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| 国金证券(600109)经营总结 | | 截止日期 | 2023-06-30 | | 信息来源 | 2023年中期报告 | | 经营情况 | 三、 经营情况的讨论与分析
截至2023年6月30日，公司总资产1093.35亿元，较上年末增长7.00%；归属于母公司股东的权益319.06亿元，较上年末增长2.50%。报告期内，公司取得营业收入33.27亿元，同比增加29.39%；归属于母公司股东的净利润8.74亿元，同比增加61.08%。
报告期内,公司从事的各项业务具体情况如下：
（一）投资银行业务
1、业务介绍
投资银行业务致力于为企业提供优质的股权融资、并购重组、债券融资、新三板业务等全方位、全产业链的一体化服务，其中：
股权融资业务具体包括境内外首次公开发行（IPO）、北交所公开发行并上市、上市公司再融资（增发新股、可转债、配股等）、私募股权融资服务。
并购重组业务具体包括上市公司收购、资产重组、借壳上市、股权激励等财务顾问业务。
债务融资业务具体包括公司债券、企业债券、债权融资计划和非金融企业债务融资工具（国金证券主要作为分销商来承销非金融企业债务融资工具）。
新三板业务具体包括新三板推荐挂牌、定向增发、新三板并购等。
2、市场环境与行业趋势
2023年上半年，随着股票发行注册制的正式启动和落地，市场迎来了全面注册制时代，此举进一步提升了资本市场的吸引力和国际影响力，优化了市场生态，开启了资本市场高质量发展新征程，具有重大历史意义，作为资本市场核心中介，证券公司投资银行业务迎来持续扩大的发展空间。
2023年上半年，债券市场统一监管持续推进，稳健的货币政策以及合理充裕的流动性，为债券市场的发展奠定相对稳定的资金面基础，债券市场发行量保持稳定，信用风险整体可控。
3、2023年上半年经营举措及业绩
2023年上半年，公司继续坚持强化项目管理，努力提高业务人员的专业技术能力和质量控制意识，不断提升在各个投行业务领域的服务水平，提高项目运作水平和执业质量，增强承销能力，为客户提供全面的专业服务。
股权融资业务方面，公司分别担任了九州一轨（688485）、乐创技术（430425）、扬州金泉（603307）、凯大催化（830974）、通达创智（001368）、亚光股份（603282）和旺成科技（830896）的IPO项目，奥翔药业（603229）和赛托生物（300583）非公开发行股票项目，合计主承销金额35.72亿元。
2023年上半年，国金证券投行荣获新财富第16届最具潜力投行；2023中国证券业IPO销售投行君鼎奖等荣誉称号。
并购重组业务方面，公司担任了楚天科技等重大资产重组项目的独立财务顾问。
债券融资业务方面，2023年上半年公司共发行125支债券（含可转债），包括23药城F2、23陶都01、23海陵G1、23泰兴01、23瀚控01、23镇文01、冠盛转债等，合计主承销金额为468.25亿元。根据Wind统计，公司承销各类债券（公司债、企业债、金融债，不含可转债）总金额462.23亿元，市场排名第22位。其中,承销公司债总金额431.33亿元，市场排名第13位。
新三板业务方面，公司完成了巴兰仕(873884)推荐挂牌项目，共协助6家挂牌企业完成定向增发，合计融资1.85亿元，完成了2个新三板收购项目。截至2023年6月30日，公司尚在履行持续督导职责的挂牌企业的家数为60家；公司持续督导纳入创新层的新三板挂牌企业家数为25家。
截至2023年6月30日，公司共有注册保荐代表人273名，在全部保荐机构中排名第9位。
4、2023年下半年展望与规划
在全面实行股票发行注册制后，国金证券投行将进一步落实“以投行为牵引，以研究为驱动”的发展战略，重视投行内部的行业研究工作，并重视与公司各条线的协同工作，继续导流客户和资产，为公司整体发展发挥引领作用；还将加强高信用等级债券业务，加强国家鼓励的如“一带一路”债、乡村振兴债、绿色及低碳转型债、科技创新债、产业债等债券业务的开拓，加大对境外债券等国际业务的探索。同时，质量控制部和内核风控部将继续强化项目管理，进一步强化风险控制意识，关注重大风险事项和严把项目“入口关”，推进在审项目的审核，进一步完善投行业务执业标准，全面提高投行业务执业质量。
（二）财富管理业务
1、业务介绍
财富管理业务是公司基础核心业务之一，在公司“稳中求进，做大做强”的十年战略发展中承担着重要角色。2023年上半年，公司继续以“智能服务、精准服务、品质服务”的方向打造财富管理业务，重视科技在金融服务中的应用，打造包括智能账户、智能交易、智能咨询、智能理财在内的全面智能服务，推进客户分层分类下的“精准服务匹配”，以高品质咨询/顾问服务打造差异化优势，为客户提供高品质财富管理服务，包括证券经纪、金融产品销售、信用业务、证券投资咨询等各项业务。
证券经纪业务，主要为客户代理买卖股票、基金、债券等，提供交易服务等；金融产品销售业务，主要向客户代销金融产品、提供完善的资产配置服务；信用业务，向客户提供融资融券、股票质押式回购、约定购回等多样化融资服务；证券投资咨询业务，为客户提供与其适配的投资咨询/顾问等服务。
2、财富管理业务市场环境与行业趋势
（1）市场行情震荡起伏、股基交易量依旧活跃
2023年上半年，国内经济迎来全面复苏，美联储、欧洲央行进入新一轮加息区间，人民币汇率一度突破7.20；沪深指数呈现分化局面，其中上证综指上涨3.7%、深证成指微涨0.1%、创业板指下跌5.6%。从交易量角度来看，市场持续活跃，全年沪深两市日均股基交易量仍破万亿，达10,566亿元（数据来源：Wind）。
（2）资管新规正式落地，净值化时代财富管理转型更加依赖机构专业服务能力 随着资管新规正式落地，产品进入净值化时代，尽管给财富管理机构带来新的挑战，而居民可投资资产的大幅增长，也为其带来了巨大的机遇。
专业服务能力则主要由机构的数字化水平及投顾队伍专业能力所决定。一方面，以APP、小程序为核心的线上工具，已是各大机构为其客户提供金融产品销售、业务办理、投资咨询等基础服务的重要载体，因此，数字化水平越高的机构，越是能为客户提供高效、便捷的服务。另一方面，国内金融机构对投顾职群的管理模式也朝着精细化的方向发展。不少机构如今已重新对投顾部门及投顾队伍进行定位，通过在总部增设投研中台，强化对分支机构投顾的产品及标准化服务供给能力，同时按照基础能力对投顾队伍进行分层，细化其职能，以实现对客户需求的精准匹配。可以说，直接服务客户的投顾的专业能力，一定程度上影响财富管理转型的效果。
3、2023年上半年经营举措及业绩
（1）财富管理业务转型举措
2023年上半年，公司持续推进财富管理转型，围绕新增资产、理财保有及增值覆盖等方面的具体目标，通过增存并举、价值赋能、业务协同、精细运营等方式，进一步提升客户服务效率，为客户提供更为丰富的投资理财产品和咨询服务方案。
产品矩阵建设初见雏形。公司围绕大类资产配置，以量化叠加人工的模式，打造具有竞争力的金融产品矩阵，适配不同客户的财富管理需求。
报告期内，公司围绕客户账户诊断及优化、资产配置、标的诊断、价值投资等需求场景，集结公司投研力量，依托量化底层建设，攫取人工优势，打造了账户透镜、影子账户等智能账户顾问产品，进一步完善和优化布局咨询顾问产品体系；同时为满足客户千人多面个性化需求，精进“国金50”“国金100”为代表的基金投顾业务，深耕高净值客户个性化配置服务，切实向买方顾问模式转型落地。目前，基于产品矩阵初具雏形，推动与客户画像、客户需求相适配的客户服务体系，在创造增值业务收入的同时实现与客户财富同增长。此外，我们也辅以波段投基、智能条件单、网格交易等特色策略工具，助力投资者在复杂的市场环境中发现价值，进一步释放财富管理业务的增长潜能。
以国金佣金宝APP为核心场景，完善客户触点和营销触点建设。以“场景再建、内外联结”为主旨进行APP升级规划，为财富业务的增长提供平台保障。一方面强化财富管理相关系统规划建设，另一方面根据不同业务团队的展业规划，建设与之相匹配的员工端工具，结合客户触点的场景及链路打通，辅助业务团队提升展业效能。
线上线下齐发力，传递品牌形象与新声。围绕国金佣金宝APP上线九周年、618理财节等时间节点发起整合营销战役，持续打造“财富万里行”“超级会员月”等线上线下品牌IP活动，不断优化陪伴式服务场景及内容，满足客户多层次的财富管理需求。
（2）财富管理业务开展情况
①证券交易业务
2023年上半年，公司财富管理业务累计客户数较2022年末增长10%，客户资产总额较2022年末增长12%。公司财富管理客户数量得到较大幅度提升，佣金宝品牌在90后/00后年轻客群中备受青睐，高净值客户数量持续增长，客户结构进一步优化。
②金融产品销售业务
金融产品代销方面，公司坚持从全市场甄选优秀产品和管理人，聚焦产品ROI，提升客户NPS，通过平台+人工的方式，形成不同细分客群的产品匹配及精细化管理，打造特色财富管理产品矩阵。
单产品方面，持续打造国金特色券结品牌“金安”系列及私募“金享”系列，报告期内完成“国金新兴价值”等多只券结、私募产品的募集发行工作，通过打造“国金50”、建议型组合等，实现向买方投顾模式进行转变。
③信用业务
报告期内，公司秉承谨慎业务管理、有效风险防范、全面业务优化的原则，持续完善业务环节和服务体系，进一步提升信用业务的行业竞争优势。在不断深入挖掘客户需求、精准服务客户方面，为客户提供专业、成熟以及贴合实际的业务解决方案，满足客户个性化需求。
公司融资融券业务规模与全市场规模变化基本一致。截至报告期末，信用账户累计开户数量为93080户，较上年末增长4.04%，融资融券业务余额为216.18亿元，同比增长15.92%，市场占有率由去年同期的1.13%提升至1.32%（数据来源：沪深交易所），报告期内公司取得融资融券利息收入59,343.53万元(注:母公司口径)，利息收入同比增长4.12%。
股票质押式回购交易业务余额与上一年度末相比有一定增加，公司表内股票质押式回购交易业务规模合计为87.15亿元，平均维持担保比率为292.59%（各在途合同担保总资产之和/各在途合同负债总金额之和）。其中自有资金直接出资的，期末待购回金额为50.23亿元，平均维持担保比率为285.62%，利息收入12,203.10万元。公司自有资金出资参与支持民营企业发展资产管理计划(纳入合并报表范围)，期末待回购金额为36.92亿元，利息收入10,178.24万元。表外（即自有资金通过参与集合资产管理计划出资且未纳入合并报表范围）股票质押式回购业务规模为0元。
约定购回式证券交易期末待购回金额为0.0026亿元，利息收入62.25万元。
股权激励行权融资业务方面，截至报告期末，已获股权激励行权融资业务资格的客户共计176户，在途总规模0.40亿元，利息收入100.27万元。公司将持续以专业化业务管理为导向，积极响应监管要求，强化风险管理能力，创新和丰富业务维度，提升业务竞争优势；公司将综合内外部多方资源，全力支撑融券业务发展；通过完善业务链条，进一步优化客户结构，提升客户体验，以期满足客户的综合性业务需求。 4、2023年下半年展望与规划
2023年是国金证券十年战略规划的关键一年，上半年《证券经纪业务管理办法》正式出台，明确了证券经纪业务中各方的责任和义务，引导证券行业的竞争回归到注重客户服务质量的提升。同时，全面注册制正式落地实施，市场交易逻辑有望进一步回归基本面。基于对今年我国经济复苏及资本市场回暖的信心，公司财富管理业务在新增开户、产品保有、产品代销等方面均制定了具有挑战性的目标，继续提升客户体验和品牌吸引力，夯实“具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构”的定位，期望各项财富业务指标进入行业前列，实现财富管理业务高质量发展的同时，努力为投资者创造更大价值。今年下半年，公司将持续完善产品矩阵建设。坚持以大类资产配置为中心，量化策略及工具为基础，叠加人工深度投研与服务，持续推进千人千面的咨询、顾问产品与服务体系建设，为客户提供适配其需求的产品、组合及配置方案。持续完善智能顾问平台建设，夯实产品服务质量，持续提升“国金50”“国金100”为代表的基金投顾业务投研体系，完善客户全生命周期的服务陪伴，以持续提升客户满意度，并进一步提升公司财富管理业务竞争力。
（三）机构服务业务
1、业务介绍
公司机构业务主要为机构客户及资本客户提供全面一体化的金融产品与服务。客户具体涵盖了社保基金、公募基金、私募基金、保险公司、银行、境外资产管理公司等专业机构投资者、一般金融机构及企业客户。公司为客户提供包括交易、研究咨询、托管、投资、融资融券、衍生品等在内的一站式综合金融服务。公司通过国金道富开展基金行政人服务，致力于为资管机构提供全方位的运营管理服务及增值服务。
2、市场环境与行业趋势
截至2023年6月30日，公募基金整体规模达到27.69万亿，较年初增长6.38%，其中权益类规模7.33万亿，较年初下降1.97%（数据来源：中国证券投资基金业协会）。受益于管理规模和交易行情等多重因素，公募分仓佣金规模实现了突破式增长，2018-2022年从72亿元增长至189亿元，同时公募基金交易净佣金费率缓慢下行，2018-2022年从0.84‰降至0.76‰（数据来源：Wind）。
随着私募投资基金监督管理条例的正式发布及中国基金业协会自律配套规则的陆续实施，私募基金市场在适应新规的过程中短期内增长速度放缓。截至2023年6月末，存续私募基金52322只，管理基金规模20.77万亿（数据来源：中国证券投资基金业协会）。随着后续市场规则的逐步完善，行业发展环境的不断优化，私募基金行业将迎来规范有序的新发展。
3、2023年上半年经营举措及业绩
（1）研究业务
2023年上半年，研究所坚定推进改革，注重提高研究质量、加快研究效率、加强客户服务。在研究管理过程中，加强总量与行业、产业链、数研与行研之间的联动，聚焦科技创新、消费复苏等热点领域，在“AI+”、“机器人”等产业链研究方面提高了跨行业协同以及大主题方向研究水平。研究成果整体保持增长，上半年组织1.5万场路演服务，举办了“2023春季策略会-复工复产盛会”、“研之有道”全行业研究框架培训专题论坛、“玩转ChatGPT投研生产力提升培训专题论坛”、迎客松产业高峰论坛暨国金证券2023年中期策略会”、“掘金科技，拥抱AI大时代专题论坛”、总量掘金等专题会议。同时进一步优化提升线上服务优势，上半年“国金证券研究服务”小程序全新改版升级，打造更高品质投研服务平台。研究收入和市占稳步提升，在核心客户的研究排名继续进步，影响力进一步增强。对内服务方面，配合投行、财富、资管等部门完成多次协同，发挥研究赋能。
（2）托管业务
2023年上半年，托管业务持续推进客户服务与运营业务数字化转型，通过不断完善客户服务平台功能、引入自动化估值运营系统、推广数字员工应用等方式，优化客户服务体验、提升运营效率、强化业务风险控制的同时，发挥了较好的业务协同作用。
（3）机构销售
机构销售业务以客户需求为中心，打造全业务链条机构客户服务生态，不断提升综合金融服务能力，深耕巩固存量客户，积极开拓新区域新客户，2023年上半年实现综合收入和市占率同比增长。推进机构销售向专业化转型发展升级，加强销售团队统筹管理，鼓励横向合作，深度挖掘客户需求，提供综合产品与服务，致力于多元化创收。2022年于业内首批推出机构理财业务平台，2023年上半年着力推广和打造“国金证券基金通GTrade”影响力，为客户提供一站式机构理财平台，已覆盖百余家银行、保险、信托、财务公司、私募基金等机构客户以及企业客户。
（4）国金道富
2023年上半年，公司在私募、信托、银行理财等领域都积极拓展市场，内部根据系统的自动化程度持续迭代业务流程，提升运营效率及业务风险管控能力；同时注重与管理人的交互体验，持续打磨一站式客户服务平台，优化客户服务体系，通过系统和流程进一步实现提质增效。
4、2023下半年展望与规划
在研究业务方面，研究所将着力提升研究水平，增强研究覆盖的深度和广度，稳健推进“数研融合”，加快研究数字化和智能化的进程，为各类机构客户及公司各个业务部门提供更全面、快速、深度的研究支持，努力提升市占和排名，市场影响力取得突破。
在托管业务方面，客户对于托管运营效率、系统使用体验的要求将进一步提高。公司托管业务将继续坚持以客户为中心，持续优化客户服务模式，提高托管运营效率和质量，提升客户系统使用体验，为管理人提供更全面、更主动、更精细化的托管服务。
在基金行政人服务方面，国金道富将围绕客户至上的核心价值观，及时响应监管要求，主动拥抱市场变革，根据市场动态调整客户分类及服务机制，进一步升级客户服务体系。在产品管理的全生命周期精细化打磨运营流程，依靠科技驱动进行服务创新，提升标准化业务的处理效率，同时满足客户多元化需求的处理能力，为客户提供高效优质服务。
公司将深化构建更具差异化竞争优势的综合服务体系，进一步完善PB业务，统筹满足客户需求，提升客户满意度，推动机构业务市占和综合收入实现较好增长。
（四）资产管理业务
1.业务介绍
证券公司资产管理业务方面，国金证券于2012年7月获得证券资产管理业务资格，并于2013年1月成立上海证券资产管理分公司。2022年7月，中国证监会批准公司设立国金证券资产管理有限公司，从事证券资产管理业务。国金证券资产管理有限公司（下简称“国金资管”）于2022年9月28日成立，注册资金3亿元人民币，注册地为上海，国金资管于2023年4月10日向中国证监会领取了《经营证券期货业务许可证》，并于4月11日正式以子公司形式对外展业。国金资管一直重合规、强内控，始终遵循市场化、专业化运作机制，坚持“精品资管”的发展战略，以主动管理为导向，以风险管理为核心探索业务创新发展，以为客户创造可持续的投资回报为目标。主要业务范围涵盖证券资产管理业务、资产证券化业务等。
基金公司资产管理业务方面，公司通过子公司国金基金管理有限公司（以下简称“国金基金”）开展相关业务。国金基金的主要业务为公募基金管理、基金销售、私募资产管理业务，国金基金已搭建起覆盖固收、权益、量化和REITs投资的四大业务板块、建立了一条风险收益水平不同、风格差异鲜明的产品线，公募基金资产规模处于行业中位水平。国金基金公募基金产品类型覆盖固收及固收+类、权益类、量化类、REITs类，涵盖高中低各类风险等级，产品线较完备。国金基金专户业务可根据机构客户的个性化需求，为其量身定制资产配置方案及产品，覆盖了权益、量化和固收三大类的多个细分策略，为客户提供了更多元化的投资策略和产品选择。
私募股权基金管理业务方面，本公司通过全资子公司国金鼎兴开展。国金鼎兴是本公司私募投资基金子公司，通过向合格投资者募集资金的方式，设立私募股权投资基金从事投资与管理工作。
2.市场环境与行业趋势
2023年上半年，国内宏观经济呈现温和复苏态势，证券市场总体表现为前期上涨后期震荡并兼具结构性行情的特征，主要宽基指数呈现分化态势，市场活跃度较2022下半年略微提升。
在此市场环境下，根据中国证券投资基金业协会数据，私募证券基金等产品备案数量及规模有所上升，截至2023年5月末，私募证券投资基金新备案产品4030只，同比上升2.36%，设立规模2276.43亿元，同比上升5.39%。同时截至2023年5月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计13.46万亿元（不含社保基金、企业年金），较2022年底减少5.94%。
公募基金方面，根据中国证券投资基金业协会数据，截至2023年6月末，我国公募基金合计基金规模27.69万亿元，合计基金数量10980只，合计基金管理人157家。其中封闭式基金合计1332只，合计规模37545.67亿元；开放式基金合计9648只，合计规模239351.96亿元，细分至不同类型基金，股票型基金合计数量2089只，合计规模26977.71亿元；混合型基金合计数量4792只，合计规模46303.03亿元；债券型基金合计数量2144只；合计规模47656.68亿元；QDII基金合计数量251只，合计规模3588.04亿元。
与2022年末相比，我国公募基金合计数量增长3.82%，合计规模增长6.38%，但受到市场震荡影响，在细分基金类型中，不同类型公募基金的规模变化存在差异。其中，股票型基金规模增长8.86%，混合型基金降低7.34%，债券型基金增长11.53%，QDII基金增长9.80%。
资产证券化方面，伴随经济复苏态势，企业资产证券化业务数量与规模得到提升，根据中国证券投资基金业协会数据，截至2023年6月末，当年企业资产证券化产品共备案确认570只，同比2022上半年略增16.33%；新增备案规模合计5623.30亿元，同比2022上半年略增12.09%。截至2023年6月底，存续企业资产证券化产品2225只，存续规模19598.00亿元。按基础资产二级分类来看，应收账款、商业不动产抵押贷款（CMBS）、融资租赁债权、小额贷款债权、不动产持有型ABS以及基础设施公募REITs存续规模合计16546.17亿元，占总存续规模的84.43%。基础设施类收费、保障房、保理融资债权等其他类别基础资产存续规模合计3051.83亿元，占总存续规模的15.57%（数据来源：中国证券投资基金业协会、Wind）。
3.2023年上半年经营举措及业绩
（1）证券公司资产管理业务
国金资管是以主动管理为特色的差异化资产管理服务机构。2023年上半年，国金资管在严格控制风险的前提下稳健开展各项业务，以防风险、强管理、稳发展为主线，不断提升投资管理能力和风险控制能力，积极拓展主动管理业务。
2023年上半年，国金资管投研队伍实力逐渐加强，产品线进一步丰富。目前证券投资资产管理业务已发行产品的投资类型涵盖权益单多、量化投资、固定收益、固收+、FOF/MOM等，受到行业广泛认可。结构融资业务凭借国内首批参与的先发优势，基础资产覆盖企业应收账款、租赁资产、保理资产、REITs、CMBS等诸多类型，并在多个细分领域处于行业前列，与公司业务协同进一步加深。
本报告期内，公司新发行集合计划共计14只，单一计划共计18只，专项计划共计9只。截至2023年6月底，存续的集合资产管理计划共有122只，管理的份额规模为1034.97亿；存续的单一资产管理计划共有80只，管理的份额规模为231.58亿；存续的专项资产管理计划共有35只，管理规模为184.96亿。
资产管理业务规模和收入情况（币种：人民币）
（2）基金公司资产管理业务
截至2023年6月30日，公司管理资产总规模为545.12亿元，其中公募基金28只，管理规模为505.01亿元（非货币基金管理规模为292.66亿元）；专户及投顾产品43只，管理规模为40.11亿元。2023年上半年公司日均资产管理规模为564.90亿元。
2023年上半年新发3只指数类公募基金，有效完善了公司旗下工具类公募产品的布局。对于公司旗下已运作的产品，积极通过转换证券交易模式、降费率增份额、多券商结算等方式有效持营，特别是对于公司特色量化产品线，目前已初步搭建了包括主动、被动不同类型产品在内的中大盘、中盘、中小盘等多种不同定位的产品线。
国金中国铁建REIT稳健运营，超额完成一二季度的目标，上半年可供分配金额实现全年预期的58%。对比目前市场已经发布的同类产品运营表现，也是唯二在上半年连续完成环比增长的产品之一，继续保持了同类产品第一梯队的表现。
（3）私募股权基金管理业务
截至2023年6月，国金鼎兴存续实缴管理规模56.77亿元，在管基金22支。2023年上半年，国金鼎兴新募集基金3只，募集金额8.55亿元。
4.2023年下半年展望与规划
（1）证券公司资产管理业务
资管行业大变革时代下，国金资管2023年下半年将继续以主动管理为导向，以风险管理为核心，探索业务发展；同时，积极把握券商资管申请公募基金管理业务资格的行业机遇。
投资研究业务上，进一步提升研究能力、大类资产配置能力，积极抓取宏观择时机会和大类资产轮动机会。研究上将继续夯实目前研究团队的优势行业，做出准确跟踪和判断，并挖掘相应投资机会。围绕大类资产配置，不断完善内部子策略组成。结合市场环境与投资判断推出合适的产品策略。销售上进一步加强渠道建设，在做深现有客户的同时，积极拓宽销售渠道。
结构融资业务上，进一步加强服务客户、推动项目更高质量、更高效落地，产品设计深入到项目最前端，挖掘客户需求，发挥专业优势助力项目落地。
高端资产管理定制业务上，以追求长期价值为引领，持续发挥投研端与资金端、产品端和资产端形成的协同效应优势，努力为客户提供更全面的优质资产，满足各类客户的投资偏好，并结合公司战略，加大对于企业客户的协同服务。
（2）基金公司资产管理业务
结合目前公司的实际情况，产品布局采取“轻首发重持营，重视公募兼顾专户”的策略，适时论证推动与业绩挂钩的浮动管理费创新权益产品，发挥公司绩优产品的业绩优势；完善被动工具类公募产品的布局，力争满足“公募产品资产配置一站式服务需求”。努力提升公司非货公募产品管理规模的同时，优化专户产品资方结构，实现投资者盈利与管理人营收双赢局面。
公司继续加强数字化建设，提升整体运营效率，实现业务创新和协同共建，在夯实“技术+数据”双底座的基础上，进一步完善应用系统功能和生态。重点推进权益研究、组合归因分析、新一代中央交易系统等项目的建设，加强信息安全和业务保障的实施。积极跟进AIGC在资管行业的发展，并探索其在投研、营销、运营等具体业务场景中的应用，关注投研一体化、组合管理、场外投资等系统发展方向。
（3）私募股权基金管理业务
2023年是国金鼎兴实施十年战略发展规划的第二年，国金鼎兴将立足于公司“以投行为牵引、以研究为驱动”的战略原则，加强体系内部协同，持续提升在医疗健康、汽车与新能源等行业的专注度与专业性水平，进一步开拓募资渠道，不断提升投资能力和风险控制能力。
（五）自营投资业务及做市交易业务
1、自营投资业务
（1）业务介绍
公司以自有资金进行权益类证券、固定收益类证券及衍生金融工具投资，获取投资收益。同时着力打造服务各类客户需求的场外衍生品产品线，主要包括场外期权、收益互换和收益凭证等。
国金创新投资有限公司作为全资子公司开展另类投资业务。报告期内，国金创新持续健全完善内部管理制度和机制，根据监管要求及业务布局，着力于金融产品投资、股权投资、汽车金融有限合伙企业投资和科创板战略跟投业务，稳步推进创业板跟投业务。
（2）市场环境与行业趋势
2023年上半年，海外来看，欧美央行货币政策继续收紧，人民币对美元小幅贬值。国内来看，内需恢复整体偏弱，CPI、PPI也有所下行。中国央行维持了中性偏松的货币政策，资金面整体相对平稳。整体而言，债市环境较为友好，收益率波动下行，但信用品种分化不减。此外，债券市场交易机制创新继续推进，交易品种继续丰富，交易活跃度继续提升。2023年上半年，受国内基本面、海外流动性和地缘政治因素等多种因素叠加影响，A股市场情绪徘徊，表现分化，行情先扬后抑整体走势波折。2023年上半年，衍生品市场新添多只新品，4月份30年期国债期货的推出进一步完善了国内国债期货利率曲线，扩充了利率类衍生品的投资工具。6月，华夏科创50ETF期权和易方达科创50ETF期权同日上市。这是全面注册制背景下首次推出的股票期权新品种，我国股票期权市场已从试点期进入常态化发展阶段，迈上了注册制的新台阶。场外衍生品业务方面，根据中证报价官网的数据，2022年证券公司场外衍生品累计新增名义本金8.31万亿元，同比下降1.13%。2022年，场外衍生品业务暂时告别了2018年后快速但略显“激进”的增长期，取而代之的是在更严格但更清晰、更完善的监管框架下的过渡期。目前场外衍生品业务正处于发展期，公司将以监管要求为核心、以市场诉求为导向，集合优质资源，加强金融科技运用、强化基础服务建设，深度对接客户需求，为实体企业、金融机构提供多样化的风险管理解决方案。
截至2023年6月30日，根据上交所数据，科创板上市公司超过500家，总市值超过6万亿。科创板助力高精特新技术和企业发展，实现科技自立自强战略，随着科技公司的发展，科创板也将发展壮大。根据中国汽车工业协会数据，2023年上半年，汽车产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%，随着疫情的消退，汽车金融渗透率的进一步提升，汽车消费继续增长。
（3）2023年上半度经营举措及业绩
固定收益自营类业务方面，公司继续细化信用风险管理，加大低风险套利业务的资源投入，提升交易灵活度。同时，公司着力拓宽融资渠道，细化负债管理，取得了较好的投资收益。
权益类自营业务方面，公司秉持稳健的投资风格，对投资模型持续进行转型，不断优化投资策略方向，改进交易策略，显著提高了投资效率。
衍生品自营业务方面，公司以对冲交易模式为主，通过迭代投研体系、提升对冲交易能力来优化策略适应性，捕捉衍生品市场投资机会。场外衍生品业务方面，公司于2023年4月成立金融创新部，经公司授权主要开展客需型场外衍生品业务及其他金融创新业务。金融创新部场外衍生品业务主要包括场外期权、收益互换及收益凭证等场外金融衍生工具，满足公司客户风险对冲、财富管理、资产盘活等场外定制化需求，并通过场内金融衍生工具进行风险对冲。
另类投资业务方面，截至2023年6月30日，存续投资项目21个，包括科创板跟投、股权投资、私募股权基金等。国金创新累计投资了13个科创板战略配售项目，总投资金额为4.68亿元。科创板战略配售项目所涉及的行业均是国家重点支持和发展的领域，包括医疗、医药、电子信息等行业。国金创新累计投资3个汽车金融产业有限合伙企业，累计投资9.69亿元。
（4）2023年下半年展望与规划
固定收益类自营业务方面，公司将坚持稳健投资、合规经营的理念，把握交易机会，挖掘新权益类自营业务方面，公司将保持稳健的投资风格，坚持价值投资的理念，丰富投资策略，防范各类投资风险，抓住市场机会，提升投资收益。
衍生品自营业务方面，公司践行专业规范的展业理念，以对冲交易能力为核心，综合运用各类衍生品工具降低组合波动，通过多元化策略发掘市场投资机会。场外衍生品业务方面，公司将以满足公司客户风险对冲、财富管理、资产盘活等场外定制化需求为主，进一步丰富客户可选择的创新组合业务模式，着力打造场内外衍生品交易及产品创设的一体化平台，持续利用衍生品为市场提供有效的风险管理、财富管理及资产配置工具，协同公司综合业务发展。
另类投资业务方面，将持续健全完善投资管理和业务发展模式，不断优化业务操作流程，积极把握投资机会，审慎推进股权投资、金融产品投资、汽车金融产业有限合伙企业投资、科创板及创业板跟投和其他新业务的开展，稳步提高资金使用效率和资产回报率。
2、做市交易业务
（1）业务介绍
做市交易业务致力于通过为挂牌或上市证券提供做市报价服务，提升二级市场的流动性，促进证券内在价值发现。报告期内，公司做市交易部做市业务主要包括科创板股票做市交易业务（以下简称“科创板做市业务”）、北交所股票做市交易业务（以下简称“北交所做市业务”）、上市基金做市业务和全国中小企业股份转让系统做市业务（以下简称“股转做市业务”）。
科创板做市业务，是按照《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则》等规定和做市协议约定，为科创板股票提供双边持续报价、双边回应报价等流动性服务的业务。科创板做市业务的券源获取方式包括自有资金买入和借券两种方式；
北交所做市业务，是指符合条件的证券公司，按照《北京证券交易所股票做市交易业务细则》等规定和做市协议约定在上市公司股票竞价交易中提供持续双向报价等流动性服务的业务； 上市基金做市业务，是指符合条件的证券公司及证券交易所认可的其他专业机构，按照《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上市基金做市业务》《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第2号——流动性服务》等规定，为证券交易所上市基金提供的持续双边报价等做市服务；
股转做市业务，是经全国中小企业股份转让系统有限责任公司同意，证券公司在全国中小企业股份转让系统发布买卖双向报价，并在其报价数量范围内按其报价履行与投资者成交义务的业务。
公司做市交易业务以稳健运营、更好为挂牌或上市证券提供做市服务为首要目标，通过持续提升做市报价能力，优化做市报价策略，为挂牌或上市证券提供长期、高质量的做市报价服务。
（2）市场环境与行业趋势
2023年以来，资本市场改革持续深化，随着北交所做市交易业务正式启动、科创50ETF期权上市以及主板注册制企业正式上市，监管层从优化基础制度、丰富产品供给、加快双向开放等多方面持续引导市场生态完善，助力经济和金融良性循环。
科创板做市方面，作为资本市场改革“试验田”，2023年以来科创板持续深化改革，创新发展，科创板做市业务顺利推进。截至2023年6月末，科创板做市商共完成了273只股票备案，覆盖150只科创板股票，占科创板股票总数的28%（数据来源：上交所）。
北交所做市方面，为进一步推进市场改革创新，完善市场交易制度，增强市场活力韧性，北交所于2023年2月20日正式启动了股票做市交易业务。截至2023年6月末，北交所共引进了15家做市商，共完成了89只股票备案，覆盖58只北交所股票，占北交所股票总数的28%（数据来源：北交所）。
上市基金做市方面，近年来公募基金密集引入券商做市，改善ETF基金的流动性，券商在基金做市方面迎来机遇。随着我国上市基金市场的快速发展，最近几年境内上市基金尤其是ETF的发行规模以及交易总额均实现了跨越式增长，但上市基金的规模与成熟市场相比仍然存在明显的差距，具有广阔的市场空间。上市基金数量的迅速扩张导致部分基金产品存在流动性不足的问题，做市商对于上市基金的重要性愈发凸显。
股转系统做市方面，2023年上半年新三板创新层有序完成4次进层工作，共计367家基础层企业进入创新层，新三板创新层公司总量约1900家，为分层制度实施以来最高水平。2023年上半年，新三板做市股票总成交金额约110.9亿元，占新三板市场成交总额39.94%，与北交所做市交易业务实现协同发展。（数据来源：全国中小企业股份转让系统）。
（3）2023年上半年举措及业绩
公司于2022年10月31日正式开展科创板做市业务，报告期内业务稳步开展，技术系统运行稳定。公司积极通过借券方式拓展科创板做市券源，截至2023年6月末，公司科创板做市股票数量18只，其中2023年上半年新上线做市股票11只。截至2023年6月末，公司所有科创板做市标的月度评价结果均为A或AA，在上交所科创板做市商评选中公司荣获“2022年度优秀做市商”称号（数据来源：上交所）。
2023年上半年公司北交所做市业务和上市基金做市业务顺利展业，展业期间两项做市业务平稳运行。公司作为首批13家北交所做市商之一，于2023年2月20日正式开展北交所做市业务。截至2023年6月末，公司北交所做市股票数量共31只,稳居北交所做市商第1位，且公司北交所做市业务的季度做市综合评价均为行业第1名（数据来源：北交所、公司内部统计）。
公司于2023年1月16日正式开展上市基金做市业务。截至2023年6月末，公司做市基金数量共计41只。
公司自2014年起正式开展股转做市业务，具备丰富的为非上市公众公司提供做市报价服务的经验。报告期内，公司股转做市业务平稳运行，全年零负面行为事件。截至2023年6月末，公司股转做市股票数量共计45只，其中2023年上半年新上线做市股票1只。
（4）2023年下半年展望与规划
科创板做市业务方面，公司将运用对冲工具管控库存风险，继续拓展现有以借券为主的库存股获取方式，在风险可控的情况下拓展券源获取途径，通过市场中性策略聚焦于二级市场做市报价，增强市场报价深度。同时积极推进与公司承销保荐业务、国金创新跟投等其他业务的协同效应，拓展客户服务链条，提升公司综合金融服务能力。公司将持续深耕科创板做市业务，增强自身研究以及报价能力，力争在业务评价以及做市业务规模各方面能够处于科创板做市商第一梯队。
北交所做市业务方面，公司将稳步扩展北交所做市业务规模和做市家数，力争在北交所做市商排名中保持头部地位，通过北交所做市业务的头部效应，积极推进与公司股转挂牌业务、北交所保荐和再融资业务、转板业务之间的协同效应，为客户提供更为全面的金融服务。
上市基金做市业务方面，公司将丰富风险对冲工具，强化风险对冲策略管理，降低底仓与基差风险。同时积极探索优化业务运营模式，稳步拓展做市业务规模及标的数量，在做市标的数量、月度评价等方面进一步提升。另外，公司将积极发挥与两融业务、国金基金以及经纪业务的协同作用，进一步加深与公募基金合作，为公司两融业务扩展融券资源。
股转做市业务方面，公司将确保股转做市平稳运行、合规展业，继续维持全年零负面行为事件，维持做市家数排名位于股转做市商中上游水平。
（六）期货业务
1、业务介绍
国金期货作为公司全资子公司开展期货业务。国金期货是经中国证监会批准设立的国内最早的期货公司之一，注册资本3亿元人民币。拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、广州期货交易所、上海国际能源交易中心会员资格和中国金融期货交易所交易结算会员资格，是中国证券投资基金业协会观察会员。具备商品期货经纪、金融期货经纪和期货投资咨询、资产管理业务资格。
2、市场环境与行业趋势
中国期货业协会2023年6月30日公布的数据显示，上半年全国期货市场累计成交量为39.51亿手（单边），累计成交额为262.13万亿元，同比分别增长29.71%和1.8%。截至2023年5月末，全国期货公司净利润总计37.25亿元，同比减少11.73%。上半年期货市场成交量虽然回升，但期货公司总体盈利进一步下滑。
3、2023年上半度经营举措及业绩
国金期货2023年上半年客户权益再创历史新高，1-6月，客户权益行业排名均值较2022年同期提升7名，营业收入行业排名均值较2022年同期提升9名，净利润行业排名均值较2022年同期提升7名，开户数行业排名均值较2022年同期提升5名（数据来源：中国期货业协会、公司内部统计）。
创新产品服务体系，强化业务支撑。梳理整合公司产品体系，为各阶段投资者倾力打造了集培训、产品、活动等一体的多元化服务体系。升级了“高手训练赢”和“天天研究院”两大专业平台，“高手训练赢”课程体系、直播体系以投资者教育为切入点，得到了市场一致好评，截至2023年6月，已上架539小节课程，直播457场，线上观看人次180多万。“天天研究院”以产业服务为切入点，为产业机构提供专业服务。
为助力业务体系打造个人IP，扩充流量包，并加强规范管理，公司打造了平台支撑体系，在内容运营、直播运营、IP运营、数据分析、品牌建设、合规管控、风险管控等方面，为经营单位提供支撑。
坚持科技赋能，助力客户服务更高效、更可靠。公司持续进行信息系统建设，以科技为客户服务赋能，提升客户体验。在交易风控服务方面，开发行情波动预警系统，保障交易风控服务的冗余量；上线客户账户自助分析系统，为客户提供总结分析复盘的工具；升级好交易APP5.6版本，新增适老版、盘后查询、高手训练赢免登录等功能；RPA机器人新增掌厅业务提醒功能，通过RPA机器人向客户经理提供客户业务办理进度提示，督促跟进服务，提升客户体验。
4、2023年下半年展望与规划
增强平台支撑，提升协同效能。继续打造“高手训练赢”和“天天研究院”两大专业平台，精耕“好交易、好投资、好服务”三大系列服务产品，扩大品牌效应，在上半年对产品手册优化的基础上，以市场、客户、业务团队需求为导向，持续优化产品体系，提升专业服务能力。
进一步提升员工综合素质与能力，把握行业发展机遇。根据证监会发布的《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》，意见稿中关于期货公司经营业务范围增加了自营、期货保证金融资等新业务，期货市场迎来新的发展机遇。公司将以此为契机，引进人才队伍、强化专业培训，激励员工加强学习，进一步提升员工专业素质与能力，把握行业发展机遇，推动公司业务多元化发展。
（七）境外业务
1、业务介绍
国金金融控股（香港）有限公司为公司的境外金融控股子公司，下设全资子公司国金证券（香港）有限公司（以下简称“国金香港”）、国金财务（香港）有限公司、国金国际资产管理有限公司和国金国际企业融资有限公司。截至2023年6月30日，国金香港持有香港证监会核发的第1类牌照：证券交易；第2类牌照：期货合约交易；第4类牌照：就证券提供意见；第6类牌照：就机构融资提供意见；第9类牌照：提供资产管理。另外，国金香港于2013年12月获得中国证监会核发的RQFII资格。
2、市场环境与行业趋势
2023年第一季度由于对美联储停止加息周期的预期，以及内地与香港之间的经济活动恢复正常，内地经济增长回复常轨，资本市场活动延续2022年底的乐观气氛；第二季度美国通货膨胀回落速度较慢，导致加息周期延续，加上包括俄乌冲突持续等地缘政治压力，香港金融市场参与者转变为观望态度。虽然中资企业股票的估值过低，估值修复的主题得到市场认同，但是2023年6月底香港交易所上市公司总市值依然较2022年底下降5%，港股日均成交金额同比下降12%（数据来源：香港交易所）。
3、2023年上半年经营举措及业绩
目前，国金香港的主要业务包括销售及交易业务（为股票和期货产品提供交易服务）；投资银行业务（股票发行、股票承销和财务顾问）和资产管理业务。2023年上半年国金香港代理股票交易量135.46亿港元，代理期货合约交易量2,325张；参与证券承销项目9个，参与财务顾问项目3个。截至2023年6月30日，资产管理业务受托资金4.24亿港元，RQFII业务受托资金5.32亿元人民币。
截至报告期末，国金国际资产管理有限公司和国金国际企业融资有限公司的业务牌照尚在申请过程中，未开展相关业务。
4、2023年下半年展望与规划
美国通胀回落速度加快，美联储加息周期即将结束，估计未来利率水平将维持在高位一段时间，但是美元资金紧张的情况将得到舒缓，配合美元走弱，预期香港市场的估值将得到进一步修复。香港金融市场能否进一步活络，主要依托内地经济活动信心的恢复情况。此外，国金香港与母公司之间的联系已经得到进一步加强，各业务线条的沟通与协作正在显现效果，下半年将进一步发挥与总部的联动，发挥国金证券的业务优势，积极融入国家发展大局，服务大湾区创新机会，发挥国金香港作为国金证券境外业务平台的职能。
（八）指数业务
1、业务介绍
国金证券指数业务（以下简称“国金指数”）是公司大力发展的新兴业务，自2019年开始启动，对现代证券投资理论与实践进行科学探索与创新，也为公司客户提供指数产品与指数策略综合服务。2019年7月，国金证券成为同时获得上交所和深交所指数牌照授权的首家国内证券公司。2020年5月，国金证券成为囊括亚洲四大证券交易所（上海、深圳、香港、东京）指数牌照的首家中国机构。国金指数从创立之初就立足于Smart Beta构建独特的竞争优势，陆续在Wind金融终端、国金证券官网、国金佣金宝App等平台编制发布股票策略、债券策略、海外股票、基金财富、资产配置、人民币等系列指数。
（1）国金股票量化策略指数矩阵
国金指数在国金行业分类基础上，有效覆盖了新能源（发电、储能、用电）、中国智造、基础建设（传统基建、新基建）、数字经济（信息技术、数字消费）、电子科技、大消费（消费主题、消费服务、消费品）、医疗健康、商品&原材料、周期价值、国防军工等沪深港市场主要板块，由“十大策略板块+战略主题+宽基风格”构成的国金股票量化策略矩阵有超过160只指数，其中包含20余只独家或首发指数和13只国家战略主题指数。
国金证券通过构建中国股票量化指数矩阵，形成了具有特色的国金指数矩阵体系，为投资者提供证券投资“2.0时代”的高标准策略工具解决方案，帮助投资者高效覆盖沪深港市场近8000只股票。据国金证券佣金宝、Wind、Choice等公开平台的数据统计，国金证券研发编制的量化策略指数在数量上处于市场领先地位。经过历时五年的探索，国金指数目前呈现出“高度细分、阿尔法导向、策略驱动”三大特色竞争优势。
（2）国金行业分类体系
国金指数基于国家统计局权威分类框架构建了国金自创的行业分类体系，通过上市公司财报营收利润数据进行客观映射汇总归类，形成了高度细分的国金行业分类数据基准。国金行业分类体系不仅用于国金指数构建编制股票策略指数，也服务于国内投资者对A股市场专业信息的需求。
2、市场环境与行业趋势
近年来，随着我国多层次资本市场体系逐步健全、上市公司数量不断增加，指数化投资的低成本、高透明度、风险分散等优势逐渐凸显，指数业务迎来持续扩大的发展空间。
截至2023年二季度末，国内公募股票指数基金（包含被动指数型基金和指数增强型基金）规模约为20378.8亿元，在公募股票基金的占比达到约75.1%；而在QDII股票基金中，被动基金规模约为2780亿元，占比超过90%。从规模变动情况来看，2023年上半年，我国被动指数型股票基金资产净值增长1983亿元至18317亿元，增强指数型股票基金资产净值增长245亿元至1899亿元,普通股票型基金资产净值微增83亿元至6752亿元，偏股混合型基金减少1679亿元至26950亿元，灵活配置型基金减少651亿元至12814亿元（数据来源：Wind）。随着相关产品的数量和规模不断增加，指数化投资已成为机构投资者和居民财富管理的重要投资方式。
2023年8月，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时提到：大力发展中国特色指数体系和指数化投资，鼓励各类资金通过指数化投资入市，指数业务已经成为证券业重要赛道之一。
3、2023年上半年举措及业绩
国金指数持续动态对国金行业分类体系进行高质量优化维护，基本实现对沪深A股的全覆盖。 国金指数致力于通过指数策略研究能力的提升为证券投资创造核心价值。2023年上半年，新发布行业指数44只，主题指数2只（包含1只国家战略主题指数），宽基指数1只，使国金量化策略指数矩阵得到更好的完善和优化。同时，国金指数积极拓展公司内其他对客业务需求，探索多样化指数产品与服务模式，赋能指数资管产品、指数ToC平台、指数ToB服务等。
4、2023年下半年展望与规划
随着我国指数体系的丰富完善和投资者对指数化投资的认知度提升，预计市场中指数和指数产品的响应速度将加快，指数化投资将迎来重大发展机遇期。在此背景下，国金指数将继续提升国金股票量化策略指数的覆盖广度与深度，保持维护国金指数的量化和策略优势，努力树立国金指数在市场指数机构中的领先地位与品牌优势。另外，在指数产品创新方面，国金指数将继续探索多方面资源整合，协同打造更丰富的对客服务产品模式。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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