、风险分析
（1）市场风险：利率掉期业务的主要风险是一个月美元 LIBOR长期低于预先约定的固定利率，公司可能会承受相应损失；（2）流动性风险：在到期前提前终止利率掉期交易，回购或结构调整都需要和交易对手逐一评估，并达成一致的条款；由交易对手随市场条件的变化和波动决定该交易的市值，公司可能会承受相应损失；（3）信用风险：交易对手出现违约的情况；（4）操作风险：财务或相关人员未按内控制度和相关流程展开套期保值业务；（5）法律风险：在展开外汇套保业务交易时，如果交易合同条款不明确，将可能面临法律风险。
2、控制措施
为有效规避美元浮动利率上涨导致的财务成本增加和美元外汇波动形成汇兑损益，公司根据自身条件和外部环境，与交易对手签订了利率互换和货币互换协议，交易对手穆迪风险评级为 Aa3和国内国有四大银行，信用风险较小。公司于2020年 8月建立了《外汇套期保值业务内部控制管理制度》，对公司开展套期保值业务的操作原则、审批权限以及操作流程进行了详细规定，以加强对外汇套期保值交易业务的管理，防范投资风险，健全和完善公司外汇套期保值交易业务管理机制，确保公司资产安全。公司利率互换掉期和货币互换掉期业务的操作流程均严格按照公司《外汇套期保值业务内部控制管理制度》执行，不存在违反公司相关制度的情形。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司于2021年 1月与汇丰银行签订合约金额为 1.1亿美元的利率互换协议，将本公司全资子公司 GGG从渣打银行（香港）有限公司取得美元浮动利率的银团借款锁定为固定利率，协议有效期为2021年1月26日至2023年8月26日。本报告期内，公司根据 LIBOR浮动利率与固定利率的差异结合汇丰银行提供的其交易平台上相同产品最新的公开市场价格，计算该套期工具公允价值变动损益。报告期内，公司与交易对手方签订货币互换协议，将全资子公司 GGG与境内母公司之间的借款汇率进行锁定，公司根据交易对手方提供的其交易平台上相同产品最新的公开市场价格，确认该套期工具公允价值变动损益。涉诉情况（如适用） 无衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2023年04月26日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有)2023年06月01日独立董事对公司衍生品投资及风险控制情况的专项意见 报告期内，公司使用自有资金开展外汇套期保值业务，系基于公司实际资产负债结构的合理安排，能有效规避外汇市场利率和汇率风险，防范利率和汇率大幅波动对公司生产经营造成的不良影响，无投机性操作；公司已建立健全相关内控制度、规范的业务审批流程和操作流程，实际执行中符合相关内部控制和财务规范，能够有效控制衍生品投资风险，不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形。2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
四川乳业 子公司 乳品生产及销售 211,112,500.00 1,344,377,366.42 703,529,878.49 821,158,347.37 66,329,102.95 64,233,917.92
昆明雪兰 子公司 乳品生产及销售 170,000,000.00 837,796,565.26 403,325,730.23 631,514,982.62 33,679,331.45 32,783,911.26寰美乳业 子公司 乳品生产及销售 285,825,962.00 1,702,958,099.44 1,107,591,726.37 999,974,825.60 93,858,764.02 87,370,157.25青岛琴牌 子公司 乳品生产及销售 60,000,000.00 401,122,715.39 183,270,950.90 552,812,366.29 32,967,195.95 27,871,072.76山东唯品 子公司 乳品生产及销售 49,617,120.00 256,943,550.49 144,679,875.01 373,488,937.57 35,586,944.81 26,685,731.40四川乳业是一家注册在中国境内，以生产、销售乳制品为主营业务的公司，主要业务集中在四川地区，其2023年1-6月主营业务收入为人民币8.09亿元，实现主营业务利润人民币2.57亿元。昆明雪兰是一家注册在中国境内，以生产、销售乳制品为主营业务的公司，主要业务集中在云南、贵州等地区，其2023年1-6月主营业务收入为人民币6.24亿元，实现主营业务利润人民币1.55亿元。寰美乳业是一家注册在中国境内，以生产、销售乳制品为主营业务的公司，主要业务集中在宁夏、甘肃、陕西、河南等地区，其2023年1-6月主营业务收入为人民币 9.48亿元，实现主营业务利润人民币2.65亿元。青岛琴牌是一家注册在中国境内，以生产、销售乳制品为主营业务的公司，主要业务集中在山东地区，其2023年 1-6月主营业务收入为人民币5.48亿元，实现主营业务利润人民币1.15亿元。山东唯品是一家注册在中国境内，以生产、销售乳制品为主营业务的公司，主要业务集中在山东、上海、浙江、广东等地区，其2023年1-6月主营业务收入为人民币3.73亿元，实现主营业务利润人民币1.07亿元。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争加剧的风险及应对
消费升级为乳制品行业迎来了良好的发展机遇，市场对乳制品的消费需求进入稳步上升通道，品质高、有特色的乳制
品越来越受到广大消费者的喜爱。同时，消费者对产品的品质有了更高的要求，对不同品牌属性的认同有了更多的分化，流行时尚也处于不断变化之中。各乳企在面对消费群体年轻化、需求多样化方面，加大了产品创新、营销推广的力度，市场竞争更趋激烈。近年国内乳制品行业的发展呈现集中趋势，行业头部企业市场份额占比上升，挤压中小企业的市场空间。如果缺乏有效的经营举措，则公司有可能面临市场份额下降、经营业绩下滑、发展速度放缓的风险。公司主要通过建立质量安全、供应稳定的奶源基地，坚持“鲜立方战略”不动摇，公司上半年度鲜奶销售收入突破 10亿元，同比增长10%，公司始终坚持差异化的经营模式，坚持创新驱动，不断强化自身品牌优势，增强核心竞争能力，提升产品的市场推广力度，扩大市场占有率。
2、产品质量控制的风险及应对
公司生产的产品属于日常消费品，直接面对终端消费者，产品质量和食品安全状况直接关系着普通消费者的个人健康。
由于公司产品在生产、流通过程中需经历较多中间环节，特别是公司的主要产品低温乳制品更需要全程冷链保存，存在因
人员操作疏忽、不能有效控制供应商行为等导致的产品质量风险。作为一家专业的乳制品研发、生产及销售企业，公司多年来在产品质量管理方面已经积累了大量成熟的经验，长期以来，坚持“质量高于一切”的方针，遵循“质量三让步”原则，未出现过重大食品安全责任事故。公司建立健全了行业内先进成熟的产品质量控制体系，积极加强乳制品的溯源工作，坚持从牧场原奶端到消费终端的全程质量监控，并配有先进、齐全的检验检测设备设施，拥有一批经验丰富的质量控制人员，建立了成熟及完善的质量控制体系并覆盖到供应商、经销商、终端店等合作伙伴，确保为消费者提供安全的高品质产品。
3、环保风险及应对
公司系乳制品及含乳饮料加工生产企业，属于国家环保部规定的重污染行业。公司的生产过程中会产生废水、废气、
废渣等污染性排放物，如果处理不当会污染环境，对当地居民的生活带来不良影响；若公司员工未严格执行公司的管理制度，导致公司的污染物排放未达到国家规定的标准，可能导致公司被环保部门处罚甚至停产。因此公司存在环保风险。公司高度重视环保工作，既是满足国家法律法规的要求，也是一家负责任企业应积极主动承担的社会责任。公司防治污染设施建设均符合环境保护设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用的“三同时”要求，各控股子公司均按属地环保部门要求安装环境监测系统或设施，并与属地环保部门联网，实现环保部门对企业排污数据的实时监控。公司建立了完善的安全生产管理制度、重大突发环境事件应急机制，并通过采用先进的污染物处理技术，保证公司污染物的排放达到了有关环保部门规定的标准。报告期内，公司未发生因环保事项受到有关部门处罚的情形。
4、税收优惠政策变化的风险及应对
根据国家相关规定，公司从事农牧业活动销售的自产农产品收入免征增值税，公司从事生产、销售巴氏杀菌乳、超高
温灭菌乳等农产品初加工所得免征企业所得税；公司从事农、林、牧、渔业项目所得享受减免征收企业所得税。在中国西部地区成立的四川乳业、新华西、昆明雪兰、云南蝶泉、西昌三牧、夏进乳业、重庆酸奶牛、成都酸奶牛均享受国家关于所得税。公司下属子公司天香连锁、七彩云、昆明海子、重庆瀚虹、重庆新牛和成都新牛，根据规定均属于小微企业，按照相关税收优惠政策，2023年年应纳税所得额不超过 300万元，减按 25%计入应纳税所得额，按 20%的税率缴纳企业所得税。公司附属子公司河北天香根据有关规定属于经认定的高新技术企业，在有效期内减按 15%税率缴纳企业所得税。未来，如果国家有关的税收优惠政策发生变化，或是相关公司不再符合相关税收优惠政策要求，公司的经营业绩可能因此而受到不利影响。通过由“鲜”战略到“鲜立方”战略的升级，持续提升公司核心竞争力，提高产品的市场占有率，保证公司业务稳定增长，通过规模和效益的增长，降低税收优惠政策变化对公司业绩的影响。
5、奶牛养殖疫病及自然灾害的风险及应对
原料奶是公司主要原材料，公司生产经营与提供原料奶的奶牛养殖行业密切相关。如果国内大规模爆发牛类疫病或公
司自有牧场奶牛遭受疫病侵害，则可能导致公司的奶牛生物资产带来减值或者原料供应不足的风险；同时，消费者可能会担心乳制品的质量安全问题，从而影响到乳制品的消费量。因此，公司存在由于奶牛养殖行业发生疫病而导致公司原材料供应不足、自有奶牛减产减值以及产品消费量下降的经营风险。而自然灾害风险方面，气温反常、干旱、洪涝、地震、冰雹、雪灾等自然灾害均会对行业经营和发展带来不利影响。在公司生产基地及其周边地区发生的自然灾害可能造成生产设施或设备的重大损坏，自然灾害和极端气候也会推动部分原料价格上涨。为有效应对奶牛养殖疫病所产生的风险，公司一方面通过规范化标准化养殖场的建设以及专业养殖技术人员的科学配置，充分加强自有牧场的奶牛养殖管理；另一方面，通过自有牧场管理构建了牧场管理体系的标准并充分发挥自有牧场的示范效应带动合作牧场在种牛、防疫等方面进行重点把控，将质量管理延伸到公司的合作牧场，通过优化奶源产业一体化链条，共同保障公司奶源基地的稳定性和抗风险性。在自然灾害的应对措施方面，虽然公司无法排除下属企业所在地区遭受重大自然灾害的可能性，但是公司各项业务布局在国内外较为广泛的现状保证了特定区域发生自然灾害时，不会对公司整体业务产生重大影响。同时，公司能够利用集中优势，并在政府的大力支持下，及时有效地调配资金、原材料、设备、人员以及其他物资等尽快恢复生产，减少自然灾害所造成的损失。
6、突发公共卫生事件等不可抗力的风险及应对
突发卫生公共事件等不可抗力事件的爆发，会阶段性地对消费者的消费需求、场景、方式等造成影响。不可抗力事件
对乳制品企业的发展既是机遇也是挑战，面对不可抗力因素的影响，基于乳制品能有效提高人体抵抗力的功效，公司一方面充分利用自建的科技研究院与科研院所及机构深度合作的优势，优化丰富产品矩阵；另一方面，公司通过对“鲜活 go2.0”系统的全面升级，以用户为核心，由“产品销售”到“用户运营”业务变革的推动，有效实现了用户全生命周期的数字化运营，更全面高效实现用户履约交付，努力降低各种不可抗力因素带来的不利影响。
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