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| 赛维时代(301381)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
1、行业发展状况
（1）行业规模：全球服饰市场规模平稳增长，海外零售电商蓬勃发展，线上服饰市场前景广阔）服饰市场：全球服饰市场规模稳中有增得益于全球经济社会秩序逐渐恢复，人们消费信心增强，近两年全球服饰市场持续回暖。根据Euromonitor数据，2024年全球服装鞋帽市场规模达1.83万亿美元，同比增长1.56%，未来五年有望保持稳定增长，预计2025-2029年复合增速为3.76%。从区域占比来看，亚太区域是全球最大的服饰需求市场，2024年占据了34%的份额，其次是北美区域和
西欧区域，分别占据26%和20%的份额。数据来源：Euromonitor
）服饰电商市场：全球零售电商蓬勃发展，服饰电商渗透率稳步提升近年来，随着全球消费趋势向线上转移，以及消费者需求日益多元化，全球零售电商市场蓬勃发展。根据eMarketer数据，2024年全球零售电商销售额为6.01万亿美元，同比增长7.66%，零售电商渗透率达到19.9%，根据eMarketer预测，全球零售电商渗透率将于2028年提升至22.5%。在零售电商渗透率持续提升的背景下，线上服饰市场也呈现快速增长趋势，根据Euromonitor数据，2024年全球服装鞋帽电商市场规模达5774亿美元，同比增长4.81%，服装鞋帽电商渗
透率达到 。数据来源：eMarketer数据来源：Euromonitor
3）中国跨境出口市场：中国跨境出口规模持续扩大，鞋服配饰是中国跨境电商出口最受欢迎品类在全球零售电商市场快速发展的大浪潮下，中国凭借强大的产业链基础以及强大的创新驱动力，成为全球零售电商
市场的重要参与者之一。跨境电商作为我国外贸发展的新兴支柱，以创新的商业模式和先进的数字技术，深度融入全球贸易网络，已成为推动我国外贸增长、优化外贸结构的重要引擎。据海关总署数据显示，2024年上半年，我国跨境电商出口约9,799亿元，同比增长18.7%，从商品结构看，服饰配饰是我国跨境电商出口最受欢迎的品类，上半年出口中服饰鞋包首饰占27.3%，手机等电子产品占14.4%，家居家纺用品占12.4%。据海关总署初步统计，2024年我国跨境电商进出口总额再创新高，达到2.63万亿元，同比增长10.8%，比全国进出口增速高出5.8个百分点。
数据来源：海关总署
2、行业发展趋势
（1）电商平台竞争加剧：头部平台主导，新兴力量崛起
2024年，电商平台多元化发展浪潮下，全球电商格局迎来变革重构。整体而言，亚马逊仍占据主导地位，在全球拥
有超3亿活跃客户，但与此同时，Temu、SHEIN、TikTokShop等出海电商平台正依托中国强大的供应链优势，加速在国际市场布局，强势冲击以亚马逊为主的线上竞争格局，头部电商平台玩家之间的竞争日趋激烈。为吸引更多新卖家入驻，各大电商平台纷纷致力于商业模式创新，以此触达不同类型的优质卖家资源，例如，在商家合作策略上持续推陈出新，凭借全托管模式直连供应链深厚的工厂型、工贸一体型卖家，同时借助半托管模式链接具备本土物流履约能力的海外仓卖家。随着平台玩家主体日趋多元化，跨境卖家正积极融入多渠道布局趋势，除亚马逊以外，Temu、SHEIN、TikTokShop等平台也逐渐成为卖家拓展新市场的重要选择。（）跨境卖家运营进阶：从“野蛮生长”到“精耕细作”我国跨境出口卖家早期以销售低价白牌产品为主，随着全球消费需求升级以及平台竞争加剧，跨境卖家摒弃传统的卖货思维以及粗放运营的泛品模式，越来越注重品牌建设和品牌推广，通过打造品牌故事、提升产品质量、优化用户体验、加强售后服务等方式，提升品牌在全球市场的知名度和美誉度。同时跨境卖家积极拥抱科技创新热潮，借助AI工具实现智能化运营，全方位提升运营效率，进一步巩固在全球价值链中的地位。在全球产业链重构与AI多场景渗透的背景下，中国跨境卖家正在实现从“产品出海”到“品牌出海”的跨越式发展，“品牌出海”对于跨境卖家而言，不仅是提升市场竞争力的关键，也是实现可持续发展和全球化战略的重要途径。根据艾瑞咨询数据显示，在中国跨境出口B2C卖家中，2022年具有知名度的品牌卖家占比为15%，预计到2025年该比例将提升至20-30%。
（3）人工智能等新技术兴起：推动跨境电商行业加速变革
在跨境电商领域，日常工作流程较为繁杂，涵盖商品文案撰写、图片生成、全语种翻译以及客户服务等一系列环节，
在传统工作模式下，普遍存在产出质量参差不齐且难以契合个性化需求的情况，同时效率瓶颈问题也较为突出。人工智能技术的发展，可帮助跨境电商企业精准突破困境，全方位提升运营效率。如在商品文案撰写方面，人工智能可以基于大数据分析，学习不同市场、不同平台上的爆款文案特点，结合产品特性与目标受众偏好，快速生成高质量、符合个性化需求的内容；在图片生成方面，人工智能图像设计工具能根据卖家提供的产品信息和创意构思，迅速生成多种风格的图片，还可根据不同地区消费者的审美习惯进行智能调整，满足个性化需求；在全语种翻译方面，人工智能翻译引擎不仅能快速准确地处理海量文本，实现即时翻译，还能通过不断学习优化，提升翻译质量，理解不同语言背后的文化内涵，准作答，根据客户历史记录提供个性化服务，极大提高客户服务效率与质量，让跨境电商企业在全球市场竞争中更具优势。
3、行业竞争格局
跨境电商卖家群体中，参与者构成多元，主要包括低价白牌企业、工厂转型跨境电商企业及拥有研发设计的自主品
牌型企业，整体竞争格局较为分散，中小卖家居多，根据亚马逊官方和第三方机构披露，目前年销售额低于210万人民币的中小微卖家占比超过 。为在激烈的市场竞争中抢夺份额，部分中小微卖家选择采用低价竞争策略，使得市场竞争愈发激烈。同时，近年来Temu、TikTok等新兴平台迅速崛起，凭借独特的运营模式和庞大的流量优势，吸引了大量工厂型及工贸一体型卖家入驻，海量卖家的涌入，带来商品供给的爆发式增长，进一步加剧了行业竞争。与此同时，各平台为维持自身运营和发展，持续提高推广费用，这一举措导致卖家运营成本大幅攀升，极大地增加了卖家的运营难度与挑战，使他们在复杂的市场环境中面临更多困境。在全球贸易政策不确定性加剧、平台监管日益严格、市场变化加速的大环境下，卖家的核心竞争力和运营韧性成为其抵御风险和快速适应市场变化的关键因素。相比之下，具备品牌优势、供应链整合能力和精细化运营经验等竞争壁垒的头部卖家，能够更好地应对复杂多变的市场环境，其优势将愈发凸显。
4、行业的多重变化
（1）Amazon下调低价服装类商品佣金，开设低价商城Haul
为优化平台生态、提升平台竞争力，亚马逊在2024年针对低价服装类商品进行了佣金调整。2024年1月，亚马逊率先在美国站下调低价服装类商品佣金比例，其中，对于定价低于15美元的服装类商品，销售佣金由17%降至5%；对
于定价介于15美元至20美元之间的服装类商品，销售佣金由17%降至10%。2024年5月，亚马逊将低价服装商品佣金折扣政策进一步推广至欧洲、日本、加拿大等站点。此项低价服装类商品佣金折扣政策的全面推行，极大丰富了各站点低价服装品类的供给，进一步巩固了亚马逊在服装销售领域的市场地位。此外，Temu、SHEIN等新兴电商平台凭借低价策略迅速抢占全球市场份额，吸引了大量对价格敏感的消费者，对亚马逊的市场份额构成威胁。为应对这一挑战，2024年6月，亚马逊宣布推出线上低价商城AmazonHaul，正式进军超低价商品市场，低价商城专注于销售20美元以下尤其是10美元以下的商品，并提供满25美元免费配送服务。2024年11月，AmazonHaul在美国站移动端正式上线，迅速引发跨境电商行业的广泛关注。随着电商巨头亚马逊加入超低价商品市场，电商行业的价格战愈演愈烈。
（2）海运价格波动导致跨境出口企业成本上涨
受2023年底红海事件影响，船运公司被迫绕行造成运输距离和运输时间加长，集装箱及船舶周转率下滑，产生运价
连锁反应；同时，部分商家因美国、欧盟等地关税预期而提前预定运力资源并提前大批量出货，需求增大、运力紧张进一步加速了海运费的上涨和商家库存的放大，2024年海运费波动加剧，整体呈上扬趋势，对出口型企业的成本和库存周转造成一定压力。
（3）中美贸易关系变化引发产业链重构
近年来，美国在国际贸易战略、进出口政策和市场开发措施等方面存在向保护主义、本国优先主义方向发展的趋势，
曾多次宣布对中国商品加征进口关税。2025年，美国针对中国的贸易保护主义举措进一步升级。在紧张的国际局势下，中美贸易关系再度成为跨境电商行业乃至全球经贸领域关注的焦点，面对加征关税可能带来的诸多负面影响，部分具有前瞻性的出海卖家果断启动海外供应链布局与销售区域扩张战略，一方面通过分散生产基地，降低对单一采购市场的过度依赖，规避因特定地区政策变动引发的供应风险；另一方面，积极拓展全球销售区域，降低单一市场贸易政策变化对整体业务的冲击，力求在复杂多变的贸易环境中寻求新的生机与稳定发展路径。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，国际贸易环境多变，地缘政治冲突、汇率波动等各类不稳定因素相互交织，同时跨境电商平台之间的竞争
也日趋激烈。面对严峻且多变的外部环境，公司始终坚守自身业务，坚持以技术赋能“品牌化”战略，通过深度融合大数据分析、人工智能等前沿技术，提升公司品牌运营效率，同时加大在品牌传播、品牌形象塑造等方面的资源投入，助力公司品牌在全球市场崭露头角。此外，为减小贸易风险可能带来的负面影响，2024年公司适度增加海外备货，以保障短期销售稳定，同时积极考察布局海外供应链，从生产、仓储到物流配送等各个环节进行系统性规划，与海外优质供应商建立合作关系，力求在复杂多变的贸易环境中探寻出一条更为稳健、高效的发展路径，实现可持续增长。
（1）分品类收入情况
详见本报告第三节“二、报告期内公司从事的主要业务”。
（2）分地区收入情况
欧美地区整体消费力水平较高，较为适合公司品牌业务的发展，因此公司在过去阶段大力布局欧美市场。未来公司
在不断巩固欧美成熟市场的同时，也将根据公司品牌布局策略、各区域消费力情况、平台政策及平台竞争态势等变化在区域布局策略上进行动态调整。2024年公司大力布局欧洲市场，欧洲地区收入增长显著，报告期内增长40.87%，扭转了前两年的下滑趋势。报告期内，公司的主要销售区域是北美地区，2024年销售额占主营业务收入的88.08%，其次是欧洲地区，销售额占主营业务收入的6.88%，主营业务收入分地区销售情况列示如下：注：本表数据合计数与各分项数值之和不等于100%系由四舍五入造成。平台流量机制特点以及与公司战略的匹配性对合作的电商平台进行评估和调整。公司对于各类增速较快的新兴平台一直保持密切关注，并持续研究和测试平台规则及流量情况，2024年，公司在巩固核心渠道Amazon的同时，积极拓展Temu、TikTok等新渠道，在Temu平台，公司借助极具竞争力的供应链优势，快速打开市场；在TikTok平台，充分利用内容电商的独特优势，实现销量和品牌影响力的双提升。未来公司将持续贯彻全渠道研究，探索不同渠道的发展机会，根据品牌的不同阶段进行渠道的拓展或布局。报告期内，公司B2C业务的主要销售渠道是Amazon平台，2024年销售额占主营业务收入的82.08%，其次是Walmart和自营网站，销售额分别占主营业务收入的3.77%和2.89%，此外，新拓展的Temu和TikTok分别占主营业务收入的2.59%和1.46%。主营业务收入分渠道销售情况列示如下：注：本表数据合计数与各分项数值之和不等于100%系由四舍五入造成。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2024年2023年 同比增减
跨境出口电商 销售量 件 50,370,423 29,403,674 71.31%库存量 件 35,886,700 15,746,704 127.90%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用跨境出口电商业务销售量增加71.31%，主要系2024年品牌业务扩展、细分类目市场占有率提升所致；库存量的列示不含配件和包材，本期变动主要系因销售规模增加和新品开发数量增加而导致的常规备货增加，同时结合贸易等相关政策变化的预期而对部分品类进行提前备货综合所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业分类
2、报告期内，因注销主体导致纳入合并范围的主要子公司发生变动，主要变动如下：
公司名称 减少原因 注销日期
昆山运德电子商务有限公司 注销2024年7月23日
3、报告期内，除上述主要子公司外，本公司2024年12月末还包括507家仅用于开立店铺、未实际经营的子公司；另有深圳市富裕创跃贸易有限公司、深圳市卿想电子商务有限公司、HOLLYWILDGMBH、公司一至公司二十三为本年新设或从店铺公司转为主要子公司管理。公司根据《信息披露管理制度》对公司一至公司二十三的公司名字信息作豁免
披露处理。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
降的综合影响。本期品牌营销推广力度明显强化，主要是来自于更大力度的新品开发和新品推广、加大多营销渠道的投入、加大品牌级别的宣传升级等措施，快速提升品牌市场占有率和提升头部品牌影响力管理费用 219,361,572.83 154,575,306.59 41.91% 主要系本期员工人数增加导致薪酬费用增加，以及本期新增预提之股份支付费用所致财务费用 -28,407,228.31 -4,366,123.08 -550.63% 主要系汇率波动导致的汇兑损益变动所致研发费用 118,945,806.75 87,688,608.09 35.65% 主要系基于新技术、新渠道的系统升级需求进行研发强化以及持续强化产品级技术研发所致
4、研发投入
适用□不适用
主要研
发项目
名称 项目目的 项
目
进
展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
跨境广告智能运营管理平台 项目以构建全域广告生态智能化体系为核心，依托分布式数据中台架构，整合多区域异构数据源，打造覆盖广告投放全链路的智能管理系统。通过研发多维度实时数据融合引擎与动态策略优化算法集群，实现广告活动的自动化监控、智能调优及效果预测，有效破解传统人工运营效率瓶颈。技术层面突破跨平台数据互通壁垒，构建端到端的广告运营数字化闭环，为公司跨境广告业务提供全周期智能化赋能，推动其从经验驱动向数据驱动转型 迭代开发中 构建覆盖广告数据采集、实时分析、策略优化的全流程智能系统，实现多维度数据的秒级同步与可视化呈现，支撑分钟级策略响应与自动化调优。研发动态竞价算法与智能创意生成模块，进一步提升广告转化率，同时降低无效曝光成本。形成行业领先的广告运营技术框架，支持万级账户规模的高效管理，推动广告运营向精细化、智能化转型 该平台的落地将成为公司数字化运营的核心引擎：在市场竞争层面，通过实时捕捉全球消费趋势与竞品动态，助力企业快速抢占流量高地，显著提升品牌在各目标市场的曝光度与转化率，为全球化市场拓展提供强劲动力，同时强化公司技术积累与行业领先地位，支撑后续多业务线的智能化升级，提升品牌价值AI-Agent工作流引擎编排平台 旨在为企业打造便捷高效的大语言模型应用开发环境，依托分布式微服务架构与智能调度引擎，构建集大语言模型集成、工作流可视化编排、数据中台对接于一体的一站式AI开发基础设施。
通过打造低代码、高扩展的技术平台，突破传统AI开发的技术壁垒，打造简易高效调用多模态模型的能力，快速定制覆盖客服、营销、供应链等场景的智能体应用，推动企业从“技术适配”向“技术赋能”转型，全面释放AI在跨境电商全链路的应用潜力 迭代开发中 项目致力于打造行业标杆级的AI应用开发基础设施：构建支持多模态交互的智能编排引擎，实现复杂业务流程的自动化拆解与智能决策，有效缩短AI应用开发周期；研发动态适配的RAG框架，结合企业私有知识库，使垂类场景的AI决策准确率大大提升；通过微服务架构与容器化部署，支持万级并发的高可用运行，最终形成覆盖绝大部分核心业务场景的智能体矩阵，支撑赛维AI助手服务超3000+企业内部使用者，成为具备影响力的AI应用开发与分发平台 该平台的深度应用将重塑公司的技术竞争格局与业务增长模式：
在技术层面，积累的大语言模型调优、智能流程引擎等核心技术，将形成独特的AI基础设施能力，为公司众多业务系统提供底层技术支撑；在业务层面，通过降低AI应用开发门槛，激发各业务线的智能化创新活力，通过高效的AI垂类场景创新和应用增强公司运营的精细化水平；从战略维度，平台将成为公司“AI+电商”生态的核心枢纽，助力构建“技术研发-应用落地-数据反哺”的闭环体系，巩固公司在跨境电商智能化领域的地位，为开拓AIaaS（AI即服务）市场、实现技术输出和应用场景高效落地奠定坚实基础仓储机器人智能调度系统 本项目旨在以“技术重构仓储生产力”为核心，深度融合实时通信、机器人协同调度与人机协同等先进技术，通过构建“机器人集群调度+人机协同作业+多仓动态联动”的智能生态，实现高密度储存和自动化存取，并在业务大数据和算法支持下，研发动态波次设定、机器人轨迹优化、库容和库存管理优化逻辑设定等方案，从而实现仓库空间利用率、库存周转效率、作业质量水平、作业处理效率及产能等的系统性提升，重塑仓储物流流程，为公司供应链的敏捷响应提供底层基础设施支撑，同时使得公司 迭代开发中 实现多仓之间的无缝联动与高效协同，构建订单从接收、处理到交付的全流程闭环管理体系，确保系统在高频次、高并发业务场景下能够稳定、快速响应。通过引入先进的人机协同技术，大幅提升人机交互体验，达到毫秒级无感延迟，充分发挥人和机器人的各自优势，实现仓储作业的极致优化。在业务层面，成功在公司自有海外仓完成试点部署，显著提升订单处理效率，降低人工干预率，打造可复制、可推广的智能化仓储运营典范 该系统预计对公司未来发展产生全方位的积极影响。它能凭借智能化与自动化，显著降低海外仓运营成本，提升订单处理效率，让公司在成本与效率上占据市场优势。优化后的跨境供应链将更加敏捷、稳定，助力开拓更多海外市场，扩大业务版图。项目积累的技术与经验，还能推动公司在仓储智能化领域持续创新，树立行业标杆，吸引更多客户与资源。此外，为公司向数字化、智能化转型提供强大动力，促使业务向多元化发展，增强抗风险能力，保障公司在激烈的市场竞争中稳健前行的可持续发展拥有更强劲的动力服装全产业链协同服务平台 本平台立足全球时尚产业数字化转型浪潮，针对服装产品开发与优化流程中存在的多层级管理壁垒、跨环节信息断层及市场响应迟滞等行业痛点，以“全链智能协同”为核心理念，深度整合多种前沿技术，构建覆盖全产业链的价值协同生态。通过打造端到端数据互通的智能中枢系统，打破传统产业链各环节的协作边界，实现全流程数字化贯通。依托实时数据驱动的决策支持体系，推动新品开发周期压缩，助力企业以前沿技术重构跨境服装产业价值链，形成“快速设计-敏捷制造-精准触达”的核心竞争力，树立时尚电商全链协同的创新标杆，引领公司从传统制造向智慧化、生态化发展的变革 迭代开发中 该项目期望大幅缩短服装产品开发周期，提升新品开发时效，让公司能更快将潮流服装推向跨境电商市场。同时，规范系统操作流程，确保各环节有序衔接、高效执行，实现从基础数据管理到开发、物料、档案管理的标准化运作，使公司在服装全产业链的管理更科学、高效，增强公司在跨境电商服装行业的市场适应能力和竞争优势 该平台将助力公司显著提升运营效率，快速响应市场变化，更快更好地推出符合消费者多元化需求的服装产品，从而扩大市场份额，提升品牌国际影响力。通过优化产业链协同，降低采购、生产等成本，提高公司利润空间。
持续的平台优化和数据积累，还能为公司未来拓展服装品类、开拓新市场提供有力支持，推动公司在跨境电商服装领域持续创新发展，巩固行业地位，实现可持续增长人才发展培训赋能管理平台 本项目旨在打造一个集成前沿技术的人才发展培训赋能管理平台，打破传统培训的桎梏，满足企业对复合型、创新型人才的需求。通过整合多元学习资源、提供个性化学习路径、实现培训全流程线上化管理以及搭建全公司AI应用创新交流平台，满足员工碎片化、移动化、个性化学习需求，激发员工AI落地及业务创新的积极性，提升员工技能，进而增强公司核心竞争力，从容应对快速变化的市场环境，为公司持续发展提供坚实的人才保障 已完成 项目期望借助丰富的学习资源和智能学习路径规划，帮助员工快速提升专业、通用技能及领导力，打造高素质人才队伍。实现培训需求分析、计划制定到效果评估的全流程线上化，提高培训效率，降低成本。同时，积累企业内部优秀经验和案例形成知识库，促进知识共享，构建学习型组织，提升公司整体创新能力和应变能力，以适应跨境电商行业不断变化的业务需求 该平台的应用推广，将为公司带来深远影响。在人才层面，培养出大批适应公司发展的专业人才，提高员工整体素质，提升工作效率和业务水平。在运营方面，降低培训成本，优化培训流程，使培训更贴合业务需求。长远来看，助力公司构建学习型组织文化及适应未来技术高速发展的全员创新文化，增强团队凝聚力和创新能力，提升公司在跨境电商行业的市场竞争力，为公司开拓新市场、推出新业务提供有力的人才支撑，推动公司持续稳健发展竞品动态与关键词聚焦监测系统 旨在构建一个高效精准的竞品动态与关键词聚焦监测系统，通过实时追踪竞品动态，深度分析其优劣，同时密切监控关键词搜索情况，助力公司突破传统被动运营模式，主动预判市场变化，快速灵活地调整产品销售运营策略，从而在激烈的市场竞争中抢占流量先机，赢得发展主动权 已完成 项目期望通过智能化的竞品监测和关键词分析，显著提升公司在跨境电商平台的响应速度和流量争夺能力。让公司在销售竞争中精准把握竞品运营策略，迅速做出决策，优化自身产品定位、价格策略、营销手段等。同时，借助丰富的数据指标和分析结果，为产品研发、市场推广提供有力支持，全方位提升品牌及产品的市场竞争力，在跨境电商市场中脱颖而出 该系统将为公司带来多方面积极影响。在运营层面，精准的市场监测能优化运营策略，提高销售转化率，增加营收。从战略角度看，助力公司提前洞察市场趋势，及时调整业务方向，保持行业领先地位。在创新方面，为产品研发和营销创新提供数据支撑，推动公司推出更贴合市场需求的产品和服务硬件产品核心组件及系统升级研发 针对硬件产品线进行功能迭代与外观科学化升级，同步攻克核心组件与核心系统的关键技术，实现更低成本、更优性能、更科学外观等目标，提升产品的市场竞争力 迭代开发中 突破硬件产品核心组件及核心系统的关键技术，优化用户体验，同时降低综合成本以提升产品性价比；基于深度用户洞察驱动功能创新与美学设计升级，强化用户转化与市场占有率 强化公司在时尚生活硬件领域的竞争力，以高性价比高品质产品精准触达目标客群，通过降本增效实现市场份额与品牌溢价双提升，最终增厚利润空间
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净流出额为人民币468,535,009.96元，较上年同期增加185.25%，主要系因销售规模
增加和新品开发数量增加而导致的常规备货增加，同时结合贸易等相关政策变化的预期而对部分品类进行提前备货综合所致；
（2）投资活动产生的现金流量净流入额为人民币488,877,355.00元，较上年同期增加141.99%，主要系本期赎回部
分金融理财产品所致；
（3）筹资活动产生的现金流量净流入额为人民币111,291,364.51元，较上年同期减少81.78%，主要系本期新增银行借款、对未到期票据进行贴现及支付普通股股利综合所致，同时上期有新增募集资金的影响。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
主要系因销售规模增加和新品开发数量增加而导致的常规备货增加，同时结合贸易等相关政策变化的预期而对部分品类进行提前备货综合所致。
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
加，同时结合贸易等相关政策变化的预期而对部分品类进行提前备货综合所致加的仓储设备投入及因员工增长而增加办公设备购买综合所致在建工程 9,936,412.75 0.21% 0.21% 主要系报告期新增购买的海外仓库使用的智能仓储设备预付款项 45,629,106.74 0.96% 32,780,855.58 0.90% 0.06%其他非流动金融资据支付所致长所致其他应付款 19,664,070.55 0.41% 13,980,262.85 0.39% 0.02%预计负债 120,066,941.24 2.53% 81,004,010.62 2.24% 0.29%境外资产占比较高□适用不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
截止报告期末，所有权或使用权受到限制的资产金额合计为283,502,895.31元。其中其他非流动资产受限金额为200,000,000.00元，受限类型为大额存单质押；货币资金受限金额为83,502,895.31元，主要为信用证保证金和银行承兑
汇票保证金等。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司根据财政部《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第37号——金融工具列报》等相关规定及其指南，对开展的外汇衍生品套期保值业务进行相应核算和披露。报告期内，公司套期保值业务的会计政策和会计核算与上一报告期相比没有发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内，公司开展外汇套期保值业务的合计收益金额为245.65万元，期末无未交割合约。其中包括公允价值变动损失235.54万元及投资收益481.19万元。套期保值效果的说明 公司基于汇率风险中性的管理目标开展外汇套期保值业务，该交易与公司日常经营业务紧密相关。
公司基于持有外汇资产、负债状况及外汇收支业务情况进行套期保值交易。报告期内，整体上对冲了被套期项目由于汇率波动给集团带来的损益影响，从而规避了公司所面临的汇率波动风险，增强财务稳健性，基本实现了预期的汇率风险中性的管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、风险分析
1、汇率波动风险：在汇率行情走势与公司预期发生大幅偏离的情况下，公司锁定汇率后的汇兑
损益可能低于不锁定时，从而造成潜在损失。
、内部控制风险：外汇衍生品套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险。
3、交易违约风险：外汇衍生品套期保值交易对手出现违约，不能按照约定支付公司套期保值盈
利从而无法对冲公司实际的汇兑损失，将造成公司损失。
4、法律风险：因相关法律法规发生变化或交易对手违反相关法律法规，可能造成合约无法正常
执行而给公司带来损失。
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