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| 辉隆股份(002556)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 一、公司所处的行业及行业地位
供销合作社是为农服务的合作经济组织，是党和政府做好“三农”工作的重要载体，是新形势下实现乡村振兴、推动农村经济社会发展不可替代、不可或缺的重要力量。自成立以来，始终紧紧围绕党和国家工作大局，在促进农业农村发展、保障商品供给、服务城乡群众等方面作出了重要贡献。作为供销社系统内第一家登陆资本市场的上市企业，辉隆股份植根并传承供销社“三农”服务基因，积极投身服务“三农”和乡村振兴的伟大事业，勇担使命，奋发作为。
（一）所处行业
1、农资行业：
农资行业，是为农业生产提供种子、化肥、农药、农膜、农机具等投入品的综合性产业，是现代农业发展的物质基础和重要支撑。随着我国农业现代化进程加快和规模化种植比重提升，农资行业正朝着高效、环保、智能的方向发展，在保障国家粮食安全、推动农业转型升级、促进农民增产增收等方面发挥着战略性作用。其中，农资流通作为连接产销的关键环节，通过构建覆盖县乡村的三级服务网络，将现代农资产品与技术服务下沉到田间地头，有效解决了农业投入品"最后一公里"问题，对实现小农户与现代农业有机衔接、助力乡村振兴具有不可替代的重要价值。
2、精细化工行业：
精细化工是化学工业中生产高附加值、高技术含量专用化学品的新兴领域，其产品具有应用针对性、功能特异性及工艺复杂性等突出特点。当前，随着全球产业升级和消费需求多元化发展，精细化工已成为衡量国家化学工业技术水平的重要标志，也是各国竞相发展的战略重点。通过优化产品结构、提升工艺水平和强化创新能力，精细化工正推动化学工业向高端化、绿色化、智能化方向转型升级，对培育新质生产力、促进制造业高质量发展具有关键支撑作用。
（二）公司所处的行业地位
辉隆股份是中国农资连锁经营的倡导者，开创了全国供销社系统农资流通企业上市先河，是“中国现代农业综合服务商”的引领与实践者。公司位列中国农资流通企业综合竞争力百强第 3位，在农资流通行业中具备较高的行业地位和较强的竞争优势，拥有中国农资流通行业服务类驰名商标—“辉隆”品牌。公司连续多年入榜《财富》中国 500强、中国服务业企业 500强、长三角服务业企业百强、中国石化企业 500强、中国农业企业 500强，先后荣获全国五一劳动奖状、中国化肥流通体制改革 20周年突出贡献奖、第六届安徽省人民政府质量奖提名奖、第二届合肥市市长质量奖金奖，是农业农村部确定的农资连锁经营重点企业、商务部“万村千乡市场工程”优秀试点企业、全国供销总社“新网工程”示范企业、安徽省农资供应龙头企业和农业产业化省级重点龙头企业。
全资子公司海华科技是国内精细化工细分领域知名企业，是国内首家打通从“间甲酚—百里香酚—L-薄荷醇”产业链的企业。海华科技在甲酚产品上打破了国外达 30年的技术垄断。L-薄荷醇的问世填补了国内空白，实现香料主品种国产化的一大步跨越。作为高新技术企业，海华科技荣获高新技术企业十强、安徽省科学技术奖二等奖、安徽省绿色工厂、安徽省创新百强企业，蚌埠市纳税超亿元企业等荣誉称号。
二、报告期内宏观经济形势及行业发展趋势
（一）宏观经济形势
2024年全球政治经济格局深度调整，我国在外部环境复杂严峻与内部结构性矛盾交织的背景下，依托政策发力与内生动力增强，经济运行呈现"稳中有进、长期向好"的基本态势。
从国际看，全球经济复苏呈现分化态势，主要经济体货币政策调整带来外溢效应；地缘政治冲突持续升级，能源和粮食价格波动风险加大；全球产业链供应链加速重构，关税壁垒增多，贸易保护主义抬头；新兴技术革命深入推进，绿色低碳转型带来新的产业机遇。
从国内看，经济回升向好基础持续巩固，但有效需求不足问题仍然存在；新一轮科技革命和产业变革深入发展，新质生产力加快培育；现代化产业体系建设加快推进，传统产业转型升级步伐加快；乡村振兴战略深入实施，农业农村现代化带来新的发展空间。
总体来看，我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变。中央经济工作会议明确"稳中求进、以进促稳、先立后破"的工作总基调，宏观政策持续发力，为市场主体创造了良好的发展环境。公司将准确把握新发展阶段特征，深入贯彻新发展理念，主动服务和融入新发展格局，在危机中育新机，于变局中开新局，推动企业实现更高质量发展。
（二）行业发展趋势
1、农资行业
目前，我国着力推动“三农”工作，深入推进乡村全面振兴。坚持农业农村优先发展，完善强农惠农富农支持制度，要求确保粮食和重要农产品稳产保供。2024年粮食价格下行，农资产品价格震荡走低。2025年政府工作报告指出“我国将综合施策推动粮食等重要农产品价格保持在合理水平，保护种粮农民和粮食主产区积极性”，农资行业景气有望触底回升。
（1）农资消费需求稳定，下游市场空间广阔
习近平总书记在中央农村工作会议中指出，2024年我国粮食生产迈上新台阶，农民收入稳步增长，农村社会和谐稳定，为推动经济社会高质量发展提供了基础支撑。数据显示，在连续9年稳定在1.3万亿斤以上的基础上，2024年我国粮食产量首次迈上1.4万亿斤新台阶；从耕地看，粮食播种面积比2023年增加 525.8万亩，耕地质量提升速度加快。国家稳增长、扩内需决心坚定，农资行业作为国内大循环的重要组成部分，具备必选消费属性。化肥、农药等农资产品作为提高粮食单产及总产量的重要保障，市场需求将持续旺盛。
同时，作为巩固和提高粮食生产能力、保障国家粮食安全的关键举措，建设高标准农田，推进耕地保护，也为农资行业带来巨大的市场空间。
辉隆股份始终秉承“服务三农、奉献社会”的宗旨，主动肩负保障国家粮食安全责任，深入实施“工贸一体化”战略。通过整合上下游资源、优化渠道网络、强化工业生产优势，充分发挥农资供应主渠道作用，建设“辉隆”复合肥品牌。同时，公司积极顺应市场需求，以自身经营服务积极融入国家全面推进乡村振兴战略，以实际行动助力农业强国建设，持续推动现代农业高质量发展。
（2）行业集中度持续提升，龙头企业加速构建全链条服务体系
2025年政府工作报告明确提出要纵深推进全国统一大市场建设，加快完善基础制度规则体系，着力破除地方保护和市场分割，重点解决市场准入退出、要素配置等制约经济循环的堵点问题。2024年，受粮食价格下行影响，农资行业整体承压，部分中小企业面临生存压力。在此背景下，大型农资流通企业凭借规模优势、技术实力和品牌效应，持续扩大市场份额，推动行业集中度不断提升。这些龙头企业通过跨区域并购重组，积极向产业链上下游延伸布局，显著增强了抗风险能力和市场竞争力。随着国家加快推进农业农村现代化，农资流通行业正加速向农业社会化综合服务方向转型升级。
2024年，全国供销合作社系统发挥农资流通主渠道、农业社会化服务国家队、农产品销售大平台等作用，为农服务取得明显成效，全系统化肥供应量约占全国 70%，钾肥进口量占全国40%，农业社会化服务规模首次突破3亿亩次。
作为供销社系统农资流通行业龙头企业，辉隆股份以“种得好、管得好、收得好、加工好、卖得好”的辉隆“五好”模式为链栓，通过整合"耕种管收售"全链条资源，提供一站式综合服务方案，既巩固了市场领先地位，又切实解决了农业生产中的实际问题，有效促进了粮食增产和农民增收。为满足农户日益多元化多层次现代农业综合服务需求，公司还围绕特色农业推出"菜单式"定制服务和"套餐式"集成服务，实现了从传统经营服务向现代服务经营的战略转型，从单一产品供应商升级为"产品+服务+解决方案"的综合服务商，确保服务精准到位。
（3）发展农业新质生产力已成为推动农业高质量发展的战略性支撑2024年中央一号文件明确提出"以科技创新引领先进生产要素集聚，因地制宜发展农业新质生产力"，政府工作报告也强调要"大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力"。实现从"农业大国"向"农业强国"的跨越，必须着力发展以创新引领为导向、以科技赋能为内核的农业新质生产力。
辉隆股份积极响应国家战略，将科技创新作为企业发展的核心驱动力，全面推进智慧农业建设。公司精心打造的农业综合服务管理平台，集成数字农田、精准气象、农事管理等六大功能模块，通过无人机、遥感监测、智能传感器等数字化装备，实现农业生产全过程的精准感知和智能控制。特别是在病虫害防治领域，创新应用无人机飞防技术，推动肥药使用的精准化和减量化，显著提升农业生产效率。同时，公司深度践行绿色发展理念，持续推动质量兴农、绿色兴农，拓展农业多种功能。通过加大科技投入，致力于为广大农户提供绿色、环保、高效的农资产品，为行业减肥增效、化肥零增长发挥带头示范作用，进一步提高农产品的品质和安全系数，推动中国农业朝着“资源更节约、环境更友好、土壤更健康、食品更安全”的方向可持续发展。
2、精细化工行业
2024年我国精细化工行业在价格承压中经历盈利筑底，随着去库存周期结束，市场需求逐步回暖，产能利用率稳步提升，预计2025年行业将延续复苏态势并保持温和增长。
当前部分细分领域仍存在外资技术垄断，但在国家强化供应链自主可控的政策导向下，国内企业通过持续突破核心工艺技术，已在多个领域实现进口替代，部分产品性能达到国际先进水平。伴随海外高成本产能陆续退出，行业供需结构持续优化，市场格局正朝着更加健康的方向发展。
（1）精细化工市场竞争激烈，绿色发展前景广阔。
精细化工是化学工业中最具活力的新兴领域之一，产品覆盖了社会经济生活的各个方面，我国精细化工产品种类已超过 2万种，行业生产能力和技术水平不断提升。精细化工行业是一个市场竞争十分激烈的行业，但随着国内外市场需求的变化和消费者的需求升级，竞争焦点也从过去的价格竞争和规模竞争，向质量竞争和品牌竞争转变。同时，面对日益严峻的环境挑战和不断增长的社会责任，精细化工企业需要在技术领域实现创新与突破，积极采用更为节能、环保、安全的先进技术和设备，通过提高资源利用效率、优化能源配置，以及大幅减少废弃物排放和潜在环境危害，实现生产过程和产品的全面绿色化、清洁化和循环化。在“十四五”规划纲要中提出更高的生态环境要求的背景下，需要从发展绿色化学的角度将绿色合成工艺应用于精细化工中，推动精细化工行业绿色发展。
辉隆股份立足绿色发展理念，以“降碳、减污、扩绿、增长”为目标，加大科研攻关力度，增强技术创新能力，形成稳产、低耗、节能、环保、安全的生产工艺，技术水平国内领先。
（2）香料香精全球市场规模稳步增长，合成成分更具优势。
香料香精广泛应用于食品、日化、烟草、医药、饲料、化妆品等领域，具有较高的进入壁垒。随着全球经济发展，人们生活水平提升，香料香精全球市场规模持续增长。全球目前在用的香原料有数千种，按照香料来源和制备工艺的不同，可分为天然香料、合成香料等。合成香料由化工原料经过化学手段合成而成，原材料来源广泛，产品品类较天然香料丰富。薄荷醇因具备薄荷香气以及清凉作用，被广泛应用在日化、食品、医药等领域。
海华科技作为国内首家打通“间甲酚——百里香酚——L-薄荷醇”产业链并实现稳定量产的企业，未来将继续在薄荷醇产业链上发挥核心优势，优化工艺技术，提升产品品质和附加值，巩固行业地位。
（3）降本增效成为企业可持续发展的关键路径
近年来，全球化工行业面临通货膨胀和能源价格高企的双重挑战，海外化工企业利润率普遍承压，促使多家企业启动成本优化计划。与此同时，国内化工企业积极推动产业链一体化布局，通过整合上下游资源，有效降低生产成本。加速高附加值产品的研发，在提升运营效率的同时增强整体盈利能力。
海华科技依托甲醚、甲酚全产业链优势，持续完善产品矩阵，通过工艺优化、资源协同和精细化管理实现多维度降本增效，推动盈利能力稳步提升。
三、主要业务
公司主要从事化肥、农药产品的内外贸分销业务，自主品牌复合肥、农药和精细化工产品的生产和销售。
（一）农资业务
农资业务是公司发展的根基，是开展农业社会化服务的基础与起点。公司以“农”字为圆心，坚持做优做强农资主业不动摇，不断巩固资源优势、网络优势、服务优势和品牌优势，持续提升农业社会化服务能力。
1、农资流通贸易
为打通“服务三农”最后一公里，在2003年公司首创具有辉隆特色的“配送中心+加盟店”的农资连锁经营模式，率先将连锁经营理念引入农资行业。随着新型农业经营主体蓬勃发展，公司坚定不移地构筑现代农资流通网络体系，着力构建“配送中心+加盟店+新型农业主体+农化专家”四位一体的农资连锁经营模式。公司现已形成“立足核心市场，辐射全国”的连锁经营网络，搭建省市县三级服务网络，目前在全国 20个主要农业省（自治区）设有控股公司，建立了 79家集“农资仓储、物流配送、农技服务”等功能于一体的配送中心和4235家加盟店，网络覆盖范围、经营规模位居全国前三。 公司聚焦战略厂商资源联动，不断强化全球、国内头部优质肥药厂商的战略合作，提升重点市场和优质资源掌控力。公司与中煤能源、河南心连心、盐湖钾肥、国投罗钾等核心供应商建立长期稳定合作关系，贸易网络覆盖全国，出口遍及 60多个国家和地区。为先正达、巴斯夫、科迪华、拜耳、日产化学、四川利尔、浙江新安等国内外知名农化企业全国及部分区域代理，年获取 40亿元农药战略资源，掌控安徽省内 70%的进口优质农药资源，全国市场战略布局基本完成。
2、农资生产
辉隆股份致力于打造高科技集群、高质量发展的企业集团，坚定实施“工贸并举、工业强企、以工带贸、以贸助工、以工哺农”的“工贸一体化”战略。公司秉持科技兴企的发展理念，立足资源优势，以“生态、绿色、环保”为“辉隆制造”标签，大力推进自主品牌产品建设，成功打造六大肥药生产基地，“辉隆”“五禾丰”等自主品牌肥药誉名美满。公司拥有超百万吨自主品牌复合肥年产销能力，农药行业制剂销售位居全国 30强。现有自主品牌复合肥产能 135万吨/年，磷酸一铵产能 15万吨/年，农药制剂产能 10500吨/年，氯虫苯甲酰胺原药产能 2000吨/年。自主产品与自有网络优势叠加、高效融合、产效双增，迸发出强大的内生动力。我们顺利实现了发展动能转换，从单纯的商贸流通成功向工贸并举、融合发展转型，进入转型升级的“快车道”，驶入又好又快发展的“高速路”。公司部分化肥产品：
3、农业综合服务
为进一步贯彻落实“坚持农业农村优先发展，全面推进乡村振兴”的重要精神，积极响应国家“提高农业质量效益和竞争力”的伟大号召，公司整合农业产业链的优质资源和技术应用，以庐江、全椒、涡阳等 11大现代农业综合服务中心为依托，以技术培训和试验示范为基础，以种、药、肥绿色解决方案和产品供应为抓手，同时嫁接银行、保险、飞防和农业机械、农产品品质追溯系统、仓储、烘干、农产品加工等服务，致力于打造“种得好、管得好、收得好、加工好、卖得好”的“辉隆五好”模式，构建“耕种管收售”全周期农业全产业链的综合服务体系，使农业服务由单一碎片化，向多元化、多功能的方向延伸，真正实现粮食增产、农业增效、农民增收，推动现代农业实现绿色高质量发展。“种得好”，抓源头:帮助农户制定种植计划与高产方案，精选种子，供应绿色药肥，开展测土配方，提供免费技术咨询与培训，指导农户播种、施肥。“管得好”，抓过程:根据作物生长特点，提前制定技术方案，全程指导农户进行追肥用药、抗旱排涝等农事操作。运用数字技术，开展农机飞防，提高农业服务的精度和效率。“收得好”，抓协同:协同农户种植供应端与政府部门、加工企业需求端之间关系，开展订单农业，做好粮食质量检验，分质、分类、分仓存储，确保颗粒归仓。“加工好”，抓品质:提供烘干、去杂等初加工服务，对订单生产的农产品进行精细加工，保证存储与销售的农产品品质，提升产品附加值。“卖得好”，抓品牌:与下游农产品深加工企业开展合作，提供优质原料；生产“辉隆好”品牌农产品，打造优质农产品自主品牌，实现优质优价。服务+技术集成:发挥多年积累的服务网络、资源、人才、技术、管理等优势，从农业种植的源头抓起，围绕农资供应、订单农业、土地托管、技术培训、田间指导、农机飞防、金融保险和农产品收购加工销售等环节，提供高质量的农业综合服务，保障农业产业链、农产品的价值实现。在农作物生长全周期，把标准制定与实施、产品与种植技术的应用与改进、数字技术赋能等有效嵌入服务各环节，促进种植科学管理、市场信息有效沟通、农服资源优化配置。同时，我们把科技服务作为企业的核心竞争力，全面提升为农服务水平和能力。设立农化服务中心,常年开设 400农技服务热线、辉隆科技大讲堂，开拓种子包衣、航空植保等服务，围绕特色农业，制定作物全程解决方案，实现了由经营服务型向服务经营型转变，由单纯提供产品向提供“产品+服务+解决方案”的转变。
（二）精细化工业务
在坚持挺拔农资主业的同时，公司重视战略性新兴产业创新发展，成功进军精细化工、香料香精等领域，进一步延伸产业链和价值链。通过发行股份和可转债，并购国内一流的精细化工和香料香精生产企业——海华科技。海华科技是国内精细化工细分领域知名企业，拥有全产业链优势，产品结构丰富合理，主要经营甲醚、甲酚、氯甲苯、间氯苯胺、香精香料等系列产品，广泛应用于医药、农药、食品添加剂、香精香料、日用化学品等行业。
海华科技多年来坚持工艺自主研发创新，拥有“稳产、节能、安全、环保”的先进生产工艺，现拥有 35项发明专利、107项实用新型专利。
BHT：化学名称为 2,6-二叔丁基-4-甲基苯酚，是一种用途广泛的抗氧剂，广泛应用于食品、饲料添加剂、润滑油、橡胶助剂等。随着我国合成材料工业的快速发展，我国抗氧剂行业近年来呈现较快的发展势头。海华科技 BHT产能 15000吨/年，稳居国内第一、全球前三。
薄荷醇作为海华科技的核心产品之一，是精细化工领域香精香料行业的重要产品。该产品为无色透明晶状体，具有清新怡人的薄荷香气，能够作用于皮肤和粘膜产生独特的清凉感，广泛应用于食品、日化、医药等快速消费品领域。作为全球消费量最大的单体香料之一，其供应主要分为天然提取和化学合成两种工艺路径：天然薄荷醇占据 50%以上市场份额，其原料薄荷原油依赖农业种植提取，受气候条件、种植面积和人工成本等因素制约，存在明显的价格波动和供应不稳定性；合成薄荷醇因其稳定的供应能力和成本优势，市场份额持续提升，对市场价格形成重要影响。海华科技薄荷醇产能 5000吨/年，关键工艺指标全面达标，实现稳定量产；质量优异，产品纯度达到食品级标准，并取得《食品生产许可证》。未来，随着消费者对香精香料需求的持续增长，以及合成工艺技术的不断进步，公司将持续优化生产工艺，提升产品品质，降低生产成本，进一步巩固在薄荷醇市场的竞争优势。
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