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| 新奥股份(600803)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司介绍
新奥股份（股票代码：600803.SH）于1994年上市，是中国最大的民营天然气企业，业务覆盖天然气全产业链（包括天然气销售、基础设施运营、工程建造及安装）、泛能业务与智家业务。
新奥股份在全国20个省市及自治区运营264个燃气项目，服务超3,276万户家庭和31.6万个工商业客户。公司以天然气全场景作为基础，已沉淀超过30年的运营实践，拥有庞大坚实的客户基础、丰富的海内外资源池、中国处理能力最大的民营LNG接收站、自主研发的风控以及套期保值系统，持续深化天然气产业链一体化布局，形成核心竞争优势。同时，公司秉承客户牵引、产智互促、智创未来的原则，围绕客户在不同场景下对低碳用能、可持续高效用能以及品质生活等的需求，不断拓展泛能、智家等业务版图，积极打造新的增长点，并不断加强数智化能力建设，致力于成为全球能源转型的领军企业。公司全场景业务示意图
（二）业务模式
1.天然气销售业务
天然气销售业务划分为平台交易气业务、天然气零售及天然气批发，以上业务主要在资源采购、客户、商业模式等方面存在区别。公司统筹规划国内外天然气资源，联动域内及域外市场，促进天然气销售规模持续提升。公司天然气厂站a）天然气平台交易气平台交易气主要面向经营区域以外的国内外非居民用户销售天然气。客户主要包括国际非居民用户（如公用事业公司、油气公司及能源贸易公司）及国内非居民用户（如城市燃气公司、能源集团及大型工业客户）。b）天然气零售及批发业务天然气零售业务主要以管道天然气（PNG）形式向国内零售客户销售天然气。零售客户主要为连接至公司管道网络的居民用户及工商业客户（如工业、商业及公共服务机构等）。同时，公司也通过自有汽车加气站直接向终端用户销售液化天然气（LNG）及压缩天然气（CNG）。公司在特许经营区域内建设城镇燃气管网，向城市客户提供安全、稳定、高效的管道天然气。天然气批发业务主要从事向经营区域周边的国内批发客户销售天然气。该业务的客户主要为国内分销商，如城市燃气公司、天然气贸易商及天然气加气站。2.基础设施运营LNG接收站作为中国LNG进口的关键通道，在整个天然气产业链中具有接卸、储存、气化和调峰功能，是产业链上重要的基础设施。公司自有舟山LNG接收站是国家能源局核准的首个由民营企业投资建设的大型LNG接收站建设项目。舟山LNG接收站三期工程已于2025年8月建成投产，其最大处理能力可达1,000万吨/年。3.工程建造及安装依托新奥天然气全场景生态资源优势，以核心技术为驱动，为多领域客户提供全周期低碳智能建造服务，实现物理工厂、数字工厂同步建设、同时交付。公司拥有多项设计甲级、工程总承包壹级资质，特种设备制造许可（压力管道设计、安装GA1级）、工程咨询资信等资质，涵盖天然气、石油化工、市政、医药、电力、机电等行业。具有质量、环境和职业健康安全管理三体系认证证书。工程公司具备专业资质示意图a)工程建造业务工程建造业务采用项目制模式，为多元化能源领域的客户提供技术、规划、设计、采购、工程施工、开车等服务，主要涵盖中国内地天然气基础设施工程、煤炭清洁利用工程、低碳绿色工程、市政公用工程等领域，亦与多个海外国家的企业建立合作关系。b)工程安装业务面向居民用户，公司提供的服务主要涉及在新建住宅物业及尚未连接至管道天然气的现有住宅的建筑边界线内规划、设计及安装庭院燃气管道、设备以及室内管道及设施。面向工商业客户，公司提供管道天然气相关的工程与设备安装服务。工程安装服务定价在部分地区依据省、市级发改委有关工程安装费等政策法规执行。4.泛能业务泛能业务从用户需求出发，以能量全价值链开发利用为核心，因地制宜，提供清洁能源优先、多能互补、用供一体的综合能源解决方案并落地实施和运营。公司凭借广泛的客户资源、泛能理念及数智化能力，荷源网储碳一体化，为客户落地定制化的综合能源解决方案，提供电、冷、热、泛能业务示意图5.智家业务面对庞大的家庭消费市场，公司凭借庞大坚实的客户基础及服务网络，从家庭用气需求出发，洞察客户家庭场景多元化需求，向品质生活领域扩展，持续释放居民用户价值。依托自有e城e家平台，秉承以客户为中心的理念，为现代家庭提供多元化产品与解决方案，涵盖基础产品及服务，智能物联产品，及品质生活产品等，满足客户的差异化需求。智家业务示意图报告期内公司新增重要非主营业务的说明
二、报告期内公司所处行业情况
1．天然气销售业务
2025年，中国经济韧性持续显现，GDP保持稳定增长，但天然气市场受多重因素交织影响，消费呈现低速复苏态势。全年受年初采暖季偏暖、国际形势扰动、部分行业减产等因素抑制，需求增长承压；下半年随着经济回暖及政策红利释放，消费逐步回升。全国天然气表观消费量4265.51
亿立方米，同比增长0.1%。其中，气电在能源保供与调峰中发挥的作用持续凸显，成为消费增长的核心驱动力。全年政策围绕油气管网监管、市场化改革、多元主体培育三大方向推进，筑牢行业高质量发展制度根基。《2025年能源工作指导意见》明确提升能源监管效能并推动配套法规落地。《油气管网设施公平开放监管办法》新增罚则条款，明确管网运营企业与用户的违规情形及处罚标准，细化信息分级公开要求，强化自然垄断环节监管权威。《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》将管理范围扩展至全油气领域，明确管网建设责任、支持社会资本参与，细化储气调峰机制，首次明确支持人工智能技术应用，推动行业数智化转型。天然气市场化改革纵深推进，价格机制与交易体系不断完善，行业经营环境持续优化。天然气顺价机制进入全面落地收尾阶段，国家发改委要求各地于2025年底前建立天然气价格联动机制，居民用气年度调价、非居民用气半年调价的周期制度逐步健全。交易体系持续丰富，上海石油天然气交易中心于12月正式发布“中国管道天然气现货月度均价”，与现有周度价格形成互补，构建起多层次价格风向标，提升管道气价格透明度与市场影响力，为上下游企业决策提供重要参考。同时，采暖季年度合同转让交易常态化开展，覆盖全国29个省区市，有效降低企业偏差结算成本，市场资源配置效率进一步提升。
2025年天然气行业在复杂环境中实现平稳运行，政策监管体系日趋完善，市场化改革持续深化。随着顺价机制全面落地、管网公平开放推进及新型能源体系建设提速，天然气作为清洁能源的支撑作用将进一步凸显，行业有望逐步进入高质量发展新阶段。2．基础设施运营我国接收站新增产能显著，投资主体呈现多元化。2025年，华峰温州、阳江海陵湾及淮河能源芜湖3座LNG接收站新建项目陆续投产，国网北海及新奥舟山LNG等接收站陆续完成扩建投产。截至报告期末，中国大陆已投产在运营规模性LNG接收站总数达到34座，年设计接收能力2总计约1.7亿吨，形成完善的LNG接收站网络。2025年全国LNG进口量达到6,843万吨，同比3下降10.63%。
2025年，我国天然气管网“五纵五横”新格局正加速构建，“全国一张网”基本成型，其中西气东输四线吐鲁番到中卫段贯通投产、川气东送二线首段也已经投入运营，新建油气管道里程超4,000公里，全国天然气长输管道里程数达到13万公里，一次管输能力从2021年2,600亿方增长4至4,120亿方。
2025年国内地下储气库建设呈现“规模扩容、技术升级、布局优化、市场开放”的核心趋势。年内国内新增地下储气库3座，文23、中原、辽河等主力储气库群完成扩容，目前国内已投储气5库（群）累计40座，形成有效工作气量超过300亿方。3．工程建造及安装a）工程建造业务
2025年作为“十四五”规划收官之年，国家在城市更新、能源安全和绿色低碳转型等领域持续发力，为能源工程行业创造有利政策环境。在城市更新方面，政府工作报告明确提出加大推进城中村、危旧房和老旧小区改造，并将燃气老旧管线升级纳入“城市生命线安全工程”。随后出台的《关于持续推进城市更新行动的意见》以及7月中央城市工作会议进一步强调加快城镇燃气管网智能化、集约化改造，鼓励建设经济型综合管廊。这些举措不仅释放了大量区域性燃气输配系统更新需求，也为公司承接涵盖庭院管网、调压设施、智能监控等在内的整体EPC项目提供了坚实支撑。与此同时，国家对保障能源供应安全和推动资源综合利用的重视，为焦炉煤气制天然气和煤制气项目注入新动力。焦炉煤气作为钢铁副产资源，其高效转化为天然气既符合循环经济要求，又能缓解区域天然气供应压力；而煤制气在特定富煤地区仍被视作保障能源安全的重要补充手段，在制造业绿色转型、园区能源保障和老旧工业区改造等文件中，多次提及“多气源协同”“资源综合利用”“稳定供能体系”，实质上为焦炉煤气制天然气和煤制气项目提供了隐性支持空间。公司可依托现有工程经验，重点拓展钢铁联合企业配套合成天然气项目、矿区煤制气供气工程，以及工业园区以本地资源为基础的综合能源系统。b)工程安装业务6
2025年中国城镇化率达67.89%，比上年末提高了0.89个百分点。国家在城市更新与房地产等领域政策协同发力。8月起北上深等一线城市优化限购政策，放宽核心区外购房套数限制；住建部明确《推动房地产高质量发展》顶层方向，聚焦“好房子”建设、保障性住房供给优化及存量房盘活，各地同步落实公积金首付比例下调、多子女家庭贷款额度提升、“以旧换新”购房补贴等措施，大力推行房票安置并鼓励收购存量商品房用作保障房。这些政策通过降低置业门槛、完善住房供给改善民生，以存量盘活与品质提升推动城市功能优化，同时兼顾供需两端稳定房地产市场预期，为公司工程安装业务需求释放提供支撑。4．泛能业务
2025年，绿色低碳与电力市场化改革相关政策多维发力，构建起以低碳驱动能源转型、支撑产业升级、助力社会高质量发展的格局。1月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》，推动新能源发电全量入市与市场化定价。同月，国管局发布《关于2025年公共机构节约能源资源工作安排的通知》聚焦公共机构节能提效，明确新能源利用、电能替代及高耗能设备淘汰要求。9月，中国在联合国气候变化峰会上公布2035年非化石能源消费占比、风光总装机容量等新一轮国家自主贡献目标，同期国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，支持重点行业及产业集群规模化节能降碳改造。10月，在《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》中鼓励源网荷储一体等就近消纳新业态健康可持续发展。12月，《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，推进工业及商业领域大规模设备更新。上述系列政策出台遵循目标引领、分层施策、逐步落地的逻辑，全方位推动能源结构优化与产业绿色升级，为泛能业务市场发展提供了更加完善的政策机制和市场环境。5．智家业务
2025年，全国居民人均可支配收入43,377元，同比名义增长5.0%，扣除价格因素实际增长65.0%。国家围绕增收、促消费、家装改造出台系列精准政策，形成协同发力格局：收入领域，延续稳就业政策，中央财政下达就业补助资金667.4亿元，同步上调退休人员基本养老金、城乡居民基础养老金，发放育儿补贴并提高医保补助标准，夯实居民消费能力；消费领域，商务部等九部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，加大养老、家政等民生服务供给；家装领域，《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》明确智能绿色方向明确补贴标准，智能家居纳入补贴品类，一级能效产品补贴不超过20%、适老化智能改造产品补贴最高30%，并简化申领流程；12月市场监管总局与国家标准化管理委员会发布4项智能家居互联互通国家标准，统一跨品牌互联架构与安全标准，破解“信息孤岛”难题，推动全屋智能规范化发展，为拓展智家业务提供良好市场环境。（以上数据摘自国家发改委、思亚能源、海关总署、国家管网、清能咨询、国家统计局等，仅作参考）
三、经营情况讨论与分析
2025年国际地缘政治局势依旧错综复杂，全球经济复苏呈现显著区域分化特征。面对外部环境的不确定性与国内经济结构性调整的双重挑战，中国政府精准实施宏观调控政策，着力扩大内需、优化供给结构，经济运行保持稳中有进的良好态势，新质生产力加速培育壮大，高水平对外开放迈出新步伐。在此背景下，天然气行业低速复苏，消费结构持续优化，发展态势逐步稳健向6
好。年内国内生产总值达140.19亿元，同比增长5%。报告期内，公司实现营业总收入1,315.07亿元，归属于上市公司股东的净利润46.81亿元。。
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