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| 中国中车(601766)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第四节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
1.铁路装备业务
铁路装备业务主要包括：(1)机车业务；(2)动车组（含城际动车组）和客车业务；(3)货车业务；(4)轨道工程机械业务。
面向全球市场，把握国内外铁路运输市场变化和技术发展趋势，以成为世界一流的轨道交通装备系统解决方案提供商为目标，加快技术创新、产品创新、服务创新和商业模式创新，打造系列化、模块化、标准化的产品平台和技术平台，不断满足铁路先进适用和智能绿色安全发展需要，行业地位进一步巩固，铁路装备业务平稳发展。持续深化中国中车与国铁集团等重点客户的战略合作，主动融入国铁修程修制改革和机辆系统数智化建设，充分发挥造、修、服务一体化优势，深耕检修服务后市场，加快数字化、智能化、绿色化支撑下的铁路装备产品全寿命周期服务能力完善和提升。
2.城轨与城市基础设施业务
城轨与城市基础设施业务主要包括：(1)城市轨道车辆；(2)城市交通规划设计；(3)城市交通工程总包。
面向全球市场，抓住都市圈和城市群发展新机遇，加快城市轨道交通装备技术创新和产品创新，提升核心竞争力，打造系列化、模块化、标准化、绿色化的产品平台和技术平台，以高品质的产品和服务，不断巩固和扩大国内外市场。充分发挥专业优势、整体优势、技术优势、人才优势、资本优势、供应链管控优势、成本优势，大力开拓城市交通业务的前伸后延市场，不断向服务领域、机电总包领域、运维领域拓展；推动数字化、智能化、绿色化支撑下的“产品+”“系统+”业务高质量发展，打造高性价比中低运量城市轨道交通系统，提升全生命周期系统解决方案提供能力。
3.新产业业务
新产业业务主要包括：(1)机电业务；(2)新能源装备业务；(3)数智产业业务。
机电业务，以掌握核心技术、突破关键技术、增强核心竞争力为重点，完善技术平台和产业链建设，促进轨道交通装备等核心业务技术升级，并面向工业、交通、能源等领域，聚焦关键系统、重要零部件等，加快专业化、规模化发展。新能源装备业务作为公司主责主业，按照“相关多元、高端定位、全面先进、全链领先”原则，强化资源配置，发挥核心技术优势，建设新能源装备产业集群。已形成以风电装备、新材料等业务为重要增长极，光伏、储能、氢能、环保、工业数字、汽车电驱系统及零部件、船舶电驱动和海洋工程装备等业务为重要增长点的新兴业态。
新能源装备业务稳步发展，已成为公司“双赛道、双集群”产业发展格局的重要组成部分。数智产业，以赋能铁路装备业务、城轨与城市基础设施业务、清洁能源装备业务的数智化转型升级为核心重点，按照高端化、自动化、精益化、绿色化、数智化“五化融合”的实施路径，发展智能制造系统集成、机器人及智能装备、半导体及电子元器件、工业软件与工业人工智能、信息技术及服务、互联网生产服务平台等业务，已成为重点培育的未来重要增长点。
4.现代服务业务
现代服务业务主要包括：(1)金融类业务；(2)物流、贸易类业务；(3)其他业务。
坚持“产融结合、以融促产”，聚焦主责主业，持续开展金融业务优化整合，加强风险防控，规范金融服务平台、投融资平台建设，推进制造业与服务业融合发展。产融平台持续发力，综合利用产业基金、境内外资金管理平台，为产业拓展和结构优化提供系统化金融解决方案，促进主业实业发展作用不断增强。发展工业智慧物流业务，拓展工业智慧物流在中车产业链企业推广应用，打造离散型制造业物流标杆。持续推进“中车购”2.0平台和中车电商平台业务优化发展，绿色循环经济“宜企拍”交易平台的品牌知名度显著提升。
5.国际业务
加快平台公司能力建设，充分发挥平台公司、子企业和境外公司的作用和积极性。坚持市场为王、业务先行，稳增长、强效益、促改革、优结构、激活力、增动力，积极拓展轨道交通和新产业业务国际市场领域。按照“轻资产、重效益、可持续”理念，推进境外绿地投资、合资合作等各项工作开展，实现了“五大转变”，一是出口产品从中低端向高端转变，二是出口市场从传统国家市场向发达国家高端市场转变，三是出口形式从产品出口向产品+技术+服务+资本+管理多要素出口转变，四是出口业务从单一轨道交通装备向多元化业务转变，五是出口理念从产品“走出去”向产业“走进去”、品牌“走上去”转变。践行“本地化制造、本地化采购、本地化用工、本地化维保、本地化营销”的“五本模式”，加强品牌建设和推广，充分发挥海外研发中心作用，不断提升行业影响力和话语权。
（二）主要产品
产品结构 主要产品功能
动车组 主要包括时速200公里及以下、时速200公里-250公里、时速300公里-350公里及以上各类电动车组，内燃动车组，主要用于干线铁路和城际铁路客运服务。在“引进、消化、吸收、再创新”的基础上，以“复兴号”为代表的系列动车组产品具有自主知识产权。机车 主要包括最大牵引功率达28800kW、最高时速达200公里的各类直流传动、交流传动电力机车、内燃机车和新能源机车，这些机车作为牵引动力主要用于干线铁路客运、货运和调车服务。公司机车产品具有自主知识产权。客车 主要包括时速120-160公里座车、卧车、餐车、行李车、发电车、特种车、高原车及双层铁路客车等，主要用于干线铁路客运服务。公司客车产品具有自主知识产权。货车 主要包括各类铁路敞车、棚车、平车、罐车、漏斗车及其他特种货物运输货车，主要用于干线铁路或工矿企业货物运输。公司货车产品具有自主知识产权。轨道工程机械 主要包括轨道路基、接触网、隧道、桥梁和起重救援等范围内的道砟清筛捣固、钢轨探伤打磨、道岔更换、接触网铺设检修、隧道清洁检测、桥梁检测和起重救援的作业和服务装备。公司上述产品具有自主知识产权。城市轨道车辆 主要包括地铁车辆、轻轨车辆、市域（郊）车辆、跨座式单轨车、悬挂式单轨车磁浮车辆、有轨电车、自导向胶轮车、电子导向胶轮车等，主要用于城市内和市郊通勤客运服务。公司城市轨道车辆产品具有自主知识产权。机电 主要包括牵引电传动与网络控制系统、柴油机、制动系统、冷却与换热系统、列车运控系统、旅客信息系统、供电系统、齿轮传动装置等，主要与公司干线铁路和城际铁路动车组与机车、城市轨道车辆、轨道工程机械等整机产品配套，部分产品以部件的方式独立向第三方客户提供。公司上述产品具有自主知识产权。新兴产业 主要包括风电整机及零部件（风力发电机、叶片、齿轮箱、塔筒、变流器、风电弹性支撑、风电超级电容等）、新材料（减振降噪材料、轻量化材料、芳纶等）及汽车电驱系统及零部件、光伏、储能、氢能、环保、信息技术及服务、重型机械、船舶海工、智能制造系统集成、工业机器人与智能装备等多产业整机、部件零件产品。公司上述产品具有自主知识产权。
（三）经营模式
主要经营模式：依靠企业自身所拥有的技术、工艺、生产能力、生产资质，独立完成轨道交通装备、清洁能源装备产品的制造、修理、研发生产及交付。
1.生产模式：由于轨道交通装备、清洁能源装备制造业单位产品的价值较高，其生产组织模式为“以销定产”，即根据客户的订货合同来安排、组织生产。这种生产模式既可以保证避免成品积压，又可以根据订单适当安排生产满足客户需求。
2.采购模式：一般实行集中采购和分散采购相结合的采购模式。集中采购，主要采取“统一管理、两级集中”管理模式，即大宗物料和关键零部件由公司汇集各子公司的采购申请，形成集中采购计划，由公司进行统一集中的供应商管理评估、采购价格管理、采购招投标管理，并进行集中订购和集中结算。其他物料等，由子公司根据生产要求制定采购计划，通过集中组织招投标等方式，选择合适的供应商并签订供货合同，实现集中采购。无论是公司还是子公司的集中采购要统一在“中车购”电子商务采购平台上完成，实现中车采购业务公开、透明以及可追溯性管理，确保生产原料供应及时，降低采购成本。
3.销售模式：发挥行业技术优势，构建和完善各种轨道交通装备和清洁能源装备技术平台和产品平台，以响应用户需求、提供安全可靠、经济适用产品和服务为宗旨，积极参与国内外用户招标或议标活动，通过投标和严格的商务谈判签订供货合同并形成订单，保质保量按期生产，最终实现销售。
4.产业链分布情况：拥有一批具有国际先进水平的轨道交通装备和清洁能源装备制造基地、研发基地；具备以高速动车组、机车、城市轨道交通车辆、普通客车、货车等主机企业和清洁能源装备整机企业为核心、配套企业为骨干，辐射全国的完整产业链和生产体系。
5.价值链分布情况：公司产品价值主要分布在以生产高速动车组、大功率机车、城市轨道交通车辆、普通客车、货车及相关配套产品制造修理和清洁能源装备及相关配套产品制造为核心价值，以金融、类金融、融资租赁产品为补充的全方位轨道交通装备和清洁能源装备价值链分布体系。
6.科技创新模式：公司坚持“探索一代、预研一代、研制一代、装备一代”的创新思路，明确了“一核两商一流”战略定位，构建轨道交通装备和清洁能源装备“双赛道双集群”产业发展格局，形成“技术集中研究、产品联合开发、能力共建共享”的两级研发管理模式，建成“开放、协同、一体化、全球布局、自主可控”的科技创新体系，形成“两纵两横一贯通”的创新格局。
报告期内公司新增重要非主营业务的说明
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处轨道交通装备行业整体保持稳定增长态势，处于高质量发展与绿色智能深度融合的加速转型期。全球经济增长放缓与“双碳”目标持续推进相叠加，绿色能源革命深入演进，行业迈向低碳零碳、智慧高效的新发展阶段，市场需求保持稳健向好，竞争格局加速向全产业链系统解决方案、生命周期服务及清洁能源装备领域拓展。国际上，绿色低碳转型推动轨道交通装备向低碳零碳、智能高效方向升级；国内轨道交通装备市场外资准入门槛进一步降低，投资运营主体多元化趋势明显，区域性及新兴企业加快全产业链布局，系统集成能力与新业态竞争日趋激烈。
中国铁路客运、货运持续高位增长，旅客发送量与货物发送量均创历史新高或同期最佳水平，国家铁路固定资产投资规模保持高位，新线投产特别是高铁里程显著增加，全国铁路网规模质量持续跃升。“十五五”期间，国家铁路发展将迎来承前启后、全面跃升的重要窗口期。国铁集团明确“十五五”期间着力打造世界一流铁路网，到2030年铁路营业里程将达18万公里左右，其中高铁6万公里左右，复线率与电气化率大幅提升，“八纵八横”高铁系统全面成网，区域互联互通与货运通道能力显著增强；重点推进四网融合、数智化全面升级、绿色低碳深度转型等战略方向。前瞻性规划与顶层政策，将强力拉动高端装备需求，驱动行业向更高安全、更强智能、更绿低碳方向加速迭代，对技术创新、市场扩容及全球竞争格局产生深远而积极的影响。中国中车作为全球规模领先、品种最全、技术顶尖的轨道交通装备及清洁能源装备供应商，行业领先地位进一步巩固。公司坚持以市场为导向、以客户为中心，持续优化业务结构，完善全生命周期服务体系，加速向“制造+服务”及系统解决方案提供商转型，以更高价值的产品与服务赋能全球客户，为交通强国、制造强国建设贡献强大“中车力量”。
三、经营情况讨论与分析
2025年是中国中车成立十周年。公司在董事会的领导和科学决策下，以习近平新时代中国特1
色社会主义思想为指导，深化落实习近平总书记重要批示精神，聚焦“13579”经营工作思路，1“13579”经营工作思路：“1”，即以高质量发展为主线。“3”，即价值创造、创新引领、改革赋能三大主题。“5”即聚焦新质生产力，聚焦“六化”特征，聚焦系统集成，聚焦核心功能，聚焦核心竞争力。“7”，即要在业务布局、统筹推进各项工作取得积极进展和显著成效，高质量实现“十四五”收官。
（一）统筹抓好提质增效，经营业绩稳中有进
2025年，公司坚持“一核两商一流”战略定位，“双赛道双集群”业务布局和市场拓展一体推进。铁路业务乘势而上。深入实施新能源机车转型专项行动；大力开拓旅游列车市场；现代物流装备绿色智能转型全面推进。城交业务蓄力前行。大力拓展城轨增量业务市场。雄安R1线投建营项目进入联调联试阶段。系列化中国标准地铁列车推广应用。战新产业亮点纷呈，新能源业务多点突破，中车首个GW级海上风电项目成功中标，光伏逆变器中标量稳居行业前三，储能保持行业龙头地位，输配电装备业务成为新的收入增长极。国际业务再攀新高。稳步推进共建“一带一路”重大项目，新能源机车批量订单落地中亚，内燃机车首次进入喀麦隆、摩洛哥等非洲国家市场。加强数智产业战略布局、产品研发和市场拓展。
（二）统筹推动数智转型，价值创造更加凸显
坚持数智技术与经营管理深度融合，新模式新场景新动能加速形成。产业数智化稳步推进。
以数据治理奠定数智转型基石，通过中国信通院“可信AI人工智能数据集质量”最高级评估（4级）。梯次化推进智能工厂建设，全年新增智能化生产线8条、数字化车间3个，株机公司、时代电气获评国家卓越级智能工厂。“斫轮”大模型成为轨道交通行业首个通过国家网信办备案大模型系统。
（三）统筹深化对标管理，经营质效更加提升
对标世界一流深化管理提升，高质量发展能力全面加强。精益运营能力持续强化，以精益文化引领管理升级，公司在中国精益数智化创新大赛全国总决赛荣获一等奖等多项奖项。绿色发展能力逐步提高，夯实绿色发展底色，8家工厂获评零碳工厂，3个车间获零碳车间认证。扎实推进ESG体系建设和管理提升行动，公司ESG评级实现三级跨越。安全发展基础不断夯实。产品质量水平稳步提升。深入推进质量管理对标专项行动，部署开展战新产业质量大提升专项行动。安全生产形势保持稳定。连续六年实现生产安全责任死亡事故、一类火灾事故、新增现岗职业病“三零”目标。法治合规管理一体强化。全面推进世界一流法治企业示范创建，优化完善合规管理体系，建立健全涉外法治机制，重点领域法律合规风险有效防范。
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六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
2025年是“十四五”收官与“十五五”谋篇的关键之年，国家宏观政策与行业专项规划密集落地，为公司所处的轨道交通装备及清洁能源装备领域指明了方向。从宏观层面看，中央经济工作会议明确实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》及其中期评估报告，确立了制造强国、交通强国战略，要求巩固轨道交通装备等优势产业领先地位，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，并前瞻布局未来产业。2025年党的二十届四中全会通过的“十五五”规划建议，进一步强调保持制造业合理比重，滚动实施产业链高质量发展行动，明确将量子科技、氢能、具身智能等作为未来产业新赛道。这些顶层设计为公司提供了长期稳定的政策预期。
在行业政策层面，一系列专项规划为公司两大业务板块注入动能。《交通强国建设纲要》与《国家综合立体交通网规划纲要》描绘了到2035年建成“全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”的蓝图，要求铁路网规模达到20万公里（含高铁7万公里），并研究高速磁浮通道布局。《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》直接部署CR450动车组、谱系化地铁等先进装备研发，强调关键部件自主可控。《“十四五”新型城镇化实施方案》提出新增城际及市域铁路3000公里，力推“四网融合”。《有效降低全社会物流成本行动方案》要求铁路货运向现代物流转型，探索高铁快运。在清洁能源领域，《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》推动大型风电光伏基地建设；2025年密集出台的新能源上网电价市场化改革、电力装备稳增长及高质量发展政策，标志着行业全面转向市场驱动，要求装备自主可控、智能化绿色化升级。此外，《“人工智能+交通运输”的实施意见》推动交通基础设施与人工智能、5G、卫星互联网深度融合，为公司产品智能化升级提供技术路径。
综合来看，公司主业市场空间依然广阔。铁路投资高位运行、城轨建设稳健发展、清洁能源投资持续扩大，将直接拉动公司轨道交通装备及清洁能源装备的订单需求，支撑营业收入稳步提升。同时，政策引导的高端化、智能化、绿色化升级，有助于提升产品附加值，优化盈利结构。
然而，技术自主化研发投入加大、市场竞争加剧导致的降价压力、以及新业务培育期的投入，可能在短期内对净利润增速形成一定压制。长期而言，公司若能有效发挥产业链整合优势，加速创新成果产业化，并抓住新能源市场化改革机遇实现降本增效，则有望在新一轮产业升级中抢占先机，巩固行业龙头地位，实现高质量可持续发展。
(二)公司发展战略
“十四五”战略规划：立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，践行科技强国、制造强国、交通强国、质量强国战略，打造创新引领的“六化”（即数智化、高端化、绿色化、国际化、协同化、品牌化）业务发展体系、高效合规的“五力”（即战略引领力、战新引领力、组织变革力、价值创造力、风险防控力）经营管理体系、坚强有力的“五大保障”（即政治保障、思想保障、组织保障、人才保障、纪律保障）党建引领体系，建设发展前景好、经营绩效优、社会形象美、幸福指数高、党建引领强的新中车，成为以轨道交通装备为核心、具有全球竞争力的世界一流高端装备制造商和系统解决方案提供商。
1.铁路装备业务
突出全球竞争力、创新力、影响力和控制力，树立全要素市场经营理念，保持国内市场份额，稳固全球行业规模第一位。深化与国铁集团等大客户的跟随合作战略，主动适应高速化、重载化、服务化、智能化、绿色化发展趋势，持续增强干线铁路市场响应、产品开发和品质保证能力，为我国铁路高质量发展提供强力支撑。构建协同一体化售后服务体系，深化配件中心建设，形成一体化售后服务解决方案，深入开展产品维护、检修技术研究，大力拓展维保业务，做强做优检修业务，增强产品全生命周期服务能力，搭建产品全生命周期技术和成本框架体系，建设全生命周期管理大数据平台，加快由制造向“产品+”转变。
2.城轨与城市基础设施业务
深入研究、统筹谋划智慧城轨八大体系顶层设计，推广系列化中国标准地铁列车示范应用，积极发展有轨电车、磁浮、单轨、电子导向胶轮系统等新制式中小运量城轨装备，助力新型城镇化发展。大力发展适应多层次、多模式、多制式轨道交通系统融合发展的干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通运输装备，满足我国城市群、都市圈发展多样化需求。发挥公司整体优势，加强规划设计咨询、机电集成与总包、建设工程总包与咨询、运营服务与咨询、投融资支撑等体系搭建，逐步形成轨道交通行业全产业链系统解决方案能力。
3.新产业业务
加快核心系统和关键部件的系列化、谱系化、标准化、模块化，提升核心竞争力，拓展全球市场，打造单项冠军、隐形冠军。突出专业化、规模化、成长性和高质量发展，围绕交通、能源、工业领域，发挥“技术同源、产业共链、资源共享、体系融通”优势，强化创新驱动、融合关键资源，推动能源与交通融合发展、集群发展，着力发展以“风光储氢”为核心的清洁能源发电装备，为构建新型电力系统提供高端装备及系统解决方案，着力发展以新能源汽车部件为核心的低碳零碳交通装备，形成绿色多元发展模式，成为新的产业集群。准确把握中车数智产业和数字化转型的“一体两面”关系，充分利用中车丰富的应用场景，加快开发面向高端装备制造业的“智能装备+智能工厂+智能服务”系统解决方案，形成中车数智化支撑的轨道交通装备和清洁能源装备产业发展新格局，培育自动化、精益化、绿色化、智能化“四化融合”的数智产业。
4.现代服务业务
突出支撑作用、带动作用、协同效应和风险防控，以中车整体利益最大化为原则，聚焦服务主业实业，创新商业模式，优化要素配置，规范内部运作，稳健发展现代服务业务。按照市场化、标准化和共建共享共赢原则，规范发展物资集采与供应链服务，资金集中服务，金融服务，信息化建设及资产管理、运维服务，前瞻性、共性和基础性技术研究服务，建设工程总包等内部支撑业务。以高质量发展为目标，聚焦主责主业，持续推动金融业务优化调整，金融业务布局更加优化；撬动社会资本，支持产业链链长建设，聚合内外资源，提升专业能力，稳健发展金融服务、产业基金、境外资金管理等平台业务，完善与产业的协同发展机制，为产业发展提供金融服务系统解决方案，带动公司“双赛道、双集群”产业发展。
5.国际业务
构建适应国际化经营的组织架构和管控体系，夯实国际化基础建设，促进信息、营销、制造资源协同共享。按照“整机带动部件、制造带动服务、轨道交通带动战略新兴、总包带动产业链”原则，发挥优势企业牵引带动作用，不断扩大海外经营规模和市场份额。建立健全市场营销网络，灵活掌握国际化商业规则，丰富市场开拓方式，充分利用海外机构资源能力，建立符合目标市场需求的系统解决方案提供能力，以轨道交通装备主机企业带动配套企业和全产业链“走出去”。
积极参与战略性新兴产业国际市场竞争，持续拓展风电装备、新材料等业务领域国际市场空间。
努力使国际业务成为中车发展的重要组成部分和业务增长点；持续优化业务结构，提高境外DLS业务和新产业的占比，完成全球区域布局，形成资源集约、快速响应的全球化管控模式；增强业务协同能力，实现品牌统一及资源有效协同与互补；构建全面系统解决方案和全寿命周期解决方案的完整能力。
(三)经营计划
2025年，是公司锚定“十四五”规划目标圆满收官、接续迈向高质量发展的关键一年。一年来，面对复杂多变的国内外市场环境和产业变革、转型升级的深层挑战，公司坚持以高质量发展为主线，以增强核心功能、提升核心竞争力为总牵引，深化“价值创造、创新引领、改革赋能”三大主题，加快打造凸显“六化”特征的现代化产业体系，稳步推进高水平科技自立自强，新质生产力厚积成势，“双赛道双集群”产业发展新格局基本形成。全年聚焦以“七立”推进“七个新突破”战略路径，在核心技术攻关、数智化转型、绿色低碳发展等领域实现新突破，高标准完成“九项重点任务”，经营业绩符合预期，“两商”定位更加成熟稳固，国际化经营迈入高质量发展新阶段。
2026年，是“十五五”规划开局之年，也是公司加快推动高质量发展、全面建成世界一流中车的启程之年。公司将立足新发展阶段，完整、准确、全面贯彻新发展理念，牢记使命责任、保持战略定力、增强历史主动，更好统筹发展和安全，切实增强核心功能、提升核心竞争力，持续擦亮国家名片，以更高站位服务国家重大战略需求，以更强担当引领行业高质量发展。主要经营工作思路是：坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，以价值创造、创新引领、改革赋能为动力，以加快建设“六化特征”的现代化产业体系为目的，以“七立”推进“七个新突破”为路径，全面抓好“九项重点工作”，奋力谱写中国式现代化企业实践新篇章，为全面建设社会主义现代化强国贡献更大力量。
(五)其他
七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明
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