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| 招商轮船(601872)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
1.船队发展情况
报告期内共接收 16艘新船，包括 1艘 VLCC，8艘 LNG船（含 CLNG公司 7艘），2艘 8.2万吨卡姆萨型散货船，3艘 6.2万吨重吊多用途船，2艘 9000车滚装船，并新签 1+1艘 DPST（动力定位穿梭油轮）订单，接受 1艘 1.4年船龄二手燃油加注船，完成处置 5艘老龄和非节能型船（1艘滚装船，4艘油轮），船队结构进一步优化。截至2025年12月31日，公司船队自有船舶235艘，合计 3884.59万载重吨；手持订单 64艘，合计 788.02万载重吨，运力总规模继续位列国际前列。
报告期末招商轮船船队概况
现有船舶 订单船舶
船舶艘数 ( )
总载重量 万吨 箱位数(TEU)/车位数(辆) 平均船龄 船舶艘数 ( )总载重量 万吨 箱位数(TEU)/车位数(辆)报告期内，公司旗下船队周转量为 11,129,85亿吨海里，同时公司持续推动货运量的稳定增长，其中油轮船队货运量 8,162万吨；干散货船队货运量 11,419万吨；LNG船队货运量 2,467万吨；滚装船队货运量 664万吨；集装箱船队货运量 109万 TEU。3.油轮船队经营情况报告期内，公司油轮船队深入贯彻“客户多元化”和“经营全球化”部署。在巩固与国际、国内大型石油公司战略合作关系的基础上，积极拓展新客户资源，开发新货源渠道，持续强化全球大三角航线的市场地位。公司充分发挥大船队规模优势，精准把握市场节奏，动态优化航线布局，实现客户结构、航线网络及经营模式的多元配置，有效增强抗风险能力和可持续盈利能力。通过加强市场趋势研判，前瞻性把控运力投放节奏，在提升船舶营运率的同时有效平衡市场波动风险。报告期联合石油公司短期期租租入 1艘 VLCC，取得良好效果，这也是公司油轮船队多年来首次重返租入船市场的成功尝试。此外，油轮船队持续加大在 AI系统、低碳减排、智慧经营等领域的创新投入，推动从技术研发到运营执行全链条的精细化管理升级。报告期公司 VLCC船队实现 TCE水平（含即期及期租租出）再次跑赢指数，即期经营 TCE跑赢几乎所有大型 VLCC船队同行，助力公司油轮船队经营业绩创历史新高。截止报告期末，自有 VLCC期租（含一年内短期租和 1年及以上长期租）比例不足 10%。4.干散货船队经营情况报告期内，公司干散货船队紧扣核心货源与战略客户需求，深挖轻资产经营潜力，紧跟市场节奏，优化布局，把握波段稳健经营，压实责任，强化管理，推进改革创新。
2025年 VLOC项目船队深化精益管理，持续推进坞修船舶高效油漆改造，提升运营效率；好望角型船队在全年剧烈波动的市场行情中，严谨判断保持节奏，前瞻性布局运力，相对高位及时锁定；巴拿马船队在保障长期船队稳定基础上，加大滚动操作力度，提升船队运力弹性与市场响应能力；灵便型船队坚持三角航线和全球经营，博取区域市场溢价，长短结合保持经营灵活性。好望角及灵便型船队在全年前低后高的市场态势下，总体均跑赢指数。5.散杂货船队经营情况报告期内，公司散杂货船队紧紧围绕市场走势研判，调整航线经营重点，结合自身船队特色加强在风电、纸浆、澳新等重点货源及航线上的营销和经营力度，不断优化散杂结合收益水平。在经历上半年市场的阶段性调整后，三季度期间集中运力进行区域内的订载、锁定及摆位抢抓市场机遇，提升船队效益；同时通过航线调整、租入运力等多措并举方式，持续提升运力。船队中大部分船型 TCE跑赢市场。大灵便船队积极应对市场波动以及 CII等级的提升，以远东、东南亚、印度洋区域内散杂结合经营为主线，优化航线设置，合理布局船位的同时保持合理的环保评级。小灵便船队持续通过第三国及直客开发加大澳新航线投入力度，为远东运力提供了有力支撑。经营区域从远东延伸至东南亚-澳新范围，同时适当摆位欧美区域，合理分配运力布局。62K多用途船队出口继续巩固风电项目基本盘，同时兼顾重型机械设备、厂房模块、储能设备等其它拼舱货源，回程聚焦纸浆、粮食、矿石等散货货源，丰富航线组合，进一步提升了船型在市场上的散杂兼容特性。6.LNG船队经营情况面对比往年更剧烈波动的市场形势，招商气运坚持聚焦大客户、大项目，积极参与国际一流LNG运输项目投标，通过卡气二期等项目实现船队规模和长约船舶锁定比例的稳健提升，确立了在 LNG运输市场的重要船东地位。截至报告期末，公司已投资 LNG船舶 64艘（其中 61艘已锁定长约），其中独资企业 CMLNG持有自主订单船 18艘和参股项目船 10艘，共 28艘 LNG船；参股企业 CLNG运营船舶 29艘，在建船舶 7艘。7.汽车滚装船队经营情况招商滚装持续提升外贸经营能力，增运力拓航线，全球航线网络布局基本完成；内贸稳固核心客户，拓展客户增量，持续推进江海洋一体化运营。全年共计完成运量 68.71万辆，其中外贸运量 15.67万辆，同比增长47%；完成沿海运量 31.33万辆，同比下降19%；完成长江运量 21.71万辆，同比下降25%。
2025年，招商滚装全球首批甲醇双燃料动力滚装船舶“港荣”轮、“深荣”轮顺利交付，并实现全球首次滚装船甲醇燃料加注作业，成为绿色航运新标杆。开拓新航线、新港口，公司外贸业务网络已覆盖全球滚装主要区域。新增挂靠吉布提、亚历山大、马拉加、卡萨布兰卡、卡拉奇、北欧基本港等港口；新开通“钦州-波湾”、“中国-摩洛哥”、“中国-西北欧”、“泰国-北欧”、“泰国-巴西”等航线。开辟新市场、新模式，成功开发小鹏、中联重科、金龙、零跑等新客户，深耕第三国市场。持续践行江海洋一体化战略，助力核心客户畅通出海通道，实现联运 56航次，共计 1.5万辆。8.集装箱船队经营情况报告期内，公司集运船队持续稳定向好，截至报告期末，自有集装箱船舶 19艘、租赁船舶24艘，控制运力 69,506TEU。根据 Alphaliner数据，集运船队运力排名全球第 29名。中外运集运始终深耕主责主业，全体船岸员工奋力拼搏推动航线业务发展，各航线2025年全年累计承运重箱122万 TEU，同比增加 18.4%。2025年，上海出口集装箱运价指数（SCFI）同比下降33%，公司集装箱船队实现出口单箱收入基本持平，进口单箱收入略降 2.4%，船队克服成本上升压力，实现经营盈利基本保持稳定，再次展现了中外运集运多年来持续优秀的经营实力。报告期船中外运集运聚焦东非、红海、中南美新兴市场，开展航线调研，对中南美、东非、红海，以及印东、印西、澳洲、墨西哥与第三国间等目标市场开展市场调研，为拓展航线网络做好市场研究；围绕全球航运动态、贸易流向与细分产业，深入开展专项研究，全年共完成 19篇高质量的专项报告与贸易透视特刊，涵盖中泰中柬冷链、美国关税影响、伊以冲突下的中东市场、智利车厘子、越南 ICD、印中辣椒贸易、白色家电、坚果市场等重点主题，牢牢把握市场脉搏，全面提升公司研判能力。报告期新开辟华东泰国航线（CTX）、远东墨西哥航线（MEX）、海防二线（CHS2）；升级印西航线和华北菲律宾航线（NCP）；优化华东海防航线(CHS)、华南菲律宾航线（SPS1）和福建菲律宾航线(WM1)；同时研究中东航线方案；进一步完善航线网络布局。持续深化客户服务价值，稳定长期协议客户比例。同时，加强成本管控，深挖创效潜力，提前做好船舶续租方案，选择合适时机续租船舶，避免高租金、长租约的租船风险。。
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